投資管理（第三版）第19章投資基礎(chǔ)分析

1、第19章 投資基礎(chǔ)分析學(xué)習(xí)目標(biāo)19.1宏觀經(jīng)濟(jì)分析19.2微觀行業(yè)分析19.3公司分析主要概念學(xué)習(xí)目標(biāo)通過本章學(xué)習(xí)，應(yīng)該達(dá)到以下目標(biāo)： 知識目標(biāo)掌握主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的概念和經(jīng)濟(jì)周期概念；了解財(cái)政政策與貨幣政策；掌握行業(yè)的市場類型、行業(yè)的生命周期以及影響行業(yè)發(fā)展的其他因素。 技能目標(biāo)掌握宏觀經(jīng)濟(jì)分析、微觀行業(yè)分析和公司分析所包含的指標(biāo)和內(nèi)容。 能力目標(biāo)能夠針對某一企業(yè)進(jìn)行恰當(dāng)?shù)暮暧^經(jīng)濟(jì)分析、微觀行業(yè)分析和公司分析。19.1宏觀經(jīng)濟(jì)分析19.1.1經(jīng)濟(jì)指標(biāo)1)國民生產(chǎn)總值（GNP）和國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）2)通貨膨脹率GNP一國在一定時(shí)期內(nèi)獲得的最終產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值總和。GDP它是一定時(shí)期內(nèi)一國在國內(nèi)

2、領(lǐng)土上生產(chǎn)的最終產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值總和。通貨膨脹通貨膨脹是物價(jià)總水平的持續(xù)上漲。19.1宏觀經(jīng)濟(jì)分析19.1.1經(jīng)濟(jì)指標(biāo)利率(1)利率的變動引起預(yù)期企業(yè)利潤的變化(2)利率還會通過股票市場供求關(guān)系的變化影響股票價(jià)格匯率匯率又稱匯價(jià),是一國貨幣兌換另一國貨幣的比率。19.1宏觀經(jīng)濟(jì)分析19.1.2經(jīng)濟(jì)周期 市場經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行總是遵循一定的規(guī)律,它通常要經(jīng)歷復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條四個(gè)階段,周而復(fù)始,螺旋上升,形成一定的經(jīng)濟(jì)周期。先導(dǎo)指標(biāo)指先于總體經(jīng)濟(jì)活動到達(dá)波峰或谷底的指標(biāo)。同步指標(biāo)指與總體經(jīng)濟(jì)活動大約同時(shí)到達(dá)波峰和谷底的指標(biāo)。滯后指標(biāo)是落后于總體經(jīng)濟(jì)活動到達(dá)波峰或谷底的指標(biāo)。19.1宏觀經(jīng)濟(jì)分析19.

3、1.3經(jīng)濟(jì)政策1)財(cái)政政策(1)國家預(yù)算。(2)稅收。(3)國債。(4)財(cái)政支出。2)貨幣政策(1)法定準(zhǔn)備金率。(2)再貼現(xiàn)。(3)公開市場業(yè)務(wù)。19.1宏觀經(jīng)濟(jì)分析19.1.4政治形勢 政治是經(jīng)濟(jì)的集中表現(xiàn),同時(shí)又反作用于經(jīng)濟(jì),在許多情況下,政治形勢的變化對經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到?jīng)Q定性的作用。影響政治形勢的因素極為廣泛,諸如政府更迭、民族沖突、局部戰(zhàn)爭、國內(nèi)罷工等,都可以使經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向和速度發(fā)生很大的改變,從而影響證券市場。投資者對這些問題要有較為清醒的認(rèn)識。19.2微觀行業(yè)分析19.2.1行業(yè)的市場類型1)完全競爭2)不完全競爭3)寡頭壟斷4)完全壟斷19.2微觀行業(yè)分析19.2.2行業(yè)的生命周

4、期初創(chuàng)期初創(chuàng)期又稱為開拓期。成長期新行業(yè)的產(chǎn)品經(jīng)過一定時(shí)間的廣告宣傳和市場檢驗(yàn),逐漸為用戶所認(rèn)可,市場需求逐步擴(kuò)大,新行業(yè)便逐步進(jìn)入成長期穩(wěn)定期行業(yè)的穩(wěn)定期是一個(gè)相對較長的時(shí)期, 在競爭中生存下來的少數(shù)大企業(yè)壟斷了整個(gè)行業(yè)的市場,每個(gè)企業(yè)都占有一定比例的市場份額。衰退期新產(chǎn)品和大量可替代品相繼出現(xiàn),市場需求量逐漸減少,產(chǎn)量也隨之減少,原行業(yè)便逐漸進(jìn)入生命周期的最后階段,即衰退期。19.2微觀行業(yè)分析19.2.3影響行業(yè)發(fā)展的其他因素1)技術(shù)進(jìn)步及產(chǎn)品更新?lián)Q代2)政策法規(guī)3)社會習(xí)慣4)相關(guān)行業(yè)19.3公司分析19.3.1經(jīng)營觀念分析開放觀念開拓觀念時(shí)效觀念信息觀念競爭觀念人才觀念19.3公司分析19.3.2經(jīng)營形態(tài)分析部門化協(xié)作化一體化國際化多角化19.3公司分析19.3.3經(jīng)營管理狀況分析1)經(jīng)營者素質(zhì)2)管理組織系統(tǒng)19.3.4公司競爭地位分析1)銷售額及銷售增長率2)