中國民間金融問題研究

1、中國民間金融問題研究摘要：民間金融是指未在工商部門登記注冊并從事資金融通活動的組織，它已成為我國金融業(yè)不容忽視的一個組成部分，其對經(jīng)濟(jì)進(jìn)展所產(chǎn)生的阻礙也越來越大。民間金融雖具有一定消極作用，但也有重要的積極作用，政府應(yīng)該對民間金融機(jī)構(gòu)實行分類治理，達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)的民間金融機(jī)構(gòu)必須合法化。近期，民間金融問題成為理論界研究的熱點。這絕非偶然。民間金融問題升溫，至少有三方面的緣故：其一是民間金融在我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)展中發(fā)揮的作用越來越大，因此其對經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的負(fù)面阻礙也越來越不容忽視；其二是隨著我國金融業(yè)對外開放步伐的加快，對內(nèi)開放問題也提上了日程，對外要實行國民待遇，對內(nèi)更要實行國民待遇；其三是國有金融機(jī)構(gòu)改革

2、面臨窘境，金融改革需要更新思路。本文擬對我國民間金融問題做一簡單分析。一、民間金融的概念迄今為止，關(guān)于民間金融這一概念尚未形成大伙兒公認(rèn)的定義。姜旭朝在其中國民間金融研究一書中對民間金融的定義為：“民間金融，確實是為民間經(jīng)濟(jì)融通資金的所有非公有經(jīng)濟(jì)成分的資金運(yùn)動”。這一定義存在的要緊問題是無法與國際接軌。按照該定義，在西方國家金融系統(tǒng)中居主體地位的是民間金融，這顯然與事實不符。復(fù)旦大學(xué)的張軍教授對民間金融的定義為：“一個非正規(guī)的部門，是指相關(guān)于官方的正規(guī)金融制度和銀行組織而言自發(fā)形成的民間的信用部分”。這一定義指明了民間金融的非正規(guī)性，然而并未明確給出“民間”的含義，同時“官方”的含義也專門模

3、糊，致使整個定義相當(dāng)模糊。吉利斯(進(jìn)展經(jīng)濟(jì)學(xué)(中國人民大學(xué)出版社1996年版中譯本)認(rèn)為民間金融是指未納入國家金融治理體系的非正規(guī)金融組織。該定義對民間金融的界定以是否納入了國家的金融治理體系為標(biāo)準(zhǔn)，明確了民間金融的非監(jiān)管性。然而在實際操作中又存在問題，許多金融組織獲得了地點政府部門的審批并在工商部門注冊，但并未納入國家金融織織治理體系的治理之下，將其歸入民間金融顯然不合適。筆者在前述定義的基礎(chǔ)上，認(rèn)為：民間金融，是與正規(guī)金融比較而言的，指未在工商部門登記注冊，并從事資金融通活動的組織。要緊包括民間借貸、民間集資、地下鈔票莊、合會等。這一定義兼顧了國際接軌問題，指明了民間金融的非正規(guī)性，增強(qiáng)了

4、民間金融定義的可操作性。二、民間金融的規(guī)模民間金融的歷史久遠(yuǎn)，實際上，正規(guī)金融活動肇始于民間金融活動。正是在民間金融充分進(jìn)展的基礎(chǔ)上，由政府或者其代理人對民間金融的活動進(jìn)行規(guī)范，才誕生了各種正規(guī)的金融活動。然而，此后，民間金融活動并未完全退出歷史舞臺，即使在西方正規(guī)金融體系高度發(fā)達(dá)的今天，仍然能夠看到民間金融的影子。如美國的“天使融資市場”即是一個代表?！疤焓谷谫Y”是個人以股權(quán)合約的形式、不通過中介機(jī)構(gòu)而直接投資于中小企業(yè)的融資方式。在美國，非正規(guī)的風(fēng)險資本是小企業(yè)外源股權(quán)資本的最大來源，幾乎超過了所有其他股本資本的總和。而關(guān)于正規(guī)金融不發(fā)達(dá)，或存在專門明顯的金融短缺和金融抑制的進(jìn)展中國家，民

