財務(wù)管理投資之道

1、 臺本：華爾街第五集PAGE PAGE 11中央電視臺華爾街本集片名： 投資之之道 【主題】人們對財富富的欲望和和恐懼構(gòu)成成了投資者者的不同面面孔，多種種多樣的投投資方法是是人們通往往財富的不不同道路，本本片為如何何塑造更加加理性的投投資者提供供經(jīng)驗和幫幫助?！菊摹亢镒舆x股實實驗1988年年，華爾爾街日報開設(shè)了一一個新的專欄，投資飛飛鏢。創(chuàng)創(chuàng)意來源于于普林斯頓頓大學(xué)教授授伯頓麥基爾在在19733年提到的的一個富有有爭議的想想法：一只只猴子擲飛飛鏢選出的的股票，不不會比專家家所選出的的股票表現(xiàn)現(xiàn)差。在專專欄中，由由四名工作作人員蒙上上眼睛，代代替猴子向向證券版投投擲飛鏢選選一只股票票，另外從從

2、投資界邀邀請四位專專業(yè)人士，每每位挑選一一只股票。最后形成成兩個投資資組合，每每個組合包包含四只股股票，分別別考察未來來一個月的的漲幅。猴子和專家家的競賽開開始了，在在此期間華爾街日日報的銷銷售量增長長*，人人們期待著著這場虛擬擬的選股大大戰(zhàn)。實驗一共進進行了1000次，每每次都會更更換不同投投資風(fēng)格的的專業(yè)人士士。結(jié)果似乎并并沒有出乎乎意料，專專家組勝過過了猴子組組。但是讓投資人士士感到有些些不安的是是，在1000次中專專業(yè)人士勝勝出了611次。另外外39次的的獲勝竟然然完全憑借借著擲飛鏢鏢的運氣。采訪:大致內(nèi)容：實驗參與與者的體驗驗，以及實實驗折射的的股市的不不同角度工作人員：實驗的目目的

3、和感觸觸。麥基爾：市市場并不像像我們設(shè)想想的完全可可以預(yù)測，沒有任何人能夠持久地正確預(yù)測。專家：雖然然猴子也有有贏的可能能，但是市市場更傾向向于人們的的投資意識識，而非單單純的投機機。華爾街每天天都在發(fā)生生著各種各各樣的財富富故事，電電子顯示屏屏上的數(shù)字字漲跌已經(jīng)經(jīng)滲透到這這個國家的的每個角落落。美國CNBBC投資節(jié)節(jié)目演播室室現(xiàn)場Mad Moneey(瘋狂狂的金錢)欄目主持人人Jim Crammer、工工作人員緊緊張準備在美國財經(jīng)經(jīng)電視臺CCNBC的的演播室，每每天下午*點，是JJim CCrameer最緊張張的時刻。他主持的的節(jié)目瘋瘋狂的金錢錢是CNNBC收視視率最高的的一檔節(jié)目目，在即將

4、直播播的一個小小時里，他他要讓自己己瘋狂起來來，變換著著新意告訴訴觀眾如何何在金錢世世界里讓財財富增值。（隨機采訪訪Jim Crammer）直播倒計時時牌 5，44，3，22，1場景轉(zhuǎn)換換到傍晚安安靜的辦公公室，電腦腦交易系統(tǒng)統(tǒng)變化的復(fù)復(fù)雜數(shù)字克拉克已經(jīng)經(jīng)連續(xù)*天天睡眠時間間沒有超過過4個小時了了。他去年年剛剛獲得得*共同同基金公司司的基金經(jīng)經(jīng)理職位，從一個普普通的行業(yè)業(yè)分析師助助理到今天天，他用了了*年，付出了了巨大努力力。采訪：基金金經(jīng)理克拉拉克大致內(nèi)容：股市的變變動如何牽牽動他的神神經(jīng)，近期期面臨的挑挑戰(zhàn)。在克拉克的的辦公室，黑黑色沙發(fā)讓讓他可以見見縫插針地地休息一下下，這又將是一一個與

5、數(shù)字字共度的瘋瘋狂夜晚。敲擊鍵盤聲聲和演播室室節(jié)目開場場音樂疊加加 Mad MMoneyy開場白：lets trry too makke soome mmoneyy!Jim CCrameer夸張的的評論，大大盤指數(shù)每天下午66點，很多多美國觀眾眾會在電視視機前收看看這檔節(jié)目目。美國一個普普通中產(chǎn)階階級家庭，男男主人been和家人人（BEN一一家四口，包包括benn，benn的妻子，bben的99歲的兒子子和6歲的的女兒。BBen一家家居住在波波士頓郊區(qū)區(qū)的一幢兩兩層小樓里里。妻子是是家庭主婦婦，女兒和和兒子都在在念小學(xué)。）采訪：中產(chǎn)產(chǎn)家庭男主主人BENN大致內(nèi)容：對于投資資的關(guān)注，表表達主要的

