科倫藥業(yè)資料整理

1、科倫藥業(yè)資料整理最近醫(yī)藥股反彈較為強勁，科倫藥業(yè)從底部反彈最高達40%。一直想在組合中加入部份醫(yī)藥股，跟蹤了幾只不錯的標的，只是始終找不到理想 的價錢買入。五六月這波醫(yī)藥股的下跌，只是在37元周圍買入了少量東阿阿膠，可是錯過了科倫藥業(yè)?？磥磲t(yī)藥股真的不能太貪婪，質(zhì)地較好的標 的，30倍以下可能就該出手了。科倫藥業(yè)給我的整體感覺是一家治理優(yōu)秀，整合能力超強的公司。通過15年的進展，從一家?guī)资说男S，通過不斷的收購兼并，進展成行業(yè) 第一名，市場占有率30%,并遠遠地甩開了對手。從180萬的創(chuàng)業(yè)資金進 展到2020年總資產(chǎn)88億，凈資產(chǎn)70億，年銷售26億瓶（袋）大輸液產(chǎn) 品，15年時刻，在大輸液

2、那個拼刺刀的行業(yè)里，規(guī)模進展了上千倍，這才 叫真正的 野蠻生長”，讓人不能不佩服。下表是2003-2020年大輸液行業(yè)的前幾名銷售情形，能夠看出科倫藥業(yè) 是最近幾年是怎么超越對手，成為行業(yè)老大的。憶住：萬越，發(fā)公司ma年20。7 年2006 年州05年2004 年2003 年料他藥業(yè)1送魏1寓陪0:氫 700洱兩37.0003L0M北京雙生藥事股份理1梁公司科50034.700(7.20062.10013.5001b. 204山東界杭辰秋招業(yè)有限公司期700蕊. 600LA 1 口。J2. 1QO4翻0我家工四藥科徒公司25,60020.100L1S0015.80013.0009. ZOO主營

3、產(chǎn)品：科倫藥業(yè)目前要緊從事大輸液系列藥品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，另外也生產(chǎn)其它劑型的藥品，包括粉針、凍干粉針、小水針、片劑、膠囊劑、顆粒劑及口服液。公司目前是中國輸液行業(yè)中品種最為齊全和包 裝形式最為完備的醫(yī)藥制造企業(yè)之一。最近幾年，大輸液產(chǎn)品占公司營收90%以上。目前銷售規(guī)模：2020年銷售各類大輸液產(chǎn)品約22億瓶（袋），其中玻 璃瓶11.5億瓶，軟袋10.5億袋，居國內(nèi)大輸液市場前列。以具體產(chǎn)品計， 公司生產(chǎn)和銷售96個品種共219種規(guī)格的大輸液產(chǎn)品，和276個品種共396 種規(guī)格的非大輸液產(chǎn)品；其中有 25個品種的大輸液產(chǎn)品和67個品種的非 大輸液產(chǎn)品納入國家大體藥物目錄。2020年共銷售各

4、類輸液產(chǎn)品26.46億 瓶（袋），其中玻璃玻璃瓶11.46億瓶，軟袋14.99億袋，公司新獲藥品注 冊批件183個；新獲藥品包材注冊證書12項；新獲專利權(quán)22項，其中發(fā) 明專利12項，有效新型10項；新獲GMP認證17項。2020年公司新增注 冊商標62項，截止2020年12月31日，公司擁有注冊商標 256項。截止 2020年12月31日，公司生產(chǎn)和銷售106個品種共241種規(guī)格的大容量注 射劑產(chǎn)品，和347個品種共485種規(guī)格的非大容量注射劑產(chǎn)品；其中有 26 個品種的大容量注射劑產(chǎn)品和86個品種的非大容量注射劑產(chǎn)品進入了國 家大體藥物目錄。公司生產(chǎn)的藥品按臨床應用范圍分類，共有 24種劑

5、型 453個藥品，其中被列入 OTC品種目錄藥品80種，被列入醫(yī)保目錄藥品 282種，國家中藥愛惜品種3種。大體賬務數(shù)據(jù)：公司2020年6月公布發(fā)行6000萬股，發(fā)行價錢83.36 元（現(xiàn)股價經(jīng)10送10派5）,召募資金47.72億。2020年財務情形如下：科倫藥業(yè)大體情形單位（億）2010 年2009 年2008 年2007 年營業(yè)收入營業(yè)利潤利潤總額凈利潤銷售瓶袋2622行業(yè)情形：依照中華人民共和國藥典概念，輸液是指藥物制成的 供注入人體內(nèi)的滅菌溶液。大輸液是區(qū)別于小針劑的輸液產(chǎn)品，是靜脈給 藥的一種劑型，由于起效迅速、利用方便，其臨床用量超級大，是醫(yī)療機 構(gòu)最普遍采納的一種制劑。從藥物給