5、間金融更加不容忽視。我國的民間金融活動在解放前一度專門紅火，民間借貸規(guī)模專門大。新中國誕生后，隨著打算經(jīng)濟(jì)統(tǒng)治地位的逐步確立，民間金融也逐漸銷聲匿跡。緣故專門簡單，一方面，打算經(jīng)濟(jì)滲透到社會生活的方方面面，什么商品都由國家來生產(chǎn)，幾乎一切經(jīng)濟(jì)活動都由國家治理，并提供資金支持，對民間資金沒有了需求。另一方面，國家實行低工資政策，專門多家庭的收入難以維持正常的生計，哪里有閑鈔票參與民間金融活動，如此一來，即便有對民間資金的需求，也沒有了民間資金的供給。改革開放以來，隨著市場經(jīng)濟(jì)的逐步完善，特不是非國有經(jīng)濟(jì)的蓬勃進(jìn)展，對民間金融的需求出現(xiàn)了。同時，隨著人民收入水平的逐步提高，高收入階層的凸現(xiàn)，民間金

6、融的供給也出現(xiàn)了。再加上歷史和文化因素，民間金融活動蓬勃進(jìn)展起來。在一些非國有經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，如廣東、福建、浙江等省份，民間金融的規(guī)模相當(dāng)驚人。民間金融的規(guī)模到底有多大?迄今尚沒有確切的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。實際上，由于民間金融未在工商部門登記注冊，處于一種半公開或者完全的地下狀態(tài)，也難以獲得關(guān)于其規(guī)模的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)。然而，我們能夠通過一些數(shù)據(jù)進(jìn)行推算。例如，有人依照民間經(jīng)濟(jì)占國民經(jīng)濟(jì)的比重，可能民間資金需求占社會貨幣總需求的30以上，據(jù)此，能夠得出，民間金融中的資金借貸余額在“八五”期末達(dá)數(shù)千億元。再如，有人推算，1995年民間借貸的規(guī)模高達(dá)1000億元。另據(jù)不完全統(tǒng)計，1992年到 1993年第一季度，民

7、間非法集資達(dá)1000億元。另外，據(jù)民間金融異常發(fā)達(dá)的福建泉州市計委副主任講，泉州市民間資金用于炒股的有80億元，購買國債的有60億元，居民的儲蓄存款有446億元，如此，泉州的民間資金至少有600億元。同時，泉州的民間資金占整個福建省的14，因此福建的民間資金至少有2400億元。因此，并非所有的民間資金都參與了民間金融活動，然而這一數(shù)據(jù)從供給層面反映了民間金融進(jìn)展空間和潛力之巨大。通過上述數(shù)據(jù)，初步可能，時至今日，民間金融的規(guī)模當(dāng)在一萬億元左右。盡管筆者對民間金融的規(guī)模難以給出一個準(zhǔn)確的數(shù)字，但其規(guī)模之巨大卻是毋庸置疑的，因此民間金融正成為我國金融業(yè)不容忽視的一個組成部分，其對經(jīng)濟(jì)進(jìn)展所產(chǎn)生的阻

8、礙也越來越大。三、民間金融與經(jīng)濟(jì)進(jìn)展從實踐來看，一方面，民間金融對我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)展發(fā)揮了重要的支持作用，另一方面，民間金融又對我國的經(jīng)濟(jì)進(jìn)展產(chǎn)生了干擾。(一)民間金融對經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的支持作用民間金融對經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的支持作用要緊表現(xiàn)在下述幾個方面：1.支持了非國有經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展。由于制度設(shè)計上的問題，正規(guī)金融安排不能滿足非國有經(jīng)濟(jì)的資金需求。所有制卑視和信貸配給加重了非國有企業(yè)的融資困境，特不是其中的中小企業(yè)。江蘇省無錫市2000年新增私營企業(yè)6700戶，注冊資本50.24億元，而銀行新增對私營企業(yè)的貸款僅為5400萬元，巨大的資金缺口，差不多上由民間金融來彌補(bǔ)的。另據(jù)1998年溫州市政府政策研究室對沿海9縣市

