電影行業(yè)電影市場系列報(bào)告：行業(yè)回歸內(nèi)容本體步入由量轉(zhuǎn)質(zhì)轉(zhuǎn)檔期

1、 HYPERLINK / 中航證券金融研究所發(fā)布證券研究電影行業(yè)深度報(bào)告目錄一、規(guī)模：2018 年票房突破 600 億，2019 年 Q1 有所下滑3居民人均收入穩(wěn)步提升，助推文娛消費(fèi)行業(yè)結(jié)構(gòu)升級3國內(nèi)電影票房增速放緩，仍高于北美及全球市場4觀影年齡層更加廣泛，觀影人次有待提升5二、優(yōu)質(zhì)影片驅(qū)動票房，國內(nèi)新勢力成功破圈7頭部電影占比提升，“馬太效應(yīng)”持續(xù)增強(qiáng)7國產(chǎn)影片強(qiáng)勢崛起，不懼直面對抗進(jìn)口片9產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，規(guī)范電影產(chǎn)業(yè)體系10三、展望：正本清源，百舸爭流14政策出臺整治影視產(chǎn)業(yè)鏈，推動行業(yè)長遠(yuǎn)規(guī)范發(fā)展14聚焦 2019 電影片單：流量明星退場，好萊塢大片云集15四、投資建議16圖表目錄

2、1：2005-2018 年中國人均 GDP 及增長率 .2：2013-2018 年電影行業(yè)核心指標(biāo)對比 .4：2013-2018 年中國與北美電影票房及增長率比較 .4：2019 年 Q1 國內(nèi)票房下滑 8 .5：2015-2019 年 Q1 中國 VS 北美票房增長率 .6：2006-2018 年國內(nèi)觀影人次及增長率比較 .7：2016-2018 年不同年齡段觀影人次占比 .8：全球前十票房國家/地區(qū)人均觀影頻次對比（截至 2017 年 12 月 31 日） .9：觀眾觀影的驅(qū)動因素對比.10：2016-2018 年三大票房區(qū)間電影票房占比 .11：2013-2018 年 TOP10 影片占

3、比變化 .12：2018VS2019 年 Q1 票房 TOP20 影片 .13：2016-2018 年貓眼不同評分區(qū)間電影票房占比 .14：2012-2018 年國產(chǎn) vs 進(jìn)口片票房份額趨勢 .圖表圖表圖表圖表圖表圖表圖表圖表圖表圖表圖表圖表圖表圖表圖表圖表圖表圖表圖表圖表3445556677889915：2016-2018 年電影票房 TOP51016：2012-2018 年國產(chǎn)片產(chǎn)量及上映趨勢1017：2018 年票房 TOP20 影片中新生代導(dǎo)演的作品列表1118：2013-2018T0P10 片單1219：影視行業(yè)政策梳理1420：2019 年 6 月以后計(jì)劃上映重點(diǎn)片單162報(bào)告請

4、務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分 HYPERLINK / 中航證券金融研究所發(fā)布證券研究電影行業(yè)深度報(bào)告一、規(guī)模：2018 年票房突破 600 億，2019 年 Q1 有所下滑1.1 居民人均收入穩(wěn)步提升，助推文娛消費(fèi)行業(yè)結(jié)構(gòu)升級在過去的十年里，國產(chǎn)電影歷經(jīng)高速增長，雖然期間有波動，但整體趨勢向好。伴隨著人口紅利的逐漸減弱、互聯(lián)網(wǎng)票補(bǔ)減少、政策監(jiān)管趨嚴(yán)、進(jìn)口片票房下滑、影院擴(kuò)張邊際遞減等因素的疊加影響，國內(nèi)電影行業(yè)增速放緩。這就意味著，上一波靠城鎮(zhèn)院線擴(kuò)張和互聯(lián)網(wǎng)票補(bǔ)紅利驅(qū)動的粗放式票房增長帶來的電影牛市已告于段落，而下一個十年，國產(chǎn)電影的輝煌需要靠提高優(yōu)質(zhì)影片的供給推動。得益于國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)