6、藥系統(tǒng)分析，由于大輸液具有速效、 高效、控釋給藥特點，因此大輸液被以為是臨床搶救危重病人和靜脈醫(yī)治 藥物不可缺少的載體或溶媒，在現(xiàn)代臨床上具有及其重要的地位。第一， 與其它制劑相較，大輸液直接將藥物輸入靜脈進入人體血液，剎時即可散 布全身，因此輸液產(chǎn)品的質(zhì)量對臨床平安相當重要，輸液產(chǎn)品必需保證無 菌、無熱源、無不溶性微粒、長期貯存穩(wěn)固、耐熱壓滅菌；第二，大輸液 既是藥品又是輸藥載體，其功能沖破了傳統(tǒng)醫(yī)學上對中藥和西藥的劃分， 能同時適用于中醫(yī)療法和西醫(yī)療法。市場前景：我國輸液市場整體規(guī)模平穩(wěn)增加，大輸液作為我國藥品中 七大制劑中重要制劑之一（七大制劑指片劑、膠囊、顆粒劑、凍干粉針劑、 粉針劑、

7、輸液緩和（控）釋片），是臨床應用最為廣的醫(yī)治手腕。我國大輸 液產(chǎn)品在國內(nèi)醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)和醫(yī)藥市場持續(xù)進展的趨勢下，整體量逐年遞 增。據(jù)統(tǒng)計，2020年全國大輸液產(chǎn)量為79.7億瓶（袋）10,比1995年加65.9億瓶（袋），19952020年的復合增加率為14.44%。依照公司預測， 以后十年行業(yè)整體進展速度不低于 6%。與國外發(fā)達國家大輸液成熟市場高 度集中的突出特點不同，我國大輸液市場大體上還處于市場成熟的前期時 期，大輸液生產(chǎn)企業(yè)比較分散。截止到2007年6月，國家藥監(jiān)局共批準397 家企業(yè)大輸液生產(chǎn)企業(yè)通過 GMP認證，2020年我國輸液行業(yè)前十強企業(yè) 生產(chǎn)集中度約為48.4%。歐美日等

8、國的大輸液行業(yè)市場集中現(xiàn)象超級明顯， 輸液生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量少、規(guī)模大，如美國的百特公司占據(jù)了全美80%的輸液市場；在歐洲，大輸液市場大體上被費森尤斯、貝朗、百特克林泰克和法 瑪西亞四大公司占據(jù)；在日本，大冢公司占有50%左右的市場份額?？苽愃帢I(yè)目前市場占有率30%左右，2021年前有望達到50%。學習近期券商研報風格，我也來放個衛(wèi)星。依照程志鵬在2020年度業(yè)績網(wǎng)上說明會上的表態(tài)，近期大輸液高于非輸液，中期二者等強，遠期非輸液將高于大輸液咱們以5年為中期，預期2016年公司非輸液收入占 公司營業(yè)收入的50%。假設以后5年，大輸液市場整體維持 6%的增加 （2004-2020為13%）,公司市場占有

9、率達到60% （科倫自己預測2021年即 可達到50%）。那么2016年，大輸液市場整體達到122億瓶（袋），公司占 60%為73億瓶（袋），銷售收入可達110億，再加上非大輸液項目110億。 科倫藥業(yè)營業(yè)收入可達220億，5年有5倍的空間。大輸液品種按臨床用途分類：大輸液產(chǎn)品按其臨床用途分類，要緊分 為體液平穩(wěn)用輸液、醫(yī)治用藥物輸液、營養(yǎng)用輸液和血容量擴張用輸液四 大類別。一、體液平穩(wěn)用輸液：要緊有電解質(zhì)輸液和酸堿平穩(wěn)輸液兩類。電解質(zhì)輸液要緊應用于醫(yī)治人體內(nèi)水及電解質(zhì)的新陳代謝失調(diào)，維持體液的滲 透壓，并恢復正常生理功能；酸堿平穩(wěn)輸液在臨床上要緊用于糾正體液的 酸堿平穩(wěn)。要緊產(chǎn)品有葡萄糖輸液

10、、氯化鈉輸液、葡萄糖氯化鈉輸液、復 方氯化鈉輸液等。二、醫(yī)治用藥物輸液：醫(yī)治用藥物輸液是一種直接在生產(chǎn)進程中將醫(yī) 治性藥物加入一般溶劑中的大容量注射液。隨著輸液工業(yè)生產(chǎn)的進展和臨 床醫(yī)治的需要，最近幾年來國內(nèi)外將醫(yī)治作用確切、必需從靜脈途徑輸注 的穩(wěn)固藥物或藥物小針（小水針）或粉針劑制成輸液劑，從而大大加速了 醫(yī)治用輸液的開發(fā)速度。醫(yī)治性輸液又可分為抗感染藥、抗腫瘤藥、消化 系統(tǒng)藥等。要緊產(chǎn)品有替硝噪輸液、氧氟沙星輸液、左旋氧氟沙星輸液、 甲硝噪輸液、環(huán)丙沙星輸液、諾氟沙星輸液等。3、營養(yǎng)用輸液：營養(yǎng)用輸液是通過靜脈途徑為患者提供人體必需的碳 水化合物（糖）、脂肪、氨基酸、維生素和微量元素等營

