康復用紡織品項目財務評估的內容

1、泓域/康復用紡織品項目財務評估的內容康復用紡織品項目財務評估的內容xx有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113555064 一、 項目概況 PAGEREF _Toc113555064 h 3 HYPERLINK l _Toc113555065 二、 產業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc113555065 h 4 HYPERLINK l _Toc113555066 三、 基本原則 PAGEREF _Toc113555066 h 5 HYPERLINK l _Toc113555067 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc113555067 h 5

2、 HYPERLINK l _Toc113555068 五、 項目外匯效果分析 PAGEREF _Toc113555068 h 6 HYPERLINK l _Toc113555069 六、 財務效益評估的程序 PAGEREF _Toc113555069 h 7 HYPERLINK l _Toc113555070 七、 財務外匯平衡表 PAGEREF _Toc113555070 h 9 HYPERLINK l _Toc113555071 八、 財務數據評估的原則 PAGEREF _Toc113555071 h 9 HYPERLINK l _Toc113555072 九、 投資計劃方案 PAGERE

3、F _Toc113555072 h 10 HYPERLINK l _Toc113555073 建設投資估算表 PAGEREF _Toc113555073 h 12 HYPERLINK l _Toc113555074 建設期利息估算表 PAGEREF _Toc113555074 h 13 HYPERLINK l _Toc113555075 流動資金估算表 PAGEREF _Toc113555075 h 15 HYPERLINK l _Toc113555076 總投資及構成一覽表 PAGEREF _Toc113555076 h 16 HYPERLINK l _Toc113555077 項目投資計劃

4、與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc113555077 h 17 HYPERLINK l _Toc113555078 十、 經濟收益分析 PAGEREF _Toc113555078 h 18 HYPERLINK l _Toc113555079 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc113555079 h 18 HYPERLINK l _Toc113555080 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc113555080 h 20 HYPERLINK l _Toc113555081 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc113555081 h 21 HYPE

5、RLINK l _Toc113555082 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc113555082 h 24 HYPERLINK l _Toc113555083 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc113555083 h 26項目概況（一）項目基本情況1、承辦單位名稱：xx有限公司2、項目性質：擴建3、項目建設地點：xx（待定）4、項目聯(lián)系人：盧xx（二）項目選址項目選址位于xx（待定）。（三）項目總投資及資金構成項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資28443.47萬元，其中：建設投資22994.16萬元，占項目總投資的80.84%；建設期

6、利息581.19萬元，占項目總投資的2.04%；流動資金4868.12萬元，占項目總投資的17.12%。（四）項目資本金籌措方案項目總投資28443.47萬元，根據資金籌措方案，xx有限公司計劃自籌資金（資本金）16582.40萬元。（五）申請銀行借款方案根據謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額11861.07萬元。（六）項目預期經濟效益規(guī)劃目標1、項目達產年預期營業(yè)收入（SP）：52300.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：42134.91萬元。3、項目達產年凈利潤（NP）：7427.80萬元。4、財務內部收益率（FIRR）：19.45%。5、全部投資回收期（Pt）：6.07年（

7、含建設期24個月）。6、達產年盈虧平衡點（BEP）：21347.09萬元（產值）。產業(yè)環(huán)境分析按照“省級決策領導、新區(qū)獨立建制、市區(qū)融合發(fā)展”的原則，協(xié)同推進滇中新區(qū)開發(fā)建設。依托我市現(xiàn)有公共服務設施和服務體系，為新區(qū)加快發(fā)展提供優(yōu)質的公共服務保障。全力支持滇中新區(qū)依托安寧工業(yè)園區(qū)、楊林經濟技術開發(fā)區(qū)、昆明空港經濟區(qū)等重點園區(qū)，大力發(fā)展現(xiàn)代生物、高端裝備制造、電子信息、新材料、節(jié)能環(huán)保等新興產業(yè)和金融、商貿、物流、康體休閑、文化創(chuàng)意等現(xiàn)代服務業(yè)，提升新區(qū)產業(yè)綜合承載能力，構建特色鮮明、具有較強國際競爭力和影響力的現(xiàn)代產業(yè)體系，實現(xiàn)以產聚人、以產促城、產城融合一體發(fā)展，到2020年，新區(qū)城市框架

