銀行考試基礎(chǔ)知識(shí)

1、基礎(chǔ)知識(shí)總結(jié)及精講第一章貨幣1 中國(guó)古代關(guān)于貨幣的起源主要有兩種觀點(diǎn)：一是先王制幣說(shuō)，二是自然產(chǎn)生說(shuō)。2 西方關(guān)于貨幣起源的學(xué)說(shuō)有三種：一是創(chuàng)造發(fā)明說(shuō)，二是便于交換說(shuō)，三是保存財(cái)富說(shuō)。3 馬克思用勞動(dòng)價(jià)值論闡明了貨幣產(chǎn)生的客觀必然性。馬克思認(rèn)為貨幣是與商品生產(chǎn)和交換的發(fā)展直接聯(lián)系在一起的，是商品經(jīng)濟(jì)內(nèi)在矛盾發(fā)展的必然結(jié)果，是價(jià)值形式發(fā)展的必然產(chǎn)物。1.1.2貨幣形態(tài)的演變貨幣產(chǎn)生的幾千年中，隨著商品交換和信用制度的發(fā)展，貨幣的形態(tài)也是一個(gè)不斷演進(jìn)的過(guò)程，歷經(jīng)了以下幾種形態(tài)：1實(shí)物貨幣2金屬貨幣3紙幣4存款貨幣5電子貨幣1.1.3貨幣數(shù)字化與虛擬化在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代中，網(wǎng)絡(luò)貨幣使貨幣變?yōu)橐淮惶幱陔姶判?/p>

2、號(hào)形態(tài)的數(shù)字，貨幣變得越來(lái)越輕，越來(lái)越虛擬化了。網(wǎng)絡(luò)貨幣這種虛擬貨幣對(duì)傳統(tǒng)貨幣理論的挑戰(zhàn)表現(xiàn)在：（1）使傳統(tǒng)的貨幣理論體系受到?jīng)_擊。 （2）網(wǎng)絡(luò)貨幣使貨幣發(fā)行權(quán)分散。 （3）網(wǎng)絡(luò)貨幣對(duì)貨幣供給和貨幣需求產(chǎn)生重大影響。 （4）網(wǎng)絡(luò)貨幣使中央銀行的金融調(diào)控能力下降。 1.2 貨幣的本質(zhì)與職能 1.2.1 貨幣的本質(zhì)歷史上形成了不同的學(xué)說(shuō)：1貨幣金屬說(shuō)2貨幣名目說(shuō)3馬克思的勞動(dòng)價(jià)值說(shuō)：貨幣是固定的充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品。4社會(huì)計(jì)算的工具。列寧把貨幣看作是社會(huì)計(jì)算的表現(xiàn)形式。 1.2.2 貨幣的職能1 西方學(xué)者的觀點(diǎn)： （1）交易媒介（2）計(jì)算單位（3）價(jià)值貯藏 2. 馬克思的貨幣職能理論：（1）價(jià)

3、值尺度（2）流通手段（3）貯藏手段（4）支付手段（5）世界貨幣 1.2.3 貨幣國(guó)際化在金屬貨幣流通時(shí)期，貴金屬黃金、白銀可以自然的在國(guó)際交往中進(jìn)行支付。黃金退出歷史舞臺(tái)后，國(guó)際交往中使用的貨幣只能是在世界范圍內(nèi)流通的、能被其他國(guó)家接受的少數(shù)幾種貨幣。這幾種貨幣是那些在國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融交易中占有較大份額，經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的國(guó)家的貨幣。 1.3 貨幣制度 1.3.1 貨幣制度的形成及其構(gòu)成要素貨幣制度是國(guó)家以法律形式確定的貨幣流通的結(jié)構(gòu)和組織形式，反映了國(guó)家在不同程度，從不同角度對(duì)貨幣所進(jìn)行的控制。貨幣制度主要包括以下幾方面的構(gòu)成要素：貨幣材料的確定；貨幣單位的確定；流通中貨幣種類的確定；不同種類

4、貨幣的鑄造和發(fā)行的管理；不同種類貨幣的支付能力的規(guī)定等。 1.3.2 貨幣制度的演變各個(gè)國(guó)家都有不同的貨幣制度，同一個(gè)國(guó)家在不同時(shí)期也有不同的貨幣制度。資本主義制度產(chǎn)生后主要經(jīng)歷了：1. 銀本位制 2. 金銀復(fù)本位制 （1）平行本位制 （2）雙本位制 （3）跛行本位制 3. 金本位制（1）金幣本位制（2）金塊本位制（3）金匯兌本位制 4. 不兌現(xiàn)的信用貨幣制度 1.3.3 國(guó)際貨幣制度為適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際支付的需要，各國(guó)政府對(duì)貨幣在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能所確定的原則，采取的措施和建立的組織形式，稱為國(guó)際貨幣制度。國(guó)際貨幣制度一般包括三方面的內(nèi)容：國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定；匯率制度的確定；國(guó)際收支

5、的調(diào)節(jié)方式。國(guó)際貨幣制度大體可分：1 金本位制下的國(guó)際貨幣制度2 以美元為中心的國(guó)際貨幣制度-布雷頓森林體系3 當(dāng)前的國(guó)際貨幣制度-牙買加體系4 歐洲貨幣體系第2章 信用2.1 信用的產(chǎn)生與發(fā)展信用的定義信用的定義：所謂信用就是以償還和付息為特征的借貸行為。分析和理解信用的概念應(yīng)從以下幾方面著手：1 信用是以償還和付息為條件的借貸行為。2 信用關(guān)系是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。3信用是價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式。信用的產(chǎn)生一般認(rèn)為，當(dāng)商品交換出現(xiàn)延期支付、貨幣執(zhí)行支付手段職能時(shí)，信用就產(chǎn)生了。信用的產(chǎn)生必須具備兩方面的條件：首先，信用是在商品貨幣經(jīng)濟(jì)有了一定發(fā)展的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。其次，信用只有在貨幣的支付手段職能存在

6、的條件下才能發(fā)生。信用形態(tài)的發(fā)展歷史上，信用基本上表現(xiàn)為兩種典型的形態(tài)：1 高利貸信用2借貸資本信用 2.2 信用形式商業(yè)信用1商業(yè)信用的產(chǎn)生和發(fā)展。商業(yè)信用是企業(yè)之間在進(jìn)行商品買賣時(shí)，以延期付款或預(yù)付貨款的形式所提供的信用，它是現(xiàn)代信用制度的基礎(chǔ)。2商業(yè)信用的特點(diǎn) 商業(yè)信用的主體是商品的經(jīng)營(yíng)者； 商業(yè)信用的客體是商品資本； 商業(yè)信用和產(chǎn)業(yè)資本的動(dòng)態(tài)一致。3 商業(yè)信用的局限性 (1) 商業(yè)信用的規(guī)模受到企業(yè)資本數(shù)量的限制；(2) 商業(yè)信用受到商品流轉(zhuǎn)方向的限制；(3) 商業(yè)信用在管理調(diào)節(jié)上有一定局限性。銀行信用1. 銀行信用是由銀行及其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣的形式，通過(guò)存款、貸款等業(yè)務(wù)活動(dòng)提供的信用

7、。2. 銀行信用的特點(diǎn) （1）銀行信用的主體與商業(yè)信用不同； （2）銀行信用的客體是單一形態(tài)的貨幣資本； （3）銀行信用是一種中介信用。 3. 銀行信用擴(kuò)大了信用的界限。國(guó)家信用1. 國(guó)家信用是以國(guó)家和地方政府為債務(wù)人的一種信用形式，它的主要方式是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)等承銷商發(fā)行公債，在借貸資本市場(chǎng)上借入資金；公債的發(fā)行單位則要按照規(guī)定的期限向公債持有人支付利息。2. 國(guó)家信用的作用： （1）調(diào)節(jié)財(cái)政收支的短期不平衡； （2）彌補(bǔ)財(cái)政赤字； （3）調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)與貨幣供給。消費(fèi)信用1. 消費(fèi)信用是企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)消費(fèi)者個(gè)人所提供的，用于生活消費(fèi)目的的信用。2消費(fèi)信用主要有兩種方式： （1）賒銷 （

