創(chuàng)業(yè)板高管薪酬激勵(lì)機(jī)制淺析

1、緒論1、背景景介紹及及研究目目的：創(chuàng)業(yè)板又又稱(chēng)二板板市場(chǎng), 即第第二股票票交易市市場(chǎng), 是指主主板之外的的專(zhuān)為暫暫時(shí)無(wú)法法上市的的中小企企業(yè)和新新興公司司提供融融資途徑和和成長(zhǎng)空空間的證證券交易易市場(chǎng), 是對(duì)對(duì)主板市市場(chǎng)的有有效補(bǔ)給。自自20009年10月23日創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板正正式啟動(dòng)動(dòng), 至20110年的6月221日, 創(chuàng)業(yè)業(yè)板上市市公司已已經(jīng)達(dá)到到86家, 作為為一個(gè)新興的融融資市場(chǎng)場(chǎng), 創(chuàng)業(yè)業(yè)板市場(chǎng)場(chǎng)為我國(guó)國(guó)中小企企業(yè)融資資創(chuàng)造了了條件, 看過(guò)去去美國(guó)的的納斯達(dá)達(dá)克、英英國(guó)的AA IMM 市場(chǎng)場(chǎng), 我們們很希望中中國(guó)創(chuàng)業(yè)業(yè)板也能能創(chuàng)造出出第二個(gè)個(gè)微軟、英特爾爾。創(chuàng)業(yè)業(yè)板市場(chǎng)的的啟動(dòng)完完善了我我

2、國(guó)的金金融體系系, 活躍躍了投資資市場(chǎng),對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展將起起到了重重要的作作用。然然而, 事物在在不斷向向前發(fā)展的過(guò)過(guò)程中, 會(huì)伴伴隨著各各樣的問(wèn)問(wèn)題, 納斯達(dá)達(dá)克創(chuàng)造造了微軟, 是是全球唯唯一一個(gè)個(gè)比較成成功的創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板, 也經(jīng)經(jīng)歷了88 年興興盛、8年年衰落, 其他他國(guó)家的的創(chuàng)業(yè)板板市場(chǎng), 包括括英國(guó)、日本、韓國(guó)國(guó)、中國(guó)國(guó)香港, 都使使泡沫最最終衰退退, 中國(guó)國(guó)創(chuàng)業(yè)板板的市場(chǎng)在給給企業(yè)、投資者者創(chuàng)造機(jī)機(jī)會(huì)的同同時(shí), 也會(huì)有有各樣的的問(wèn)題, 就就在創(chuàng)業(yè)業(yè)板上市市后一年年內(nèi)，面面對(duì)極低低的成本本，巨大大的利益益，部分分創(chuàng)業(yè)板板公司高高管在股股票上市市后不久久便辭職職然后等等待解禁禁賣(mài)出持持股，雖雖

3、然少數(shù)數(shù)高管持持股比例例因降至至5以以下而發(fā)發(fā)出公告告，但是是更多的的高管持持股因不不足5而在賣(mài)賣(mài)出時(shí)可可以神不不知鬼不不覺(jué)，投投資者只只能在定定期報(bào)告告公布后后方能發(fā)發(fā)現(xiàn)其中中的變化化，而此此時(shí)對(duì)投投資者利利益已經(jīng)經(jīng)造成一一定的損損失。本文就就針對(duì)此此類(lèi)問(wèn)題題對(duì)創(chuàng)業(yè)業(yè)板高管管薪酬激激勵(lì)制度度做一定定的分析析，并提提出進(jìn)一一步的改改進(jìn)方案案。2、研究究設(shè)計(jì)：（一）理理論依據(jù)據(jù)：代理理論論認(rèn)為，設(shè)設(shè)計(jì)與企企業(yè)績(jī)效效相聯(lián)系系的補(bǔ)償償政策可以以激勵(lì)經(jīng)經(jīng)理選擇擇能增加加股東財(cái)財(cái)富的活活動(dòng)。經(jīng)典的的代理理理論強(qiáng)調(diào)不對(duì)稱(chēng)稱(chēng)信息下下的道德德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)問(wèn)題?？紤]一一個(gè)典型型的非對(duì)對(duì)稱(chēng)信息息的“隱藏行行動(dòng)”模型。經(jīng)

4、理采采取行動(dòng)動(dòng)a，導(dǎo)致致一個(gè)股股東價(jià)值值的隨機(jī)機(jī)變量xx（a）;經(jīng)理得得到報(bào)酬酬w（x，t），其其中t是其他他可觀察察的指標(biāo)標(biāo)。經(jīng)理從從中獲得得的相應(yīng)效效用為uu（w，a）。從經(jīng)理理行動(dòng)到到其效用用之間的的聯(lián)系取取決于效效用函數(shù)與生生產(chǎn)函數(shù)數(shù)，這些些均被假假定為經(jīng)經(jīng)理與股股東都知知道的公公共知識(shí)識(shí)。盡管股東東知道什什么行動(dòng)動(dòng)是最優(yōu)優(yōu)的，但但不對(duì)稱(chēng)稱(chēng)信息使使經(jīng)理采采取的實(shí)實(shí)際行動(dòng)是不不可觀察察的，這這時(shí)就需需要激勵(lì)勵(lì)，即令令代理人人報(bào)酬與與某些指指標(biāo)掛鉤，以以誘使代代理人采采取最優(yōu)優(yōu)行動(dòng)。最優(yōu)（激激勵(lì)）合合同就是是要確定定合適的報(bào)酬酬w（x，z），以以最大化化股東的的目標(biāo)函函數(shù)x-w，并并滿足激

5、激勵(lì)共容容約束（經(jīng)理理采取最最優(yōu)行動(dòng)動(dòng)以最大大化其效效用U（w，a）和和參與約約束（合合同預(yù)期效用超超過(guò)經(jīng)理理的保留留效用）。通過(guò)這一模式得出的基本結(jié)論是:對(duì)經(jīng)理的報(bào)報(bào)酬函數(shù)數(shù)取決于于最優(yōu)行行動(dòng)被實(shí)實(shí)際采取取的可能能性。（二）指指標(biāo)選擇擇本文擬從從上市公公司的股股票市值值增加值值以及凈凈資產(chǎn)收益益率為企企業(yè)績(jī)效效指標(biāo)，分分別檢驗(yàn)驗(yàn)上市公公司高管管人員年年薪報(bào)酬、股權(quán)權(quán)以及職職務(wù)任免免形成的的三種激激勵(lì)效應(yīng)應(yīng)檢驗(yàn)的的結(jié)果，表表明年薪薪報(bào)酬、股股權(quán)收益益及職務(wù)務(wù)變動(dòng)是是否都與與企業(yè)績(jī)績(jī)效呈正正相關(guān)。（三）資資料來(lái)源源與數(shù)據(jù)據(jù)處理本文數(shù)據(jù)據(jù)及資料料來(lái)源于于金融界界網(wǎng)站公公開(kāi)發(fā)布布的信息息。本文以以上

