2022年《證券基礎(chǔ)》ppt課件(完整版)VIP

1、證券基礎(chǔ)目 錄1走進(jìn)證券市場(chǎng)2認(rèn)識(shí)證券投資3了解證券發(fā)行市場(chǎng)4觸摸證券交易市場(chǎng)5嘗試證券交易6注意證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管項(xiàng)目一 走近證券市場(chǎng)項(xiàng)目目標(biāo)1知識(shí)目標(biāo)：了解證券與證券市場(chǎng)的特征與分類；理解證券市場(chǎng)的地位與作用，了解我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀。2能力目標(biāo)：正確認(rèn)識(shí)證券市場(chǎng)的作用，初步形成利用證券市場(chǎng)進(jìn)行理性投資的認(rèn)知能力。任務(wù)一 認(rèn)識(shí)證券和證券市場(chǎng)一、證券及其分類 證券一般是用來(lái)證明證券持有人有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的一種具有法律效力的憑證，證券可以采取紙質(zhì)形式或證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。1.證券按其性質(zhì)不同，可以分為無(wú)價(jià)證券和有價(jià)證券無(wú)價(jià)證券是單純證明事實(shí)的憑證，如借據(jù)、收據(jù)和票證等。有

2、價(jià)證券則是指標(biāo)有一定票面金額，用以證明持有人對(duì)特定財(cái)產(chǎn)擁有所有權(quán)或債券的憑證，如股票、債券。這類證券本身沒(méi)有價(jià)值，但由于它代表一定量的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，持有人可憑該證券直接取得一定量的商品、貨幣，或取得利息、股息等收入，因而可以在證券市場(chǎng)上買賣和流通，客觀上具有了交易價(jià)格。我們一般所說(shuō)的證券，指的就是有價(jià)證券。2.按照標(biāo)的物不同，有價(jià)證券可以分為商品證券、貨幣證券和資本證券（1）商品證券是證明持有人擁有商品所有權(quán)或使用權(quán)的憑證，取得這種證券就等于取得這種商品的所有權(quán)或使用權(quán)，如提貨單、運(yùn)貨單、倉(cāng)庫(kù)棧單等。（2）貨幣證券是指本身能使持有人或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價(jià)證券。如匯票、本票和支票等。（）資本證

3、券是擁有一定量的資本所有權(quán)和收益索取權(quán)的憑證，包括股票、債券、基金及其衍生品種，如股指期貨、認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換證券等。資本證券是有價(jià)證券的主要形式，人們通常所講的證券即指資本證券。（股票票樣見(jiàn)圖1-1）圖1-1 早期的股票票樣二、證券市場(chǎng)及其特征證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。證券市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是為解決資本供求矛盾和流動(dòng)性而產(chǎn)生的市場(chǎng)。證券市場(chǎng)以證券發(fā)行與交易的方式實(shí)現(xiàn)了籌資與投資的對(duì)接，有效地化解了資本的供求矛盾和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的難題。證券市場(chǎng)具有以下三個(gè)顯著特征：（）證券市場(chǎng)是價(jià)值直接交換的場(chǎng)所。有價(jià)證券都是價(jià)值的直接代表，他們本質(zhì)上是價(jià)值的一種

4、直接表現(xiàn)形式。雖然證券交易的對(duì)象是各種各樣的有價(jià)證券，但由于他們是價(jià)值的直接表現(xiàn)形式，所以證券市場(chǎng)本質(zhì)上是價(jià)值的直接交換場(chǎng)所。（2）證券市場(chǎng)是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所。證券市場(chǎng)上的交易對(duì)象是作為經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的股票、債券、投資基金等有價(jià)證券，他們本身是一定量財(cái)產(chǎn)權(quán)利的代表，所以，代表著對(duì)一定數(shù)額財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)或債權(quán)以及相關(guān)的收益權(quán)。證券市場(chǎng)實(shí)際上是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的直接交換場(chǎng)所。（）證券市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所。有價(jià)證券既是一定收益權(quán)利的代表，同時(shí)也是一定風(fēng)險(xiǎn)的代表。有價(jià)證券的交換在轉(zhuǎn)讓出一定收益權(quán)的同時(shí)，也把該有價(jià)證券所特有的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓出去。所以，從風(fēng)險(xiǎn)的角度分析，證券市場(chǎng)也是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所。三、證券市

5、場(chǎng)的結(jié)構(gòu)與分類 證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)是指證券市場(chǎng)的構(gòu)成及其各部分之間的量比關(guān)系。證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)（一）層次結(jié)構(gòu)層次結(jié)構(gòu)是一種按證券進(jìn)入市場(chǎng)的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。按這種順序關(guān)系劃分，證券市場(chǎng)的構(gòu)成可分為發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)。1證券發(fā)行市場(chǎng)又稱“一級(jí)市場(chǎng)”或“初級(jí)市場(chǎng)”，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場(chǎng)。 2證券交易市場(chǎng)又稱“二級(jí)市場(chǎng)”或“次級(jí)市場(chǎng)”，是已發(fā)行的證券通過(guò)買賣交易實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)。 證券發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)相互依存、相互制約，是一個(gè)不可分割的整體。證券發(fā)行市場(chǎng)是流通市場(chǎng)的基礎(chǔ)和前提，有了發(fā)行市場(chǎng)的證券供應(yīng)，才有流通市場(chǎng)的證券交易，證券發(fā)行

6、的種類、數(shù)量和發(fā)行方式?jīng)Q定著流通市場(chǎng)的規(guī)模和運(yùn)行。流通市場(chǎng)是證券得以持續(xù)擴(kuò)大發(fā)行的必要條件，為證券的轉(zhuǎn)讓提供市場(chǎng)條件，使發(fā)行市場(chǎng)充滿活力。此外，流通市場(chǎng)的交易價(jià)格制約和影響著證券的發(fā)行價(jià)格，是證券發(fā)行時(shí)需要考慮的重要因素。（二）品種結(jié)構(gòu)品種結(jié)構(gòu)是依有價(jià)證券的品種而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。這種結(jié)構(gòu)關(guān)系的構(gòu)成主要有股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)等。1.股票市場(chǎng)是股票發(fā)行和買賣交易的場(chǎng)所。2.債券市場(chǎng)是債券發(fā)行和買賣交易的場(chǎng)所。3.基金市場(chǎng)是基金份額發(fā)行和流通的市場(chǎng)。封閉式基金在證券交易所掛牌交易，開(kāi)放式基金則通過(guò)投資者向基金管理公司申購(gòu)和贖回實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓。此外，近年來(lái)，全球各主要市場(chǎng)均開(kāi)設(shè)了交易

7、型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）或上市開(kāi)放式基金（LOF）交易，使開(kāi)放式基金也可以在交易所市場(chǎng)掛牌交易。4.衍生品市場(chǎng)是各類衍生產(chǎn)品發(fā)行和交易的市場(chǎng)。隨著金融創(chuàng)新在全球范圍內(nèi)的不斷深化，衍生品市場(chǎng)已經(jīng)成為金融市場(chǎng)不可或缺的重要組成部分。（三）交易場(chǎng)所結(jié)構(gòu)按交易活動(dòng)是否在固定場(chǎng)所進(jìn)行，證券市場(chǎng)可分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)。1有形市場(chǎng)通常人們也把有形市場(chǎng)稱作“場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)”，是指有固定場(chǎng)所的證券交易所市場(chǎng)。該市場(chǎng)是有組織、制度化了的市場(chǎng)。有形市場(chǎng)的誕生是證券市場(chǎng)走向集中化的重要標(biāo)志之一。一般而言，證券必須達(dá)到證券交易所規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)才能夠在場(chǎng)內(nèi)交易。圖1-2 上海證券交易所交易大廳 2無(wú)形市場(chǎng)有時(shí)人們也把無(wú)形市