5、展，持續(xù)增加的居民精神消費(fèi)構(gòu)成電影產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的重要支撐。不同的人均GDP 階段，經(jīng)濟(jì)、社會和政治都會自然地出現(xiàn)對應(yīng)的現(xiàn)象和問題。通常來說，從落后國家到發(fā)達(dá)國家，也就是體現(xiàn)為人均 GDP 從 1000 美元到 10000 美元的這么一個加速發(fā)展的過程。突破 3000 美元，整個社會將出現(xiàn)全新的變化，3000-5000 美元之間，整個社會表現(xiàn)為城市化與工業(yè)化在加速，中產(chǎn)階級在興起，消費(fèi)類型發(fā)生全新的變化。5000 美元之后，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)開始走向高級化，橄欖型社會開始形成，整個社會進(jìn)入多元化。圖表 1：2005-2018 年中國人均 GDP 及增長率數(shù)據(jù)來源：Wind、中航證券金融研究所與實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速

6、下降相比，文娛產(chǎn)業(yè)在近五年逆勢增長，經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展在先，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展在后，這正是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律。2010 我國人均 GDP 突破 4000 美元，步入中等偏上國家行列。國際上一般認(rèn)為， 當(dāng)人均 GDP 達(dá)到 3000 美元以上時，文化消費(fèi)需求便開始大幅增長。眼下中國人均 GDP 已超 9000 美元，中國文化消費(fèi)的高峰期已經(jīng)來臨。隨著市場消費(fèi)水平與結(jié)構(gòu)不斷提升，文化對消費(fèi)行為的影響持續(xù)增強(qiáng)。3報(bào)告請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分 HYPERLINK / 中航證券金融研究所發(fā)布證券研究電影行業(yè)深度報(bào)告1.2 國內(nèi)電影票房增速放緩，仍高于北美及全球市場2010 年，中國電影票房正式邁入“百億時代

7、”，2015 年，直接越過 300 億，跨進(jìn) 400 億時代，中國電影產(chǎn)業(yè)均呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的勢頭。2018 年，中國電影市場總票房正式突破 600 億元，雖然票房增速明顯放緩，但影片質(zhì)量整體有所提升，爆款可圈可點(diǎn)，影片類型更加多元化，有效提升觀影人次，見證了在綜合國力不斷提升的背景下，中國電影工業(yè)化體系正走向成熟。從目前上映數(shù)量、觀影人次、播放場次、銀幕數(shù)量等指標(biāo)的增長趨勢來看，我國電影產(chǎn)業(yè)還有一定的提升空間。圖表 2：2013-2018 年電影行業(yè)核心指標(biāo)對比指標(biāo)2013 年2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年同比增速29.6037.1049.103.8022.809

8、.10同比增速30.1235.6251.859.4917.395.93同比增速38.533.3333.3328.1324.3917.65整體上座率14.3017.4014.1013.3012.20同比增速5.0010.90-14.10-8.00-8.30數(shù)據(jù)來源：藝恩、wind、貓眼、燈塔專業(yè)版、中航證券金融研究所根據(jù)藝恩的數(shù)據(jù)，歷經(jīng) 2015 年的爆發(fā)式增長、2016 年的回落、2017 年的回升，中國電影市場逐步回歸理性，開啟了穩(wěn)中求進(jìn)、以質(zhì)求增量的新局面。全國票房增速從 2015 年 49.1驟降到 2016 年的 3.8,2017 年國產(chǎn)電影發(fā)展迅猛推動電影大盤重回兩位數(shù)增長。2018

9、 年度，全球票房首次超過 410 億美元，而中國電影市場也實(shí)現(xiàn)了新的突破，票房收入（含服務(wù)費(fèi)）實(shí)現(xiàn) 609.76 億，同比增長 9.06 ，略低于年初市場預(yù)期，但卻高于北美和全球票房增速。圖表 3：2013-2018 年中國與北美電影票房及增長率比較4報(bào)告請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分單屏幕產(chǎn)出（萬元）126139120110101平均票價（元）35.2834.833.1434.4235.32銀幕數(shù)（萬張）1.82.43.24.15.16.0城市觀影人次（億次）6.18.312.613.816.217.2票房（億元）215294439455559610 HYPERLINK / 中航證券金融研

