輪胎行業(yè)深度報(bào)告

1、 輪胎行業(yè)深度報(bào)告：從韓泰看中國輪胎龍頭的未來成長 報(bào)告綜述中國輪胎的下一個二十年。過去的 20 年，中國輪胎快速成長超過全球行業(yè)增速。中國輪胎企業(yè)的市場占有率大幅上升。2002 年，中國輪胎 企業(yè)市場占有率僅為 5%，截止 2019 年，中國輪胎企業(yè)市場占有率已 經(jīng)達(dá)到 17%。中國輪胎企業(yè)在全球市占率的提升，主要得益于兩方面 的因素，一方面是中國汽車市場的快速發(fā)展，另一個重要因素主要是攫取了全球輪胎市場中的商用車輪胎產(chǎn)品份額。站在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)來看， 中國輪胎企業(yè)要進(jìn)一步突圍，就必須占領(lǐng)乘用車輪胎市場，一方面是 提升市占率，一方面是提升自己的品牌力。哪些品牌可以突圍？崛起之路如何？正是我們需要向

2、國際龍頭借鑒之處。首先是中國輪胎行業(yè)的品牌牌眾多，尤其是山東地區(qū)，集中了上百家輪胎企業(yè)，這也導(dǎo)致了 中國輪胎行業(yè)的部分產(chǎn)能過剩，目前這些企業(yè)正在加速破產(chǎn)退出，而另一方面，中國輪胎行業(yè)的龍頭也在誕生，2019 年，中策輪胎已經(jīng)進(jìn) 入前 10，位列全球第十位，玲瓏輪胎位列 14 位，賽輪輪胎位列 17 位。 這三家企業(yè)連續(xù) 3 年位列全球輪胎的前 20。他們將成為中國輪胎的突 破力量，而與位居世界前 8 的企業(yè)相比，1-6 名常年排名穩(wěn)定且從產(chǎn)品檔次和營收上都明顯高出中國輪胎品牌，位居第 7 的韓泰輪胎正是中國輪胎企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)！韓泰輪胎的崛起之路，韓國品牌走向世界。韓泰輪胎成立于 1941 年，

3、 1980 年代開始進(jìn)入歐美市場，1990 年開始進(jìn)入中國建廠，2002 年開始隨著中國汽車市場的爆發(fā)，韓泰迎來了其高速發(fā)展期。2013 年以后， 韓泰輪胎營收增速放緩，而從其收入結(jié)構(gòu)來看，中國市場份額逐漸下降，而北美市場逐步增大。這一方面說明，在韓泰這個檔次的輪胎消費(fèi) 者中，其并沒有享受到足夠大的配套帶動替換市場的紅利，另一方面， 這也是韓泰的一種戰(zhàn)略選擇，產(chǎn)品升級進(jìn)擊消費(fèi)能力更強(qiáng)的歐美市場。 在同樣產(chǎn)品的情況下，中國市場的銷售價格更低、盈利更差，同時美國有更高比例的大尺寸輪胎需求，這些都使得韓泰輪胎選擇逐步升級產(chǎn)品將重心轉(zhuǎn)向美國市場，從而保持了其在世界輪胎前十的穩(wěn)定地位！它山之石可以攻玉。

4、從韓泰的發(fā)展崛起，我們認(rèn)為有幾個關(guān)鍵性因素是國內(nèi)輪胎龍頭企業(yè)可當(dāng)借鑒之路，品牌力的提升是產(chǎn)品的升級+消費(fèi) 者的認(rèn)可，前者為本。韓泰的升級即包含了幾方面因素：一、積極研發(fā)投入，韓泰建立了韓國第一個輪胎試驗(yàn)廠，而國內(nèi)龍頭玲瓏、賽輪也紛紛宣布建立輪胎試驗(yàn)廠；二、與賽事合作驗(yàn)證極限性能，韓泰積極與各 項(xiàng)重大賽事合作，在賽車品牌中驗(yàn)證其品牌力；三、高端車配套提升品牌力，韓泰從大眾、向奧迪、奔馳、寶馬的配套進(jìn)階，說明在高端車的配套才能真正提升品牌力！一、中國輪胎企業(yè)的下個二十年！中國輪胎的過去二十年在我們的輪胎行業(yè)專題報(bào)告C 端看中外輪胎龍頭，消費(fèi)屬性凸顯中，我們詳細(xì)分析了輪胎從消費(fèi)場景、消費(fèi) 結(jié)構(gòu)、市場