8、場(chǎng)稱作為“場(chǎng)外市場(chǎng)”，是指沒(méi)有固定交易場(chǎng)所的市場(chǎng)。隨著現(xiàn)代通訊技術(shù)的發(fā)展和電子計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的廣泛應(yīng)用、交易技術(shù)和交易組織形式的演進(jìn)，越來(lái)越多的證券交易不在有形的場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行，而是通過(guò)經(jīng)紀(jì)人或交易商的電傳、電報(bào)、電話、網(wǎng)絡(luò)等洽談成交。目前場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)與場(chǎng)外市場(chǎng)之間的截然劃分已經(jīng)不復(fù)存在，出現(xiàn)了多層次的證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。很多傳統(tǒng)意義上的場(chǎng)外市場(chǎng)由于報(bào)價(jià)商和電子撮合系統(tǒng)出現(xiàn)而具有了集中交易的特征，而證券交易所市場(chǎng)也開(kāi)始逐步推出兼容場(chǎng)外交易的組織形式。任務(wù)二 明白證券市場(chǎng)的地位和作用 一、證券市場(chǎng)的地位證券市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要組成部分，在金融市場(chǎng)體系中占據(jù)重要地位。1從金融市場(chǎng)的功能看，證券市場(chǎng)通過(guò)證券信用的方

9、式融通資金，通過(guò)證券的買賣活動(dòng)引導(dǎo)資金流動(dòng)，促進(jìn)資源的優(yōu)化配置，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，提高經(jīng)濟(jì)效率。 2從金融市場(chǎng)的運(yùn)行看，金融市場(chǎng)體系的其它組成部分都與證券市場(chǎng)密切相關(guān)： 第一，證券市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)關(guān)系密切。 第二，長(zhǎng)期信貸的資金來(lái)源依賴于證券市場(chǎng)。 第三，任何金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)都直接或間接與證券市場(chǎng)相關(guān)，而且證券金融機(jī)構(gòu)與非證券金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)上有很多交叉。二、證券市場(chǎng)的作用 1.證券市場(chǎng)是籌資、投資的重要渠道。證券市場(chǎng)一方面為資金需求者提供了通過(guò)發(fā)行證券籌集資金的機(jī)會(huì)，另一方面為資金供給者提供了投資對(duì)象。在證券市場(chǎng)上交易的任何證券，既是籌資的工具，也是投資的工具。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中，對(duì)于資金盈余者來(lái)說(shuō)，為

10、使自己的資金價(jià)值增值，必須尋找投資對(duì)象，而透過(guò)買賣證券就可以實(shí)現(xiàn)投資的目的。對(duì)于資金短缺者來(lái)說(shuō)，通過(guò)發(fā)行各種證券可以籌集到一筆可觀的資金，用這些資金或補(bǔ)充自有資金的不足，或開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、上新項(xiàng)目，有利于迅速增強(qiáng)公司實(shí)力。而要在較短時(shí)間內(nèi)迅速籌集到巨額資金，只有通過(guò)證券市場(chǎng)這個(gè)渠道才能實(shí)現(xiàn)。2.證券市場(chǎng)是資本定價(jià)的重要場(chǎng)所。證券是資本的表現(xiàn)形式，所以證券的價(jià)格實(shí)際上是證券所代表的資本的價(jià)格。證券的價(jià)格是證券市場(chǎng)上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。證券市場(chǎng)的運(yùn)行形成了證券需求者和證券供給者的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，這種競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果是：能產(chǎn)生高投資回報(bào)的資本，市場(chǎng)的需求大，相應(yīng)的證券價(jià)格就高；反之，證券的價(jià)格就低。因此，證

11、券市場(chǎng)提供了資本的合理定價(jià)機(jī)制。3.證券市場(chǎng)是資本合理配置的有效場(chǎng)所。證券市場(chǎng)的資本配置功能是指通過(guò)證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流動(dòng)從而實(shí)現(xiàn)資本合理配置的功能。在證券市場(chǎng)上，證券價(jià)格的高低是由該證券所能提供的預(yù)期報(bào)酬率的高低來(lái)決定的。證券價(jià)格的高低實(shí)際上是該證券籌資能力的反映。能提供高報(bào)酬率的證券一般來(lái)自那些經(jīng)營(yíng)好、發(fā)展?jié)摿薮蟮钠髽I(yè)，或者是來(lái)自新興行業(yè)的企業(yè)。由于這些證券的預(yù)期報(bào)酬率高，其市場(chǎng)價(jià)格相應(yīng)也高，從而籌資能力就強(qiáng)。這樣，證券市場(chǎng)就引導(dǎo)資本流向能產(chǎn)生高報(bào)酬的企業(yè)或行業(yè)，從而使資本產(chǎn)生盡可能高的效率，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置。 4.證券市場(chǎng)是中央銀行實(shí)施宏觀調(diào)控的重要場(chǎng)所。從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，證券市

12、場(chǎng)不僅可以有效籌集資金，而且還有資金“蓄水池”的作用和功能，這種“蓄水池”是可調(diào)的，而不是自發(fā)的。各國(guó)中央銀行正是通過(guò)證券市場(chǎng)這種“蓄水池”的功能來(lái)實(shí)現(xiàn)其對(duì)貨幣流通量的宏觀調(diào)節(jié)，以實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。任務(wù)三 清楚證券市場(chǎng)的參與者一、證券發(fā)行人 證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的發(fā)行主體。它包括：（1）公司企業(yè)的組織形式可分為獨(dú)資制、合伙制和公司制?，F(xiàn)代公司主要采取股份有限公司和有限責(zé)任公司兩種形式，其中，只有股份有限公司才能發(fā)行股票。公司發(fā)行股票所籌集的資本屬于自有資本，而通過(guò)發(fā)行債券所籌集的資本屬于借入資本，發(fā)行股票和長(zhǎng)期債券是公司籌措長(zhǎng)期資本的主要途徑，發(fā)行短期債券則是補(bǔ)充流動(dòng)

13、資金的重要手段。在公司證券中，通常將銀行及面將單獨(dú)進(jìn)行介紹。（2）政府和政府機(jī)構(gòu)政府一般指中央政府和地方政府。中央政府為彌補(bǔ)財(cái)政赤字或籌措經(jīng)濟(jì)建設(shè)所需資金，在證券市場(chǎng)上發(fā)行國(guó)庫(kù)券、財(cái)政債券、國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券等國(guó)債。地方政府為本地方公用事業(yè)的建設(shè)可以發(fā)行地方政府債券。此外中央政府直屬機(jī)構(gòu)也已成為證券發(fā)行的重要主體之一，但政府發(fā)行證券的品種一般僅局限于債券。圖1-3 國(guó)庫(kù)券票樣（3）金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)作為證券市場(chǎng)的發(fā)行主體，既發(fā)行債券，也發(fā)行股票。歐美等西方國(guó)家能夠發(fā)行證券的金融機(jī)構(gòu)，一般都是股份公司，所以將金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券歸入了公司證券。而我國(guó)和日本則把金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券定義為金融債券，從而突出

14、了金融機(jī)構(gòu)作為證券市場(chǎng)發(fā)行主體的地位。二、證券投資者證券市場(chǎng)的投資者是指通過(guò)買賣證券而進(jìn)行投資的各類機(jī)構(gòu)法人和自然人。相應(yīng)地，證券投資者可分為機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者。1機(jī)構(gòu)投資者指在金融市場(chǎng)從事證券投資的法人機(jī)構(gòu)，主要有政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和事業(yè)法人及各類基金等。 2個(gè)人投資者個(gè)人投資者是指從事證券投資的社會(huì)自然人，他們是證券市場(chǎng)最廣泛的投資者，但往往具有分散性和流動(dòng)性的特點(diǎn)。三、證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)證券市場(chǎng)上的中介機(jī)構(gòu)是指為證券發(fā)行、交易提供服務(wù)的各類機(jī)構(gòu)，在證券市場(chǎng)起中介作用的機(jī)構(gòu)主要有證券公司和其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，通常把兩者合稱為證券中介機(jī)構(gòu)。1證券公司 證券公司又稱為券商，是指依據(jù)公司法