11、養(yǎng)素，使不能正常 進食或超高代謝的患者仍能維持良好的營養(yǎng)狀態(tài)，幫忙渡過危重的病程， 取得繼續(xù)醫(yī)治的機遇。要緊產(chǎn)品有氨基酸輸液、脂肪乳輸液、碳水化合物（糖類）輸液、微量元素輸液等。4、血容量擴張用輸液：血容量擴張用輸液是一類高分子物質(zhì)組成的膠 體溶液，輸入血管后取其膠體滲透壓可產(chǎn)生臨時期替和擴張血漿容量的作 用，國內(nèi)外研究的代血漿種類已達 30多種，但臨床實際應用僅為56種 要緊產(chǎn)品有右旋糖酊輸液、羥乙基淀粉輸液和改性明膠輸液等。按臨床用途分類，公司的要緊大輸液產(chǎn)品是葡萄糖輸液、氯化鈉輸液、葡萄糖氯化鈉輸液、替硝噪輸液、氧氟沙星輸液、左旋氧氟沙星輸液、甲硝噪輸液、環(huán)丙沙星輸液、氨基酸輸液、脂肪乳

12、輸液、復方氯化鈉輸液和 諾氟沙星輸液共計12種產(chǎn)品。2020年、2020年及2007年上述12種大輸 液產(chǎn)品的產(chǎn)量占公司所有大輸液產(chǎn)品總產(chǎn)量的比重別離為94.24%、94.9%及 95.1%。下次若是不幸要到醫(yī)院打吊針，不防留意一下，是不是是科倫的產(chǎn)品。大輸液品種按包裝形式分類：大輸液的包裝形式從最先的全開放式到后來的半開放式再到此刻的全封鎖式，期間經(jīng)歷170連年的歷史。目前國內(nèi)大輸液包裝形式為玻璃瓶、塑瓶、軟袋和直立式軟袋四種形式，其中軟 袋包裝分為PVC軟袋和非PVC軟袋包裝。一、玻璃瓶包裝目前是我國大輸液產(chǎn)品的要緊包裝形式。玻璃瓶包裝 的缺點在于玻璃瓶包裝輸液產(chǎn)品在臨床利歷時需要不斷向藥

13、液中引入空 氣，而空氣中的塵埃和微生物容易造成藥液的二次污染，進而可能引發(fā)敗 血癥等病癥；另外，玻璃瓶包裝輸液產(chǎn)品存在細縫破損不易檢出、易碎、 運輸費用高和廢物不易處置等缺點。二、塑瓶包裝相關(guān)于玻璃瓶包裝具有運輸更為方便和運費相對低廉的 優(yōu)勢，且隨著國內(nèi)塑瓶生產(chǎn)設備及配套的滅菌、灌裝設備的國產(chǎn)化，塑瓶 慢慢成為輸液包裝的主流方式之一。塑瓶包裝輸液在臨床利歷時與玻璃瓶 輸液產(chǎn)品的原理一致，即一樣需向藥液中引入空氣，故存在輸液平安性風 險。3、PVC和非PVC軟袋包裝均采納密閉式輸液，自身具有平穩(wěn)壓力， 無需引入外界空氣即可維持人體循環(huán)的密閉系統(tǒng)，幸免了空氣污染的風險。 但是，由于PVC軟袋包裝在

14、生產(chǎn)時為使產(chǎn)品包裝加倍透明， 需加入增塑劑，此增塑劑會深切藥物被人體吸收，存在可能對人體造成不良反映等風險，故國家藥監(jiān)局在2000年9月停止了對新建PVC軟袋包裝輸液生產(chǎn)線的審批，目前我國大輸液市場中軟袋包裝輸液產(chǎn)品要緊為非PVC軟袋包裝輸液產(chǎn)品。4、直立式軟袋包裝為公司擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新專利產(chǎn)品，系全世 界初創(chuàng)，已取得國家專利局多項有效新型和外觀設計專利的授權(quán)。直立式 軟袋在平安性、有效性、環(huán)保性和經(jīng)濟性等方面相關(guān)于其它輸液包裝產(chǎn)品 具有明顯的優(yōu)勢：與玻璃瓶和塑瓶包裝產(chǎn)品相較，直立式軟袋與非PVC軟袋一樣，都是采納密閉輸液的方式，無需導入外界空氣，有效地幸免了輸 液進程中的二次污染，對病