8、和較為完善的基礎設施體系基本形成，產業(yè)園區(qū)建設取得重大突破，對我市乃至全省的支撐引領作用顯著增強，建設成為我國面向南亞東南亞輻射中心的重要支點、云南橋頭堡建設重要增長極、西部地區(qū)新型城鎮(zhèn)化建設綜合實驗區(qū)和改革創(chuàng)新先行區(qū)?；驹瓌t堅持創(chuàng)新引領。強化科技創(chuàng)新對產業(yè)發(fā)展的引領作用，加強產業(yè)基礎、共性技術、高端替代應用創(chuàng)新，加大新技術應用力度，推動業(yè)態(tài)變革、價值創(chuàng)造和結構升級。堅持需求導向。以適應醫(yī)療健康、安全防護、海洋經濟、環(huán)境保護等領域需求為重點，加強產品開發(fā)設計，增強質量保障能力，提升工程化服務水平，拓展多元化市場。堅持結構優(yōu)化。營造公平競爭發(fā)展環(huán)境，運用市場機制淘汰落后產能，加大行業(yè)高端化、數

9、字化、綠色化轉型力度，培育優(yōu)質品牌和“專精特新”中小企業(yè)。堅持合作共贏。鼓勵產業(yè)用紡織品企業(yè)與基礎材料及終端應用企業(yè)加強產業(yè)鏈上下游銜接，完善覆蓋生產與應用的標準檢測評價體系，建立誠信共贏產業(yè)鏈供應鏈。必要性分析1、現(xiàn)有產能已無法滿足公司業(yè)務發(fā)展需求作為行業(yè)的領先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度，產品銷售形勢良好，產銷率超過 100%。預計未來幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長。隨著業(yè)務發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優(yōu)化生產流程、強化管理等手段，不斷挖掘產能潛力，但仍難以從根本上緩解產能不足問題。通過本次項目的建設，公司將有效克服產能不足對公

10、司發(fā)展的制約，為公司把握市場機遇奠定基礎。2、公司產品結構升級的需要隨著制造業(yè)智能化、自動化產業(yè)升級，公司產品的性能也需要不斷優(yōu)化升級。公司只有以技術創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅動，不斷研發(fā)新產品，提升產品精密化程度，將產品質量水平提升到同類產品的領先水準，提高生產的靈活性和適應性，契合關鍵零部件國產化的需求，才能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢，保持公司在領域的國內領先地位。項目外匯效果分析（一）財務外匯凈現(xiàn)值財務外匯凈現(xiàn)值是指把項目壽命期內各年的凈外匯流量用設定的折現(xiàn)率（一般取外匯借款綜合利率）折算到第零年的現(xiàn)值之和。它是分析、評估項目實施后對國家外匯狀況影響的重要指標，用以衡量項目對國家外匯的凈貢獻。

11、（二）財務換匯成本項目財務換匯成本是指項目投產為換取一個貨幣單位的外匯所需要的以人民幣計量抵償的代價，亦稱換匯率。評估生產出口產品的項目是否值得興建，其產品在國際市場上是否有競爭能力，必須做項目財務換匯成本的預測，即計算項目整個壽命期內為生產出口產品所投入的國內資源（包括投資、原材料、工資及其他投入）的現(xiàn)值與產品出口創(chuàng)匯的凈現(xiàn)值之比。在評估時，評估人員將項目的換匯成本與法定匯率比較。一般說，低于或等于法定匯率的項目才是可取的。不然，除非項目必不可少，國家要采取相應的保護措施以外，項目將是缺乏競爭力和不合算的。財務效益評估的程序（一）分析估算項目財務數據在整理基礎財務數據時，我們已經測算了項目總