15、、證券法規(guī)定并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。證券公司的主要業(yè)務(wù)有證券承銷、經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、投資咨詢以及購(gòu)并、受托資產(chǎn)管理和基金管理等。我國(guó)目前擁有各類證券公司(專業(yè)券商)110多家，實(shí)力雄厚的前十大證券公司如表1-2 所示。2證券服務(wù)機(jī)構(gòu)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)，主要包括證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)、具有證券律師資格的律師事務(wù)所、具有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所或?qū)徲?jì)事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等。四、自律性組織 按照證券法的規(guī)定，我國(guó)的證券自律管理機(jī)構(gòu)包括證券交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì)。根據(jù)證券登記結(jié)算管理辦法，我國(guó)的證券登記結(jié)算

16、機(jī)構(gòu)實(shí)行行業(yè)自律管理。1.證券交易所根據(jù)證券法規(guī)定，證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人，證券交易所的監(jiān)管職能包括對(duì)證券交易活動(dòng)進(jìn)行管理，對(duì)會(huì)員進(jìn)行管理，以及對(duì)上市公司進(jìn)行管理。2.證券業(yè)協(xié)會(huì)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)是依法注冊(cè)的具有獨(dú)立法人地位的、由經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)自愿組成的行業(yè)性自律組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。它主要發(fā)揮政府與證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間的橋梁和紐帶作用，促進(jìn)證券業(yè)的發(fā)展，維護(hù)投資者和會(huì)員的合法權(quán)益，完善證券市場(chǎng)體系。3.證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)中國(guó)證券登記結(jié)算公司是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以盈利為目的的法人。 五、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是指

17、依法設(shè)置的對(duì)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)置的對(duì)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)置的對(duì)證券發(fā)行與交易實(shí)施監(jiān)督管理的機(jī)構(gòu)。在我國(guó)，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是指中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(簡(jiǎn)稱“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”)及其派出機(jī)構(gòu)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券市場(chǎng)，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行。中國(guó)證監(jiān)會(huì)設(shè)在北京，現(xiàn)設(shè)21個(gè)職能部門，1個(gè)稽查總隊(duì)，3個(gè)中心；根據(jù)證券法第十四條的規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)還設(shè)有股票發(fā)行審核委員會(huì)，委員由中國(guó)證監(jiān)會(huì)專業(yè)人員和所聘請(qǐng)的會(huì)外有關(guān)專家擔(dān)任。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在各省、自治區(qū)、直轄市和計(jì)劃單列市設(shè)立36個(gè)證券監(jiān)管局，在上海、深圳設(shè)證券監(jiān)管專員辦事處。任務(wù)四

18、了解我國(guó)的證券市場(chǎng) 一、我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展（一）舊中國(guó)的證券市場(chǎng)證券在我國(guó)屬于舶來(lái)品，最早出現(xiàn)的股票是外商股票，最早出現(xiàn)的證券交易機(jī)構(gòu)也是由外商開(kāi)辦的上海股份公所和上海眾業(yè)公所。上市證券主要是外國(guó)公司的股票和債券。19世紀(jì)70年代起，隨著洋務(wù)運(yùn)動(dòng)的興起和股份制企業(yè)在我國(guó)的出現(xiàn)，中國(guó)自己的股票、公司債券和證券市場(chǎng)便應(yīng)運(yùn)而生了。1918年成立的北平證券交易所是中國(guó)人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所。1920年7月，上海證券物品交易所成立，是當(dāng)時(shí)規(guī)模最大的證券交易所。此后，相繼出現(xiàn)了上海華商證券交易所，青島市物品交易所、天津市企業(yè)交易所等，舊中國(guó)的證券市場(chǎng)逐漸形（二）新中國(guó)的證券市場(chǎng)1978年12月，以中

19、共十一屆三中全會(huì)的召開(kāi)為標(biāo)志，經(jīng)濟(jì)建設(shè)的大潮開(kāi)始席卷全國(guó)，新中國(guó)的證券市場(chǎng)也從無(wú)到有，逐步得到完善和發(fā)展。我國(guó)證券發(fā)行市場(chǎng)的恢復(fù)與起步是從1981年國(guó)家恢復(fù)發(fā)行國(guó)庫(kù)券開(kāi)始的。1982年和1984年，企業(yè)債和金融債也開(kāi)始出現(xiàn)。1987年9月，中國(guó)第一家專業(yè)證券公司深圳特區(qū)證券公司成立。1988年，中國(guó)人民銀行下?lián)苜Y金，在各省組建了33家證券公司。1990年12月19日和1991年7月3日，上海證券交易所和深圳證券交易所先后正式營(yíng)業(yè)。1990年10月，鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)開(kāi)業(yè)并引入期貨交易機(jī)制，成為新中國(guó)期貨交易的實(shí)質(zhì)性發(fā)端。1991年8月28日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)在北京成立。1992年10月，深圳有色金

20、屬交易所推出了中國(guó)第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，實(shí)現(xiàn)了由遠(yuǎn)期合同向期貨交易的過(guò)渡。同月，國(guó)務(wù)院證券管理委員會(huì)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立。1998年12月，我國(guó)證券法正式頒布并于1999年7月實(shí)施，這是新中國(guó)第一部規(guī)范證券發(fā)行和交易行為的法律，并由此確認(rèn)了資本市場(chǎng)的法律地位。2009年10月23日，創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)，截止2013年底，在創(chuàng)業(yè)板上市的公司有355家，總市值達(dá)15198.2億元。2009年年末，中國(guó)證監(jiān)會(huì)又適時(shí)啟動(dòng)了以滬深300股指期貨和融資融券制度為代表的重大創(chuàng)新，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的完善和發(fā)展具有深遠(yuǎn)的影響。 二、我國(guó)證券市場(chǎng)現(xiàn)今的規(guī)模自從1990年建立證券交易所標(biāo)志著我國(guó)證券市場(chǎng)的形成以來(lái)，我國(guó)的證券

21、市場(chǎng)已初具規(guī)模并取得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，截止到2013年底，我國(guó)境內(nèi)上市公司數(shù)（A股、B股）已經(jīng)達(dá)到2489家，股票總發(fā)行股本40569.8億股，總市值達(dá)到239077.19億元，2013年全年股票成交金額39672.04億元，日均股票成交金額1803.27億元。截止2013年4月末，按可比口徑粗略計(jì)算的各國(guó)股票總市值，中國(guó)股市總市值3.71萬(wàn)億美元，僅次于美國(guó)、日本、英國(guó)，位居全球第四位。與此同時(shí)，中國(guó)債券市場(chǎng)雖然近年增速有所下降，但仍然快于全球平均增速。數(shù)據(jù)顯示，2012年底，中國(guó)債券市場(chǎng)存量規(guī)模為26.2萬(wàn)億元，是2000年2.65萬(wàn)億元的近10倍，20002012年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)21.04

22、%，而2002 2011年全球市場(chǎng)年均增速為9.79%。顯然，中國(guó)債券市場(chǎng)增速遠(yuǎn)快于全球市場(chǎng)平均增速，發(fā)展勢(shì)頭迅猛。2013年全年，中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行債券6.9萬(wàn)億元，其中金融債2.08萬(wàn)億元、企業(yè)債0.32萬(wàn)億元、短期融資券1.91萬(wàn)億元、國(guó)債1.33萬(wàn)億元、中期票據(jù)0.70萬(wàn)億元、地方政府債0.35萬(wàn)億元、政府支持機(jī)構(gòu)債券0.15萬(wàn)億元、同業(yè)存單0.03萬(wàn)億元、資產(chǎn)支持證券0.02萬(wàn)億元。此外，銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行境內(nèi)美元債券2只、面額10.65億美元。另外，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展和日益成熟，中國(guó)基金市場(chǎng)也有了長(zhǎng)足的進(jìn)步。截止2013年底，我國(guó)共批準(zhǔn)成立基金公司89家，管理證券投資基金15

