商業(yè)銀行經(jīng)營管理學(xué)(第二版)第二章商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理

1、第二章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理本章目錄引導(dǎo)案例：利率敏感性分析技術(shù)在商業(yè)銀行的應(yīng)用第一節(jié) 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論第二節(jié) 現(xiàn)代商業(yè)銀行的中介理論第三節(jié) 商業(yè)銀行利率敏感性分析技術(shù)第四節(jié) 久期模型在商業(yè)銀行的應(yīng)用學(xué)習(xí)目標(biāo)了解銀行資產(chǎn)管理理論的主要思想掌握資產(chǎn)管理的三種主要方法了解銀行負(fù)債管理理論的主要思想掌握負(fù)債管理的兩種主要方法 了解銀行資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論的主要思想 了解資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的現(xiàn)狀和發(fā)展 掌握資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的兩種主要方法 第一節(jié) 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論一、資產(chǎn)管理理論的發(fā)展二、資產(chǎn)管理方法一、資產(chǎn)管理理論（一）資產(chǎn)管理理論的發(fā)展1.商業(yè)性貸款理論主要觀點：商業(yè)銀行的流動性來自于

2、資產(chǎn)的短期性和自償性，所以商業(yè)銀行只應(yīng)將資產(chǎn)用于短期貸款。該理論的局限性：流動性并不來自于資產(chǎn)的短期性；在經(jīng)濟(jì)衰退期，貸款償還發(fā)生困難，不具備自償性；該理論沒有考慮到銀行存款的相對穩(wěn)定性。（一）資產(chǎn)管理理論的發(fā)展2.資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換理論 主要觀點：銀行能否保持資產(chǎn)的流動性關(guān)鍵在于資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。局限性：片面強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換能力而忽視了證券和資產(chǎn)的質(zhì)量；為信用膨脹提供了條件；當(dāng)市場運(yùn)行出現(xiàn)問題時，資產(chǎn)的可轉(zhuǎn)換性會大大降低。（一）資產(chǎn)管理理論的發(fā)展3.預(yù)期收入理論主要觀點：該理論認(rèn)為流動的保障歸根結(jié)底來源于客戶的預(yù)期收入。為銀行發(fā)放中長期貸款提供了理論基礎(chǔ)。局限性：預(yù)期收入的主觀性和可預(yù)測性是不能確定的，

3、在資產(chǎn)期限較長的情況下，債務(wù)人的情況也可能發(fā)生變化 。（二）資產(chǎn)管理方法1.資金總庫法資金總庫法示意圖資金總庫the Pool of Fund 2.資金分配方法主要內(nèi)容：商業(yè)銀行把現(xiàn)有的資金分配到各類資產(chǎn)上，應(yīng)使各種資金來源的流通速度或周轉(zhuǎn)率與相應(yīng)的資產(chǎn)期限相適應(yīng)。即，銀行資產(chǎn)與負(fù)債的償還期應(yīng)保持高度的對稱關(guān)系，所以也稱期限對稱方法。資金分配法示意圖資金分配法示意圖活期存款儲蓄存款定期存款借款一級準(zhǔn)備二級準(zhǔn)備貸 款長期證券固定資產(chǎn)資本性債券股本3.線性規(guī)劃方法銀行將多種變量的數(shù)學(xué)方法引入銀行資金配置決策中，尋求最優(yōu)方案。（1）建立模型目標(biāo)函數(shù)（2）選擇模型中的變量（3）確定約束條件（4）求出線

4、性規(guī)劃模型的解線性規(guī)劃法例題假設(shè)某銀行有5000萬美元的資金來源，這些資金可用作貸款（X1）和二級儲備即短期債券（X2），貸款收益率為12%，短期證券收益率為8%，存款成本忽略不計。再假設(shè)銀行管理短期資產(chǎn)的流動性標(biāo)準(zhǔn)為投資資產(chǎn)的25%，即短期證券與總貸款的比例至少為25%。用線性規(guī)劃法，求解銀行的最佳資產(chǎn)組合。解：首先確定目標(biāo)函數(shù)及約束條件：目標(biāo)函數(shù)、約束條件： Max（Y）定義：=0.12X1+0.08X2 利潤目標(biāo)X1+X2 5000萬美元 總資產(chǎn)負(fù)債約束X20.25X1 流動性約束條件X10與X20 非負(fù)約束條件下面以直觀的幾何圖示來表示，見下圖所示：目標(biāo)函數(shù)表示了各種盈利性資產(chǎn)對銀行總