6、市公公司為對(duì)對(duì)象，利利用其公公開(kāi)的數(shù)數(shù)據(jù)資料進(jìn)行實(shí)實(shí)證檢驗(yàn)驗(yàn)高管人人員報(bào)酬酬與企業(yè)業(yè)績(jī)效之之間的相相關(guān)性，共共取得20077年度到到20008年度度在A股市場(chǎng)場(chǎng)上市，有有代表性性地選取取主要數(shù)數(shù)據(jù)完整的上上市公司司樣本880個(gè)。80個(gè)上上市公司司樣本分分別是滬滬深股市市的市盈率的的前后220名。由于每每家公司司年報(bào)的的數(shù)據(jù)格格式不一一致，這這80個(gè)樣本中仍仍有部分分?jǐn)?shù)據(jù)不不全，在在涉及分分項(xiàng)具體體研究時(shí)時(shí)有效樣樣本的數(shù)數(shù)量均少于于80個(gè)。第二章 我國(guó)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板市市場(chǎng)現(xiàn)狀狀與分析析一、我國(guó)國(guó)創(chuàng)業(yè)板板市場(chǎng)現(xiàn)現(xiàn)狀1總體體現(xiàn)狀簡(jiǎn)簡(jiǎn)述20099 年10 月30 日，首批288 家創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板公公司集中中在深交

7、交所掛牌交易。在短短短一年的的時(shí)間里里，我國(guó)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板市市場(chǎng)發(fā)展展迅速。截至今今年10 月30 日，創(chuàng)業(yè)板板共有1134 家公司司已上市市交易。創(chuàng)業(yè)板板上市公司總籌籌資額達(dá)達(dá)9888.233 億元元，總市值值達(dá)61112 億元之之多，發(fā)行量量31.111 億億股，平均發(fā)發(fā)行市盈盈率達(dá)664.552 倍倍，遠(yuǎn)超中中小板新新股的335.78 倍倍及主板板新股的的21.62 倍。2行業(yè)業(yè)分布的的高科技技性從行業(yè)上上看，創(chuàng)業(yè)板板公司雖雖涉及多多個(gè)行業(yè)業(yè)，但信息息技術(shù)、高端設(shè)備制造造、電子、石化塑塑膠、生物醫(yī)醫(yī)藥等行行業(yè)成為為創(chuàng)業(yè)板板的主要要行業(yè)，占創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板公公司600%以上上。其中，高端設(shè)設(shè)備制造造業(yè)就

8、有有35 家，信息技術(shù)行行業(yè)占到到29 家，電子、石化塑塑膠、生物醫(yī)醫(yī)藥等行行業(yè)都各各在10 家家以上；此外還還包括部部分傳媒媒娛樂(lè)、環(huán)保行行業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)農(nóng)業(yè)等新新興行業(yè)。有將近近半數(shù)的的創(chuàng)業(yè)板板公司屬屬于國(guó)家家七大戰(zhàn)戰(zhàn)略性新新興產(chǎn)業(yè)，且已已上市的的創(chuàng)業(yè)板板公司中中有1007 家家獲得了了國(guó)家高高新技術(shù)術(shù)認(rèn)證。3融資資規(guī)模差差距明顯顯134 家創(chuàng)業(yè)業(yè)板上市市公司合合計(jì)融資資9888.233 億元元，平均每每家募集集資金7.37 億元，其規(guī)模模雖然低低于主板板市場(chǎng)IIPO，但要比比中小板板平均募集規(guī)規(guī)模高出出一倍。而從創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板上上市公司司自身來(lái)來(lái)看，各家實(shí)實(shí)際融資規(guī)模模存在較較大的差差距。在上市市

9、的創(chuàng)業(yè)業(yè)板公司司中，融資規(guī)規(guī)模最高的是碧碧水源，達(dá)25.53 億元，與其相相接近的的國(guó)民技技術(shù)、奧克股股份、南都都電源等等幾家公公司，融資規(guī)規(guī)模都在在20 億元以以上；融資規(guī)規(guī)模最小的華華星創(chuàng)業(yè)業(yè)則僅有有1.997 億億元，另外新新寧物流流、大禹節(jié)節(jié)水等九九家公司融融資規(guī)模模都在33 億元元以下。在發(fā)行股股本上，國(guó)聯(lián)水水產(chǎn)以首首發(fā)80000 萬(wàn)股居居首，新開(kāi)源源僅首發(fā)9000 萬(wàn)股股居末，前者發(fā)發(fā)行數(shù)量量為后者者近9 倍；發(fā)行股股本在330000萬(wàn)以下的的占創(chuàng)業(yè)業(yè)板上市市公司總總數(shù)的880%。二、我國(guó)國(guó)創(chuàng)業(yè)板板企業(yè)存存在的問(wèn)問(wèn)題 特點(diǎn)1上市市公司良良莠不齊齊、成長(zhǎng)性性不高在創(chuàng)業(yè)板板上市的的公司

10、多多為中小小型高新新技術(shù)企企業(yè)，不但規(guī)規(guī)模有限，資金金缺乏，在經(jīng)營(yíng)營(yíng)管理方方面也存存在結(jié)構(gòu)構(gòu)不規(guī)范范、內(nèi)部控控制薄弱弱等諸多問(wèn)問(wèn)題。而且由由于創(chuàng)業(yè)業(yè)板上市市門(mén)檻較較低，發(fā)行監(jiān)監(jiān)管制度度不夠完善，導(dǎo)導(dǎo)致部分分質(zhì)量較較差公司司也進(jìn)入入創(chuàng)業(yè)板板市場(chǎng)，這些并并不具備備高成長(zhǎng)性性的公司司在進(jìn)入入創(chuàng)業(yè)板板后就會(huì)會(huì)出現(xiàn)業(yè)業(yè)績(jī)“變臉”現(xiàn)象。存在問(wèn)題題的創(chuàng)業(yè)業(yè)板公司司主要表表現(xiàn)為以以下幾種種情況。首先，在在創(chuàng)業(yè)板板市場(chǎng)中中存在著著寄生公公司。這類(lèi)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板公公司的業(yè)務(wù)絕大大部分依依附于其其他家公公司，一旦其其他家公公司中止止該項(xiàng)業(yè)業(yè)務(wù)就會(huì)影響響這類(lèi)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板公公司的業(yè)業(yè)績(jī)，如神州州泰岳、恒信移移動(dòng)等都都是屬于此類(lèi)類(lèi)