23、52只，基金總規(guī)模達(dá)到18962億份。合計(jì)管理資產(chǎn)規(guī)模4.23萬(wàn)億元，較2012年3.6萬(wàn)億元增長(zhǎng)17.5%，其中，非公募業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到1.28萬(wàn)億元，較2012年7564.52億元增長(zhǎng)69.21%，漲幅驚人。 本項(xiàng)目介紹了證券市場(chǎng)的基本特征與常見(jiàn)的分類，證券市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系中的重要地位與作用，介紹了證券市場(chǎng)的參與者，簡(jiǎn)單敘述了我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的歷史和現(xiàn)在的規(guī)模。本項(xiàng)目重點(diǎn)是證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)與作用。項(xiàng)目小結(jié)項(xiàng)目二 認(rèn)識(shí)證券投資1知識(shí)目標(biāo)：明確證券投資的含義、特征，掌握股票、債券、基金的概念、特征。2能力目標(biāo)：培養(yǎng)能夠辨別不同證券的定義、特征的能力，養(yǎng)成證券投資收益來(lái)源及動(dòng)機(jī)的認(rèn)識(shí)能力。項(xiàng)目目標(biāo)任

24、務(wù)一 明確證券投資的含義一、證券投資的含義所謂證券投資，是指一定的投資主體為了獲取預(yù)期的不確定的收益購(gòu)買有價(jià)證券以形成金融資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。有價(jià)證券是指標(biāo)有一定票面金額、代表所有權(quán)或債權(quán)的憑證，如股票、債券。這類證券可以在證券市場(chǎng)上買賣和流通，客觀上具有了交易價(jià)格。我們一般所說(shuō)的證券，指的就是有價(jià)證券。二、證券投資的特點(diǎn)一般來(lái)說(shuō)，根據(jù)投資對(duì)象的不同，投資可以分為兩種類型：一是實(shí)物投資，即將資金直接投入到生產(chǎn)過(guò)程，或?qū)①Y金用于購(gòu)買有形財(cái)物，諸如房地產(chǎn)、藝術(shù)品、古董、寶石和黃金制品等；二是證券投資，即通過(guò)買賣有價(jià)證券獲得股息、紅利和資本利得，證券投資具有不同于一般投資的特點(diǎn)：1.證券投資的高收益性證

25、券投資的收益性是指持有證券本身可以獲得一定數(shù)額的收益，它是投資者轉(zhuǎn)讓資本所有權(quán)或使用權(quán)的回報(bào)。證券投資的收益主要來(lái)自兩個(gè)方面：一是隨著公司股本規(guī)模的不斷擴(kuò)張，投資者能夠獲得公司送配股的收益，通過(guò)股子股孫的不斷繁衍，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的迅速增值；二是隨著證券價(jià)格的波動(dòng)，投資者可以獲得證券價(jià)格上漲的價(jià)差收益，即資本利得，這種收益隨著時(shí)間的推移，其收益額甚至?xí)^(guò)投資額的幾倍、幾十倍乃至幾百倍，給投資者帶來(lái)超出想象的驚人利潤(rùn)。一般來(lái)說(shuō)，證券投資的收益高于同期銀行存款的利率。 2.證券投資的高風(fēng)險(xiǎn)性證券的風(fēng)險(xiǎn)性是指實(shí)際收益與預(yù)期收益的背離，或稱為不確定性。證券投資由于受各種主客觀因素的影響，具有極大的不確定性，

26、特別是證券市場(chǎng)對(duì)各種影響因素的高度敏感性，往往導(dǎo)致證券價(jià)格劇烈波動(dòng)。一旦投資失敗，不僅得不到預(yù)期收益，甚至有可能血本無(wú)歸。3.證券投資的流通性證券的流動(dòng)性是指證券變現(xiàn)的難易程度。相對(duì)于在諸如銀行信貸、信托保險(xiǎn)、企業(yè)及民間信用等一般金融活動(dòng)中，當(dāng)事者之間是一對(duì)一的特定交易關(guān)系，證券投資的流通性則不受任何限制，任何投資者都可以隨時(shí)隨意自由地出售、轉(zhuǎn)讓證券并收回本金。不同證券的流動(dòng)性是不同的。4.證券投資的社會(huì)性和廣泛性由于證券面值較小，使投資者不受資金擁有量的限制；證券的高流動(dòng)性可以使投資者隨時(shí)變現(xiàn)，十分方便；并且，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)沒(méi)有規(guī)定條件的限制，任何人都可以進(jìn)入市場(chǎng)。這些特點(diǎn)把證券帶入千家萬(wàn)戶

27、，成為家庭理財(cái)?shù)闹匾ぞ摺２徽撃信嫌?，也不分文化職業(yè)，只要有起碼的購(gòu)買能力和投資欲望，都可在證券市場(chǎng)上一試身手。任務(wù)二 認(rèn)識(shí)股票一、股票的含義與特征含義：股票是由股份公司發(fā)行的、證明投資者(股東)入股、并據(jù)此享有一定權(quán)益的書(shū)面憑證。股票的基本特征：1.營(yíng)利性股票的營(yíng)利性指的是股票持有者憑據(jù)其持有的股票，有權(quán)按公司章程從上市公司領(lǐng)取股息和分享經(jīng)營(yíng)紅利，獲取投資收益。股票盈利的多少，主要取決于上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平。一般情況下，股票的盈利水平高于同期銀行的儲(chǔ)蓄利息，也高于債券利息。股票的營(yíng)利性，還表現(xiàn)在股票投資者可以獲得價(jià)差收入或?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)保值增值。通過(guò)低價(jià)買人和高價(jià)賣出股票，投資者可以賺取

28、價(jià)差利潤(rùn)。以貴州茅臺(tái)公司股票為例，如果在2003年投資2.5萬(wàn)元，以每股2.5元的價(jià)格買入該公司股票1萬(wàn)股，到 2012年11月便能以每股250元以上的市場(chǎng)價(jià)格賣出，2.5萬(wàn)會(huì)變成250萬(wàn)，賺取上百倍的利潤(rùn)。在通貨膨脹時(shí)，股票價(jià)格會(huì)隨著公司原有資產(chǎn)重置價(jià)格上升而上漲，從而避免了資產(chǎn)貶值。股票通常被視為在高通貨膨脹期間可優(yōu)先選擇的投資對(duì)象。2.不可償還性股票是一種無(wú)償還期限的有價(jià)證券，投資者認(rèn)購(gòu)了股票后，就不能再要求退股，只能到二級(jí)市場(chǎng)賣給第三方。股票的轉(zhuǎn)讓只意味著公司股東的改變，并不減少公司股本。從期限上看，只要公司存在，它所發(fā)行的股票就存在，股票的期限等于公司存續(xù)的期限。3.參與性股東有權(quán)出

29、席股東大會(huì)，選舉公司董事會(huì)，參與公司重大決策。股票持有者的投資意志和享有的經(jīng)濟(jì)利益，通常是通過(guò)行使股東參與權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。股東參與公司決策的權(quán)利大小，取決于其所持有的股份的多少。從實(shí)踐中看，只要股東持有的股票數(shù)量達(dá)到左右決策結(jié)果所需的實(shí)際多數(shù)時(shí)，就能掌握公司的決策控制權(quán)。股票的流通性是指股票可以在股票市場(chǎng)上隨時(shí)轉(zhuǎn)讓買賣的特性。這種特性是股票自身的性質(zhì)所決定的。就是這種流動(dòng)性存在，才能使股票成為重要的投融資工具而不斷發(fā)展。4.流通性5.波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性波動(dòng)性是指股票交易價(jià)格經(jīng)常性變化，或者說(shuō)與股票票面價(jià)值經(jīng)常不一致。股票如同一般商品一樣，作為交易對(duì)象，在交易市場(chǎng)上有著自己的市場(chǎng)行情。股票的交易價(jià)格除了

30、與股份公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平有關(guān)系外，還受到諸如政治、銀行利率、大眾心理等多方面因素的綜合影響，因此，股票的市場(chǎng)價(jià)格是不斷波動(dòng)的。它可能小幅升降，也可能大起大落，形成漲跌波動(dòng)的特征。二、股份公司為何發(fā)行股票并上市通俗說(shuō)股票就是股份公司發(fā)行的投資證明（就好像存折是你存款的證明），擁有股票就部分擁有了發(fā)行該股票的公司。比如50個(gè)人一起組織一個(gè)股份公司，每人出1萬(wàn)元，合計(jì)50萬(wàn)，該企業(yè)可以發(fā)行股票50萬(wàn)股，每個(gè)投資人持有1萬(wàn)股,每人占有公司總資產(chǎn)的1/50。公司贏利時(shí)就按個(gè)人持股比例分紅，比如第1年贏利5萬(wàn)元那么每人就能分到1000元。上市的股票是可以交易的，這樣有的人買進(jìn)，慢慢的持有公司的股票越