9、50家民營企業(yè)的調(diào)查，其初始資金中，民間借貸占21。號稱家電王國的樂清縣柳市鎮(zhèn)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)其全部資金中民間資本平均在50以上。上述數(shù)據(jù)講明，民間金融差不多成為非國有經(jīng)濟(jì)的重要資金來源。2.緩解了農(nóng)村金融資源的極度匱乏。農(nóng)村原本確實是正規(guī)金融資源相對匱乏的地區(qū)。隨著四大銀行的商業(yè)化改革，農(nóng)村地區(qū)的許多經(jīng)營網(wǎng)點被撤消，正規(guī)金融資源更加稀少，金融資源供給明顯不足；而農(nóng)業(yè)、農(nóng)民、農(nóng)村，因其所處的弱勢地位，往往更加需要金融支持。這種供需上的極度不均衡，催生了民間金融。民間金融最先在農(nóng)村產(chǎn)生，并迅速蔓延開來。民間金融在農(nóng)村的蓬勃進(jìn)展，緩解了農(nóng)村金融資源供需上的矛盾，縮小了城鄉(xiāng)之間在金融資源占有上的差距，推動

10、了農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會進(jìn)展。東部地區(qū)農(nóng)村的快速進(jìn)展，民間金融起到了舉足輕重的作用。3.為金融創(chuàng)新積存了經(jīng)驗。從某種程度上講，民間金融的產(chǎn)生和進(jìn)展，能夠看作一種金融創(chuàng)新。既包括組織創(chuàng)新，也包括產(chǎn)品創(chuàng)新。這種創(chuàng)新完全是市場機(jī)制作用的結(jié)果，同時，它又根植于中國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的土壤，因此，能夠為我國正規(guī)金融體系的創(chuàng)新提供一些借鑒。即便我們能夠在西方的教科書中找到金融創(chuàng)新的范式，但找不到聯(lián)系中國實際的例子，民間金融的進(jìn)展，恰恰能夠彌補(bǔ)這方面的欠缺。4.為我國金融業(yè)對內(nèi)開放奠定了基礎(chǔ)。隨著我國金融服務(wù)領(lǐng)域?qū)ν忾_放步伐的加快，金融業(yè)對內(nèi)開放也提上了日程。但對內(nèi)開放的開展是需要一定的基礎(chǔ)的，首先是人才基礎(chǔ)，其次

11、是實際經(jīng)驗的基礎(chǔ)，第三是組織基礎(chǔ)，第四是資金基礎(chǔ)。民間金融的廣泛存在，為金融業(yè)對內(nèi)開放奠定了上述基礎(chǔ)。簡單點講，確實是一旦國家放松對金融業(yè)的準(zhǔn)人限制，許多民間金融機(jī)構(gòu)能夠?qū)ｉT快地轉(zhuǎn)為正規(guī)金融，并順利開展業(yè)務(wù)。5.某些形式的民間金融往往是正規(guī)金融的潛在形式，它可能轉(zhuǎn)化為正規(guī)金融。民間金融通過進(jìn)展和規(guī)范，可能演變成一種正規(guī)金融制度。我國股票市場的產(chǎn)生是一個最好的案例。20世紀(jì)80年代初，上海一些新辦的集體企業(yè)以及一些想要擴(kuò)大規(guī)模的老企業(yè)領(lǐng)先向職工集資。1984年9月，上海第一家股份制企業(yè)華宇實業(yè)公司定向募集資金300萬元，同年11月，飛樂音響股份有限公司成為上海第一家公開發(fā)行股票的企業(yè)。上述企業(yè)行

