基金課件及試題基礎(chǔ)

1、基金從業(yè)資格投資基金基礎(chǔ)知識(shí)精講班：第 26 章 基金的發(fā)展概況本章內(nèi)容概述本章第一節(jié)介紹了海外市場(chǎng)基金發(fā)展的概況第二節(jié)通過(guò)對(duì) QFII、QDII、RQFII、合資基金公司、基金公司海外分支機(jī)構(gòu)、基金互認(rèn)和滬港通等業(yè)務(wù)的介紹，描述了中國(guó)基金業(yè)的進(jìn)程和前景。第一節(jié) 海外市場(chǎng)發(fā)展一、投資基金投資概況(一)投資基金的產(chǎn)生與發(fā)展1.投資基金進(jìn)行投資、銷售或管理，被稱為投資基金2.投資基金的是伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化、市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)而出現(xiàn)的3.從 20 世紀(jì) 80 年始，隨著金融及投資市場(chǎng)出現(xiàn)國(guó)際的大發(fā)展，基金的運(yùn)營(yíng)及銷售出現(xiàn)了的趨勢(shì)。學(xué)習(xí)內(nèi)容知識(shí)點(diǎn)基金的發(fā)展概況投資基金的發(fā)展IOSCO、EU、OECD 的標(biāo)準(zhǔn)

2、及 EU進(jìn)程IOSCO、EU、OECD 三個(gè)組織的標(biāo)準(zhǔn)UCITS 指令、AIFMD主要的基金市場(chǎng)發(fā)展情況英國(guó)、基金市場(chǎng)概況、蘭離岸基金中心(二)投資基金的意義1.從投資角度來(lái)看，本國(guó)基金投資于國(guó)際市場(chǎng)，目的是能夠地選擇投資地域和投資標(biāo)的。2.從風(fēng)險(xiǎn)分散角度來(lái)看，基金在全球不同的市場(chǎng)上進(jìn)行資產(chǎn)配置，可以較大幅度地減少非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，甚至對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖都能起到一定的作用。3.對(duì)于投資對(duì)象國(guó)而言，國(guó)外基金在本國(guó)市場(chǎng)上投資，本國(guó)市場(chǎng)上的投資產(chǎn)品，是一種較好的融資方式。二、投資基金的發(fā)展概況(一)國(guó)際組織(IOSCO)投資基金的基本制度1.國(guó)際組織組織成立于l983 年，現(xiàn)有近 200 個(gè)成員，總部

3、設(shè)在西班牙馬德里，是目前投資基金領(lǐng)域最重要的國(guó)際組織，中國(guó)已加入該組織的全部。2.國(guó)際組織關(guān)于投資基金的基本制度如下。（1）關(guān)于投資基金的原則首先，機(jī)構(gòu)應(yīng)建立向希望出售或管理基金的個(gè)人或機(jī)構(gòu)發(fā)牌并實(shí)施的一套標(biāo)準(zhǔn)；其次，機(jī)構(gòu)應(yīng)制定有關(guān)基金的法定模式、以及分離和保護(hù)客戶資產(chǎn)的；再次，機(jī)構(gòu)應(yīng)依據(jù)人信息披露相同原則要求基金進(jìn)行披露，從而判斷基金是否適合于一個(gè)特定投資者并評(píng)估投資者在該組合中權(quán)益的價(jià)值；最后，機(jī)構(gòu)應(yīng)確立基金資產(chǎn)評(píng)估、基金定價(jià)和贖回的個(gè)適當(dāng)和透明的依據(jù)。2關(guān)于基金管理人的制度國(guó)際組織認(rèn)為各國(guó)確立基金管理人的資格標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)考慮如下：（1）基金管理人的誠(chéng)信程度，（2）資本是否充足，（3）是否具有特

4、定的權(quán)力和職責(zé)，（4）是否具備完善的管理程序和健全的內(nèi)控機(jī)制。3關(guān)于保護(hù)投資者權(quán)益的制度(1)向投資者充分披露有關(guān)信息(2)保護(hù)客戶資產(chǎn)(3)公平、準(zhǔn)確地進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估和定價(jià)(4)投資基金的份額贖回。4關(guān)于基金活動(dòng)的合作與協(xié)調(diào)制度(1)相互提供信息(2)提供自發(fā)性協(xié)助：他方主管機(jī)構(gòu)的請(qǐng)求，將其有關(guān)信息，主動(dòng)提供給他方主管機(jī)構(gòu)。(3)對(duì)投資基金管理人進(jìn)行實(shí)地檢查。5關(guān)于投資基金機(jī)構(gòu)職能的制度6關(guān)于自律的制度(二)歐盟(EU)投資基金的基本制度1.歐盟的投資基金大體上可以分為兩類：第一類是從事可轉(zhuǎn)讓集合投資計(jì)劃業(yè)務(wù)的投資基金，即投資基金；第二類是所謂的另類投資基金，2.歐盟的投資基金體系以可轉(zhuǎn)讓集合

