折疊屏行業(yè)2022春季策略報(bào)告：安卓陣營(yíng)的反攻

1、折疊屏行業(yè)2022春季策略報(bào)告：安卓陣營(yíng)的反攻1. 無(wú)“果”之爭(zhēng)，高端化關(guān)鍵之年1.1 折疊屏定義可折疊智能終端：為通過鉸鏈等可彎曲零部件實(shí)現(xiàn)顯示形態(tài)折疊的智能終端產(chǎn)品。目前主要圍繞智能手機(jī)產(chǎn)品進(jìn)行開發(fā)，同時(shí)整機(jī)廠商也加大對(duì)可折疊平板電腦，可折疊筆記 本等產(chǎn)品的開發(fā)力度。優(yōu)點(diǎn)：多個(gè)應(yīng)用分屏，顯示面積提升，便攜性強(qiáng)。缺點(diǎn)：折痕，厚度和重量（左右翻折），價(jià)格一般貴于旗艦機(jī)型。1.2 折疊屏形態(tài)內(nèi)折：能夠更好地保護(hù)屏幕，但折疊后曲率半徑小，折痕較為明顯，目前市面上多數(shù) 機(jī)型采用內(nèi)折方案。外折：屏幕折痕較淺，缺點(diǎn)是屏幕暴露在外易受損且對(duì)鉸鏈要求較高。代表機(jī)型有 Mate X，外折方案出貨量相對(duì)較小。豎

2、折：主要優(yōu)勢(shì)在于便攜，更廣泛適用于大多數(shù)用戶場(chǎng)景，代表機(jī)型有Galaxy Z Filp、 P50 Pocket等。1.3 出貨量逆勢(shì)增長(zhǎng)受消費(fèi)者平均換機(jī)周期延長(zhǎng)影響，疊加因20年后疫情影響而出現(xiàn)的供應(yīng)商組件短缺， 全球智能手機(jī)出貨量自2017年下滑。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2021年全球智能手機(jī)出貨量為 13.6億臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.2%。而折疊屏手機(jī)作為融合多種先進(jìn)技術(shù)的創(chuàng)新機(jī)型近年來(lái)出貨量持續(xù)擴(kuò)大。根據(jù)IDC數(shù) 據(jù)，2021年全球折疊屏手機(jī)出貨量達(dá)710萬(wàn)臺(tái)，較2020年的194.7萬(wàn)臺(tái)同比增長(zhǎng) 264.7%，滲透率由0.15%提升至0.5%。1.4 主流智能機(jī)品牌齊聚，高端化的關(guān)鍵一年2017年后智

3、能手機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入存量時(shí)代，安卓陣營(yíng)同質(zhì)化嚴(yán)重，遭遇創(chuàng)新瓶頸。填補(bǔ)華為高端機(jī)份額空白，目前國(guó)產(chǎn)安卓陣營(yíng)的兩條可選主線：自研芯片（ISP、DPU等），打造硬件差異，目前多處于人才和技術(shù)儲(chǔ)備階段。產(chǎn)品創(chuàng)新，無(wú)論是品牌向上探索亦或是補(bǔ)充產(chǎn)品線，蘋果缺位的時(shí)間窗口寶貴。三星、華為等折疊屏老玩家持續(xù)發(fā)力推出多款新機(jī)型，小米、OPPO、榮耀等新入局 者紛紛發(fā)布首款折疊屏手機(jī)。1.5 全球三星主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)華為領(lǐng)先三星在全球市場(chǎng)仍占據(jù)主導(dǎo)地位，2021年市場(chǎng)份額為83.47%，出貨量為672萬(wàn)臺(tái)； 華為在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)位居第一，2021年市場(chǎng)份額為49.3%，出貨量為76萬(wàn)臺(tái)；小米和 OPPO折疊屏手機(jī)出貨量分別為2

4、0萬(wàn)臺(tái)和9萬(wàn)臺(tái)。新參與者的進(jìn)入和出貨量的提升有望帶動(dòng)價(jià)格區(qū)間下行，蘋果折疊屏的推出是影響長(zhǎng) 期競(jìng)爭(zhēng)格局的最大不確定性。1.6 三星：2022指引樂觀，三大產(chǎn)品線齊頭并進(jìn)據(jù)The Elec，三星2022年計(jì)劃出貨1300萬(wàn)臺(tái)折疊屏手機(jī)，為2021年計(jì)劃出貨兩倍， 估計(jì)400萬(wàn)支為Galaxy Z Fold、 900萬(wàn)支為Z FlipFold系列：定位高端，Galaxy Fold為第一款大規(guī)模商用的折疊手機(jī)，目前已迭代3代；Flip系列：定位輕奢，具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)，采用豎向折疊方案，Galaxy Z Flip為首款使用UTG蓋 板材料的折疊手機(jī)，目前已迭代2代；W系列：三星和中國(guó)電信聯(lián)合推出面向高層政

