軌道裝備市場(chǎng)短期存在較大波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

1、軌道裝備市場(chǎng)短期存在較大波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)近年來(lái)，隨著鐵路建設(shè)的加速，我國(guó)軌道交通裝備市場(chǎng)迎來(lái)了大發(fā)展，自2005年以來(lái)，除個(gè)別年份之外我國(guó)鐵路運(yùn)輸裝備制造產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入增速基本保持在20%以上。但受到多種因素影響，產(chǎn)業(yè)高速增長(zhǎng)勢(shì)頭在今年上半年大幅回落(見(jiàn)圖1)，從9月到明年存在較大波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，需引起重視。調(diào)研顯示，國(guó)內(nèi)軌道裝備的某重要企業(yè)集團(tuán)表示今年9月之后一半以上的產(chǎn)能已無(wú)單可產(chǎn)，預(yù)計(jì)明年還將持續(xù)訂單不足，2017年?duì)I收很可能相較于2016年下降一半。來(lái)源：wind 圖1 近幾年鐵路運(yùn)輸設(shè)備制造營(yíng)收增速主要有以下影響因素。第一，從總體來(lái)看，今明兩年鐵路新線(xiàn)投產(chǎn)里程數(shù)將出現(xiàn)回落，從而抑制車(chē)輛需求。鐵路投資

2、一般是基建在前，車(chē)輛購(gòu)置在后，逐漸達(dá)到動(dòng)態(tài)均衡。鐵路項(xiàng)目建設(shè)周期約3-5年左右，周期最后一至兩年集中購(gòu)置車(chē)輛。由于2011-2012年鐵路固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)較大幅度下滑（見(jiàn)圖2），因此2016年以及2017年新開(kāi)通里程將減少(見(jiàn)圖3)，鐵總表示2016年鐵路新線(xiàn)計(jì)劃投產(chǎn)3200余公里，是自2011年以來(lái)鐵路投產(chǎn)里程最少的一年，較2015年下降66.43%。新線(xiàn)投產(chǎn)里程數(shù)銳減對(duì)普客、貨車(chē)、動(dòng)車(chē)組等鐵路車(chē)輛新增需求產(chǎn)生負(fù)面影響。如鐵總已表示2016年車(chē)輛購(gòu)置投資計(jì)劃和去年相比下降500億元,降幅超過(guò)三成，其投資下滑缺口占2015年鐵路運(yùn)輸設(shè)備制造營(yíng)收的11%，對(duì)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)負(fù)面作用顯著。鐵路固定投資完成

3、額及同比增速來(lái)源：wind 圖2 鐵路固投完成額與同比增速鐵路固定投資完成額及投產(chǎn)新線(xiàn)里程數(shù)來(lái)源:wind 圖3 鐵路固投完成額及鐵路投產(chǎn)新線(xiàn)第二，軌道交通裝備細(xì)分領(lǐng)域面臨不同增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)。一是動(dòng)車(chē)組提前透支需求。2015年鐵總共招標(biāo)動(dòng)車(chē)組418列，總價(jià)接近800億元，訂單額打破歷史記錄，提前釋放了需求，導(dǎo)致今年增長(zhǎng)乏力。二是貨運(yùn)形勢(shì)低迷影響貨車(chē)市場(chǎng)需求。當(dāng)前鐵路貨運(yùn)整體運(yùn)輸形勢(shì)嚴(yán)峻。自2013年3月以來(lái)，貨運(yùn)量已經(jīng)連續(xù)下滑3年，尤其自2015年以來(lái)，下滑幅度逐月遞增。因貨運(yùn)形勢(shì)低迷，截止到2015年6月全路貨車(chē)閑置近11萬(wàn)輛，2.5萬(wàn)輛貨車(chē)封存。鐵總對(duì)于新造貨車(chē)的需求已經(jīng)降至歷史最低點(diǎn)且短期難以恢復(fù)。三是普通客車(chē)受動(dòng)車(chē)組替代作用影響需求下滑，大量普客列車(chē)因動(dòng)車(chē)組開(kāi)行而停開(kāi)。2015年鐵總采購(gòu)普通客車(chē)1143輛，比2012年的2700輛降幅超過(guò)一半，2016年普客新增訂單疲軟還將繼續(xù)。四是貨車(chē)與普通客車(chē)采購(gòu)量下降，帶動(dòng)相應(yīng)的牽引機(jī)車(chē)需求下降。第三，海外市場(chǎng)及城軌地鐵市場(chǎng)增長(zhǎng)迅猛，但目前不足以支撐軌道裝備產(chǎn)業(yè)整體性增長(zhǎng)。近年來(lái)我國(guó)鐵路裝備加快海外業(yè)務(wù)布局，已有多項(xiàng)產(chǎn)品走出國(guó)門(mén)。此外，隨著城市群(圈)和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的推進(jìn)，城市軌道和地鐵需求也迎來(lái)高速增長(zhǎng)。以中車(chē)集團(tuán)為例，2015實(shí)現(xiàn)出口額265億元，同比增長(zhǎng)67%。實(shí)現(xiàn)城軌業(yè)務(wù)