中國(guó)民營(yíng)企業(yè)香港上市操作方案

1、中國(guó)民營(yíng)企業(yè)香港上市操作實(shí)務(wù)國(guó)泰君安證券 業(yè)務(wù)董事 袁同舟Tel:最好的企業(yè)成為我們的客戶，讓我們的客戶成為最好的企業(yè)1中國(guó)企業(yè)香港上市操作實(shí)務(wù) 為什么要上市 ？ 能否上市？香港創(chuàng)業(yè)板與香港主板之比較 在哪里上市上市途徑怎樣上市 上市中介團(tuán)隊(duì) 香港創(chuàng)業(yè)板上市費(fèi)用 香港創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)概況 紅籌和H股 以H股上香港創(chuàng)業(yè)板申報(bào)程序 以紅籌股上香港創(chuàng)業(yè)板申報(bào)程序 境外融資案例 國(guó)泰君安香港保薦之經(jīng)驗(yàn)2為什么要上市？上市并非企業(yè)的必然選擇上市的利弊利：融資、機(jī)制、資本運(yùn)作、品牌弊：費(fèi)用、透明、稅收、運(yùn)作成本、監(jiān)管國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)之歷史問題和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀注冊(cè)資本不實(shí)資本積累過程中的稅務(wù)問

2、題業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易歷史問題的解決：時(shí)間和方法案例：設(shè)立新公司，收購(gòu)原有業(yè)務(wù)，規(guī)范經(jīng)營(yíng)3中國(guó)企業(yè)香港上市操作實(shí)務(wù) 為什么要上市 ？ 能否上市？香港創(chuàng)業(yè)板與香港主板之比較 在哪里上市上市途徑怎樣上市 上市中介團(tuán)隊(duì) 香港創(chuàng)業(yè)板上市費(fèi)用 香港創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)概況 紅籌和H股 以H股上香港創(chuàng)業(yè)板申報(bào)程序 以紅籌股上香港創(chuàng)業(yè)板申報(bào)程序 境外融資案例 國(guó)泰君安香港保薦之經(jīng)驗(yàn)4香港聯(lián)交所主板上市條件盈利要求：過往三年合計(jì)5000萬(wàn)港元盈利（最近一年須達(dá)2,000萬(wàn)港元，再之前兩年合計(jì)須達(dá)3,000萬(wàn)港元）營(yíng)業(yè)紀(jì)錄：須具備三年業(yè)務(wù)紀(jì)錄主線業(yè)務(wù)：并無(wú)具體規(guī)定，主線業(yè)務(wù)的盈利必須符合最低盈利的要求

3、業(yè)務(wù)目標(biāo)聲明：申請(qǐng)人須列出一項(xiàng)有關(guān)未來(lái)計(jì)劃及展望的概括說明附屬公司經(jīng)營(yíng)的活躍業(yè)務(wù)：實(shí)際上聯(lián)交所將要求發(fā)行人必須對(duì)其業(yè)務(wù)擁有控制權(quán)上市后的保薦期：申請(qǐng)人上市后，將不須保留保薦人（H股發(fā)行人須于上市后至少一年內(nèi)保留保薦人）5香港聯(lián)交所主板上市條件管理層、擁有權(quán)或控制權(quán)于業(yè)務(wù)紀(jì)錄期間不變：于三年業(yè)務(wù)紀(jì)錄期間須由基本相同的管理層管理競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)：于上市時(shí)并持續(xù)地作出全面披露，董事及控股股東均可進(jìn)行任何與申請(qǐng)人有競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)；董事及控股股東亦需作出非競(jìng)爭(zhēng)承諾。股票最低市值：上市時(shí)市值須達(dá)1億港元 最低公眾持股量： 五千萬(wàn)港元或已發(fā)行股本的25%（以較高者為準(zhǔn)）； 上述的最低公眾持股量規(guī)定在任何時(shí)候均須符合6香

