跨國(guó)資本經(jīng)營(yíng)

1、第十章 跨國(guó)資本經(jīng)營(yíng)一、跨國(guó)資本經(jīng)營(yíng)的涵義指在國(guó)際化范圍內(nèi)進(jìn)行的并購(gòu)、戰(zhàn)略聯(lián)盟和資產(chǎn)重組等資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。隨著現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，我國(guó)許多企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)早已突破國(guó)家和地區(qū)的局限，其經(jīng)濟(jì)觸角伸向了世界的各個(gè)地區(qū)。一般而言，發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)資本經(jīng)營(yíng)方式主要是采用并購(gòu)和戰(zhàn)略聯(lián)盟二、跨國(guó)資本經(jīng)營(yíng)的動(dòng)因經(jīng)濟(jì)全球化是跨國(guó)資本經(jīng)營(yíng)的根本動(dòng)力；政府放松管制及政策調(diào)整是企業(yè)跨國(guó)資本經(jīng)營(yíng)的促進(jìn)劑；以計(jì)算機(jī)和信息技術(shù)為核心的科技進(jìn)步為企業(yè)跨國(guó)資本經(jīng)營(yíng)提供了技術(shù)手段；跨國(guó)企業(yè)自身的戰(zhàn)略性調(diào)整與全球化經(jīng)營(yíng)是跨國(guó)資本經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在要求。三、中國(guó)企業(yè)跨國(guó)資本經(jīng)營(yíng)的積極效應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的需要；有利于充分開(kāi)發(fā)和利用國(guó)外自然資源

2、；有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整；可以利用國(guó)外資本；有利于擴(kuò)大出口；有利于吸收各國(guó)發(fā)展的優(yōu)秀成果，鍛煉和培養(yǎng)人才。四、跨國(guó)并購(gòu)方式的優(yōu)點(diǎn)迅速進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)并占有市場(chǎng)份額；有效利用被并購(gòu)企業(yè)的相關(guān)經(jīng)營(yíng)資源；充分享有對(duì)外直接投資的融資便利；廉價(jià)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)；其他優(yōu)點(diǎn)。五、有效利用被并購(gòu)企業(yè)相關(guān)經(jīng)營(yíng)資源并購(gòu)東道國(guó)企業(yè)有利于投資者獲取創(chuàng)建方式所難以得到的各類(lèi)經(jīng)營(yíng)資源，包括：獲取被并購(gòu)企業(yè)原有的分銷(xiāo)渠道獲取被并購(gòu)企業(yè)的技術(shù)利用被并購(gòu)企業(yè)原有商標(biāo)和商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)利用被并購(gòu)企業(yè)原有的管理制度和人力資源利用企業(yè)特有資產(chǎn)六、跨國(guó)并購(gòu)方式的缺點(diǎn)跨國(guó)公司使用創(chuàng)建方式替代并購(gòu)方式的原因：(1)價(jià)值評(píng)估的困難；(2)企業(yè)規(guī)模和選址上

3、的問(wèn)題；(3)原有的契約或傳統(tǒng)關(guān)系的束縛；(4)并購(gòu)后的整合工作難度大；(5)失敗率較高。創(chuàng)建方式所具有的優(yōu)點(diǎn)跨國(guó)公司可通過(guò)創(chuàng)建方式選擇適當(dāng)?shù)牡攸c(diǎn)，并按自己所希望的規(guī)模籌建新企業(yè)。但采用并購(gòu)方式往往難以找到一個(gè)規(guī)模和定位完全符合自己意愿的目標(biāo)企業(yè)，尤其是在企業(yè)市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的發(fā)展中國(guó)家。創(chuàng)建新企業(yè)使母公司能按長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)模來(lái)妥善安排工廠布局，對(duì)資本投入的初始量和資本支出具有完全的控制。且能設(shè)置為它們所熟悉的生產(chǎn)工序和生產(chǎn)設(shè)備。幾乎所有跨國(guó)公司都從事多類(lèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)。創(chuàng)建方式可避免母公司卷入到它本不打算卷入的業(yè)務(wù)中去。因此，從企業(yè)的組織控制的角度看，創(chuàng)建方式的風(fēng)險(xiǎn)較并購(gòu)方式為小。七、跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理為

