農藥產品研發(fā)項目投資估算

1、泓域/農藥產品研發(fā)項目投資估算農藥產品研發(fā)項目投資估算xxx投資管理公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114506965 一、 建設投資中的增值稅、進項稅額 PAGEREF _Toc114506965 h 2 HYPERLINK l _Toc114506966 二、 估算指標法 PAGEREF _Toc114506966 h 3 HYPERLINK l _Toc114506967 三、 流動資金估算應注意的問題 PAGEREF _Toc114506967 h 4 HYPERLINK l _Toc114506968 四、 分項詳細估算法 PAGEREF _

2、Toc114506968 h 5 HYPERLINK l _Toc114506969 五、 建設期利息的估算方法 PAGEREF _Toc114506969 h 8 HYPERLINK l _Toc114506970 六、 建設期利息估算的前提條件 PAGEREF _Toc114506970 h 8 HYPERLINK l _Toc114506971 七、 產業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc114506971 h 9 HYPERLINK l _Toc114506972 八、 行業(yè)競爭格局 PAGEREF _Toc114506972 h 10 HYPERLINK l _Toc11450697

3、3 九、 必要性分析 PAGEREF _Toc114506973 h 11 HYPERLINK l _Toc114506974 十、 項目基本情況 PAGEREF _Toc114506974 h 12 HYPERLINK l _Toc114506975 十一、 項目經(jīng)濟效益評價 PAGEREF _Toc114506975 h 14 HYPERLINK l _Toc114506976 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc114506976 h 15 HYPERLINK l _Toc114506977 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc114506977 h 1

4、7 HYPERLINK l _Toc114506978 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc114506978 h 18 HYPERLINK l _Toc114506979 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc114506979 h 20 HYPERLINK l _Toc114506980 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc114506980 h 23 HYPERLINK l _Toc114506981 十二、 建設進度分析 PAGEREF _Toc114506981 h 24 HYPERLINK l _Toc114506982 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF

5、_Toc114506982 h 24建設投資中的增值稅、進項稅額我國于2009年開始實施增值稅轉型改革，由生產型增值稅轉變?yōu)橄M型增值稅，允許從銷項稅額中抵扣部分固定資產增值稅，同時該可抵扣固定資產進項稅額不得計入固定資產原值。從2016年5月1日起，全面推行營業(yè)稅改征增值稅試點。根據(jù)國務院關于廢止中華人民共和國營業(yè)稅暫行條例和修改中華人民共和國增值稅暫行條例的決定（國務院令第691號）、財政部、稅務總局關于調整增值稅稅率的通知（財稅201832號）和關于全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點的通知（財稅201636號）等規(guī)定，工程項目投資構成中的建筑安裝工程費、設備購置費、工程建設其他費用中所含增值稅

6、進項稅額，應根據(jù)國家增值稅相關規(guī)定實施抵扣。但是，為了滿足籌資的需要，必須足額估算建設投資，為此建設投資估算應按含增值稅進項稅額的價格進行。同時要將可抵扣增值稅單獨列示，以便財務分析中正確計算各類資產原值和應納增值稅。估算指標法估算指標法俗稱擴大指標法。估算指標是一種比概算指標更為擴大的單項工程指標或單位工程指標，以單項工程或單位工程為對象，綜合了項目建設中的各類成本和費用，具有較強的綜合性和概括性。單項工程指標一般以單項工程生產能力單位投資表示，如工業(yè)窯爐砌筑以“元/立方米”表示；變配電站以“元/千伏安”表示；鍋爐房以“元/蒸汽噸”表示。單位工程指標一般以如下方式表示：房屋區(qū)別不同結構形式以

7、“元/平方米”表示；道路區(qū)別不同結構層、面層以“元/平方米”表示；管道區(qū)別不同材質、管徑以“元/米”表示。估算指標在使用過程中應根據(jù)不同地區(qū)、不同時期的實際情況進行適當調整，因為地區(qū)、時期不同，設備、材料及人工的價格均有差異。估算指標法的精確度相對比概算指標低，主要適用于初步可行性研究階段。項目可行性研究階段也可采用，主要是針對建筑安裝工程費以及公用和輔助工程等配套工程。實際上單位生產能力估算法也可算是一種最為粗略的擴大指標法，一般只適用于機會研究階段。流動資金估算應注意的問題1投入物和產出物采用不含增值稅銷項稅額和進項稅額的價格時，流動資金估算中應注意將銷項稅額和進項稅額分別包含在相應的收入

