信息不對(duì)稱與非逆向選擇

1、信息不對(duì)稱與非逆向選擇逆向選擇問(wèn)題從“信息如何影響個(gè)體選擇與市場(chǎng)運(yùn)行”這一命題出發(fā)，在諸多學(xué)者以保 險(xiǎn)市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)與金融市場(chǎng)為研究對(duì)象的基礎(chǔ)上，分析了信息不對(duì)稱狀況下的個(gè)體選擇 和市場(chǎng)運(yùn)行，得出了信息不對(duì)稱引致逆向選擇的論斷。這一研究系統(tǒng)解釋了信息差異、主體 行為、市場(chǎng)效率之間的關(guān)系，得到理論界和實(shí)務(wù)界的廣泛認(rèn)可，成為信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)理論 之一。同時(shí)，信息不對(duì)稱引致逆向選擇作為一個(gè)重要的理論依據(jù)，在相關(guān)理論問(wèn)題研究中應(yīng) 用廣泛，為分析保險(xiǎn)市場(chǎng)的失靈與治理、產(chǎn)品市場(chǎng)質(zhì)量信息的作用與影響、勞動(dòng)力市場(chǎng)資源 配置的效率、社會(huì)福利測(cè)度等問(wèn)題提供了指導(dǎo)。從逆向選擇結(jié)果來(lái)看,以是否買保險(xiǎn)為保m障程度的衡

2、量變量，高風(fēng)險(xiǎn)群體購(gòu)實(shí)保險(xiǎn)合 同，保險(xiǎn)逆向選擇問(wèn)題研究發(fā)端于“信息如何影響個(gè)體保障程度高，低風(fēng)險(xiǎn)群體沒(méi)有購(gòu)買合 同,保險(xiǎn)保障程選擇與市場(chǎng)運(yùn)行”這一命題。20世紀(jì)70年代開始，度低？?；谶@一特征，學(xué) 者們提出了保障程度一風(fēng)以Akerlof(1970),Spence(1973),Rothschild&?險(xiǎn)相關(guān)性檢驗(yàn) (Coveragerisk correlation test)思路：如 StiglitZ(1976),WilSOn(1977)等為代表的諸 多學(xué)者，果投保群體的保障程度(是否有保險(xiǎn)或保障水平高低)以保險(xiǎn)市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)與金 融市場(chǎng)為研究對(duì)象，分與風(fēng)險(xiǎn)高低程度之間出現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，意味著

3、保險(xiǎn)市析了信息不對(duì)稱 狀況下的個(gè)體選擇和市場(chǎng)運(yùn)行，得 場(chǎng)存在逆向選擇(Chiappori&_Salanie,2000)。出了信息 不對(duì)稱引致逆向選擇的論斷。這一研究系學(xué)者們利用相關(guān)性檢驗(yàn)對(duì)不同地區(qū)、不同險(xiǎn)種統(tǒng) 解釋了信息差異、主體行為、市場(chǎng)效率之間的關(guān)市場(chǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，研究結(jié)果并不能有效 支持逆系,得到理論界和實(shí)務(wù)界的廣泛認(rèn)可。信息不對(duì)稱引致逆向選擇是信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要觀點(diǎn)。然而，實(shí)證研究對(duì)此提出挑戰(zhàn)，學(xué) 者們僅在部分保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)逆向選擇，還有大量市場(chǎng)出現(xiàn)正向選擇或不相關(guān)選擇。非逆向選 擇現(xiàn)象引起學(xué)界對(duì)傳統(tǒng)信息不對(duì)稱理論的反思，通過(guò)修正理論假設(shè)重新審視保險(xiǎn)市場(chǎng)運(yùn)行。 學(xué)界研究表明，在雙向信息優(yōu)

4、勢(shì)、多維異質(zhì)性和不完全風(fēng)險(xiǎn)分類假設(shè)下，保險(xiǎn)市場(chǎng)可能出現(xiàn) 逆向選擇、正向選擇或不相關(guān)選擇。非逆向選擇問(wèn)題研究形成對(duì)傳統(tǒng)信息不對(duì)稱理論的拓展 與完善，同時(shí)得到大量實(shí)證研究支持。窗體頂端比如說(shuō)，有關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量的信息，交易的另一方則由于種種原因而無(wú)法獲得這樣的信息，這 在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中是普遍存在的現(xiàn)象。私有信息的存在可能會(huì)造成交易雙方信息的不對(duì)稱 從而導(dǎo)致市場(chǎng)失靈，例如逆向選擇的出現(xiàn)。Aklerlof(1970)最早分析了產(chǎn)品質(zhì)t信息的不對(duì) 稱對(duì)交易行為的影響，指出由于買主與賣主對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量信息的不對(duì)稱可能會(huì)導(dǎo)致逆向選擇從 而出現(xiàn)“檸檬市場(chǎng)”，使得低質(zhì)量產(chǎn)品把高質(zhì)量產(chǎn)品逐出市場(chǎng)。當(dāng)然，除了產(chǎn)品市場(chǎng)外,保險(xiǎn)