5、表現(xiàn)幾個角度來看的消費(fèi)屬性凸顯的特征，尤其是其中的乘用車胎，我們認(rèn)為乘用車胎隨著市場的成 熟，將具有豐富的產(chǎn)品需求，隨著中國的汽車消費(fèi)需求更加多元化，輪胎的消費(fèi)需求也將驅(qū)動更高端的、更偏向 審美屬性的輪胎消費(fèi)需求誕生。那么從中國輪胎的發(fā)展來看。過去的 20 年，中國輪胎快速成長超過全球行業(yè)增速。中國輪胎企業(yè)的市場占有率 的大幅上升。2002 年，中國輪胎企業(yè)市場占有率僅為 5%，截止 2019 年，中國輪胎企業(yè)市場占有率已經(jīng)達(dá)到 17%，提升了 12 個百分點(diǎn)。中國輪胎企業(yè)在全球市占率的提升，主要得益于兩方面的因素，一方面是中國汽車市場的快速發(fā)展。2001 年 11 月 11 日中國加入 WT

6、O，承諾從 2002 年起逐年降低進(jìn)口整車和零部件的進(jìn)口關(guān)稅。2002 年也成為了中國汽車 市場的“井噴”元年。中國汽車產(chǎn)銷量飛速攀升，至 2009 年首次超越美國，成為了全球汽車產(chǎn)銷第一大國。汽車 從普通人家庭望塵莫及的大額資產(chǎn)，逐步變成“私家車”，甚至由于交通出行的壓力使得部分大城市的政府不得不 推出“搖號”、“拍賣號牌”等政策限制其購買。除了中國汽車銷量帶動的全球輪胎市場的大發(fā)展以外，中國輪胎市場份額的提升的另一個重要因素主要是攫取 了全球輪胎市場中的商用車輪胎產(chǎn)品份額。輪胎依據(jù)用途可以分為兩大類，一是乘用車輪胎（Passenger Tire）， 二是商用車輪胎（Commercial T

7、ire ），商用車輪胎又包括卡車和巴士輪胎（TBR）、工程機(jī)械輪胎（OTR）和航 空輪胎等。中國輪胎的主力領(lǐng)域在 TBR 市場，占有七成以上的全球市場份額。而從數(shù)量上來看，在全球輪胎市場中，商用車輪胎近占約 10%，而乘用車胎占 90%。從金額上來看，由于一條 商用車胎的價值量約為一條同等級別的乘用車輪胎的 5-6 倍，因此從市場規(guī)模來看，乘用車胎的市場仍為商用車 胎的 1.5 倍左右。中國輪胎的現(xiàn)狀站在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)來看，中國輪胎企業(yè)要進(jìn)一步突圍，就必須占領(lǐng)乘用車輪胎市場，一方面是提升市占率，一方面是 提升自己的品牌力。而且這二者往往是相輔相成的。相較于商用車輪胎，乘用車輪胎市場面向的更多是個人客

8、戶， 也更加注重品牌，而在商用車胎市場，顧客更在乎的是性價比，性價比是中國輪胎企業(yè)的最大優(yōu)勢，中國輪胎企 業(yè)憑借中國的制造業(yè)優(yōu)勢生產(chǎn)出品質(zhì)穩(wěn)定、價格有優(yōu)勢的產(chǎn)品，而在乘用車市場，則需要進(jìn)一步通過品牌+性價 比優(yōu)勢打動消費(fèi)者。樹立品牌，我們就要明白，中國輪胎品牌目前處于什么位置，未來應(yīng)該向誰學(xué)習(xí)？首先是中國輪胎行業(yè)的品牌，中國輪胎行業(yè)的品牌眾多，尤其是山東地區(qū)，集中了上百家輪胎企業(yè)。這也導(dǎo)致了 中國輪胎行業(yè)的部分產(chǎn)能過剩，尤其是隨著歐美等主要出口市場對中國加征雙反稅使得中國輪胎出口受限以來， 這一現(xiàn)象就更加嚴(yán)重。2010 年-2015 年，中國輪胎企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量為 14 家，而到了 2019 年，