6、的關(guān)切：子子女教育、養(yǎng)老退休休、房子車車子等還按按揭，富足足生活的愿愿景，其他他的小愿望望。Mad mmoneyy 錄制現(xiàn)現(xiàn)場觀眾打打電話咨詢詢（各種身身份各種性性格的人，各各種古怪問問題）采訪：Maad mooney主主持人Jiim Crramerr大致內(nèi)容：9歲的時時候，我迷迷上了股票票行情表，我我關(guān)心整整整一個版面面的奇妙縮縮寫符號，以以及后面各各種數(shù)字，我我貪婪地看看著這些東東西，并明明白它們會會帶來財富富。我用父父親的賬簿簿記錄股票票的名字，以以及我對當當天收盤價價的預(yù)測，一一天也不錯錯過，到了了晚上我從從爸爸手里里搶過費費城晚報攤在起居居室的地板板，看看我我所選擇的的那些股票票都賺

7、了多多少錢。在這個9歲歲男孩的財財富游戲里里，他計算算出按照自自己的選股股，能夠在在*時間賺賺200萬萬美元，雖雖然這些錢錢只是賬本本上記錄的的幻想，但但是Jimm Craamer開開始幻想有有一天可以以進入那個個真實的財財富游戲。不過很快他他的夢被殘殘酷地破滅滅了。采訪：Maad mooney主主持人Jiim Crramerr大致內(nèi)容：我的爸爸爸，像許多多他那一代代的人一樣樣，從一個個地方經(jīng)紀紀人那里獲獲悉了一個個內(nèi)幕，投投資國家電電視(naationnal vvideoo)。他把把打零工賺賺的錢投資資到國家電電視的未來來上。一年年的時間，爸爸爸靠賣禮禮品袋和禮禮品盒賺來來每一分錢錢，都送給

8、給了那個時時代的泡沫沫，于是我我們在飯桌桌上不允許許再討論股股票市場。我認為這這種悲痛超超過了我自自己股票游游戲帶來的的快樂。交易所里各各種各樣的的表情，屏屏幕上或紅紅或綠的數(shù)數(shù)字這究竟是一一個怎樣瞬瞬息萬變的的世界，帶帶來一夜暴暴富的神話話，也制造造傾家蕩產(chǎn)產(chǎn)的噩夢。這些不斷斷變化的數(shù)數(shù)字，伴隨隨著投資者者的驚懼與與狂喜，也伴隨著著投資文化化200年年來的變遷遷。 【技術(shù)分析析理論】一百多年前前，華爾街街15號一一棟搖搖欲欲墜的大樓樓里，一個個年輕人趴趴在狹小的的辦公室里里繪制一份份圖表。他他選擇了112家當時時最著名的的公司的股股票，每天天計算這些些股票價格格的平均數(shù)數(shù)，并精確確地將他們們

9、走勢圖繪繪制出來。他叫查爾爾斯道，華爾爾街日報的創(chuàng)始人人之一。采訪：麥基基爾大致內(nèi)容：在沒有計計算機的時時候，這是是繁重的工工作，走勢勢圖完全依依賴手工，當時的人需要戴著綠色遮光眼罩，指頭滿是碳炭墨，蜷縮在辦公室里，幾天幾夜不出門。繪制出來的走勢圖可以隨時跟蹤市場的變化。就像外科醫(yī)生要看x光片一樣。1896年年5月266日，查爾爾斯道把它它命名為道道瓊斯工業(yè)業(yè)平均指數(shù)數(shù)（DJIIA），這是最古老老的股票指指數(shù)。道瓊瓊斯指數(shù)的的漲漲跌跌跌是一個有有關(guān)夢想和和幻想的故故事。它除了可可以擺出歷歷史的數(shù)據(jù)據(jù)與變化，投資者如何通過它進行投資呢？在查爾斯道繪制走勢圖近10年的時候，他聯(lián)想到了兒時在海邊生活

