我國銀行業(yè)與證券業(yè)合作的問題與發(fā)展辦法

1、作者： ZHANGJIAN僅供個人學習，勿做商業(yè)用途 我國銀行業(yè)與證券業(yè)合作的問題與發(fā)展對策 隨著我國金融市場的不斷完善和發(fā)展 , 銀行業(yè)與證券業(yè)之間的聯(lián)系越來越緊密 , 合作越 來越廣泛 ,相互依賴程度也越來越高 , 銀證合作已經(jīng)成為我國金融市場發(fā)展的重要趨勢。 銀證 合作是提升我國金融體系競爭力， 提高我國金融市場化程度， 順應資本市場和商業(yè)銀行發(fā)展 需要的必然趨勢。銀證合作是一個內容十分廣泛的領域 , 它涉及到金融法規(guī)、金融監(jiān)管、金融創(chuàng)新等金融 領域的方方面面。 同時, 銀證合作也是一項艱巨的系統(tǒng)工程 , 不僅會遇到金融工具創(chuàng)新的技術 難題 , 而且會遇到銀證業(yè)務發(fā)展過程中的政策瓶頸。隨

2、著我國金融市場的不斷發(fā)展和完善 , 銀證合作已經(jīng)逐步走出了一條由不成熟到成熟 , 由被動模仿到自主創(chuàng)新的發(fā)展道路。 文檔來源 網(wǎng)絡及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途我國的銀證合作是隨著金融體系的變遷而逐漸發(fā)展起來的。 在 1993年之前 ,我國實行的 是混業(yè)經(jīng)營 ,各銀行先后以全資或參股的方式開辦了大量金融信托機構、證券兼營機構,但從1992 年下半年開始 ,隨著房地產(chǎn)熱和證券投資熱的興起,大量銀行信貸資金進入證券市場 ,增大了銀行的經(jīng)營風險 ,助長了投機行為 ,增加了金融監(jiān)管與宏觀調控的難度。為了整頓金融秩 序,防范金融風險 ,通過 1995 年出臺的商業(yè)銀行法和 1997 年出臺的證券法 ,逐步

3、確立 了“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的政策。然而,隨著銀證通、信貸資產(chǎn)證券化、融資融券、允許部分券商與投資基金進入銀行間同業(yè)拆借市場、券商質押貸款等業(yè)務的不斷完善與發(fā)展,銀行業(yè)與證券業(yè)之間的業(yè)務合作已經(jīng)成為星星之火,專業(yè)化、規(guī)?；厔菝黠@。 文檔來源網(wǎng)絡及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途一、銀證合作的主要方式及存在的問題從目前的實踐來看，銀行與證券機構之間的合作有三個層次：（一）一般性業(yè)務合作 這是一種最表層的合作方式，銀行將券商視同接受貸款的普通企業(yè)與之開展信貸業(yè)務， 或者券商在證券市場上經(jīng)營股份制銀行的上市股票， 雙方只是一般的、 常規(guī)的業(yè)務關系， 其主要合作形式是二者之間的資金合作，如質押貸款、同業(yè)

4、拆借等。 1999 年以來，國家出臺 的一系列政策推動了該合作方式的發(fā)展，例如， 1999 年 8 月，中國人民銀行及中國證監(jiān)會 先后下發(fā)或轉發(fā)了 基金割裂公司進入銀行間同業(yè)市場規(guī)定 和證券公司進入銀行間同業(yè) 市場規(guī)定，允許符合條件的證券公司及基金管理公司進入銀行間同業(yè)拆借市場和國債回購 市場； 1999年 9月和 2000年 1月，國通、國信、湘財、大鵬、光大等12家券商及 10家證券投資基金管理公司相繼獲準進入銀行間同業(yè)市場； 2000 年 2 月，中國人民銀行、證監(jiān)會 聯(lián)合發(fā)布了證券公司股票質押貸款管理辦法 ，允許符合條件的證券公司以自營的股票和 證券投資基金券作為質押向商業(yè)銀行貸款。2

