2021年中國(guó)航空租賃行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局-國(guó)銀租賃：業(yè)務(wù)資產(chǎn)受疫情影響較小

1、2021年中國(guó)航空租賃行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局國(guó)銀租賃：業(yè)務(wù)資產(chǎn)受疫情影響較小 HYPERLINK /hk/zhengquan_01606.HK.html 行業(yè)主要上市公司：國(guó)銀租賃(01616.HK)，渤海租賃(000415)，中航產(chǎn)融(600705)，中飛租賃(01848.HK)等。 HYPERLINK /us/zhengquan_AL.N.html 本文核心數(shù)據(jù)：融資租賃收入、經(jīng)營(yíng)租賃收入、航空租賃占比、租賃機(jī)隊(duì)飛機(jī)數(shù)量等1、中國(guó)航空租賃行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對(duì)比：國(guó)銀租賃VS中飛租賃一方面，各國(guó)實(shí)施旅游管制等政策，航班銳減，行業(yè)面臨洗牌壓力;另一方面，由于航線需求降低，2020年飛機(jī)制造商的新機(jī)交

2、付量較上年有大量下降。2020年，國(guó)銀租賃營(yíng)業(yè)收入中融資租賃占比47.6%，同比上升2.4個(gè)百分點(diǎn);經(jīng)營(yíng)租賃收入占比44.1%，同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，總體航空租賃業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到177.2億元，同比上升7.24%。ROA(平均資產(chǎn)總額回報(bào)率)達(dá)到1.16%，與上年基本持平。航空租賃總收入下降原因在于融資租賃下降中飛租賃旗下業(yè)務(wù)主要包括飛機(jī)租賃及飛機(jī)后市場(chǎng)，業(yè)務(wù)范疇包括飛機(jī)經(jīng)營(yíng)性租賃、售后回租、結(jié)構(gòu)融資等常規(guī)業(yè)務(wù)，也涵蓋機(jī)隊(duì)升級(jí)、飛機(jī)維護(hù)、維修及大修(MRO)、飛機(jī)拆解及航材銷售等。2、國(guó)銀租賃：航空租賃業(yè)務(wù)的布局歷程1984年深圳租賃有限公司成立，并于1994年獲得中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)金融業(yè)

3、務(wù)。2016年在香港上市，是中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管的第一家金融租賃上市公司。2019年，成立惠普金融、新能源與裝備、船舶三個(gè)事業(yè)部。但國(guó)銀租賃仍以飛機(jī)租賃為主，從事基礎(chǔ)設(shè)施租賃，此外還有船舶、商用車和工程機(jī)械租賃業(yè)務(wù)，以及其他租賃業(yè)務(wù)。2020年國(guó)銀租賃表示，將開(kāi)啟租賃業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型探索。3、國(guó)銀租賃：航空租賃業(yè)務(wù)布局及主營(yíng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀1)國(guó)銀租賃-航空租賃業(yè)務(wù)：亞太地區(qū)是重點(diǎn)布局區(qū)域據(jù)公司年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年承租人分布最廣的地區(qū)仍為中國(guó)，占比達(dá)45.2%。其次是亞太地區(qū)(不包括中國(guó))和歐洲地區(qū)，航空租賃占比分別為24.1%和18.2%。2)國(guó)銀租賃-航空租賃機(jī)隊(duì)布局：空客飛機(jī)及窄體機(jī)型較多截至

4、2020年底，國(guó)銀租賃共有399架飛機(jī)，由236架自有飛機(jī)，2架托管飛機(jī)和161架已訂購(gòu)飛機(jī)組成。在國(guó)銀租賃自有飛機(jī)中，235架用于經(jīng)營(yíng)租賃，1架用于融資租賃，覆蓋37個(gè)國(guó)家及地區(qū)的74家承租人。 HYPERLINK /us/zhengquan_BA.N.html 從國(guó)銀租賃自有及在役機(jī)隊(duì)種類來(lái)看，機(jī)型主要包括空客A320neo系列、波音737MAX系列等窄體機(jī)型以及空客A330系列和波音777-300ER及787-9等寬體機(jī)型。其中，窄體飛機(jī)占比69%，寬體飛機(jī)占比29%，支線及其他飛機(jī)占比4%。同時(shí)空客品牌飛機(jī)占到總數(shù)接近60%，波音及巴西航空占比分別為11.78%和5.01%。3)國(guó)銀租

5、賃-航空租賃部分案例分析：客戶范圍廣 HYPERLINK /hs/zhengquan_600029.SH.html 2020年，在全球新冠疫情的不利影響下，國(guó)銀租賃仍開(kāi)展多項(xiàng)租賃案例，境內(nèi)客戶包括中國(guó)國(guó)際航空、中國(guó)南方航空、中國(guó)東方航空等;境外客戶包括各國(guó)大型航空公司，例如阿聯(lián)酋航空、法國(guó)航空、荷蘭皇家航空及新加坡航空等載旗航空公司，以及當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)領(lǐng)先的低成本航空公司，例如IndiGo、Cebu Pacific、Pegasus等，2020年部分航空租賃案例如下：4、國(guó)銀租賃：航空租賃業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)從航空租賃業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，2016-2018年，國(guó)銀租賃的航空租賃業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)、稅前利潤(rùn)率及資產(chǎn)收

6、益率均處于上升的良好態(tài)勢(shì)。2019年，全球貿(mào)易摩擦不斷反復(fù)，制造業(yè)受較大沖擊，英國(guó)脫歐、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)拉升等因素導(dǎo)致市場(chǎng)不確定性加大，公司業(yè)務(wù)受宏觀環(huán)境影響，各項(xiàng)指標(biāo)較2018年有小幅下滑，但基本保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。2020年受全球影響，國(guó)銀租賃各項(xiàng)指標(biāo)有所下降，航空租賃業(yè)務(wù)占比及收入有小幅下滑。2020年航空租賃收入及占比分別為73.59億元和38.07%。而從國(guó)銀租賃的租賃相關(guān)資產(chǎn)來(lái)看，2020年國(guó)銀租賃仍保持較大租賃投放力度，租賃資產(chǎn)余額同比保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。融資租賃資產(chǎn)同比增長(zhǎng)16.1%，經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)同比增長(zhǎng)5.4%，國(guó)銀租賃的航空租賃業(yè)務(wù)資產(chǎn)受影響較小。5、國(guó)銀租賃：航空租賃業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法2020年中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法，印發(fā)了金融租賃公司監(jiān)管評(píng)級(jí)辦法(試行)，中國(guó)最高人民法院認(rèn)定了融資租賃公司的金融機(jī)構(gòu)地位，中國(guó)融資租賃行業(yè)發(fā)展進(jìn)一步規(guī)范。在次背景下，國(guó)銀租賃在航空租賃方面也提出了相應(yīng)的監(jiān)督管理辦法，其中對(duì)公司經(jīng)營(yíng)性租賃資產(chǎn)的減值、對(duì)行業(yè)影響、集團(tuán)整體管理辦法提出了要求：6、國(guó)銀租賃：航空租賃業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃國(guó)銀租賃在2020年報(bào)中透露了針對(duì)公司不同訂購(gòu)飛機(jī)的交付計(jì)