10、的場景。采訪： 大致內(nèi)容：少年時的的查爾斯道看見居居住在岸邊邊的漁民，他們在打漁前會觀看漲潮的變化，如果想知道這一波海潮最高會漲到哪里，就在沙灘上豎立一根長竿，記錄每一波海浪打來的最高點在哪里，潮來潮往，直到某一點，新一波的海浪無法再超越，甚至開始減退，顯示潮汐已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向。同樣在歷史的股價和成交的變動中，也存在著規(guī)律。查爾斯道發(fā)發(fā)現(xiàn)了其中中的魅力，這這些股票走走勢圖，讓讓華爾街變變得有些不不一樣了。采訪：麥基基爾大致內(nèi)容：在過去沒有有過任何投投資理論。人們不知知道該怎么么投資，買買股票就像像買彩票一一樣完全靠靠感覺或者者運氣。有有人靠占星星術(shù)水晶球球來炒股，有有人創(chuàng)造裙裙擺指數(shù)理理論。女士士

11、們的裙子子越短，股市越繁繁榮，越長長則越蕭條條。有趣的的是，它居居然再后來來得到了驗驗證。19929年的的華爾街股股市崩盤使使繁榮的光光景突然結(jié)結(jié)束，而裙裙擺幾乎一一夜之間下下降了。在各種古怪怪的投機術(shù)術(shù)中，查爾爾斯道開創(chuàng)創(chuàng)了技術(shù)分分析的方法法，他的理理論得到后后人的發(fā)展展并運用于股股票投資。采訪：麥基基爾大致內(nèi)容：這種方法法關(guān)鍵在于于猜測其他他人的預(yù)期期，只要你你稍后能夠夠找到一個個愿意花五五倍于真實實價格的金金錢購買某某件東西，那那么現(xiàn)在你你以三倍于于真實價格格的價錢購購進就是完完全正確的的。這個理理論多少有有些“博傻”的味道，只只要你不是是最后一個個傻瓜。（技技術(shù)分析的的理念） 直到19

12、992年查爾斯斯道去世，他自己從來來沒有進入入股市獲取財財富，他更更喜歡尋覓覓比股票價價格本身更更重要的東東西，他成成為一名華爾街街的觀察員員。他的思想伴隨著著市場走過過了百年?；鸾?jīng)理克克拉克一早早來到公司司，網(wǎng)站上上各種指數(shù)數(shù)圖表，分分析各種數(shù)數(shù)據(jù)。今天的華爾爾街人和查查爾斯道完完全處在兩兩個時代。只要輕擊擊鍵盤，就就可以看到到不同時期期的各式各各樣的圖表表，在這個個配有大型型顯示終端端的龐大數(shù)數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)中中，可以找找到每只股股票過去所所有表現(xiàn)的的全面圖表表。采訪：基金金經(jīng)理克拉拉克大致內(nèi)容：今天的投投資者如何何看大盤指指數(shù)，如何何分析。這些紛繁復(fù)復(fù)雜的數(shù)據(jù)據(jù)幾乎成為為他工作的的全部。作作為

13、一名基基金經(jīng)理，克克拉克掌管管著*家家庭的*資產(chǎn)，并并將這些錢錢投資股市市。這就意意味著他的的每一個決決定，將影影響著美國國眾多家庭庭。他習(xí)慣慣了這種有有壓力的生生活，每天天早上6點點半起床，8800到辦辦公室，然然后快速瀏瀏覽大量信信息，在*點晨會會，這些信信息將成為為晨會時需需要和投資資團隊交流流和溝通的的信息。工工作還要繼繼續(xù)：券商商的報告、全球市場場的走勢、重點公司司的上市公公告等 采訪：基金金經(jīng)理克拉拉克大致內(nèi)容：MBA畢業(yè)業(yè)后選擇來來到華爾街街，關(guān)于投投資的夢想想和目標?！緝r值投資資】華爾街承載載著每一個個投資者的的夢想,有些人不僅僅能在這里里實現(xiàn)夢想想，還改變變著華爾街街。 11

14、914年年，一位即即將從哥倫倫比亞大學(xué)學(xué)畢業(yè)的年年輕人，在在三一教堂堂的大鐘前前徘徊。當當指針指向向3點100分的時候候，他穿過過馬路，走走進美國證證券大廈底底樓狹窄的的過道，面面試一份華華爾街的工工作。他叫叫本杰明格格雷厄姆，這這是他與華華爾街的第第一筆交易易，獲得一一份每周112美元的的工作，從從此他的終終生職業(yè)一一錘定音。采訪：格雷雷厄姆傳記記作者大致內(nèi)容：格雷厄姆姆的第一個個老板在面面試的時候候就對他說說：“年輕人，給給你一個最最后的忠告告：如果你你投機的話話，你會賠賠錢的。永永遠記住這這一點?！?從一個經(jīng)紀紀公司的跑跑腿員，到到價值投資資的開創(chuàng)者者，在這條條狹窄的街街道，他一一走便是