5、000 年底中國銀行廣東省分行和廣東證券宣布，該行將對廣東證券所屬廣州市營業(yè)部的客戶開辦個人股票質押貸款業(yè)務， 中銀對這項全新的 業(yè)務設置貸款最低額為 30 萬元，相當于貸款個人擁有股票市值的五成，這是全國首家銀行 推出個人股票質押貸款業(yè)務， 劇悉， 國內各大商業(yè)銀行都在考慮跟進。 這類合作有助于打破 銀證之間的資金流動壁壘，降低經(jīng)營成本。 文檔來源網(wǎng)絡及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途（二）業(yè)務分工合作該方式是指銀行和券商利用各自的優(yōu)勢， 將業(yè)務進行分拆和組合， 通過現(xiàn)有業(yè)務的相互 交叉或新業(yè)務的金融創(chuàng)新， 形成密切的分工合作關系。 目前， 銀證之間這種合作方式的表現(xiàn) 形式很多，主要有： 文檔來源

6、網(wǎng)絡及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途1銀證轉帳。即銀行代收客戶資料及銀證通兌，通過銀行傳遞資料到券商處，客戶從 開戶、 買賣、存取款、 查詢均無須到券商處，投資者可以通過券商的委托電話或券商的網(wǎng)上 交易等遠程交易方式進行操作， 客戶資金可以在銀行與券商處互相劃轉。 目前大部分券商均 已開展此項業(yè)務，約占業(yè)務量的 10左右。 文檔來源網(wǎng)絡及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途2網(wǎng)上交易。根據(jù)國家現(xiàn)行規(guī)定，開展網(wǎng)上委托業(yè)務的證券公司禁止直接向客戶提供 計算機網(wǎng)絡及電話形式的資金轉帳服務， 但采取網(wǎng)上交易委托方式的證券投資者可以使用商 業(yè)銀行的銀證轉帳系統(tǒng)，從而為目前銀行證券之間合作合作的銀證聯(lián)網(wǎng)業(yè)務建立了 “供

7、需通 道”。部分券商委托銀行辦理開戶手續(xù)，并對銀行和券商的計算機系統(tǒng)進行聯(lián)網(wǎng)，完成網(wǎng)上 的交易和清算。該項業(yè)務突破了時空的限制，可吸引更多的投資者和資金入市。文檔來源網(wǎng)絡及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途投資3存折炒股。投資者只需憑有關證件到銀行的任何一個網(wǎng)點就可以開戶買賣股票，客 戶儲蓄帳戶即是保證金帳戶，客戶從開戶、買賣、存取款、查詢、銷戶均無須到券商處，客 戶可以通過銀行的委托電話或銀行的網(wǎng)上交易系統(tǒng)直接進行操作。 這種方式根據(jù)帳戶的運作 形式又可分為兩種： 一是將投資者的儲蓄帳戶和股票帳戶合二為一的混合式帳戶結構。者的儲蓄卡或存折中的儲蓄就是其證券保證金， 可以直接用于買賣股票； 二是儲蓄帳

8、戶混合 股票帳戶分立的帳戶結構。 該方式將投資者儲蓄卡或儲蓄存折變成一個綜合理財總帳戶， 下 設儲蓄帳戶和個人股票帳戶兩個子帳戶， 兩個帳戶間資金不能自動劃轉， 必須通過投資者指 令才能完成兩個帳戶之間的資金調撥。文檔來源網(wǎng)絡及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途4券商委托銀行網(wǎng)點代辦開戶業(yè)務。券商的網(wǎng)點相對比較集中，數(shù)量也較少，而銀行 則具有點多面廣的優(yōu)勢， 券商委托銀行網(wǎng)點辦理股票開戶， 目的是吸引地理位置相對不利地 區(qū)的儲戶。 文檔來源網(wǎng)絡及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途5銀行承擔資金結算和基金托管業(yè)務。資金結算是銀行的傳統(tǒng)業(yè)務，券商托管銀行進 行資金結算是一種經(jīng)濟的選擇，也符合證券投資經(jīng)濟管理暫行條