15、人而言更平安；與非PVC軟袋產(chǎn)品相較，由于直立式軟袋能夠直立擺放，與玻璃瓶和塑瓶的臨床配液規(guī)程一致，更符合 醫(yī)護人員的操作適應，克服了非 PVC軟袋不能直立擺放、配液操作不便的 缺點，提高了護理工作的效率，適用性更強，具有很高的臨床應用價值。 同時，該產(chǎn)品利用后的空瓶可燃燒并直接轉(zhuǎn)化為水和二氧化碳，對環(huán)境無 不利阻礙。在重大自然災害、疫情、戰(zhàn)爭等特殊情形下，直立式軟袋適合 空投、全封鎖式輸液及利用后可直接燃燒等特點較其他包裝輸液產(chǎn)品而言 具有無法比擬的優(yōu)勢，在“汶川特大地震災害中，直立式軟袋包裝輸液產(chǎn)品 是我國第一次采取空投方式用于緊急救援的輸液類產(chǎn)品，是抗震救災的首 選藥品之一。公司于200

16、5年11月取得國家藥監(jiān)局的直立式軟袋 1類藥品 包裝用材料和容器注冊證”，2006年6月取得藥品補充申請生產(chǎn)批件， 并于 同年12月通過國家藥監(jiān)局的 GMP認證檢查，取得 GMP證書，2007年初 開始批量生產(chǎn)并投放市場。直立式軟袋包裝輸液產(chǎn)品作為公司專利產(chǎn)品，目前市場上尚未顯現(xiàn)類似的競爭性產(chǎn)品。直立式軟袋包裝輸液產(chǎn)品兼具其 他包裝形式輸液產(chǎn)品的優(yōu)勢，而且生產(chǎn)本錢低于軟袋、接近塑瓶，零售價 錢略低于軟袋、高于塑瓶，在降低能耗和環(huán)境愛惜方面也有龐大的價值， 是目前輸液產(chǎn)品中最具市場競爭力的產(chǎn)品，代表著以后中國輸液產(chǎn)業(yè)進展 的方向。國裝形式2007 年度(i2006 年度(%)2005 年度(%)

17、66.676.133. 3駕瓶2L0棒.5軟塾1L074!1 8亶立式軟驍1.4一合計100.0100.0IOT.0事實上2020年科倫藥業(yè)銷售玻璃瓶11億瓶，軟塑15億瓶（袋），軟塑已 明顯超過了玻璃瓶。強調(diào)那個是因為玻璃瓶運輸困難且運輸本錢較大，因 此原先的大輸液產(chǎn)品在玻璃瓶時期就有了天生的門坎，即運輸半徑。要實 現(xiàn)更大的市場占有率，除收購已有的企業(yè)之外，較難有第二條途徑，這也 是公司在前幾年大量收購的緣故。但收購這種模式到必然程度就比較難走 下去了，因為留下來的企業(yè)規(guī)模都可不能過小，若是經(jīng)營善好，輕易是可 不能把自己賣掉的。這時只有沖破那個瓶頸才能占有更多的市場，這確實 是公司大力推動軟

18、塑包裝的緣故所在。召募資金投資項目第一類主若是對目前的大輸液業(yè)務進行擴能技改，大力進展軟塑包裝 類新型產(chǎn)品，并踴躍拓展大輸液行業(yè)的高端產(chǎn)品市場，投資項目包括擴建 新增塑瓶輸液生產(chǎn)線工程、擴建直立式軟袋輸液生產(chǎn)線工程、擴建軟袋輸 液產(chǎn)品生產(chǎn)線工程、新建液固雙腔袋輸液生產(chǎn)線工程共計10個項目，投資金額合計118,567.92萬元，占召募資金投資總額79.52%;募投項目達產(chǎn)后,新增軟塑包裝輸液產(chǎn)品100500萬瓶（袋），也確實是新增產(chǎn)能近50%。具體如下：單位：萬恒（袋）*目募集資金投資 項目達產(chǎn)后募集貴金投貿(mào) 項目新增2Ms年玻璃版包裝蠟液聲品-4,000| H6f400軟塑包裝 輸液作品型版

19、1163,10079, 50073t 8M軟裝4.0006.400立立式軟袋35FbCO15,000注）液固儀腔把腎6, Q00&網(wǎng)一合計1317, 500100,500227,9001注；傲至SOT9年12月31H.公司獷建It立式軟裝輸液募集費金投8（項口已跳工投產(chǎn).募投項目產(chǎn)生利潤情形預測如下：一、直立式聚丙烯輸液袋生產(chǎn)線項目，該項目已完工，達產(chǎn)后新增產(chǎn) 能1.5億袋。年銷售收入27420萬,凈利潤5180萬;二、江西科倫塑瓶輸液擴產(chǎn)項目，預期收入10918萬，凈利潤1572萬3、科倫廣安塑瓶輸液項目，預期收入 21690萬，凈利潤2826萬；4、遼寧民康項目，預期收入11970萬，凈利