5、企人士的超高端系列手機(jī)，產(chǎn)品定位上與Z Fold系列相似，但定位更加高端，目前已迭代3代；已啟動(dòng)越南北寧廠的擴(kuò)廠計(jì)劃，增加三條產(chǎn)線，目標(biāo)擴(kuò)產(chǎn)后一年可生產(chǎn)1000萬(wàn)支Z Fold和1500萬(wàn)支Z Flip。1.7 華為：產(chǎn)品線逐漸豐富，國(guó)內(nèi)領(lǐng)跑根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2021年華為折疊屏出貨量為76萬(wàn)臺(tái)X系列：定位高端，對(duì)標(biāo)三星Fold系列，Mate X和Mate Xs采用橫向外折方案，在Mate X2 改用內(nèi)折方案，蓋板材料均使用CPI。Pocket系列：定位輕奢，主打時(shí)尚便捷，類似三星Flip系列，采用豎向內(nèi)折方案。硬件技術(shù)優(yōu)勢(shì)+軟件布局領(lǐng)先領(lǐng)跑大陸市場(chǎng)Mate X2采用目前獨(dú)有的雙旋水滴鉸鏈，使其

6、成為行業(yè)首次實(shí)現(xiàn)真正意義上的無(wú)縫設(shè)計(jì)，阻 擋外部灰塵對(duì)屏幕和鉸鏈帶來(lái)的損傷；鴻蒙系統(tǒng)同樣針對(duì)折疊屏手機(jī)展開系統(tǒng)優(yōu)化及開發(fā)指導(dǎo)。2019年華為攜手軟件綠色聯(lián)盟建立 首個(gè)折疊屏應(yīng)用生態(tài)聯(lián)盟，并于2020年12月發(fā)布折疊屏移動(dòng)智能終端人機(jī)界面設(shè)計(jì)及開發(fā)指 南V2.0。1.8 預(yù)計(jì)2025年出貨量將超5000萬(wàn)2022年除蘋果外的主流廠商折疊屏產(chǎn)品的整齊亮相將帶來(lái)快速放量，隨著折疊屏技術(shù) 成熟和規(guī)模量產(chǎn)，價(jià)格將逐步下探，預(yù)計(jì)在2025年安卓陣營(yíng)出貨量將超5000萬(wàn)。2. 關(guān)鍵技術(shù)逐步攻破，產(chǎn)業(yè)鏈日趨成熟2.1 BOM增量主要來(lái)自顯示模組和機(jī)電結(jié)構(gòu)件鉸鏈與蓋板技術(shù)是解決屏幕折痕問題的關(guān)鍵，也是折疊屏形態(tài)

7、終端能否真正經(jīng)受可靠 性考驗(yàn)的所在 。此外，成本和價(jià)格偏高是影響折疊屏放量的主要因素，BOM增量主要來(lái)自顯示模組和 機(jī)電結(jié)構(gòu)件。2.2 鉸鏈：折疊屏手機(jī)結(jié)構(gòu)最復(fù)雜的關(guān)鍵機(jī)構(gòu)件鉸鏈等機(jī)械結(jié)構(gòu)影響折疊屏手機(jī)的開合及折痕控制，而目前主流的折疊屏鉸鏈分為U 型鉸鏈和水滴鉸鏈。三星采用U型鉸鏈居多，華為和OPPO采用水滴鉸鏈。水滴鉸鏈彎折半徑R更大，屏幕折疊時(shí)會(huì)更加自然，減少屏幕磨損提高耐用性。三星的U型鉸鏈R1.0，注定了會(huì)有比較明顯且較深的折痕；而OPPO的內(nèi)折水滴已經(jīng)接近于 R3，所以表現(xiàn)的折痕就比較輕微。鉸鏈設(shè)計(jì)需要考慮折疊屏相關(guān)的連接、走線、散熱等上百個(gè)精密元件，多數(shù)品牌選擇 自研設(shè)計(jì)，組裝和

8、代工環(huán)節(jié)主要由韓廠和臺(tái)產(chǎn)完成。研發(fā)投入大，無(wú)規(guī)?；鲁杀靖?，難點(diǎn)在于供應(yīng)鏈整合；生產(chǎn)工藝和組裝難度大，價(jià)值量高，涉及MIM（金屬注射成型）、液態(tài)金屬等多種工 藝。MIM零部件的價(jià)值量具有很大彈性，與鉸鏈復(fù)雜程度和零件數(shù)量有關(guān)。如OPPO Find N鉸鏈 包含136個(gè)零件，榮耀Magic V鉸鏈包含213個(gè)零件。整體鉸鏈的組裝價(jià)值是MIM零件的10倍左右，精研科技等國(guó)內(nèi)廠商正在由零件生產(chǎn)向整體組 裝轉(zhuǎn)型。OPPO Find N單個(gè)成本達(dá)到800元，vivo即將發(fā)布的X Fold因添加了航天材料，成本預(yù)計(jì)超 1200元。2.3 蓋板：UTG為重要方向折疊屏蓋板的材料選擇主要有CPI和UTG兩種方