5、、 金融信貸和勞動(dòng)力市場(chǎng)都具有信息不對(duì)稱的特點(diǎn)。Heal（1976）把次品問(wèn)題看成是一個(gè)囚徒 困境問(wèn)題，指出在無(wú)限次重復(fù)博弈的情況下，只要RothcMd和st誼Utz（1976）分析了保險(xiǎn)市場(chǎng) 的逆向選擇問(wèn)題.他們的研究結(jié)論表明：由于保險(xiǎn)公司事先不知道投保人的風(fēng)險(xiǎn)程度，從而保 險(xiǎn)水平不能達(dá)到完全信息情況下的最優(yōu)水平，即高風(fēng)險(xiǎn)的投保人會(huì)把低風(fēng)險(xiǎn)的投保人逐出保 險(xiǎn)市場(chǎng)。stislit:和weiss（1981）則利用逆向選擇理論對(duì)信貸市場(chǎng)上的信用配給制度提供了 一種解釋。醫(yī)療保險(xiǎn)市場(chǎng)中非逆向選擇現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)，如美國(guó)、澳大利亞、中國(guó)等國(guó)醫(yī)療市場(chǎng)中， 出現(xiàn)投保群體健康狀態(tài)（以發(fā)病率、就診次數(shù)、醫(yī)療費(fèi)用等

6、指標(biāo)衡量）高于未投保群體的現(xiàn)象 （Fang et al，2008； Buchmueller et al，2009；王琚、高峰，2008）。非逆向選擇現(xiàn)象引 起學(xué)界對(duì)傳統(tǒng)信息不對(duì)稱理論的反思，通過(guò)修正理論假設(shè)重新審視保險(xiǎn)市場(chǎng)運(yùn)行。傳統(tǒng)理論關(guān)于逆向選擇的論斷建立在投保人信息優(yōu)勢(shì)、一維異質(zhì)性和完全風(fēng)險(xiǎn)分類三個(gè) 假設(shè)基礎(chǔ)上，即投保人（較之保險(xiǎn)人）了解自身風(fēng)險(xiǎn)信息、風(fēng)險(xiǎn)和個(gè)體特征信息影響投保人保 險(xiǎn)需求、個(gè)體特征信息因素被保險(xiǎn)人納入合同定價(jià)之中。在此假設(shè)下，風(fēng)險(xiǎn)成為合同選擇的 唯一影響因素，保險(xiǎn)市場(chǎng)必然出現(xiàn)高（低）風(fēng)險(xiǎn)群體選擇高（低）保障程度合同的逆向選擇現(xiàn) 象。隨著非逆向選擇現(xiàn)象不斷出現(xiàn)，學(xué)者們發(fā)現(xiàn)上

7、述假設(shè)與現(xiàn)實(shí)情況不符，由此進(jìn)行了反思 與修正，并在此基礎(chǔ)上重新審視了保險(xiǎn)市場(chǎng)的運(yùn)行。對(duì)逆向選擇假設(shè)的修正主要體現(xiàn)在以下 三點(diǎn).八、：（1）修正投保人信息優(yōu)勢(shì)假設(shè)，探討保險(xiǎn)人具備信息優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)運(yùn)行情況，即模型假設(shè)由 投保人信息優(yōu)勢(shì)假設(shè)向雙向信息優(yōu)勢(shì)假設(shè)轉(zhuǎn)變。在投保人信息優(yōu)勢(shì)缺失的情況下，投 保人合同選擇行為出現(xiàn)偏差，可能導(dǎo)致保險(xiǎn)市場(chǎng)逆向選擇現(xiàn)象。同樣，在保險(xiǎn)人信息 優(yōu)勢(shì)的情況下，投保人保險(xiǎn)合同意愿支付價(jià)格和實(shí)際價(jià)格之間的差距被弱化，同樣將 導(dǎo)致非逆向選擇出現(xiàn)。投保人信息優(yōu)勢(shì)假設(shè)不充分的因素有以下幾點(diǎn)：1）風(fēng)險(xiǎn)信息認(rèn)知的復(fù)雜性導(dǎo)致投保人認(rèn)知偏差，出現(xiàn)投保人信息優(yōu)勢(shì)缺失現(xiàn)象。2）投保人存在的認(rèn)知行為