4、港聯(lián)交所主板上市條件 管理層股東及高持股量股東的最低持股量：并無(wú)有關(guān)規(guī)定 股東人數(shù)：于上市時(shí)最少須有100名股東，而每100萬(wàn)港元的發(fā)行額須由不少于三名股東持有 包銷安排：公開發(fā)售以供認(rèn)購(gòu)必須全面包銷對(duì)H股的額外要求：凈資產(chǎn): 4億元利潤(rùn)： 6000萬(wàn)元融資規(guī)模：5000萬(wàn)美元7香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板板上市條件不設(shè)盈利要求保薦人及其續(xù)聘任期可接受的司法管轄地區(qū)-香港、中國(guó)、百慕大、開曼在同一擁有權(quán)和管理層下，持續(xù)經(jīng)營(yíng)同一主線業(yè)務(wù)24個(gè)月公司管治: 聘任合乎要求的公司秘書、合資格會(huì)計(jì)師、監(jiān)察主任及授權(quán)代表; 聘任至少兩名獨(dú)立非執(zhí)行董事; 及成立審核委員會(huì)。8中國(guó)企業(yè)香港上市操作實(shí)務(wù) 為什么要上市 ？

5、能否上市？香港創(chuàng)業(yè)板與香港主板之比較 在哪里上市上市途徑怎樣上市 上市中介團(tuán)隊(duì) 香港創(chuàng)業(yè)板上市費(fèi)用 香港創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)概況 紅籌和H股 以H股上香港創(chuàng)業(yè)板申報(bào)程序 以紅籌股上香港創(chuàng)業(yè)板申報(bào)程序 境外融資案例 國(guó)泰君安香港保薦之經(jīng)驗(yàn)9上市途徑選擇10上市途徑選擇新的政策變化：國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板 1-2年內(nèi)不會(huì)開設(shè) 深圳證券交易所的再定位： 中小規(guī)模企業(yè)市場(chǎng)：5000萬(wàn)左右股本取消無(wú)異議函之要求：國(guó)有屬性：國(guó)有資產(chǎn)管理部門仍然審核國(guó)有股減持仍然要求民營(yíng)企業(yè)注意重組過程11中國(guó)企業(yè)香港上市操作實(shí)務(wù) 為什么要上市 ？ 能否上市？香港創(chuàng)業(yè)板與香港主板之比較 在哪里上市上市途徑怎樣上市 上市中介團(tuán)隊(duì) 香港創(chuàng)業(yè)板上

6、市費(fèi)用 香港創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)概況 紅籌和H股 以H股上香港創(chuàng)業(yè)板申報(bào)程序 以紅籌股上香港創(chuàng)業(yè)板申報(bào)程序 境外融資案例 國(guó)泰君安香港保薦之經(jīng)驗(yàn)12上市中介團(tuán)隊(duì)13費(fèi)用包括專業(yè)收費(fèi)和一般費(fèi)用，中介機(jī)構(gòu)專業(yè)收費(fèi)包括： 保薦人財(cái)務(wù)顧問費(fèi) ： 200-300萬(wàn)元 企業(yè)財(cái)務(wù)顧問費(fèi)： 具體協(xié)議 會(huì)計(jì)師: 中國(guó)境內(nèi)會(huì)計(jì)師25-100萬(wàn)境外會(huì)計(jì)師約90-180萬(wàn)元左右 發(fā)行人律師: 中國(guó)境內(nèi)律師50100萬(wàn)元, 境外律師100萬(wàn)180萬(wàn)元左右 承銷商律師 100萬(wàn)150萬(wàn)元 評(píng)估師費(fèi)用: 10-20萬(wàn)左右 公關(guān)公司費(fèi): 約30萬(wàn)50萬(wàn)左右（視發(fā)行時(shí)市場(chǎng) 形勢(shì)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整） 承銷費(fèi) 發(fā)行融資的3%5%上市費(fèi)用141