8、2）消費(fèi)貸款 3. 消費(fèi)信用的作用：發(fā)展消費(fèi)信用一方面可擴(kuò)大商品銷售，減少商品積壓，促進(jìn)社會(huì)再生產(chǎn)；另一方面，也可為大量銀行資本找到出路，提高資本的使用效率，改善社會(huì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)。上述信用形式的國(guó)際化-國(guó)際信用 國(guó)際信用是國(guó)際間一個(gè)國(guó)家官方（主要指政府）和非官方（如商業(yè)銀行、進(jìn)出口銀行、其他經(jīng)濟(jì)主體）向另外一個(gè)國(guó)家的政府、銀行、企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)主體提供的信用，屬國(guó)際間的借貸行為。1. 國(guó)際商業(yè)信用是由出口商以商品形式提供的信用，有來(lái)料加工和補(bǔ)償貿(mào)易等形式。2國(guó)際銀行信用是進(jìn)出口雙方銀行所提供的信用，可分為出口信貸和進(jìn)口信貸。3政府間信用通常是指由財(cái)政部出面向外國(guó)政府借款的行為。2.3 信用工具信用工

9、具的含義及其特征具有一定格式，并可載明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書面憑證，叫做信用工具，也稱作金融工具。信用工具一般有以下共同的特征：1償還性，這是指信用工具的發(fā)行者或債務(wù)人按期歸還全部本金和利息的特性；2 流動(dòng)性，這是指信用工具可以迅速變現(xiàn)而不致遭受損失的能力；3 收益性，這是指信用工具能定期或不定期地為其持有人帶來(lái)一定的收入；4風(fēng)險(xiǎn)性，這是指購(gòu)買金融工具的本金有否遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)，本金受損的風(fēng)險(xiǎn)有信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)兩種。信用工具的種類 1信用工具的種類 （1）從發(fā)行者的地位來(lái)劃分，可分為直接信用工具和間接信用工具；（2）按融資的時(shí)間劃分，可分為長(zhǎng)期信用工具和短期信用工具；（3）按發(fā)行的地理范圍劃分，信用

10、工具又有地方性、全國(guó)性和世界性之分。2. 傳統(tǒng)的信用工具（1） 商業(yè)票據(jù)。商業(yè)票據(jù)是商業(yè)信用工具，是以信用方式出售商品的債權(quán)人用以保護(hù)自己權(quán)益的一種債務(wù)憑證。商業(yè)票據(jù)包括本票和匯票。（2） 支票。支票是存款戶簽發(fā)，要求銀行從其活期存款賬戶上支付一定金額給指定人或持票人的憑證。支票按支付方式可分為現(xiàn)金支票和轉(zhuǎn)賬支票。（3） 銀行票據(jù)。是在銀行信用基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，由銀行承擔(dān)付款義務(wù)的信用流通工具，銀行票據(jù)包括銀行本票和銀行匯票。 （4）債券和股票。債券是用來(lái)表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系，證明債權(quán)人有按約定的條件取得利息和收回本金的債權(quán)憑證。股票是股份公司發(fā)給其投資者，證明其所投入的股份資本的所有權(quán)證書。 3金融

11、衍生工具。 2.4信用與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信用在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的地位與作用 信用在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮著以下幾方面的作用： 1促進(jìn)社會(huì)資金再分配，提高資金使用效率 。2加速資金周轉(zhuǎn)，節(jié)約流通費(fèi)用。3通過(guò)各種信用活動(dòng)，提供和創(chuàng)造信用流通工具，為商品流通服務(wù)。 4政府部門利用信用活動(dòng)可以調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，保證宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。5信用促進(jìn)了股份經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。信用風(fēng)險(xiǎn)及其防范 1. 信用風(fēng)險(xiǎn)的含義：信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指受信人不能履行還本付息的責(zé)任使授信人的預(yù)期收益與實(shí)際收益發(fā)生偏離的可能性。 2. 信用風(fēng)險(xiǎn)的原因：由于授信主體與受信主體之間的信息不對(duì)稱，會(huì)引發(fā)信用過(guò)程的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題；等等。3信用風(fēng)險(xiǎn)的特征

12、： （1）客觀性 （2）傳染性 （3）可控性 （4）周期性4遵循信貸資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律，防范信用風(fēng)險(xiǎn)。第3章 利息和利息率3.1 利息及其計(jì)算3.1.1 利息的本質(zhì) 1西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的觀點(diǎn)：第一種觀點(diǎn)為節(jié)欲論；第二種觀點(diǎn)為時(shí)差利息論。第三種觀點(diǎn)為流動(dòng)性偏好論?？傊?，在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家們看來(lái)，利息是對(duì)放棄貨幣的機(jī)會(huì)成本的補(bǔ)償。2馬克思的觀點(diǎn)：利息是使用借貸資金的報(bào)酬，是貨幣資金所有者憑借對(duì)貨幣資金的所有權(quán)向這部分資金使用者索取的報(bào)酬。馬克思的利息理論主要可以概括為以下幾點(diǎn)： （1）資本所有權(quán)與資本使用權(quán)的分離是利息產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。 （2）利息是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形式。 （3）利息是借貸資本的價(jià)格。利息的計(jì)算1

13、單利和復(fù)利（1）單利就是不管貸款期限的長(zhǎng)短，僅按本金計(jì)算利息，當(dāng)期本金所產(chǎn)生的利息不計(jì)入下期本金計(jì)息的計(jì)算方法。（2）復(fù)利是一種將上期利息轉(zhuǎn)為本期本金一并計(jì)息的計(jì)算方法。（3）復(fù)利反映利息的本質(zhì)特征。（4） 我國(guó)的利息計(jì)算。（5）制定利率應(yīng)遵循的原則。2現(xiàn)值與終值經(jīng)濟(jì)學(xué)上，將現(xiàn)在的貨幣資金價(jià)值稱為現(xiàn)值，將現(xiàn)在的貨幣資金在未來(lái)的價(jià)值稱為終值。現(xiàn)值與終值是相對(duì)而言的，而且二者可以相互換算，但換算是通過(guò)復(fù)利方法來(lái)完成的。3.2 利率及其種類3.2.1 利率的含義利息率，簡(jiǎn)稱利率，是借貸期內(nèi)利息額對(duì)本金的比率。利息率的計(jì)算公式為：利息率=利率的種類依據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，利率有多種劃分方法。1市場(chǎng)利率、官

14、方利率與公定利率。它是按利率的決定主體不同來(lái)劃分的。市場(chǎng)利率是指由資金供求關(guān)系和風(fēng)險(xiǎn)收益等因素決定的利率。官方利率是指由貨幣管理當(dāng)局確定的利率。公定利率是指由金融機(jī)構(gòu)或行業(yè)公會(huì)、協(xié)會(huì)（如銀行公會(huì)等）按協(xié)商的辦法所確定的利率。2固定利率與浮動(dòng)利率。它是按資金借貸關(guān)系存續(xù)期內(nèi)利率水平是否變動(dòng)來(lái)劃分的。固定利率是指在整個(gè)借貸期限內(nèi)，利率水平保持不變的利率。浮動(dòng)利率是指在借貸關(guān)系存續(xù)期內(nèi)，利率水平可隨市場(chǎng)變化而定期變動(dòng)的利率。3名義利率與實(shí)際利率。它是按利率水平是否剔除通貨膨脹因素來(lái)劃分的。 名義利率，是指沒有剔除通貨膨脹因素的利率，即包括補(bǔ)償通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的利率。 實(shí)際利率，是指剔除通貨膨脹因素的利率

15、。即物價(jià)不變，從而貨幣購(gòu)買力不變條件下的利息率。4一般利率與優(yōu)惠利率。它是按金融機(jī)構(gòu)對(duì)同類存貸款利率制定不同的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)劃分的。后者的貸款利率往往低于前者，后者的存款利率往往高于前者。貸款優(yōu)惠利率的授予對(duì)象大多為國(guó)家政策扶持的項(xiàng)目，存款優(yōu)惠利率大多用于爭(zhēng)取目標(biāo)資金來(lái)源。5長(zhǎng)期利率與短期利率。它是按借貸期限長(zhǎng)短來(lái)劃分的，通常以1年為標(biāo)準(zhǔn)。凡是借貸期限滿1年的利率為長(zhǎng)期利率，不滿1年的則為短期利率。決定和影響利率因素的一般分析決定和影響利率水平的因素是多種多樣的，主要有以下幾方面1 平均利潤(rùn)率。2 借貸資金的供求關(guān)系。3 預(yù)期通貨膨脹率。4中央銀行貨幣政策。4 國(guó)際收支狀況。除了以上幾種因素外，決定一