11、。其次，有有些創(chuàng)業(yè)業(yè)板公司司不屬于于成長(zhǎng)型型公司。我國(guó)推推出創(chuàng)業(yè)業(yè)板本意是為為處于發(fā)發(fā)展期的的創(chuàng)新型型企業(yè)提提供發(fā)展展資金，但現(xiàn)在在上市的的公司并非非都符合合這一條條件。像首批批上市的的28 家公司司實(shí)際上上就都屬于成熟熟企業(yè)，后幾批批上市的的創(chuàng)業(yè)板板公司也也不乏這這種情況況，例如今年9 月初上上市的嘉嘉寓股份份公司早早在19987 年就已已成立。這些公公司早就過(guò)過(guò)了成長(zhǎng)長(zhǎng)期，其業(yè)績(jī)績(jī)基本上上難有高高成長(zhǎng)性性。還有些些創(chuàng)業(yè)板板公司在成成長(zhǎng)性不不夠的情情況下，利用各各種“專(zhuān)利”進(jìn)行包包裝以期期實(shí)現(xiàn)上市，但但真正能能夠給公公司帶來(lái)來(lái)效益的的含金專(zhuān)專(zhuān)利并不不多，因此這這類(lèi)公司上市市后也并并不能表表現(xiàn)

12、出高高成長(zhǎng)性性。而創(chuàng)業(yè)業(yè)板公司司在上市市后主營(yíng)虧損、利潤(rùn)下下降現(xiàn)象象更是層層出不窮窮。此外有些些創(chuàng)業(yè)板板公司在在公司治治理、內(nèi)控制制度、籌資使使用、信息披露、財(cái)財(cái)務(wù)管理理等方面面存在多多項(xiàng)問(wèn)題題，甚至有有個(gè)別公公司連最最基本的公司運(yùn)運(yùn)作都不不規(guī)范。這其中中最典型型的代表表當(dāng)屬愛(ài)愛(ài)爾眼科科公司，該公司在在董事會(huì)會(huì)、薪酬考考核委員員會(huì)和股股東大會(huì)會(huì)運(yùn)作方方面都存存在嚴(yán)重管理問(wèn)問(wèn)題。2、創(chuàng)業(yè)業(yè)板上市市企業(yè)發(fā)發(fā)展現(xiàn)狀狀4創(chuàng)業(yè)業(yè)板“三高”現(xiàn)象嚴(yán)嚴(yán)重自去年創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板剛剛一推出出，創(chuàng)業(yè)板板就表現(xiàn)現(xiàn)出高市市盈率、高發(fā)行價(jià)和和高超募募資金的的特點(diǎn)。28 家首批批在創(chuàng)業(yè)業(yè)板上市市的企業(yè)業(yè)平均發(fā)行市市盈率就就高達(dá)55

13、6 倍倍，其中鼎鼎漢技術(shù)術(shù)的市盈盈率達(dá)到到了822倍；288 家企企業(yè)計(jì)劃劃融資770 億億元，實(shí)際融融資1554 億億元，超募844 億元資金。目前上市市的這1134 家創(chuàng)業(yè)業(yè)板公司司平均發(fā)發(fā)行市盈盈率為664.552倍，其中中市盈率率最高的的世紀(jì)鼎鼎利超過(guò)過(guò)1200 倍，近80%的公司司發(fā)行市盈率都都在500 倍以以上。截至100 月29 日，創(chuàng)業(yè)板板上市公公司平均均市盈率達(dá)771.883 倍倍，不僅高高于同期期的中小小板公司司55.39 倍及主主板公司的444.477 倍，也比英英國(guó)AIIM、香港創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板等等市場(chǎng)的的市盈率率高。在發(fā)行價(jià)價(jià)上，已上市市創(chuàng)業(yè)板板公司的的平均發(fā)發(fā)行價(jià)格格在33

14、3 元以以上，遠(yuǎn)超超IPOO 以來(lái)來(lái)的中小小板新股股26.81 元均值值。當(dāng)中發(fā)發(fā)行價(jià)在在30元以上的的有633 只，占總數(shù)數(shù)的477.011%；低于155 元的的共5 股，僅占總數(shù)的33.733%。其中，世紀(jì)鼎鼎利以888 元元的發(fā)行行價(jià)位居居首位；國(guó)民技術(shù)、奧奧克股份份發(fā)行價(jià)價(jià)也都超超過(guò)800 元；而金亞亞科技和和西部牧牧業(yè)分別以111.3 元、11.9 元元的發(fā)行行價(jià)居于于末兩位位。從融資前前后看，創(chuàng)業(yè)板板上市公公司首發(fā)發(fā)募資普普遍存在在超募的的現(xiàn)象。已上上市創(chuàng)業(yè)業(yè)板公司司首發(fā)預(yù)預(yù)計(jì)募資資總額在在3000 億元元左右，實(shí)際首發(fā)募資資總額卻卻比其超超出6000 多多億元，超募比比例高達(dá)達(dá)2

15、 倍，平均每家公司司超募44 億元元之多。其中國(guó)國(guó)民技術(shù)術(shù)、碧水源源及奧克克股份的的超募資金金分別為為20.44 億元、19.87 億元和和18.82 億元，排名前前三；而且國(guó)民民技術(shù)的的超募比比例高達(dá)達(dá)6.009 倍倍，居創(chuàng)業(yè)業(yè)板超募募首位，超募比例最小小的雙林林股份也也有499.800%。6整體體業(yè)績(jī)表表現(xiàn)欠佳佳據(jù)創(chuàng)業(yè)板板公司220100 年半半年報(bào)顯顯示，創(chuàng)業(yè)板板上市公公司整體體業(yè)績(jī)欠佳。截至9 月初已已上市的的1177 家創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板公公司合計(jì)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)營(yíng)業(yè)收入2155.733 億元元，歸屬于于上市公公司股東東的凈利利潤(rùn)344.144 億元元。與有20099 年中中期可比比數(shù)據(jù)的的1055