31、來(lái)越多，變成了公司的控股方，就能任免公司的總經(jīng)理等重要管理人員，決定資金的投資方向等重要問(wèn)題；而有些人賣出股票后變成小股東甚至退出了公司。因此股票就是股份公司的投資證明，它決定了公司有多大部分屬于你。那么，為什么要發(fā)行股票呢？通過(guò)上面內(nèi)容的學(xué)習(xí)相信你已部分了解，它是為了集中大家的錢來(lái)辦公司，解決了大項(xiàng)目所需大筆投資和投資人資本較少的矛盾。 (一)發(fā)行股票的目的上市公司發(fā)行股票的直接目的是籌集資金。具體來(lái)說(shuō)，又主要包括： 1籌集資本，成立新公司。2追加投資，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)。3提高自有資本比率，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。 4其他目的，如為了擴(kuò)大產(chǎn)品銷路，引進(jìn)先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)、將新股發(fā)售給戰(zhàn)略合作者、換股兼并等。 (二)

32、公司股票上市的含義及好處所謂公司股票上市，是指已經(jīng)公開(kāi)發(fā)行股票的股份有限公司經(jīng)證券主管部門依法審核批準(zhǔn)后，將其股票在交易所公開(kāi)掛牌交易的法律行為。公司股票之所以要上市，是因?yàn)樯鲜锌梢越o公司帶來(lái)以下好處：1開(kāi)辟了公司直接融資渠道，使公司獲得了進(jìn)入證券市場(chǎng)持續(xù)融資的機(jī)會(huì)。同時(shí)，有效地降低了公司的資產(chǎn)負(fù)債率，減少了財(cái)務(wù)費(fèi)用。與銀行貸款不同，公司在證券市場(chǎng)籌集的資金將成為公司資本金，不存在還本付息壓力。2可以推動(dòng)公司建立完善、規(guī)范的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，以市場(chǎng)為導(dǎo)向自主運(yùn)作，完善公司治理結(jié)構(gòu)，不斷提高運(yùn)行質(zhì)量。公司上市后，要依法定期和不定期披露信息，接受股東和社會(huì)的監(jiān)督，接受證券交易所和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管。這些

33、要求和做法有利于公司理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，形成內(nèi)部制衡和外部約束機(jī)制，決策相對(duì)科學(xué)，管理相對(duì)規(guī)范，為市場(chǎng)和社會(huì)所認(rèn)同。3相當(dāng)于為公司“證券化”的資產(chǎn)提供了一個(gè)交易平臺(tái)，增強(qiáng)了公司股票的流動(dòng)性，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)交易有利于發(fā)現(xiàn)公司的價(jià)值，有利于促進(jìn)資源的優(yōu)化配置。4有利于提高公司的市場(chǎng)地位和影響力。過(guò)去與今天購(gòu)買股票的人們?nèi)?、人們?yōu)槭裁促?gòu)買股票現(xiàn)在人們投資股票的主要目的不僅僅在于成為公司的股東，享有股東權(quán)利，購(gòu)買股票還能夠獲得以下的好處: 1.每年可能得到上市公司回報(bào)，如分紅利、送紅股。 2.能夠在股票市場(chǎng)上交易，獲取買賣價(jià)差收益。這是目前大多數(shù)人購(gòu)買股票的主要?jiǎng)訖C(jī)。3.能夠在上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大時(shí)

34、享有股本擴(kuò)張收益。這主要是通過(guò)上市公司的送股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本、配股等途徑來(lái)實(shí)現(xiàn)。4.投資金額具彈性，相對(duì)于房地產(chǎn)與期貨，投資股票并不需要太多資金。由于股票價(jià)格多樣化，投資人可選擇自己財(cái)力能夠負(fù)擔(dān)的股票投資。 5.變現(xiàn)性佳。若投資人急需用錢，通常都能在當(dāng)天賣出股票，在下一個(gè)交易日便可收到股款。與房地產(chǎn)相比較，變現(xiàn)性較強(qiáng)。但目前中國(guó)股票市場(chǎng)上市公司越來(lái)越多，也出現(xiàn)了若干流動(dòng)性不佳的股票，投資人在選擇股票的時(shí)候，需多加注意。6.在通貨膨脹時(shí)期，投資好的股票還能避免貨幣的貶值，起到保值增值的作用。四、股票的種類（一）按股東權(quán)利不同分類，可分為普通股股票和優(yōu)先股股票1普通股股票普通股股票是股份公司發(fā)

35、行的最基本的一種股票。普通股股東享有的權(quán)力和義務(wù)最廣泛，完全符合股東具有的基本標(biāo)準(zhǔn)。具體來(lái)講，普通股股東擁有以下權(quán)利：(1)公司重大決策的參與權(quán)。普通股股東可以參加股東大會(huì)，聽(tīng)取董事會(huì)有關(guān)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)方面的報(bào)告；對(duì)公司的重大事項(xiàng)有權(quán)進(jìn)行表決、選舉公司董事。(2)公司盈余和剩余資產(chǎn)分配權(quán)。普通股股東有權(quán)要求從股份有限公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中分取股息和紅利，在股份公司破產(chǎn)清算時(shí)，擁有公司的剩余資產(chǎn)取得權(quán)。(3)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。公司發(fā)行新股時(shí)，普通股股東可以優(yōu)先認(rèn)購(gòu)公司新發(fā)行的股票。通常情況是，原普通股股東根據(jù)在原公司股東中擁有的比例認(rèn)購(gòu)新發(fā)行股票，以保證原股東在股權(quán)中的比例得以保持。如果原股東不愿做新的投資，也

36、可將認(rèn)購(gòu)權(quán)轉(zhuǎn)讓、出售或放棄。2優(yōu)先股股票優(yōu)先股是相對(duì)于普通股而言的一種股票，是指由股份有限公司發(fā)行的在分配公司收益和剩余財(cái)產(chǎn)方面比普通股股票具有優(yōu)先權(quán)的股票。其優(yōu)先權(quán)主要體現(xiàn)在股息固定和剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先。根據(jù)權(quán)利和義務(wù)對(duì)稱原則，優(yōu)先股股東的其他權(quán)利是受到限制的。其特點(diǎn)如下：(1)對(duì)股份有限公司的經(jīng)營(yíng)管理一般不具有參與權(quán)。優(yōu)先股股票一般不具有表決權(quán)，但公司活動(dòng)或方案涉及優(yōu)先股股東的權(quán)益時(shí)，優(yōu)先股股東則享有相應(yīng)的表決權(quán)。(2)股息一般是固定的。但是，優(yōu)先股股息也是由公司從納稅后的凈收入中支付的。如果公司無(wú)盈利或其他原因沒(méi)有宣告發(fā)放股息，則不能強(qiáng)迫公司發(fā)放優(yōu)先股股息，此外，如果公司當(dāng)年獲得超額利潤(rùn)，

37、優(yōu)先股股東不享有超額利潤(rùn)的分配權(quán)。(3)在公司解散或清算時(shí)，優(yōu)先股股東可先于普通股股東得到清償。（二）按投資主體不同，可分為國(guó)家股、法人股、公眾股、外資股1國(guó)家股國(guó)家股又稱為“政府股”或“公股”，是指有權(quán)代表國(guó)家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)向股份有限公司投資形成的股份。包括國(guó)有資產(chǎn)折算或國(guó)家投資持有的那部分股份，以及國(guó)家對(duì)新組建的股份公司進(jìn)行投資。2法人股法人股指企業(yè)法人或者具有法人資格的事業(yè)單位或社會(huì)團(tuán)體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的非上市流通的股票。作為發(fā)起人的企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體，在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)，可以用貨幣出資，也可以用其他形式資產(chǎn)如實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地