16、國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)利率水平的因素還有：借貸期限長(zhǎng)短、借貸風(fēng)險(xiǎn)大小、國(guó)際利率水平高低、一國(guó)經(jīng)濟(jì)開放程度、銀行成本、銀行經(jīng)營(yíng)管理水平、經(jīng)濟(jì)周期等，都會(huì)對(duì)一國(guó)國(guó)內(nèi)利率產(chǎn)生重要影響。 3.3 利率的決定理論 3.3.1 馬克思的利率決定理論馬克思指出，利息是貸出資本家從借入資本的資本家那里分割來(lái)的一部分剩余價(jià)值。剩余價(jià)值表現(xiàn)為利潤(rùn)，因此，利息率的變化范圍是在零與平均利潤(rùn)率之間。利潤(rùn)率決定利息率，從而使利息率具有以下特點(diǎn)：1隨著技術(shù)發(fā)展和資本有機(jī)構(gòu)成的提高，平均利潤(rùn)率有下降趨勢(shì)，因而也影響平均利息率有同方向變化的趨勢(shì)。2平均利潤(rùn)率雖有下降趨勢(shì)，但這是一個(gè)非常緩慢的過(guò)程。平均利息率也具有相對(duì)的穩(wěn)定性。3由于利

17、息率的高低取決于兩類資本家對(duì)利潤(rùn)分割的結(jié)果，因而使利息率的決定具有很大的偶然性。同時(shí)，傳統(tǒng)習(xí)慣、法律規(guī)定、競(jìng)爭(zhēng)等因素在利率的確定上都可直接起作用。古典的利率理論 古典的利率理論認(rèn)為，利率決定于投資與儲(chǔ)蓄的均衡點(diǎn)。投資是利率的遞減函數(shù)；儲(chǔ)蓄是利率的遞增函數(shù)。投資函數(shù)與儲(chǔ)蓄函數(shù)共同決定了一個(gè)均衡的利率水平。當(dāng)儲(chǔ)蓄大于投資時(shí)，促使利率下降；當(dāng)儲(chǔ)蓄小于投資時(shí)，促使利率上升。只有儲(chǔ)蓄者愿意提供的資金與投資者愿意借入的資金相等時(shí)，利率才會(huì)達(dá)到均衡水平。 3.3.3 凱恩斯流動(dòng)偏好利率理論凱恩斯認(rèn)為，利率是由貨幣需求與貨幣供給的數(shù)量決定的。貨幣需求又基本取決于人們的流動(dòng)性偏好。他認(rèn)為人們流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)有三

18、個(gè)，即交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。人們持有現(xiàn)金從而滿足其交易和預(yù)防貨幣需求的量與利率無(wú)關(guān)，與收入正相關(guān)；而滿足投機(jī)需要的投機(jī)性貨幣需求是利率的遞減函數(shù)，與收入無(wú)關(guān)。貨幣的供應(yīng)是外生變量，由中央銀行控制。 利率決定于貨幣的供求關(guān)系，是人們保持貨幣的欲望（貨幣需求）與現(xiàn)有貨幣數(shù)量間（貨幣供給）的均衡價(jià)格。 3.3.4 可貸資金利率理論 羅伯遜認(rèn)為，利率是由可貸資金的需求與決定供給的?？少J資金的需求包括兩個(gè)部分，一是投資需求（ I ），二是貨幣貯藏的需求（H ）。這里影響市場(chǎng)利率的貨幣貯藏需求是當(dāng)年貨幣貯藏的增加額?？少J資金的供給由兩部分組成，一是儲(chǔ)蓄（ S ），二是貨幣當(dāng)局新增發(fā)的貨幣數(shù)量和商業(yè)

19、銀行的信用創(chuàng)造（M ）。可貸資金理論認(rèn)為，H與I一樣也是利率的遞減函數(shù)；M卻不同于S，M是貨幣當(dāng)局調(diào)節(jié)貨幣流通的工具，是利率的外生變量，與利率無(wú)關(guān)?？少J資金理論認(rèn)為投資與儲(chǔ)蓄決定自然利率；而市場(chǎng)利率則由可貸資金的供求關(guān)系來(lái)決定。均衡利率由I = S和H =M同時(shí)成立來(lái)決定，此時(shí)自然利率與市場(chǎng)利率相等。 3.3.5 IS-LM模型的利率決定由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家?？怂故紫忍岢?、美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家漢森加以發(fā)展而形成的IS-LM模型，IS-LM分析模型，是從整個(gè)市場(chǎng)全面均衡來(lái)討論利率的決定機(jī)制的。該模型的理論基礎(chǔ)有以下幾點(diǎn)：1 整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可分為兩個(gè)領(lǐng)域，實(shí)際領(lǐng)域和貨幣領(lǐng)域。2 實(shí)際領(lǐng)域均衡的條件是投資I儲(chǔ)蓄

20、 S，貨幣領(lǐng)域均衡的條件是貨幣需要L 貨幣供給 M，整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)均衡必須在實(shí)際領(lǐng)域和貨幣領(lǐng)域同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)才能實(shí)現(xiàn)。3投資是利率的反函數(shù)； 儲(chǔ)蓄是收入的增函數(shù)。貨幣需求可按不同的需求動(dòng)機(jī)分為兩部分。其中，滿足交易與預(yù)防動(dòng)機(jī)的貨幣需求，是收入的增函數(shù)；滿足投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求，是利率的反函數(shù)。貨幣供給在一定時(shí)期由貨幣當(dāng)局確定，因而是經(jīng)濟(jì)的外生變量。根據(jù)以上條件，必須在實(shí)際領(lǐng)域找出I和S相等的均衡點(diǎn)的軌跡，即 IS曲線；在貨幣領(lǐng)域找到L和M相等的均衡點(diǎn)的軌跡，即LM曲線。然后由這兩條曲線所代表的兩個(gè)領(lǐng)域同時(shí)達(dá)到均衡的點(diǎn)來(lái)決定利率和收入水平，此即IS-LM模型。從IS-LM模型我們可得以下結(jié)論：均衡利

21、率的大小取決于投資需求函數(shù)、儲(chǔ)蓄函數(shù)、流動(dòng)偏好即貨幣需求函數(shù)和貨幣供給量。當(dāng)資本投資的邊際效率提高，利率將上升；當(dāng)邊際儲(chǔ)蓄傾向提高，利率將下降；當(dāng)交易與預(yù)防的貨幣需求增強(qiáng)，即流動(dòng)偏好增強(qiáng)時(shí)，利率將提高；當(dāng)貨幣供給增加時(shí)，利率將降低。 3.3.6 利率期限結(jié)構(gòu)理論利率的期限結(jié)構(gòu)是指不同期限的利率之間的關(guān)系，這可用債券的回報(bào)率曲線來(lái)表示。目前解釋不同期限債券利率之間關(guān)系的期限結(jié)構(gòu)理論主要有： 1預(yù)期理論。預(yù)期理論（Expectation Theory）最早由費(fèi)雪在1896年9月提出的最古老的、最著名的、最容易應(yīng)用的、定量化的期限結(jié)構(gòu)理論，在資本市場(chǎng)上被廣泛用作利率相關(guān)證券的定價(jià)依據(jù)。其基本觀點(diǎn)是，

22、利率曲線的形狀是由人們對(duì)未來(lái)利率的預(yù)期所決定的，因此，對(duì)未來(lái)利率的預(yù)期是決定現(xiàn)有利率結(jié)構(gòu)的主要因素；長(zhǎng)期利率是預(yù)期未來(lái)短期利率的函數(shù)，長(zhǎng)期利率等于當(dāng)期短期利率與預(yù)期的未來(lái)短期利率之和的平均數(shù)。 2流動(dòng)性升水和偏好理論。流動(dòng)性升水或偏好理論源自于凱恩斯（1936）和希克斯（JRHicks，1946）的工作，卡爾博特森（JMCulbertson，1957）和范霍恩（1965）也對(duì)預(yù)期理論進(jìn)行了修正。該理論認(rèn)為，由于以下兩個(gè)原因，短期債券的流動(dòng)性比長(zhǎng)期債券要高：第一，短期債券到期并獲得清償?shù)钠谙掭^短；第二，市場(chǎng)變化導(dǎo)致的價(jià)格波動(dòng)比長(zhǎng)期債券要小得多，因而更易于定價(jià)。故持有長(zhǎng)期債券存在風(fēng)險(xiǎn)，而且債券期限

23、越長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越大。由于存在這種不確定性，以及考慮到投資者具有短期傾向且為風(fēng)險(xiǎn)厭惡（risk a- verrx），即投資者對(duì)高流動(dòng)性投資比對(duì)低流動(dòng)性投資更為偏好， 3市場(chǎng)分割理論。市場(chǎng)分割理論（market segmentation theory）首先由JM卡伯森在1957年提出，后經(jīng)由莫迪利亞尼（Modigliani）和薩其（Suteh，1966）歸納整理發(fā)展。 該理論將不同期限的債券市場(chǎng)視為完全獨(dú)立和分割的市場(chǎng)。由于市場(chǎng)是分割的，資金不能在長(zhǎng)短期市場(chǎng)上自由移動(dòng)，這樣，各種期限債券的利率就由該種債券的供求決定，而不受其他期限債券預(yù)期回報(bào)率的影響，亦即收益率曲線的不同形狀為不同期限債券的供求差

