期貨基礎(chǔ)知識(shí)及現(xiàn)貨點(diǎn)價(jià)調(diào)期匯總

1、1 / 15 主要功能波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)格單位：手 lot2 / 15來的、通過在期貨交易所內(nèi)成交標(biāo)的交易行為稱為“開倉(cāng)”，交易者手到了交割月份，交易者手中的合約仍未對(duì)實(shí)貨準(zhǔn)備提出交割，持多頭合約者就況下，大多數(shù)合約都在到期前以對(duì)沖3 / 15格格GOC 4 / 15叫價(jià)方式的原理設(shè)計(jì)而成的一種交易 20：5520：59 集合競(jìng)價(jià)(接受客戶委托，但不撮合) 夜盤：00 撮合成交 夜盤正常交易13：3015：00 正常交易(結(jié)束)fistring5-12:30Secondring013:055 / 15gSecondring016:35官方現(xiàn)貨結(jié)算價(jià): Second ring (office cash

2、 settlement price)的最后一筆成交價(jià)格(賣出價(jià))。北京時(shí)間晚上 8:40 (7:40)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出 和期貨市場(chǎng)對(duì)同一種類的商品同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動(dòng)，即在買進(jìn)或賣出實(shí)貨的同時(shí)，在 期貨市場(chǎng)上賣出或買進(jìn)同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過一段時(shí)間，當(dāng)價(jià)格變動(dòng)使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)的盈虧時(shí)，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)。從而在 到最低限度。特定商品的期貨和現(xiàn)貨的主要差異在于交貨日期前后不一，而它們的價(jià)格，則受相同的經(jīng)濟(jì)因素和非經(jīng)濟(jì) 行實(shí)貨交割的特性，使現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格還具有趨合性，即當(dāng)期貨合約臨近到期日

3、時(shí)，兩者價(jià)格的差 在到期日前，期貨和現(xiàn)貨價(jià)格具有高度的相關(guān)性。在相關(guān)的兩個(gè)市場(chǎng)中，反向操作，必然有相互沖銷的 場(chǎng)提供銅、錫、鉛、石油等基礎(chǔ)原材料的企業(yè)，作為社會(huì)商品的供應(yīng)者，為了保證其已經(jīng)生產(chǎn)出 將來要向市場(chǎng)出售商品的合理的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，以防止正式出售時(shí)價(jià)格的可能下跌而遭受損失，可采用賣期保值的 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是商品收購(gòu)后尚未轉(zhuǎn)售出去時(shí)，商品價(jià)格下跌，這將會(huì)使他的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減少甚至發(fā)生虧損。為回避此類 。6 / 15的成品都可進(jìn)入期貨市場(chǎng)進(jìn)行交易，那么他就可以利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行綜合套期保值，即對(duì)購(gòu)進(jìn)的原材料進(jìn)行 比如(以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為目的)： 期貨00mt*60000 保值 -100mt*60000 賣出售 -

4、100mt*59000 保值 100mt*59000 買平mt 盈:1000/mt同樣例子(以現(xiàn)貨升貼水賺取利潤(rùn))： 期貨采購(gòu) 100mt* (60000 -200)(貼水) 保值 -100mt*60000 賣出銷售 -100mt* (59000 +100)(升水) 保值 100mt*59000 買平7 / 15個(gè)交易升水：1)交易所條例所允許的，對(duì)高于期貨合約交割標(biāo)準(zhǔn)的商品所支付的額外費(fèi)用；水； 3)當(dāng)某一證券交易價(jià)格高于該證券面值時(shí)，亦稱為升水或溢價(jià)。 8 / 15正向市場(chǎng)：對(duì)于同種商品，其現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格存在著兩種基本關(guān)系。在正常情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格(或者近期月份合約價(jià)格低于遠(yuǎn)

5、期 反向市場(chǎng)：在特殊市場(chǎng)情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格(或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格)，稱為反向市場(chǎng)。 ：即對(duì)每筆交易當(dāng)天進(jìn)行清算。當(dāng)保證金不足時(shí)，必須在規(guī)定時(shí)限內(nèi)及時(shí)追加保證金，或是對(duì)所持有的期貨合約進(jìn)行平倉(cāng)至滿 定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足，以及超出持倉(cāng)限額所規(guī)定數(shù)量等情況時(shí)，要實(shí)施對(duì)所持有的期貨合約進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)風(fēng) 9 / 15SHFE易所：基本上點(diǎn)當(dāng)月價(jià)格加減升貼水1), 均價(jià)(average price)任意一段時(shí)間的加權(quán)平均價(jià)或均價(jià)。iceofficecashsettlementprice現(xiàn)貨合同規(guī)定的到期日一般來說合同會(huì)規(guī)定兩種到期日(現(xiàn)貨交貨日)方式：調(diào)期到每個(gè)月 date 日(第三個(gè)

6、星期三)或月底，點(diǎn)價(jià)到期日為10 / 15在現(xiàn)貨升水的市場(chǎng)(backwardation) :ndring)收盤價(jià)： 6910，調(diào)期到 2014 年 1 月 date.在貼水市場(chǎng)(contango)ndring)收盤價(jià)： 6910，調(diào)期到 2014 年 1 月 date. 11 / 15以及已經(jīng)到期的頭寸所產(chǎn)生的盈虧未到期(浮動(dòng))盈虧：已經(jīng)平倉(cāng)或未平倉(cāng)但未到交割日(prompt date)的頭寸產(chǎn)生的盈虧持倉(cāng)保證金(保證金占用)：凈頭寸所占用的保證金算價(jià)將所有頭寸平倉(cāng)所產(chǎn)生的盈虧 現(xiàn)金+未到期盈虧12 / 15價(jià)差(spread)：不同交割日合約之間的差價(jià)。n價(jià)差(spread)交易： 往后延期

7、(lending)賺取升水,直至升水消失或減少，再將該多頭與遠(yuǎn)期的空頭對(duì)沖掉。以此賺取 backwardation13 / 15以特定價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的特定資產(chǎn)的權(quán)利買方支付權(quán)利金后，有執(zhí)行和不執(zhí)行的權(quán)利而非義務(wù)；賣方收到權(quán)利金，無論市場(chǎng) 提出執(zhí)行，則負(fù)有履行期權(quán)合約規(guī)定之義務(wù)而無權(quán)利call 看跌( ) put買方也可以將期權(quán)轉(zhuǎn)換為期貨合約的方式履約(在期權(quán)合約規(guī)定的敲定價(jià)格水平獲得一個(gè)相應(yīng)的期貨部位)。如果期權(quán)是虛值，期權(quán)買方就不會(huì)行使期權(quán)，直到到期任期權(quán)失效。這樣，期權(quán)買方最多損失所交的權(quán)利 金定價(jià)格低于相關(guān)期貨合約的當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，該看漲期權(quán)具有內(nèi)涵價(jià)值。當(dāng)看跌期 權(quán)的敲定價(jià)格高于相關(guān)期貨合約的當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，該看跌期權(quán)具有內(nèi)涵價(jià)值(看漲，市價(jià)高于敲定價(jià)格；看跌，市價(jià)低于敲 14 / 15虛值期權(quán)：指不具有內(nèi)涵價(jià)值的期權(quán)，即敲定價(jià)格