38、使用權(quán)作價(jià)出資，但對(duì)非貨幣出資必須進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，不得高估或低估。法人股應(yīng)當(dāng)記載法人名稱、不得以其代表人姓名記名。 3公眾股公眾股也可稱為個(gè)人股，它是指社會(huì)個(gè)人或股份公司內(nèi)部職工以個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)投入公司形成的股份。公眾股有兩種基本形式：公司職工股和社會(huì)公眾股。公司職工股是指本公司的職工購(gòu)買股份公司股票所占的股份。社會(huì)公眾股是指在社會(huì)上公開(kāi)發(fā)行的，用以吸收社會(huì)閑散資金的股票，是最一般、最普通的股票。這種股票的投資者成份十分復(fù)雜，來(lái)自于各行各業(yè)。它對(duì)于吸收社會(huì)閑散資金，優(yōu)化資金的配置及建立多元化的投融資體制和現(xiàn)代企業(yè)制度有著重要的意義。國(guó)家股、法人股和公眾股股票都是人民幣股票，稱為A種股票或A股。4外

39、資股外資股是由國(guó)內(nèi)的股份有限公司向國(guó)外或者我國(guó)港澳臺(tái)的投資者發(fā)行的，以外幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票。此類股票按照上市地域又分為兩類：（1）境內(nèi)上市外資股。境內(nèi)上市外資股即B種股票，是指在上海、深圳交易所上市的，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)和交易并由國(guó)內(nèi)股份有限公司發(fā)行的股票。在上海交易所以美元交易，在深圳交易所以港元交易。自2001年2月19日起，B股市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)國(guó)內(nèi)居民開(kāi)放。（2）境外上市外資股。如H股、N股及代表外資股的美國(guó)存托證(ADR)。它是由國(guó)內(nèi)股份有限公司發(fā)行的、在國(guó)外證券交易所上市的股票。中國(guó)的股份有限公司在境外上市外資股發(fā)行完成后，應(yīng)當(dāng)依據(jù)股票上市地國(guó)家和地區(qū)的有關(guān)規(guī)則申請(qǐng)股票上市，適用

40、該國(guó)家或地區(qū)關(guān)于“海外公司”股票上市的規(guī)定，并應(yīng)當(dāng)取得中國(guó)證券監(jiān)管部門的批準(zhǔn)許可。目前，主要在香港(H股)和美國(guó)(N股)上市外資股。任務(wù)三 認(rèn)識(shí)債券一、債券的含義與特征債券是發(fā)債人為籌措資金而向投資者出具的，承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債務(wù)憑證，是債券發(fā)行人依照法定程序發(fā)行的約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。 債券和股票作為有價(jià)證券的兩種基本形式，同是籌資工具或投資工具，但它們之間又有很大的區(qū)別。相對(duì)于股票來(lái)說(shuō)，債券具有以下特征：1.債券是表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證。債券只表明持有者擁有一定的債權(quán)，到期有權(quán)收回本金并取得利息，而股票是一種所有權(quán)憑證，表明股東參與了公司的直接投資，有權(quán)

41、參與公司經(jīng)營(yíng)管理并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。 2.債券具有一定期限。債券到期可收回本金，而股票只有發(fā)行日而沒(méi)有到期日的規(guī)定。3.債券的收益相對(duì)固定。股票(除優(yōu)先股)的收益與公司經(jīng)營(yíng)狀況緊密相關(guān)，收益不固定，具有一定風(fēng)險(xiǎn)性，而且大多數(shù)股票的股利收入要依法納稅，而許多政府債券的債息收入可免稅或減稅。4.債券投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。債券到期可還本取息，風(fēng)險(xiǎn)較小，如果發(fā)行債券的公司破產(chǎn)倒閉時(shí)，債券持有人可優(yōu)先取得債務(wù)清償權(quán)利。只有當(dāng)企業(yè)償還持券人的本金和利息之后，公司才能用剩余的凈資產(chǎn)償還股本。5.債券發(fā)行人的范圍相對(duì)較為廣泛。中央政府、地方政府、公司、銀行和國(guó)際金融組織等企事業(yè)單位都可按法定程序申請(qǐng)發(fā)行債券，籌集資

42、本，而股票只有股份公司才能依法申請(qǐng)發(fā)行。6.大多數(shù)債券不記名。我國(guó)發(fā)行的債券大多為不記名債券，僅有小部分為記名債券；而股票則記名的較多，轉(zhuǎn)讓過(guò)戶手續(xù)繁瑣。二、債券的分類(一)按發(fā)行主體分類1政府債券又稱為“金邊債券”，是政府為籌集資金向投資者發(fā)售并承諾在一定時(shí)期支付利息和到期還本的債權(quán)債務(wù)憑證。所籌資金一般充實(shí)國(guó)庫(kù)，用于國(guó)家的各種財(cái)政支出，如彌補(bǔ)國(guó)家預(yù)算赤字，建設(shè)大型工程項(xiàng)目，歸還舊債本息等。政府債券一般由國(guó)家或中央政府代理機(jī)構(gòu)發(fā)行。政府債券按期限長(zhǎng)短又可分為短期政府債券、中期政府債券和長(zhǎng)期政府債券。短期政府債券一般是為了彌補(bǔ)國(guó)庫(kù)暫時(shí)性資金不足而發(fā)行的，所以又稱國(guó)庫(kù)券。中長(zhǎng)期政府債券是為了某種

43、特定目的而發(fā)行的，又稱公債。這些債券大多免交所得稅。由于國(guó)債信譽(yù)高，所以其發(fā)行量和交易量在證券市場(chǎng)上占有相當(dāng)大的比重，在貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)上起著重要的融資作用。特別是短期國(guó)庫(kù)券，因其期限短，風(fēng)險(xiǎn)小，流動(dòng)性強(qiáng)，抵押借貸使用率高，收益好，在金融市場(chǎng)上往往成為最搶手的投資工具。2金融債券金融債券是由銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌集信貸資金而發(fā)行的一種債務(wù)憑證。由于債券具有存款不能取代的優(yōu)點(diǎn)，所以商業(yè)銀行除通過(guò)發(fā)行股票、吸收存款、發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單等方式吸收資金外，還通過(guò)發(fā)行金融債券籌集資金。發(fā)行金融債券的金融機(jī)構(gòu)，一般資金實(shí)力雄厚，資信度高，債券的利率要高于同期存款的利率水平。3公司債券又稱企業(yè)債券，是指

44、公司或企業(yè)為籌措資金而公開(kāi)發(fā)行的一種債券。一般期限較長(zhǎng)，多為10-30年，債權(quán)人較多而不固定，其風(fēng)險(xiǎn)要大于政府債券和金融債券，因此利率較高。 在我國(guó)，股份公司發(fā)行債券，一般由董事會(huì)決定。但若公募發(fā)行，還要根據(jù)國(guó)家制訂的公司法、證券法和其他有關(guān)法規(guī)的具體規(guī)定進(jìn)行。(二)按期限長(zhǎng)短分類1.短期債券，期限在1年以下的為短期債券。2.中期債券，期限在1年以上、10年以下的為中期債券。3.長(zhǎng)期債券和永久債券，期限在10年以上的為長(zhǎng)期債券。永久債券也稱無(wú)期債券，指的是不規(guī)定到期期限，債權(quán)人也不能要求清償?shù)砂雌谌〉美⒌囊环N債券。通常情況下，永久債券只限于公債。(三)按利息支付方式分類1附息債券附息債券指

45、的是債券券面上附有各種息票的債券。息票上標(biāo)明利息額、支付利息的期限和債券號(hào)碼等內(nèi)容。息票一般以6個(gè)月為一期。息票到期時(shí)，從債券上剪下來(lái)憑此領(lǐng)取本期利息。附息債券一般限于中長(zhǎng)期債券。2貼現(xiàn)債券也稱貼水債券。是指票面上不附息票，發(fā)行時(shí)按規(guī)定的折扣率(貼水率)以低于票面價(jià)值的價(jià)格發(fā)行，到期按票面價(jià)值償還本金的債券。其發(fā)行價(jià)格與票面價(jià)值的差價(jià)即為利息。3.單利債券是指?jìng)⒌挠?jì)算采用單利計(jì)算方法，即按本金只計(jì)算一次利息，利不能生利。(四)按有無(wú)抵押擔(dān)保分類 1信用債券亦稱無(wú)抵押擔(dān)保債券。是指僅憑債券發(fā)行者的信用而發(fā)行的，既沒(méi)有抵押品也沒(méi)有擔(dān)保人的債券。這類債券，一般包括公債 (國(guó)債和地方政府債)和金