5、投資計(jì)劃指令(UCITS 指令)為核心。(三)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)投資基金規(guī)定1.經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織簡(jiǎn)稱經(jīng)合組織，是由 30 多個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家組成的間國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織2.經(jīng)合組織在 2005 年的集合投資計(jì)劃治理白皮書(shū)提出了該組織對(duì)新時(shí)期投資基金治理及的原則性建議。白皮書(shū)共有六個(gè)部分：第一部分是框架第二部分是投資者權(quán)利第三部分是基金行業(yè)經(jīng)營(yíng)者的角色第四部分是市場(chǎng)紀(jì)律與市場(chǎng)體系第五部分是與信息公開(kāi)第六部分是投資基金的治理三、歐盟的基金與進(jìn)程1.歐盟各國(guó)進(jìn)行了多種形式的國(guó)際合作，其法律制度也趨于。2.可轉(zhuǎn)讓集合投資計(jì)劃，是歐盟投資基金的主要模式。3.根據(jù) UCITS 指令成立的基金在很多市場(chǎng)

6、都可以進(jìn)行銷售和投資，UCITS 基金已經(jīng)發(fā)展成為具有廣泛國(guó)際影響的基金品牌。(一)UCITS 指令1UCITS 系列指令的發(fā)展歷程（1）UCITS 一號(hào)指令規(guī)范了UCITS 的批準(zhǔn)、投資政策、信息披露、跨市場(chǎng)銷售、單位、投資公司、托管機(jī)構(gòu)的組織架構(gòu)等內(nèi)容。（2）2001 年底修訂 UCITS 指令（即 UCITS 三號(hào)指令）（3）2002 年發(fā)布 UCITS 三號(hào)指令。（4）2009 年 1 月，UCITS 四號(hào)指令在歐洲議會(huì)獲得通過(guò)2UCITS 一號(hào)指令1985 年 12 月，歐盟的前身歐共體發(fā)布 UCITS 一號(hào)指令。(1)指令的適用范圍：UCITS 基金是指從公眾募金只投資于可轉(zhuǎn)讓的基

7、金，指令的管轄原則以母國(guó)為主，東道國(guó)為輔(2)UCITS 基金的核準(zhǔn)，基金管理人和托管人的資格：UCITS 基金必須獲取其所在國(guó)監(jiān)管機(jī)關(guān)的核準(zhǔn)方可開(kāi)展業(yè)務(wù)。(3)關(guān)于投資政策的規(guī)定。投資政策是指令的重點(diǎn)內(nèi)容，包括可投資的品種、投資比例限制與投資等。3UCITS 三號(hào)指令具體內(nèi)容包括：(1)管理公司的護(hù)照(2)更復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)分散規(guī)則(3)更廣泛的投資品種(4)更廣泛的業(yè)務(wù)范圍(5)引入簡(jiǎn)要招募說(shuō)明書(shū)(6)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)(7)過(guò)渡條款4UCITS 四號(hào)指令修改體現(xiàn)在以下五方面：(1)引進(jìn)基金管理公司通行證(2)分銷程序?qū)崿F(xiàn)簡(jiǎn)化，流程更簡(jiǎn)便，并支持 UCITS 部門更快速地啟動(dòng)營(yíng)銷。(3)為

8、 UCITS 基金的國(guó)內(nèi)和合并創(chuàng)建法律框架，允許 UCITS 整合，設(shè)立便利基金并購(gòu)的程序，加快現(xiàn)有的大型基金并購(gòu)小型基金的趨勢(shì)。(4)引進(jìn)主從結(jié)構(gòu)基金以促進(jìn)資產(chǎn)池的組建，允許某一UCITS 基金(從基金)被另一UCITS基金(主基金)完全投資，幫助 UCITS 基金實(shí)現(xiàn)更大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和更低的經(jīng)營(yíng)成本，使得法律框架對(duì)于有意創(chuàng)立基金的機(jī)構(gòu)投資者更具。(5)以標(biāo)準(zhǔn)化的“投資人關(guān)鍵信息”文件替換原有的簡(jiǎn)化募股書(shū)。后者通常被認(rèn)為太過(guò)復(fù)雜而不利于投資者的理解，而新的標(biāo)準(zhǔn)化關(guān)鍵投資者信息文件則能向投資者提供公平、清晰和易懂的信息。5UCITS 指令的發(fā)展展望（1）UCITS 五號(hào)指令的計(jì)劃包括加強(qiáng)托管人的