10、究所發(fā)布證券研究電影行業(yè)深度報(bào)告數(shù)據(jù)來源：藝恩、中航證券金融研究所中國電影產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)新的發(fā)展形勢下實(shí)現(xiàn)了快速增長。以電影票房收入衡量，我國電影市場已經(jīng)成為僅次于美國的全球第二大電影市場。目前中國人均觀影次數(shù)和每百萬人口票房金額與北美地區(qū)存在較大差距，隨著影片質(zhì)量的不斷提升、中國居民消費(fèi)水平上升、城市化進(jìn)程的深入和對文化產(chǎn)品的需求，電影市場還有較大的發(fā)展空間，結(jié)構(gòu)性的行業(yè)變革正在加速進(jìn)行中。2019Q1:票房同比下滑 8 ，降幅遠(yuǎn)低于北美。根據(jù)藝恩的數(shù)據(jù)，2018 年 Q1 總票房相較 2017 年同比增長 40，2019 第一季度的總票房約在 186.1 億元，同比下滑 8 ，票房再超北美

11、，降幅遠(yuǎn)低于北美。復(fù)盤近五年的市場數(shù)據(jù)來看，中國電影 Q1 票房受影片質(zhì)量的影響波動明顯，但是北美整體呈現(xiàn)穩(wěn)中下滑的趨勢。 2019 年第一季度，北美上映新片 168 部，總票房為 23.96 億美元，合人民幣約 160.7 億人民幣。繼去年第一季度票房超北美后，再次超過北美。與國內(nèi)一樣，北美 Q1 票房同比也是呈下降趨勢，同比下降 16，跌幅是中國的兩倍，并且已經(jīng)是連續(xù)第三年下降。圖表 4：2019 年 Q1 國內(nèi)票房下滑 8圖表 5：2015-2019 年 Q1 中國 VS 北美票房增長率數(shù)據(jù)來源：藝恩、中航證券金融研究所數(shù)據(jù)來源：藝恩、中航證券金融研究所1.3 觀影年齡層更加廣泛，觀影人

12、次有待提升觀影人次：城市院線觀影人次從 2012 年的 4.7 億增長到 2018 年的 17.16 億，年均復(fù)合增長率超過25。受票補(bǔ)較少和其他娛樂方式分流等多方面的因素影響，近幾年來，我國觀影人次的增速明顯放緩。圖表 6：2006-2018 年國內(nèi)觀影人次及增長率比較5報(bào)告請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分 HYPERLINK / 中航證券金融研究所發(fā)布證券研究電影行業(yè)深度報(bào)告數(shù)據(jù)來源：wind、中航證券金融研究所觀影人群：根據(jù)貓眼數(shù)據(jù)顯示，2018 年我國觀影人次增速放緩，但不同年齡段的觀影人群占比更加均衡，2018 年 30 歲以上的觀影人群占比大幅上升至 41.7，比 2016 年同比

13、增長 23；而 25-29 歲的觀影人次占比降幅最明顯，比 2016 年同比下降 12。圖表 7：2016-2018 年不同年齡段觀影人次占比數(shù)據(jù)來源：貓眼、中航證券金融研究所人均觀影頻率：中國觀影人次早已遠(yuǎn)超美國，中國觀眾觀影習(xí)慣漸漸養(yǎng)成，但是觀眾觀影粘性仍與其他發(fā)達(dá)國家存在一定的差距，是未來行業(yè)尋求突破的重點(diǎn)方向。中國作為世界第二大票房國家，人均觀影頻次低于前十國家中的其他 9 個國家，不及 9 國均值的一半，僅北美地區(qū)的 1/3 左右和韓國的 1/4 左右，由此可見國內(nèi)觀影頻次仍有較大的提升空間。圖表 8：全球前十票房國家/地區(qū)人均觀影頻次對比（截至 2017 年 12 月 31 日）數(shù)

14、據(jù)來源：貓眼、中航證券金融研究所觀影驅(qū)動：近年來，走進(jìn)院線觀看電影已經(jīng)不再屬于年輕人的專利，正在被更多年齡層的觀眾所接受，6報(bào)告請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分 HYPERLINK / 中航證券金融研究所發(fā)布證券研究電影行業(yè)深度報(bào)告成為一種全民娛樂形式。受移動互聯(lián)網(wǎng)娛樂行業(yè)的沖擊，年輕人除了看電影還有更豐富的娛樂活動可選擇，電影內(nèi)容品質(zhì)已經(jīng)成為觀影的最核心驅(qū)動因素。圖表 9：觀眾觀影的驅(qū)動因素對比數(shù)據(jù)來源：藝恩、中航證券金融研究所二、優(yōu)質(zhì)影片驅(qū)動票房，國內(nèi)新勢力成功破圈2.1 頭部電影占比提升，“馬太效應(yīng)”持續(xù)增強(qiáng)2018 年共上映影片 542 部，其中，10 億以上票房的影片有 17 部，數(shù)