8、和成本支出中。2技術改造項目采用有無對比法進行財務分析或經(jīng)濟分析時，其增量流動資金可能出現(xiàn)負值的情況。當增量流動資金出現(xiàn)負值時，對不同方案之間的效益比選應體現(xiàn)出流動資金的變化，以客觀公正反映各方案的相對效益，而對選定的上報方案而言，其增量流動資金只能取零。3項目投產初期所需流動資金在實際工作中應在項目投產前籌措。為簡化計算，項目評價中流動資金可從投產第一年開始安排，運營負荷增長，流動資金也隨之增加，但采用分項詳細估算法估算流動資金時，運營期各年的流動資金數(shù)額應按照上述計算公式分別進行估算，不能簡單地按100%運營負荷下的流動資金乘以投產期運營負荷估算。分項詳細估算法分項詳細估算法雖然工作量較大

9、，但是準確度較高，一般項目在可行性研究階段應采用分項詳細估算法。分項詳細估算法是對流動資產和流動負債主要構成要素，即存貨、現(xiàn)金、應收賬款、預付賬款、應付賬款、預收賬款等項內容分項進行估算，最后得出項目所需的流動資金數(shù)額。流動資金估算的具體步驟是首先確定各分項的最低周轉天數(shù)，計算出各分項的年周轉次數(shù)，然后再分項估算占用資金額。（一）各項流動資產和流動負債最低周轉天數(shù)的確定采用分項詳細估算法估算流動資金，其準確度取決于各項流動資產和流動負債的最低周轉天數(shù)取值的合理性。在確定最低周轉天數(shù)時要根據(jù)項目的實際情況，并考慮一定的保險系數(shù)。如：存貨中的外購原材料、燃料的最低周轉天數(shù)應根據(jù)不同來源，考慮運輸方

10、式和運輸距離等因素分別確定。在產品的最低周轉天數(shù)應根據(jù)產品生產的實際情況確定。（二）年周轉次數(shù)計算各類流動資產和流動負債的最低周轉天數(shù)參照同類企業(yè)的平均周轉天數(shù)并結合項目特點確定，或按部門（行業(yè)）規(guī)定執(zhí)行。（三）流動資產估算流動資產是指可以在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期內變現(xiàn)或耗用的資產，主要包括貨幣資金、短期投資、應收及預付款項、存貨等。為簡化計算，項目評價中僅考慮存貨、應收賬款和現(xiàn)金三項，可能發(fā)生預付賬款的某些項目，還可包括預付賬款。1存貨估算存貨是指企業(yè)在日常生產經(jīng)營過程中持有以備出售，或者仍然處在生產過程，或者在生產或提供勞務過程中將消耗的材料或物料等，包括各類材料、商品、在產品、半

11、成品、產成品等。為簡化計算，項目評價中僅考慮外購原材料、外購燃料、在產品和產成品，對外購原材料和外購燃料通常需要分品種分項進行計算。2應收賬款估算應收賬款的計算也可用營業(yè)收入替代經(jīng)營成本。考慮到實際占用企業(yè)流動資金的主要是經(jīng)營成本范疇的費用，因此選擇經(jīng)營成本有其合理性。3現(xiàn)金估算項目評價中的現(xiàn)金是指貨幣資金，即為維持日常生產運營所必須預留的貨幣資金，包括庫存現(xiàn)金和銀行存款。4預付賬款估算預付賬款是指企業(yè)為購買各類原材料、燃料或服務所預先支付的款項。（四）流動負債估算流動負債是指將在1年（含1年）或者超過1年的一個營業(yè)周期內償還的債務，包括短期借款、應付賬款、預收賬款、應付工資、應付福利費、應交