9、責(zé)任、完善收益回報(bào)政策及信息披露等內(nèi)容。（2）UCITS 六號(hào)指令的研究重點(diǎn)包括：擴(kuò)大可以投資的資產(chǎn)范圍；完善關(guān)于貨幣市場(chǎng)基金的規(guī)則；研發(fā)高效的組合管理技術(shù)和性管理工具；提供托管人的護(hù)照等內(nèi)容。(二)另類投資基金管理人指令主要內(nèi)容包括以下幾方面。12機(jī)構(gòu)設(shè)置3基金杠桿水平和性要求4管理人薪酬5托管6私募股權(quán)投資基金的“資產(chǎn)剝離”規(guī)定7初始資本金要求四、各國(guó)基金概況(一)英國(guó)基金投資概況1.英國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的非常充分，是歐洲最大的資產(chǎn)管理中心，全球第二大資產(chǎn)管理市場(chǎng)。2.2013 年年底，英國(guó)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)管理的資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到 5英鎊，其中有 2英鎊的資產(chǎn)來(lái)自客戶，基金的規(guī)模達(dá)到 7750 億英鎊，

10、而總部設(shè)在英國(guó)的資產(chǎn)管理公司在英國(guó)境內(nèi)管理了約 55的資產(chǎn)。(二)基金投資概況1.基金的投資進(jìn)程是伴隨著其他國(guó)家的市場(chǎng)開(kāi)放而不斷往前推進(jìn)的。2.基金的另一表現(xiàn)是基金海外發(fā)售募金。(三)作為歐洲第一、世界第八大金融中心，擁有全球第二大基金資產(chǎn)管理市場(chǎng)、全世界 20的管理資產(chǎn)，同時(shí)也是另類投資基金的中心。(四)蘭蘭是歐洲最主要的基金地之一。自 1985 年 UCITS 一號(hào)指令啟動(dòng)以來(lái)，成為UCITS 基金的同義詞，其基金資產(chǎn)的近 80都屬于UCITS 基金。第二節(jié) 中國(guó)基金發(fā)展學(xué)習(xí)內(nèi)容知識(shí)點(diǎn)中國(guó)基金發(fā)展概況QFII 的定義和設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)QDII 的定義和設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)合資基金管理公司、海外分支機(jī)構(gòu)的定義和

11、設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)中國(guó)基金發(fā)展情況QFII 的業(yè)務(wù)概況QDII 的業(yè)務(wù)概況RQFII 的業(yè)務(wù)概況一、中國(guó)基金發(fā)展概況(一)QFII 的定義及其設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)1QFII 的定義合格機(jī)構(gòu)投資者(QFII)，是我國(guó)在資本項(xiàng)目未完全開(kāi)放的背景下選擇的一種過(guò)渡性資本市場(chǎng)開(kāi)放制度。2QFII 的設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)(1)QFII 主體資格的認(rèn)定。申請(qǐng)合格投資者資格，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)穩(wěn)健，資信良好，達(dá)到中國(guó)規(guī)定的資產(chǎn)規(guī)模等條件。A.對(duì)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)(即基金管理公司)而言，其經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)在 2 年以上，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理的資產(chǎn)不少于 5 億；B.對(duì)保險(xiǎn)公司而言，成立 2 年以上，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度持有的資產(chǎn)不少于 5

12、億；C.對(duì)公司而言，券業(yè)務(wù) 5 年以上，凈資產(chǎn)不少于 5 億，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理的資產(chǎn)不少于 50 億；D.對(duì)商業(yè)而言，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù) l0 年以上，一級(jí)資本不少于 3 億，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理的資產(chǎn)不少于 50 億；E.對(duì)其他機(jī)構(gòu)投資者(養(yǎng)老基金、慈善、捐贈(zèng)基金、公司、投資管理公司等)而言，成立 2 年以上，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理或持有的資產(chǎn)不少于 5 億。申請(qǐng)人的從業(yè)符合所在國(guó)家或者地區(qū)的有關(guān)從業(yè)資格的要求。申請(qǐng)人有健全的治理結(jié)構(gòu)和完善的內(nèi)控制度，經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范，近 3 年未受到機(jī)合資基金公司的發(fā)展海外分支機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)概況基金互認(rèn)和滬港通基金互認(rèn)、滬港通的基本內(nèi)容構(gòu)的處罰。申請(qǐng)人所在國(guó)家或者地區(qū)有完