16、家公公司相比比，營(yíng)業(yè)收收入同比比增長(zhǎng)228.64%，凈利潤(rùn)潤(rùn)同比增增長(zhǎng)155.822%。遠(yuǎn)低于于同期中中小板上上市公司司36.29%的的營(yíng)業(yè)收收入增長(zhǎng)長(zhǎng)率和446.338%的的凈利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)率率；目前來(lái)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板上市市公司尚尚未表現(xiàn)現(xiàn)出高成成長(zhǎng)性的的特征。在1055 家有有可比數(shù)數(shù)據(jù)創(chuàng)業(yè)業(yè)板公司司中，凈利潤(rùn)潤(rùn)增速超超過(guò)300%的只為433 家，占創(chuàng)業(yè)業(yè)板公司司總數(shù)的的40.95%；同時(shí)符符合主營(yíng)營(yíng)收入和和凈利潤(rùn)增增速超過(guò)過(guò)30%的，則只有有19 家。而上半半年凈利利潤(rùn)負(fù)增增長(zhǎng)的有23 家，達(dá)21.90%；凈利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)率率低于220%的的有244 家，占比達(dá)達(dá)到22.886%。其中寶寶德股份份、

17、華平股股份、南都電電源三家家公司上上半年凈凈利潤(rùn)下降幅幅度分別別高達(dá)882.007%、76.60%和69.79%；主營(yíng)利利潤(rùn)同比比降幅更是達(dá)達(dá)到922.877%、94.95%和71.63%。第三章 創(chuàng)業(yè)板板企業(yè)高高管薪酬酬激勵(lì)模模式現(xiàn)狀狀企業(yè)高管管薪酬的的構(gòu)成我國(guó)企業(yè)業(yè)現(xiàn)行的的高管薪薪酬主要要包括4個(gè)方方面：基基本年薪薪、短期期激勵(lì)、長(zhǎng)期激勵(lì)勵(lì)和福利利，其中中，基本本年薪、短期激勵(lì)勵(lì)和福利利被大量量企業(yè)采采用，但但是比較好好地對(duì)長(zhǎng)長(zhǎng)期激勵(lì)勵(lì)進(jìn)行運(yùn)運(yùn)用的企企業(yè)并不多多。下面面先對(duì)這這4種薪酬酬方式予以說(shuō)明明。1.基本本薪酬基本年薪薪是薪酬酬體系中中不隨業(yè)業(yè)績(jī)變化的固固定部分分。大多多數(shù)企業(yè)業(yè)都是

18、采采取以職位位工資為為基礎(chǔ)，考考慮企業(yè)業(yè)所在行業(yè)、企企業(yè)發(fā)展展階段、企業(yè)高高管薪酬酬計(jì)劃和勞勞動(dòng)力市市場(chǎng)相似似人才報(bào)報(bào)酬情況況等擬定，如如我國(guó)國(guó)國(guó)企高管管的基本本年薪就與企業(yè)業(yè)普通員員工的平平均薪酬酬掛鉤，一般情況況為企業(yè)業(yè)員工平平均薪酬酬的24倍左右。2.短期期激勵(lì)短期激勵(lì)勵(lì)是與企企業(yè)當(dāng)年年業(yè)績(jī)掛掛鉤的部分，通通常依據(jù)據(jù)企業(yè)的的利潤(rùn)額額、計(jì)劃目標(biāo)的的實(shí)現(xiàn)程程度等確確定，一一般會(huì)在在高管與企企業(yè)簽訂訂的薪酬酬合同中中規(guī)定，以年終獎(jiǎng)獎(jiǎng)金的形形式發(fā)放放。3.長(zhǎng)期期激勵(lì)長(zhǎng)期激勵(lì)勵(lì)，如收收益分享享、利潤(rùn)潤(rùn)分享、股票票期權(quán)、虛擬股股票等，從從發(fā)達(dá)國(guó)家高管管薪酬結(jié)結(jié)構(gòu)發(fā)展展來(lái)看，這這部分應(yīng)該成為為我國(guó)高高

19、管薪酬酬體系中中重點(diǎn)增增長(zhǎng)的部分分。目前前，我國(guó)國(guó)使用比比較多的的是股票期期權(quán)。4.福利利福利一般般在薪酬酬計(jì)劃中中所占的的比重不大，除除了國(guó)家家規(guī)定的的五險(xiǎn)一一金之外，高管管們一般般還享受受企業(yè)提提供的優(yōu)優(yōu)厚的退休休金、醫(yī)醫(yī)療保險(xiǎn)險(xiǎn)待遇、轎車(chē)和和住房無(wú)息息貸款等等。一般認(rèn)為為，基本本年薪和和福利的的激勵(lì)作用不不大，在在薪酬中中主要起起到保障障作用。在在成熟的的薪酬體體系中，這這兩部分所占的的比重也也不應(yīng)該該太大。因此，本文在探探討高管管薪酬激激勵(lì)措施施時(shí)，也也將這兩部部分排除除在外，主主要探討討短期激勵(lì)和長(zhǎng)長(zhǎng)期激勵(lì)勵(lì)模式。第四章 企業(yè)薪薪酬管理理與激勵(lì)勵(lì)手段相相關(guān)理論論分析薪酬管理理概念：激

20、勵(lì)手段段的應(yīng)用用薪酬激勵(lì)勵(lì)有效結(jié)結(jié)合三、對(duì)我我國(guó)創(chuàng)業(yè)業(yè)板市場(chǎng)場(chǎng)發(fā)展的的建議薪酬及激激勵(lì)方式式的改進(jìn)進(jìn)建議縱觀近幾幾年中國(guó)國(guó)上市公公司高管管薪酬與持持股現(xiàn)狀狀，高管管薪酬與與業(yè)績(jī)雖雖有一定關(guān)關(guān)聯(lián)，但但關(guān)聯(lián)度度不高，呈呈現(xiàn)“重短期期、輕長(zhǎng)長(zhǎng)期”、“重現(xiàn)金金、輕股權(quán)”的的明顯特特征，容容易導(dǎo)致致股東與與管理層之之間的博博弈，短短期行為為與長(zhǎng)期期行為的博博弈等，既既不利于于上市公公司股東利益最最大化，又又導(dǎo)致股股東必須須支付更高的代代理成本本。同時(shí)時(shí)，在外外部監(jiān)管管上，也有有很多不不足之處處，比如如在國(guó)有有企業(yè)高管管薪酬的的管理上上，一直直采用的的“限薪”策略，股股權(quán)激勵(lì)勵(lì)仍未走走出試點(diǎn)階段，各各種約

