工程經(jīng)濟學：第九章 建設(shè)項目的財務評價與經(jīng)濟評價

1、第九章 建設(shè)項目的財務評價與經(jīng)濟評價（國民經(jīng)濟評價）（環(huán)境評價自學）一、財務評價概念二、財務評價的主要內(nèi)容三、基本數(shù)據(jù)和基本財務報表四、 財務評價的指標體系五、償債能力分析六、國民經(jīng)濟評價范圍和內(nèi)容七、國民經(jīng)濟效益與費用識別 八、影子價格的選取 第九章 建設(shè)項目的財務評價 本章要求：（1）熟悉財務評價的概念、目的、內(nèi)容、基本步驟；（2）掌握財務評價的內(nèi)容、基本財務報表與評價指標的對應關(guān)系；（3）熟悉經(jīng)濟評價與財務評價的異同點；（4）熟悉經(jīng)濟評價費用效益的識別。重點 、難點 ：財務評價的內(nèi)容、基本財務報表與評價指標的關(guān)系。影子價格的概念。財 務 報 表指標計算方法行業(yè)及國家參數(shù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù) 指 標參

2、數(shù)比較評估結(jié)果 財務評價作用原理圖 體系一、財務評價概念：1、財務評價作用原理考察項目在財務上的可行性。2、財務評價概念：財務評價是根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度價格體系分析計算項目的效益費用編制財務報表以項目的盈利能力分析清償能力分析外匯平衡分析從項目的財務角度3、財務評價的分類 財務評價分為融資前財務評價與融資后財務評價。 融資前財務評價：是站在項目的角度，不考慮債務融資的條件下進行的財務評價，主要考察項目的可行性。一般情況，融資前財務評價滿足要求的情況下，再進行融資決策，而后進行融資后財務評價。 融資后財務評價：站在投資者的角度，在確定的融資方案基礎(chǔ)上進行的項目財務評價，主要考察項目對資本金和其他

3、投資的貢獻。 二、財務評價的主要內(nèi)容： 1.財務盈利能力分析 研究判定該項目值不值得投資，編制的主要報表有財務現(xiàn)金流量表（項目、資本金）、損益表 包括： 財務凈現(xiàn)值 (FNPV) 財務內(nèi)部收益率（FIRR） 投資回收期（P t） 2.財務清償能力分析 研究最佳資金可能來源，解決資金的供應問題。編制的主要報表有：資金來源與運用表、資產(chǎn)負債表。 3.外匯平衡分析 衡量項目實施后對國家外匯狀況的影響，編制的報表有：財務外匯平衡表1、2 不能相互代替第九章 建設(shè)項目的財務評價一、財務評價概念二、財務評價的主要內(nèi)容三、基本數(shù)據(jù)和基本財務報表四、 財務評價的指標體系五、償債能力分析六、國民經(jīng)濟評價范圍和內(nèi)

4、容七、國民經(jīng)濟效益與費用識別 八、影子價格的選取 三、基本數(shù)據(jù)和基本財務報表五種基本財務報表財務現(xiàn)金流量表損益表資金來源與運用表資產(chǎn)負債表財務外匯平衡表 1.現(xiàn)金流量表的編制現(xiàn)金流量表 自有資金現(xiàn)金流量表全部投資現(xiàn)金流量表投資項目可行性研究指南 建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（項目財務現(xiàn)金流量表）（項目資本金財務現(xiàn)金流量表）(1) 項目財務現(xiàn)金流量表的編制現(xiàn)金流入銷售收入（銷量單價）回收固定資產(chǎn)余值回收流動資金現(xiàn)金流出投資成本稅金 (2) 項目資本金財務現(xiàn)金流量表的編制 投資只計自有資金。 借款本金的償還及利息支付計入現(xiàn)金流出。 2.損益表的編制 損益表反映項目計算期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及稅后

5、利潤的分配情況。 所得稅=納稅所得額所得稅稅率產(chǎn)品銷售收入銷售（營業(yè)）稅金及附加總成本費用分別取自相應的輔助報表利潤總額 = 產(chǎn)品銷售收入銷售（營業(yè)）稅金及附加總成本費用 利潤總額進行調(diào)整后的數(shù)額在建設(shè)項目財務評價中，主要是按減免所得稅及用稅前利潤彌補上年度虧損的有關(guān)規(guī)定進行的調(diào)整。 稅后利潤按法定盈余公積金、公益金、應付利潤及末分配利潤等項進行分配。 法定盈余公積金按照稅后利潤扣除用于彌補以前年度虧損額后的10%提取，盈余公積金已達注冊資金50%時可以不再提取。公益金主要用于企業(yè)的職工集體福利設(shè)施支出，可以通過董事會決定。 應付利潤為向投資者分配的利潤。 未分配利潤主要指用于償還固定資產(chǎn)投資