9、例的規(guī)定。 文檔來源網(wǎng) 絡及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途6投行業(yè)務中的合作。例如企業(yè)在進行購并、重組以及配股融資活動時，券商提供擔 保，銀行提供貸款；銀行代銷券商承銷的企業(yè)債券等等。 文檔來源網(wǎng)絡及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途（三）組織與股權合作這種方式是指券商與銀行相互參股或者直接在組織結構上合二為一。近年來， 國內已經(jīng)形成了如中信、 光大等幾個能夠提供綜合型金融服務的超級大型金融集團， 從而出現(xiàn)了在組 織上和股權上的銀證合作方式。例如，以信托名義注冊的中信，控制著 16 家直屬子公司、10 家地區(qū)子公司、 7家海外子公司、 3家香港上市公司以及 4 家下屬公司，經(jīng)營范圍涉及境 內外銀行、證券、

10、保險、信托、融資租賃、實業(yè)、房地產(chǎn)、貿易等各個領域。中國光大集團 目前擁有光大銀行、光大證券和光大信托 3 家金融機構，同時持有申銀萬國 19左右的股 權，還擁有在香港上市的 3 家上市子公司 光大控股、 光大國際和香港建設公司以及與加 拿大合資的中加合資人壽保險公司，光大集團的業(yè)務格局已是一個全能化金融集團的雛形。 這種方式實際上已經(jīng)突破了分業(yè)經(jīng)營的體制。文檔來源網(wǎng)絡及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途文檔來源網(wǎng)絡及個人整理 ,勿當前， 不論是資金實力、 信譽度，還是網(wǎng)點密度和延伸范圍， 商業(yè)銀行都有著券商難以 匹敵的優(yōu)勢， 但在銀證分離的現(xiàn)有格局下， 商業(yè)銀行必須與券商合作才能滲透到證券業(yè)務中 去

11、，因此，銀行和證券在符合國家法律、法規(guī)和政策的前提下，取長補短、相互協(xié)作，除了 目前實踐中已經(jīng)出現(xiàn)的上述方式外，在資金拆借、資產(chǎn)管理諸多方面仍有很大的合作空間， 例如，擴大參與質押貸款的券商范圍和充當質押品的股票范圍； 在銀行已經(jīng)推出的綜合消費 抵押貸款的基礎上推出個人股票質押貸款； 為企業(yè)購并提供過橋貸款； 銀證合作共同為客戶 擔任財務顧問；銀證合作開發(fā)資產(chǎn)證券化業(yè)務；設立開放式基金等。用作商業(yè)用途盡管如此 , 在銀證合作的不斷發(fā)展當中 ,還存在著很多問題。首先 , 商業(yè)銀行因本身具有的專業(yè)優(yōu)勢、網(wǎng)絡優(yōu)勢和系統(tǒng)優(yōu)勢而應在銀證合作中起到的主導作用沒有充分體現(xiàn)和發(fā)揮。 我國的商業(yè)銀行無論從哪個角

12、度上講, 都在我國的金融體系中占有舉足輕重的地位, 但在銀證合作的具體實踐當中 , 銀行往往扮演著陪太子讀書的角色 , 在某些業(yè)務當中應當承擔的主 導作用沒有充分發(fā)揮 ,自身具備的各種優(yōu)勢也沒有充分體現(xiàn)。 其次 ,銀證合作的深度與廣度不 夠, 產(chǎn)品單一化、同質化 , 缺乏系統(tǒng)性、針對性。由于我國銀證合作剛剛起步 , 合作的具體形 式還僅僅表現(xiàn)為銀行代理券商的客戶保證金結算、 代理部分券商的經(jīng)紀業(yè)務等比較初級的銀 證合作形式。這就導致各行推出的銀證合作產(chǎn)品差異化水平偏低 , 同質化嚴重 ,針對不同客戶 推出的特色產(chǎn)品相對較少。再次 ,銀證合作關系還比較松散 , 尚未形成固定的戰(zhàn)略聯(lián)盟式合 作。銀