12、為是典型的民間金融活動。股票發(fā)行后，持有人提出了轉(zhuǎn)讓要求。1986年9月26日，上海建立了第一個證券柜臺交易點。1990年12月，上海證券交易所正式成立。從一定意義上講，我國目前正規(guī)的證券交易市場確實是由民間金融演化而來的。6.民間金融進(jìn)展為金融改革提供了一個新思路。我國的經(jīng)濟(jì)體制改革是一種由上而下的強(qiáng)制性制度變遷與由下而上的誘致性制度變遷相結(jié)合的過程，然而在金融領(lǐng)域的改革更多的是由上而下的政府主導(dǎo)的強(qiáng)制性制度變遷。不管是國有銀行的改革，依舊資本市場的改革差不多上如此?；蛘咧v是如此一種思維邏輯，即政府讓于什么就干什么。而誘致性制度變遷的思維邏輯是：政府明令禁止的我不干，其他的都能夠干。民間金融

13、的進(jìn)展，即是這種思維邏輯的產(chǎn)物。因此，民間金融的進(jìn)展，是遵循市場需求、由下而上的誘致性制度變遷的結(jié)果，無疑是對金融改革方式的有益探究，為今后的改革提供了一個新思路。(二)民間金融對經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的負(fù)面阻礙因此，民間金融對經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的負(fù)面阻礙也不容忽視。民間金融的負(fù)面阻礙能夠概括為下述幾個方面：1.民間金融自身存在著較高的金融風(fēng)險。民間金融，恰似前正規(guī)金融系統(tǒng)(正規(guī)金融系統(tǒng)產(chǎn)生前的金融系統(tǒng))的狀態(tài)，建立在一種“哥倆好”的非制度信任(信任一般被分成人際信任和制度信任，人際信任是以人與人交往中建立起的情感聯(lián)系為基礎(chǔ)的信任，制度信任則是以人與人交往中所受到的規(guī)范、準(zhǔn)則、制度的管制和約束為基礎(chǔ)的信任)基礎(chǔ)之上。

14、同時，民間金融處于一種地下狀態(tài)，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)難以進(jìn)行監(jiān)管，存款者得不到有效的愛護(hù)。結(jié)果，條謠言可能導(dǎo)致一家經(jīng)營良好的民間金融機(jī)構(gòu)被擠提倒閉，而一家問題金融機(jī)構(gòu)也可能招搖過市。因此，民間金融的金融風(fēng)險較高。2.對政府的宏觀調(diào)控活動產(chǎn)生阻礙。由于民間金融的阻礙，政府的宏觀調(diào)控目標(biāo)可能難以實現(xiàn)。民間金融往往會干擾政府的貨幣政策。例如人民銀行試圖減少貨幣供給量，提高了再貼現(xiàn)率。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的利率也相應(yīng)提高，而民間金融并未提高利率。因此正規(guī)金融提供的資金減少了，而民間金融提供的資金增加了，原本正規(guī)金融提供的部分資金轉(zhuǎn)由民間金融來提供，貨幣供給量并未按照預(yù)期數(shù)量減少甚至全然沒減少。3.民間金融機(jī)構(gòu)的“地下

15、性”，決定了其處于白色和黑色之間的灰色地帶。其所處的專門地帶，決定了民間金融機(jī)構(gòu)專門容易與“黑色”產(chǎn)生某種聯(lián)系。有一些人利用民間金融機(jī)構(gòu)的不透明性從事詐騙活動；還有一些民間金融機(jī)構(gòu)與地下經(jīng)濟(jì)關(guān)系緊密，甚至被犯罪分子用于洗鈔票，刺激了地下經(jīng)濟(jì)和犯罪活動；更有一些民間金融機(jī)構(gòu)與黑社會勾結(jié)，干擾了正常的社會秩序。民間金融對經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的負(fù)面阻礙，有些是自身的緣故造成的。如非制度信任基礎(chǔ)，加大了民間金融的風(fēng)險。這些緣故往往既是其問題的導(dǎo)火索，也是其優(yōu)勢所在，所謂“成也蕭何敗也蕭何”。如上面所提的非制度信任基礎(chǔ)，當(dāng)然增加了民間金融的風(fēng)險，但這恰恰也是其相關(guān)于正規(guī)金融制度的優(yōu)勢所在。正是由于非制度信任，有些在

