2022年科前生物發(fā)展現(xiàn)狀分析

1、2022年科前生物發(fā)展現(xiàn)狀分析1.科前生物：以豬用疫苗為核心業(yè)務(wù)，業(yè)績整體高速增長2001 年，華中農(nóng)業(yè)大學(xué)與以陳煥春院士為核心的科研團(tuán)隊共同出資設(shè)立武 漢科前動物生物制品有限責(zé)任公司。自成立以來，公司以豬用疫苗為業(yè)務(wù)重點， 致力于獸用生物制品的研發(fā)創(chuàng)新。2014 年，因看好微生態(tài)制劑行業(yè)的發(fā)展前景， 故設(shè)立科緣生物。目前，公司業(yè)務(wù)已拓展至禽用疫苗、獸用診斷試劑、寵物疫苗、 反芻動物疫苗等領(lǐng)域，進(jìn)一步鞏固了公司在非強(qiáng)免獸用生物制品行業(yè)的領(lǐng)先地位。實控人均出身于華中農(nóng)大，股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。公司自成立之初便由陳煥春、金 梅林、何啟蓋、吳斌、方六榮、吳美洲和葉長發(fā)七人共同管理，均為華中農(nóng)大教 職員工，其

2、中金梅林和葉長發(fā)已退休，陳煥春、何啟蓋、吳斌、方六榮是我國獸用生物制品領(lǐng)域的權(quán)威專家，也是公司的主要研發(fā)人員。七人合計持有公司 56.6% 的股權(quán)，控股比例較高，為公司的共同實際控制人。此外，華中農(nóng)業(yè)大學(xué)通過其 下屬全資子公司華農(nóng)資產(chǎn)持有 16.77%的股份，為公司單一第一大股東。以豬用疫苗為主，不斷橫向拓展產(chǎn)品布局。公司擁有 49 個獸用生物制品類 產(chǎn)品，已成為我國獸用生物制品行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品種類最為豐富的企業(yè)之一。其中，豬 用疫苗產(chǎn)品種類占了近半數(shù)，覆蓋了生豬生長周期的大多數(shù)疫?。◤?qiáng)制免疫類除 外）。2021 年公司獸用生物制品批簽發(fā)中，豬用疫苗產(chǎn)品占比超九成。在此基礎(chǔ) 上，公司不斷開發(fā)和生產(chǎn)高

3、質(zhì)量、高附加值的動物生物制品產(chǎn)品，拓展了禽用疫 苗、寵物疫苗、診斷試劑等領(lǐng)域的產(chǎn)品布局。公司業(yè)績總體實現(xiàn)高速增長。20162021 年，公司營收從 3.9 億元增長至 11.0 億元，歸母凈利潤從 1.9 億元增長至 5.7 億元，CAGR 分別達(dá)到 23.1%、 25.2%。近五年公司豬用疫苗產(chǎn)品占營收比例均在 95%以上，2021 年實現(xiàn)收入 10.6 億元，同比增長 29.9%；寵物疫苗與診斷試劑分別實現(xiàn) 166.0%和 66.7%的 大幅增長，而禽用疫苗則受到市場行情影響，收入同比下降 11.2%。未來，隨著 公司產(chǎn)品矩陣不斷完善，寵物疫苗等產(chǎn)品競爭力的提升將助力公司提高抵御周期 波動

4、的能力。期間費(fèi)用持續(xù)改善，毛利水平行業(yè)領(lǐng)先。20162021 年，公司期間費(fèi)用率 自 19.3%至 10.7%，下降了 8.6PCT。其中，隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，相關(guān)的 職工薪酬、市場推廣費(fèi)相應(yīng)有所增加，銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用有所增加，但二者費(fèi) 用率呈現(xiàn)穩(wěn)中有降，說明公司經(jīng)營管控能力較強(qiáng)。公司豬用疫苗產(chǎn)品均為非強(qiáng)免 的市場苗，在質(zhì)量得以保證的背景下，獸用生物制品毛利率常年穩(wěn)定在 81%以上 的高位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè) 64%左右的平均水平。2.偽狂犬疫苗龍頭，細(xì)分賽道蟬聯(lián)冠軍多年產(chǎn)學(xué)研高效運(yùn)作，疫苗生產(chǎn)精益求精加大研發(fā)投入力度，儲備優(yōu)秀科研人才。2021 年公司研發(fā)投入 0.8 億元，較 上年同期增加