15、量占比為 3.1，總票房為 331 億元，占總票房比 54 ；而 2017 年共上映影片 466 部，10 億以上票房的影片有 15 部，數(shù)量占比為 3.2，總票房為 258 億元，占總票房比 46。2018 年相對于 2017 年以更少數(shù)量的影片占據(jù)了更多比例的票房，頭部集中趨勢顯著。20 億以上 6 部電影貢獻(xiàn) 30的票房，且在快速增長，1000 萬以下電影 331 部僅貢獻(xiàn) 0.9 的票房，票房加速兩極化，爛片難有生存空間。圖表 10：2016-2018 年三大票房區(qū)間電影票房占比7報(bào)告請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分 HYPERLINK / 中航證券金融研究所發(fā)布證券研究電影行業(yè)深度報(bào)

16、告數(shù)據(jù)來源：貓眼、中航證券金融研究所TOP10 影片票房占總票房比重仍在逐年上升，2013 到 2018 年，影片 TOP10 占總票房比例從 30.62長到 40。增圖表 11：2013-2018 年 TOP10 影片占比變化數(shù)據(jù)來源：藝恩、中航證券金融研究所同樣，19 年 Q1 票房兩級分化嚴(yán)重，TOP20 貢獻(xiàn)超九成份額。其中，票房 TOP5、TOP10、TOP20 票房份額均有所提升，頭部影片的拉動效應(yīng)更加突出，中腰部影片整體表現(xiàn)不如 18 年 Q1。圖表 12：2018VS2019 年 Q1 票房 TOP20 影片數(shù)據(jù)來源：藝恩、中航證券金融研究所對比 2016-2018 年的數(shù)據(jù)，

17、9 分及以上的優(yōu)質(zhì)電影票房占比逐年提升，成為市場增長的核心驅(qū)動力；8報(bào)告請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分 HYPERLINK / 中航證券金融研究所發(fā)布證券研究電影行業(yè)深度報(bào)告其他分?jǐn)?shù)段的票房占比均有不同程度的下降，2018 年，8 分以下票房將至 10，影片票房“馬太效應(yīng)”背后的邏輯是內(nèi)容為王，優(yōu)質(zhì)影片驅(qū)動票房的增長。圖表 13：2016-2018 年貓眼不同評分區(qū)間電影票房占比數(shù)據(jù)來源：貓眼、中航證券金融研究所2.2 國產(chǎn)影片強(qiáng)勢崛起，不懼直面對抗進(jìn)口片國產(chǎn)片 VS 進(jìn)口片，從票房 TOP10 影片數(shù)據(jù)來看，中國國產(chǎn)影片占比提升，中國電影制作能力有了階梯式的進(jìn)步，實(shí)現(xiàn)“中國制造”到“中國智

18、造”的完美轉(zhuǎn)型，數(shù)量減少質(zhì)量卻在顯著提升。2012 年，TOP10影片中，國產(chǎn)影片占比 44 ,而 2018 年已經(jīng)提升至 62。圖表 14：2012-2018 年國產(chǎn) vs 進(jìn)口片票房份額趨勢9報(bào)告請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分 HYPERLINK / 中航證券金融研究所發(fā)布證券研究電影行業(yè)深度報(bào)告數(shù)據(jù)來源：藝恩、中航證券金融研究所越來越多的國產(chǎn)影片躋身 TOP5 榜單，2018 年，國產(chǎn)片近八年來首次占領(lǐng)全年影片前三甲，凸顯國產(chǎn)影片的綜合實(shí)力。圖表 15：2016-2018 年電影票房 TOP5數(shù)據(jù)來源：藝恩、中航證券金融研究所2.3 產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，規(guī)范電影產(chǎn)業(yè)體系隨著 2017 年

19、“電影質(zhì)量促進(jìn)年”的不斷沉淀，中國電影產(chǎn)業(yè)更加注重內(nèi)容本身，國產(chǎn)電影異軍突起， 涌現(xiàn)了戰(zhàn)狼 2紅海行動我不是藥神等口碑票房俱佳的優(yōu)秀作品，2018 年度國產(chǎn)影片仍保持著超六成的票房占比，中國故事更能贏得中國市場，在開放激烈的市場中仍然充滿競爭力。數(shù)據(jù)顯示，2012-2018 年我國電影產(chǎn)量從 893 部增加到 1082 部。2018 全年共生產(chǎn)電影故事片 902 部，動畫電影 51 部，科教電影 61 部，紀(jì)錄電影 57 部，特種電影 11 部，總計(jì) 1082 部。圖表 16：2012-2018 年國產(chǎn)片產(chǎn)量及上映趨勢10報(bào)告請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分 HYPERLINK / 中航證券金