24、異所決定。一般說(shuō)來(lái)，投資者偏好期限較短、利率風(fēng)險(xiǎn)較小的債券。3.4 利率的作用利率與資本積累 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資金的讓渡就不能是無(wú)償?shù)?，而必須是有償?shù)?，這種有償?shù)氖侄尉褪抢?。有了利率的存在，可使閑置資金者主動(dòng)讓渡資金的使用權(quán)，從而使社會(huì)能夠聚集更多的資金。 3.4.2 利率與經(jīng)濟(jì)調(diào)控各國(guó)政府及金融管理當(dāng)局常常利用利率手段作為宏觀調(diào)控的重要經(jīng)濟(jì)杠桿。 1利用利率可調(diào)節(jié)貨幣流通量，保證貨幣流通正常運(yùn)行。 2利用利率杠桿可以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。 3國(guó)家利用利率杠桿，調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)更加協(xié)調(diào)健康的發(fā)展。4 當(dāng)國(guó)際收支不平衡時(shí)，還可以通過(guò)利率杠桿來(lái)調(diào)節(jié)。儲(chǔ)蓄的利率彈性和投資的利率彈性利率在經(jīng)

25、濟(jì)生活中的作用，主要體現(xiàn)在對(duì)于儲(chǔ)蓄及投資的影響上。影響程度的大小，取決于儲(chǔ)蓄的利率彈性與投資的利率彈性。 1儲(chǔ)蓄的利率彈性。利率對(duì)儲(chǔ)蓄的影響有兩個(gè)方面：一是利率的替代效應(yīng)，二是利率的收入效應(yīng)。一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)社會(huì)中總體上的儲(chǔ)蓄利率彈性究竟是大是小，最終取決于上述方向相反的兩種作用相互抵消的結(jié)果。3 投資的利率彈性。影響投資變動(dòng)的基本因素有二：一是利率，二是資本邊際效率即預(yù)期利潤(rùn)率。因此，利率變化對(duì)投資所起的作用，取決于企業(yè)對(duì)資本邊際效益與市場(chǎng)利率的比較。4 3.5 利率管理與利率自由化利率管理體制的概念與類型 利率管理體制是一國(guó)經(jīng)濟(jì)管理體制的組成部分，它規(guī)定了金融管理當(dāng)局或中央銀行的利率管理權(quán)限

26、、范圍和程度。各國(guó)采取的利率管理體制大致可以分為三種類型：(1) 國(guó)家集中管理；(2) 市場(chǎng)自由決定；(3) 國(guó)家管理與市場(chǎng)決定相結(jié)合。中國(guó)的利率管理體制及其變革 在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，中國(guó)的利率體制屬高度管制型：利率由國(guó)務(wù)院統(tǒng)一制定，由中國(guó)人民銀行統(tǒng)一管理。在向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的過(guò)程中，1995年頒布的中國(guó)人民銀行法規(guī)定，利率由中國(guó)人民銀行做出決定，報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后執(zhí)行。利率市場(chǎng)化改革后，我國(guó)將形成以中央銀行的基準(zhǔn)利率為核心，以同業(yè)拆借利率為中介目標(biāo)利率，各種市場(chǎng)利率圍繞其波動(dòng)的完善的市場(chǎng)利率體系。我國(guó)的利率市場(chǎng)化趨勢(shì) 從各國(guó)利率市場(chǎng)化的過(guò)程來(lái)看，可分為三個(gè)階段：第一階段的目標(biāo)是將利率提高到接近市

27、場(chǎng)均衡狀態(tài)的水平，保持經(jīng)濟(jì)、金融運(yùn)行穩(wěn)定；第二階段的目標(biāo)是通過(guò)擴(kuò)大利率浮動(dòng)范圍，下放利率浮動(dòng)權(quán)，以完善利率浮動(dòng)機(jī)制；第三階段的目標(biāo)是通過(guò)增加金融交易品種，擴(kuò)大交易規(guī)模，形成金融資產(chǎn)多樣化，先在非存貸款金融交易中實(shí)現(xiàn)利率自由化，然后通過(guò)這些金融交易與銀行存、貸款業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)，促使銀行先放開貸款利率，再放開存款利率，最終實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。中國(guó)人民銀行提出了我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的次序，那就是：先外幣，后本幣；先農(nóng)村，后城鎮(zhèn)；先貸款，后存款；先大額，后小額。近年來(lái)，我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革實(shí)踐：1 結(jié)合中國(guó)國(guó)情，放開同業(yè)拆借市場(chǎng)利率，推進(jìn)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展。2 進(jìn)一步擴(kuò)大商業(yè)銀行貸款利率的浮動(dòng)幅度。 3放開外幣利率

28、。我國(guó)實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化的必要性1 利率市場(chǎng)化是優(yōu)化資源配置的需要。2利率市場(chǎng)化是順利實(shí)施貨幣政策目標(biāo)的內(nèi)在要求。3利率市場(chǎng)化是治理通貨膨脹的急切選擇。我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的具體措施1 利率管理由指令性集中管理轉(zhuǎn)向?qū)蛐蛷椥怨芾恚鸩椒潘衫使苤啤? 逐步提高利率水平，完善利率結(jié)構(gòu)。 3. 健全經(jīng)濟(jì)主體的利益和風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，提高利率彈性。4. 為利率市場(chǎng)化創(chuàng)造一個(gè)良好環(huán)境。第4章 金融市場(chǎng) 4.1 金融市場(chǎng)概述金融市場(chǎng)概念 金融市場(chǎng)，通常是指以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。 金融市場(chǎng)包括有形市場(chǎng)與無(wú)形市場(chǎng)兩部分。金融市場(chǎng)從其包容的范圍看，有廣義、狹義之分。金融市場(chǎng)的組成機(jī)構(gòu)包括一個(gè)國(guó)

29、家的中央銀行、商業(yè)銀行、專業(yè)銀行及其他非銀行金融機(jī)構(gòu)。市場(chǎng)參加者包括政府部門、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)事業(yè)單位及廣大居民個(gè)人。市場(chǎng)管理者一般是中央銀行或?qū)ＴO(shè)的市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。金融市場(chǎng)分類 金融市場(chǎng)可以根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)分類： 1根據(jù)資本借貸及有價(jià)證券期限分類，分為貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng) 2根據(jù)交易對(duì)象分類，分為商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、大額存單市場(chǎng)、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、銀行存貸款市場(chǎng)、外匯黃金市場(chǎng)。 3.根據(jù)交易交割方式分類，分為現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)。 4.根據(jù)金融交易的地理范圍分類，分為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)。金融市場(chǎng)的功能1 調(diào)劑資本余缺，便利籌資與投資。2 提高資本效率。3 促進(jìn)資

30、本流動(dòng)，調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)。4 有利于金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。5有利于以市場(chǎng)化方式實(shí)施貨幣政策。 4.2 貨幣市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng)是1年以下期限的短期金融市場(chǎng)。這個(gè)市場(chǎng)的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，隨時(shí)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)實(shí)的貨幣。貨幣市場(chǎng)資金供求者1. 政府2企業(yè) 3商業(yè)銀行 4其他金融機(jī)構(gòu) 5證券商 6居民家庭或個(gè)人。 7中央銀行貨幣市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及其內(nèi)容1 同業(yè)拆借市場(chǎng)。它是銀行等金融機(jī)構(gòu)間為解決短期資金的余缺而相互調(diào)劑融通的市場(chǎng)。2 票據(jù)市場(chǎng)。票據(jù)市場(chǎng)是指商業(yè)票的承兌、抵押、貼現(xiàn)等活動(dòng)所形成的市場(chǎng)。 商業(yè)票據(jù)的承兌是一種付款承諾行為。其中銀行承兌匯票是貨幣市場(chǎng)上的重要交工具。貼現(xiàn)(Discount)是一種票據(jù)買賣行為