12、投資、資金籌措方案、產品成本費用、銷售收入及利潤等數據。項目評估的任務是對這些數據進行分析審查，并與自己所掌握的信息資料進行對比分析，必要時需要重新估算。（二）建立財務基本報表基礎財務報表包括現(xiàn)金流量表、利潤表、資產負債表等，在利用這些報表的數據進行項目財務效益評估之前，我們需要進行以下工作：一是審查報表的格式是否符合規(guī)范要求，二是審查所填列的數據是否準確。如果要求不符合，我們需重新編制表格，按評估人員估算的數據填列。（三）評價財務效益指標投資項目評估評價財務效益指標包括三個方面內容：盈利能力指標，包括靜態(tài)指標和動態(tài)指標，其中靜態(tài)指標包括投資利潤率、投資利稅率、資本金凈利潤率等；動態(tài)指標包括財

13、務內部收益率、財務凈現(xiàn)值、財務凈現(xiàn)值率等。清償能力指標，包括投資回收期、借款償還期、資產負債率、流動比率和速動比率等。外匯效果指標，包括財務外匯凈現(xiàn)值與財務換匯成本兩個指標。項目評估主要從可行性研究所采用的方法與分析結果兩方面的正確性入手。（四）提出財務評估結論我們將評估結果與國家或行業(yè)的基準指標進行對比，從財務角度做出項目是否可行的決定。（五）不確定性分析不確定性分析主要包括盈虧平衡分析、敏感性分析與概率分析三個方面，主要分析項目的抗風險能力。財務外匯平衡表外匯平衡表是指專門反映項目計算期內各年外匯收支及余缺程度的一種報表。該表可用于外匯平衡分析，適用于有外匯收支的項目財務數據分析。外匯平衡

14、表由外匯來源、外匯運用和外匯余缺額三部分構成。外匯來源包括產品外銷的外匯收入、外匯貸款和自籌外匯等，自籌外匯包括在其他外匯收入項目中。外匯運用主要是進行投資、進口原料及零部件、支付技術轉讓費和清償外匯借款本息及其他外匯支出。外匯余缺額直接反映了項目計算期內外匯平衡程度。對于外匯不能平衡的項目，企業(yè)應根據外匯余缺程度提出具體解決方案。財務數據評估的原則財務數據估算是一項政策性、技術性和科學性很強的工作，在進行這項工作的過程中，我們必須遵循以下原則：（一）合法性原則在進行財務數據的估算時，我們必須嚴格執(zhí)行國家現(xiàn)行的法律法規(guī)，不應以項目評估人員的主觀想象作為財務數據估算的依據。這一原則的目的在于保證

15、財務數據估算工作的合法性和可行性。隨著我國社會主義市場經濟的不斷發(fā)展和經濟體制改革的不斷深入，國家的各項經濟法規(guī)也會不斷完善。因此，項目評估人員應該隨時注意收集和掌握有關的法規(guī)和制度。（二）真實性原則財務數據估算必須體現(xiàn)嚴肅性、科學性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一，應本著實事求是的精神，真實地反映客觀情況。對于比較重要的數據和參數，評估人員應該從不同的方面進行調查和核實，根據各種可靠的數據，測算基礎數據，不應以假設為測算的基礎。（三）科學性原則科學適用的估算技術和方法是財務數據估算順利進行的基本要求。在財務估算中，我們既要保證估算的數學模型、計算公式、技術方法的科學性，又要從實際出發(fā)，堅持簡明適用的原則。（四

16、）準確性原則財務數據估算的各項數據準確與否直接關系經濟評估正確與否，因此，評估人員必須把握準確性原則：在數據的選擇上，要注意客觀性；在預測和分析時，要注意防止主觀性和片面性；還應考慮比較重要的基礎數據和參數的變動趨勢，以保證財務數據估算和經濟評估結果的準確性。投資計劃方案（一）投資估算的依據本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據包括：1、建設項目經濟評價方法與參數（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設項目投資估算編審規(guī)程4、建設項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設計概算編制辦法7、建設工程監(jiān)理與相關服務收費管理規(guī)定