20、融研究所發(fā)布證券研究電影行業(yè)深度報(bào)告數(shù)據(jù)來源：藝恩、中航證券金融研究近年來，國產(chǎn)片生產(chǎn)總量一直呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢，16、17 年國產(chǎn)片新上映數(shù)量出現(xiàn)下滑趨勢，18 年有所回升，但上映率一直未突破 50。受影視行業(yè)監(jiān)管風(fēng)暴影響，18 年 9 月以后電影開拍數(shù)量大幅下降， 19 年電影行業(yè)或?qū)⑦M(jìn)入產(chǎn)能收縮期。國產(chǎn)電影的新趨勢：我國電影市場在制作端持續(xù)沉淀、劣后產(chǎn)能出清的過程中保持蓬勃發(fā)展態(tài)勢，中國電影票房已經(jīng)由數(shù)量轉(zhuǎn)為質(zhì)量驅(qū)動，工業(yè)化體系逐漸形成。變化 1：新一代青年導(dǎo)演崛起，助力國產(chǎn)電影的改革創(chuàng)新。根據(jù)貓眼的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018 年度票房榜單前 20 中，排名第二位的唐人街探案 2、第三位的我不是

21、藥神、第四位的西虹市首富、第十位的前任 3、第十二位的后來的我們、第十三位的一出好戲、第十四位的超時空同居、第二十位的無名之輩等，都由一批新生代導(dǎo)演執(zhí)導(dǎo)，他們在年度票房 Top20 影片中貢獻(xiàn)了 41票房。這意味著，新生代導(dǎo)演正在成為中國電影市場的中堅(jiān)力量，為行業(yè)發(fā)展注入新鮮的活力。圖表 17：2018 年票房 TOP20 影片中新生代導(dǎo)演的作品列表11報(bào)告請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分 HYPERLINK / 中航證券金融研究所發(fā)布證券研究電影行業(yè)深度報(bào)告數(shù)據(jù)來源：貓眼、中航證券金融研究所變化 2：明星效應(yīng)淡化，口碑效應(yīng)提升。優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和口碑的傳遞已經(jīng)成為國內(nèi)電影市場的核心驅(qū)動力，一方面，評

22、分 8-9 分區(qū)間的電影票房占比不斷擴(kuò)大，口碑效應(yīng)對電影的影響力傳播效果更顯著；另一方面，很多頭部影片即使沒有出流量明星的加盟，一樣可以憑借內(nèi)容本身贏得市場的認(rèn)可。區(qū)別于以往，流量明星的票房帶動效能減弱，內(nèi)容制作的精良更能驅(qū)動票房的增長。變化 3：電影題材更豐富，小眾電影逆襲。近兩年，電影類型豐富多元，小眾電影也能突出重圍。我不是藥神狗十三找到你紅海行動等現(xiàn)實(shí)主義題材的影片成績斐然，收獲了經(jīng)濟(jì)效益與社會效益的雙贏，引起了觀眾的強(qiáng)烈反響；流浪地球以國際化的特效水準(zhǔn)和制作理念，贏得了市場的認(rèn)可，成功攻克科幻片的小眾市場；無雙捉妖記 2動物世界邪不壓正一出好戲等類型片，無問西東江湖兒女爆裂無聲阿拉姜

23、色等藝術(shù)片，厲害了，我的國四個春天等紀(jì)錄電影，以及昨日青空風(fēng)語咒大世界等動畫電影也在這一年找到屬于自己的市場空間。圖表 18：2013-2018T0P10 片單12報(bào)告請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分排名影片名稱類型總票房（億元）平均票價（元）場均人次貓眼評分上映日期1紅海行動動作3739339.420180216戰(zhàn)狼 2動作5736389.720170727美人魚喜劇3437449.020160208捉妖記奇幻2437429.120150716變形金剛 4：絕跡重生科幻2042509.220140627西游降魔篇奇幻1240417.7201302102唐人街探案 2喜劇3439399.020

