（家電行業(yè)分析）我國空調(diào)行業(yè)投資分析

1、家電行業(yè)分析家電行業(yè)分析2021年我國空調(diào)行業(yè)投資分析 眼下正值空調(diào)銷售旺季，但二季度銷售數(shù)據(jù)卻仿佛給行業(yè)潑了一盆“冷水，受天氣及行業(yè)低迷等因素影響，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)相關(guān)上市公司上半年收入或承壓，但下半年收入增速有望逐步上升。 業(yè)內(nèi)人士分析，空調(diào)行業(yè)向變頻、智能化方向轉(zhuǎn)型升級(jí)將成為趨勢(shì)，而在A股市場上，局部龍頭企業(yè)紛紛通過增持、回購等舉動(dòng)提振投資者信心。 據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露，6月空調(diào)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)雙雙下滑，其中當(dāng)月總產(chǎn)量同比下滑11.08%，總銷量下滑8.48%，內(nèi)銷、外銷分別下滑8.26%和8.89%。具體到三大龍頭企業(yè)層面，格力總銷量同比增長2.32%，美的下滑11.11%，海爾那么減少了36.50%。 涼

2、夏致6月出貨下滑 長江證券徐春認(rèn)為6月銷售回落與涼夏效應(yīng)有關(guān)，總體來說2021年全國旺季氣候偏涼，使得6月作為空調(diào)傳統(tǒng)銷售旺季的出貨數(shù)據(jù)略低于預(yù)期。在行業(yè)整體低迷及渠道庫存等因素影響下，他預(yù)計(jì)相關(guān)上市公司表現(xiàn)難言樂觀，三大白電企業(yè)中報(bào)收入端或有承壓。 據(jù)申萬宏源證券測算，白電龍頭公司上半年業(yè)績將呈現(xiàn)冷熱不均的局面，格力電器上半年收入或同比下滑10%左右，凈利潤同比增長約15%;美的集團(tuán)收入或同比增長10%，凈利潤同比增長25%;青島海爾收入或持平，凈利潤同比增長10%。 下半年收入有望上升 進(jìn)入7月，高溫天氣開始增多，奧維咨詢助理總裁張彥斌表示，遲到的高溫對(duì)空調(diào)行業(yè)來說有了一個(gè)宣泄的時(shí)機(jī)，或許

3、對(duì)消化高企的庫存有著重要意義。但他同時(shí)也指出，決定產(chǎn)業(yè)開展的根本還在于內(nèi)在因素，上半年來看價(jià)格戰(zhàn)帶來的銷量增長有限，行業(yè)走向高端將是轉(zhuǎn)型升級(jí)的目標(biāo)。 據(jù)空調(diào)行業(yè)市場調(diào)查分析報(bào)告顯示，上半年變頻空調(diào)比例已經(jīng)到達(dá)62.7%，智能空調(diào)占比超過15%，目前主流品牌格力、海爾、美的、海信的變頻比例均已高于行業(yè)平均水平。 另據(jù)了解，2021年以來也有局部品牌聯(lián)手渠道，試圖通過補(bǔ)貼、定制等方式對(duì)定速空調(diào)進(jìn)行“清場。記者走訪家電賣場看到，定速空調(diào)在賣場的占比已經(jīng)很小，每家品牌僅剩兩三款以低價(jià)為賣點(diǎn)的定速產(chǎn)品，促銷人員也大力強(qiáng)調(diào)變頻空調(diào)更為節(jié)能舒適。此外，賣場中智能空調(diào)的數(shù)量顯著增加，海爾展示的產(chǎn)品大多數(shù)具有W

4、IFI遠(yuǎn)程控制功能，格力、美的專柜也有近半數(shù)是智能產(chǎn)品。 長江證券徐春表示，考慮到2021年下半年整體出貨基數(shù)不高，2021年年初以來地產(chǎn)數(shù)據(jù)環(huán)比上升對(duì)行業(yè)銷量有明顯拉動(dòng)，終端需求有望逐步上升，此外，從季節(jié)性角度看，下半年地產(chǎn)對(duì)空調(diào)銷售的影響最為明顯，且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也更為高端，預(yù)計(jì)相關(guān)上市公司收入增速有望逐步上升。 元大證券、申萬宏源也“寄望下半年房地產(chǎn)市場的回暖，預(yù)計(jì)商品住宅銷售面積的增加將有利家電銷售，下半年家電企業(yè)收入和利潤增速或有所上升。 投資建議：可選板塊龍頭股 昨日白電板塊整體上漲，三大白電龍頭有輕微漲幅。元大證券認(rèn)為，股價(jià)走勢(shì)反映了家電銷售疲弱狀況，但已在2季度觸底，本輪調(diào)整以來股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，并且預(yù)計(jì)下半年家電銷售溫和復(fù)蘇，建議逢低進(jìn)場布局并看好青島海爾與美的集團(tuán)。長江證券也表示，基于業(yè)績穩(wěn)健增長及高分紅等因素，增速確定的白電龍頭在資產(chǎn)配置中重要性趨勢(shì)向上，推薦美的集團(tuán)及格力電器。 在近期的市場調(diào)整中，空調(diào)業(yè)上市公司也紛紛出招自救。格力電器控股股東格力集團(tuán)此前承諾將擇機(jī)增持，第二大股東京海擔(dān)保也承諾自7月14日起三個(gè)月內(nèi)將增持不低于4.6億元的公司股份。 美的集團(tuán)也