關(guān)于推進證券行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展的研究報告

1、關(guān)于推進證券行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展的研究報告近年來，以人工智能、區(qū)塊鏈、云計算、大數(shù)據(jù)等為代表的數(shù)字技術(shù)的創(chuàng)新發(fā)展在給證券行業(yè)帶來沖擊的同時，也為行業(yè)引入了新的產(chǎn)業(yè)元素、服務(wù)業(yè)態(tài)和商業(yè)模式，拓寬了證券行業(yè)的業(yè)務(wù)邊界。在數(shù)字化浪潮方興未艾的新形勢下，推動證券行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)動力變革、效率變革、質(zhì)量變革，是我國證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。一、證券行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的必要性當前，證券行業(yè)發(fā)展面臨重要機遇期，在提升金融服務(wù)供給能力方面亟待加強，需要以數(shù)字化轉(zhuǎn)型引領(lǐng)行業(yè)業(yè)態(tài)持續(xù)創(chuàng)新，不斷為實體經(jīng)濟提供更高質(zhì)量、更高效率的金融服務(wù)，進一步為客戶提供多樣化、差異化的金融產(chǎn)品。隨著新一輪科技革命與產(chǎn)業(yè)變革的深入

2、推進，以人工智能、區(qū)塊鏈、云計算、大數(shù)據(jù)等為代表的數(shù)字技術(shù)在證券領(lǐng)域的應(yīng)用場景不斷拓寬，深刻改變著行業(yè)業(yè)務(wù)開展、風險控制、合規(guī)監(jiān)管等，并催生了智能投顧、智能投研、金融云等新型服務(wù)或產(chǎn)品。數(shù)字技術(shù)在證券領(lǐng)域的應(yīng)用提升了用戶的服務(wù)體驗，大大降低了運營成本，提高了市場整體的運行效率。以摩根大通為例，在實施數(shù)字化戰(zhàn)略并加大線上產(chǎn)品投入力度之后，客戶凈推薦指數(shù)增加 19，客戶保留率增加 10，客戶刷卡消費增加 118，存款和投資份額增加 40。此外，自 2018 年以來，金融監(jiān)管部門先后出臺證券基金經(jīng)營機構(gòu)信息技術(shù)管理辦法金融科技（ FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019-2021 年）等文件，提出應(yīng)增強金

3、融業(yè)科技應(yīng)用能力，實現(xiàn)金融與科技深度融合、協(xié)調(diào)發(fā)展，進一步明確促進信息技術(shù)與業(yè)務(wù)、風控及合規(guī)管理深度融合的要求，以及增強人民群眾對數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化金融產(chǎn)品和服務(wù)滿意度的發(fā)展目標。因此，作為金融科技發(fā)展的重要參與主體，證券行業(yè)應(yīng)當著力于通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升內(nèi)部管理水平，增強合規(guī)風控能力，實現(xiàn)金融科技與業(yè)務(wù)發(fā)展相互促進、良性循環(huán)。二、證券行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的現(xiàn)狀及所面臨的挑戰(zhàn)（一）證券行業(yè)信息技術(shù)投入依然處于較低水平我國證券行業(yè)在信息技術(shù)投入方面經(jīng)歷了以交易無紙化為重點的電子化階段、以業(yè)務(wù)線上化為重點的互聯(lián)網(wǎng)證券階段，目前正處于向數(shù)字化轉(zhuǎn)型階段。證券行業(yè)利用數(shù)字技術(shù)對獲客、投資、交易、風控等全流程

4、進行根本性變革，信息技術(shù)投入的重點轉(zhuǎn)變?yōu)閺娀F(xiàn)代科技在投資、顧問、產(chǎn)品、合規(guī)、風控、信用等證券領(lǐng)域的深度應(yīng)用。自 2017 年以來，證券行業(yè)對信息技術(shù)的投入力度呈穩(wěn)步增長之勢，累計投入達 550.42 億元。其中，2019 年我國證券行業(yè)的信息技術(shù)投入達 205.01 億元，同比增長 10.49，占 2018 年度營業(yè)收入的比重為 8.07，較上年提高 2.03 個百分點（見圖 1）。圖 1：我國證券行業(yè)信息技術(shù)投入及占營業(yè)收入比重 然而，與銀行、保險等其他金融機構(gòu)以及國際投行同業(yè)相比，我國證券行業(yè)在信息技術(shù)投入方面的力度依然稍顯不足，部分證券公司的信息技術(shù)投入僅能覆蓋正常的運維成本，用于科技