9、案：CPI：無(wú)色聚酰亞胺，良好的彎曲性能，但其光學(xué)性能和抗劃傷性能略顯不足，因此必須濺鍍 一層硬涂層，除中興nubia 外為初代所有品牌選擇。UTG：超薄鋁硅酸鹽玻璃，良好的硬度，但其抗沖擊性仍然不足，不可作為第一表面，必須 在粘貼一層保護(hù)膜（會(huì)有折痕），2020年開始各品牌開始采用UTG代替CPI。CINNO Research數(shù)據(jù)顯示，2021年國(guó)內(nèi)折疊手機(jī)前蓋CPI和UTG搭載量分別為 64.3萬(wàn)部和51.4萬(wàn)部，分別同比增長(zhǎng)178%和80%。2.4 蓋板：復(fù)合材料為長(zhǎng)期發(fā)展方向長(zhǎng)期來(lái)看，可折疊顯示產(chǎn)品的開發(fā)一定以簡(jiǎn)化結(jié)構(gòu)為發(fā)展方向2.5 UTG：國(guó)內(nèi)廠商有望受益于減薄需求增加UTG產(chǎn)業(yè)鏈

10、主要分為原片制造和減薄兩個(gè)環(huán)節(jié)：具備原片生產(chǎn)能力的廠商數(shù)量少，產(chǎn)業(yè)集中度高，主要由肖特、康寧、日本NEG占據(jù)（面板 玻璃基供應(yīng)商相似），國(guó)內(nèi)廠商存在較大技術(shù)差距。UTG工藝路線分為減薄路線與非減薄路線，整體看減薄路線產(chǎn)品性能和良率稍差，但具有成 本低優(yōu)勢(shì)。目前，中國(guó)企業(yè)主要基于UTG減薄路線開發(fā)，代表企業(yè)有長(zhǎng)信科技和凱盛科技。UTG減薄主要是用化學(xué)蝕刻的方法對(duì)UTG原片進(jìn)行處理，通過對(duì)玻璃的減薄。玻璃重量變小，達(dá)到輕薄化；厚度變小，顯示清晰；減少占用空間，使蓋板面板折疊更容易；減薄環(huán)節(jié)國(guó)內(nèi)廠商良率和量產(chǎn)能力差異較大，產(chǎn)能擴(kuò)充規(guī)劃積極，國(guó)內(nèi)在2022年到 2023年的UTG年產(chǎn)能有望過億。3.重

11、點(diǎn)公司分析3.1 精研科技：具備折疊屏鉸鏈MIM件量產(chǎn)能力公司專注MIM技術(shù)，主營(yíng)智能手機(jī)和可穿戴設(shè)備MIM產(chǎn)品，深度綁定大客戶，是三 星、蘋果等標(biāo)桿客戶的MIM產(chǎn)品供應(yīng)商。 折疊屏給MIM工藝帶來(lái)新的增長(zhǎng)極，公司作為國(guó)內(nèi)MIM領(lǐng)域龍頭企業(yè)有望核心受益 于折疊屏手機(jī)的放量、鉸鏈零部件的增加以及復(fù)雜程度的提升。 對(duì)三星和華為等手機(jī)廠商實(shí)現(xiàn)了折疊屏鉸鏈中MIM零件的批量供應(yīng)，并向鉸鏈組裝業(yè) 務(wù)積極轉(zhuǎn)型，以獲取更高的附加值。公司擁有連續(xù)燒結(jié)爐數(shù)量國(guó)內(nèi)第一，世界領(lǐng)先，在大規(guī)模訂單獲取上優(yōu)勢(shì)顯著。3.3 凱盛科技：國(guó)產(chǎn)UTG一體化龍頭構(gòu)筑玻璃原片自產(chǎn)技術(shù)壁壘，具備國(guó)產(chǎn)化全流程產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)施能力。 開發(fā)出“原片配方開發(fā)、原片生產(chǎn)、UTG減薄、UTG成型、柔性貼合”全套超薄柔性玻璃生 產(chǎn)工藝技術(shù)； UTG主要性能指標(biāo)參數(shù)處于中國(guó)第一、國(guó)際領(lǐng)先的水平。UTG二期將于2022 年底投產(chǎn)，預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)較高業(yè)績(jī)彈性。 聯(lián)合華為發(fā)布“優(yōu)化柔性玻璃彎折性能”發(fā)明專利，技術(shù)水平得到驗(yàn)證。3.3 長(zhǎng)信科技：UTG減薄技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先減薄業(yè)務(wù)是長(zhǎng)信的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域：公司傳統(tǒng)減薄產(chǎn)能位居中國(guó)大陸首位，在國(guó)內(nèi)份額 約為40%，全球市場(chǎng)份額約為 20%?？蛻艉w京東方、天馬、華星光電、中電熊貓，夏普、LG、群創(chuàng)、友達(dá)等國(guó)內(nèi)外知名面板廠 商。