9、根據(jù)搜狐統(tǒng)計(jì)，破 產(chǎn)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了 36 家。中國輪胎行業(yè)的產(chǎn)能正在加速出清。因此我們在討論中國輪胎行業(yè)未來的突破時，顯然這些企業(yè)不會是中國輪胎行業(yè)未來取得突破的力量。在中國輪胎企業(yè)加速淘汰的同時，中國輪胎行業(yè)也誕生了一批成長起來的龍頭企業(yè)。根據(jù)輪胎商業(yè)網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，在 2019 年的全球輪胎 75 強(qiáng)中，中策輪胎已經(jīng)進(jìn)入前 10，位列全球第十位，玲瓏輪胎位列 14 位，賽輪輪胎位列 17 位。這三家企業(yè)連續(xù) 3 年位列全球輪胎的前 20。從全球輪胎前 75 在過去 10 年的排名變化來看，前 8 名的企業(yè)排名非常穩(wěn)定，1-3 名為普利司通、米其林、固特異，4-6 名為德國大陸、倍耐力和住友，7-

10、8 名為韓泰和橫濱（優(yōu)科豪馬）。盡管排名內(nèi)部在不同年份略有差異， 但前 8 名的梯度和排序已經(jīng)相對穩(wěn)定，從品牌上來說也呈現(xiàn)出與其排名相對應(yīng)的梯度分布。而中國大陸輪胎企業(yè)中，除中策、玲瓏、三角的排名穩(wěn)定提升并在最近 3 年穩(wěn)定在前 20 以外，其余波動較大。其中不乏進(jìn)入過全球 前 75 強(qiáng)的中國輪胎企業(yè)由于中國輪胎行業(yè)的產(chǎn)能過剩而被淘汰出局。2019 年，盛泰輪胎破產(chǎn)，其層在 2011 年 -2018 年進(jìn)入過全球輪胎前 75，但是從其排名軌跡來看，持續(xù)處于下滑狀態(tài)。與之相同的包括三工橡膠集團(tuán)、好友輪胎。因此，我們認(rèn)為，中國輪胎企業(yè)從品牌、市場份額的角度而言，關(guān)鍵的突破正在于已經(jīng)在全球前 20

11、站穩(wěn)的龍頭 企業(yè)。中國龍頭的輪胎企業(yè)中策、玲瓏和賽輪與第一梯隊(duì)的普利司通、米其林、固特異仍存在著一定的差距，但 與位于第 7-8 位的韓泰和優(yōu)科豪馬的差距正在縮小。不僅是在銷售規(guī)模上，中國的龍頭輪胎企業(yè)正在逼近位于二線的韓泰、優(yōu)科豪馬，從價格上看，中國輪胎企業(yè)的 產(chǎn)品價格也更接近二線品牌。我們選取了國內(nèi)最大的輪胎零配件網(wǎng)站途虎養(yǎng)車網(wǎng)的銷售價格數(shù)據(jù)，選擇了從 14 寸到 19 寸的中策、玲瓏、韓泰和倍耐力 4 個品牌的輪胎進(jìn)行對比，可以看到，倍耐力、韓泰、中策和玲瓏價格 呈現(xiàn)出梯度分布的特點(diǎn)，在小尺寸領(lǐng)域，中策的價格已經(jīng)與韓泰基本沒有差異，中策略高于玲瓏，在大尺寸領(lǐng)域， 中策和玲瓏較為接近，華泰

12、相對更高，倍耐力顯著高于另外 3 個品牌。因此，我們認(rèn)為，在中國龍頭輪胎企業(yè)崛起的之路上，向國際龍頭輪胎企業(yè)對標(biāo)的最佳、也最為接近的范本就是 韓國的韓泰輪胎，不論是從市場占有率的角度還是從品牌力的角度，韓泰都是中國輪胎企業(yè)的下一個追趕的目標(biāo)， 而從韓泰的崛起之路和當(dāng)前的經(jīng)營中，也有諸多值得中國輪胎企業(yè)借鑒和學(xué)習(xí)之處。二、韓泰輪胎：韓國崛起的后起之秀！韓泰輪胎的前身是朝鮮輪胎會社，成立于 1941 年，1953 年更名為韓泰輪胎，生產(chǎn)銷售斜交輪胎。1979 年大田 子午線輪胎工廠竣工，公司實(shí)現(xiàn)子午線輪胎量產(chǎn)，產(chǎn)品出口至美國、歐洲。1991 年公司與大眾簽訂合約供應(yīng)配 套輪胎，成功進(jìn)入對輪胎技術(shù)和

