淺談金融危機(jī)與發(fā)展中國家金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制

1、淺談金融危機(jī)與開展中國家金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制論文關(guān)鍵詞：金融危機(jī)虛擬經(jīng)濟(jì)開展中國家風(fēng)險(xiǎn)控制論文摘要：金融業(yè)重振，是“后危機(jī)時(shí)代的核心環(huán)節(jié)。此次金融危機(jī)引發(fā)我們最大的深思，便是怎樣平衡實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)。脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的虛擬經(jīng)濟(jì)，風(fēng)險(xiǎn)控制難以浸透其中。對(duì)于廣闊開展中國家，尤其是中國來說，往往是被動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。由于興隆國家與開展中國家之間的風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制不對(duì)稱,在國際貨幣體系中的地位不對(duì)等,開展中國家不但難以獲得收益,反而要承受其本錢。上世紀(jì)冷戰(zhàn)完畢后，興隆國家金融管制的放松、海外投資的擴(kuò)張和金融工具的飛速更新，加快了金融全球化的進(jìn)程?！敖?jīng)濟(jì)全球化條件下,虛擬經(jīng)濟(jì)在全球獲得了無可比擬的高回報(bào),資源大規(guī)

2、模地一邊倒地從實(shí)體經(jīng)濟(jì)抽出流入股市、債市、房市,推高世界資產(chǎn)價(jià)格,而虛高且不斷增高的資產(chǎn)價(jià)格更進(jìn)一步虹吸著全世界的資源,向虛擬經(jīng)濟(jì)部門集中加之混業(yè)經(jīng)營的多元化形式，極大的催生了虛擬經(jīng)濟(jì)的膨脹，金融創(chuàng)新過度,金融機(jī)構(gòu)杠桿率過高,加上金融市場(chǎng)作用擴(kuò)大,產(chǎn)生了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)。一、新型金融危機(jī)的發(fā)生形式“美國擴(kuò)張性貨幣政策會(huì)促使美國之外國家的經(jīng)濟(jì)繁榮,其傳導(dǎo)機(jī)制主要是世界低利率渠道而不是貿(mào)易渠道。低利率會(huì)導(dǎo)致企業(yè)融資本錢降低,投資和消費(fèi)增加,從而使產(chǎn)品市場(chǎng)流動(dòng)性充足,同時(shí)也推高了房地產(chǎn)價(jià)格和股票價(jià)格指數(shù),與此相關(guān)的證券化產(chǎn)品也大量充滿于美國國內(nèi)和其他國家,進(jìn)而使投資者的虛擬財(cái)富增加,但這

3、種虛擬資產(chǎn)不是以消費(fèi)和投資者平衡消費(fèi)為根底的,而是資產(chǎn)市場(chǎng)流動(dòng)性膨脹的結(jié)果。另外，當(dāng)今世界處于不對(duì)稱狀態(tài)，主要是興隆國家和開展中國家的不對(duì)稱，興隆國家總會(huì)轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，因此開展中國家總處于不利地位。再加上金融工具的復(fù)雜性以及全球資本市場(chǎng)的連動(dòng)性，使得本來只存在于某一經(jīng)濟(jì)利益體系的金融危機(jī)蔓延至全球。“特里芬悖論認(rèn)為對(duì)美元的信任直接關(guān)系到布雷頓森林體系,而布雷頓森林體系的構(gòu)架使這一信任難以長期維持?！靶绿乩锓毅Ｕ撃敲凑J(rèn)識(shí)到開展中國家的儲(chǔ)藏主要來自美國的赤字。美元本位制的現(xiàn)狀，使得美元負(fù)債向其貿(mào)易伙伴輸入，而中國是其如今主要的貿(mào)易伙伴。因此其又不得不以美元外匯儲(chǔ)藏來改善國際收支。這樣的惡性循環(huán)會(huì)加