15、442個春秋秋。20世紀初初的華爾街，市市場上只有有幾百家上上市公司，它它們大部分分都被看成成投機的工工具。證券券分析與計計算賭博的的勝率沒有有什么太大大的差別。研究證券券的人被叫叫作統(tǒng)計員員，企業(yè)的的財務(wù)信息息幾乎是被被棄而不用用。人們熱熱衷的是打打聽各種內(nèi)內(nèi)部信息，以以及股市操操縱者將有有什么新舉舉措和新計計劃。但是這些東東西讓格雷雷厄姆找不不到安全感感。作為一一個大學(xué)畢畢業(yè)生，為為了維持家家中的生計計來到華爾爾街，每天天用粉筆在在交易所的的黑板上寫寫下股票和和債券的價價格，他從從華爾街上上的最底層層做起，貧困童年年的經(jīng)歷讓讓他更謹慎地保護自己己的財富前前景。采訪：格雷雷厄姆傳記記作者大致

16、內(nèi)容：格雷厄姆姆的父親很很早就去世世了，母親親在找不到到方向的情情況下把積積蓄拿到股股市上碰運運氣，結(jié)果果委托買賣賣的經(jīng)紀公公司因為投投機倒閉了了，僅有的的家產(chǎn)就這這樣被吞噬噬了。母親親憔悴的臉臉，讓少年年時代的格格雷厄姆讀讀到了股市市這本復(fù)雜雜之書的第第一頁。在華爾街，他他不認為聽聽命于常規(guī)規(guī)或傳統(tǒng)的的那一套，能能夠避免悲悲劇重演。作為新來來者，他沒沒有被舊體體制影響。當他面對對交易所的的價格板，他希望找到背后真正可靠和誠實的，這讓他發(fā)現(xiàn)了華爾街的一片處女地，對證券價值作真正的、透徹的研究。采訪：格雷雷厄姆傳記記作者大致內(nèi)容：格雷厄姆姆認為，購購買一種股股票，實際際上就是購購買了企業(yè)業(yè)的一部

17、分分，通過分分析上市公公司的內(nèi)在在價值，投投資那些價價值被低估估的公司的的股票。在在那個年代代，他就像像醫(yī)生治療療一個在騷騷亂中倒地地的病人，幾幾乎沒有抬抬起頭來注注視周圍瘋瘋狂的世界界。格雷厄姆承承認任何投投資都帶有有一些投機機的因素，游游戲的目的的就在于降降低風(fēng)險程程度。因此此必須尋找找最安全的的股票。他他開始訓(xùn)練練自己從一一堆數(shù)字里里看出公司司價值。他他沉迷于上上市公司的的年度報告告，并喜歡歡背各種證證券數(shù)據(jù)表表公司資資產(chǎn)、價格格、收益等等，在這方方面他的記記憶力驚人人，但是他他卻記不住住常用電話話號碼和熟熟人的姓名名。采訪：格雷雷厄姆傳記記作者大致內(nèi)容：格雷厄姆姆通過價值值投資的收收益

18、和成績績。在一個市場場操縱興風(fēng)風(fēng)作浪的年年代，格雷雷厄姆讓人人明白，掌掌握有關(guān)公公司過去和和現(xiàn)在業(yè)績績的可靠信信息具有何何等價值。時間在變變，市場在在變，在今今天這個信信息爆炸的的時代，不不同面孔的的投資者依依然面對著著同樣的事事情，巨富富的可能，成成功的刺激激，為別人人理財?shù)呢?zé)責(zé)任，失敗敗的恐懼，還還有這個游游戲?qū)χ橇αΦ奶魬?zhàn)。采訪：巴菲菲特大致內(nèi)容：如何深受受格雷厄姆姆理論的影影響。格雷厄姆的的投資哲學(xué)學(xué)影響了整整整三代華華爾街人，制造出成千上萬個像他一樣的價值投資者。巴菲特為了突出對這位金融史上最偉大的老師的尊敬，把兒子的名字取為霍華德格雷厄姆巴菲特。采訪：巴菲菲特大致內(nèi)容：為什么堅堅持

19、長期持持有，自己己信奉的投投資哲學(xué)是是什么。這就像是是娶一個姑姑娘，是因因為她的眼眼睛，或者者是她的氣氣質(zhì)，還是是其他一些些不可分開開的特質(zhì)？隨著年齡齡的增長，我我們會認識識到，真正正的愛情考考驗是，我我是否介意意在經(jīng)濟上上被這個人人打垮？巴菲特追求求可口可樂樂的時候，就就是這樣一一聲不吭、默默無聞聞地去做的的。19888年秋天天，巴菲特開開始收購所所有能找到到的可口可可樂股票。采訪：巴菲菲特大致內(nèi)容：我喜歡這這種紅色包包裝的飲料料。我每天天可以喝掉55瓶可口可可樂，相當當于7500卡路里，如如果我不喝喝的話，一一年就會損損失70磅磅。真的，可可口可樂就就是我的救救生圈。巴菲特的早早餐通常是是