24、180216速度與激情 8動作2737309.320170414瘋狂動物城動畫1534299.520160304速度與激情 7動作2439429.620150412心花路放喜劇1234369.020140930鋼鐵俠 3科幻842339.0201305013我不是藥神劇情3135279.620180705羞羞的鐵拳喜劇2233259.120170930魔獸動作1437259.020160608港囧喜劇1633408.420150925西游記之大鬧天宮魔幻1042405.220140131致我們終將逝去的青春愛情732368.3201304264西虹市首富喜劇2535289.220180727功

25、夫瑜伽喜劇1838338.420170128美國隊(duì)長 3：英雄內(nèi)戰(zhàn)動作1235258.620160506復(fù)仇者聯(lián)盟 2：奧創(chuàng)紀(jì)元科幻1540298.620150512星際穿越科幻736349.420141112環(huán)太平洋科幻740388.7201307315復(fù)仇者聯(lián)盟 3：無限戰(zhàn)爭動作2438199.020180511 HYPERLINK / 中航證券金融研究所發(fā)布證券研究電影行業(yè)深度報(bào)告13報(bào)告請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分西游伏妖篇奇幻1739367.720170128西游記之孫悟空三打白骨精動作1237367.720160208夏洛特?zé)老矂?432349.320150930X 戰(zhàn)警：逆

26、轉(zhuǎn)未來科幻737299.020140523狄仁杰之神都龍王動作640308.3201309286捉妖記 2喜劇2438448.120180216變形金剛 5：最后的騎士動作1637237.520170623湄公河行動動作1230259.320160930侏羅紀(jì)世界動作1438339.120150610美國隊(duì)長 2：冬日戰(zhàn)士動作739299.220140404私人訂制喜劇636357.4201312197毒液：致命守護(hù)者動作1936179.220181109摔跤吧！爸爸喜劇1330229.820170505澳門風(fēng)云 3喜劇1136366.920160208尋龍?jiān)E動作1336459.1201512

27、18猩球崛起 2：黎明之戰(zhàn)科幻737289.020140829中國合伙人愛情532278.9201305178海王動作1936199.420181207芳華戰(zhàn)爭1234289.020171215盜墓筆記奇幻1035278.020160805煎餅俠喜劇1233398.520150717爸爸去哪兒劇情732418.420140131北京遇上西雅圖愛情532318.8201303219侏羅紀(jì)世界 2動作1736198.620180615加勒比海盜 5：死無對證動作1236228.920170526功夫熊貓 3動畫1036259.020160129澳門風(fēng)云 2喜劇939378.720150219分手大

28、師喜劇733348.420140627小時代愛情532327.62013062710前任 3：再見前任喜劇1635279.220171229金剛：骷髏島動作1235208.320170324長城奇幻1035258.420161216西游記之大圣歸來動畫1035349.320150710后會無期愛情632348.320140724地心引力科幻441238.220131119 HYPERLINK / 中航證券金融研究所發(fā)布證券研究電影行業(yè)深度報(bào)告數(shù)據(jù)來源：藝恩、中航證券金融研究所三、展望：正本清源，百舸爭流3.1 政策出臺整治影視產(chǎn)業(yè)鏈，推動行業(yè)長遠(yuǎn)規(guī)范發(fā)展2018 年是文娛產(chǎn)業(yè)強(qiáng)監(jiān)管的一年，“政

29、策的去杠桿化”加速行業(yè)的洗牌。隨著“陰陽合同”事件曝光，關(guān)于影視行業(yè)亂象叢生的話題熱度持續(xù)不斷，掀起了一波藝人、導(dǎo)演、編劇工作室補(bǔ)稅風(fēng)波，監(jiān)管部門開始了新一輪整改措施，整個行業(yè)人人自危，甚至大批的中小文娛企業(yè)在稅務(wù)清查下倒閉破產(chǎn)。在過去電影行業(yè)飛速發(fā)展的過程中，不乏出現(xiàn)各種行業(yè)亂象，沒有完善的配套服務(wù)體系保障中長期的可持續(xù)性發(fā)展，而更嚴(yán)格監(jiān)管的出現(xiàn)，客觀上加速和加劇了文化產(chǎn)業(yè)的規(guī)范與結(jié)構(gòu)分層。18 年 6 月，中央宣傳部、文化和旅游部、國家稅務(wù)總局、國家廣播電視總局、國家電影局等聯(lián)合印發(fā)通知，要求加強(qiáng)對影視行業(yè)天價片酬、“陰陽合同”、偷逃稅等問題的治理，控制不合理片酬，推進(jìn)依法納稅，促進(jìn)影視業(yè)