8、特征將導(dǎo)致認(rèn)知偏差，出現(xiàn)投保人信息優(yōu)勢(shì)缺失現(xiàn)象大量行為 經(jīng)濟(jì)學(xué)研究表明，社會(huì)個(gè)體認(rèn)知過(guò)程存在樂(lè)觀認(rèn)知、悲觀認(rèn)知、消費(fèi)者天真等特征， 影響風(fēng)險(xiǎn)信息認(rèn)知的準(zhǔn)確性，導(dǎo)致認(rèn)知偏差出現(xiàn)。3）保險(xiǎn)人利用自身優(yōu)勢(shì)獲取個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)信息，導(dǎo)致保險(xiǎn)人信息優(yōu)勢(shì)的出現(xiàn)。（2）修正一維異質(zhì)性假設(shè)，分析存在（除風(fēng)險(xiǎn)外）其他異質(zhì)性信息影響的市場(chǎng)運(yùn)行情況，即一 維異質(zhì)性假設(shè)向多維異質(zhì)性假設(shè)轉(zhuǎn)變。經(jīng)典模型的結(jié)論通常假設(shè)市場(chǎng)是充分競(jìng)爭(zhēng)的投 保人只在風(fēng)險(xiǎn)類別上存在差異，其他方面都是同質(zhì)的，并且保險(xiǎn)公司沒(méi)有運(yùn)營(yíng)成本也 沒(méi)有考慮合同的排他性影響等等。風(fēng)險(xiǎn)類別和保險(xiǎn)程度之間的正相關(guān)關(guān)系就成為了檢驗(yàn) 保險(xiǎn)市場(chǎng)是否存在信息不對(duì)稱的重要依據(jù)。然而

9、，這些假設(shè)和現(xiàn)實(shí)生活存在很大的差異， 多維異質(zhì)性研究認(rèn)為除風(fēng)險(xiǎn)信息外，還存在其他影響保險(xiǎn)需求的個(gè)體異質(zhì)性信息，比如， 當(dāng)投保人的財(cái)富和風(fēng)險(xiǎn)偏好存在較大差異時(shí)，投保人可能在風(fēng)險(xiǎn)很小的情況下也會(huì)選擇 購(gòu)買保險(xiǎn)，因此在某些情況下會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)程度較小的投保人購(gòu)買了較多的保險(xiǎn)從而表 現(xiàn)出正向選擇的現(xiàn)象，與傳統(tǒng)的信息不對(duì)稱的預(yù)測(cè)結(jié)果相反。盡管從原理上講，如果能 將所有人群根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好和財(cái)富等進(jìn)行分類，在信息不對(duì)稱時(shí)其內(nèi)部的保險(xiǎn)情況和個(gè)人 風(fēng)險(xiǎn)仍然可能是正相關(guān)的，但是由于風(fēng)險(xiǎn)厭惡的不可觀測(cè)性，如何將風(fēng)險(xiǎn)偏好的異質(zhì)性 和風(fēng)險(xiǎn)異質(zhì)性的影響區(qū)分開來(lái)，仍然是一個(gè)難題。（3）修正了完全風(fēng)險(xiǎn)分類假設(shè)，研究了個(gè)體特征信息因

10、素未被納入定價(jià)之中的市場(chǎng)運(yùn)行情況， 即完全風(fēng)險(xiǎn)分類假設(shè)放松為不完全風(fēng)險(xiǎn)分類假設(shè)。如部分地區(qū)禁止壽險(xiǎn)行業(yè)使用種族類 別作為保費(fèi)設(shè)定依據(jù)；又如部分地區(qū)醫(yī)療市場(chǎng)中保險(xiǎn)人只能提供混同合同，健康狀態(tài)、 疾病史、基因信息等個(gè)體特征信息雖然能夠觀察但不能被納入定價(jià)因素之中。在風(fēng)險(xiǎn)分 類不完全情況下，未定價(jià)信息將影響保險(xiǎn)需求而導(dǎo)致非逆向選擇現(xiàn)象。與多維異質(zhì)性作 用機(jī)理相似，投保人選擇高（低）程度保險(xiǎn)合同，可能是高（低）風(fēng)險(xiǎn)因素導(dǎo)致，也可能是 增加（減少）保險(xiǎn)需求的未定價(jià)信息影響所導(dǎo)致。因此，當(dāng)存在與保險(xiǎn)需求正相關(guān)、與風(fēng) 險(xiǎn)正相關(guān)的未定價(jià)因素則可能存在逆向選擇；存在與保險(xiǎn)需求正相關(guān)、與風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)的 未定價(jià)因素則

11、可能存在正向選擇；存在多種未定價(jià)因素時(shí)，則可能出現(xiàn)逆向選擇、正向 選擇或不相關(guān)選擇。參考文獻(xiàn)秦亦斐，李曉林.保險(xiǎn)市場(chǎng)逆向選擇問(wèn)題研究新進(jìn)展:J.經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)，2008.8，（84-91）.臧文斌，趙紹陽(yáng)，劉國(guó)恩.城鎮(zhèn)基本醫(yī)療保險(xiǎn)中逆向選擇的檢驗(yàn)J.經(jīng)濟(jì)學(xué)（季刊）,2012.10,（47-70）.李連友，羅帥.信息不對(duì)稱與非逆向選擇J.經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)，2014.5,（125-132）.朱信凱，彭廷軍.新型農(nóng)村合作醫(yī)療中的“逆向選擇”問(wèn)題：理論研究與實(shí)證分析J.管理世界，2009.1,（79-88）.王帶，高峰.逆向選擇現(xiàn)象實(shí)證研究評(píng)述J.經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)，2008.8,（118-122）.束景虹.機(jī)會(huì)窗口、逆向選擇成本與股權(quán)融資偏好J.金融研究，2010.4,（72-84）.林毅夫，潘士遠(yuǎn).信息不對(duì)稱、