16、正規(guī)金融制度下得不到資金支持的單位和個人，從民間金融機(jī)構(gòu)得到了資金。民間金融對經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的負(fù)面阻礙，更與金融制度設(shè)計上的不合理緊密相關(guān)。民間金融的高風(fēng)險、對政府宏觀調(diào)控的干擾、與“黑色”的某種聯(lián)系都與民間金融機(jī)構(gòu)身份的“地下性”有關(guān)。正是民間金融的“地下性”，使金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)難以對其進(jìn)行有效監(jiān)管，增加了民間金融的風(fēng)險；也使國家搞不清民間金融的現(xiàn)狀，阻礙政府宏觀調(diào)控目標(biāo)的實現(xiàn)。同時，這種“地下性”也自然拉近了其與地下經(jīng)濟(jì)乃至犯罪活動的距離。而民間金融的“地下性”，與我國金融制度設(shè)計的不合理存在著緊密關(guān)系。我國金融業(yè)嚴(yán)格禁止民營資本介入，從事金融活動的民營資本難以取得合法身份。因此，許多本應(yīng)成為正規(guī)金

17、融機(jī)構(gòu)的金融組織，被迫成為民間金融，結(jié)果是民間金融規(guī)?；蟆Ｒ粋€人違法，可能是其自身問題，大多數(shù)人違法，確實是法律制度設(shè)計的問題。同樣，民間金融規(guī)模較小，可能是民間金融機(jī)構(gòu)自身的問題，但假如民間金融規(guī)模巨大，就講明現(xiàn)有金融制度的設(shè)計有問題。盡管合理的金融制度設(shè)計可不能完全消除民間金融對經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的干擾，但這種不合理的金融制度設(shè)計，大大加重了民間金融對經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的負(fù)面阻礙。(三)高利貸問題阻礙民間金融名聲的另一個問題，確實是高利貸。而且人們在談到民間金融的負(fù)面阻礙時，往往將高利貸作為一個方面。解放前，高利貸確實扮演了不光彩的角色，成為統(tǒng)治階級剝削被統(tǒng)治階級的工具之一。然而隨著新中國的誕生，人民當(dāng)家作

18、主地位的確立，它的一些劣性受到了抑制，它對經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的促進(jìn)作用開始顯現(xiàn)。首先需要指出，我國現(xiàn)存的高利貸是以雙方自愿為原則的。假如我們認(rèn)為利率確實是資金的價格，那么高利貸能夠認(rèn)為是一種壟斷價格。正規(guī)金融和民間金融中非高利貸資金供給的稀缺，才使得高利貸得以生存。正如微軟在微機(jī)的操作系統(tǒng)領(lǐng)域處于絕對壟斷地位，能夠向購買者索要較高的壟斷價格，同樣，只要民間金融中借貸雙方本著自愿的原則，貸方也能夠向借方索要壟斷價格，這確實是高利貸。由上述分析不難看出，高利貸作為民間金融的一種形式，其存在是以金融資源的供給嚴(yán)峻不足為前提的。但驚奇的是，我們能夠同意一些非金融企業(yè)索要壟斷價格，卻往往難以同意民間金融中存在的高

19、利貸現(xiàn)象。這其中緣故專門多，一個最重要的緣故可能是我們往常宣傳中對高利貸的負(fù)面阻礙宣傳過多所致。微軟盡管索要了壟斷價格，但其對社會進(jìn)展的積極作用毋庸置疑，同樣，高利貸也存在著積極作用，最起碼解決了借款者資金的臨時性短缺問題。而且專門多人明明明白高利貸的利息專門高，仍然去借，緣故之一確實是他們認(rèn)為能夠利用借來的資金獵取更高的收益率。四、民間金融機(jī)構(gòu)合法化問題由以上的分析不難看出，不管政府承認(rèn)與否，民間金融在我國的經(jīng)濟(jì)進(jìn)展中扮演著愈來愈重要的角色。那么就有一個問題值得探討，即現(xiàn)存民間金融機(jī)構(gòu)合法化問題。合法化問題涉及兩方面的主體，即民間金融機(jī)構(gòu)和政府。因此探討那個問題，實際上要探討兩個子問題：現(xiàn)存

