國際項目融資模式

1、國際項目融資模式國際工程項目融資模式結(jié)構(gòu)分析公司融資模式公司融資模式是最傳統(tǒng)的融資模式，在工程項目發(fā)展過程中，很 長一段時期內(nèi)，項目發(fā)起人都采用的是公司融資模式，這種融資模 式最大的特點就是結(jié)構(gòu)簡單，由項目發(fā)起人成立的項目公司直接向 金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，并按約定進(jìn)行償還。BOT 融資方式(Bulid-Operate-Transfer)BOT(Bulid-Operate-Transfer)即建造-運營-移交方式，這種方 式最大的特點就是將基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營權(quán)有期限的抵押以獲得項目融 資，或者說是基礎(chǔ)設(shè)施國有項目民營化。在這種模式下，首先由項 目發(fā)起人通過投標(biāo)從委托人手中獲取對某個項目的特許權(quán)，隨后組

2、成項目公司并負(fù)責(zé)進(jìn)行項目的融資，組織項目的建設(shè)，管理項目的 運營，在特許期內(nèi)通過對項目的開發(fā)運營以及當(dāng)?shù)卣o予的其他 優(yōu)惠來回收資金以還貸，并取得合理的利潤。特許期結(jié)束后，應(yīng)將 項目無償?shù)匾平唤o政府。在BOT模式下，投資者一般要求政府保證 其最低收益率，一旦在特許期內(nèi)無法達(dá)到該標(biāo)準(zhǔn)，政府應(yīng)給予特別 補(bǔ)償。ABS(Asset-Backed-Security)即資產(chǎn)一支持一證券模式這種模式是以資產(chǎn)支持的一種利用存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為貨幣資金用于 新項目投資的證券化項目融資方式。它以項目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)， 以項目可帶來的預(yù)期收入為保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集 資金。這種方式能以較低的資金成本籌集到

3、期限較長、規(guī)模較大的 項目建設(shè)資金，在供水、排污、環(huán)保、鐵道等領(lǐng)域都有廣泛的應(yīng)用。 對于不能將經(jīng)營權(quán)和建設(shè)權(quán)交出的建設(shè)項目來說，采用ABS融資模 式非常適合。PPP(Public-Private-Partnerships )模式一般而言，PPP融資模式主要應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施等公共項目。首先， 政府針對具體項目特許新建一家項目公司，并對其提供扶持措施， 然后，項目公司負(fù)責(zé)進(jìn)行項目的融資和建設(shè)，融資來源包括項目資 本金和貸款;項目建成后，由政府特許企業(yè)進(jìn)行項目的開發(fā)和運營， 而貸款人除了可以獲得項目經(jīng)營的直接收益外，還可獲得通過政府 扶持所轉(zhuǎn)化的效益。TOT(Transfer-Operate-Tran

4、sfer)即轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓模式，是一種通過出售現(xiàn)有資產(chǎn)以獲得增量資 金進(jìn)行新建項目融資的一種新型融資方式，在這種模式下，首先私 營企業(yè)用私人資本或資金購買某項資產(chǎn)的全部或部分產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營權(quán)， 然后，購買者對項目進(jìn)行開發(fā)和建設(shè)，在約定的時間內(nèi)通過對項目 經(jīng)營收回全部投資并取得合理的回報，特許期結(jié)束后，將所得到的 產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營權(quán)無償移交給原所有人。BOT方式BOT是英文BuildOperateTransfer的縮寫，即建設(shè)一經(jīng)營 一轉(zhuǎn)讓方式。是政府將一個基礎(chǔ)設(shè)施項目的特許權(quán)授予承包商(一般 為國際財團(tuán))，承包商在特許期內(nèi)負(fù)責(zé)項目設(shè)計、融資、建設(shè)和運營， 并回收成本，償還債務(wù)、賺取利潤，特許期結(jié)束后將

5、項目所有權(quán)移 交政府。實質(zhì)上，BOT融資方式是政府與承包商合作經(jīng)營基礎(chǔ)設(shè)施 項目的一種特殊運作模式。在我國又叫“特許權(quán)融資方式”。國際融資租賃融資租賃又是金融租賃，是指當(dāng)項目單位需要添置技術(shù)設(shè)備而又 缺乏資金時，由出租人代其購進(jìn)或租進(jìn)所需設(shè)備，然后再出租給項 目單位使用，按期收回租金，其租金的總額相當(dāng)于設(shè)備價款、貸款 利息、手續(xù)費的總和。租賃期滿時，項目單位即承租人以象征性付 款取得設(shè)備的所有權(quán)。在租賃期間，承租人只有使用權(quán)，所有權(quán)屬 于出租人。融資租賃的方式有：衡平租賃、回租租賃、轉(zhuǎn)租賃、直接租賃等。國際項目融資的信用結(jié)構(gòu)有三項要點：首先，國際貸款人的債權(quán) 實現(xiàn)依賴于擬建工程項目未來可用于償債的現(xiàn)金流量，即其償債資 金來源并不限于正常的項目稅后利潤;其次，國際項目融資要求以建 設(shè)項目的資產(chǎn)權(quán)利作為項目運營和償債的安全保證，它不同于以資 產(chǎn)價值為抵押的普通擔(dān)保;最后，國際項目融資通常需創(chuàng)造足以防范 或分散各種項目風(fēng)險的多重信用保障