31、。經(jīng)銀行承兌后的匯票可以在貨幣市場(chǎng)上以貼現(xiàn)方式獲得現(xiàn)款。3 國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)。國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)是指國(guó)庫(kù)券的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓、貼現(xiàn)及償還等所形成的市場(chǎng)4大額存單市場(chǎng)（CDM）。是指大面額可轉(zhuǎn)讓定期存單的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓等所形成的市場(chǎng)。 4.3 資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)(Capital Market)是長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。一般可將資本市場(chǎng)視同或側(cè)重在證券市場(chǎng)。所謂證券市場(chǎng)，是指按照市場(chǎng)法則從事法律認(rèn)可的有價(jià)證券的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓等活動(dòng)所形成的市場(chǎng)。按照證券交易的性質(zhì)和特點(diǎn)，證券市場(chǎng)可分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)是有價(jià)證券的初始發(fā)行市場(chǎng)，也稱初級(jí)市場(chǎng)或原始市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)是已發(fā)行的證券轉(zhuǎn)讓交易市場(chǎng)，也稱流通市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)。有價(jià)證券有價(jià)證券是

32、指那些能夠?yàn)槠涑钟姓叨ㄆ趲?lái)收益，并能轉(zhuǎn)讓流通的資本所有權(quán)或債權(quán)證書。通常所說(shuō)的有價(jià)證券指期限在1年以上的債券及股票，它是資本市場(chǎng)金融工具的基本形式。1. 股票。股票是股份有限公司籌集資本時(shí)所發(fā)行的一種法律認(rèn)可的代表股份資本的所有權(quán)證書，它是資本股份的證券形式。我們通常所見的股票，一般是記名的、有票面金額的普通股和優(yōu)先股。（1） 普通股。普通股是具有一般股東權(quán)益的股票。 （2）優(yōu)先股。優(yōu)先股是在股東權(quán)益方面具有某些優(yōu)先權(quán)的股票。2債券。 債券是投資者憑以定期獲得利息、到期取還本金的債權(quán)證書。根據(jù)發(fā)行主體不同主要：（1） 中長(zhǎng)期政府債券。包括國(guó)家公債及其他中長(zhǎng)期政府債券。 （2）公司債券。公司債

33、券是企業(yè)按法定程序向社會(huì)發(fā)行的債務(wù)憑證。 （3）金融債券。金融債券是銀行等金融機(jī)構(gòu)為籌集信貸資金而向社會(huì)發(fā)行的債務(wù)憑證。證券的發(fā)行 1前期準(zhǔn)備。2選擇、確定證券承銷機(jī)構(gòu)。 3承銷機(jī)構(gòu)選擇有利時(shí)機(jī)銷售證券。 4選擇證券銷售方式。證券交易系統(tǒng)1 證券交易所交易系統(tǒng)。證券交易所是集中進(jìn)行證券交易的場(chǎng)所。證券交易所的組織形式有會(huì)員制和公司制兩種。2 非交易所交易系統(tǒng)。非交易所交易系統(tǒng)亦即場(chǎng)外市場(chǎng)、店頭市場(chǎng)、柜臺(tái)市場(chǎng)或電話市場(chǎng)。現(xiàn)在有所謂第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)，實(shí)際上都屬于非交易所交易系統(tǒng)。證券交易方式1 現(xiàn)貨交易。亦稱現(xiàn)款交易，即以現(xiàn)款買賣有價(jià)證券。一般要求買賣成交后立即交割（券款結(jié)算）。2 信用交易。又

34、稱保證金信用交易，是指證券商對(duì)投資者貸款或貸券，使投資者得以完成證券交易的方式。3 期貨交易?，F(xiàn)貨交易的對(duì)稱。它是指證券買賣成交后，按雙方契約規(guī)定的價(jià)格，在約定的時(shí)間(30天、60天、90天)進(jìn)行交割的證券買賣活動(dòng)。4 期權(quán)交易 (Option)。也稱為選擇權(quán)，實(shí)際上是一種與專門交易商簽訂的契約，規(guī)定持有者(購(gòu)買者)有權(quán)在一定期限內(nèi)按交易雙方商訂的協(xié)定價(jià)格購(gòu)買或出售一定數(shù)量的證券。5 股票價(jià)格指數(shù)期貨交易。股票價(jià)格指數(shù)期貨交易中買賣的不是股票，而是股價(jià)指數(shù)，故稱之為沒有股票的股票交易。證券價(jià)格的決定1 證券市場(chǎng)價(jià)格決定的一般規(guī)律是：有價(jià)證券的市場(chǎng)價(jià)格取決于有價(jià)證券的收益與銀行利率的對(duì)比關(guān)系，它

35、與自身的收益成正比，與銀行利率成反比。 2股票市場(chǎng)價(jià)格的決定除有價(jià)證券市場(chǎng)價(jià)格的一般規(guī)律外，影響股價(jià)變動(dòng)的因素主要有：1）經(jīng)濟(jì)因素。這是影響股價(jià)的最基本的因素。包括宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)及公司因素。2）政治因素。指足以影響股票價(jià)格變動(dòng)的國(guó)內(nèi)外政治事件、活動(dòng)以及政府的政策、措施、法令等。3）技術(shù)操作因素。或稱投機(jī)操作因素。指重視利益的投資(機(jī))者，為從股價(jià)變動(dòng)中獲得利益而進(jìn)行的技術(shù)操作。4）心理因素。投資者的心理變化對(duì)股價(jià)影響很大。5）自然因素。3債券市場(chǎng)價(jià)格的決定。債券的價(jià)格是同債券的收益緊密聯(lián)系在一起的。按目前的市場(chǎng)利率水平，未來(lái)的一筆貨幣收入現(xiàn)在值多少錢。這未來(lái)的貨幣的收入額叫做債券的期終價(jià)值，簡(jiǎn)

36、稱期值。而用當(dāng)前的市場(chǎng)利率將期值折算成的現(xiàn)在價(jià)值叫做債券的現(xiàn)值。若以S代表債券的期值，i代表市場(chǎng)利率，t代表償還期限，則債券價(jià)格的一般公式為： 事實(shí)上，債券價(jià)格除受市場(chǎng)利率這一主要因素影響之外，還在很大程度上受債券發(fā)行主體性質(zhì)及債券類型、由各種其他因素引起的供求狀況的影響。4.4 基金市場(chǎng)4. 4.1 基金與基金市場(chǎng)的概念1基金即投資基金，是通過(guò)發(fā)行基金股份或收益憑證，將投資者分散的資金集中起來(lái)，由專業(yè)管理人員分散投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益分配給基金持有者的一種融資活動(dòng)，同時(shí)也是指從事這類活動(dòng)的金融中介機(jī)構(gòu)。基金市場(chǎng)。指各類基金的發(fā)行、贖回及轉(zhuǎn)讓所形成的市場(chǎng)。 2投資基金的特

37、征：（1） 經(jīng)營(yíng)成本低。（2） 分散投資降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。（3）專家管理增加了投資收益機(jī)會(huì)。（3） 服務(wù)專業(yè)化。（4） 投資者按投資比例享受投資收益?；鸬姆N類 1按組織形式和法律地位劃分，可分為契約型和公司型基金。 2按基金的受益憑證是否可贖回劃分，可分為開放型和封閉型基金。 3按基金投資對(duì)象的不同劃分，可分為股票基金、債券基金、貨幣基金、專門基金、衍生基金或杠桿基金、對(duì)沖基金與套利基金、雨傘基金及基金中的基金。 4按投資目的的不同劃分，可分為成長(zhǎng)型、收入型和平衡型基金。 5按投資計(jì)劃所編定的證券資產(chǎn)內(nèi)容是否可以變更劃分，可分為固定型、融通型和半固定型基金。另外按投資基金投資的有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)高

38、低劃分，還可分為高風(fēng)險(xiǎn)基金、中等風(fēng)險(xiǎn)基金和低風(fēng)險(xiǎn)基金；按買賣基金證券是否需要投資者支付手續(xù)費(fèi)劃分，可分為收費(fèi)基金和不收費(fèi)基金；按資金來(lái)源渠道的不同，可分為海外基金和國(guó)內(nèi)基金等?；鸺捌涫袌?chǎng)運(yùn)作1 投資基金設(shè)立的步驟： 物色基金發(fā)起人，確定基金性質(zhì)。 制定基金文件，向主管機(jī)關(guān)報(bào)批。 發(fā)布基金招募說(shuō)明書，發(fā)售基金券。2投資基金的交易。（1） 封閉型基金的轉(zhuǎn)讓。（2）開放型基金的贖回。 （3）投資基金的變更和終止。4.5 外匯與黃金市場(chǎng)外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)，簡(jiǎn)言之是專門從事外匯買賣的場(chǎng)所或活動(dòng)。外匯市場(chǎng)有狹義和廣義之分。狹義的外匯市場(chǎng)是指銀行間的外匯交易，通常被稱為批發(fā)外匯市場(chǎng)（Wholesale Ma