6、借款及彌補以前年度虧損的可供分配利潤。稅后利潤=利潤總額所得稅 3.資金來源與運用表的編制 資金來源與運用表反映項目計算期內(nèi)各年的資金盈余或短缺情況，用于選擇資金籌措方案，制定適宜的借款及償還計劃，并為編制資產(chǎn)負債表提供依據(jù)。 編制該表時，首先要計算項目計算期內(nèi)各年的資金來源與資金運用，然后通過資金來源與資金運用的差額反映項目各年的資金盈余或短缺情況。項目的資金籌措方案和借款及償還計劃應能使表中各年度的累計盈余資金額始終大于或等于零，否則，項目將因資金短缺而不能按計劃順利運行。 4.資產(chǎn)負債表的編制 資產(chǎn)負債表綜合反映項目計算期內(nèi)各年末資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的增減變化及對應關(guān)系，用以考察項目資

7、產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)是否合理，進行清償能力分析。 （1）資產(chǎn)由流動資產(chǎn)、在建工程、固定資產(chǎn)凈值、無形及其他資產(chǎn)凈值4項組成。其中: 流動資產(chǎn)總額為應收賬款、存貨、現(xiàn)金、累計盈余資金之和。 在建工程是指投資計劃與資金籌措表中的年固定資產(chǎn)投資額，其中包括固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅和建設(shè)期利息。 固定資產(chǎn)凈值和無形及其他資產(chǎn)凈值分別從固定資產(chǎn)折舊費估算表和無形及其他資產(chǎn)攤銷估算表取得。(2)負債流動負債長期負債 長期借款及其他短期借款余額的計算按下式進行: 其中，(借款本金償還)為資金來源與運用表中第t年借款與同一項目本金償還之差。 流動資金借款余額的計算按下式進行: 其中，(借款)t為資金來源與

8、運用表中第t年流動資金借款。若為其他情況，可參照長期借款的計算方法計算。(3)所有者權(quán)益資本金資本公積金累計盈余公積金累計未分配利潤 所有者權(quán)益=資產(chǎn)負債 5.財務外匯平衡表的編制 財務外匯平衡表主要適用于有外匯收支的項目，用以反映項目計算期內(nèi)各年外匯余額程度，進行外匯平衡分析。 第九章 建設(shè)項目的財務評價一、財務評價概念二、財務評價的主要內(nèi)容三、基本數(shù)據(jù)和基本財務報表四、 財務評價的指標體系五、償債能力分析六、國民經(jīng)濟評價范圍和內(nèi)容七、國民經(jīng)濟效益與費用識別 八、影子價格的選取 四、 財務評價的指標體系 分類： 1.根據(jù)是否考慮資金時間價值，分為靜態(tài)動態(tài)評價指標2.按指標的性質(zhì)分為時間性價值

9、性比率性指標項目財務評價指標靜態(tài)評價指標動態(tài)評價指標投資回收期固定資產(chǎn)投資借款償還期投資利潤率投資利稅率資本金利潤率財 務 比 率資產(chǎn)負債率流動比率速動比率動態(tài)投資回收期凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值率經(jīng)濟換匯成本經(jīng)濟節(jié)匯成本 財務評價指標分類之一財務評價指標時間性指標價值性指標凈現(xiàn)值比率性指標內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值率投資利潤率投資利稅率資本金利潤率 經(jīng)濟換匯成本 財務比率固定資產(chǎn)投資借款償還期投資回收期 財務評價指標分類之二評價內(nèi)容基本報表靜態(tài)指標動態(tài)指標盈利能力分析全部投資現(xiàn)金流量表全部投資回收期財務內(nèi)部收益率財務凈現(xiàn)值自有資金現(xiàn)金流量表財務內(nèi)部收益率財務凈現(xiàn)值損益表投資利潤率投資利稅率 資本金利潤率