5、 35.4%；研發(fā)投入占營收比例在 7%以上，經(jīng)營規(guī)模的增長為研發(fā) 投入擴(kuò)大提供保障。截至 2021 年底，公司研發(fā)技術(shù)團(tuán)隊共有 284 人，占所有工 作人員比例約 34%，較行業(yè)平均水平高出一半左右。公司已經(jīng)建立了一支高學(xué)歷、 具有國際化視野與海外科研背景的研發(fā)人才隊伍，同時，公司管理層也具有豐富 的研發(fā)經(jīng)驗和實務(wù)經(jīng)驗，專業(yè)的研發(fā)人才隊伍和充足的人才儲備成為公司持續(xù)創(chuàng) 新和發(fā)展的基礎(chǔ)。背靠華中農(nóng)大，深度實踐高校產(chǎn)學(xué)研模式。公司與華中農(nóng)大、哈獸研等高等 院校和科研院所建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，在合作研發(fā)的過程中，高等院校和 科研院所主要負(fù)責(zé)前期基礎(chǔ)性研究，公司除了參與前期基礎(chǔ)性研究，主要負(fù)責(zé)中

6、 試研究及后期臨床和產(chǎn)業(yè)化研究。目前公司已取得 48 項獸藥產(chǎn)品批準(zhǔn)文號，其 中 30 余項為公司的科研成果通過產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用機(jī)制轉(zhuǎn)化而來。將科研創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè) 化應(yīng)用機(jī)制深度融合的能力已成為公司的核心競爭力。持續(xù)升級工藝技術(shù)，疫苗生產(chǎn)精益求精。穩(wěn)定的產(chǎn)品性能與批間差是評判疫 苗產(chǎn)品品質(zhì)的關(guān)鍵，先進(jìn)的生產(chǎn)工藝在提升疫苗品質(zhì)的同時也可以降低生產(chǎn)成本 經(jīng)過多年的發(fā)展，公司已經(jīng)在細(xì)菌高密度發(fā)酵技術(shù)、基因重組技術(shù)、分離純化技 術(shù)、懸浮培養(yǎng)技術(shù)、濃縮純化技術(shù)、耐熱凍干保護(hù)劑技術(shù)、新型佐劑的篩選與應(yīng) 用技術(shù)、多聯(lián)/多價疫苗制備技術(shù)等多個技術(shù)領(lǐng)域，形成了行業(yè)領(lǐng)先的優(yōu)勢，為公 司繼續(xù)擴(kuò)大市場份額提供了堅實的保障。偽狂

7、犬疫苗打造技術(shù)壁壘，豐富產(chǎn)品矩陣打破產(chǎn)能瓶頸豬偽狂犬疫苗領(lǐng)域龍頭，產(chǎn)品升級夯實龍頭地位。公司目前擁有 5 款偽狂犬 疫苗產(chǎn)品，其中，公司的豬偽狂犬病活疫苗（HB-98 株）和豬偽狂犬病耐熱保護(hù) 劑活疫苗（HB2000 株）采用我國本土分離的豬源性地方流行毒株，疫苗適應(yīng)性 和免疫原性更強(qiáng)，更適用于我國本土生豬養(yǎng)殖業(yè)，因而成為公司的明星產(chǎn)品。為 保證偽狂犬疫苗在市場中的核心競爭優(yōu)勢，公司積極進(jìn)行產(chǎn)品升級。針對近年來 國內(nèi)開始流行的變異毒株，公司針對性的研發(fā)了豬偽狂犬病 gE 基因缺失滅活疫 苗（HNX-12 株），2021 年已獲批上市；公司實現(xiàn)了豬偽狂犬病病毒從 200L、 1000L 至 50