46、融債券。 2抵押債券抵押債券是指以發(fā)行者的不動(dòng)產(chǎn)或有價(jià)證券作為抵押而發(fā)行的債券。其中抵押不動(dòng)產(chǎn)債券，是以土地、房屋、機(jī)器、設(shè)備等不動(dòng)產(chǎn)為抵押品而發(fā)行3擔(dān)保債券擔(dān)保債券指的是由第三方擔(dān)保償還本息的債券。這種債券的擔(dān)保人，一般為銀行或非銀行的金融機(jī)構(gòu)或公司的主管部門，個(gè)別也可由政府擔(dān)保。任務(wù)四 認(rèn)識(shí)證券投資基金一、證券投資基金的含義證券投資基金是指一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配的一種間接投資方式。各國(guó)投資基金的形式和稱謂有所不同，但

47、并無(wú)根本性區(qū)別。美國(guó)稱為“共同基金”，英國(guó)稱為“單位信托基金”，日本則稱為“證券投資信托基金”。二、證券投資基金的特點(diǎn)1.集合理財(cái)，專業(yè)管理基金將眾多投資者的資金集中起來(lái)，委托基金管理人進(jìn)行共同投資，表現(xiàn)出一種集合理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)。通過(guò)匯集眾多投資者的資金，積少成多，有利于發(fā)揮資金的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，降低投資成本?；鹩苫鸸芾砣诉M(jìn)行投資管理和運(yùn)作。基金管理人一般擁有大量的專業(yè)投資研究人員和強(qiáng)大的信息網(wǎng)絡(luò)，能夠更好地對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行全方位的動(dòng)態(tài)跟蹤與分析。將資金交給基金管理人管理，使中小投資者也能享受到專業(yè)化的投資管理服務(wù)。2.組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)為降低投資風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)證券投資基金法規(guī)定，基金必須以組合投資的方式

48、進(jìn)行基金的投資運(yùn)作，從而使“組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)”成為基金的一大特色?！敖M合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)”的科學(xué)性已為現(xiàn)代投資學(xué)所證明，中小投資者由于資金量小，一般無(wú)法通過(guò)購(gòu)買不同的股票分散投資風(fēng)險(xiǎn)。基金通常會(huì)購(gòu)買幾十種甚至上百種股票，投資者購(gòu)買基金就相當(dāng)于用很少的資金購(gòu)買了一籃子股票，某些股票下跌造成的損失可以用其他股票上漲的盈利來(lái)彌補(bǔ)。因此可以充分享受到組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的好處。3.利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)基金投資者是基金的所有者?；鹜顿Y人共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享收益。基金投資收益在扣除由基金承擔(dān)的費(fèi)用后的盈余全部歸基金投資者所有，并依據(jù)各投資者所持有的基金份額比例進(jìn)行分配。為基金提供服務(wù)的基金托管人、基金管理人只能按

49、規(guī)定收取一定的托管費(fèi)、管理費(fèi)，并不參與基金收益的分配。4.嚴(yán)格監(jiān)管，信息透明為切實(shí)保護(hù)投資者的利益，增強(qiáng)投資者對(duì)基金投資的信心，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金業(yè)實(shí)行比較嚴(yán)格的監(jiān)管，對(duì)各種有損投資者利益的行為進(jìn)行嚴(yán)厲的打擊，并強(qiáng)制基金進(jìn)行較為充分的信息披露。在這種情況下，嚴(yán)格監(jiān)管與信息透明也就成為基金的一個(gè)顯著特點(diǎn)。5.獨(dú)立托管，保障安全基金管理人負(fù)責(zé)基金的投資操作，本身并不經(jīng)手基金財(cái)產(chǎn)的保管?；鹭?cái)產(chǎn)的保管由獨(dú)立于基金管理人的基金托管人負(fù)責(zé)。這種相互制約、相互監(jiān)督的制衡機(jī)制對(duì)投資者的利益提供了重要的保護(hù)。三、基金與股票、債券的區(qū)別 投資基金作為一種有價(jià)證券，和股票、債券是一樣的，但與股票、債券又存在著明顯的

50、差異。1.投資者地位不同股票持有人是公司的股東，有權(quán)對(duì)公司的重大決策發(fā)表自己的意見(jiàn)；債券的持有人是債券發(fā)行人的債權(quán)人，享有到期收回本息的權(quán)利；基金單位的持有人是基金的受益人，體現(xiàn)的是信托關(guān)系。一般情況下，股票的風(fēng)險(xiǎn)大于基金。對(duì)中小投資者而言，由于受可支配資產(chǎn)總量的限制，只能直接投資于少數(shù)幾只股票、當(dāng)其所投資的股票因股市下跌或企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化時(shí)，資本金有可能化為烏有；而基金的基本原則是組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)，把資金按不同的比例分別投于不同期限、不同種類的有價(jià)證券，把風(fēng)險(xiǎn)降至最低程度。債券在一般情況下，本金得到保證，收益相對(duì)固定，風(fēng)險(xiǎn)比基金要小。2.風(fēng)險(xiǎn)程度不同3.收益情況不同基金和股票的收益是不確定

51、的，而債券的收益是確定的。一般情況下，基金收益比債券高。4.投資方式不同與股票、債券的投資者不同，證券投資基金是一種間接的證券投資方式，基金的投資者不再直接參與有價(jià)證券的買賣活動(dòng)，不再直接承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，而是由專家具體負(fù)責(zé)投資方向的確定、投資對(duì)象的選擇。5.價(jià)格取向不同在宏觀政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境一致的情況下，基金的價(jià)格主要決定于資產(chǎn)凈值；而影響債券價(jià)格的主要因素是利率；股票的價(jià)格則受供求關(guān)系的影響巨大。6.投資回收方式不同債券投資是有一定期限的，期滿后收回本金；股票投資是無(wú)限期的，除非公司破產(chǎn)、進(jìn)入清算，投資者不得從公司收回投資，如要收回，只能在證券交易市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格變現(xiàn)；投資基金則要視所持有的基金

52、形態(tài)不同而有區(qū)別：封閉型基金有一定的期限，期滿后，投資者可按持有的份額分得相應(yīng)的剩余資產(chǎn)。在封閉期內(nèi)還可以在交易市場(chǎng)上變現(xiàn)；開(kāi)放型基金一般沒(méi)有期限，但投資者可隨時(shí)向基金管理人要求贖回。四、基金的種類1.根據(jù)運(yùn)作方式不同，可分為封閉式基金和開(kāi)放式基金 封閉式基金是指基金份額在基金存續(xù)期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種基金運(yùn)作方式。 開(kāi)放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)或贖回的一種基金運(yùn)作方式。這里所指的開(kāi)放式基金特指?jìng)鹘y(tǒng)的開(kāi)放式基金，不包括ETF，LOF等新型開(kāi)放式基金。 2.根據(jù)組織形式不同，可分為

53、契約型基金和公司型基金契約型基金是由委托人、受托人和受益人三方訂立基金契約，由基金管理公司根據(jù)契約運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，由受托者（在我國(guó)為商業(yè)銀行）負(fù)責(zé)保管信托財(cái)產(chǎn)，而投資成果則由投資者（受益者）享有的一種基金。公司型基金是按照公司法的規(guī)定組建的投資基金，投資者購(gòu)買公司股份成為公司股東，由股東大會(huì)選出董事、監(jiān)事，再由董事、監(jiān)事投票委任某一投資管理公司來(lái)管理公司的資產(chǎn)。這種基金股份的出售一般都委托專門的銷售公司來(lái)進(jìn)行。3.依據(jù)投資對(duì)象的不同，可分為股票型基金、債券型基金、貨幣市場(chǎng)型基金、混合型基金 根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類別的分類標(biāo)準(zhǔn)，60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的為股票型基金；80%以上的基金資產(chǎn)投資

