二節(jié)外匯交易課件

1、第二節(jié) 外匯交易第三章 外匯市場與外匯交易二、遠期外匯交易遠期外匯交易：又稱期匯交易，是指買賣雙方先簽訂合同，按照買賣外匯的幣種、數(shù)量、匯率和將來交割的時間，并按合同規(guī)定時間辦理交割的外匯交易。交割期：1月、2月、3月（最多）、 6月、1年（最少）交割日：遠期交割月的最后一個有效營業(yè)日參與者貿(mào)易商、債權債務人、牟利者、投機商中國工商銀行人民幣遠期外匯牌價日期：2007-5-20 單位：人民幣/100外幣期限美元兌人民幣中間價現(xiàn)匯買入價現(xiàn)匯賣出價起息日 7天(7D)771.77 769.83 773.69 2007-04-25 20天(20D)771.25 769.32 773.18 2007-

2、05-08 1個月(1M)770.74 768.81 772.66 2007-05-18 2個月(2M)768.61 766.69 770.53 2007-06-18 3個月(3M)766.95 765.03 768.87 2007-07-18 4個月(4M)765.21 763.29 767.12 2007-08-20 5個月(5M)763.75 761.83 765.65 2007-09-18 6個月(6M)762.31 760.4 764.21 2007-10-18 7個月(7M)760.73 758.67 762.78 2007-11-19 8個月(8M)759.41 757.12 7

3、61.68 2007-12-18 9個月(9M)758.03 755.52 760.53 2008-01-18 10個月(10M)756.65 754 759.3 2008-02-19 11個月(11M)755.56 752.69 758.43 2008-03-18 12個月(1Y)754.4 751.38 757.42 2008-04-18三、報價與計算（一）直接報出遠期匯率銀行直接報出某種遠期外匯交易的買入價和賣出價 只有瑞士和日本等少數(shù)國家使用。（二）報出遠期差價1、遠期差價即遠期匯率與即期匯率的差價貼水平價升水2、升水、貼水表示法根據(jù)基準貨幣的變化：遠期匯率= 即期匯率 + 升水遠期匯

4、率= 即期匯率 貼水詳細舉例四、決定（一）例題：美元的存款年息15%，德國馬克的年息為10%，紐約外匯市場的即期匯率為USD1=DM1.6515，則3個月遠期匯率應該是多少？（二）分析：美國客戶要向銀行用美元購買3個月遠期的馬克，銀行就要將美元按照即期匯率換成馬克在德國存3個月，因此，銀行就失去了獲得美元高利息的機會，所以，銀行會把損失打入馬克的匯價中，即馬克遠期會比美元貴，德國馬克升水。（三）結(jié)論在其他條件不變的情況下，利率高的貨幣遠期匯率貼水，利率低的貨幣遠期匯率升水（四）具體計算1、求遠期差價遠期差價=即期匯率*兩國利差*月數(shù)/12 =1.6515*（15%-10%）*3/12 =0.0

5、206（德國馬克）2、判斷升貼水紐約外匯市場，在其他條件不變的情況下低利率貨幣德國馬克遠期升水3、求遠期匯率間接標價法下：遠期匯率=即期匯率-升水=1.6515-0.0206=1.6309答：其他條件不變的情況下， 3個月遠期匯率為USD1=DM1.6309。五、運用（一）保值交易買入或賣出價值等于未來外匯收支遠期外匯，交割日期與未來外匯資產(chǎn)變現(xiàn)的日期相匹配，使這筆外幣資產(chǎn)或負債免受匯率變動的影響。例題：我國某進口商從美國進口10萬美元的貨物，約定3個月后付款，為了防止匯率波動帶來損失，進口商在簽訂貿(mào)易合同的同時，與外匯銀行簽訂購買3個月10萬美元的遠期外匯交易合同，可達到保值目的。若在遠期合

6、同中規(guī)定USD1=CNY8.3，而3個月后即期匯率為USD1=CNY8.7，則3個月后按照合同進口商只需用83萬人民幣換10萬美元，從而避免需要按照即期匯率支付87萬人民幣，減少4萬元人民幣的損失，達到保值的目的。美進口商從德國進口機器價100萬DM，6個月后付款，即期匯率DM1=0.533$，折合53.3萬美元，如付款時DN1=US$0.6美進口商付1000萬DM需60萬美元，多付6700美元。為安全，買入六個月遠期匯票，假如價為0.535，到期時以53.5萬美元購入100萬DM以支付，即以2000$的代價避免了67000$的損失，假若遠期價小于0.533，不但避免了損失而且還賺了一筆。 （

7、二）投機交易投機者通過買賣現(xiàn)匯或者期匯，有意保持某種外幣的多頭或空頭，以期在匯率實際發(fā)生變動之后獲得利潤的外匯交易?？疹^投機 A公司如預測DM貶值，即期2.6 DM,遠期價2.65，預測價會達到2.7，在遠期外匯市場賣出 DM換得一個月期100萬美元。 一個月后到期支付265萬DM得美元100萬。 一個月后現(xiàn)匯市場賣出100萬$得270萬馬克（按預料一樣）賺5萬DM。 習題1、假定英國市場年利6%，美國市場年利8%，倫敦市場即期匯率：1=$1.6700，問：3個月英鎊對美元的遠期匯率為多少？GBP/USD = 1.8115/1.8145GBP/USD = 1.8130/1.8160支付美元，即需買入USD，賣GBP使用買價100萬USD100 / 1.8130 = 55.1572（萬）收入USD，賣USD，買GBP，用銀行賣價100萬USDGBP 100/ 1.8145 = 55.1116