中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)第一章財(cái)務(wù)管理概論

1、第一章 概 論 本章要點(diǎn)： 財(cái)務(wù)管理的概念 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 財(cái)務(wù)管理的原則 財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié) 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念1管理課件第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的概念 一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理概念： 企業(yè)財(cái)務(wù)管理：是企業(yè)管理的一個(gè)組成部分，它是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。 二、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)：以價(jià)值形式體現(xiàn)的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程，也就是資金運(yùn)動(dòng)過程。2管理課件 企業(yè)再生產(chǎn)過程中的物資運(yùn)動(dòng)和 資金運(yùn)動(dòng)的關(guān)系固定資產(chǎn)原 材 料勞 動(dòng) 力在產(chǎn)品及自制半成品產(chǎn) 成 品成品資金貨幣資金貨 幣生產(chǎn)資金儲(chǔ)備資金固定資產(chǎn)供應(yīng)過程生產(chǎn)過程銷售過程資金運(yùn)動(dòng)：物資運(yùn)動(dòng)：再生產(chǎn)過程：（折

2、舊）3管理課件 例如:發(fā)行股票、發(fā)行債券例如:購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、購買各種證券例如:支付股利例如:采購材料、取得收入 企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容：4管理課件 三 、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系 指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng) 濟(jì)關(guān)系?？筛爬橐韵聨讉€(gè)方面： 1.企業(yè)與外部相關(guān)利益者的財(cái)務(wù)關(guān)系 2.企業(yè)內(nèi)部各部門與各級(jí)的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)投資者其他企業(yè)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)職工5管理課件四、財(cái)務(wù)管理的作用 1.資金保證作用 財(cái)務(wù)管理可以運(yùn)用其特有的籌資功能，經(jīng)濟(jì)有效地籌集企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的資金。 2.控制協(xié)調(diào)作用 財(cái)務(wù)管理可以運(yùn)用價(jià)值形式特殊的綜合控制功能，將經(jīng)濟(jì)責(zé)任和經(jīng)濟(jì)利益直接掛鉤，使企業(yè)各項(xiàng)專業(yè)管理在實(shí)現(xiàn)企

3、業(yè)總目標(biāo)的前提下協(xié)調(diào)一致。 3.綜合反映作用6管理課件第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 一 、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概念： 定義：財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是指企業(yè)在特定的理財(cái)環(huán)境中，組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系所要達(dá)到的根本目的。7管理課件 二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的內(nèi)容： （一）利潤(rùn)最大化目標(biāo) 以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，有其合理的一面： 企業(yè)追求利潤(rùn)最大化，就必須講求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些都有利于資源的合理配置，提高經(jīng)濟(jì)效益。 8管理課件 “利潤(rùn)最大化”理論為什么會(huì)廣為流傳？ 通俗易懂，不需要高深的知識(shí)。 符合企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)“動(dòng)物”，追逐利潤(rùn)的本性。 9管理課件 利潤(rùn)最大化的缺陷 沒有考慮資金（

4、利潤(rùn)）的時(shí)間價(jià)值。 通常情況下，比如一年以內(nèi)，我們可以忽略資金的時(shí)間價(jià)值，但是超過一年了呢？ 例：兩個(gè)項(xiàng)目，投資額相同，甲項(xiàng)目只于第一年初產(chǎn)生一千元利潤(rùn)，乙只于第一百年末產(chǎn)生一億元利潤(rùn)。該選哪一個(gè)項(xiàng)目？10管理課件 不同時(shí)點(diǎn)上的資金不能直接比較。 試一試當(dāng)貼現(xiàn)率（利率）約為14.5%時(shí)，乙項(xiàng)目?jī)r(jià)值相當(dāng)于多少？11管理課件 沒有考慮利潤(rùn)所包含的風(fēng)險(xiǎn)例：A、B兩個(gè)項(xiàng)目投資相同，該選哪個(gè)項(xiàng)目？12管理課件使財(cái)務(wù)決策帶有短期行為 大家思考？13管理課件 （二）股東財(cái)富最大化目標(biāo) 股東財(cái)富最大化是指通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東帶來最多的財(cái)富。 對(duì)上市公司而言，股東財(cái)富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格決

5、定，所以，股東財(cái)富最大化又演變?yōu)楣善眱r(jià)格最大化。 與利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比，其積極方面為： 1.考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素。 2.在一定程度上能克服企業(yè)在最求利潤(rùn)上的短期行為。 3.比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。14管理課件 股東財(cái)富最大化目標(biāo)還存在缺點(diǎn): 1.只適用于上市公司。 2.只強(qiáng)調(diào)股東的利益，對(duì)企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視不夠。如債權(quán)人利益。 3.股票價(jià)格還受公司不可控因素影響。 因此，如果一個(gè)國(guó)家的證券市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)，市場(chǎng)效率極高，可以把股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。15管理課件 企業(yè)價(jià)值的計(jì)量是未來各年企業(yè)報(bào)酬的貼現(xiàn)值，貼現(xiàn)率為與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的貼現(xiàn)率。 企業(yè)價(jià)值最大化是指通過企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)