13、品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)要求嚴(yán)苛的海外輪胎配套市場。20 世紀(jì) 90 年代，公司持續(xù)投資基礎(chǔ)設(shè)施，在韓國錦山、中國江蘇、中國淮安建廠，在美國、德國、中國成立技 術(shù)中心，擴(kuò)大生產(chǎn)力和技術(shù)優(yōu)勢，鞏固全球市場競爭力。目前公司在韓國、中國、美國、匈牙利、印度尼西亞有 8 個生產(chǎn)基地，可年產(chǎn) 1.02 億條輪胎；銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全球，有 34 個銷售子公司和辦事處，在 180 多個國家/地 區(qū)銷售，2019 年銷售額 57 億美元。韓泰的歷史沿革1941-1960：韓泰輪胎起步韓泰輪胎的歷史最早可以追溯至 1941 年，其前身是朝鮮輪胎會社，是成立于韓國的一家汽車輪胎公司。在朝鮮 戰(zhàn)爭結(jié)束的前期，設(shè)施和供應(yīng)匱乏，早期工業(yè)化

14、的種子剛剛種植到這個因資金短缺而發(fā)展不順利的國家，韓泰輪 胎通過方方面面的刻苦工作，從戰(zhàn)爭中恢復(fù)，為公司的今天奠定了基礎(chǔ)。重要事件：1941 年朝鮮輪胎會社成立，1953 年更名為韓泰輪胎，1958 年公司翻新了永登浦工廠。1961-1978：韓泰輪胎在本土市場的崛起在 20 世紀(jì) 60 年代和 70 年代，在韓國制造業(yè)的推動下，韓國經(jīng)濟(jì)得到了快速的發(fā)展。隨著韓國迅速的崛起，韓 泰輪胎憑借其產(chǎn)品競爭力和對技術(shù)的渴望實(shí)現(xiàn)了飛躍。 隨著韓國兩條主要的高速公路項(xiàng)目的完工，迎來了汽車時代，而韓泰輪胎恰逢此時引領(lǐng)了韓國交通業(yè)的發(fā)展。韓泰輪胎成為韓國較早為乘用開發(fā)冬季胎、無內(nèi)胎輪胎和子午線輪胎的企業(yè)。 隨

15、著品質(zhì)的提高，韓泰輪胎也實(shí)現(xiàn)了將輪胎出口到亞洲鄰國。重要事件：1962 年第一次出口至巴基斯坦，1975 年獲得了伊朗道路交通部價值$1300 萬的訂單，1976 年在科威特成立了第一家中東分公司。1979-1990 年：大田工廠引領(lǐng)子午化1979 年專門用于生產(chǎn)子午線輪胎的大田工廠成立于。相對于斜交輪胎，子午線輪胎的使用壽命更長，更有效， 早在 20 世紀(jì) 60 年代就已經(jīng)在歐洲得到了廣泛的應(yīng)用。20 世紀(jì) 80 年代，韓泰輪胎通過大田工廠擴(kuò)大了子午線輪胎的供應(yīng)，并拓展出口到美國和歐洲。1982 年，公司在大田成立了技術(shù)研發(fā)中心之后，韓泰打造了一套可以增強(qiáng)輪胎研發(fā)的高水準(zhǔn)體系，并獲得了發(fā)達(dá)汽