5、創(chuàng)新的投入捉襟見肘。據(jù)統(tǒng)計，2019 年度，98 家證券公司中信息技術(shù)投入額在 1 億元以下的有 46 家，占比為 47，其中有 17 家信息技術(shù)投入額在 5000 萬元以下。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019 年我國銀行業(yè)、保險業(yè)的信息技術(shù)投入分別為 1730 億元、330 億元，是證券行業(yè)信息技術(shù)投入的 8.44 倍、1.61 倍（見圖 2）。以招商銀行為例，在建設(shè)金融科技銀行的定位下，招商銀行持續(xù)加大信息科技投入，2019 年度信息科技投入達 93.61 億元，同比增加 43.97。據(jù)摩根大通、花旗集團年報顯示，2019 年度，摩根大通、花旗集團信息技術(shù)投入分別折合人民幣達 685.13 億元、4

6、93.71 億元1，占上年度營業(yè)收入的 9.01、9.71，是我國證券全行業(yè)信息技術(shù)投入的 3.34 倍、2.41 倍（見圖 3）。以上數(shù)據(jù)表明我國證券行業(yè)1 按照 2019 年 12 月 31 日銀行間外匯市場“1 美元=6.9762 元人民幣”的匯率中間價計算。 在數(shù)字化建設(shè)方面的投入與境內(nèi)外金融同業(yè)間尚存較大差距。圖 2：我國證券行業(yè)與銀行業(yè)、保險業(yè)信息技術(shù)投入對比情況 圖 3：2019 年度我國證券行業(yè)與國際投行同業(yè)信息技術(shù)投入對比情況 （二）證券行業(yè)數(shù)字化應(yīng)用水平依然有待提升隨著以數(shù)字技術(shù)驅(qū)動證券行業(yè)發(fā)展成為廣泛共識，數(shù)字技術(shù)在經(jīng)紀業(yè)務(wù)、財富管理、系統(tǒng)運維、風險管理等領(lǐng)域不斷落地，應(yīng)

7、用場景也在不斷拓寬。近年來，移動互聯(lián)、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等數(shù)字技術(shù)的交叉融合應(yīng)用逐漸成為證券行業(yè)提高運營效率、增強盈利能力的有力抓手。盡管目前國內(nèi)多數(shù)證券公司能夠通過數(shù)字技術(shù)提供并優(yōu)化遠程開戶、在線交易、智能投顧、智能客服等服務(wù)，但與境外領(lǐng)先機構(gòu)相比數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用水平仍存在較大差距。以摩根士丹利、摩根大通等為代表的國際一流投行，由于具備雄厚的資本實力和強大的技術(shù)能力等優(yōu)勢，積極探索數(shù)字技術(shù)在財富管理、支付與結(jié)算、數(shù)據(jù)分析、合規(guī)監(jiān)管、數(shù)字貨幣等領(lǐng)域的應(yīng)用并取得積極成效。2018 年，摩根士丹利推出 Goals Planning System（GPS），旨在為客戶提供千人千面的財富管理服務(wù)，

8、涵蓋上學、家庭、旅行、退休等全生命周期和眾多應(yīng)用場景。 2019 年，摩根大通成為全球范圍內(nèi)第一個在資產(chǎn)管理行業(yè)采用股票自動化交易技術(shù)的公司，該平臺能夠?qū)崿F(xiàn)自動監(jiān)控、讀取、記錄和響應(yīng)報價需求，并以較低的成本快速執(zhí)行一籃子股票的買賣交易。相比之下，我國證券行業(yè)對數(shù)字技術(shù)的綜合應(yīng)用水平依然處于初級階段。整體來看，我國證券行業(yè)的數(shù)字技術(shù)應(yīng)用在深度和廣度方面均有待提升。在深度方面，數(shù)據(jù)質(zhì)量參差不齊、共享水平較低導(dǎo)致的數(shù)據(jù)治理能力薄弱，數(shù)據(jù)價值無法得到充分挖掘和發(fā)揮的現(xiàn)象較為普遍；同時，財富管理智能化服務(wù)目前多集中于賬戶分析、資訊服務(wù)等方面，在智能交易、資產(chǎn)配置、理財規(guī)劃等方面發(fā)揮作用有限。在廣度方面，

9、類似區(qū)塊鏈等已在境外證券發(fā)行、交易、結(jié)算清算、登記托管領(lǐng)域有所實踐的前沿技術(shù)在我國證券業(yè)得以應(yīng)用的場景十分有限（見表 1）。表 1：目前數(shù)字技術(shù)在國際一流投行的應(yīng)用情況 金融機構(gòu) 應(yīng)用技術(shù) 主要應(yīng)用領(lǐng)域 摩根大通 人工智能 2019 年 7 月，推出智能投顧產(chǎn)品 You Invest，可以根據(jù)投資者的風險承受能力、投資目標和目標期限來推薦投資組合，并且可以實時監(jiān)控市場行情、產(chǎn)品價值等因素的變動，并自動調(diào)整投資組合。 區(qū)塊鏈 2019 年 2 月，推出加密數(shù)字貨幣摩根幣（JPM Coin），用于即時結(jié)算客戶間的支付交易。 摩根士丹利 人工智能 2017 年 12 月，推出數(shù)字投資平臺 Acces