21、束束條款均均非常嚴(yán)嚴(yán)格。針對(duì)這些些問(wèn)題，結(jié)結(jié)合我國(guó)國(guó)企業(yè)高高管整個(gè)薪薪酬體系系的結(jié)構(gòu)構(gòu)和運(yùn)行行情況，我國(guó)企業(yè)業(yè)的高管管薪酬及及其激勵(lì)勵(lì)方式可可以做出以以下改進(jìn)進(jìn)。1.優(yōu)化化薪酬結(jié)結(jié)構(gòu)目前我國(guó)國(guó)企業(yè)高高管薪酬酬中股權(quán)權(quán)收入占的比比例較少少，尤其其是上市市國(guó)企對(duì)對(duì)股權(quán)激勵(lì)勵(lì)的要求求更是極極為嚴(yán)格格，普遍遍呈現(xiàn)短期期激勵(lì)過(guò)過(guò)度、長(zhǎng)長(zhǎng)期激勵(lì)勵(lì)不足的的現(xiàn)象，股股權(quán)激勵(lì)勵(lì)的試行行有必要要加快步步伐。這這樣有利利于企業(yè)業(yè)股東和和企業(yè)高高管實(shí)現(xiàn)共贏贏。2.多元元化激勵(lì)勵(lì)方式根據(jù)馬斯斯洛的需需求層次次理論，人人在滿足物物質(zhì)層面面的需求求之后，會(huì)會(huì)轉(zhuǎn)而尋求精神神歸屬、社會(huì)認(rèn)認(rèn)同和成成就需要要的滿足。而我國(guó)國(guó)高管薪

22、薪酬激勵(lì)勵(lì)過(guò)于突突出物質(zhì)激激勵(lì)，精精神方式式的激勵(lì)勵(lì)重視不不足或過(guò)于于空泛。因此，我我國(guó)的高高管激勵(lì)，尤其其是國(guó)企企的高管管激勵(lì)，需需要強(qiáng)化切實(shí)有有效的精精神激勵(lì)勵(lì)措施，滿滿足企業(yè)高管更更高層次次的需求求。3.完善善公司治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)因我國(guó)企企業(yè)的董董事會(huì)和和經(jīng)理層層的職權(quán)交叉叉，導(dǎo)致致對(duì)高管管薪酬的的決定權(quán)權(quán)有錯(cuò)位現(xiàn)現(xiàn)象，薪薪酬委員員會(huì)又沒(méi)沒(méi)有設(shè)置置或形同虛虛設(shè)，高高管對(duì)其其薪酬的的決定有有很大的影影響力。我們應(yīng)應(yīng)該進(jìn)一一步加快快完善公司司治理結(jié)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)強(qiáng)化董事事會(huì)、監(jiān)監(jiān)事會(huì)的監(jiān)監(jiān)督約束束職能，明明確界定定各機(jī)構(gòu)的獨(dú)立立職能，使使高管薪薪酬激勵(lì)勵(lì)的效果盡快落落到實(shí)處處。三、構(gòu)建建合理、有效的的

23、公司高高管薪酬酬機(jī)制的的思考第一，必必須堅(jiān)持持合理提提高公司司高管薪薪酬水平平的原則。目前前，我國(guó)國(guó)收入分分配的基基本原則則還是“效率優(yōu)優(yōu)先、兼兼顧公平”。由于于公司高高管的特特殊位置置與貢獻(xiàn)獻(xiàn)，適當(dāng)當(dāng)提高公司高管管的薪酬酬水平是是符合這這一原則則的。同同時(shí)，適適當(dāng)提高公司高高管的薪薪酬水平平，也能能夠更好好地體現(xiàn)現(xiàn)其自身身價(jià)值，增強(qiáng)強(qiáng)其榮譽(yù)譽(yù)感和責(zé)責(zé)任感，充充分發(fā)揮揮他們的的積極性性、主動(dòng)性和創(chuàng)創(chuàng)造性，激激勵(lì)他們們通過(guò)努努力工作作獲得更更好的業(yè)業(yè)績(jī)來(lái)證明自自己。這這樣一來(lái)來(lái)，公司司、投資資人、員員工和社社會(huì)的利利益也能更更好地實(shí)實(shí)現(xiàn)。第二，提提高公司司高管薪薪酬水平平必須有有利于公公司的長(zhǎng)長(zhǎng)

24、遠(yuǎn)發(fā)展。這一點(diǎn)點(diǎn)主要體體現(xiàn)在高高管薪酬酬的結(jié)構(gòu)構(gòu)上，其其目的就是要有有效地激激勵(lì)和留留住高管管，并使使其自覺(jué)覺(jué)協(xié)調(diào)公公司長(zhǎng)期利益和和短期利利益的關(guān)關(guān)系，保保持公司司又好又又快地持持續(xù)發(fā)展的態(tài)勢(shì)勢(shì)。在國(guó)國(guó)際上，一一些大公公司高管管的薪酬酬一般由由兩部分組成成，其中中，基本本工資及及津貼占占到300%左右右，績(jī)效效獎(jiǎng)金及長(zhǎng)期期激勵(lì)占占到700%左右右，很多多公司還還專(zhuān)門(mén)為為高管設(shè)設(shè)計(jì)了數(shù)額額不菲的的養(yǎng)老金金，通過(guò)過(guò)采取高高管薪酬酬與公司司業(yè)績(jī)掛鉤的方方式，使使兩者的的利益關(guān)關(guān)系更加加協(xié)調(diào)一一致，從從而使高管最大大限度地地避免短短期行為為，更多多地為企企業(yè)謀劃劃未來(lái)。第三，獎(jiǎng)獎(jiǎng)懲結(jié)合合，使收收益與風(fēng)

25、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)等等，建立立激勵(lì)與與約束有機(jī)結(jié)結(jié)合的長(zhǎng)長(zhǎng)效機(jī)制制。當(dāng)前前最關(guān)鍵鍵的還是是要盡快快建立行之有效效的獎(jiǎng)罰罰機(jī)制，徹徹底改變變高管薪薪酬只漲漲不落的的不合理現(xiàn)狀狀。否則則，再高高的薪酬酬激勵(lì)也也會(huì)失去去應(yīng)有的的作用。第四，多多種激勵(lì)勵(lì)手段并并舉，形形成物質(zhì)質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)與與精神鼓鼓勵(lì)相結(jié)合合的格局局。目前前，很多多人對(duì)薪薪酬的理理解還停停留在工資等物物質(zhì)激勵(lì)勵(lì)的層次次上，其其實(shí)工資資只是薪薪酬的一一部分，只能能滿足人人們最基基本的生生理和安安全的需需要。大大量的內(nèi)在的激激勵(lì)因素素，例如如對(duì)工作作的滿意意度、良良好的發(fā)發(fā)展機(jī)會(huì)、卓越越的企業(yè)業(yè)文化、相互配配合的團(tuán)團(tuán)隊(duì)合作作精神等等，都是是薪酬的有有機(jī)構(gòu)成

