2022年工業(yè)硅行業(yè)供需格局分析

1、2022年工業(yè)硅行業(yè)供需格局分析1.工業(yè)硅需求：碳中和背景下多晶硅消費(fèi)成為核心驅(qū)動力下游需求三分，多晶硅消費(fèi)占比持續(xù)提升。工業(yè)硅是由硅礦石還原冶煉而 來的一種無機(jī)化工品，2021 年工業(yè)硅的國內(nèi)消費(fèi)量為 198 萬噸，同比增長 21%。下游應(yīng)用主要分為有機(jī)硅、多晶硅和鋁合金三大領(lǐng)域，消費(fèi)占比分 別為 38%、30%、27%。從細(xì)分市場來看，多晶硅受益于光伏領(lǐng)域的的快 速增長，近幾年消費(fèi)占比從 2014 年的 19%提升至 2021 年的 32%。受益于光伏行業(yè)的長期景氣，多晶硅領(lǐng)域的消費(fèi)量極具增長潛力。中國光 伏行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示 2022-2024 年在樂觀預(yù)測下全球光伏裝機(jī)量分別為 240

2、、275、300GW，保守預(yù)測下全球光伏裝機(jī)量分別為 195、220、 245GW?？紤]到硅片環(huán)節(jié)我國已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化，國內(nèi)產(chǎn)量占比在 96% 以上，多晶硅作為光伏上游的重要原料消費(fèi)量也會實(shí)現(xiàn)同步高速增長，按 照中性條件下進(jìn)行預(yù)測，未來 3 年多晶硅需求端的復(fù)合增速為 16%， 2022-2024 年的理論需求量為 86、96、105 萬噸。國內(nèi)多晶硅廠家大舉擴(kuò)張，投產(chǎn)高峰期來臨推動對工業(yè)硅的消費(fèi)量持續(xù)增 長。面對多晶硅需求的持續(xù)提升，國內(nèi)企業(yè)也紛紛抓住機(jī)遇快速擴(kuò)張，目 前國內(nèi)已公告的多晶硅新增產(chǎn)能總規(guī)劃高達(dá) 291 萬噸，根據(jù)目前各家企業(yè) 的產(chǎn)能規(guī)劃未來 3 年將迎來投產(chǎn)高峰期，累計(jì)將有

3、111.5 萬噸產(chǎn)能分批陸 續(xù)投放。預(yù)計(jì) 2022-2024 年我國多晶硅產(chǎn)能可達(dá)到 72、123、167 萬噸， 能夠釋放出的產(chǎn)量分別為 66、115、156 萬噸?？紤]到 2023 年后國內(nèi)多晶 硅仍可能存在供給過剩的壓力，因此 2023-2024 年根據(jù)多晶硅理論需求量 測算對工業(yè)硅的需求更加合理，預(yù)計(jì)未來 3 年多晶硅領(lǐng)域?qū)I(yè)硅的需求 量分別為 79、113、122 萬噸，年均復(fù)合增速為 28%。汽車電動化乃大勢所趨，輕量化為必經(jīng)之路，硅鋁合金用量有望持續(xù)增長。 相關(guān)數(shù)據(jù)顯示：傳統(tǒng)燃油車整車質(zhì)量每降低 10%，油耗可降低 6%-8%， 因?yàn)橥七M(jìn)輕量化對節(jié)能減排意義重大；電動車由于結(jié)構(gòu)

4、差異通常比傳統(tǒng)燃 油車重 100-250kg，此外純電動車整車質(zhì)量每降低 10kg，續(xù)航里程可增加 2.5km，輕量化可助力電動車實(shí)現(xiàn)長續(xù)航的需求。具體材料選擇上考慮到 鋁合金具有質(zhì)量輕、強(qiáng)度高、耐腐蝕等優(yōu)點(diǎn)，并且整體性價(jià)比最高，所以 汽車高鋁化是實(shí)現(xiàn)輕量化的重要途徑。根據(jù)中國汽車工程學(xué)會發(fā)布的節(jié) 能與新能源汽車技術(shù)路線圖的指導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)：2020、2025、2030 年單車用 鋁量需分別達(dá)到 190、250、350kg，預(yù)計(jì)未來 3 年汽車用鋁量增速為 9%， 其他領(lǐng)域用鋁量參考過去 4 年復(fù)合增速 5%繼續(xù)穩(wěn)步增長，整體硅鋁合金 用量復(fù)合增速為 7%，2024 年產(chǎn)量需達(dá)到 1142 萬噸以上才

5、可滿足需求。鋁合金與有機(jī)硅領(lǐng)域的工業(yè)硅用量均可貢獻(xiàn)穩(wěn)定需求增量?；趯桎X合 金需求量的測算結(jié)果，預(yù)計(jì)該領(lǐng)域工業(yè)硅需求量將同步增長，由于工業(yè)硅 只是作為添加劑來改善合金的流動性、降低熱裂傾向、減少疏松、提高氣 密性等，所以在鋁合金中的用量并不高，因此需求量保持溫和上漲的狀態(tài)， 2022-2024 年消費(fèi)量分別為 47、50、54 萬噸。有機(jī)硅方面隨著產(chǎn)能向國 內(nèi)轉(zhuǎn)移和擴(kuò)產(chǎn)周期的來臨，有機(jī)硅的產(chǎn)量快速增長將帶動對工業(yè)硅的用量 需求，2022-2024 年該領(lǐng)域消費(fèi)量分別為 82、91、100 萬噸。2.工業(yè)硅供給：政策監(jiān)管趨嚴(yán)，確定性的新增產(chǎn)能有限我國為工業(yè)硅主要產(chǎn)地，供給側(cè)改革政策下近幾年總產(chǎn)