17、（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產生的各項收益，并嚴格遵循財務評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。本期項目建設投資22994.16萬元，包括：工程費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。（三）工程費用工程費用包括建筑工程費、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產準備費、其他前期工作費用，合計19397.65萬元。1、建筑工程費估算根據估算，本期項目建筑工程費為8469.57萬元。2、設備購置費估算設備購置費的估算是根據國內外制造廠家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照機電產

18、品報價手冊和建設項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為10219.63萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為708.45萬元。（四）工程建設其他費用本期項目工程建設其他費用為2919.68萬元。（五）預備費本期項目預備費為676.83萬元。建設投資估算表單位：萬元序號項目建筑工程設備購置安裝工程其他費用合計1工程費用8469.5710219.63708.4519397.651.1建筑工程費8469.578469.571.2設備購置費10219.6310219.631.3安裝工程費708.45708.452其他費用2919.682

19、919.682.1土地出讓金1666.381666.383預備費676.83676.833.1基本預備費387.27387.273.2漲價預備費289.56289.564投資合計22994.16（六）建設期利息按照建設規(guī)劃，本期項目建設期為24個月，其中申請銀行貸款11861.07萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息581.19萬元。建設期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設期利息581.19145.30435.891.1.1期初借款余額5930.5351.1.2當期借款11861.075930.535930.531.1.3當期應計利息581.19145.304

20、35.891.1.4期末借款余額5930.53511861.071.2其他融資費用1.3小計581.19145.30435.892債券2.1建設期利息2.1.1期初債務余額2.1.2當期債務金額2.1.3當期應計利息2.1.4期末債務余額2.2其他融資費用2.3小計3合計581.19145.30435.89（七）流動資金流動資金是指項目建成投產后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經營費用等所需的周轉資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據企業(yè)流動資金周轉情況及本項目產品生產特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產和流動負債的合理周轉天數

21、，采用分項詳細測算法進行測算。根據測算，本期項目流動資金為4868.12萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1流動資產0.0028816.4034991.3541166.291.1應收賬款0.0012967.3815746.1118524.831.2存貨0.0010085.7412246.9714408.201.2.1原輔材料0.003025.723674.094322.461.2.2燃料動力0.00151.28183.70216.121.2.3在產品0.004639.445633.606627.771.2.4產成品0.002269.292755.573241.

22、851.3現(xiàn)金0.002305.312799.313293.301.4預付賬款0.003457.964198.964939.952流動負債0.0025408.7230853.4436298.172.1應付賬款0.009147.1411107.2413067.342.2預收賬款0.0016261.5819746.2123230.833流動資金0.003407.684137.904868.124流動資金增加0.003407.68730.22730.225鋪底流動資金0.008644.9210497.4112349.89（八）項目總投資本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估

23、算，項目總投資28443.47萬元，其中：建設投資22994.16萬元，占項目總投資的80.84%；建設期利息581.19萬元，占項目總投資的2.04%；流動資金4868.12萬元，占項目總投資的17.12%。總投資及構成一覽表單位：萬元序號項目指標占總投資比例1總投資28443.47100.00%1.1建設投資22994.1680.84%1.1.1工程費用19397.6568.20%1.1.1.1建筑工程費8469.5729.78%1.1.1.2設備購置費10219.6335.93%1.1.1.3安裝工程費708.452.49%1.1.2工程建設其他費用2919.6810.26%1.1.2.

24、1土地出讓金1666.385.86%1.1.2.2其他前期費用1253.304.41%1.2.3預備費676.832.38%1.2.3.1基本預備費387.271.36%1.2.3.2漲價預備費289.561.02%1.2建設期利息581.192.04%1.3流動資金4868.1217.12%（九）資金籌措與投資計劃本期項目總投資28443.47萬元，其中申請銀行長期貸款11861.07萬元，其余部分由企業(yè)自籌。項目投資計劃與資金籌措一覽表單位：萬元序號項目數據指標占總投資比例1總投資28443.47100.00%1.1建設投資22994.1680.84%1.2建設期利息581.192.04%