12、稅金、應付股利、預提費用等。為簡化計算，項目評價中僅考慮應付賬款，將發(fā)生預收賬款的某些項目，還可包括預收賬款。1應付賬款估算應付賬款是因購買材料、商品或接受勞務等而發(fā)生的債務，是買賣雙方在購銷活動中由于取得物資與支付貨款在時間上不一致而產生的負債。2預收賬款估算預收賬款是買賣雙方協(xié)議商定，由購買方預先支付一部分貨款給銷售方，從而形成銷售方的負債。估算流動資金應編制流動資金估算表。建設期利息的估算方法估算建設期利息應按有效利率計息。項目在建設期內如能用非債務資金按期支付利息，應按單利計息；在建設期內如不支付利息，或用貸款支付利息應按復利計息。項目評價中對借款額在建設期各年年內按月、按季均衡發(fā)生的

13、項目，為了簡化計算，通常假設借款發(fā)生當年均在年中使用，按半年計息，其后年份按全年計息。對借款額在建設期各年年初發(fā)生的項目，則應按全年計息。建設期利息的計算要根據(jù)借款在建設期各年年初發(fā)生或者在各年年內均衡發(fā)生，采用不同的計算公式。建設期利息估算的前提條件進行建設期利息估算必須先完成以下各項工作：1建設投資估算及其分年投資計劃；2確定項目資本金（注冊資本）數(shù)額及其分年投入計劃；3確定項目債務資金的籌措方式（銀行貸款或企業(yè)債券）及債務資金成本率銀行貸款利率或企業(yè)債券利率及發(fā)行手續(xù)費率等）。產業(yè)環(huán)境分析以“中國制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃為引領，實施產業(yè)強縣戰(zhàn)略，推進新型工業(yè)化進程，實現(xiàn)工業(yè)率

14、先發(fā)展。著力建設一流的經(jīng)濟開發(fā)區(qū)，打造現(xiàn)代制造業(yè)先進配套基地。以開發(fā)區(qū)和特色產業(yè)基地為發(fā)展平臺，以項目建設為發(fā)展支撐，深入推進傳統(tǒng)特色產業(yè)轉型升級和新興產業(yè)率先發(fā)展，形成先進制造業(yè)主導的工業(yè)發(fā)展格局。到“十三五”末，力爭全部工業(yè)總產值突破500億元；規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量每年新增15家以上，達到220家以上，規(guī)上工業(yè)增加值增速達到9%以上。（一）著力推進園區(qū)率先發(fā)展以規(guī)劃為引領，完善基礎設施建設，加快招商引資進度，以“工業(yè)新城生態(tài)園區(qū)”為目標，助力產業(yè)轉型發(fā)展、率先發(fā)展。（二）加快傳統(tǒng)產業(yè)轉型升級“十三五”期間，配合產業(yè)轉型升級，逐步淘汰低端鋼鐵壓延、低端零配件加工制造等技術含量低、高耗能低產出行業(yè)

15、，實現(xiàn)傳統(tǒng)特色制造業(yè)高端化發(fā)展。（三）推動新興產業(yè)發(fā)展壯大堅持傳統(tǒng)產業(yè)與新興產業(yè)雙輪驅動，大力培育壯大新能源車輛制造、汽車零部件生產、數(shù)控設備生產等新興產業(yè)，為經(jīng)濟發(fā)展提供新的支撐。力爭到“十三五”末，新興產業(yè)產值占工業(yè)總產值的比重達到30%以上。行業(yè)競爭格局目前，我國農藥企業(yè)面臨安全環(huán)保壓力增大、創(chuàng)新研發(fā)能力不強、產品附加價值不高、同質化競爭嚴重、創(chuàng)制產品乏力、部分產品產能過剩等問題，很多中小企業(yè)無法適應激烈的市場競爭，出現(xiàn)生存危機。只有通過組織結構調整，以兼并、重組等方式組建大型農藥企業(yè)集團，減少企業(yè)數(shù)量，淘汰落后產能，推動產業(yè)集聚和升級，才能促進農藥產業(yè)的結構與布局合理，增強市場競爭能力