30、健康發(fā)展。通知指出，近年來，我國影視業(yè)快速發(fā)展，整體呈現(xiàn)出良好態(tài)勢。同時， 也暴露出天價片酬、“陰陽合同”、偷逃稅等問題。這些問題不僅推高影視節(jié)目制作成本，影響影視創(chuàng)作整體品質(zhì)，破壞影視行業(yè)健康生態(tài)，而且滋長拜金主義傾向，誤導(dǎo)青少年盲目追星，扭曲社會價值觀念， 必須采取有效措施切實(shí)加以整治。各級各類媒體要加強(qiáng)宣傳引導(dǎo)和輿論監(jiān)督，強(qiáng)化對娛樂新聞報(bào)道的總量控制，為影視業(yè)健康發(fā)展?fàn)I造良好輿論氛圍。圖表 19：影視行業(yè)政策梳理14報(bào)告請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分時間相關(guān)政策通知、事件主要內(nèi)容2016.3關(guān)于獎勵優(yōu)秀國產(chǎn)影片海外推廣工作的通知通知提出，國產(chǎn)影片在海外票房收入達(dá)到或超過 100 萬元人

31、民幣的，將予以獎勵，獎勵金額最高不超過該片海外票房收入的 1。2016.3關(guān)于獎勵放映國產(chǎn)影片成績突出影院的通知影院需滿足獲獎條件：使用經(jīng)備案的售票軟件并正常報(bào)送票房數(shù)據(jù)； 及時足額上繳電影專項(xiàng)資金；無違法而違規(guī)行為，上報(bào)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確無誤；自然年內(nèi)，影院國產(chǎn)影片票房收入占全年票房總收入的 66以上。符合條件的影院獎勵國產(chǎn)影片票房收入上繳到中央電影專項(xiàng)資金部分的 50 。2016.11中華人民共和國電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法共六章 60 條。對電影創(chuàng)作、攝制，電影發(fā)行、放映，電影產(chǎn)業(yè)支持、保障，法律責(zé)任等分別作了詳細(xì)規(guī)定。于 2017 年 3 月 1 日起施行。2018.4“中國國家電影局”掛牌國家新聞出版廣電

32、總局的電影管理職責(zé)劃入中央宣傳部。中央宣傳部對外加掛國家電影局牌子。調(diào)整后，中央宣傳部關(guān)于電影管理方面的主要職責(zé)是，管理電影行政事務(wù)，指導(dǎo)監(jiān)管電影制片、發(fā)行、放映工作，組織對電影內(nèi)容進(jìn)行審查，指導(dǎo)協(xié)調(diào)全國性重大電影活動，承擔(dān)對外合作制片、輸入輸出影片的國際合作交流等。2018.6中宣部等部門治理影視行業(yè)“陰陽合同”等問題中央宣傳部、文化和旅游部、國家稅務(wù)總局、國家廣播電視總局、國家電影局等聯(lián)合印發(fā)通知，要求加強(qiáng)對影視行業(yè)天價片酬、“陰陽合同”、偷逃稅等問題的治理，控制不合理片酬，推進(jìn)依法納稅， 促進(jìn)影視業(yè)健康發(fā)展。 HYPERLINK / 中航證券金融研究所發(fā)布證券研究電影行業(yè)深度報(bào)告數(shù)據(jù)來源

33、：互聯(lián)網(wǎng)、中航證券金融研究所3.2 聚焦 2019 電影片單：流量明星退場，好萊塢大片云集從 2019 年已經(jīng)上映和未上映的影片中可以看出，一方面，流量明星盡數(shù)退場，實(shí)力派演員成為各大出品方青睞的陣容主體，中生代與新生代實(shí)力派也成為更加普遍的新型組合，電影公司對藝人偏向的集體轉(zhuǎn)化直接反映出當(dāng)下市場的理性回歸，口碑的“自來水效應(yīng)”成為傳播的最大利器；另一方面，電影的類型更加多元化，不再僅僅局限于傳統(tǒng)電影公司青睞的喜劇、懸疑、愛情等題材，互聯(lián)網(wǎng)公司的入局，更加重視小眾電影的試水，科幻、動畫、現(xiàn)實(shí)主義題材影片也逐漸受到大眾的認(rèn)可，精良的制作不受題材的限制都將贏得市場；同時，不難看出行業(yè)的“二八效應(yīng)”仍