39、rket）。廣義的外匯市場(chǎng)是指由各國(guó)中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人及客戶組成的外匯買賣、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的總和。包括上述批發(fā)市場(chǎng)以及銀行同企業(yè)、個(gè)人間外匯買賣的零售市場(chǎng)（Refail Market）。1市場(chǎng)分類 （1） 根據(jù)市場(chǎng)形態(tài)劃分，外匯市場(chǎng)包括有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)。（2） 根據(jù)市場(chǎng)交易主體及業(yè)務(wù)活動(dòng)方式劃分，外匯市場(chǎng)包括國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)和國(guó)際外匯市場(chǎng)。 2市場(chǎng)主體（1） 外匯銀行（2） 外匯經(jīng)紀(jì)人（3） 外匯交易商（4） 進(jìn)出口商及其他外匯供求客戶（5）中央銀行3市場(chǎng)交易方式（1） 即期外匯交易(Spot Exchange Transaction)。又稱現(xiàn)貨交易，指在外匯買賣成交后當(dāng)日或第二個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)

40、進(jìn)行清償交割的外匯交易方式。（2） 遠(yuǎn)期外匯交易(Forward Exchange Transaction)。指在外匯買賣成交一段時(shí)間后，再按雙方預(yù)先約定交易的貨幣、數(shù)額和匯價(jià)進(jìn)行清算交割的一種外匯交易方式。遠(yuǎn)期交易的期限一般是1個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月或1年，最常見的是3個(gè)月。（3）掉期外匯交易。指某一種貨幣在被買人(賣出)的同時(shí)即被賣出(買入)，所買人(賣出)和賣出(買入)的貨幣金額相等但期限不同，或一個(gè)為即期一個(gè)為遠(yuǎn)期，或?yàn)閮蓚€(gè)不同期限的遠(yuǎn)期。（4）套匯交易。指利用各外匯市場(chǎng)匯率的差別，賤買貴賣，獲取地區(qū)間外匯差價(jià)收益的交易活動(dòng)。（5）套利交易。指利用國(guó)際間存在的利率差異交易獲利，又

41、稱利息套匯。套利活動(dòng)主要有兩種形式。一是不拋補(bǔ)套利，二是拋補(bǔ)套利。（5） 外匯期權(quán)交易。指遠(yuǎn)期外匯買賣權(quán)利的交易。外匯期權(quán)交易基本形式有兩種。一是買方期權(quán)，另一是賣方期權(quán)。黃金市場(chǎng)黃金市場(chǎng)是專門集中進(jìn)行黃金買賣的交易中心、場(chǎng)所或活動(dòng)。1 市場(chǎng)分類 （1）根據(jù)對(duì)國(guó)際黃金市場(chǎng)影響程度，可分為國(guó)際性黃金市場(chǎng)與區(qū)域性黃金市場(chǎng)。（2）根據(jù)交易結(jié)算的期限，可分為黃金現(xiàn)貨交易市場(chǎng)和黃金期貨交易市場(chǎng)。（3）根據(jù)管理程度，可分為自由黃金交易市場(chǎng)與限制性黃金交易市場(chǎng)。2 市場(chǎng)主體。在黃金市場(chǎng)上， 供應(yīng)方( 賣方) 主要有：(1)產(chǎn)金國(guó)的黃金生產(chǎn)企業(yè)。 (2) 擁有待售黃金的集團(tuán)和個(gè)人。(3) 各國(guó)中央銀行。(4)

42、國(guó)際貨幣基金組織。(5) 做空頭生意的黃金投機(jī)商。黃金市場(chǎng)需求方 ( 買方)主 要有：(1) 欲增加儲(chǔ)備資產(chǎn)的各國(guó)中央銀行及國(guó)際金融機(jī)構(gòu)。 (2) 以黃金做工業(yè)用途的企業(yè)。（3） 為保值及投資的黃金購(gòu)買者。（4） 做多頭生意的黃金投機(jī)商等。 3市場(chǎng)交易方式（1）黃金市場(chǎng)交易方式按其交割期限特點(diǎn)，可分為現(xiàn)貨交易與期貨交易。（2）根據(jù)交易黃金的轉(zhuǎn)移方式特點(diǎn)，可分為：賬面劃撥。實(shí)物交易。金幣交易。黃金券交易。4.6 金融市場(chǎng)創(chuàng)新金融市場(chǎng)創(chuàng)新的動(dòng)因1 信息技術(shù)的發(fā)展為金融創(chuàng)新提供了技術(shù)基礎(chǔ)。2 金融管制放松為金融創(chuàng)新提供了制度環(huán)境。3 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高效率是金融創(chuàng)新的基本動(dòng)因。歐洲貨幣市場(chǎng) 歐洲貨幣泛指

43、存放于某一國(guó)境外銀行的該國(guó)貨幣。歐洲貨幣市場(chǎng)即在某種貨幣發(fā)行國(guó)國(guó)境之外從事該種貨幣借貸的市場(chǎng)。1 歐洲貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生與發(fā)展的原因。2歐洲貨幣市場(chǎng)的類型。按其在岸業(yè)務(wù)與離岸業(yè)務(wù)的關(guān)系可分為三種類型： 一體型、 分離型、走賬型或簿記型。3歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn) 市場(chǎng)范圍廣闊，不受地理限制，交易規(guī)模巨大，交易品種、幣種繁多。 經(jīng)營(yíng)自由，一般不受所在國(guó)金融當(dāng)局的管制。 利率結(jié)構(gòu)獨(dú)特，存款利率相對(duì)高，貸款利率相對(duì)低，利差小，因而對(duì)存貸方都有吸引力。4歐洲貨幣市場(chǎng)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。 歐洲貨幣市場(chǎng)的資金來(lái)源 歐洲貨幣市場(chǎng)的資金運(yùn)用 歐洲貨幣市場(chǎng)的借貸方式金融衍生工具市場(chǎng)金融衍生工具，又稱衍生證券、衍生產(chǎn)品，是指其價(jià)值依

44、賴于基本標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的金融工具，如期貨、期權(quán)、互換等。從本質(zhì)上看，金融衍生品都是一系列遠(yuǎn)期合約的組合。1 金融衍生工具市場(chǎng)迅猛發(fā)展的原因。首先，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。再次，信息和交易成本的降低。再次，公司和個(gè)人更加關(guān)心資產(chǎn)的流動(dòng)性。最后，降低代理成本的需要。2金融衍生工具市場(chǎng)的種類。按合約類型的標(biāo)準(zhǔn)分類，主要有遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換四種類型。 按相關(guān)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)分類。可以分為貨幣或利率衍生工具、利率衍生工具、股票衍生工具。 按衍生次序的標(biāo)準(zhǔn)分類。可分為一般衍生工具、混合工具、復(fù)雜衍生工具。 按交易場(chǎng)所的標(biāo)準(zhǔn)。按金融衍生工具是否在交易所上市交易，可分為場(chǎng)內(nèi)工具和場(chǎng)外工具。市場(chǎng)創(chuàng)新與金融工程1金融工程（Fi

45、nancial Engineering）狹義的講就是設(shè)計(jì)、開發(fā)金融產(chǎn)品和金融工具的過(guò)程，特別是指設(shè)計(jì)、開發(fā)目前國(guó)際金融市場(chǎng)上前所未有的、具有特殊性能要求的新型金融產(chǎn)品和金融工具。2金融工程的作用表現(xiàn)在：（1）金融工程為金融市場(chǎng)提供了豐富多彩的新型金融工具，使投資者擁有更為靈活的手段進(jìn)行收益和風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡。（2）提高金融市場(chǎng)的運(yùn)作效率，降低交易成本。（3） 金融工程促進(jìn)了金融市場(chǎng)的證券化趨勢(shì)。（4） 強(qiáng)化了金融市場(chǎng)在資源配置中的核心作用。4.7 金融市場(chǎng)全球化金融市場(chǎng)全球化的基礎(chǔ) 1金融管制的放松。2現(xiàn)代電子通訊技術(shù)的發(fā)展為金融全球化創(chuàng)造了便利的條件。 3. 金融創(chuàng)新的影響。 4. 金融全球化是經(jīng)