4、了防止并購(gòu)失敗給企業(yè)造成不利和損失，并購(gòu)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程中應(yīng)把握好以下幾個(gè)方面：（1）選擇好目標(biāo)企業(yè)；（2）避免控制權(quán)的喪失；（3）加強(qiáng)并購(gòu)后的組織管理。八、內(nèi)部資本管理資本移動(dòng)；資本流動(dòng)的限制；資本調(diào)度的技巧；日?，F(xiàn)金調(diào)度。全球并購(gòu)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)和其他方面的影響第五次并購(gòu)浪潮主要特征表現(xiàn)在跨國(guó)并購(gòu)上。這對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)和其他方面積極和消極的作用，具體表現(xiàn)在：1.將在一定程度上打破區(qū)域集團(tuán)化的分隔格局，加速經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程。區(qū)域化對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的合作和整體的發(fā)展起到了積極的作用的同時(shí)，也對(duì)全球經(jīng)濟(jì)一體化造成了不利的影響，防礙了不同集團(tuán)的國(guó)家間商品和資本的自由流動(dòng)。大規(guī)?？鐕?guó)并購(gòu)活動(dòng)對(duì)不利于世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貿(mào)易

5、保護(hù)注意的突破。2.將進(jìn)一步加速生產(chǎn)國(guó)際化進(jìn)程。跨國(guó)并購(gòu)成為跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的一個(gè)重要內(nèi)容，進(jìn)而加速經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程。3.將對(duì)處于低迷的世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的刺激作用。企業(yè)并購(gòu)之后自身實(shí)力增強(qiáng)，科技開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)開(kāi)拓能力通常也相應(yīng)提高，從而帶動(dòng)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。4.對(duì)國(guó)際間的反托拉斯法和企業(yè)管理制度提出了挑戰(zhàn)。5.國(guó)際間競(jìng)爭(zhēng)將加劇，可能會(huì)出現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張和市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪輪番升級(jí)的大競(jìng)賽。巨型企業(yè)合并不但不會(huì)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的減少，反而會(huì)在規(guī)模迅速膨脹的基礎(chǔ)上進(jìn)一步加劇競(jìng)爭(zhēng)。不斷升級(jí)的大競(jìng)賽還將越來(lái)越多的發(fā)展中國(guó)家也卷入這個(gè)漩渦。6.將有利于發(fā)達(dá)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)地位的進(jìn)一步確立和提高。發(fā)達(dá)國(guó)家憑借資本實(shí)力占據(jù)優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位

6、，發(fā)展中國(guó)家將面臨更大的壓力。因此，總的來(lái)看，并購(gòu)浪潮將有利于加強(qiáng)發(fā)達(dá)國(guó)家在世界經(jīng)濟(jì)中的中心地位；而發(fā)展中國(guó)家，如果不能采取適當(dāng)?shù)拇胧?，可能?huì)在這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中失利。7.并購(gòu)中的誤區(qū)將給并購(gòu)后的企業(yè)發(fā)展帶來(lái)不利的影響。例如，企業(yè)把注意力更多地放在達(dá)成協(xié)議上，而不是實(shí)際的融合上；錯(cuò)把并購(gòu)本身當(dāng)成企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。8.可能導(dǎo)致對(duì)管理權(quán)的爭(zhēng)奪和更為激烈的文化沖突。且將隨著無(wú)形資產(chǎn)地位的提高和跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的增加而日益凸現(xiàn)。全球并購(gòu)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)和其他方面的影響大型國(guó)企在香港“借殼上市”可獲得的好處1.大型國(guó)企可以充分利用香港龐大的資金市場(chǎng)籌資，可節(jié)省借貸利息，籌集巨額資金，迅速膨脹規(guī)模。2.可以香港為基地或媒介，提高企業(yè)知名度和信譽(yù)。盡快打入國(guó)際市場(chǎng)，并在國(guó)際市場(chǎng)推銷(xiāo)產(chǎn)品以及對(duì)外貿(mào)易中爭(zhēng)取到信貸及服務(wù)的優(yōu)惠。3.可使包括港人在內(nèi)的海外投資者直接投資到這些企業(yè)，使投資者對(duì)企業(yè)的興衰給予