5、盈利的貢獻(xiàn)。圖中，目標(biāo)函數(shù)表現(xiàn)為一條常數(shù)利潤線，給定Z函數(shù)上的每一點都代表產(chǎn)生同樣收益的貸款和短期證券的不同組合點。第一個約束條件X1+X2 5000萬美元，表明銀行的貸款與短期證券的組合受資金來源總量的制約，可行的資產(chǎn)選擇必須在AB線及其下。第二個約束條件X2 0.25X1表明，用來作為二級儲備的短期證券必須等于或大于總貸款的25%，以符合流動性標(biāo)準(zhǔn)，因此可行的資產(chǎn)組合應(yīng)在OD線及其上。第三個約束條件 X1 0與X2 0表明，貸款和短期證券不可能為負(fù)數(shù)。三角形AOE區(qū)域表示滿足三個約束條件的所有組合點。 為了確定最佳資產(chǎn)組合，通過反復(fù)驗證，利潤函數(shù)Z向右上方移動代表更高的總利潤水平。只有在E

6、點，所選擇的貸款和二級儲備金組合在同時滿足了三個約束條件，才能使銀行利潤最大化，這個點被稱為最佳資產(chǎn)組合點。在這一點上，銀行資金管理者在短期證券上投資1000萬美元，貸款4000萬美元，目標(biāo)函數(shù)Z*代表總的收益560萬美元。以上假定的是銀行在一組約束條件下單獨(dú)使用一個目標(biāo)函數(shù)達(dá)到最大值，而實際中的情況要復(fù)雜得多，銀行往往要求實現(xiàn)多重目標(biāo)最優(yōu)。因此，運(yùn)用線性規(guī)劃模型的資產(chǎn)管理方法要求銀行擁有一批專業(yè)技術(shù)人員。該方法只在一些大銀行中獲得成功，而一些小銀行因缺乏專業(yè)技術(shù)人才，其運(yùn)用的效果并不令人滿意。 二、 負(fù)債管理理論（一）負(fù)債管理理論介紹（二）負(fù)債管理的方法負(fù)債管理理論產(chǎn)生的背景：負(fù)債管理理論（

7、The Liability Management Theory）興起于20世紀(jì)五六十年代。該理論主張商業(yè)銀行資產(chǎn)應(yīng)該按照既定的目標(biāo)增長，主要通過調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債方項目，通過在貨幣市場上的主動負(fù)債，或者購買資金來支持資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張，實現(xiàn)銀行三性原則的最佳組合。 負(fù)債管理理論產(chǎn)生的背景： 激烈競爭 金融管制 金融創(chuàng)新 存款保險制度是商業(yè)銀行按存款額的大小和一定的保險費(fèi)率繳納保險費(fèi)給存款保險機(jī)構(gòu)，當(dāng)投保銀行經(jīng)營破產(chǎn)或發(fā)生支付困難時，存款保險機(jī)構(gòu)在一定限度內(nèi)代為支付。1.存款理論較為保守，認(rèn)為存款對于銀行很重要。2.購買理論 ：主動創(chuàng)造負(fù)債來提供流動性。出現(xiàn)了主動負(fù)債形式。使用CDS、金融債券、銀行間

8、拆借、再貸款等主動負(fù)債方式來保持流動性。3.銷售理論：不再強(qiáng)調(diào)資金服務(wù)和負(fù)債的資金特性，而是立足于推銷金融產(chǎn)品。推動了銀行市場營銷的發(fā)展。（一）負(fù)債管理理論介紹（二）負(fù)債管理方法1.儲備頭寸負(fù)債管理方法示意圖負(fù)債資產(chǎn)存款提取一級儲備存 款二級儲備借入資金貸款資 本投資2.全面負(fù)債管理示意圖 負(fù)債 資產(chǎn)存款一級準(zhǔn)備資本二級儲備 投資 貸款借入資金貸款增加三、資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論20世紀(jì)70年代中期起，由于市場利率大幅上升，負(fù)債管理在負(fù)債成本及經(jīng)營風(fēng)險上的壓力越來越大，商業(yè)銀行迫切需要一種新的更為有效的經(jīng)營管理指導(dǎo)理論。而在此時，電腦技術(shù)有了很大的發(fā)展，在銀行業(yè)務(wù)與管理上的運(yùn)用越來越廣泛，銀行經(jīng)營

9、管理的觀念逐漸改變，由負(fù)債管理轉(zhuǎn)向更高層次的系統(tǒng)管理-資產(chǎn)負(fù)債綜合管理。 核心思想資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論(The Assets and Liabilities Management Theory)不像資產(chǎn)管理理論和負(fù)債管理理論那樣，只將資產(chǎn)負(fù)債管理的重點放在資產(chǎn)方或負(fù)債方，也不是對資產(chǎn)管理理論、負(fù)債管理理論的否定，而是吸收了前兩種管理理論的合理內(nèi)核，并對其進(jìn)行了深化和發(fā)展。商業(yè)銀行追求的目標(biāo)是財富最大化，或者說是預(yù)期凈值的最大化，而銀行的凈值是資產(chǎn)和負(fù)債的差額，因而，資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論認(rèn)為單靠資產(chǎn)管理或負(fù)債管理都難以達(dá)到流動性、安全性、效益性的均衡，只有兼顧了銀行的資產(chǎn)方和負(fù)債方，強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)和負(fù)