6、，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。 （三）企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)16管理課件 企業(yè)價(jià)值可用下列公式進(jìn)行計(jì)量： V企業(yè)價(jià)值 t取得報(bào)酬的具體時(shí)間 第t年的企業(yè)報(bào)酬 n取得報(bào)酬的持續(xù)時(shí)間 i與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的貼現(xiàn)率 17管理課件 企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有以下優(yōu)點(diǎn)： 1.考慮了時(shí)間價(jià)值。 2.科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的聯(lián)系。 3.克服了企業(yè)的短期行為，因預(yù)期未來的利潤(rùn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響更大。 因此，企業(yè)價(jià)值最大化是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。18管理課件第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的原則 財(cái)務(wù)管理原則是在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中抽象出來的并在實(shí)踐

7、中證明是正確的行為規(guī)范和基本要求。一般包括以下五項(xiàng)： 一、 優(yōu)化資源配置原則 從系統(tǒng)論的觀點(diǎn)看，財(cái)務(wù)管理這個(gè)系統(tǒng)內(nèi)各要素之間存在著內(nèi)在的聯(lián)系，其聯(lián)系的表現(xiàn)形式就是各要素之間的數(shù)量比例關(guān)系。因此，通過對(duì)資金的合理運(yùn)用和有效調(diào)節(jié)來實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源的優(yōu)化配置，是財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)基本要求。19管理課件 二、收支平衡原則 在財(cái)務(wù)管理中，要力求使資金的收支在數(shù)量上和時(shí)間上達(dá)到動(dòng)態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。 資金收支動(dòng)態(tài)的平衡公式為：目前現(xiàn)金 預(yù)計(jì)現(xiàn)金 預(yù)計(jì)現(xiàn)金 預(yù)計(jì)現(xiàn)金 余額 + 收入 - 支出 = 余額 如果預(yù)計(jì)的現(xiàn)金余額遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于理想的現(xiàn)金余額，則應(yīng)酬資。如果遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于，則應(yīng)投資或組織還款。20管理課件 三、“成本效益”原則

8、 成本效益原則就是要求在財(cái)務(wù)活動(dòng)中對(duì)每項(xiàng)財(cái) 務(wù)決策和財(cái)務(wù)收支都進(jìn)行成本效益分析，并以此為標(biāo)準(zhǔn)選擇最優(yōu)財(cái)務(wù)方案。 四、風(fēng)險(xiǎn)收益均衡原則 風(fēng)險(xiǎn)收益原則就是要求在財(cái)務(wù)管理中，對(duì)每項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)都必須進(jìn)行收益和風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡，盡可能降低和分散風(fēng)險(xiǎn)，取得更大的收益。 五、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則 財(cái)務(wù)管理的基本任務(wù)不僅要管好、用好資金，而且還必須理順企業(yè)與不同利益集團(tuán)之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，合理分配企業(yè)收益。21管理課件第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié) 財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié) 進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析實(shí)施財(cái)務(wù)檢查編制財(cái)務(wù)計(jì)劃實(shí)行財(cái)務(wù)控制22管理課件 一、進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 1.定義：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的歷史資料和其他資料，依據(jù)企業(yè)

9、的現(xiàn)實(shí)條件，并考慮未來發(fā)展趨勢(shì)和要求，對(duì)企業(yè)未來的財(cái)務(wù)活動(dòng)及其成果作出科學(xué)的預(yù)計(jì)。 2.作用：一方面，通過財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)擬定財(cái)務(wù)活動(dòng)結(jié)果的不同方案，為財(cái)務(wù)決策提供可靠的依據(jù)。另一方面，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)也是編制財(cái)務(wù)計(jì)劃的必要準(zhǔn)備。23管理課件 二、編制財(cái)務(wù)計(jì)劃 財(cái)務(wù)計(jì)劃是以貨幣形式綜合反映計(jì)劃其進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的資金數(shù)額和來源，資金的使用和耗費(fèi)，預(yù)計(jì)收入和財(cái)務(wù)成果的指標(biāo)體系。 它包括以下內(nèi)容： 資金籌集計(jì)劃、流動(dòng)資金運(yùn)用及周轉(zhuǎn)計(jì)劃、固定資產(chǎn)增減變動(dòng)及折舊計(jì)劃、營(yíng)業(yè)收入計(jì)劃、利潤(rùn)及利潤(rùn)分配計(jì)劃等。 24管理課件 三、實(shí)行財(cái)務(wù)控制 財(cái)務(wù)控制是指在財(cái)務(wù)活動(dòng)中以財(cái)務(wù)計(jì)劃指標(biāo)、各項(xiàng)消耗定額和費(fèi)用開支標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)，對(duì)資金