7、.審批中(根據(jù)已呈交的上市申請(qǐng)表格) 552.申請(qǐng)已獲創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)原則上批準(zhǔn)，但仍未上市9合計(jì) 64沒有進(jìn)展之上市申請(qǐng)個(gè)案1.處理申請(qǐng)期限已過a.申請(qǐng)已獲上市委員會(huì)原則上批準(zhǔn)，但仍未上市28b.其他412.申請(qǐng)被拒絕12合計(jì) 83申請(qǐng)個(gè)案總數(shù)147新上市公司數(shù)目(由2003年1月1日起計(jì)算)5香港創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)概況（截至2003年3月31日）15香港創(chuàng)業(yè)板169家上市證券市盈率情況16以H股上香港創(chuàng)業(yè)板申報(bào)程序 1準(zhǔn)備階段公司確立境外上市聘請(qǐng)各中介機(jī)構(gòu)(保薦人、各方律師、會(huì)計(jì)師、財(cái)務(wù)顧問等)各中介機(jī)構(gòu)完成前期盡職調(diào)查后，進(jìn)場(chǎng)工作就各項(xiàng)敏感議題進(jìn)行討論，確立諸如業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)重組及股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)、

8、經(jīng)理期權(quán)等方案實(shí)施業(yè)務(wù)和資產(chǎn)重組確定股份制改造方案，股東會(huì)通過相關(guān)決議經(jīng)省級(jí)人民政府或國(guó)家經(jīng)貿(mào)委批準(zhǔn)依法設(shè)立并規(guī)范運(yùn)作的股份有限公司制作上市所需法律文件及申報(bào)文件準(zhǔn)備招股說明書所需行業(yè)、公司業(yè)務(wù)、歷史沿革等資料并同步進(jìn)行驗(yàn)證 17 第十部分 研發(fā) 第十一部分 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng) 第十二部分 關(guān)聯(lián)交易 第十三部分 公司治理結(jié)構(gòu)第十四部分 風(fēng)險(xiǎn)提示盡職調(diào)查工作內(nèi)容（概要）第一部分 法律資料第二部分 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)第三部分 土地/不動(dòng)產(chǎn)和建筑物第四部分 經(jīng)營(yíng)情況第五部分 營(yíng)銷和銷售第六部分 人力資源第七部分 信息系統(tǒng)第八部分 環(huán)境保護(hù)第九部分 保險(xiǎn)以H股上香港創(chuàng)業(yè)板申報(bào)程序 218二、申報(bào)階段：向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)

9、板上市第一次申報(bào)：保薦人代表公司向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)(包括：公司申請(qǐng)報(bào)告、上市推薦人報(bào)告、公司設(shè)立批準(zhǔn)文件),一式五份證監(jiān)會(huì)國(guó)際合作部就公司是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策以及其它有關(guān)規(guī)定會(huì)商國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、財(cái)政部(20個(gè)工作日）證監(jiān)會(huì)給予受理函第二次申報(bào)向證監(jiān)會(huì)提交申請(qǐng)文件（一式二份、，其中一份為原件）境內(nèi)律師的法律意見書、會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具審計(jì)報(bào)告凡有國(guó)有股權(quán)公司，國(guó)資管理部門的批覆文件完備的招股說明書證監(jiān)會(huì)要求的其它文件申請(qǐng)文件齊備，在正式受理期間外經(jīng)貿(mào)部、外匯局和財(cái)政局（如涉及國(guó)有股權(quán)）等未提出書面反對(duì)意見，經(jīng)審核合規(guī)，予以批準(zhǔn)。取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)(約10個(gè)工作日)以H股上香港創(chuàng)