16、車市場的認(rèn)可，如美國和歐洲。重要事件：1979 年大田工廠竣工，1981 年在美國設(shè)立分公司，1982 年在大田成立了技術(shù)研發(fā)中心，1985 年設(shè)立了韓國第一個輪胎試驗(yàn)廠。1991-2000 年：歐美開花，初登中國20 世紀(jì) 90 年代，韓泰輪胎繼續(xù)投資基礎(chǔ)設(shè)施并擴(kuò)大生產(chǎn)力。通過對技術(shù)能力和生產(chǎn)能力競爭力的加強(qiáng)，公司成功進(jìn)入海外輪胎配套市場。1991 年，韓泰與大眾簽訂了第一份合約供應(yīng)輪胎。1992 年韓泰在美國成立了研發(fā)中心，1997 年在德國、1998 年在中國也分別成立了研發(fā)中心。1999 年在中國嘉興和淮安設(shè)立了海外生產(chǎn)工廠。2000-2010 年：中國市場爆發(fā)，進(jìn)入全球前十21 實(shí)際

17、前十年，新興市場對汽車的需求猛增，輪胎的需求也急速上漲。跟隨這一全球趨勢，韓泰拓展了全球生 產(chǎn)和分銷網(wǎng)絡(luò)，并于 2006 年在匈牙利設(shè)立了新的工廠。 同時，韓泰輪胎也加入到了全球主要的賽車賽事中，以打造特有的企業(yè)形象并建立全球品牌體系。通過全球市場 運(yùn)作及賽事贊助，韓泰的品牌地位得到了提升，并與歐洲著名的汽車廠商如奧迪等建立了伙伴關(guān)系。2007 年， 銷售額位列全球第七。2011 年至今：品牌力持續(xù)提升2011 年，韓泰輪胎在中國重慶和印尼開始新工廠的建設(shè)，極大地提高了生產(chǎn)能力。此外，韓泰輪胎還成為了全 球三大房車賽事之一的德國房車大師賽（DTM）的官方輪胎供應(yīng)商。 同時，韓泰的品牌力持續(xù)提升

18、，2012 年開始為寶馬 3 系提供原廠配套輪胎。2013 年成為梅賽德斯奔馳 S 級車 型供應(yīng)商，2016 年成為新寶馬 7 系的供應(yīng)商，2020 年開始為保時捷 Taycan 電動跑車提供電動輪胎。三、他山之石：韓泰的戰(zhàn)略選擇！韓泰發(fā)展的轉(zhuǎn)型我們可以大致把 2001 年以來的韓泰輪胎分為兩個階段：（1）在中國配套輪胎市場占據(jù)領(lǐng)先地位，隨中國汽車銷 量井噴起飛；（2）產(chǎn)品升級，進(jìn)擊歐美市場。 韓泰輪胎的收入和全球市占率從 20 世紀(jì)初跟隨中國汽車銷量井噴而起飛。韓泰的收入從 2001 年的 11 億美元增 長到巔峰 2013 年的 69 億美元，全球市占率從 2001 年的 1.6%增長到

19、2013 年的 3.7%，成長速度超過行業(yè)平均 增速。然而韓泰輪胎收入在 2013 年之后出現(xiàn)了下滑波動，部分原因是天然橡膠價格回落導(dǎo)致輪胎價格下降，在全球輪胎消費(fèi)數(shù)量保持增長的情況下，銷售總金額出現(xiàn)了下滑和波動。2013 年之后至今，韓泰依靠產(chǎn)品升級拓展利潤更高的歐美市場，全球市占率基本穩(wěn)定在 3.4%左右，地位穩(wěn)固。在中國市場的狂飆2001 年底，中國加入 WTO，降低了汽車零配件關(guān)稅；2002 年史稱中國家用轎車井噴元年，汽車產(chǎn)銷量快速增長，輪胎需求激增，而韓泰搭上了這班快車。從目前全球輪胎市場的格局來看，配套輪胎需求僅占約 20%，而替 換輪胎需求占 80%左右。但是在 21 世紀(jì)初期

20、，中國汽車市場剛剛發(fā)展起來，還沒有存量汽車輪胎替換需求，配套輪胎市場蓬勃發(fā)展。當(dāng) 時的合資車廠選擇配套輪胎時往往會優(yōu)先考慮外方國家品牌，比如日系車都會配套普利司通、橫濱等日本輪胎； 但當(dāng)時的國產(chǎn)車型多為低檔產(chǎn)品，因此不會配套高端品牌輪胎，因此對于米其林、馬牌等輪胎選擇會相對較少， 而韓國輪胎有很強(qiáng)的性價比優(yōu)勢，在中國汽車配套市場占據(jù)了領(lǐng)先地位。2004 年占有約五分之一市場份額的大眾沒有使用高端品牌德國馬牌輪胎，全系車型都配套錦泰、錦湖的輪胎， 以韓泰為主；上海通用除別克君威外，暢銷的家用車凱越配套的是韓國輪胎；現(xiàn)代起亞全系車型配套韓國輪胎； 國產(chǎn)的奇瑞、吉利、東南等低端車型也大量配套韓泰、錦