10、s Investing，面向投資者提供千人千面的投資顧問服務(wù)。 大數(shù)據(jù) 自 2010 年起開始使用 Hadoop 技術(shù)搭建基礎(chǔ)架構(gòu)，高效處理結(jié)構(gòu)化非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，實現(xiàn)為投資者提供投資組合分析和風險動態(tài)監(jiān)控的功能。 高盛集團 人工智能 自動化交易程序取代人工交易，交易員由 600 名縮減至 2 名。 區(qū)塊鏈 2018 年 11 月，成為首批使用區(qū)塊鏈結(jié)算系統(tǒng) CLSNet 的公司。 花旗集團 人工智能、大數(shù)據(jù) 2018 年 12 月，投資英國數(shù)據(jù)隱私公司 Privitar，將借此通過更智能地使用機器學習和云計算，幫助客戶做出快速、數(shù)據(jù)化的決策，同時確保數(shù)據(jù)的安全性和隱私性。 區(qū)塊鏈 2019 年

11、1 月，投資區(qū)塊鏈技術(shù)平臺 Symbiont，Symbiont 將主要利用這筆資金推動數(shù)據(jù)管理、抵押貸款、私募股權(quán)和聯(lián)合貸款等業(yè)務(wù)的發(fā)展。 （三）證券行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型人才支撐不足證券行業(yè)是智力密集型行業(yè)，人才的數(shù)量與專業(yè)能力是關(guān)鍵要素。隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐加快，數(shù)字應(yīng)用水平提高，證券行業(yè)對數(shù)字化人才的需求更為緊迫。據(jù)統(tǒng)計，截至 2019 年末，證券行業(yè)信息技術(shù)人才有 13241 人，占行業(yè)注冊人員數(shù)量的 3.75。此外，38 家上市證券公司中目前已有 21 家聘任了首席信息官，金融科技賦能證券行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型已被擺在公司重要戰(zhàn)略位置。目前我國證券行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型尚處于初期階段，依然存在著數(shù)字化人才支撐

12、不足的問題。一是由于證券行業(yè)“重業(yè)務(wù)而不重技術(shù)”現(xiàn)象長期存在，加上數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程加速，短期內(nèi)數(shù)字化人才有效供給不足。據(jù)高盛集團披露，目前工程師背景員工的數(shù)量已經(jīng)超過了 9000 人，占比超過 25。二是數(shù)字化人才培育機制不健全。與國際一流投行或科技公司相比，作為傳統(tǒng)金融機構(gòu)的證券行業(yè)存在數(shù)字化人才管理模式落后、激勵不足的現(xiàn)象，信息技術(shù)部門依然被定位為后臺技術(shù)支持部門或成本中心。據(jù)統(tǒng)計， 2019 年度，我國證券行業(yè)信息技術(shù)人才人均薪酬約占高盛、騰訊人均薪酬的 20和 52。我國證券行業(yè)需要進一步重視數(shù)字化人才的儲備和激勵。（四）證券行業(yè)數(shù)據(jù)安全問題亟待解決證券行業(yè)業(yè)務(wù)開展伴隨海量數(shù)據(jù)的產(chǎn)生，而

13、數(shù)據(jù)化在提高效率的同時也帶來安全性的隱患。當前，我國證券行業(yè)普遍采用了網(wǎng)絡(luò)保護、移動應(yīng)用加固、身份認證等技術(shù)手段以及健全完善規(guī)章制度等管控手段，對技術(shù)安全漏洞和數(shù)據(jù)信息泄露等安全隱患進行針對性防御，基本保障了信息系統(tǒng)的安全運行。在證券行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中，由于數(shù)據(jù)價值凸顯，往往容易遭受數(shù)據(jù)泄露和網(wǎng)絡(luò)攻擊，給公司和客戶帶來難以彌補的損失。此外，隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型的深入，信息安全將直接影響證券公司整體業(yè)務(wù)運行，增加了技術(shù)風險和操作風險。在數(shù)字化重塑證券金融服務(wù)流程、創(chuàng)新證券服務(wù)模式的同時，客觀上也導(dǎo)致證券數(shù)據(jù)曝光范圍的擴大，加大了數(shù)據(jù)泄露的風險。根據(jù)奇安信發(fā)布的數(shù)據(jù)泄露典型判例分析報告，數(shù)據(jù)泄露角色有