10、業(yè)板申報(bào)程序 319申報(bào)階段：向香港聯(lián)交所申請(qǐng)上市取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)后，向香港聯(lián)交所正式遞交申請(qǐng)表格香港聯(lián)交所聆訊(最少25-35個(gè)工作日)取得香港聯(lián)交所上市批準(zhǔn)，準(zhǔn)備發(fā)行上市（約15個(gè)工作日）發(fā)行階段（配售與公開發(fā)售） 保薦人與公司在香港及其他國(guó)際金融中心舉辦推介會(huì)，介紹及推介公司予適當(dāng)之投資者認(rèn)識(shí)，以引起投資者對(duì)公司的價(jià)值關(guān)注 保薦人及有關(guān)公關(guān)公司將安排不同媒體，針對(duì)公司之上市計(jì)劃作出不同類型的報(bào)導(dǎo)； 招股說明書印刷發(fā)行及接受投資者認(rèn)購(gòu) 保薦人與公司股東及管理層比較投資者之背景、財(cái)務(wù)實(shí)力、投資策略等，共同決定股票配售最后認(rèn)購(gòu)者， 公開認(rèn)購(gòu)部分完成，投資者會(huì)按抽簽結(jié)果獲得股票正式上市并于香港

11、聯(lián)交所主板掛牌以H股上香港創(chuàng)業(yè)板申報(bào)程序 420中國(guó)企業(yè)香港上市操作實(shí)務(wù) 為什么要上市 ？ 能否上市？香港創(chuàng)業(yè)板與香港主板之比較 在哪里上市上市途徑怎樣上市 上市中介團(tuán)隊(duì) 香港創(chuàng)業(yè)板上市費(fèi)用 香港創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)概況 紅籌和H股 以H股上香港創(chuàng)業(yè)板申報(bào)程序 以紅籌股上香港創(chuàng)業(yè)板申報(bào)程序 境外融資案例 國(guó)泰君安香港保薦之經(jīng)驗(yàn)21國(guó)泰君安（香港）融資擁有香港主板、創(chuàng)業(yè)板全方位業(yè)務(wù)資質(zhì) 業(yè)務(wù)涵蓋：企業(yè)融資業(yè)務(wù)(Corporate Finance)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資咨詢及研究代理人業(yè)務(wù)資金管理、委托資產(chǎn)業(yè)務(wù)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)證券投資業(yè)務(wù)貸款等財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)22背景基本情況：以研發(fā)作為自身業(yè)務(wù)，有四個(gè)開發(fā)平臺(tái)和14個(gè)在研

12、發(fā)中藥品原計(jì)劃境內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市，國(guó)內(nèi)股改和輔導(dǎo)均為國(guó)泰君安證券周期2001年9月著手進(jìn)行香港創(chuàng)業(yè)板上市工作2002年3月報(bào)入聯(lián)交所2002年7月底通過聆訊2002年8月13日上市特點(diǎn)業(yè)務(wù)模式獨(dú)特通過專業(yè)的描述（詳見我司的研究報(bào)告）國(guó)有股減持 個(gè)案處理市場(chǎng)形勢(shì) 發(fā)行前后(長(zhǎng)江生命科技影響市況）市盈率 達(dá)到48.03倍（按2001年凈利潤(rùn)攤?。┌l(fā)行效果: 融資1.584億港幣 國(guó)泰君安IPO成功案例復(fù)旦張江生物制藥23國(guó)泰君安持續(xù)融資成功案例遠(yuǎn)東生物制藥 背景2000年8月香港主板，紅籌模式上市，代碼0399首次融資 8000萬(wàn)港幣數(shù)據(jù) 市盈率長(zhǎng)期徘徊在46倍 持續(xù)融資 連續(xù) 5 次 可轉(zhuǎn)債、定向配

13、售（股東）、增發(fā) 累計(jì)融資達(dá)到 2.8 億港幣 公司的經(jīng)營(yíng) 通過收購(gòu)兼并快速成長(zhǎng):基因藥物 前列腺藥物 中藥等 GMP廠房成功建設(shè) 基金的認(rèn)同度大大提高，配售得以順利進(jìn)行 市值：提升至接近10億港幣24國(guó)泰君安持續(xù)融資成功案例遠(yuǎn)東生物制藥遠(yuǎn)東生物制藥（0399）歷次配售一覽表 時(shí)間屬性融資金額1二零零一年三月七日配售15,000,000港幣2二零零一年三月八日配售5,000,000港幣3二零零一年八月十四日可轉(zhuǎn)換債券（分三次行權(quán)）93,600,000港元4二零零一年十一月二十七日配售27,200,000港幣5二零零二年五月九日配售147,000,000港幣總計(jì)287,800,000港幣25國(guó)泰