21、湖輪胎。韓泰在配套輪胎市場中占據(jù)了碾壓性的優(yōu)勢份 額，借中國汽車銷量井噴東風(fēng)，韓泰輪胎起飛。從韓泰的收入增速以及中國汽車銷量的增長來看，韓泰在 2002 年至 2013 年的高速發(fā)展與中國汽車銷量的高速 增長高度相關(guān)。隨著中國乘用車銷量的下滑，韓泰的收入增速也出現(xiàn)了下滑。但實(shí)際上，從中國輪胎的需求而言，并沒有出現(xiàn)下 滑，因?yàn)橹袊喬サ某擞密嚤Ｓ辛咳匀辉谏仙袊喬サ南M(fèi)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化，原本以配套為主要需求的中 國輪胎市場隨著汽車使用年限的增加，替換需求逐漸增加，目前，中國輪胎需求結(jié)構(gòu)中，配套輪胎與替換輪胎的 需求比例已經(jīng)與全球市場接近。但是 2013 年以后，韓泰的收入?yún)s陷入了停滯甚至負(fù)增

22、長，這當(dāng)然有一部分天然橡膠價格下跌的因素，但另一方 面，也說明其雖然享受了中國汽車銷量快速增長的紅利，但并沒有因此在替換市場占據(jù)太大的優(yōu)勢。根據(jù)米其林 最新 2020 年 3 季度披露的數(shù)據(jù)，其在歐洲市場 18 寸以上輪胎的忠誠度，18 寸輪胎為 50%，19 寸為 65,20 及 以上輪胎為 89%，輪胎尺寸越大，通常對應(yīng)的是越高檔次的消費(fèi)需求。也就是說，消費(fèi)層次高的消費(fèi)者對品牌的 忠誠度也更高，在這一部分市場中，通過配套來帶動替換的需求效應(yīng)比較顯著，而韓泰在中國市場主要是通過性價比進(jìn)入了一些中端車型的配套市場，因此在中國汽車銷量下滑以后，韓泰并沒有在該市場繼續(xù)獲得持續(xù)的增長！進(jìn)擊的歐美市場

23、。2013 年以來，韓泰輪胎表面上平穩(wěn)發(fā)展，事實(shí)上銷售結(jié)構(gòu)卻發(fā)生了巨大變化，在亞洲和歐美市場的發(fā)展速度顯 著分化。從韓泰的公開數(shù)據(jù)可以查到其 2010Q2 到 2020Q3 連續(xù) 42 個季度的收入分布，發(fā)現(xiàn)其韓國、中國、歐 洲、北美 4 大市場的收入在 2013 年之前是齊頭并進(jìn)的增長。但是在 2013 年之后，卻出現(xiàn)了分化的走勢，韓泰 在韓國和中國的收入?yún)s持續(xù)下滑；在歐美的收入保持增勢，即便是在全球輪胎市場金額下滑的趨勢下，韓泰在歐 美的市占率仍然在提升。2019 年，韓泰收入僅有 13%來自中國，七成以上收入來自歐美市場而從 18 寸以上的輪胎銷售占比來看，這一差異更加顯著。在北美市場，

24、18 寸及以上的輪胎銷售占比達(dá)到了 45%， 而在中國這一比例僅為 24%。韓泰的這種變化的原因是什么呢？一方面，2013 年后，韓泰輪胎在亞洲中低端市場遭遇困局。在配套市場，韓泰的市場地位受到上下夾擊，不復(fù) 當(dāng)年霸主地位。在高端車型市場，韓泰面臨高端輪胎品牌隨汽車品牌下沉帶來的打擊。近年中國人均收入提高， 高端品牌車價格區(qū)間下沉，銷量連年快速增長，相應(yīng)的配套輪胎品牌也升級了。2005 年的老式大眾高爾夫原值 價格與今天的 BBA 價格區(qū)間重合，而 BBA 的配套輪胎基本被倍耐力壟斷，倍耐力是意大利百年品牌、F1 比賽 唯一使用的輪胎。在低端小微車型市場，如五菱、寶駿，開始使用價格更低的中國輪