10、債兩者之間的整體規(guī)劃和協(xié)調(diào)搭配，通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)的共同調(diào)整以及協(xié)調(diào)統(tǒng)一管理，才能控制市場利率波動的風(fēng)險，保持資產(chǎn)的流動性，實現(xiàn)利潤最大化的經(jīng)營目標(biāo)。這就是資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論的主要思想。三、資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的原理 1.規(guī)模對稱原理 2.結(jié)構(gòu)對稱原理 3.速度對稱原理 4.目標(biāo)互補(bǔ)原理1、規(guī)模對稱原理該原理認(rèn)為，商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模應(yīng)該互相對稱和平衡。2、結(jié)構(gòu)對稱原理銀行的資產(chǎn)和負(fù)債在期限結(jié)構(gòu)和利率結(jié)構(gòu)上應(yīng)該對稱。3、速度對稱原理該原理認(rèn)為，商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債應(yīng)該在流動性上保持對稱。4、目標(biāo)互補(bǔ)原理該原理也稱為協(xié)調(diào)原理。商業(yè)銀行的安全性、流動性和盈利性目標(biāo)之間是可

11、以互補(bǔ)，在特定的情況下可能更側(cè)重于特定的目標(biāo)，這一原理要求在三個目標(biāo)的協(xié)調(diào)上實現(xiàn)綜合目標(biāo)的最大化。第二節(jié) 現(xiàn)代商業(yè)銀行中介理論一、資產(chǎn)方范式二、負(fù)債方范式第三節(jié) 商業(yè)銀行利率敏感性分析技術(shù)一、利率敏感性缺口模型的含義1.利率敏感資金利率敏感資金也稱浮動利率或可變利率資金，或,在一定期間內(nèi)展期或根據(jù)協(xié)議按市場利率重新定價的資產(chǎn)或負(fù)債。2.融資缺口/資金缺口/利率敏感性缺口/重定價缺口融資缺口由利敏感資產(chǎn)與利率敏感負(fù)債之間的差額來表示。融資缺口融資缺口（Gap）=利率敏感資產(chǎn)-利率敏感負(fù)債Gap0；利率上升時，銀行多獲利。Gap0；利率下降時，銀行多獲利。Gap 0。利率變化不影響銀行收益。敏感性

12、比率二、利率敏感性缺口的理論基礎(chǔ)融資缺口分析 GAP利率的變化利息收入的變化收、支的比較利息支出的變化凈利息收入的變化正缺口 負(fù)缺口 GAP=0利率上升不影響凈利息收入發(fā)生變化.GAP=0利率下降不影響凈利息收入發(fā)生變化.三、利率敏感性缺口模型的實施如何利用利率敏感資金報告來分析銀行融資缺口和風(fēng)險？見教材P62利用利率敏感資金報告 來分析銀行融資缺口和風(fēng)險1-7天8-30天31-90天91-180天181-365天一年以上期間缺口-16.09.0-8.0-7.0-1.430.2累計缺口-16.0-7.0-15.0-22.0-23.41.8 Security 銀行利率敏感資金報表 單位：百萬元利

13、用利率敏感資金報告 來分析銀行融資缺口和風(fēng)險在1-7天,缺口為-16.0;在8-30天,累計缺口為-7.0;在31-90天,累計缺口為-15.0；在91-180天,累計缺口為-22.0;在181-365天,累計缺口為-23.4;一年以上累計缺口為1.8（百萬美元）。由于半年內(nèi)銀行的負(fù)缺口極大，如果短期市場利率下降，銀行的凈利息差額會升高，收益增加；如果短期市場利率上升，銀行的凈利息差額會下降，收益減少；由于半年內(nèi)銀行的缺口極大，如果在半年內(nèi)短期利率變化，對銀行的收益會產(chǎn)生極大影響。舉例說明：假設(shè)1年期累計缺口：CGAP=1年期利率敏感性資產(chǎn)- 1年期利率敏感性負(fù)債= 180 000 000 -

14、105 000 000 =75 000 000元01、當(dāng)資產(chǎn)與負(fù)債利率變動相同時，當(dāng)市場利率上升一個百分點，則凈利息收入的變化：CGAP R=75 000 000 1%=750 000元 利率下降一個百分點，則凈利息收入的變化：CGAP（- R）=75 000 000 （-1%） =-750 000元 2、當(dāng)資產(chǎn)與負(fù)債利率變動不同時利率敏感性資產(chǎn)利率上升二個百分點，利率敏感性負(fù)債上升一個百分點，則凈利息收入的變化為：180 000 000 2%-105 000 000 1%=3 600 000-1 050 000=2 550 000元3、如果資產(chǎn)負(fù)債利率變化方向不同（即資產(chǎn)下降，負(fù)債利率上升）