26、成部分。它們屬屬于非貨貨幣化的的隱性薪薪酬激勵(lì)因素素，不僅僅可以顯顯著降低低激勵(lì)的的成本，而而且還可可以對(duì)貨幣化化薪酬激激勵(lì)起到到有力的的補(bǔ)充。同時(shí)，還還要強(qiáng)化化公司高管的的社會(huì)責(zé)責(zé)任意識(shí)識(shí)和道德德觀念，激激發(fā)他們們強(qiáng)烈的的工作欲望，使使他們積積極承擔(dān)擔(dān)社會(huì)責(zé)責(zé)任，努努力回報(bào)報(bào)社會(huì)，從從中體會(huì)到自自我價(jià)值值的實(shí)現(xiàn)現(xiàn)和被尊尊重的喜喜悅，在在更高的的層面上獲得回回報(bào)。第五，加加強(qiáng)監(jiān)管管，形成成完善、有力的的制度保保障體系。要想想使公司司高管薪薪酬制度度的運(yùn)行行合理有有效，加加強(qiáng)內(nèi)外兩個(gè)個(gè)方面的的監(jiān)管是是必要的的保障。在公司司內(nèi)部，要要建立真正正獨(dú)立的的薪酬委委員會(huì)，使使其委員員公平、公正地地行使自

27、己的的權(quán)利，自自覺(jué)維護(hù)護(hù)包括公公司高管管在內(nèi)的的各方的的利益。在在公司外外部，要要有完善善的監(jiān)管管制度和和信息披披露制度，形形成法律律、行政政、經(jīng)濟(jì)濟(jì)和輿論論的綜合合監(jiān)督網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)，使使得公司高高管的薪薪酬制度度在法制制化、規(guī)規(guī)范化的的軌道內(nèi)內(nèi)運(yùn)行。_一、在何何時(shí)點(diǎn)進(jìn)進(jìn)行激勵(lì)勵(lì)匹匹配公司司發(fā)展，選選擇恰當(dāng)當(dāng)?shù)募?lì)勵(lì)時(shí)機(jī) 公司發(fā)發(fā)展有幾幾個(gè)關(guān)鍵鍵節(jié)點(diǎn)，包包括公司司設(shè)立、增資擴(kuò)擴(kuò)股（包包括引進(jìn)進(jìn)私募）、股份制制改造、IPOO 等，在在不同節(jié)節(jié)點(diǎn)進(jìn)行行長(zhǎng)期激激勵(lì)，其其效果是是大不同同的。 在創(chuàng)業(yè)業(yè)板中我我們看到到了很多多好的做做法，例例如“神神州泰岳岳、吉峰峰農(nóng)機(jī)”。神州泰泰岳從成成立5個(gè)個(gè)月之后后即開(kāi)

28、始始了第一一輪的股股權(quán)激勵(lì)勵(lì)計(jì)劃，之之后分?jǐn)?shù)數(shù)次向公公司的核核心技術(shù)術(shù)、銷(xiāo)售售、管理理骨干不不斷的授授予股權(quán)權(quán)，一直直持續(xù)到到20009年33月份；而吉峰峰農(nóng)機(jī)則則是建立立了一年年一次的的常規(guī)授授予機(jī)制制，每年年均按每每1元出出資額作作價(jià)人民民幣1元元的價(jià)格格對(duì)管理理人員和和中、基基層骨干干人員進(jìn)進(jìn)行增資資擴(kuò)股。 我們們也看到到了一些些上市之之前的“突突擊入股股”案例例，但是是這一行行為向投投資者傳傳輸?shù)男判盘?hào)往往往是造富富而不是是激勵(lì)，投投資者信信心的降降低自然然影響到到對(duì)公司司的認(rèn)可可度。 二、采采取何種種激勵(lì)工工具根據(jù)股股東和激激勵(lì)對(duì)象象的需求求，選擇擇不同激激勵(lì)方式式 股權(quán)權(quán)激勵(lì)的的方

29、式包包括很多多種，通通常市場(chǎng)場(chǎng)所熟知知有股票票期權(quán)、限制性性股票、員工持持股計(jì)劃劃、經(jīng)營(yíng)營(yíng)層持股股等。分分析創(chuàng)業(yè)業(yè)板股權(quán)權(quán)激勵(lì)案案例，在在上市前前多是采采取了股股東轉(zhuǎn)讓讓或者增增資擴(kuò)股股的形式式，也有有一些較較為創(chuàng)新新的方案案，例如如“機(jī)器器人、安安科生物物”，對(duì)對(duì)核心技技術(shù)人員員實(shí)現(xiàn)了了以無(wú)形形資產(chǎn)獎(jiǎng)獎(jiǎng)勵(lì)入股股的方式式。 如如果公司司股東對(duì)對(duì)股權(quán)稀稀釋有抵抵觸，上上述方案案就不太太具有可可行性，可可選擇股股票增值值權(quán)、虛虛擬股票票計(jì)劃、利潤(rùn)分分享計(jì)劃劃等現(xiàn)金金支付的的形式。對(duì)于處處于發(fā)展展階段的的公司來(lái)來(lái)講，現(xiàn)現(xiàn)金流并并不特別別充裕，在在股權(quán)稀稀釋與現(xiàn)現(xiàn)金支付付均不可可行的情情況下，長(zhǎng)長(zhǎng)期激

30、勵(lì)勵(lì)也并非非無(wú)計(jì)可可施，我我們也推推薦一些些基于長(zhǎng)長(zhǎng)期福利利的方案案，比如如退休金金計(jì)劃等等，用未未來(lái)的現(xiàn)現(xiàn)金支付付來(lái)降低低當(dāng)期現(xiàn)現(xiàn)金流的的壓力。 三、何等激激勵(lì)力度度適宜基于于人才與與薪酬策策略，確確定授予予價(jià)格與與授予額額度激勵(lì)勵(lì)力度受受兩個(gè)因因素影響響，一是是授予價(jià)價(jià)格，二二是授予予額度。公司在在不同時(shí)時(shí)點(diǎn)的股股權(quán)價(jià)值值不同，授授予對(duì)象象的價(jià)格格也有所所差異。從實(shí)踐踐來(lái)看，上上市之前前的長(zhǎng)期期激勵(lì)，股股權(quán)授予予價(jià)格通通常是以以股本面面值、每每股凈資資產(chǎn)、第第三方估估值、私私募價(jià)格格或者預(yù)預(yù)期的IIPO價(jià)價(jià)格等作作為參照照物。一一般是越越早期的的授予，價(jià)價(jià)格越低低，甚至至于股東東無(wú)償贈(zèng)贈(zèng)予