14、君安持續(xù)融資成功案例遠(yuǎn)東生物制藥26國(guó)泰君安融資之保薦項(xiàng)目(2002)上市日期公司名稱性質(zhì)擔(dān)任角色發(fā)行股數(shù)（百萬(wàn)股）集資額（萬(wàn)港元）2002浙江永隆H股保薦人250.0065. 002002蜂蜂天然生命港股保薦人112.0061. 602002華翔微電子港股副保薦人介紹方式介紹方式2002華瀚生物制藥港股副保薦人牽頭經(jīng)辦人99. 4086. 482002復(fù)旦張江H股保薦人聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人198.0015,8402002樓蘭控股港股牽頭經(jīng)辦人100.005,0002002偉仕控股港股保薦人牽頭經(jīng)辦人217.004,3402002德發(fā)國(guó)際港股保薦人320.009,85627國(guó)泰君安融資之保薦項(xiàng)目(2

15、002)上市日期公司名稱性質(zhì)擔(dān)任角色發(fā)行股數(shù)（百萬(wàn)股）集資額（萬(wàn)港元）2002衛(wèi)科創(chuàng)業(yè)港股包銷商160.0080.212002易貿(mào)通集團(tuán)港股包銷商100.0050.002002新醫(yī)藥控股港股包銷商60.0036.002002華寶（大中華）港股包銷商100.00100.002002維持奧生物港股包銷商300.00150.002002科瑞控股港股聯(lián)席經(jīng)辦人100.0090.002002敦沛金融控股港股經(jīng)辦人50.0050.002002天鷹電腦港股經(jīng)辦人200.00100.002002英普達(dá)資訊港股副經(jīng)辦人64.2050.722002輝煌科技港股承銷84.0044.002001亨泰消費(fèi)品港股聯(lián)系經(jīng)辦

16、人125.0050.002001艾克國(guó)際控股港股副經(jīng)辦人145.7040.802001毅興科技國(guó)際港股包銷商55.0023.1028Q&A多謝大家！國(guó)泰君安融資有限公司 業(yè)務(wù)董事 袁同舟聯(lián)系電話：136 026 26260E-mail: yuantz29309、靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。8月-228月-22Wednesday, August 24, 202210、雨中黃葉樹，燈下白頭人。17:19:1017:19:1017:198/24/2022 5:19:10 PM11、以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。8月-2217:19:1017:19Aug-2224-Aug-2212、故人江海別，幾度隔山川。17

17、:19:1017:19:1017:19Wednesday, August 24, 202213、乍見翻疑夢(mèng)，相悲各問年。8月-228月-2217:19:1017:19:10August 24, 202214、他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見青山。24 八月 20225:19:10 下午17:19:108月-2215、比不了得就不比，得不到的就不要。八月 225:19 下午8月-2217:19August 24, 202216、行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。2022/8/24 17:19:1017:19:1024 August 202217、做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。5:19

18、:10 下午5:19 下午17:19:108月-229、沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。8月-228月-22Wednesday, August 24, 202210、很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。17:19:1017:19:1017:198/24/2022 5:19:10 PM11、成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。8月-2217:19:1017:19Aug-2224-Aug-2212、世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無(wú)限完美。17:19:1017:19:1017:19Wednesday, August 24, 202213、不知香積寺，數(shù)里入云峰。8月-

19、228月-2217:19:1017:19:10August 24, 202214、意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。24 八月 20225:19:10 下午17:19:108月-2215、楚塞三湘接，荊門九派通。八月 225:19 下午8月-2217:19August 24, 202216、少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。2022/8/24 17:19:1017:19:1024 August 202217、空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。5:19:10 下午5:19 下午17:19:108月-229、楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。8月-228月-22Wednesday, August 24, 202210、閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談