20、潤2260萬；五、山東科倫項目，預期收入 21940萬，凈利潤2638萬；六、黑龍江科倫項目，預期收入 11615萬，凈利潤2172萬；7、湖北拓朋項目，預期收入 22924萬，凈利潤3258萬；八、昆明南疆項目，由當前兩條玻璃瓶輸液生產(chǎn)線和一條塑瓶輸液生 產(chǎn)線將整體改造為一條玻璃瓶輸液生產(chǎn)線和兩條塑瓶輸液生產(chǎn)線，預期收 入33175萬，凈利潤3819萬。九、擴建軟袋輸液生產(chǎn)線項目，現(xiàn)有三條軟袋輸液生產(chǎn)線，2020年軟袋包裝輸液產(chǎn)能為年產(chǎn)6400萬袋。項目達產(chǎn)后，新增產(chǎn)能 4000萬袋。預期收入31646萬，凈利潤8025萬10、湖南科倫液固雙腔軟袋輸液項目，預期收入36855萬，凈利潤752

21、0力O1 一、中南科倫改造工程項目，項目預期收入39754萬元，凈利潤5695 元。序 號建設地0目名斡萬益日善惠環(huán)保他艮1科愴茸北,皿口十式破百胡景能登生產(chǎn)feERU?, 247_ M嗨策而新出H燃濟切即讒 ti股鑫案2W敗函號，或用群環(huán)境飛妒共成 的建二2mgi皂字3昌號工。璋H7,061.01安岳E舞樂局安岳縣拄出；W82 安品爰環(huán)境聯(lián)盧島安J 星建發(fā)葭加n號3江西科愴福蠟液步產(chǎn)項口臉假OT索學縣麓及科次兩委員羲 機式哉字）0的（H號K 山環(huán)境討獷地” 環(huán)福字iW08前號4易倫新業(yè) 廣安辦心U；十連地母蕭凌生產(chǎn)7.BS6.S9岳河后妙濟町贏丹岳母貨 :謝:呼耳岳沌髭環(huán)魄強妒耳生 環(huán)發(fā):乜

22、號3科愴物業(yè)亍蒙圖蜘兩 生產(chǎn)題項HEd 81也亞麗淞一 近利百邪至.：-：- 開守不.初年：小號6瀏斯料他迎習同應用把及 城遁*產(chǎn)線疝LI2tL ill 79fflmafiKKAM 籍福：20a8號湖南省環(huán)境生丁期涮 環(huán)灣蛻二譏用辿號7昆明博修輸液生產(chǎn)某后整修 段域罡已萌自運.051 40周巾*匾騫制曲面 投贊比過崛官過度 ：20（蛻。1號里喇也環(huán)境導昆 環(huán)保城【州灌隗號g比寧民橐新培生艷液 生產(chǎn)成環(huán)目9. 05A. 1此房居市默及4改式植JCMifi：2P09T 號大，占環(huán)境討妒即大 耳n島iK2匯翔*7gLF&W 佗F培則就鑄沔 生產(chǎn)度璐時12藺桿佇茨城區(qū)發(fā)黑就改it U番定弓0SW6號瀛

23、州也環(huán)境掘護W eooe 年t 月 17 HiUA Wft*10寓龍江科他看區(qū)一二 生產(chǎn)戰(zhàn)用H* 必4 - 66從董4過而笈曝海星K 灰發(fā)改呂覆:8M： 3號用%俺環(huán)埴$送% 樹建審網(wǎng)典】47號H湖北拓聃見青被激工程同口,44L 14k院市發(fā)一和敢爭委員會 登記著裝胃口事回 200890032700019漠“*環(huán)境保護。疾 環(huán)函【割08又蕭號12科倫拓亞好發(fā)中心沒遺 有也喝口5. 0CK160持改阱案:犯）。3號式而由環(huán)境q*獨 環(huán)耀:第町S邕字215號13中津N倫匕可生產(chǎn)找U KA 旗工程畬R】亂I75.4Q岳田市工業(yè)留那委員會后 拴備:迎日： 4號厘京育/境吉丁沖：. h. -： *5備注