13、證合作要想向縱深發(fā)展 ,銀行和券商之間必須建立起利益一致的戰(zhàn)略聯(lián)盟 , 只有雙方減 少猜疑、增強互信 ,實現(xiàn)互利共贏 ,我國的銀證合作之路才能走的長久。最后, 銀證合作業(yè)務發(fā)展中存在部分制度缺失和不規(guī)范, 缺乏有效的政策支持和法律保障。 文檔來源網(wǎng)絡及個人整理勿用作商業(yè)用途二、我國銀證合作發(fā)展的對策基于以上分析 ,銀證合作是提升我國金融體系競爭力 , 提高我國金融市場化程度 ,順應資 本市場和商業(yè)銀行自身發(fā)展需要的必然趨勢。 未來推進我國的銀證合作可以從以下方面展開 文檔來源網(wǎng)絡及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途（一）繼續(xù)完善相關法律法規(guī)政策1995 年以后我國出臺的有關金融法律中強烈貫徹著金融分業(yè)

14、經(jīng)營的思路。 1995 年出臺 的商業(yè)銀行法第四十三條規(guī)定 : “商業(yè)銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和 股票業(yè)務 ,不得投資于非自用不動產(chǎn) ; ”1998年出臺的證券法第六條規(guī)定 : “證券業(yè)和銀 行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理。 ”這些條款已成為嚴重制約我國當前推進銀證 合作的法律因素 , 應當予以修訂。在修訂相關法規(guī)政策時 , 既要堅持分業(yè)原則控制風險 , 又要 考慮到國際上混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢 ,為未來銀證合作留下足夠的法律政策空間。 例如 ,在對現(xiàn) 行的證券法和商業(yè)銀行法進行修改時 , 可在一定程度上放開銀證雙方進入對方業(yè)務 的限制 ,減少銀證合作的政策性風險 , 逐步

15、允許銀行經(jīng)營風險較小的證券業(yè)務（如承銷、財務顧問、資本運作等 ）, 允許證券公司經(jīng)營商業(yè)銀行的一部分中間業(yè)務（ 如擔保、簽證、項目融資等 ） 。文檔來源網(wǎng)絡及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途（二）建立有效的融資機制 , 打通銀行與資本市場的資金循環(huán)渠道在設立風險防范機制 , 建立風險防火墻的前提下 , 打通銀行與資本市場資金循環(huán)渠道。 我國證券公司和銀行目前可以利用的融資渠道主要有增資擴股 , 股票質押貸款 , 發(fā)行金融債券 , 特種信用貸款融資 ,票據(jù)融資 ,證券回購 ,以客戶的證券作抵押的信用交易 , 參加銀行間同業(yè) 拆借市場 , 上市融資等 , 這些渠道大部分與銀行發(fā)生直接交易關系,因此 ,建

16、立有效的融資機制的關鍵是要打通銀行和資本市場的資金通道 , 銀行信貸資金應當成為實現(xiàn)銀行與資本市場 的資金良性互動的重要媒質。 而且, 據(jù)估計 , 目前發(fā)達國家銀行與資本市場的資金比例是11,而我國目前是 14, 我國銀行資金流向資本市場的空間還很大。文檔來源網(wǎng)絡及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途當然,打通銀行與資本市場資金循環(huán)渠道要堅持兩個原則: 一是商業(yè)銀行作為投資主體直接進入資本市場是必須絕對禁止的 , 否則它會使資本市場的風險沒有約束地傳導到商業(yè)銀 行體系中來 , 這對整個金融體系的安全是災難性的。 二是在銀行資金流向股票市場方面 , 監(jiān)管 部門要實行“疏堵結合”的管理方針 , 要在理論上對