13、善的法律和制度，其機(jī)構(gòu)已與中國(guó)簽訂合作諒解備忘錄，并保持著有效的合作關(guān)系。中國(guó)根據(jù)審慎原則規(guī)定的其他條件。(2)QFII 投資額度的規(guī)定。國(guó)家外匯管理局規(guī)定單個(gè)合格投資者申請(qǐng)投資額度每次不低于等值 5000 萬(wàn)，累計(jì)不高于等值 10 億。主權(quán)基金、央行及貨幣等投資額度上限可超過(guò)等值 10 億。合格投資者應(yīng)在每次投資額度獲批之日起 6 個(gè)月內(nèi)匯入投資本金，在規(guī)定時(shí)間足額匯入本金但超過(guò)等值 2000 萬(wàn)的，以實(shí)際匯入金額作為其投資額度。合格投資者在上次投資額度獲批后 l 年內(nèi)不能再次提出增加投資額度的申請(qǐng)。(3)投資范圍、持股比例的規(guī)定A.QFII 投資范圍在交易所交易或轉(zhuǎn)讓的、債券和權(quán)證。在間債

14、券市場(chǎng)交易的固定收益產(chǎn)品。投資基金。股指。中國(guó)允許的其他金融工具。B.QFII 持股比例限制：?jiǎn)蝹€(gè)投資者通過(guò)合格投資者持有一家上市公司的，持股比例不得超過(guò)該公司總數(shù)的 10。所有投資者對(duì)單個(gè)上市公司的持股比例總和，不超過(guò)該上市公司總數(shù)的 30。(4)的規(guī)定：養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金、共同基金等類型的合格投資者，以及合格投資者發(fā)起設(shè)立的開(kāi)放式中國(guó)基金的投資本金鎖定期為 3 個(gè)月；其他合格投資者的投資本金鎖定期為 1 年。(5)托管人資格的規(guī)定條件：設(shè)有專門的資產(chǎn)托管部實(shí)收資本不少于 80 億元有足夠的熟悉托管業(yè)務(wù)的專職具備安全保管合格投資者資產(chǎn)的條件具備安全、高效的、交割能力具備外匯指定資格和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)

15、資格最近 3 年沒(méi)有外匯管理規(guī)定的商業(yè)境內(nèi)分行在境內(nèi)持續(xù)經(jīng)營(yíng) 3 年以上的，可申請(qǐng)成為托管人，其實(shí)收資本數(shù)額條件按其總行的計(jì)算。3QFII 機(jī)制的意義(1)促使中國(guó)封閉的資本市場(chǎng)向開(kāi)放的市場(chǎng)轉(zhuǎn)變(2)QFII 機(jī)制促進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資主體多元化以及上市公司行為規(guī)范化(3)QFII 機(jī)制促進(jìn)國(guó)內(nèi)投資者的投資理念趨于理性化(4)QFII 機(jī)制加快我國(guó)市場(chǎng)金新步伐，實(shí)現(xiàn)我國(guó)市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則與國(guó)際慣例的接軌(二)QDII 的定義及其設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)1QDII 的定義（1）QDII 是在沒(méi)有實(shí)現(xiàn)可兌換、資本項(xiàng)目尚未開(kāi)放的情況下，有限度地允許境內(nèi)投資者投資市場(chǎng)的一項(xiàng)過(guò)渡性的制度安排。（2）除了基金管理公司和公司外，商業(yè)等

16、其他金融機(jī)構(gòu)也可以代客產(chǎn)品。2QDII 的設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)(1)申請(qǐng) QDII 資格的機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)符合下列條件：申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)穩(wěn)健，資信良好，資產(chǎn)管理規(guī)模、經(jīng)營(yíng)年限等符合中國(guó)的規(guī)定。A.對(duì)基金管理公司而言，凈資產(chǎn)不少于 2 億元，券投資基金管理業(yè)務(wù)達(dá) 2年以上，在最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于 200 億元或等值外匯資產(chǎn)。B.對(duì)公司而言，各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，凈資本不低于 8 億元，凈資本與凈資產(chǎn)比例不低于 70，經(jīng)營(yíng)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃業(yè)務(wù)達(dá) 1 年以上，在最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于 20 億元或等值外匯資產(chǎn)。擁有符合規(guī)定的具有投資管理相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的，即具有 5 年以上市場(chǎng)投資管理經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)