20、一碗花生生和一瓶可可樂，辦公公室的冰箱里被這這種飲料塞塞得滿滿的的，臺子上上還有366瓶待冷藏藏的可口可可樂。當然然購買它的的股票絕對對不是為了了享口福而而投資的典典型案例。持有可口口可樂股票票20年來來，巴菲特特獲得*收收益。時代廣場 可口可樂樂巨幅廣告告這個巴菲特特鐘愛的碳碳酸飲料，依靠從可樂葉子和可樂果中提煉出的獨特味道，成為全世界都不會陌生的品牌。采訪：可口口可樂公司司大致內(nèi)容：可口可樂樂公司的歷歷史，股票票發(fā)行的歷歷史。到今天，可可口可樂公公司在紐約約證券交易易所上市已已經(jīng)*年年了。它經(jīng)經(jīng)歷了兩次次世界大戰(zhàn)戰(zhàn)，經(jīng)歷了了29年大蕭蕭條，以及及數(shù)次金融融危機，在在自身成長長為世界最最知名

21、企業(yè)業(yè)的同時也也給投資者者帶來了*收益。（找一個普普通投資者者長期投資資可口可樂樂的故事）采訪：巴菲菲特大致內(nèi)容：可口可樂樂的價值。為什么長長期持有。全球擴張張是他們有有不可戰(zhàn)勝勝的競爭力力，將來收收益一定會會大有漲幅幅，另外壟壟斷地位也也有價值可口可樂上上市的那年年，美國有有*上市市公司，分分布在*行業(yè)，當當時持有股股票的人數(shù)數(shù)采訪：投投資者的未未來 杰里里米J西格爾大致內(nèi)容：價值投資資的基礎(chǔ)，來源于上市公司本身的變遷。在一戰(zhàn)之后，工業(yè)公司的財政實力變得更強大，這是一個有利的時機，公司的內(nèi)在價值變得越來越重要。上市公司開始提供經(jīng)營和財務(wù)方面的詳細信息。（一個好的上市公司是怎樣讓業(yè)績和投資者掛

22、鉤的）如果沒有這些，價值投資也就失去基石了?，F(xiàn)在的道瓊瓊斯指數(shù)成成份股從最最初的122家公司發(fā)發(fā)展到了330家公司司，在這一一百多年中中，曾經(jīng)的的12家公公司，現(xiàn)在在只有通用用電氣一家家公司仍然然留在道瓊瓊斯指數(shù)中中。采訪：大致內(nèi)容：道瓊斯指指數(shù)目的在在于反映美美國股票市市場的總體體走勢，從從最初的工工業(yè)公司到到現(xiàn)在涵蓋蓋金融、科科技、娛樂樂、零售等等多個行業(yè)業(yè)。指數(shù)中中的公司不不斷變化，有些因破產(chǎn)而從指數(shù)中消失，有些被合并，有些被剔除出指數(shù)。編制者不斷尋找更能代表美國經(jīng)濟發(fā)展的公司紐交所、納納斯達克變變換的指數(shù)數(shù)，公司的的代碼今天美國有有*家上上市公司，總市值達到*美元，在這些上市公司里，既

23、有市值最高的*公司，也有剛剛公開募股的*公司，它涵蓋的行業(yè)，從傳統(tǒng)的制造業(yè)，到新興的科技股。今天的投資者，全然處在一個信息的時代里，就在每一單交易的一買一賣間，構(gòu)成了這個復(fù)雜多變的市場。 采訪：投投資者的未未來 杰里米J西格爾大致內(nèi)容：從歷史到今今天，分析析各個行業(yè)業(yè)的收益率率，表現(xiàn)最最好的幾只只股票和幾幾個行業(yè)（可以增加加一些采訪訪，片中的的幾個人物物以及各種種投資者，各各自熱衷投投資的行業(yè)業(yè)和風(fēng)格，成成功與失敗敗的經(jīng)驗）【共同基金金】郊區(qū)中產(chǎn)家家庭benn一家，BBEN一家家正收到賬賬單采訪：BEEN大致內(nèi)容：如何通過過理財顧問問進行投資資。主要的的投資品種種：（基金金、股票）為為什么會通