25、胎品牌。 在替換市場，韓泰輪胎沒有收獲消費(fèi)者的忠誠。輪胎的配套市場對替換市場有帶動作用，但帶動強(qiáng)度因時而異。在 21 世紀(jì)初期中國家用車井噴的年代，多數(shù)中國家庭開始消費(fèi)第一輛車，對汽車后市場沒有概念，車主保養(yǎng)、 維修會去 4S 店，換用原廠配件，在這個階段韓泰在替換市場擁有過優(yōu)勢地位。但消費(fèi)理念逐步走向成熟是必然 趨勢，今天殼牌、美孚潤滑油最大的經(jīng)銷商是京東，可以看出消費(fèi)者已經(jīng)開始自主選擇購買保養(yǎng)品，然后找方便 臨近的快修美容店去花工時費(fèi)更換。中國新車銷量、保有量仍在大幅增長，但韓泰在中國的市場份額和絕對收入 都在連年下滑，可以看出當(dāng)年家喻戶曉的配套品牌并沒有收獲消費(fèi)者的忠誠。消費(fèi)者建立起對輪

26、胎品牌的認(rèn)知后， 一部分選擇了消費(fèi)升級，一部分選擇了做價格信徒，韓泰曾經(jīng)的配套輝煌沒能適應(yīng)維修市場的變化。韓泰在亞洲困境中的選擇是產(chǎn)品升級，進(jìn)擊歐美市場。在 2013 年后，全球輪胎消費(fèi)金額下降波動，而韓泰輪胎 在歐洲、北美的銷售收入?yún)s連年提升。美國是全球最大、消費(fèi)能力最強(qiáng)的市場，只要有過硬的產(chǎn)品，就能在美國市場獲得更好的利潤。除了價格的差異以外，從各個市場的利潤率水平也能看出韓泰在不同市場占用率變化除了競爭因素以外，也包含 了主動的改變。通過對比韓泰 12 個規(guī)格的乘用車輪胎在中美兩個市場的價格，我們可以發(fā)現(xiàn)兩個特點(diǎn)：1.同樣的產(chǎn)品，在美國銷售價格更高。美國對中國出口輪胎征收反傾銷關(guān)稅，最近

27、又開始對泰國等地出口美國的 乘用車輪胎征收反傾銷關(guān)稅。而中國市場上集中了全球所有歐美大牌輪胎和國內(nèi)輪胎公司的產(chǎn)品。美國輪胎市場 競爭沒有中國市場激烈。導(dǎo)致韓泰在競爭下，中國區(qū)的產(chǎn)品銷售價格低于美國。2.美國對大尺寸、高性能輪胎需求更多，而此類產(chǎn)品中國需求出現(xiàn)空白。2019 年美國市場收入的 45%來自 18 寸 以上產(chǎn)品，而韓泰在中國市場的收入中僅有 24%來自 18 寸以上產(chǎn)品。 韓泰在中國的配套輪胎市場借了中國汽車消費(fèi)井噴的東風(fēng)，但在窗口期消失后又沒有戀戰(zhàn)，產(chǎn)品升級進(jìn)擊消費(fèi)能 力更強(qiáng)的歐美市場。中國市場限于價格戰(zhàn)泥潭時，在高價格的美國市場收之桑榆，保持了全球地位。避免了類似 錦湖的沉淪。韓

28、泰的產(chǎn)能布局對中國輪胎的啟示2020 年 5 月，美國鋼鐵工人業(yè)協(xié)會提出對東南亞地區(qū)的越南、泰國、韓國和中國臺灣地區(qū)的輪胎企業(yè)發(fā)起雙反調(diào)查，北京時間 2020 年 12 月 31 日，美國商務(wù)部和美國國際貿(mào)易委員會公布對韓國、泰國、越南及中國臺灣地區(qū)乘用車和輕卡車輪胎反傾銷調(diào)查的初裁結(jié)果，賽輪、建大、普利司通、錦湖、橫濱在越南的工廠的反傾銷稅率被裁定為 0%，其他企業(yè)在越南的反傾銷稅率為 22.3%，玲瓏泰國 22.21%，住友泰國 13.25%，其他在泰國地區(qū)的輪胎企業(yè) 16.66%，中國臺灣地區(qū)正新 52.42%，南港 98.44%，其他企業(yè) 88.82%，韓國韓泰 38.07%，耐克森