20、民間金融機(jī)構(gòu)愿不情愿合法化和政府應(yīng)不應(yīng)該讓其合法化。(一)民間金融機(jī)構(gòu)愿不情愿合法化要回答那個問題，取絕于兩個前提條件：一是金融監(jiān)管是否完全按照市場經(jīng)濟(jì)規(guī)則進(jìn)行，二是政府的權(quán)力是否受到了有效的約束。假如金融監(jiān)管還不能適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的要求，政府還能夠?qū)γ耖g金融機(jī)構(gòu)任意指手劃腳，那么民間金融機(jī)構(gòu)的理性選擇是“地下”生存。因為，“地下”能夠在一定程度上幸免政府對其金融活動的干預(yù)。民間金融并非這一兩年才出現(xiàn)的新生事物，事實上興起于 20世紀(jì)80年代初的農(nóng)村合作基金會確實是民間金融。其成立之初，完全按照民間金融的模式運(yùn)作。不幸的是，90年代初農(nóng)村合作基金會得到政府的認(rèn)可和提倡，逐步演變?yōu)樽陨隙碌慕M織，農(nóng)

21、村合作基金會成了官辦機(jī)構(gòu)。大多數(shù)農(nóng)村合作基金會的領(lǐng)導(dǎo)由鄉(xiāng)鎮(zhèn)行政領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任，經(jīng)營和決策也由鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府直接負(fù)責(zé)。農(nóng)村合作基金會成了鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級政府的“第二財政”，鄉(xiāng)鎮(zhèn)的財政赤字，往往變成了基金會的壞賬。最后，國務(wù)院不得不作出清理關(guān)閉農(nóng)村合作基金會的決定。農(nóng)村合作基金會，是一個完整走完產(chǎn)生、進(jìn)展、滅亡全過程的大型民間金融機(jī)構(gòu)，對其分析能夠給我們許多經(jīng)驗和教訓(xùn)。一個突出的教訓(xùn)確實是，假如金融監(jiān)管還未能按照市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)則進(jìn)行，政府還能夠?qū)γ耖g金融機(jī)構(gòu)指手劃腳，民間金融的合法化，確實是民間金融的災(zāi)難。因此，假如上述兩個前提條件都具備了，大多數(shù)民間金融機(jī)構(gòu)都樂于合法化，怎么講有陽光的生活更舒心。同時也有一些民間金融機(jī)構(gòu)仍會接著選擇“地下”生活，因為享受陽光需要付出代價：同意監(jiān)管是有成本的，如繳納存款預(yù)備金等，因此即便是不存在準(zhǔn)人限制的西方國家，民間金融機(jī)構(gòu)仍然存在。(二)政府應(yīng)不應(yīng)該讓現(xiàn)存的民間金融機(jī)構(gòu)合法化政府對民間金融不外乎三種態(tài)度，即取締、默許、治理。如前所述，即便是正規(guī)金融發(fā)達(dá)的美國，民間金融仍然有著相當(dāng)大的生存空間，而關(guān)于一些正規(guī)金融相對不發(fā)達(dá)的國家或地區(qū)，民間金融更是不可或缺。如臺灣，民間金融在20世紀(jì)60年代曾經(jīng)占據(jù)整個金融業(yè)的半壁江山，達(dá)到50。復(fù)旦大學(xué)的張軍教授在廣泛考察各國民間金融進(jìn)展的基礎(chǔ)上，指出“在專門多國家的農(nóng)村地區(qū)，政府通過引進(jìn)正規(guī)金融制度建立官方金融體系、向農(nóng)村提供廉價信