16、。待到農藥行業(yè)逐步形成了包括科研開發(fā)、原藥生產、制劑加工、原材料及中間體配套較為完整的農藥工業(yè)體系的時候，我國農藥企業(yè)在全球農藥產業(yè)鏈的競爭地位才會有所提升。我國農作物病蟲害防治技術體系主要依賴于化學防治，生產上，也將以化學防治為中心的應急防治作為控制病蟲危害的主要手段。推進生物農藥的發(fā)展，首先要轉變傳統(tǒng)的藥劑選擇觀念，把選擇性、生態(tài)安全性、農產品質量安全等作為選擇藥劑的主要指標，逐步建立以生物防治等非化學防治措施為基礎的綜合防治技術體系，大力推廣高效植保機械和專業(yè)化統(tǒng)防統(tǒng)治，強化科學用藥技術集成應用，不斷提高農藥利用率，實現(xiàn)農藥減量增效、提高生物農藥在整個防治中的比重，逐步替代化學農藥。我國

17、生物農藥市場還處于發(fā)展初期階段，農藥藥效評價體系較為單一，生物農藥與化學農藥采取相同的、單一的評價標準，缺少對農田生態(tài)系統(tǒng)安全性的評價指標，生物農藥對生態(tài)環(huán)境的安全性、對農產品的安全性等優(yōu)點難以突顯出來。生物農藥品類上的不成熟，標準化程度較低，導致企業(yè)競爭尚不充分，國外品牌占據(jù)優(yōu)勢地位，進口生物農藥產品占據(jù)了較大的市場份額。隨著市場逐步成熟，國內企業(yè)在技術水平與產品質量上與國外企業(yè)的差距將逐漸縮小，憑借本土化及性價比優(yōu)勢，國內企業(yè)市場份額將會快速上升，擁有技術、成本和銷售渠道優(yōu)勢的企業(yè)未來發(fā)展更具潛力。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充流動

18、資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業(yè)服務商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。項目基本情況（一）項目投資人xxx投資管理公司（二）建設地點本期項目選址位于xxx（以最終選址方案為準）。（三）項目選址本期項目選址位于xxx（以最終選址方案為準），占地面積約70.00畝。（四）項目實施進度本期項目建設期限規(guī)劃12個月。（五）投資估算本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資25226.96萬元，其中：建設投資19631.36萬元，占項目總投資

19、的77.82%；建設期利息200.71萬元，占項目總投資的0.80%；流動資金5394.89萬元，占項目總投資的21.39%。（六）資金籌措項目總投資25226.96萬元，根據(jù)資金籌措方案，xxx投資管理公司計劃自籌資金（資本金）17034.52萬元。根據(jù)謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額8192.44萬元。（七）經(jīng)濟評價1、項目達產年預期營業(yè)收入（SP）：55500.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：43900.81萬元。3、項目達產年凈利潤（NP）：8496.80萬元。4、財務內部收益率（FIRR）：27.04%。5、全部投資回收期（Pt）：5.01年（含建設期12個月）。6

20、、達產年盈虧平衡點（BEP）：18375.10萬元（產值）。（八）主要經(jīng)濟技術指標主要經(jīng)濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積46667.00約70.00畝1.1總建筑面積78715.24容積率1.691.2基底面積28000.20建筑系數(shù)60.00%1.3投資強度萬元/畝264.192總投資萬元25226.962.1建設投資萬元19631.362.1.1工程費用萬元16645.232.1.2工程建設其他費用萬元2544.232.1.3預備費萬元441.902.2建設期利息萬元200.712.3流動資金萬元5394.893資金籌措萬元25226.963.1自籌資金萬元17034.523.2

21、銀行貸款萬元8192.444營業(yè)收入萬元55500.00正常運營年份5總成本費用萬元43900.816利潤總額萬元11329.067凈利潤萬元8496.808所得稅萬元2832.269增值稅萬元2251.1410稅金及附加萬元270.1311納稅總額萬元5353.5312工業(yè)增加值萬元17708.5713盈虧平衡點萬元18375.10產值14回收期年5.01含建設期12個月15財務內部收益率27.04%所得稅后16財務凈現(xiàn)值萬元12323.89所得稅后項目經(jīng)濟效益評價（一）生產規(guī)模和產品方案本期項目所有基礎數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎，項目運營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變

22、化，同時，假設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。（二）項目計算期及達產計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。（三）營業(yè)收入估算本期項目達產年預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入55500.00萬元；具體測算數(shù)據(jù)詳見營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入36075.0041625.0047175.0055500.002增值稅1372.351623.431874.52225