8、00L 懸浮培養(yǎng)放大工藝，目前豬偽狂犬病活疫苗（HB-98 株，懸浮 培養(yǎng)）已經(jīng)進(jìn)入臨床實驗階段；此外，公司正在對偽狂犬基因工程苗進(jìn)行臨床前 研究工作。圓環(huán)疫苗市場份額仍有提升空間，多聯(lián)苗是公司研發(fā)主要方向。豬圓環(huán)疫苗 市場競爭激烈，目前公司僅有豬圓環(huán)病毒 2 型滅活疫苗（WH 株）一項單品。在 此基礎(chǔ)上，公司加大了圓環(huán)疫苗開發(fā)力度，目前有 8 款產(chǎn)品處于研發(fā)管線中，其 中豬圓環(huán)病毒 2d 型桿狀病毒滅活疫苗（CH17 株）已進(jìn)入臨床試驗研究階段，而 豬圓副二聯(lián)亞單位滅活疫苗、豬圓支二聯(lián)滅活疫苗研究均處于新獸藥注冊階段， 新品的推出有望進(jìn)一步加強(qiáng)公司在豬圓環(huán)疫苗市場的綜合競爭力。此外，聯(lián)苗為

9、公司重點發(fā)展項目，2021 年豬用在研產(chǎn)品中，有 12 項聯(lián)苗項目，占據(jù)近半成比 例。其中，豬瘟-豬偽狂犬病二聯(lián)活疫苗/亞單位滅活疫苗將成為國內(nèi)豬瘟與豬偽 狂犬市場首發(fā)上市的品種，二聯(lián)活疫苗已進(jìn)入新獸藥注冊階段，有望于 12 年內(nèi) 成功上市。積極布局禽用與寵物用疫苗板塊，有利于公司打開產(chǎn)能瓶頸，支持中長期發(fā) 展。禽用疫苗方面，公司目前僅有 8 款產(chǎn)品，以雞馬立克氏病活疫苗和雞新支二 聯(lián)活疫苗為主。近年來，公司積極布局禽用生物制品，不斷拓展產(chǎn)品體系，加快 新品上市步伐，當(dāng)前雞新流法腺四聯(lián)滅活疫苗已進(jìn)入新獸藥注冊階段。寵物疫苗 方面，公司已有狂犬病滅活疫苗（SAD 株）、犬瘟熱-犬副流感-犬腺病毒

10、-犬細(xì)小 病毒病四聯(lián)活疫苗，這兩款產(chǎn)品使用了本地分離毒株以及先進(jìn)的純化工藝，使用 時安全性較高無應(yīng)激反應(yīng)，其中狂犬病疫苗在國家四大警犬基地的試用效果均較 好，兩款貓三聯(lián)滅活疫苗產(chǎn)品正處于實驗室研究階段。為了配合新品推出，進(jìn)一 步開拓寵物市場，公司成立了寵物事業(yè)部，積極與主要連鎖寵物醫(yī)院對接，不斷 拓展寵物市場營銷網(wǎng)絡(luò)體系。3.持續(xù)推進(jìn)渠道下沉，建立精準(zhǔn)服務(wù)營銷體系公司堅持以客戶為中心建立營銷體系，根據(jù)不同養(yǎng)殖規(guī)模將用戶進(jìn)行精準(zhǔn)分 類。其中 5000 頭母豬以上的集團(tuán)客戶對于技術(shù)服務(wù)的需求相對較高，部分 5000 頭母豬以下的養(yǎng)殖場公司通過省級經(jīng)銷商進(jìn)行點對點的合作，在經(jīng)銷商的選擇上 公司需要考察合作的規(guī)模、資金實力、發(fā)展規(guī)劃以及投入精力等。公司自建科前 生物動物診斷中心，高度整合行業(yè)資源。現(xiàn)場服務(wù)方面，公司目前建立了預(yù)防獸 醫(yī)師團(tuán)隊，幫助建設(shè)獸醫(yī)監(jiān)測、預(yù)警、管理體系，保證與頭部企業(yè)的合作深度和 粘性。同時公司將再搭建臨床獸醫(yī)師團(tuán)隊和臨床監(jiān)測獸醫(yī)師團(tuán)隊。產(chǎn)品方面，公 司各類產(chǎn)品可以根據(jù)客戶需要進(jìn)行靈活的多種組合，滿足客戶個性化需求。從公 司數(shù)據(jù)來看，2021 年直銷模式收入占比近 54%，較去年下降了 1.3PCT，經(jīng)銷模 式下收入占比約 46%，較去年提升了約 1.3PCT。4.盈利預(yù)測業(yè)務(wù)預(yù)測：歷年來，公司豬用疫苗占營收比重均在