25、1.3流動資金4868.1217.12%2資金籌措28443.47100.00%2.1項目資本金16582.4058.30%2.1.1用于建設投資11133.0939.14%2.1.2用于建設期利息581.192.04%2.1.3用于流動資金4868.1217.12%2.2債務資金11861.0741.70%2.2.1用于建設投資11861.0741.70%2.2.2用于建設期利息2.2.3用于流動資金2.3其他資金經濟收益分析（一）營業(yè)收入估算項目正常經營年份預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入52300.00萬元；具體測算數據詳見營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單

26、位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入0.0036610.0044455.0052300.002增值稅0.001742.302115.652178.062.1銷項稅0.004759.305779.156799.002.2進項稅0.003017.003663.504620.943稅金及附加0.00209.08253.88261.363.1城建稅0.00121.96148.10152.463.2教育費附加0.0052.2763.4765.343.3地方教育附加0.0034.8542.3143.56（二）正常經營年份增值稅估算根據中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關于全國實施增值

27、稅轉型改革若干問題的通知及相關規(guī)定，項目正常經營年份應繳納增值稅計算如下：正常經營年份應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=2178.06萬元。（三）綜合總成本費用估算項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按正常經營年份經營能力計算，項目綜合總成本費用42134.91萬元，其中：可變成本35124.42萬元，固定成本7010.49萬元。正常經營年份項目經營成本40306.69萬元

28、。具體測算數據詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費0.0023207.6928180.7733153.852工資及福利費0.001970.571970.571970.573修理費0.00497.60497.60497.604其他費用0.004684.674684.674684.674.1其他制造費用0.00424.02424.02424.024.2其他管理費用0.00438.54438.54438.544.3其他營業(yè)費用0.003822.113822.113822.115經營成本0.0030360.5335333.6

29、140306.696折舊費0.001213.701213.701213.707攤銷費0.0033.3333.3333.338利息支出0.00581.19581.19581.199總成本費用0.0032188.7537161.8342134.919.1其中：固定成本0.007010.497010.497010.499.2可變成本0.0025178.2630151.3435124.42（四）稅金及附加項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，項目正常經營年份應納稅金及附加261.36萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據國家有關稅收政策規(guī)定，項目正常經營年份利

30、潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=9903.73（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據規(guī)定項目應繳納企業(yè)所得稅，正常經營年份應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=9903.7325.00%=2475.93（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經營年份可實現(xiàn)利潤總額9903.73萬元，繳納企業(yè)所得稅2475.93萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=正常經營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=9903.73-2475.93=7427.80（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入0.0036610.0044455.

31、0052300.002稅金及附加0.00209.08253.88261.363總成本費用0.0032188.7537161.8342134.914利潤總額0.004212.177039.299903.735應納所得稅額0.004212.177039.299903.736所得稅0.001053.041759.822475.937凈利潤0.003159.135279.477427.808期初未分配利潤0.000.002843.227310.429可供分配的利潤0.003159.138122.6914738.2210法定盈余公積金0.00315.91812.271473.8211可供分配的利潤0.0

32、02843.227310.4213264.4012未分配利潤0.002843.227310.4213264.4013息稅前利潤0.005846.409380.3012960.85（四）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=19.45%。項目投資財務內部收益率19.45%，高于行業(yè)基準內部收益率，表明項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（五）財務凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設定的折現(xiàn)率，計算項目經營

33、期內各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務凈現(xiàn)值（FNPV）=5782.55（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現(xiàn)值5782.55萬元（大于0），說明項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，項目投資回收期：投資回收期（Pt）=6.07年。項目全部投資回收期6.07年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，

34、故投資風險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1現(xiàn)金流入0.000.0036610.0044455.0052300.001.1營業(yè)收入0.000.0036610.0044455.0052300.002現(xiàn)金流出11497.0811497.0833977.2936317.7144705.952.1建設投資11497.0811497.082.2流動資金0.003407.68730.224137.902.3經營成本0.0030360.5335333.6140306.692.4稅金及附加0.00209.08253.88261.363所得稅前凈現(xiàn)金流量-11497.08-11497.082632.718137.297594.054累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-11497.08-22994.16-20361.45-12224.16-4630.115調整所得稅0.001461.602345.073240.216所得稅后凈現(xiàn)金流量-