10、的收支、結(jié)算、占用和耗費(fèi)等，進(jìn)行日常監(jiān)督和調(diào)節(jié)，以保證財(cái)務(wù)計(jì)劃指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 （一）財(cái)務(wù)控制的一般程序 1.制定控制標(biāo)準(zhǔn) 2.制定控制方法 25管理課件企業(yè)財(cái)務(wù)控制方法 1、制度控制法 以國(guó)家有關(guān)法律和財(cái)務(wù)制度為依據(jù)，制定企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度，明確企業(yè)各級(jí)、各部門的職責(zé)范圍和行為規(guī)范。 2、定額控制法 制定人員崗位定額（員）、勞動(dòng)工時(shí)定額、物資消耗定額、資金費(fèi)用定額等，作為財(cái)務(wù)控制和調(diào)節(jié)的標(biāo)準(zhǔn)。 3、計(jì)劃控制法 將經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和財(cái)務(wù)預(yù)算所規(guī)定的指標(biāo)層層分解，并落實(shí)到各部門、各級(jí)作為進(jìn)行財(cái)務(wù)控制的標(biāo)準(zhǔn)。26管理課件 四、財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)分析是根據(jù)財(cái)務(wù)的有關(guān)歷史資料，并運(yùn)用特定的方法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程及

11、其結(jié)果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一種技術(shù)方法。 財(cái)務(wù)分析的主要方法有： 比較分析法、比率分析法、因素分析法、平衡分析法等，以及杜邦指標(biāo)體系分析法和沃爾指標(biāo)平分法等西方綜合分析方法。27管理課件 五、開展財(cái)務(wù)檢查 1.定義：財(cái)務(wù)檢查是根據(jù)國(guó)家有關(guān)法令、制度的規(guī)定，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的合法性和有效性進(jìn)行審查，以揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的問題并及時(shí)采取措施予以糾正和處理的過程。 2.分類： （1）內(nèi)部檢查：企業(yè)內(nèi)部獨(dú)立于被審查部門的專業(yè)審計(jì)人員進(jìn)行的審查。 （2）外部檢查：國(guó)家有關(guān)部門和會(huì)計(jì)師事務(wù)所等社會(huì)公證組織進(jìn)行的檢查。28管理課件第五節(jié) 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 一、資金時(shí)間價(jià)值 （一）時(shí)間價(jià)值的概念 1、西方傳統(tǒng)

12、觀念： 即使在沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹的條件下，今天1元錢的價(jià)值亦大于1元錢的價(jià)值。 投資者進(jìn)行投資就必須推遲消費(fèi)，對(duì)投資者推遲消費(fèi)的耐心應(yīng)給予報(bào)酬，這種報(bào)酬的量應(yīng)與推遲的時(shí)間成正比，單位時(shí)間的這種報(bào)酬對(duì)投資的百分比稱為時(shí)間價(jià)值。 思考：上述概念存在哪些不足。 2、馬克思的觀點(diǎn)：29管理課件（二）資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 資金時(shí)間價(jià)值可按單利計(jì)算，也可按復(fù)利計(jì)算。 單利：指只按照規(guī)定的利率對(duì)本金計(jì)息、利息不再計(jì)息的方法。我國(guó)目前存、貸款利息都是按照單利計(jì)算的。 單利終值計(jì)算公式如下： 單利終值； P本金； i每期利息率； n期數(shù)。30管理課件復(fù)利：不僅本金計(jì)算利息，利息也要計(jì)算利息，即通常所說的“利滾

13、利” 1.復(fù)利終值和現(xiàn)值 終值（復(fù)利終值）：指一定量的資金按照復(fù)利計(jì)算的若干期后的本利和。 分析：將100元存入銀行，年利息率為8%,一年計(jì)息一次，求2年后的終值。 1年后： 2年后：31管理課件思考： n年后復(fù)利終值的計(jì)算公式為?32管理課件 復(fù)利現(xiàn)值：指若干年后收入或付出資金的現(xiàn)在價(jià)值。 思考：如何計(jì)算。 貼現(xiàn)：由終值求現(xiàn)值。33管理課件例： 老張欲投資債券，有兩家公司債券可供選擇，深圳機(jī)場(chǎng)建設(shè)10年期分期付息債券，年息10，一年計(jì)息一次；山西陳醋10年期一次還本付息債券，年息15； 兩者均為平價(jià)發(fā)行，老張毫不猶豫選擇了后者。假定老張知道兩者風(fēng)險(xiǎn)相差無幾，請(qǐng)問老張的選擇是明智的嗎？為什么？