24、通過機構(gòu)理理財。像BEN這這樣的家庭庭，在美國國占了600以上。他們更愿愿意通過另另一種方法法參與市場場機構(gòu)投投資。翻開開任何一份份華爾街日日報或者主主要報紙的的商業(yè)版面面，就會發(fā)發(fā)現(xiàn)一共同同基金為題題的密集壓壓縮印刷的的若干版面面。版面中中列出了超超過70000種公共基金金的名稱、價格、收收益和主要要特征。22006年年約有488%的美國國家庭持有有共同基金金，基金持持有人達99600萬萬人，相當當于每3個個美國人中中就有一個個是共同基基金持有者者。而在美美國家庭的的金融資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，共共同基金占占據(jù)了477%的主要要比重。他他們可以自自己不必成成為投資經(jīng)經(jīng)理，亦可可參與投資資證券市場場。采

25、訪：大致內(nèi)容：共同基金金是一種集集合投資工工具，把個個人投資者者和機構(gòu)投投資者的小小額資金聚聚集起來進進行投資。當我們投投資于共同同基金時，我我們表現(xiàn)出出對職業(yè)基基金經(jīng)理的的信任，相相信他們能能謹慎管理理我們所托托付的資產(chǎn)產(chǎn)。對于投投資者而言言，雖然擁擁有少量的的資金，但但也能夠參參與多家公公司股票的的投資，分分散風(fēng)險，不不把雞蛋放放在一個籃籃子里?；鸾?jīng)理克克拉克選擇擇股票，下下單過程(買哪些股股票，賣哪哪些？減倉倉多少？增增倉多少？)在美國，有有基金金經(jīng)理每天天打理著這這些基金。而他背后，是是一整支團團隊，他們們提供可供供挑選的股股票，基金金經(jīng)理給他他們規(guī)定買買賣的價格格共同基金在在美國具

26、有有85年的的歷史，這這種投資管管理的理念念來源于信信托關(guān)系一一百多年的的發(fā)展。119世紀初初的荷蘭誕生了了世界上最最早的證券券交易所，一些達官官貴人為妥妥善保管私私人財產(chǎn)，專專門聘請理理財有方的的律師或會會計師管理理和運用他他們的財產(chǎn)產(chǎn)。他們除除支付給經(jīng)經(jīng)營者一定定的酬勞外外，剩余投投資盈利則則歸自己所所有。而集合投投資的理念念隨后出現(xiàn)在在英國，11868年年英國組建建的“海外外和殖民地地政府信托托”第一次次在英國泰晤士報報向小額投資資人刊登招招股說明書書。這個名名為“信托”的基金跟股股票類似，不不能像今天天的基金一一樣贖回。采訪：專家家大致內(nèi)容：早期的封封閉式基金金與今天的的開放式共共同基

27、金有有什么不同同。第一次世界界大戰(zhàn)改變變了美國和和歐洲之間間債權(quán)人和和債務(wù)人地地位。200世紀200年代，美美國人的收收入不僅能能夠滿足消消費，并有有更多的部部分用于投投資。華爾爾街不再是是銀行家和和投資家的的天下，整整個20年年代的牛市市讓20000萬美國國人逐漸學(xué)學(xué)會了投資資。愛德華萊夫夫勒是一位位來自美國國中西部地地區(qū)的瑞典典人后裔，他他是波士頓頓的一名證證券推銷員員。在他66年的證券券銷售生涯涯中，萊夫夫勒對小投投資者所遭遭受的待遇遇感到不滿滿。采訪：專家家大致內(nèi)容：早期小投投資者在資資本市場的的地位和待待遇，許多多股票由于于價格太高高，普通股股民甚至連連一股都買買不起萊夫勒認為為應(yīng)該

28、為小小投資者增增加一線希希望，提供一些通通過其他任任何途徑都都不能迅速速獲得的股股票，通過過這種體制制，讓他們至少少能購買其其中的一部部分。他構(gòu)構(gòu)想著理想想中的投資資工具，專專業(yè)化的管管理，組合合投資以降降低風(fēng)險，投投資成本保保持在投資資者可以承承受的限度度內(nèi)，投資資者可以在在任何時候候變現(xiàn)其所所持的份額額。他花了三年年的時間宣宣傳他的思思想。19924年，一一家波士頓頓經(jīng)紀人公公司對此產(chǎn)產(chǎn)生了興趣趣，聘用萊萊夫勒成立立了馬塞諸諸塞投資信信托基金，它被認為為是真正具具有現(xiàn)代面面貌的投資資基金，也也是第一個個對公眾開開放的共同同基金。 不經(jīng)意間，一一個巨大的的行業(yè)在美美國撒下了了第一顆種種子。共