29、14.24%。 其他 27.81%。我們一直強(qiáng)調(diào)，中國輪胎行業(yè)之所以出現(xiàn)顯著的競爭格局分化，其重要的原因就在于一批龍頭企業(yè)前瞻性的布局 了海外產(chǎn)能，從而享受了海外市場相較于國內(nèi)市場的貿(mào)易壁壘的優(yōu)勢從而持續(xù)高增長，在高增長的同時投入資金 研發(fā)增強(qiáng)產(chǎn)品品質(zhì)從而加速分化。而從韓泰的產(chǎn)能布局來看，韓泰也從最初的以韓國為中心的產(chǎn)能布局效仿國際一線的品牌布局，分別在中國、印 尼、美國和匈牙利布局了海外產(chǎn)能。我們認(rèn)為，從此次美國對于東南亞地區(qū)的雙反調(diào)查來看，輪胎作為勞動力相對密集型的行業(yè)，其貿(mào)易壁壘會是一 個長期的過程，在成長為國際輪胎龍頭的過程中，要占領(lǐng)全球的輪胎市場，其根本的解決之道是進(jìn)行分散化的產(chǎn) 能

30、布局。目前，國內(nèi)的龍頭輪胎企業(yè)也正在積極推進(jìn)其海外第二工廠的建設(shè)，玲瓏輪胎正在投建其塞爾維亞工廠， 而森麒麟也在規(guī)模其歐洲工廠。韓泰的品牌建設(shè)之路品牌的建設(shè)，核心是產(chǎn)品+消費(fèi)者認(rèn)知，其中產(chǎn)品是第一要素。韓泰在成長為全球輪胎前十并長期穩(wěn)居第 7，其 重要的因素之一就是其在產(chǎn)品上的巨大投入。從其研發(fā)中心的布局來看，韓泰全球設(shè)立了 5 個研發(fā)中心，韓國大田研發(fā)中心、日本名古屋研發(fā)中心、中國嘉興 研發(fā)中心、歐洲漢諾威研發(fā)中心和美國阿克倫研發(fā)中心。全球布局的研發(fā)中心保證了韓泰對于全球相關(guān)人才的吸 引。除此以外，早在 1985 年，韓泰輪胎就在韓國設(shè)立了韓國第一家輪胎試驗(yàn)場。輪胎試驗(yàn)場是汽車輪胎室外測試的

31、 專用場地，通過對輪胎各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行測試，提高產(chǎn)品技術(shù)，以更好地適應(yīng)市場需要。輪胎試驗(yàn)廠的建立，是保證 輪胎性能研究、實(shí)測的基礎(chǔ)。中國輪胎龍頭的發(fā)展也必然伴隨著這一過程。2016 年 10 月 18 日，由玲瓏集團(tuán)投 資建設(shè)的國內(nèi)首家大型室外輪胎試驗(yàn)場中亞輪胎試驗(yàn)場在招遠(yuǎn)試運(yùn)營。在玲瓏輪胎之后，賽輪輪胎、中策輪胎 也相繼投建了自己的輪胎試驗(yàn)場。除了研究，輪胎產(chǎn)品的的檢驗(yàn)最佳的場所之一就是賽車賽事，相比于一般的乘用車輪胎，賽車輪胎對于的性能要 求更高、使用環(huán)境更加極致，因此能夠獲得賽事認(rèn)可，是極佳的證明產(chǎn)品性能的佐證。韓泰一直積極的推進(jìn)與參與世界各地的賽車賽事，是世界汽車?yán)﹀\標(biāo)賽（WRC）的贊助商。在賽事合作方面，中國龍頭輪胎企業(yè)也在積極推進(jìn)。賽輪合作的車隊(duì)獲得 2019 環(huán)塔拉力賽汽車 T2 量產(chǎn)組冠 軍和廠商杯冠軍，這是賽輪第三次獲此殊榮。 201