46、濟(jì)全球化的產(chǎn)物。金融市場(chǎng)全球化引發(fā)的問題1. 加大了國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)防范的難度，對(duì)金融體系穩(wěn)定性造成潛在威脅。2. 金融全球化給金融當(dāng)局的貨幣政策操作帶來(lái)困難，削弱了國(guó)別宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)。3. 國(guó)際證券資本更多地流入工業(yè)國(guó)家的證券市場(chǎng)，導(dǎo)致流入發(fā)展中國(guó)家的證券資本呈下降趨勢(shì)。 4加大了各國(guó)金融監(jiān)管的難度。金融市場(chǎng)全球化與金融安全所謂金融安全，簡(jiǎn)而言之就是貨幣資金融通的安全，凡是與貨幣流通以及信用直接相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都屬于金融安全范疇。構(gòu)筑全球金融安全網(wǎng)需考慮一下幾點(diǎn)：1. 構(gòu)筑金融安全網(wǎng)的根本是實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)、主權(quán)國(guó)家以及一體化組織三個(gè)層次的穩(wěn)健發(fā)展。(1) 經(jīng)濟(jì)區(qū)域一體化組織內(nèi)部的均衡發(fā)展

47、。 (2) 主權(quán)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展。 (3) 企業(yè)和金融體系的穩(wěn)健發(fā)展。2. 構(gòu)筑金融安全網(wǎng)的有效途徑是對(duì)資本流動(dòng)實(shí)施強(qiáng)有力的調(diào)控和監(jiān)管。（1）金融對(duì)外開放和放開資本項(xiàng)目必須適時(shí)、穩(wěn)妥、有序。（2）嚴(yán)格控制資本的非法流出入。 3從國(guó)際層次來(lái)看，經(jīng)濟(jì)一體化下的金融安全需要各國(guó)加強(qiáng)國(guó)際政策協(xié)調(diào)，共同努力，改革現(xiàn)行國(guó)際金融體制。第5章 金融機(jī)構(gòu)體系5.1 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的金融機(jī)構(gòu)體系5.1.1 金融機(jī)構(gòu)體系概述金融機(jī)構(gòu)泛指從事金融業(yè)務(wù)、協(xié)調(diào)金融關(guān)系、維護(hù)金融體系正常運(yùn)行的機(jī)構(gòu)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，世界各國(guó)的金融機(jī)構(gòu)體系一般包括：貨幣金融政策、制度的制定及執(zhí)行機(jī)構(gòu)；金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)；金融活動(dòng)的監(jiān)督管理

48、機(jī)構(gòu)。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)體系包括：中央銀行與政策性專業(yè)銀行；國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行、全國(guó)及地方性股份制商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)；外資金融機(jī)構(gòu)、外國(guó)金融機(jī)構(gòu)的分支機(jī)構(gòu)、中外合資金融機(jī)構(gòu)；銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、證券監(jiān)督管理委員會(huì)及保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。構(gòu)成了我國(guó)金融的決策及執(zhí)行、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)及監(jiān)管機(jī)構(gòu)體系。政策性專業(yè)銀行政策性專業(yè)銀行是相對(duì)于商業(yè)銀行及商業(yè)性專業(yè)銀行而言的。它是政府出于特定目的設(shè)立，或由政府施以較大干預(yù)，以完成政府的特定任務(wù)，滿足整個(gè)國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要而設(shè)立的專業(yè)銀行。1開發(fā)銀行。開發(fā)銀行(Development Bank)系指專門為經(jīng)濟(jì)開發(fā)提供長(zhǎng)期投資性貸款的銀行。廣義上的開發(fā)銀行包括三大類。第

49、一類，全球性開發(fā)銀行。第二類，區(qū)域性開發(fā)銀行。第三類，本國(guó)性開發(fā)銀行。開發(fā)銀行一般是一國(guó)政府為滿足國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)長(zhǎng)期開發(fā)性投資需要設(shè)立的。各國(guó)開發(fā)銀行的資金來(lái)源主要是政府投資及發(fā)行國(guó)內(nèi)債券。2 農(nóng)業(yè)銀行。農(nóng)業(yè)銀行（Agriculture Bank）系指專門向農(nóng)業(yè)提供信貸及其相關(guān)金融服務(wù)的銀行。農(nóng)業(yè)銀行的信貸資金來(lái)源有兩種情況，一種是完全由政府撥款，另一種是由國(guó)家提供初創(chuàng)資金，以后通過(guò)發(fā)行債券、股票以及國(guó)外借款等形式籌措長(zhǎng)期資金。3進(jìn)出口銀行。進(jìn)出口銀行系指專門為本國(guó)商品進(jìn)出口提供信貸及其相關(guān)服務(wù)的銀行。這類銀行通常是政府的金融機(jī)構(gòu)，也有半官方性質(zhì)者。商業(yè)性專業(yè)銀行商業(yè)性專業(yè)銀行是相對(duì)一般性商業(yè)銀

50、行及政策性專業(yè)銀行而言的。商業(yè)性專業(yè)銀行是以盈利為目的，從事專門性金融業(yè)務(wù)的銀行。這類銀行主要包括儲(chǔ)蓄銀行、投資銀行、抵押銀行。還包括商業(yè)性農(nóng)業(yè)銀行和商業(yè)性外貿(mào)銀行。 1儲(chǔ)蓄銀行。儲(chǔ)蓄銀行（Saving Bank）泛指專門辦理居民儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)并以儲(chǔ)蓄存款作為主要資金來(lái)源的銀行或金融機(jī)構(gòu)。儲(chǔ)蓄銀行的資金來(lái)源主要是居民儲(chǔ)蓄存款。其資金運(yùn)用主要包括投資政府債券、公司股票及債券、發(fā)放抵押貸款、對(duì)個(gè)人提供分期付款的消費(fèi)信貸、對(duì)市政機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款等方面，剩余資金轉(zhuǎn)存商業(yè)銀行生息。2 投資銀行。投資銀行是專門經(jīng)營(yíng)對(duì)工商企業(yè)投資和長(zhǎng)期信貸業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。 投資銀行的資金主要是通過(guò)發(fā)行本行股票和債券籌集的。有些國(guó)家如

51、英國(guó)允許投資銀行接受大額定期存單。此外，這類銀行也可以向其他銀行取得貸款。投資銀行的業(yè)務(wù)主要有以下方面。（1） 公司融資。（2） 為公司股票及債券的發(fā)行提供咨詢、擔(dān)保服務(wù)，并代理發(fā)行或包銷股票及債券。（3）參與公司的創(chuàng)建、改組及投資活動(dòng)，為公司的設(shè)立、合并、收購(gòu)、調(diào)整及投資財(cái)務(wù)等提供服務(wù)。（3） 充當(dāng)政府機(jī)構(gòu)籌資顧問，包銷本國(guó)及外國(guó)債券。（5）參與貨幣市場(chǎng)活動(dòng)，從事銀行大額存單、承兌匯票、國(guó)庫(kù)券、公債的買賣業(yè)務(wù)。3 抵押銀行。抵押銀行(Mortgage Bank)即不動(dòng)產(chǎn)抵押銀行，泛指專門經(jīng)營(yíng)土地、房屋等不動(dòng)產(chǎn)抵押放款的長(zhǎng)期信用機(jī)構(gòu)。抵押銀行的資金通過(guò)發(fā)行不動(dòng)產(chǎn)抵押證券籌集，同時(shí)也吸收存款，但

52、存款占全部資金來(lái)源的比重不大。貸款業(yè)務(wù)大體可分為兩類：一類是以土地為抵押品的貸款。另一類是以城市房屋等不動(dòng)產(chǎn)為抵押品的貸款。其他非銀行金融機(jī)構(gòu)其他非銀行金融機(jī)構(gòu)泛指中央銀行、商業(yè)銀行及其他專業(yè)銀行以外的金融機(jī)構(gòu)。如保險(xiǎn)公司、證券公司、信托投資公司、資產(chǎn)管理公司、財(cái)務(wù)公司或金融公司、租賃公司、農(nóng)村及城市信用合作社、投資基金等等。1 保險(xiǎn)公司。 保險(xiǎn)公司(Insurance Company)是經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。它的主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)包括財(cái)產(chǎn)、人身、責(zé)任、信用等方面的保險(xiǎn)與再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)及其他金融業(yè)務(wù)。2證券公司。證券公司是指專門從事各種有價(jià)證券經(jīng)營(yíng)及相關(guān)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。在許多國(guó)家，證券公司與投資銀行是

53、同一類機(jī)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)大體相同。3信托投資公司。信托投資公司（Trust Investment Company）也稱信托公司。它是以資金及其他財(cái)產(chǎn)為信托標(biāo)的，根據(jù)委托者的意愿，以受托人的身份管理及運(yùn)用信托資財(cái)?shù)慕鹑跈C(jī)構(gòu)。4資產(chǎn)管理公司。資產(chǎn)管理公司是美國(guó)、日本、韓國(guó)等一些國(guó)家，對(duì)從金融機(jī)構(gòu)中剝離出的不良資產(chǎn)實(shí)施公司化經(jīng)營(yíng)而設(shè)立的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)。5財(cái)務(wù)公司。財(cái)務(wù)公司（Finance Houses）也稱金融公司，指以經(jīng)營(yíng)消費(fèi)信貸及工商企業(yè)信貸為主的非銀行金融機(jī)構(gòu)。4 租賃公司?，F(xiàn)代租賃公司是指專門經(jīng)營(yíng)融資租賃業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。它是融資與融物為一個(gè)統(tǒng)一過(guò)程的信用活動(dòng)。7信用合作社。信用合作社(Credit