6、能企穩(wěn)。據(jù)中國有 色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至 2020 年全球工業(yè)硅總產(chǎn)能為 623 萬噸，我國產(chǎn)能有 482 萬噸，占總產(chǎn)能的 77%，盡管我國產(chǎn)能規(guī)模最大， 但由于存在不少僵尸產(chǎn)能，同時(shí)不規(guī)范的零散產(chǎn)能也較多，所以整體產(chǎn)能 利用率一直在 50%以下，遠(yuǎn)低于海外 70%左右的產(chǎn)能利用率。雖然在近幾 年供給側(cè)改革的推進(jìn)下，部分落后產(chǎn)能逐漸被淘汰，同時(shí)新增產(chǎn)能限制相 對嚴(yán)格，但整體產(chǎn)能利用率仍處于低位，行業(yè)供給結(jié)構(gòu)仍待優(yōu)化。2021 年 在產(chǎn)品價(jià)格漲至歷史高位的背景下，國內(nèi)部分閑臵產(chǎn)能重新開啟，推動行 業(yè)產(chǎn)能利用率大幅提升至 58%，近十年來首次超過海外。行業(yè)開工率在“煤-電-硅”生產(chǎn)

7、模式下穩(wěn)定性更高，保障了相關(guān)企業(yè)的高 效生產(chǎn)。新疆地區(qū)依托豐富的煤炭資源采用火電的模式進(jìn)行生產(chǎn)，電價(jià)成 本全國最低，地區(qū)開工率能夠長期維持在 70%左右的高位，新疆當(dāng)?shù)仄髽I(yè) 產(chǎn)能利用率也往往同居高位。云南和四川等地采用的是“水-電-硅”的生產(chǎn) 模式，在豐水季和枯水季的交替下，地區(qū)開工率存在明顯的季節(jié)性波動。 每年 5-11 月的豐水季中，兩地電價(jià)成本最低可降低至 3 毛/度以下，此時(shí) 開工率會有明顯提升，大多在 50%以上，而到了枯水季電價(jià)成本提升到 5 毛/度左右同時(shí)整體電力供應(yīng)也相對困難，導(dǎo)致開工率會大幅下滑到 15%左 右，相關(guān)企業(yè)的產(chǎn)能也難以充分釋放。因而新疆地區(qū)常年為我國金屬硅的 第

8、一大產(chǎn)區(qū)，2021 年的產(chǎn)量占比高達(dá) 44%。政策監(jiān)管趨嚴(yán)疊加環(huán)保成本提升，行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)限制頗多。由于工業(yè)硅屬于高 能耗、高污染行業(yè)，在碳中和大趨勢下預(yù)計(jì)行業(yè)監(jiān)管會愈加嚴(yán)格，從近幾 年頒布的相關(guān)政策來看，新疆、云南和內(nèi)蒙古等主要產(chǎn)地均對工業(yè)硅產(chǎn)能 做了嚴(yán)格限制，新疆和云南分別設(shè)臵了 200、130 萬噸的產(chǎn)能天花板，新 增產(chǎn)能大多會以淘汰、臵換落后產(chǎn)能的方式進(jìn)行。2021 年以來在能耗雙控 政策下，內(nèi)蒙古和云南等地均出臺了相關(guān)政策對高耗能產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)限制愈發(fā) 嚴(yán)格，9 月時(shí)云南省一度對工業(yè)硅企業(yè)執(zhí)行了停減產(chǎn)的政策，推動產(chǎn)品價(jià) 格漲至歷史高位，后來隨著政策的回調(diào)疊加部分僵尸產(chǎn)能的復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)品價(jià) 格也逐漸回歸常態(tài)。后續(xù)政策方面考慮到工業(yè)硅所屬產(chǎn)業(yè)鏈的特殊性，對 于新增產(chǎn)能的要求從嚴(yán)格限制轉(zhuǎn)向合理引導(dǎo)，但考慮到新疆地區(qū)火電生產(chǎn) 模式的特殊性，預(yù)計(jì)未來新增產(chǎn)能的審批仍然較為艱難。3.結(jié)論：供需雙好，龍頭企業(yè)將持續(xù)受益需求持續(xù)向好疊加，有效供給增量有限，供需緊平衡狀態(tài)有望維持。需求 端多晶硅、有機(jī)硅和鋁合金三大下游同步推動工業(yè)硅消費(fèi)量持續(xù)增長，預(yù) 計(jì) 2022-2024 年我國工業(yè)硅整體需求量分別為 215、261、283 萬噸，3 年 復(fù)合增速為 15%，凈出口方面預(yù)計(jì)需求量相對平穩(wěn)。供