14、 80來自內(nèi)部人員。因此，在行業(yè)數(shù)字化建設(shè)過程中，需要重視數(shù)據(jù)安全和系統(tǒng)安全管理，確保系統(tǒng)安全、業(yè)務(wù)合規(guī)、風險可控。三、證券行業(yè)進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的相關(guān)建議近年來，隨著金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進，證券行業(yè)發(fā)展質(zhì)量持續(xù)提升，資本實力不斷增厚，為行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型奠定了堅實基礎(chǔ)。推進行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型將有助于證券公司持續(xù)降本增效，提升核心競爭力。此外，疫情防控催生線上服務(wù)爆發(fā)式增長，數(shù)字化轉(zhuǎn)型既是提升證券服務(wù)質(zhì)量的助推器，也是引領(lǐng)公司高質(zhì)量發(fā)展的新賽道。（一）加大引導(dǎo)科技投入，支持行業(yè)自主創(chuàng)新一是優(yōu)化證券公司分類評價信息技術(shù)投入指標。通過進一步明確信息技術(shù)投入專項審計要求中的支出類型，合理界定研究開發(fā)費用

15、范疇，鼓勵證券公司提升自主研發(fā)能力, 加大科技人才培養(yǎng)與投入。完善加分標準，提高非運維投入在評價指標中的權(quán)重。二是推廣行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型領(lǐng)域最佳實踐。鼓勵證券公司在人工智能、區(qū)塊鏈、云計算、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域加大投入，促進信息技術(shù)與證券業(yè)務(wù)深度融合，推動業(yè)務(wù)及管理模式數(shù)字化應(yīng)用水平提升，評估數(shù)字技術(shù)在證券業(yè)務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用成果，推廣證券行業(yè)數(shù)字化最佳實踐引領(lǐng)行業(yè)轉(zhuǎn)型。三是鼓勵行業(yè)加強信息技術(shù)領(lǐng)域的外部合作。支持不同類型的證券公司通過獨立研發(fā)、合作開發(fā)、與第三方科研機構(gòu)或科技公司協(xié)議開發(fā)等多種模式，提升行業(yè)數(shù)字化適應(yīng)水平和自主可控能力。支持符合條件的證券公司成立或收購金融科技子公司，并將相關(guān)投入納入信息技術(shù)投

16、入指標加分范疇。（二）增強數(shù)字化治理能力，促進業(yè)務(wù)融合發(fā)展一是加快出臺行業(yè)標準，促進金融科技應(yīng)用融合。逐步建立完善人工智能、區(qū)塊鏈、云計算、大數(shù)據(jù)等數(shù)字技術(shù)在證券行業(yè)的應(yīng)用標準和技術(shù)規(guī)范，完善人工智能技術(shù)在投資顧問業(yè)務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用條件及合規(guī)要求，引導(dǎo)金融科技在證券領(lǐng)域的穩(wěn)步探索和有機結(jié)合，提升服務(wù)實體經(jīng)濟及居民財富管理能力。二是鼓勵行業(yè)構(gòu)建數(shù)字化戰(zhàn)略，深入挖掘發(fā)揮數(shù)據(jù)價值。鼓勵證券公司加快數(shù)字化運營轉(zhuǎn)型，加強內(nèi)部數(shù)據(jù)標準化整合，構(gòu)建數(shù)據(jù)中臺，實現(xiàn)各業(yè)務(wù)條線數(shù)據(jù)標準化采集、集中存儲和統(tǒng)一管理，促進行業(yè)運用數(shù)字技術(shù)降本增效。（三）完善人才發(fā)展機制，夯實數(shù)字化人才基礎(chǔ)一是明確相關(guān)法規(guī)要求，暢通數(shù)據(jù)人才

17、引進。建議根據(jù)行業(yè)發(fā)展需要完善證券公司高管人員任職資格有關(guān)規(guī)定，適當拓寬相應(yīng)工作經(jīng)歷及從業(yè)年限的認定范疇，將信息技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)機構(gòu)或其他滿足特定條件的科技公司從業(yè)經(jīng)歷納入考慮范圍。二是構(gòu)建長效人才激勵機制，激發(fā)數(shù)據(jù)人才活力。建議在評估證券公司實施股權(quán)激勵和員工持股計劃可行性的基礎(chǔ)上出臺具體制度規(guī)范，就股權(quán)激勵或者員工持股計劃的有關(guān)程序和要求作出明確安排。允許和鼓勵證券公司尤其是金融科技子公司采取更為靈活的激勵機制安排。三是健全數(shù)據(jù)人才培養(yǎng)機制，加強專業(yè)人才隊伍建設(shè)。建議進一步充實數(shù)字化專家?guī)?，設(shè)計推出精品化、專業(yè)化、實踐化的數(shù)字專業(yè)課程，提供更多面向從業(yè)人員的專項培訓。支持證券公司與高校、科研院所