54、Co-ops or Credit Union)是由社員自愿集資結(jié)合而成的互助合作性金融機(jī)構(gòu)。8基金組織?；鸾M織是指籌集、管理、運(yùn)用某種專門基金的金融機(jī)構(gòu)。比較重要的基金組織主要有兩類，即養(yǎng)老（退休）基金組織和互助基金組織。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)世界各國(guó)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置不盡相同。美國(guó)由美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)監(jiān)管混業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融控股公司，而銀行、證券、保險(xiǎn)分別由其他監(jiān)管部門監(jiān)管；英國(guó)、日本、瑞典、澳大利亞等國(guó)，則將銀行、證券、保險(xiǎn)統(tǒng)一與非中央銀行的單一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)；韓國(guó)由中央銀行同時(shí)負(fù)責(zé)貨幣政策和銀行、證券、保險(xiǎn)的監(jiān)管；多數(shù)歐元區(qū)國(guó)家則將銀行、證券、保險(xiǎn)的監(jiān)管從中央銀行中分離出去。2003年4月29日，銀監(jiān)會(huì)的成立

55、使我國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的局面正式形成。我國(guó)金融業(yè)實(shí)行分別由銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)監(jiān)管銀行、證券、保險(xiǎn)的金融監(jiān)管制度。5.2 國(guó)際金融機(jī)構(gòu)體系國(guó)際金融機(jī)構(gòu)體系概述國(guó)際金融機(jī)構(gòu)泛指從事國(guó)際金融業(yè)務(wù)，協(xié)調(diào)國(guó)際金融關(guān)系，維護(hù)國(guó)際貨幣、信用體系正常運(yùn)作的超國(guó)家機(jī)構(gòu)。1 國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生和發(fā)展。國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生與發(fā)展是同世界政治經(jīng)濟(jì)情況及其變化密切相關(guān)的。2 國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的分類。國(guó)際金融機(jī)構(gòu)可分為三種類型。全球性金融機(jī)構(gòu)。區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)。具體包括兩種類型：一類是聯(lián)合國(guó)附屬的區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)，另一類是真正意義上的地區(qū)性金融機(jī)構(gòu)。 3國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的主要作用是：提供短期資金，調(diào)節(jié)國(guó)際收支逆差，緩解國(guó)際

56、支付危機(jī)。提供中長(zhǎng)期發(fā)展資金，促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。穩(wěn)定匯率，促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。創(chuàng)造出新的結(jié)算手段，解決發(fā)展中國(guó)家國(guó)際結(jié)算手段匱乏的矛盾?？傊?，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)在促進(jìn)加強(qiáng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作、穩(wěn)定國(guó)際金融、發(fā)展世界經(jīng)濟(jì)方面起到了重要的作用。國(guó)際貨幣基金組織1國(guó)際貨幣基金組織的建立及宗旨。國(guó)際貨幣基金組織是根據(jù)布雷頓森林會(huì)議通過(guò)的國(guó)際貨幣基金協(xié)定成立的全球性國(guó)際金融機(jī)構(gòu)。國(guó)際貨幣基金協(xié)定中明確了該組織的宗旨是：為會(huì)員國(guó)提供一個(gè)常設(shè)的國(guó)際貨幣機(jī)構(gòu)，促進(jìn)國(guó)際貨幣合作。促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易均衡發(fā)展，以維持和提高就業(yè)水平和實(shí)際收入，發(fā)展各國(guó)的生產(chǎn)能力。促進(jìn)匯率的穩(wěn)定和維持各國(guó)有秩序的外匯安排，以避免競(jìng)爭(zhēng)性的貨幣貶值。

57、協(xié)助建立各國(guó)間經(jīng)常性交易的多邊支付制度，并設(shè)法消除妨礙世界貿(mào)易發(fā)展的外匯管制。在臨時(shí)性基礎(chǔ)上和具有充分保障的條件下，為會(huì)員國(guó)融通資金，使之在無(wú)需采取有損于本國(guó)及國(guó)際經(jīng)濟(jì)繁榮措施的情況下，糾正國(guó)際收支的不平衡。努力縮短和減輕國(guó)際收支不平衡的持續(xù)時(shí)間及程度。2國(guó)際貨幣基金組織活動(dòng)：（1） 匯率監(jiān)督。（2）磋商與協(xié)商。（3）國(guó)際儲(chǔ)備創(chuàng)造。（4）金融貸款。3國(guó)際貨幣基金組織的資金來(lái)源與運(yùn)用。國(guó)際貨幣基金組織的資金主要來(lái)源于會(huì)員國(guó)繳納的份額?；鸾M織資金運(yùn)用中的貸款的種類主要包括：普遍貸款（Normal Credit Tranche）。中期貸款（extended facility）。補(bǔ)充貸款（Suppl

58、ementary Credit Facility）。出口波動(dòng)補(bǔ)償貸款（Compensatory Financing Facility）。信托基金貸款（Trust fund faciliy）。世界銀行集團(tuán)1世界銀行。世界銀行（全稱國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行）是與國(guó)際貨幣基金組織密切聯(lián)系、相互配合的全球性國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，也是布雷森林體系的產(chǎn)物。世界銀行成立于1945年12月，世界銀行的宗旨是：與其他國(guó)際機(jī)構(gòu)合作，為生產(chǎn)性投資提供長(zhǎng)期貸款，協(xié)助會(huì)員國(guó)的復(fù)興與開發(fā)，并鼓勵(lì)不發(fā)達(dá)國(guó)家開發(fā)生產(chǎn)與資源。通過(guò)保證或參與私人貸款和私人投資的方式，促進(jìn)私人對(duì)外投資。用鼓勵(lì)國(guó)際投資以開發(fā)會(huì)員國(guó)生產(chǎn)資源的方法，促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的長(zhǎng)期

59、平衡發(fā)展，維持國(guó)際收支平衡。在提供借貸款保證時(shí)，應(yīng)同其他方面的貸款相配合。世界銀行的資金來(lái)源主要有三個(gè)：一是會(huì)員國(guó)交納的股金。二是借款。三是通過(guò)將貸出款項(xiàng)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓私人投資者（主要是商業(yè)銀行），收回一部分資金。此外，銀行利潤(rùn)也構(gòu)成其資金來(lái)源的一個(gè)部分。世界銀行的資金運(yùn)用，主要是通過(guò)長(zhǎng)期貸款和投資解決會(huì)員國(guó)戰(zhàn)后恢復(fù)和發(fā)展經(jīng)濟(jì)的資金需要。1948年以后，貸款轉(zhuǎn)向亞非拉發(fā)展中國(guó)家提供開發(fā)資金。貸款方式有兩類，第一類是按收入組別分配資金，貸款的主要對(duì)象是中等收入國(guó)家。第二類是按經(jīng)濟(jì)部門分配資金，重點(diǎn)是各種基礎(chǔ)設(shè)施，如公路、電信、港口、動(dòng)力設(shè)備及能源開發(fā)等。世界銀行貸款總額中的主導(dǎo)部分是部門和項(xiàng)目貸款。

60、2國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)。通常所講的世界銀行是國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行與國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)的總稱。國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)成立于1960年9月24日，主要是對(duì)更為貧窮的發(fā)展中國(guó)家提供長(zhǎng)期優(yōu)惠貸款，作為世界銀行貸款的補(bǔ)充，以促進(jìn)這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生活水平提高。國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)的資金來(lái)源包括：會(huì)員國(guó)認(rèn)繳的股本。補(bǔ)充資金。根據(jù)協(xié)會(huì)規(guī)定，會(huì)員國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)還須認(rèn)繳一部分資金作為補(bǔ)充，以保證協(xié)會(huì)的資金來(lái)源。世界銀行撥款。協(xié)會(huì)自身的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)的信貸只給予政府，信貸一般針對(duì)特定項(xiàng)目，比較集中在農(nóng)業(yè)開發(fā)項(xiàng)目上，其次用于較長(zhǎng)時(shí)期才能見效或難以用收入效益表示的項(xiàng)目，如教育及人力資源的開發(fā)等。3國(guó)際金融公司。國(guó)際金融公司于1956年7月24日