29、同基金和和以前在華華爾街所銷銷售的任何何投資工具具都不同，他吸納中小投資者，推銷員們經(jīng)常挨家挨戶上門推銷，將任何有可能提供現(xiàn)金的人發(fā)展為客戶。第一年，馬塞諸塞投資信托基金吸引了哈佛大學(xué)名教授，總共出資美金。（需補充資料）采訪：大致內(nèi)容：共同基金金早期吸納納投資者的的困難和阻阻力，遠沒沒有封閉式式基金盛行行。即使是從事事證券行業(yè)業(yè)的經(jīng)紀人人也并不重視共同基基金，因為為他們更愿愿意推薦客客戶買賣封封閉式基金金，吸納高高風(fēng)險投資資可以讓他他們賺取高高額傭金。但是很快快到來的11929年年金融危機機改變了局局面，股市的崩崩潰雖然降降低了開放放式基金的的市值，但但同時展現(xiàn)現(xiàn)了它的優(yōu)優(yōu)勢。很多封閉式式基金

30、沉溺溺于高風(fēng)險險投資，甚甚至濫用投投資者賦予予其投資職職能的行為為，這放大了市市場崩潰對對小投資者者的影響。危機暴露露了從歐洲洲傳承過來來的封閉式式基金的缺陷陷，共同基基金，這項項讓美國人人自豪的發(fā)發(fā)明，成為為一個不穩(wěn)穩(wěn)定投資時時代中較為為安全的投投資工具。采訪：大致內(nèi)容：經(jīng)歷危機機后共同基基金的發(fā)展展。從200年代到550年代，基基金從迅速速擴張成為為主流投資資工具，數(shù)數(shù)字上的巨巨大變化。1950年年，在華爾爾街出現(xiàn)了了一家名為為“保護者”的共同基基金。他的的創(chuàng)辦人是是羅伊紐伯伯格，這位位19033出生的老老人，在不不久前剛剛剛過完他1106歲的的生日。50多年年前，在創(chuàng)創(chuàng)辦保護者者基金的時

31、時候，他已已經(jīng)是華爾爾街一名成成功的投資資者。采訪：羅伊伊紐伯格大致內(nèi)容：我是一個個理想主義義者，我希希望我的這這支基金能能像它的名名字那樣，成成為投資人人的保護者者。希望他他的盈利是是因為能給給投資者辦辦好事，而而不是在進進門時收一一筆巨款。我相信一一句話，這這個巨大的的市場之所所以可以存存在并繁榮榮，有賴于于投資者的的厚愛?！氨Ｗo者”沒有制造造一夜暴富富的神話，但但是卻給長長期持有者者帶來了不不小的財富富。其中的一個投資資者是紐伯伯格在西切切斯特住所所的一個看看門人，他他19477年開始為紐伯伯格工作，幾年后，他將5000美金投入自己老板的保護者基金，*年后，他獲得了*的收益，這在當時是相

32、當好的投資回報，之后他買了房子，并準備退休后住進去。采訪：羅伊伊紐伯格大致內(nèi)容：回憶過去去，保護者者基金就像像我的一部部藝術(shù)作品品，我為此此深深感到到自豪，在在這支基金金上，我從從來不進行行不合理的的冒險，因因為它是一一種投資方方式，而不不是賭博的的手段。贏贏得好的聲聲譽要經(jīng)歷歷多年的漫漫長過程。今天看來來他沒有辜辜負我們給給他起的名名字。自誕生之日日起，保護護者基金每每年都支付付股利，這這成為一種種重要而長長久的社會會服務(wù)。在在紐伯格看看來，他在在華爾街擁擁有的這件件藝術(shù)品還還能再活1100歲。與共同基金金一同發(fā)展展的，是保保護投資者者法律的出出臺。（補充資資料）采訪：大致內(nèi)容：為幫助降降低

33、投資風(fēng)風(fēng)險，投資資者保護基基金的設(shè)立立60年代初初期，市場場的交易量量逐年增高高，為了滿滿足激增的的交易量，紐紐交所把自自動報價機機與電子顯顯示屏連接接，所有在在交易大廳廳里的人能能夠第一次次同時看到到股價。共共同基金為為代表的機機構(gòu)投資者者已改變了市市場的投資資者結(jié)構(gòu)，明星基金經(jīng)理在市場中扮演著越來越重要的角色。 今天的基金金經(jīng)理是一個非常常時髦而又又令人羨慕慕的職業(yè)。美國基金金經(jīng)理的待待遇與普通通員工不同同，他們通通常采用的的是年薪制制，他們的的薪金與工工作業(yè)績直直接掛鉤。采訪：基金金經(jīng)理克拉拉克大致內(nèi)容：一個成功功的基金經(jīng)經(jīng)理在人們們眼里通常常過著十分分富足的生生活，私人人飛機、豪豪宅和