17、資本市場與商業(yè)銀行之間不同的資金循 環(huán)管道加以定性 , 允許進入的資金宜疏 , 禁止進入的資金必須堵。 文檔來源網(wǎng)絡及個人整理 ,勿用作商 業(yè)用途（三）借鑒國外經(jīng)驗 , 開發(fā)“現(xiàn)金管理賬戶”業(yè)務現(xiàn)金管理賬戶 （ 簡稱 CMA是） 指可以實現(xiàn)證券交易、存取款、結算、支票轉賬等多種功能 的單一賬戶。 CMA起源于 20 世紀 70 年代的美國美林公司 , 美林公司依靠先進的計算機技術 和電子網(wǎng)絡將以前互相獨立的四種服務項目支票賬戶、 存款賬戶、 信用卡和證券賬戶 融合在一起 , 使顧客可以把款項在這四種賬戶之間隨意調撥。當時美林證券憑借新型的CMA理財賬戶 ,在 5 年內開發(fā)了 53. 3萬個資產(chǎn)

18、管理客戶 ,使其成功應對美國浮動傭金制度和銀行 業(yè)務滲透的挑戰(zhàn) , 從而被全球范圍內銀行和券商競相效仿。 文檔來源網(wǎng)絡及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途 現(xiàn)金管理賬戶實際上是一種銀行存款和開放式基金相結合的金融產(chǎn)品。 現(xiàn)金管理賬戶的 投資者可以利用賬戶中的資金通過 VISA卡或支票購物 , 方便地進行廣泛的投資 , 保持資產(chǎn)的 流動性。同時 ,現(xiàn)金管理賬戶每周自動地將投資者閑置的現(xiàn)金存入貨幣市場存款賬戶 ,即利用 支票賬戶和信用卡賬戶上的閑置資金投資于高流動性、 高安全性、 收益相對較高的貨幣市場 基金。賬戶中的資金規(guī)模是不固定的 , 客戶會隨時按照自己的意愿來提取資金或進行消費 , 這符合活期存款

19、和開放式基金“進退自由”的特點。而賬戶管理人的投資方式 , 則吸取了基 金直接投資的形式而非銀行的間接投資方式?，F(xiàn)金管理賬戶是典型的金融混業(yè)產(chǎn)品 , 具有三 大功能 : 銀行類功能包括零售購物、 現(xiàn)金支取、 賬戶核對、 簽發(fā)支票以及申請貸款等 ;證券投 資類功能則使客戶可用賬戶現(xiàn)金余額賺取貨幣市場投資收益 ,并與券商受托理財相結合 ; 保險類功能提供了客戶賬戶保險。 CMA將儲蓄、投資、理財功能集于一身 , 主要面向擁有銀行活期存款的中小機構和個人客戶。 CMA賬戶實際上也是銀行儲蓄功能的替代品, 通過巧妙的產(chǎn)品設計 ,在分業(yè)經(jīng)營的前提下 , 充分發(fā)揮銀行的客戶資源優(yōu)勢和券商的專業(yè)理財優(yōu)勢。

20、我國 商業(yè)銀行應該大力發(fā)展“現(xiàn)金管理賬戶”業(yè)務。 文檔來源網(wǎng)絡及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途（四）推進商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化 （簡稱 ABS）是當今銀證合作創(chuàng)新領域一個頗具生命力的金融新產(chǎn)品。作為當今主要融資手段之一 , 資產(chǎn)證券化在國際金融領域使用已經(jīng)相當普遍。美國是最早進行資產(chǎn) 證券化、也是資產(chǎn)證券化最發(fā)達的國家。 在美國 ,資產(chǎn)支持證券市場于 1998 年超過國債市場 , 成為第一大債券市場。目前 , 美國有一半以上的住房抵押貸款和 3/4 以上的汽車消費貸款是 靠發(fā)行資產(chǎn)支持證券來提供的。 縱觀國際經(jīng)驗 ,結合我國商業(yè)銀行的實際情況 , 可以選擇個人 住房抵押貸款和不良貸款作為