14、 34管理課件分析： 前者分期付息，利息到手后可以再投資，利息也可以獲取利息，實(shí)際上是復(fù)利計(jì)息； 后者是采用單利計(jì)息并于到期時(shí)一次性支付利息，顯然與前者有很大的不同。35管理課件解：設(shè)相當(dāng)于山西陳醋票面利率的復(fù)利利率為x,則有式子：X =1.0961=9.61036管理課件 2.年金終值和現(xiàn)值 年金：指連續(xù)期限內(nèi)發(fā)生的一系列等額收付款項(xiàng)。 （1）普通年金：指發(fā)生在每期期末的等額收付款項(xiàng)。 普通年金終值：指發(fā)生在每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。37管理課件普通年金終值的計(jì)算示意圖102n-2n-1n A A A A A A A 38管理課件普通年金終值的計(jì)算公式為：普通年金現(xiàn)值：一定時(shí)期內(nèi)每

15、期期末等額的系列收付款項(xiàng)的現(xiàn)值之和。思考：普通年金現(xiàn)值如何計(jì)算？39管理課件普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：40管理課件 例：5年中每年年底存入銀行100元，存款 年利率為8，一年計(jì)息一次，求第5年末年金終值。 解： 41管理課件 （2）即付年金終值和現(xiàn)值 即付年金：（現(xiàn)付年金或預(yù)付年金），指發(fā)生在每期期初的等額收付款項(xiàng)。 即付年金終值：一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。 其計(jì)算公式如下：42管理課件 即付年金與普通年金的關(guān)系如下圖：n期即付 年金n期后付 年金 A A A A A A A A43管理課件 例：某人每年年初存入銀行100元，銀行 年存款利率為8，問第10年末本利和為多少？

16、 解：44管理課件某企業(yè)租用一設(shè)備，在10年中每年年初要支付租金1000元，年利息率為8，問這些租金的現(xiàn)值是多少？ 解：45管理課件 （3）永續(xù)年金 指無限期的等額收付款項(xiàng)。如優(yōu)先股票有固定的股息，而無到期日，其股息可視為永續(xù)年金。 永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為： 46管理課件 二、投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬知識(shí) 一般說來，風(fēng)險(xiǎn)就是指事件未來結(jié)果的變動(dòng)性。 簡(jiǎn)單的說，風(fēng)險(xiǎn)就是不確定性，尤其指結(jié)果的負(fù)面不確定性。 47管理課件 1、按風(fēng)險(xiǎn)程度可把企業(yè)財(cái)務(wù)決策分為三種類型： （1）確定性決策 決策者對(duì)未來的情況是完全確定的或已知的決策。 （2）不確定性決策 決策者對(duì)未來的情況不僅不能完全確定，而且對(duì)其可能

17、出現(xiàn)的概率也不清楚的決策。 （3）風(fēng)險(xiǎn)性決策 決策者對(duì)未來的情況不能完全確定，但它們出現(xiàn)的可能性概率的具體分布是已知的或可以估計(jì)的決策。 48管理課件 2.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬觀念： 人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡、資本的自由流通是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬形成的原因； 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額(率） ：投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬（率）； 不考慮通貨膨脹時(shí)： 投資報(bào)酬率=時(shí)間價(jià)值率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率49管理課件 3.風(fēng)險(xiǎn)程度的衡量 （1）風(fēng)險(xiǎn)的衡量 一般用資產(chǎn)未來報(bào)酬的標(biāo)準(zhǔn)離差或標(biāo)準(zhǔn)離差率衡量投資風(fēng)險(xiǎn)程度的大小。 （2）風(fēng)險(xiǎn)的比較 因?yàn)槲磥硎找嬖讲淮_定（即標(biāo)準(zhǔn)離差越大），風(fēng)險(xiǎn)程度越大。 1.若兩家公司股票的期望報(bào)酬率相等，則根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差來比較風(fēng)險(xiǎn)程度。標(biāo)準(zhǔn)離差小則風(fēng)險(xiǎn)小。 2.若兩家公司股票的期望報(bào)酬率不相等，則根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差率來比較風(fēng)險(xiǎn)程度。 50管理課件 （3）風(fēng)險(xiǎn)程度衡量的步驟 確定各情況的概率分布 確定期望值 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率51管理課件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)：反映承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)（即單位標(biāo)準(zhǔn)利差率）應(yīng)獲得的報(bào)酬。 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)b的確定： 取決于各公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度：敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的公司，b 值低些。 A.根據(jù)以往的同類項(xiàng)目資料加以確定。 B.由企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)或企業(yè)組織有關(guān)專家確定。 C.由國(guó)家有關(guān)部門組織專家確定。52管理課件 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)也可以根據(jù)過去同類投資項(xiàng)目的報(bào)酬