54、于債券的為債券型基金；僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的為貨幣市場(chǎng)型基金；投資于股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具，但股票投資和債券投資的比例不符合股票型基金、債券型基金規(guī)定的為混合型基金?；旌闲突鸬娘L(fēng)險(xiǎn)主要取決于股票與債券配置的比例大小。一般而言，偏股型基金的風(fēng)險(xiǎn)較高，但預(yù)期收益率也較高；偏債型基金的風(fēng)險(xiǎn)較低，預(yù)期收益率也較低；股債平衡型基金的風(fēng)險(xiǎn)與收益則較為適中。 4.根據(jù)投資目標(biāo)的不同，可分為成長(zhǎng)型基金、價(jià)值型基金和平衡型基金 成長(zhǎng)型基金是指以追求資本增值為基本目標(biāo)，較少考慮當(dāng)期收入的基金，主要以具有良好增長(zhǎng)潛力的股票為投資對(duì)象。價(jià)值型基金是指以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)的基金，主要以大盤(pán)藍(lán)籌股、公司債

55、、政府債券等穩(wěn)定收益證券為投資對(duì)象。平衡型基金則是既注重資本增值又注重當(dāng)期收入的一類基金。一般而言，成長(zhǎng)型基金的風(fēng)險(xiǎn)大、收益高；收入型基金的風(fēng)險(xiǎn)小、收益也較低；平衡型基金的風(fēng)險(xiǎn)、收益則介于成長(zhǎng)型基金與收入型基金之間。 5.根據(jù)投資理念的不同，可分為主動(dòng)型基金和被動(dòng)（指數(shù)）型基金主動(dòng)型基金是一類力圖超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。被動(dòng)型基金則不主動(dòng)尋求取得超越市場(chǎng)的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)，并且一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對(duì)象，因此通常又被稱為指數(shù)型基金。相比較而言，主動(dòng)型基金比被動(dòng)型基金的風(fēng)險(xiǎn)更大，但取得的收益也可能更大。任務(wù)五 清楚證券投資的動(dòng)機(jī)與要求一、證券投資的動(dòng)機(jī)不同的證券投資主體有不同的

56、投資動(dòng)機(jī)，即使是同一投資者在不同的時(shí)期也可能擁有不同的動(dòng)機(jī)。就非政府投資主體而言，從事證券投資的動(dòng)機(jī)主要有以下幾種：1.獲取利潤(rùn)獲取利潤(rùn)，而且要盡可能地使證券投資的利潤(rùn)最大化，是證券投資者普遍的、基本的動(dòng)機(jī)。許多投資者選擇購(gòu)買績(jī)優(yōu)債券、公司股票并長(zhǎng)期持有，其最終目的就是獲得較穩(wěn)定的股息和紅利收入。2.參與公司經(jīng)營(yíng)決策有些投資者參與證券投資，主要是為了參與發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)決策，也就是通過(guò)參加公司股東大會(huì)來(lái)行使投票表決權(quán)。當(dāng)然只有極少數(shù)大股東才有這種權(quán)利，大多數(shù)小股東不太關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)決策，而是關(guān)心股票的收益。在股票流通市場(chǎng)日益發(fā)達(dá)的今天，股票作為公司所有權(quán)象征的意義越來(lái)越弱，而作為一種“金融商品”

57、的意義越來(lái)越突出。3. 安全動(dòng)機(jī)有的投資者之所以參與證券投資，往往是出于安全上的考慮，因?yàn)橛矛F(xiàn)金購(gòu)買證券可以防止意外災(zāi)害或被盜造成的損失，使資金更有保障。此類投資者也重視投資收益問(wèn)題，他們認(rèn)為把錢存入銀行和購(gòu)買證券安全程度基本相等，但證券投資能提供更大收益，因此采取證券投資方式更有利。由于他們更側(cè)重安全性問(wèn)題，在投資時(shí)多把資金投放于價(jià)格波動(dòng)幅度小和收益穩(wěn)定的債券上，在購(gòu)買證券時(shí)，他們往往要求領(lǐng)取寄存證而不是證券本身以提高安全程度。4.保持資產(chǎn)的流動(dòng)性資產(chǎn)的流動(dòng)性是指資產(chǎn)在盡可能避免損失的條件下，迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力。金融資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強(qiáng)，因此出于保持流動(dòng)性的考慮，投資者可以選擇證券投資。5.投

58、機(jī)動(dòng)機(jī)基于這種投機(jī)動(dòng)機(jī)的投資者，在因股份公司收益持續(xù)增長(zhǎng)或市場(chǎng)因素誘導(dǎo)而使股票價(jià)格出現(xiàn)上漲勢(shì)頭時(shí)，并不期望追求正在增長(zhǎng)的股息收益，而是謀求從價(jià)格波動(dòng)中獲取差價(jià)收益。6.選擇動(dòng)機(jī)邊際效用遞減規(guī)律在一般商品的購(gòu)買活動(dòng)中的作用表現(xiàn)為：消費(fèi)者不會(huì)把大量現(xiàn)金花費(fèi)在一種商品上，盡管這種商品可能對(duì)他有極大的吸引力。因?yàn)椋S著購(gòu)買數(shù)量的增加，效用就會(huì)遞減。同樣，在證券購(gòu)買活動(dòng)中，邊際效用遞減規(guī)律也起作用，投資者如果總是購(gòu)買一種證券會(huì)感到乏味，沒(méi)有一種證券能滿足投資者的全部需要。私人投資者在增加投資規(guī)模時(shí)總希望購(gòu)買其他種類的證券，目的在于從各種證券的投資效益比較中獲得平衡性滿足。7.自我表現(xiàn)動(dòng)機(jī)這種動(dòng)機(jī)的核心是

59、自我炫耀，從中得到心理滿足。社會(huì)上某些巨富以擁有巨額證券資產(chǎn)顯示自身的富有、地位及威望；一些自認(rèn)為能力超群的人通過(guò)證券投資賺取比別人多的收益來(lái)顯示自己能力卓絕；部分退休者及家庭婦女則因期望借此得到社會(huì)承認(rèn)而從事證券投資；另外，一些青少年參與證券投資以表明自己已經(jīng)成熟。8.其他動(dòng)機(jī)主要包括好奇與挑戰(zhàn)動(dòng)機(jī)，有些人從未買賣過(guò)證券，目睹他人買賣證券，自己也想體驗(yàn)一下；有些人則眼見(jiàn)炒股賺了錢，出于一種挑戰(zhàn)心理，也開(kāi)始買賣證券，力圖比別人賺得更多；具有這種動(dòng)機(jī)的投資者往往缺乏必要的技術(shù)和心理準(zhǔn)備，因而投資較具沖動(dòng)性，也往往不夠穩(wěn)定；習(xí)慣動(dòng)機(jī)，即還有一類人因長(zhǎng)期從事證券投資活動(dòng)，已形成習(xí)慣，證券投資已成為他

60、們生活中不可缺少的部分。二、證券投資的基本要求（一）必須樹(shù)立的投資理念樹(shù)立正確、科學(xué)的投資理念是成功投資、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的前提。所謂投資理念，就是投資者對(duì)投資所抱的態(tài)度和觀念，以及對(duì)投資收益所抱的期望。具體來(lái)說(shuō)，就是投資者在進(jìn)行證券投資前對(duì)證券投資的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)程度和投資后對(duì)實(shí)際投資盈虧的態(tài)度。正確的投資理念只有一種，而錯(cuò)誤的投資理念卻多種多樣。對(duì)每一個(gè)投資者來(lái)說(shuō)，樹(shù)立正確的投資理念是進(jìn)行證券投資的首要任務(wù)。1.理性投資的理念從理性投資的角度來(lái)講，投資者在做出投資決策之前必須對(duì)上市公司的短、中、長(zhǎng)期都有個(gè)價(jià)值的客觀評(píng)判，投資決策的做出應(yīng)該是基于對(duì)公司價(jià)值增長(zhǎng)的認(rèn)同，并據(jù)此做出合理的資金匹配。價(jià)值分析要求