24、：中南科倫 原有生產(chǎn)線技術(shù)改造工程項目”原實施地址為：岳陽市中南 科倫現(xiàn)有的生產(chǎn)基地內(nèi)，現(xiàn)擬將實施地址變更為：岳陽市岳陽經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)木里港工業(yè)園區(qū)?？苽愃帢I(yè) 擴建軟袋輸液生產(chǎn)線項目”和 研發(fā)中心改 造建設項目”依照招股說明書，擴建軟袋輸液生產(chǎn)線項目”原實施地址為： 成都市科倫藥業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)基地內(nèi)，現(xiàn)擬將實施地址變更為：成都市溫江新華路海峽工業(yè)創(chuàng)業(yè)園。第二類是對非大輸液業(yè)務的投入，以進一步增強公司綜合實力和核心 競爭力。公司致力于進展成為綜合性的現(xiàn)代藥業(yè)集團，因此對非輸液制劑 領(lǐng)域也將著力拓展。公司擬充分發(fā)揮在輸液領(lǐng)域已形成的壯大銷售網(wǎng)絡優(yōu) 勢，針對由于我國醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的不斷深切而日趨增加

25、的普藥市場和 OTC市場，以全資子公司中南科倫和珍珠制藥為運作平臺，盡力開拓非輸 液制劑產(chǎn)品市場，通過發(fā)揮輸液類和非輸液類產(chǎn)品的品牌協(xié)同效應，進一 步增強公司綜合實力和核心競爭力，并最終形成公司非輸液類和輸液類產(chǎn) 品在中國醫(yī)藥市場等強的格局，實現(xiàn)公司的可持續(xù)快速進展。投資項目包 括珍珠制藥二期改擴建工程項目和中南科倫原有生產(chǎn)線技術(shù)改造工程項 目，投資金額合計25,536.41萬元，占召募資金投資總額17.13%,投產(chǎn)后凈 利潤2497萬；第三類是公司研發(fā)中心改造建設項目，以加大自主創(chuàng)新力度、鞏固核 心競爭力及全面提升研發(fā)能力，投資金額合計 5,003.00萬元，占召募資金 投資總額3.36%。

26、以上募投項目建設期多數(shù)為一年，部份為兩年。由于部份項目在IPO前就已利用自有資金先行投入，因此多數(shù)項目其實在今明年就已進入收成 期。僅就募投項目的預期利潤就有 4.7億，難怪治理層底氣十足，今年剛過 兩月就急吼吼地估量全年利潤增加達 40-60%。而公司上市超募了 32億，關(guān)于野心勃勃的科倫治理層來講，這筆飛來橫財才是他們大展拳腳的好機遇，下一節(jié)寫寫近一年科倫藥業(yè)用超募資金 收購的項目。劉革新絕對是個梟雄。他統(tǒng)帥的科倫藥業(yè)沒上市前就已經(jīng)兼并了眾多 行內(nèi)企業(yè)，上市后手握30多億現(xiàn)金，更是傲視天下，行業(yè)里別的公司碰到 如此的對手真的是很不幸?？苽愃帢I(yè)的進展壯大就伴隨著收購和兼并的進程。公司15年歷

27、史，可分為是追趕、超越和領(lǐng)先三個時期，這三個時期每一次飛越，收購兼并起 到了相當重要的作用。公司從 1997年起，就已開始兼并小企業(yè)，從 2000 年起在不到6個月的時刻內(nèi)科倫藥業(yè)連租賃帶收購把 3個企業(yè)納入體系， 短時刻內(nèi)把產(chǎn)能從原有的幾萬萬瓶提升到2億瓶，躋身中國大輸液第一集團軍。在2003-2006年并購湖南科倫、黑龍江科倫、湖北拓朋、山東科倫等 5家大輸液生產(chǎn)企業(yè)，直接帶來 1.98億瓶袋，占同期科倫藥業(yè)大輸液產(chǎn)量 的25.13%,總產(chǎn)量達7.87億瓶袋，成了行業(yè)第一名。從2006年到2020年 間，又并購了 8家公司，產(chǎn)能達22億瓶袋，遠遠甩開了對手。公司最初采納的是低本錢擴張策略：

28、收購大體處于停產(chǎn)、破產(chǎn)狀況的 企業(yè)，昔時收購新源制藥只用了 100來萬；碰上科倫沒能力兼并的企業(yè)， 就采取先租后買”的方式，比如此刻的湖南科倫，確實是用租賃所賺的錢再 來買下來的資產(chǎn)。兼并收購形成了一張由生產(chǎn)基地和經(jīng)銷商形成的龐大網(wǎng) 絡，科倫藥業(yè)再注入超強的治理能力，這張網(wǎng)給予科倫藥業(yè)的不僅是規(guī)模 帶來的采購、生產(chǎn)本錢、物流本錢的優(yōu)化，后續(xù)的新藥也能通過這張網(wǎng)源 源不斷地流到各地去在科倫藥業(yè)從 2003年到2020年并購的13家公司中， 昔時盈利在100萬以上只有2家，其他都處于虧損或微利的狀況；但到2020 年末這13家公司的銷售收入已是14.62億元，占科倫藥業(yè)總收入的45%, 1.62億