17、專業(yè)資質(zhì)的中級(jí)以上管理不少于 l 名，具有 3 年以上市場(chǎng)投資管理相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的不少于 3 名。具有健全的治理結(jié)構(gòu)和完善的內(nèi)控制度，經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范。最近 3 年沒(méi)有受到機(jī)構(gòu)的處罰，沒(méi)有事項(xiàng)正在接受司法部門、機(jī)構(gòu)的。中國(guó)根據(jù)審慎原則規(guī)定的其他條件。(2)QDII 基金的投資范圍存款、可轉(zhuǎn)讓存單、承兌匯票、票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、回購(gòu)協(xié)議、短期債券等工具。債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、住房按揭支持、資產(chǎn)支持及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的國(guó)際金融組織的等。與中國(guó)簽署雙邊合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)市場(chǎng)掛牌交易的普通股、優(yōu)先股、全球存托憑證和存托憑證、房地產(chǎn)憑證。在已與中國(guó)簽署雙邊合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)機(jī)構(gòu)登記注冊(cè)的公募基金

18、。與固定收益、股權(quán)、信用、商品指數(shù)、基金等標(biāo)的物掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品。遠(yuǎn)期合約、互換及經(jīng)中國(guó)認(rèn)可的交易所上市交易的權(quán)證、等金融衍生產(chǎn)品。(3)投資顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)符合下列條件：在設(shè)立，經(jīng)所在國(guó)家或地區(qū)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)從事投資管理業(yè)務(wù)。所在國(guó)家或地區(qū)機(jī)構(gòu)已與中國(guó)簽訂雙邊合作諒解備忘錄，并保持著有效的合作關(guān)系。經(jīng)營(yíng)投資管理業(yè)務(wù)達(dá) 5 年以上，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理的資產(chǎn)不少于 100 億美元或等值貨幣。有健全的治理結(jié)構(gòu)和完善的內(nèi)控制度，經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范，最近 5 年沒(méi)有受到所在國(guó)家或地區(qū)機(jī)構(gòu)的處罰，沒(méi)有事項(xiàng)正在接受司法部門、機(jī)構(gòu)的。(4)資產(chǎn)托管人設(shè)立條件：大陸以外的國(guó)家或地區(qū)設(shè)立，受當(dāng)?shù)亍⒔鹑诨驒C(jī)構(gòu)的。最近一個(gè)會(huì)計(jì)年

19、度實(shí)收資本不少于 10 億或等值貨幣，或托管資產(chǎn)規(guī)模不少于1000 億或等值貨幣。有足夠的熟悉托管業(yè)務(wù)的專職。具備安全保管資產(chǎn)的條件。具備安全、高效的、交割能力。最近 3 年沒(méi)有受到機(jī)構(gòu)的處罰，沒(méi)有事項(xiàng)正在接受司法部門、機(jī)構(gòu)的。3QDII 機(jī)制的意義(1)QDII 機(jī)制可以為境內(nèi)金融資產(chǎn)提供風(fēng)險(xiǎn)分散，并有效分流儲(chǔ)蓄，化解。(2)實(shí)行QDII 機(jī)制有利于引導(dǎo)國(guó)內(nèi)居民通過(guò)正常參與投資，減輕資本外逃的壓力，將資本流出置于可的狀態(tài)。(3)建立QDII 機(jī)制有利于特區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。(4)在法律方面，通過(guò)實(shí)施QDII 制度，必然增加國(guó)內(nèi)對(duì)國(guó)際金融、慣例等規(guī)則的關(guān)注，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)能夠促進(jìn)我國(guó)金融與世界金融制度的