10、清償能力分析資金來源與運用表借款償還期資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債率流動比率速動比率外匯平衡能力分析財務外匯平衡表評價內(nèi)容基本報表靜態(tài)指標動態(tài)指標其 他價值指標或?qū)嶋H指標 財務評價指標與基本報表關(guān)系第九章 建設(shè)項目的財務評價一、財務評價概念二、財務評價的主要內(nèi)容三、基本數(shù)據(jù)和基本財務報表四、 財務評價的指標體系五、償債能力分析六、國民經(jīng)濟評價范圍和內(nèi)容七、國民經(jīng)濟效益與費用識別 八、影子價格的選取 五、償債能力分析 按照可行性研究指南 的要求，目前實踐中有兩種方法可供選擇。備 付 率 指 標借款償還期指標兩者擇其一 備付率指標適用于預先設(shè)定借款償還期，按等額還本付息或等額還本利息照付方式計算借款還本付息

11、的項目； 按最大償還能力計算借款償還期的項目，再計算備付率指標就失去了意義。（1）利息備付率 指項目在借款償還期內(nèi)可用于支付利息 的息稅前利潤與當期應付利息的比值利息備付率=息稅前利潤當期應付利息計入總成本費用的全部利息（2）（2）償債備付率 指項目在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資 金與當期應還本付息金額的比值 可用于還本付息的資金包括:折舊、攤銷、總成本費用中列支的全部利息和稅后利潤; 當期應還本付息金額包括:還本金額及計入總成本費用的全部利息。 （國外金融機構(gòu)往往要求大于1.2或1.3）償債備付率=可用于還本付息資金當期應還本付息金額（1）第九章 建設(shè)項目的財務評價一、財務評價概念二、財

12、務評價的主要內(nèi)容三、基本數(shù)據(jù)和基本財務報表四、 財務評價的指標體系五、償債能力分析六、國民經(jīng)濟評價范圍和內(nèi)容七、國民經(jīng)濟效益與費用識別 八、影子價格的選取 評價投資項目的經(jīng)濟合理性。 六、建設(shè)項目國民經(jīng)濟評價范圍和內(nèi)容1、建設(shè)項目國民經(jīng)濟評價的概念 建設(shè)項目國民經(jīng)濟評價是從國民經(jīng)濟角度出發(fā)，站在國家和社會的立場上考察項目對國民經(jīng)濟價值的貢獻，以此作為項目經(jīng)濟合理性的依據(jù)。 具體來講，國民經(jīng)濟評價就是按照合理配置資源的原則，采用影子價格等國民經(jīng)濟評價參數(shù)，從國民經(jīng)濟的角度：考察投資項目耗費的社會資源對社會的貢獻2、建設(shè)項目國民經(jīng)濟評價范圍和內(nèi)容：1） 評價范圍： 鐵路、公路等交通運輸項目，較大的

13、水力水電項目，國家控制的戰(zhàn)略性資源開發(fā)項目，動用社會資源和自然資源較大的中外合資項目，以及主要產(chǎn)出物和投入物的市場價格不能反映其真實價值的項目。2）研究內(nèi)容： 識別國民經(jīng)濟效益與費用，計算和選取影子價格，編制國民經(jīng)濟評價表，計算國民經(jīng)濟評價指標并進行方案比選。3、國民經(jīng)濟評價與財務評價的主要區(qū)別：1）評價的角度不同國家；企業(yè)2）費用和收益的界定不同全社會為系統(tǒng)；企業(yè)或項目本身為系統(tǒng)3）價值尺度不同-影子價格、影子匯率；市場價格、官方匯率4）評價所用的有關(guān)參數(shù)、評價內(nèi)容不同-社會折現(xiàn)率；基準折現(xiàn)率；一般盈利性分析。第九章 建設(shè)項目的財務評價一、財務評價概念二、財務評價的主要內(nèi)容三、基本數(shù)據(jù)和基本財務報表四、 財務評價的指標體系五、償債能力分析六、國民經(jīng)濟評價范圍和內(nèi)容七、國民經(jīng)濟效益與費用識別 八、影子價格的選取 七、建設(shè)項目國民經(jīng)濟效益與費用識別 經(jīng)濟效益指項目對國民經(jīng)濟所作的貢獻，分為直接效益間接效益經(jīng)濟費用指國民經(jīng)濟為項目所付出的代價，分為直接費用間接費用第九章 建設(shè)項目的財務評價一、財務評價概念二、財務評價的主要內(nèi)容三、基本數(shù)據(jù)和基本財務報表四、 財務評