29、元的凈利潤那么占公司總利潤的 37.26%?？苽愃帢I(yè)的變廢為寶能力從何而來？第一在標的選擇上，從1997年做第一個并購開始，科倫藥業(yè)內(nèi)部就樹立了一個叫做“優(yōu)勢集中的原那么：若 是所具有的資源、能力足以同時兼并三個企業(yè)時，咱們必然只兼并其中一個：那個在市場重要性和產(chǎn)品互補程度最高，并購本錢最低的那個對象。 達到兼并后，咱們通常會派出產(chǎn)、供、銷、人、財、物這幾方面的專業(yè)團 隊，去幫忙企業(yè)成立標準、完善流程，導入治理和技術(shù)。劉革新說：團隊必需是能夠復制的，不然不管何等成功都可能是成立在偶然基礎上的。另 外，科倫藥業(yè)本身1+X的組織結(jié)構(gòu)又為復制”制造了條件：其在全國只有 一個治理中心、一個財務中心、一

30、個營銷中心和一個研發(fā)中心，所有的研 發(fā)、營銷活動都由總部把控，各地的分支機構(gòu)從嚴格意義上來講只是工廠。這些并入科倫藥業(yè)的生產(chǎn)單位，又能借力那個網(wǎng)絡以進展。假設某個產(chǎn) 品品類只由某個企業(yè)小規(guī)模生產(chǎn)，其能夠借力 藥監(jiān)局關(guān)于集團內(nèi)部成員能 夠委托加工產(chǎn)品的政策，改變這種孤網(wǎng)作戰(zhàn)的局面，使得產(chǎn)品發(fā)揮最大的 市場效能，因此并購時運行不佳的企業(yè)往往能異軍突起。上市后短短一年內(nèi)，科倫藥業(yè)已經(jīng)完成了對安陽大洲、浙江國境、廣 東慶發(fā)、桂林大華、祟州君健等公司的收購?？苽愃帢I(yè)收購的這些企業(yè)大 體都是虧損或是微利的，但公司有著豐碩的整合體會。咱們相信公司憑借 規(guī)模效應和本錢操縱優(yōu)勢，超強的治理和整合能力，和已成規(guī)模

31、的全國營 銷網(wǎng)絡，公司能夠在短時刻內(nèi)就將這些企業(yè)扭虧為盈，公司需要的是市場、 產(chǎn)能還有時刻。憑著如此的氣勢，公司絕對有望在以后三年占據(jù)內(nèi)內(nèi)一半以上的市場份額。以下是一年來科倫兼并的新項目:一、安陽大洲2020年8月3日，公司公告為提升公司河南市場占有率， 利用自有資金4050萬元受讓安陽大洲藥業(yè)90%的份額。安陽大洲藥業(yè)成為 為公司控股子公司。截止2020年12月31日，安陽大洲總資產(chǎn)29,990,399.29 元，欠債605,808.34元，凈資產(chǎn)29,384,590.95元，2020年1-12月營業(yè)收入： 0元，凈利潤：-615,409.05。截止2020年4月30日，安陽大洲總資產(chǎn) 11

32、0,941,901.42元，欠債 82,414,587.01 元，凈資產(chǎn) 28,527,314.41 元，2020 年1-4月營業(yè)收入：0元，凈利潤：-857,276.54。安陽大洲目前正實施GMP 建設項目，項目建設地址位于河南省安陽市湯陰縣產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，估量總投 資23739.83萬元。項目建設的要緊內(nèi)容為新建年產(chǎn)2.5億瓶（袋）大容量注射劑、8億支小容量注射劑、10億片（粒）固體制劑項目。建成后將擁 有大容量注射劑高速生產(chǎn)線 5條、小容量注射劑生產(chǎn)線4條、固體制劑生 產(chǎn)線2條及全自動立體倉庫和辦公、質(zhì)檢、鍋爐、配電等設施。截至 6月 30日項目進展情形為整體工程完工比率約為 60%。也確實

33、是科倫藥業(yè)通過 收購取得了至青年產(chǎn)2.5億瓶（袋）大容量注射劑、8億支小容量注射劑、 10億片（粒）的產(chǎn)能，還有提早兩年達產(chǎn)的時刻。二、2020年11月10日，公司與浙江國鏡藥業(yè)（以下簡稱 浙江國鏡”） 要緊股東蔡煥鏡等四人簽署 股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定公司以24,650萬元的價 錢收購蔡煥鏡等四位股東持有的浙江國鏡85%股權(quán)。浙江國鏡目前已擁有較為成熟的生產(chǎn)技術(shù)和市場基礎，現(xiàn)有大輸液制劑生產(chǎn)線4條，別離為玻璃瓶包裝、塑料瓶包裝、非 PVC軟袋包裝和直立式聚丙烯輸液袋包裝大輸 液生產(chǎn)線；還有口服頭抱車間、口服固體車間（含顆粒劑）和口服液體車 間（含中藥提取）。上述生產(chǎn)線及車間均通過 GMP認證。浙江