20、接軌。4我國(guó)QDII 設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)的方向(1)調(diào)整經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) QDII 資格準(zhǔn)入條件(2)豁免基金管理公司子公司擔(dān)任 QDII 業(yè)務(wù)的投資顧問(wèn)的條件，理順母子公司的合作機(jī)制(3)根據(jù)實(shí)踐情況調(diào)整 QDII 產(chǎn)品的業(yè)績(jī)披露標(biāo)準(zhǔn)(4)調(diào)整QDII 產(chǎn)品投融衍生品的市場(chǎng)范圍(5)完善外匯額度管理的有關(guān)表述(三)合資基金管理公司的設(shè)立形式及標(biāo)準(zhǔn)1.中外合資基金管理公司的股東應(yīng)當(dāng)具備下列條件：(1)為依其所在國(guó)家或者地區(qū)法律設(shè)立，合法存續(xù)并具有金融資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的金融機(jī)構(gòu)，財(cái)務(wù)穩(wěn)健，資信良好，最近 3 年沒(méi)有受到機(jī)構(gòu)或者司法機(jī)關(guān)的處罰。(2)所在國(guó)家或者地區(qū)具有完善的法律和制度，其機(jī)構(gòu)已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)或者中國(guó)認(rèn)可

21、的其他機(jī)構(gòu)簽訂合作諒解備忘錄，并保持著有效的合作關(guān)系。(3)實(shí)繳資本不少于 3 億元的等值可兌換貨幣。(4)經(jīng)批準(zhǔn)的中國(guó)規(guī)定的其他條件。特別行政區(qū)、特別行政區(qū)和地區(qū)的投資機(jī)構(gòu)比照適用前款規(guī)定，持股比例上限為不超過(guò) 49，港資持股比例可達(dá) 50以上。(四)分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立形式及標(biāo)準(zhǔn)1具備設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的基本條件(1)公司治理健全，完善，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，有較強(qiáng)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。(2)公司最近 1 年內(nèi)沒(méi)有因違法行為受到行政處罰或者刑事處罰。(3)公司沒(méi)有因違法行為正在被機(jī)構(gòu)，或者正處于期間。(4)擬設(shè)立的子公司、分支機(jī)構(gòu)有符合規(guī)定的名稱、辦公場(chǎng)所、業(yè)務(wù)、安全防范設(shè)施和與業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施。(5)擬設(shè)立的子公司

22、、分支機(jī)構(gòu)有明確的職責(zé)和完善的管理制度。(6)中國(guó)規(guī)定的其他條件。2全面評(píng)估經(jīng)營(yíng)狀況3保持良好的財(cái)務(wù)狀況4加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理5申請(qǐng)報(bào)批6事項(xiàng)二、中國(guó)投資基金進(jìn)展情況(一)QFII 的業(yè)務(wù)概況1我國(guó)QFII 的發(fā)展歷程2我國(guó)QFII 機(jī)制的特點(diǎn)(1)QFII 機(jī)制引入時(shí)的跳躍式發(fā)展(2)QFII 準(zhǔn)入的主體范圍擴(kuò)大、要求提高(3)我國(guó)對(duì)QFII 制度的設(shè)計(jì)降低資格標(biāo)準(zhǔn)、加強(qiáng)性等方式吸引長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者。3QFII 投資市場(chǎng)的形式及投資風(fēng)格（1）目前 QFII 在市場(chǎng)主要采取兩種形式：自營(yíng)模式和基金模式（2）在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，QFII 具有經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、注重長(zhǎng)期投資以及行為相對(duì)規(guī)范的投資風(fēng)格。（3）QFII 堅(jiān)持分

23、散化投資組合理論的，以基本面分析理論指導(dǎo)其進(jìn)行長(zhǎng)期投資，以技術(shù)分析理論對(duì)目標(biāo)進(jìn)行短期微調(diào)。(二)QDII 的業(yè)務(wù)概況1我國(guó) QDII 基金的發(fā)展歷程2我國(guó) QDII 基金產(chǎn)品的特點(diǎn)(1)QDII 基金的投資范圍較為廣泛，包括了幾乎所有發(fā)達(dá)國(guó)家和絕大部分新興市場(chǎng)的股票和(非。(2)QDII 基金的投資組合較為豐富。部分 QDII 基金持有 ETF、FOF、權(quán)證、股指等金融衍生產(chǎn)品。(3)在投資管理過(guò)程中，國(guó)內(nèi)基金公司除了借助投資顧問(wèn)的力量外，還可以組成專門的投資團(tuán)隊(duì)參與投資的整個(gè)過(guò)程，具有完全的主動(dòng)決策權(quán)，體現(xiàn)出專業(yè)性強(qiáng)、投資更為積極主動(dòng)的特點(diǎn)。(4)QDII 基金產(chǎn)品的門檻較低，大部分金融投資產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)門檻為幾萬(wàn)元甚至幾十萬(wàn)元人民幣，而 QDII 基金產(chǎn)品起點(diǎn)僅為 l 000 元，適合更為廣泛的投資者參與。3我國(guó)Q