31、。到到了上市市計(jì)劃明明確，激激勵(lì)對(duì)象象入股的的風(fēng)險(xiǎn)較較小，價(jià)價(jià)格就相相對(duì)較高高。 其其次是授授予額度度的確定定。通常常會(huì)綜合合考慮激激勵(lì)對(duì)象象在公司司的服務(wù)務(wù)年限、崗位職職級(jí)、業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)現(xiàn)、未來(lái)來(lái)發(fā)展?jié)摑摿Φ?。我們發(fā)發(fā)現(xiàn)在創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板的的案例中中，同一一公司從從高管到到核心員員工的授授予中，長(zhǎng)長(zhǎng)期激勵(lì)勵(lì)的額度度可以達(dá)達(dá)到數(shù)十十倍乃至至上千倍倍的量級(jí)級(jí)差異，這這一情況況也體現(xiàn)現(xiàn)了對(duì)重重點(diǎn)核心心人才傾傾斜的人人才策略略與薪酬酬策略。 四、滿足何何許條件件才生效效注注意激勵(lì)勵(lì)與約束束對(duì)等，設(shè)設(shè)立業(yè)績(jī)績(jī)與時(shí)間間條件 長(zhǎng)期激激勵(lì)計(jì)劃劃的一個(gè)個(gè)重要特特性在于于激勵(lì)與與約束的的雙刃平平衡，激激勵(lì)對(duì)象象獲得長(zhǎng)長(zhǎng)期

32、激勵(lì)勵(lì)收益的的前提就就是要滿滿足一定定的條件件，可以以包括時(shí)時(shí)間約束束條件和和業(yè)績(jī)條條件。 此次創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板長(zhǎng)長(zhǎng)期激勵(lì)勵(lì)案例在在約束條條件上多多表現(xiàn)為為前置條條件，即即激勵(lì)對(duì)對(duì)象滿足足一定的的工作年年限、一一定業(yè)績(jī)績(jī)條件即即可獲得得認(rèn)購(gòu)公公司股票票的權(quán)利利。但是是近九成成的公司司卻忽略略了其獲獲授股票票后的約約束條件件。對(duì)于于公司發(fā)發(fā)展而言言，創(chuàng)業(yè)業(yè)板上市市只是萬(wàn)萬(wàn)里長(zhǎng)征征第一步步。如果果對(duì)于激激勵(lì)對(duì)象象持有的的股票不不設(shè)置約約束條件件，強(qiáng)大大的獲益益導(dǎo)向會(huì)會(huì)促使大大家做出出熬過(guò)法法定禁售售期后搶搶風(fēng)拋售售的行為為，更糟糟糕的情情況是套套現(xiàn)離職職。 為為了規(guī)避避這一種種情況的的出現(xiàn)，德德勤的專(zhuān)專(zhuān)業(yè)

33、建議議是對(duì)后后置約束束條件進(jìn)進(jìn)行詳細(xì)細(xì)的設(shè)計(jì)計(jì)。即未未來(lái)上市市之后，滿滿足一定定的業(yè)績(jī)績(jī)條件，分分批逐步步允許其其拋售獲獲益，并并且在任任期間強(qiáng)強(qiáng)制保留留一定的的持股比比例。在在創(chuàng)業(yè)板板公司的的案例中中，我們們看到了了兩家公公司在約約束條件件的設(shè)置置上做的的較為成成功。一一是“重重慶萊美美”管理理層股東東的股票票流通轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓的權(quán)權(quán)利與凈凈資產(chǎn)收收益率掛掛鉤，二二是“華華測(cè)檢測(cè)測(cè)”設(shè)置置的三年年分批解解鎖，這這是值得得眾多公公司借鑒鑒的。 對(duì)擬上上市公司司而言，確確立公司司人才策策略、規(guī)規(guī)劃長(zhǎng)期期激勵(lì)方方案是一一項(xiàng)系統(tǒng)統(tǒng)的工程程，需要要配合公公司發(fā)展展與上市市的進(jìn)程程而有步步驟有計(jì)計(jì)劃的實(shí)實(shí)施。通

34、通過(guò)完善善的公司司治理尤尤其是有有效的長(zhǎng)長(zhǎng)期激勵(lì)勵(lì)機(jī)制，內(nèi)內(nèi)部人的的利益與與公司利利益更長(zhǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)綁定定在一起起，可以以給予外外部投資資者更高高的信心心保障，在在 IPPO時(shí)候候自然更更受投資資者的青青睞，也也更有利利于公司司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)發(fā)展！根據(jù)上述述我國(guó)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板市市場(chǎng)的發(fā)發(fā)展現(xiàn)狀狀和存在在的問(wèn)題題，結(jié)合國(guó)國(guó)外創(chuàng)業(yè)板板市場(chǎng)的的經(jīng)驗(yàn)和和教訓(xùn)，筆者認(rèn)認(rèn)為要進(jìn)進(jìn)一步發(fā)發(fā)展和完完善我國(guó)國(guó)創(chuàng)業(yè)板市市場(chǎng)，要從以以下幾個(gè)個(gè)方面入入手：準(zhǔn)確定定位創(chuàng)業(yè)業(yè)板，以增長(zhǎng)長(zhǎng)潛力為為定位主主題并加加大力度度審查企業(yè)的成成長(zhǎng)性，使創(chuàng)業(yè)業(yè)板市場(chǎng)場(chǎng)能夠真真正為自自主創(chuàng)新新企業(yè)服服務(wù)。完善創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板發(fā)發(fā)行制度度，采取市市場(chǎng)化的的運(yùn)作方方式