4、重美元的貶值預(yù)期，使得開展中國家卷入其中。因此，“此次危機(jī)不同于以往的金融危機(jī),它是全球新型金融危機(jī),是在非對(duì)稱金融全球化背景下,以美國為首的興隆國家次貸危機(jī)和以開展中國家外匯儲(chǔ)藏縮水為特征的金融危機(jī)的混合體。二、開展中國家應(yīng)對(duì)“后危機(jī)時(shí)代的窘境金融危機(jī)降臨后，美國率先推出了應(yīng)對(duì)其的重振措施，最主要的是在金融監(jiān)管的改革上。由此看出，金融監(jiān)管仍不失為控制危機(jī)的第一選擇。興隆國家面對(duì)已經(jīng)步入軌道的金融業(yè)開展，其首要任務(wù)是保證它的平安。這與首要追求增長的開展中國家不一。以中國來說，中國正處于建立金融體系的奮斗時(shí)期，秉承著效率優(yōu)先的準(zhǔn)那么。在全球一體化的背景下，中國不得不參與國際經(jīng)濟(jì)體系的每一次變革。

5、“在中國近30年的開展過程中，資本對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的奉獻(xiàn)率高達(dá)55，信貸成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的最重要因素之一，大資金帶動(dòng)大增長是中國經(jīng)濟(jì)成長的根本形式。美國次貸危機(jī)爆發(fā)后，受刺激經(jīng)濟(jì)的政策和“保八的影響，2022年中國信貸總量陡增了9.59萬億元，貸款增速約為32%，創(chuàng)10年來的新高。然而信貸激增會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱，影響金融體系的穩(wěn)定。因此，如何在效率與風(fēng)險(xiǎn)控制間找到平衡，是關(guān)鍵問題。三、開展中國家的應(yīng)對(duì)措施建議效率與風(fēng)險(xiǎn)控制的平衡，就是要為金融開展鋪出一條軌道來。既然瘋狂的虛擬經(jīng)濟(jì)如脫韁之野馬，那么我們應(yīng)該預(yù)先為其設(shè)定好馬鞍，并對(duì)其全程監(jiān)控。由此看來，制度設(shè)計(jì)和監(jiān)管尤為重要。var方法是目前金融風(fēng)險(xiǎn)管理的

6、主要方法之一，它使用數(shù)學(xué)工具計(jì)算金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，廣泛應(yīng)用與銀行金融領(lǐng)域。某種資產(chǎn)或投資組合的var是這樣定義的：在一段時(shí)間內(nèi)，該項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值損失(可以是絕對(duì)值，也可以是相對(duì)值)不超過var的概率必須等于預(yù)先確定的值(即統(tǒng)計(jì)學(xué)上的置信度)。用公式表示為：p(x另外，從此次危機(jī)的后果看，有一些金融領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)仍具有很強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)才能，例如匯豐銀行。深層分析下來，主要?dú)w因于其多元化的開展形式以及內(nèi)生的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。客戶始終是銀行開展的核心，其可以發(fā)散出橫向的全球化及縱向的多元化的業(yè)務(wù)。大多開展中國家都是國家主導(dǎo)型的金融，其資本難以回歸到個(gè)人領(lǐng)域。因此，銀行內(nèi)部也應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)，開拓新興業(yè)務(wù)，分散風(fēng)險(xiǎn)。最后，

7、要審慎對(duì)待金融創(chuàng)新。因?yàn)檫^度的金融創(chuàng)新，給金融管制制度的更新造成負(fù)擔(dān)，從而導(dǎo)致監(jiān)管失靈，加大金融風(fēng)險(xiǎn)?！敖鹑趧?chuàng)新出現(xiàn)后，有著嚴(yán)格假設(shè)條件和復(fù)雜理論構(gòu)造的數(shù)理模型成為度量金融風(fēng)險(xiǎn)的主要工具，金融投資開始過度依賴數(shù)量化模型也就是說，假設(shè)過度崇拜數(shù)理模型，以假設(shè)干參數(shù)來完全描繪市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的變化，替代理性的市場(chǎng)投資決策，必將導(dǎo)致危機(jī)的發(fā)生。對(duì)于開展中國家來說，要盡量削弱金融信息不對(duì)稱的影響，包括國內(nèi)的和國際的。這樣才不會(huì)出現(xiàn)金融工具濫用所導(dǎo)致的運(yùn)作失控。總之要?jiǎng)?chuàng)新與平安并重。美國金融監(jiān)管的改革方式必將對(duì)其后的國家改革帶來影響，它促使了新的監(jiān)管時(shí)代的到來。開展中國家在金融體系不完善時(shí)，對(duì)其仍有借鑒意義?！拔覈鹑谛袠I(yè)混業(yè)經(jīng)營