21、我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的基礎資產(chǎn)。 商業(yè)銀行與證券公 司在信貸資產(chǎn)證券化領域的合作 , 一是銀行提供財務顧問服務 , 協(xié)助建立資產(chǎn)組合 , 同時進一 步對客戶的整個財務結構及融資安排提出合理化建議 , 從而優(yōu)化其資產(chǎn)負債結構 , 以提高經(jīng) 營業(yè)績 , 并協(xié)助完成證券的設計、現(xiàn)金流重組、操作流程的安排以及證券的發(fā)行與上市等事 宜。二是證券公司為資產(chǎn)買賣雙方擔任中介。證券公司可利用自己的客戶資源 , 發(fā)掘潛在客 戶 , 從中撮合 , 達成交易 ; 同時做好資產(chǎn)支持證券的發(fā)行承銷和上市服務。 文檔來源網(wǎng)絡及個人整理 勿用作商業(yè)用途（五）建立銀證合作的技術平臺要成功地推進銀證合作 , 必須消除金融

22、技術上的障礙 , 建立相互支持、 相互融合的技術平 臺。雖然我國的金融技術及其信息化建設最近幾年發(fā)展很快, 但由于體制及非體制性壁壘 ,這種發(fā)展迅速的金融技術目前仍處在相互封閉甚至惡意割裂的狀態(tài) , 嚴重影響了金融運行的 效率。所以 , 建立一個統(tǒng)一的技術平臺才能為銀證進一步合作提供技術支持。 文檔來源網(wǎng)絡及個 人整理 ,勿用作商業(yè)用途在堅持分業(yè)經(jīng)營的原則下加強銀證合作， 有助于加快我國金融業(yè)的發(fā)展步伐。 對于銀行 來說， 隨著存貸利率的不斷下降及存貸利差逐步縮小，銀行存貸業(yè)務利潤減少， 經(jīng)營環(huán)境日益嚴峻。與次同時，企業(yè)資金來源中直接融資的比例不斷增大，間接融資的比重逐漸縮小， 在企業(yè)和個人的

23、資金使用結構中， 證券投資的比重也在不斷的加大。 金融市場這種結構性變 化，將迫使商業(yè)銀行開拓其他服務領域， 以穩(wěn)定客戶和創(chuàng)造利潤。 對券商而言，同業(yè)競爭日 益激烈， 一部分券商認識到只靠自己的力量難以維持生存或保持優(yōu)勢， 有必要尋求銀行的支 持與合作。 同時，我國證券投資隊伍不斷壯大或成熟， 在客觀上要求券商提供多樣化的服務，這也促使券商積極去尋求和銀行之間的合作。此外，隨著外資銀行和國外證券公司的進入， 我國的金融業(yè)將面臨巨大的競爭壓力。 外資金融機構在其本國內是混業(yè)經(jīng)營的， 只要跨國金 融公司在中國同時開辦銀行和證券公司， 其資金就可以由母公司在銀行和證券公司之間自由 劃撥， 中國的金融

24、機構尤其是證券公司將無法與之競爭，對此，壯大我國的金融業(yè)的競爭實力，迎接未來的挑戰(zhàn)。 文檔來源網(wǎng)絡及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途版權申明本文部分內容，包括文字、圖片、以及設計等在網(wǎng)上搜集整理。版權為張儉個人所有This article includes some parts, including text, pictures, and design. Copyright is Zhang Jians personal ownership.用戶可將本文的內容或服務用于個人學習、 研究或欣賞， 以及其 他非商業(yè)性或非盈利性用途， 但同時應遵守著作權法及其他相關法律 的規(guī)定，不得侵犯本網(wǎng)站及相關權利人的合法權利。除此以外，將本 文任何內容或服務用于其他用途時， 須征得本人及相關權利人的書面 許可，并支付報酬。Users may use the contents or services of this article for personal study, research or