35、，與國(guó)際際上股票的發(fā)發(fā)行制度度接軌（注冊(cè)制制），限制制高市盈盈率；完善創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板上上市公司的法法人治理理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化公公司治理理制度建建設(shè)，提高上上市公司司的管理質(zhì)量量和內(nèi)在在質(zhì)地，加大信信息披露露監(jiān)管力力度，提高信信息披露露質(zhì)量。在當(dāng)前前發(fā)行制制度下，監(jiān)管部部門(mén)要逐逐步完善善創(chuàng)業(yè)板板公司的的監(jiān)管機(jī)制，進(jìn)一步步規(guī)范保保薦機(jī)構(gòu)構(gòu)的履職職行為，健全內(nèi)內(nèi)部控制制，加強(qiáng)對(duì)對(duì)保薦代表表人的管管理與規(guī)規(guī)范，防止保保薦代表表人違規(guī)規(guī)持股。完善交交易制度度，引入做做市商制制度。針對(duì)中中小企業(yè)業(yè)股市存存在的流動(dòng)性性、穩(wěn)定性性差這一一特點(diǎn)，引入做做市商制制度，完善交交易制度度；建立健全全創(chuàng)業(yè)板板直接退退市、快速退退市

36、制度度，盡快出出臺(tái)創(chuàng)業(yè)業(yè)板退市市制度細(xì)則則，做到引引導(dǎo)市場(chǎng)場(chǎng)資源流流向優(yōu)質(zhì)質(zhì)企業(yè)，并有效效遏制市市場(chǎng)餅度投機(jī)與與違規(guī)違違法行為為，從而實(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)中中小投資資者權(quán)益益的真正正保護(hù)。_參考文獻(xiàn)獻(xiàn)：1徐徐蕾.淺析中中國(guó)創(chuàng)業(yè)業(yè)板現(xiàn)狀狀、問(wèn)題及及對(duì)策J.市場(chǎng)周周刊.理論研研究，20010，(077).2 章衛(wèi)平平. 我國(guó)國(guó)創(chuàng)業(yè)板板市場(chǎng)初初探JJ. 中國(guó)經(jīng)經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊刊，20110，(08)3李李華.淺談創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板上上市公司司的特征征及評(píng)價(jià)價(jià)J.商業(yè)業(yè)現(xiàn)代化化,20100，(011).4張張倩.我國(guó)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板發(fā)發(fā)展的問(wèn)問(wèn)題及出出路JJ.生生產(chǎn)力研研究，20110，(02).5胡胡正宗.中國(guó)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板市市場(chǎng)操縱縱行為研

37、研究JJ.現(xiàn)現(xiàn)代商貿(mào)貿(mào)工業(yè)，20100，(066).6韓韓敏.創(chuàng)業(yè)板板市場(chǎng)建建設(shè)淺析析J.會(huì)計(jì)計(jì)之友，20110，(055).三、構(gòu)建建合理、有效的的公司高高管薪酬酬機(jī)制的的思考第一，必必須堅(jiān)持持合理提提高公司司高管薪薪酬水平平的原則。目前前，我國(guó)國(guó)收入分分配的基基本原則則還是“效率優(yōu)優(yōu)先、兼兼顧公平”。由于于公司高高管的特特殊位置置與貢獻(xiàn)獻(xiàn)，適當(dāng)當(dāng)提高公司高管管的薪酬酬水平是是符合這這一原則則的。同同時(shí)，適適當(dāng)提高公司高高管的薪薪酬水平平，也能能夠更好好地體現(xiàn)現(xiàn)其自身身價(jià)值，增強(qiáng)強(qiáng)其榮譽(yù)譽(yù)感和責(zé)責(zé)任感，充充分發(fā)揮揮他們的的積極性性、主動(dòng)性和創(chuàng)創(chuàng)造性，激激勵(lì)他們們通過(guò)努努力工作作獲得更更好的業(yè)

38、業(yè)績(jī)來(lái)證明自自己。這這樣一來(lái)來(lái)，公司司、投資資人、員員工和社社會(huì)的利利益也能更更好地實(shí)實(shí)現(xiàn)。第二，提提高公司司高管薪薪酬水平平必須有有利于公公司的長(zhǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。這一點(diǎn)點(diǎn)主要體體現(xiàn)在高高管薪酬酬的結(jié)構(gòu)構(gòu)上，其其目的就是要有有效地激激勵(lì)和留留住高管管，并使使其自覺(jué)覺(jué)協(xié)調(diào)公公司長(zhǎng)期利益和和短期利利益的關(guān)關(guān)系，保保持公司司又好又又快地持持續(xù)發(fā)展的態(tài)勢(shì)勢(shì)。在國(guó)國(guó)際上，一一些大公公司高管管的薪酬酬一般由由兩部分組成成，其中中，基本本工資及及津貼占占到300%左右右，績(jī)效效獎(jiǎng)金及長(zhǎng)期期激勵(lì)占占到700%左右右，很多多公司還還專(zhuān)門(mén)為為高管設(shè)設(shè)計(jì)了數(shù)額額不菲的的養(yǎng)老金金，通過(guò)過(guò)采取高高管薪酬酬與公司司業(yè)績(jī)掛鉤的方

39、方式，使使兩者的的利益關(guān)關(guān)系更加加協(xié)調(diào)一一致，從從而使高管最大大限度地地避免短短期行為為，更多多地為企企業(yè)謀劃劃未來(lái)。第三，獎(jiǎng)獎(jiǎng)懲結(jié)合合，使收收益與風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)等等，建立立激勵(lì)與與約束有機(jī)結(jié)結(jié)合的長(zhǎng)長(zhǎng)效機(jī)制制。當(dāng)前前最關(guān)鍵鍵的還是是要盡快快建立行之有效效的獎(jiǎng)罰罰機(jī)制，徹徹底改變變高管薪薪酬只漲漲不落的的不合理現(xiàn)狀狀。否則則，再高高的薪酬酬激勵(lì)也也會(huì)失去去應(yīng)有的的作用。第四，多多種激勵(lì)勵(lì)手段并并舉，形形成物質(zhì)質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)與與精神鼓鼓勵(lì)相結(jié)合合的格局局。目前前，很多多人對(duì)薪薪酬的理理解還停停留在工資等物物質(zhì)激勵(lì)勵(lì)的層次次上，其其實(shí)工資資只是薪薪酬的一一部分，只能能滿足人人們最基基本的生生理和安安全的需需要。大大量的內(nèi)在的激激勵(lì)因素素，例如如對(duì)工作作的滿意意度、良良好的發(fā)發(fā)展機(jī)會(huì)、卓越越的企業(yè)業(yè)文化、相互配配合的團(tuán)團(tuán)隊(duì)合作作精神等等，都是是薪酬的有有機(jī)構(gòu)