15、，則凈利息收入如何變化？該如何安排利率敏感資產(chǎn)和負(fù)債？ 第四節(jié) 久期模型在商業(yè)銀行的應(yīng)用一、久期的含義久期又稱為持續(xù)期，最初是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家F.R.麥克萊于1936年提出的。它不僅考慮了資產(chǎn)或負(fù)債的到期期限問題，還考慮了每筆現(xiàn)金流的情況。 久期是指固定收益金融工具的所有預(yù)期現(xiàn)金流量的加權(quán)平均時間，也可以理解為固定收益金融工具各期現(xiàn)金流抵補(bǔ)最初投入的平均時間。 或：利用現(xiàn)金流的相對現(xiàn)值作為權(quán)數(shù)的貸款/資產(chǎn)的加權(quán)平均到期期限?！纠?-2】久期計算舉例某行發(fā)放一筆金額為1000元的1年期貸款，貸款利率為12%，要求每半年償還一半本金和利息。現(xiàn)金流圖：CF1/2=500+1000 12%/2=560C

16、F1= 500+500 12%/2=530 0 年 1年560530利用現(xiàn)金流作權(quán)數(shù)計算的到期期限PV1/2=560/（1+0.06）=528.30PV1=530/（1+0.06）=471.70PV1/2+PV1=1 00052.83%+47.17%=100%=1D= 52.83% 1/2 +47.17% 1=0.7359(年)2二、久期的理論基礎(chǔ)和計算D= = D為久期（年為單位）；CF為資產(chǎn)在第t年末收到的現(xiàn)金流；N為資產(chǎn)的年限；PV是在t時期期末的現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。DF為貼現(xiàn)因子，等于1/（1+r），其中r為當(dāng)前市場利率水平。（CFDFt）NT=1tt（CFDF）T=1Ntt(PVt)PV

17、NT=1T=1Nttttttt舉例說明久期的計算某固定收入債券的息票為每年80美元，償還期為3年，面值為1000美元。該金融工具的實際收益率（市場利率）為10%，現(xiàn)行市場價格為950.25美元，求該債券的持續(xù)期。先計算每期現(xiàn)金流的現(xiàn)值，然后每個現(xiàn)值乘以相應(yīng)的發(fā)生時間，再把各項乘積相加，并除以該債券的現(xiàn)值之和，就得到該債券的持續(xù)期。久期的計算現(xiàn)金流發(fā)生時間現(xiàn)金流貼現(xiàn)因子現(xiàn)值現(xiàn)值時間 1 80 0.9091 72.73 72.73 2 80 0.8264 66.12 132.23 3 1080 0.7513811.40 2434.21總計950.25 2639.17 持續(xù)期=2639.17/950

18、.25= 2.78年本章小結(jié)1.商業(yè)銀行資產(chǎn)管理理論認(rèn)為銀行資金來源的規(guī)模和結(jié)構(gòu)是銀行自身無法控制的外生變量，銀行應(yīng)主要通過對資產(chǎn)規(guī)模結(jié)構(gòu)和層次的管理來實現(xiàn)銀行“三性”目標(biāo)的組合。在該理論的發(fā)展過程中，先后主要出現(xiàn)了商業(yè)貸款理論、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論和預(yù)期收入理論三種理論，相應(yīng)產(chǎn)生了資金總本法、資金分配法和線性規(guī)劃法三種管理方法。本章小結(jié)2.負(fù)債管理理論主張商業(yè)銀行資產(chǎn)應(yīng)該按照既定的目標(biāo)增長，主要通過調(diào)整負(fù)債方的項目，即通過在貨幣市場上的主動負(fù)債，或“購買”資金來支持資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張，實現(xiàn)銀行“三性”目標(biāo)的組合。商業(yè)銀行運(yùn)用的主要負(fù)債管理方法有儲備頭寸負(fù)債管理方法和全面負(fù)債管理方法。 3. 資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論認(rèn)為通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)的共同調(diào)整以及協(xié)調(diào)統(tǒng)一管理，才能控制市場利率波動的風(fēng)險，實現(xiàn)銀行“三性”目標(biāo)的最佳組合。資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的發(fā)展趨勢是綜合管理業(yè)務(wù)賬戶和交易賬戶市場風(fēng)險和信用風(fēng)險。本章小結(jié)4.本章從商業(yè)銀行理論的資產(chǎn)方范式和負(fù)債方范式入手，利