中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)介紹課件

1、中國人民銀行公開市場操作介紹 信貸部 楊婷目錄1 概述（概念、歷程）2參與主體3操作工具1 概述在多數(shù)發(fā)達(dá)國家，公開市場操作是中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)市場流動性的主要貨幣政策工具，通過中央銀行與市場交易對手進(jìn)行有價(jià)證券和外匯交易，實(shí)現(xiàn)貨幣政策調(diào)控目標(biāo)。中國公開市場操作包括人民幣操作和外匯操作兩部分。外匯公開市場操作1994年3月啟動，人民幣公開市場操作1998年5月26日恢復(fù)交易， 規(guī)模逐步擴(kuò)大。1999年以來，公開市場操作發(fā)展較快，目前已成為中國人民銀行貨幣政策日常操作的主要工具之一，對于調(diào)節(jié)銀行體系流動性水平、引導(dǎo)貨幣市場利率走勢、促進(jìn)貨幣供應(yīng)量合理增長發(fā)揮了積極的作用。2參與主體中國人

2、民銀行從1998年開始建立公開市場業(yè)務(wù)一級交易商制度，選擇了一批能夠承擔(dān)大額債券交易的商業(yè)銀行作為公開市場業(yè)務(wù)的交易對象。近年來，公 開市場業(yè)務(wù)一級交易商制度不斷完善，先后建立了一級交易商考評調(diào)整機(jī)制、信息報(bào)告制度等相關(guān)管理制度，一級交易商的機(jī)構(gòu)類別也從商業(yè)銀行擴(kuò)展至證券公司等 其它金融機(jī)構(gòu)。這些交易商可以運(yùn)用國債、政策性金融債等作為交易工具與人行開展公開市場業(yè)務(wù)。關(guān)于公布2015年度公開市場業(yè)務(wù)一級交易商名單的通知各公開市場業(yè)務(wù)一級交易商、全國銀行間債券市場成員： 根據(jù)公開市場業(yè)務(wù)一級交易商考評調(diào)整機(jī)制（公開市場業(yè)務(wù)公告2004第2號），中國人民銀行對2014年度公開市場業(yè)務(wù)一級交易商及其他

3、全國銀行間債券市場成員進(jìn)行了考評。根據(jù)考評結(jié)果，現(xiàn)將2015年度公開市場業(yè)務(wù)一級交易商名單公布如下：附件：2015年度公開市場業(yè)務(wù)一級交易商名單 中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)操作室 二一五年二月二十八日3操作工具從交易品種看，中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)交易主要包括回購交易、現(xiàn)券交易和發(fā)行中央銀行票據(jù)三種。（1）回購交易分為正回購和逆回購兩種，A正回購為中國人民銀行向一級交易商賣出有價(jià)證券，并約定在未來特定日期買回有價(jià)證券的交易行為，正回購為央行從市場收回流動性的操作，正回購到期則為央行向市場投放流動性的操作；B逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買有價(jià)證券，并約定在未來特定日期將有價(jià)證券賣給一級交易商

4、的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，逆回購到期則為央行從市場收回流動性的操作。公開市場業(yè)務(wù)交易公告 2015第26號文章來源：貨幣政策司2015-07-07 09:46:16人民銀行于本周二（7月7日）以利率招標(biāo)方式開展了逆回購操作。具體情況如下： 逆回購操作情況 中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)操作室 二一五年七月七日期限交易量中標(biāo)利率7天500億元 2.50%(3)中央銀行票據(jù)即中國人民銀行發(fā)行的短期債券，央行通過發(fā)行央行票據(jù)可以回籠基礎(chǔ)貨幣，央行票據(jù)到期則體現(xiàn)為投放基礎(chǔ)貨幣。中央銀行票據(jù)(Central Bank Bill)是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債

5、務(wù)憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券，之所以叫“中央銀行票據(jù)”，是為了突出其短期性特點(diǎn)（從已發(fā)行的央行票據(jù)來看，期限最短的3個(gè)月，最長的也只有3年），其發(fā)行的對象是公開市場業(yè)務(wù)一級交易商，作用主要是為市場提供基準(zhǔn)利率，以及推動貨幣市場的發(fā)展。中央銀行票據(jù)發(fā)行公告 2013第11號文章來源：貨幣政策司2013-06-19 17:47:26為保持基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長和貨幣市場利率基本穩(wěn)定，2013年6月20日（周四）中國人民銀行將發(fā)行2013年第十一期中央銀行票據(jù)。第十一期中央銀行票據(jù)期限3個(gè)月(91天)，發(fā)行量20億元，繳款日為2013年6月21日，起息日為2013年6月21日，到期日為2013年9月20日

6、。本期中央銀行票據(jù)以貼現(xiàn)方式發(fā)行，向全部公開市場業(yè)務(wù)一級交易商進(jìn)行價(jià)格招標(biāo)，到期按面值100元兌付，到期日遇節(jié)假日順延。特別提示，第十一期中央銀行票據(jù)繳款要素如下，收款人戶名：人總行-中央銀行票據(jù)（1301011），賬號：210400003，支付行號：001100001509。 中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)操作室 二一三年六月十九日3操作工具(4)短期流動性調(diào)節(jié)工具（超短期的逆回購，七天以內(nèi)或者隔夜等超短品種）根據(jù)貨幣調(diào)控需要，近年來中國人民銀行不斷開展公開市場業(yè)務(wù)工具創(chuàng)新。2013年1月，立足現(xiàn)有貨幣政策操作框架并借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，中國人民銀行創(chuàng)設(shè) 了“短期流動性調(diào)節(jié)工具（Short-term Li

7、quidity Operations, SLO）”，作為公開市場常規(guī)操作的必要補(bǔ)充，在銀行體系流動性出現(xiàn)臨時(shí)性波動時(shí)相機(jī)使用。這一工具的及時(shí)創(chuàng)設(shè)，既有利于央行有效調(diào)節(jié)市場短期資金供給， 熨平突發(fā)性、臨時(shí)性因素導(dǎo)致的市場資金供求大幅波動，促進(jìn)金融市場平穩(wěn)運(yùn)行，也有助于穩(wěn)定市場預(yù)期和有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。該工具原則上在公開市場常規(guī)操作的間歇期使用，操作對象為公開市場業(yè)務(wù)一級交易商中具有系統(tǒng)重要性、資產(chǎn)狀況良好、政策傳導(dǎo)能力強(qiáng)的部分金融機(jī)構(gòu)，操作結(jié)果滯后一個(gè)月通過公開市場業(yè)務(wù)交易公告對外披露。2015年中國央行公開市場操作情況/zt/gksc/2015/week28.shtml附注利率招標(biāo)發(fā)行的債券或國債，定下年限后，利率由投標(biāo)人定。比如國家要發(fā)行某一期央票， 發(fā)行總規(guī)模確定，比如要發(fā)500億，央行會根據(jù)市場利率水平定一個(gè)范圍，比如是2%-4%，那么在銀行間市場（里面都是銀行、保險(xiǎn)、基金公司、券商等大機(jī) 構(gòu)），各家機(jī)構(gòu)都去做投標(biāo)。比如，我是中國銀行，我給央行報(bào)價(jià)，如果利率是4%，我購買50億，如果3%，我買30億，等等。每家機(jī)構(gòu)