23、1.142.1銷項稅4689.755411.256132.757215.002.2進項稅3317.403787.824258.234963.863稅金及附加164.68194.81224.95270.133.1城建稅96.06113.64131.22157.583.2教育費附加41.1748.7056.2467.533.3地方教育附加27.4532.4737.4945.02（二）達產年增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規(guī)定，本期項目達產年應繳納增值稅計算如下：達產年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=2251.14萬元。（三）綜合總成本

24、費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按達產年經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用43900.81萬元，其中：可變成本38159.75萬元，固定成本5741.06萬元。達產年項目經(jīng)營成本42487.73萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費23520.9127139

25、.5130758.1236186.022工資及福利費1973.731973.731973.731973.733修理費471.43471.43471.43471.434其他費用3856.553856.553856.553856.554.1其他制造費用306.88306.88306.88306.884.2其他管理費用266.77266.77266.77266.774.3其他營業(yè)費用3282.903282.903282.903282.905經(jīng)營成本29822.6233441.2237059.8342487.736折舊費984.88984.88984.88984.887攤銷費26.7726.7726.

26、7726.778利息支出401.43401.43401.43401.439總成本費用31235.7034854.3038472.9143900.819.1其中：固定成本5741.065741.065741.065741.069.2可變成本25494.6429113.2432731.8538159.75（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務測算，本期項目達產年應納稅金及附加270.13萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關稅收政策規(guī)定，本期項目達產年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=11329.06

27、（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應繳納企業(yè)所得稅，達產年應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=11329.0625.00%=2832.26（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目達產年可實現(xiàn)利潤總額11329.06萬元，繳納企業(yè)所得稅2832.26萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=達產年利潤總額-企業(yè)所得稅=11329.06-2832.26=8496.80（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入36075.0041625.0047175.0055500.002稅金及附加164.68194.81224.95270.13

28、3總成本費用31235.7034854.3038472.9143900.814利潤總額4674.626575.898477.1411329.065應納所得稅額4674.626575.898477.1411329.066所得稅1168.651643.972119.282832.267凈利潤3505.974931.926357.868496.808期初未分配利潤0.003155.377278.5612272.789可供分配的利潤3505.978087.2913636.4220769.5810法定盈余公積金350.60808.731363.642076.9611可供分配的利潤3155.377278.

29、5612272.7818692.6212未分配利潤3155.377278.5612272.7818692.6213息稅前利潤6244.708621.2910997.8514562.75（四）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=27.04%。本期項目投資財務內部收益率27.04%，高于行業(yè)基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（五）財務凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設定的折

30、現(xiàn)率，計算項目經(jīng)營期內各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務凈現(xiàn)值（FNPV）=12323.89（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現(xiàn)值12323.89萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.01年。本期項目全部投資回收期5.01年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目

31、的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1現(xiàn)金流入0.0036075.0041625.0047175.0055500.001.1營業(yè)收入0.0036075.0041625.0047175.0055500.002現(xiàn)金流出19631.3633493.9834175.5241330.9544106.582.1建設投資19631.360.002.2流動資金3506.68539.494046.171348.722.3經(jīng)營成本29822.6233441.2237059.8342487.732.4稅金及附加164.68194.

32、81224.95270.133所得稅前凈現(xiàn)金流量-19631.362581.027449.485844.0511393.424累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-19631.36-17050.34-9600.86-3756.817636.615調整所得稅1561.172155.322749.463640.696所得稅后凈現(xiàn)金流量-19631.361412.375805.513724.778561.167累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-19631.36-18218.99-12413.48-8688.71-127.55計算指標1、項目投資財務內部收益率（所得稅前）：36.12%；2、項目投資財務內部收益率（所得稅后）：27.04%；3、項目投資財務凈現(xiàn)值（所得稅前，ic=15%）：23024.32萬元；4、項目投資財務凈現(xiàn)值（所得稅后，ic=15%）：12323.89萬元；5、項目投資回收期（所得稅前）：4.33年；6、項目投資回收期（所得稅后）：5.01年。（七）債務資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（八）利息備付率測算按照建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內的息稅前利潤（EBIT）與應付利息（PI