34、國鏡目前盡 管虧損，但能維持正常生產(chǎn)，公司收購股權(quán)后，估量浙江國鏡 2020年將銷 售2.4億瓶/袋輸液產(chǎn)品，實現(xiàn)營業(yè)收入約 4億元，凈利潤4,000萬元。3、2020年12月28日，公司與廣東慶發(fā)藥業(yè)（以下簡稱 廣東慶發(fā)”） 股東簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬定公司以人民幣2,430萬元的價錢收購全 部股東持有廣東慶發(fā)100%的股權(quán)，并承擔廣東慶發(fā)截止 2020年12月31 日包括訴訟/仲裁在內(nèi)的不超過1.237億元的所有債務。廣東慶發(fā)目前擁有 注塑、吹瓶、灌裝三合一意大利入口的塑瓶生產(chǎn)線，生產(chǎn)的聚維酮碘溶液 劑產(chǎn)品在東南沿海地域擁有較高知名度，擁有聚維酮碘原料藥、聚維酮碘 溶液劑的生產(chǎn)批件。收購完

35、成后，該產(chǎn)品能夠豐碩公司的產(chǎn)品線，同時， 依照聚維酮碘溶液劑的利用特點，其銷售可實現(xiàn)與大輸液產(chǎn)品銷售的聯(lián)動， 借助公司的營銷網(wǎng)絡，能夠快速提高產(chǎn)品的市場份額。在收購完成后，廣 東慶發(fā)作為公司操縱的廣東本地企業(yè)，有利于公司產(chǎn)品在廣東省藥品招投 標，擴大公司輸液產(chǎn)品在廣東省的銷售規(guī)模，并可大幅降低輸液產(chǎn)品銷售 的物流本錢。公司正在擬定收購后的擴產(chǎn)改造方案，初步打算投入1.5億元左右的資金，使廣東慶發(fā)20212021年年產(chǎn)塑瓶包裝大輸液制劑3億瓶， 聚維酮碘溶液劑2,000萬瓶，年營業(yè)總收入約5.2億元，凈利潤約6,500萬 元。4、2020年1月25日，公司利用逾額召募資金中的1.44億元用于收購

36、 桂林大華制藥股分（以下簡稱 桂林大華”）80%的股權(quán)。桂林大華為頭抱類 抗生素原料藥及粉針劑生產(chǎn)企業(yè)，目前擁有14項頭抱類原料藥和23項粉針制劑藥品注冊批件?？苽愃帢I(yè)通過收購桂林大華，將有利于延展公司頭胞類產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈，并為公司頭抱類制劑產(chǎn)品的原材料供給提供有力的保 障。本次收購符合公司實現(xiàn)輸液類和非輸液產(chǎn)品在中國醫(yī)藥市場等強格局 的進展戰(zhàn)略。收購后，利用公司的技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)營治理能力，可降低桂林 大華頭抱類原料藥的生產(chǎn)本錢，提高公司頭抱類制劑的市場競爭力；通過 公司已具有的全國性銷售網(wǎng)絡的優(yōu)勢，利用輸液類和非輸液類產(chǎn)品的品牌 協(xié)同效應，可擴大公司在頭抱類產(chǎn)品領(lǐng)域的市場份額，形成新的規(guī)模和利

37、潤增加點，增強公司綜合實力和核心競爭力。桂林大華2020年虧損1105萬元。桂林大華現(xiàn)有的頭抱類原料藥除供其自身頭抱類粉針制劑生產(chǎn)利用 外，可知足公司對頭抱類原料藥的需求。公司全資子公司湖南中南科倫藥 業(yè)（以下簡稱 中南科倫”）目前實施的召募資金投資項目（ 中南科倫原有 生產(chǎn)線技術(shù)改造工程項目”）達產(chǎn)后，其將擁有1.8億支頭抱類粉針的生產(chǎn) 能力，對頭抱類原料藥的需求量為180余噸。另外，公司全資子公司湖南科倫制藥目前正在實施召募資金投資項目（新建液固雙腔軟袋輸液生產(chǎn)線項目”），該項目擬新建的液固雙腔袋輸液生產(chǎn)線系針對經(jīng)常使用的、市場 容量最大的頭抱類抗生素生產(chǎn)液固雙腔袋輸液產(chǎn)品，項目達產(chǎn)后，頭抱類 抗生素生產(chǎn)液固雙腔袋輸液產(chǎn)品的生產(chǎn)能力達 6,000萬袋，對頭