34、名車車似乎是他他們的標志志物。每個個人都想在在這個行業(yè)業(yè)里成功，這這就意味著著面臨巨大大的工作壓壓力。每天天必須緊盯盯世界，任任何一個突突發(fā)事件或或風(fēng)吹草動動都有可能能引發(fā)市場場的波動。如果你打打了一個盹盹，就有可可能成為當當天的輸家家，而明天天也許你就就被辭退了了。機構(gòu)投資者者面臨著巨巨大的競爭爭壓力，*家基金公公司爭奪著著*的市場場，他們推推出各種投投資組合，包裝明星星經(jīng)理人，并用誘人的排名推銷自己的基金。而用來評估這些業(yè)績的時間段越來越短，基金經(jīng)理每周都要被重新排名，為了留住投資者，公司會頻繁淘汰業(yè)績較差的基金經(jīng)理。晨星公司是是共同基金金的專業(yè)評評級機構(gòu)，在在美國，人人們喜歡評評論家用簡

35、簡單的指標標概括評論論對象的總總體特點。無論是酒酒店，電影影，公司還還是基金。許多投資資者使用這這種流行的的基金評級級方案作為為投資基金金的航向燈燈。采訪：晨星星評級機構(gòu)構(gòu)大致內(nèi)容：如何排名名，順序的的波動無常常。誰都有有可能今天天在風(fēng)頭浪浪尖上，明明天就沉入入海底。CNBC電電視臺 MMad mmoneyy 瘋狂狂的金錢節(jié)目 Mad MMoneyy是一檔可可以自由評評說華爾街街的節(jié)目，主持人Jiim Crramerr常常會和嘉賓賓對某個基基金經(jīng)理人人品頭論足足。不過他也曾經(jīng)是是華爾街上上有名的基基金經(jīng)理，9年前，他決定辭去這份14年的工作。采訪：Maad mooney主主持人Jiim Crr

36、amerr大致內(nèi)容：那年我445歲，決決定離開前前我的業(yè)績績非常好，114年來我我們從來沒沒有虧損過過，但是我我變的越來來越保守，無無法忍受一一點損失，這這讓我緊張張疲憊，常常常暴跳如如雷。在股股市中，追追求完美給給我?guī)淼牡木駢毫αψ屛医钇ＦＡΡM。我我想我該退退出了。與多數(shù)共同同基金的經(jīng)經(jīng)理人不同同，Jimm Craamer的的工作具有有更大風(fēng)險險，他從事事的是對沖沖基金業(yè)務(wù)務(wù)，他的客客戶不是小小投資者，而而是富人和和提供大筆筆資金的機機構(gòu)。采訪：Maad mooney主主持人Jiim Crramerr大致內(nèi)容：介紹對沖沖基金，為為什么熱衷衷高杠桿高高風(fēng)險高收收益的投資資Jim CCram

37、eer九歲時時的股票游游戲在他332歲那年年成為現(xiàn)實實，在華爾街街工作了*年之后，他和妻子共同創(chuàng)辦了克拉默公司，專門從事對沖基金業(yè)務(wù)。采訪：Maad mooney主主持人Jiim Crramerr大致內(nèi)容：我整天研究究各種公司司，我的妻妻子負責(zé)交交易，我們們的公司逐逐漸壯大。我們之間間的生活中中除了股票票還是股票票，我們都都痛恨賠錢錢，如果股股票下跌了了半美元，妻妻子就會逼逼問我，總總是讓我汗汗流浹背。我們的經(jīng)經(jīng)營方式非非?？量?，如如果誰把一一支股票搞搞砸了，懲懲罰是嚴酷酷的。Jim ccrameer做基金金經(jīng)理時每每天的生活活。一過三三點就睡不不著，不管管是吃安眠眠藥，還是是借助酒精精，都會凌凌晨3點醒醒來，每個個毛孔都在在冒汗。醒醒來只能躺躺在那里，一一動不動地地想前一天天做過的糟糟糕交易或或者第二天天可能做得得大買賣這樣的的生活持續(xù)續(xù)了十幾年年。采訪：Maad mooney主主持人Jiim Crramerr大致內(nèi)容：追逐完美美的交易日日，越來越越不能承受受失敗，會會向同事摔摔電話，砸砸電腦，扔扔咖啡杯，而而同事不得得不為了一一份薪水忍忍受這些某次遇到熊熊市的經(jīng)歷歷。 不不只是Jim Crameer，2000年來投投資人的信信心一直起起起伏伏，受