口岸服務(wù)公司對(duì)外投資管理分析

1、泓域/口岸服務(wù)公司對(duì)外投資管理分析口岸服務(wù)公司對(duì)外投資管理分析目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114525148 一、 公司概況 PAGEREF _Toc114525148 h 2 HYPERLINK l _Toc114525149 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc114525149 h 2 HYPERLINK l _Toc114525150 公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc114525150 h 3 HYPERLINK l _Toc114525151 二、 企業(yè)并購(gòu)的支付方式 PAGEREF _Toc114525151

2、 h 3 HYPERLINK l _Toc114525152 三、 并購(gòu)的含義與類(lèi)型 PAGEREF _Toc114525152 h 5 HYPERLINK l _Toc114525153 四、 債券投資的風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc114525153 h 8 HYPERLINK l _Toc114525154 五、 債券的分類(lèi) PAGEREF _Toc114525154 h 10 HYPERLINK l _Toc114525155 六、 股票投資的特點(diǎn) PAGEREF _Toc114525155 h 13 HYPERLINK l _Toc114525156 七、 股票投資的基本概念 PAG

3、EREF _Toc114525156 h 14 HYPERLINK l _Toc114525157 八、 集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制的一般內(nèi)容 PAGEREF _Toc114525157 h 18 HYPERLINK l _Toc114525158 九、 集權(quán)與分權(quán)的選擇 PAGEREF _Toc114525158 h 22 HYPERLINK l _Toc114525159 十、 金融環(huán)境 PAGEREF _Toc114525159 h 25 HYPERLINK l _Toc114525160 十一、 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 PAGEREF _Toc114525160 h 29 HYPERLINK l

4、 _Toc114525161 十二、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc114525161 h 32 HYPERLINK l _Toc114525162 十三、 發(fā)展壯大口岸經(jīng)濟(jì) PAGEREF _Toc114525162 h 34 HYPERLINK l _Toc114525163 十四、 必要性分析 PAGEREF _Toc114525163 h 35 HYPERLINK l _Toc114525164 十五、 投資估算及資金籌措 PAGEREF _Toc114525164 h 35 HYPERLINK l _Toc114525165 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc11452

5、5165 h 37 HYPERLINK l _Toc114525166 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc114525166 h 38 HYPERLINK l _Toc114525167 流動(dòng)資金估算表 PAGEREF _Toc114525167 h 39 HYPERLINK l _Toc114525168 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc114525168 h 40 HYPERLINK l _Toc114525169 項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc114525169 h 42 HYPERLINK l _Toc114525170 十六、 進(jìn)度實(shí)施計(jì)劃

6、 PAGEREF _Toc114525170 h 42 HYPERLINK l _Toc114525171 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGEREF _Toc114525171 h 43公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱(chēng)：xxx（集團(tuán)）有限公司2、法定代表人：白xx3、注冊(cè)資本：550萬(wàn)元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期：2010-2-257、營(yíng)業(yè)期限：2010-2-25至無(wú)固定期限8、注冊(cè)地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額2169.1

7、11735.291626.83負(fù)債總額776.40621.12582.30股東權(quán)益合計(jì)1392.711114.171044.53公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度營(yíng)業(yè)收入6999.215599.375249.41營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1130.04904.03847.53利潤(rùn)總額1040.80832.64780.60凈利潤(rùn)780.60608.87562.03歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)780.60608.87562.03企業(yè)并購(gòu)的支付方式（1）現(xiàn)金支付方式。現(xiàn)金支付是指并購(gòu)方通過(guò)支付一定數(shù)量的現(xiàn)金來(lái)購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán)；從而實(shí)現(xiàn)并購(gòu)交易的一種支付方式?，F(xiàn)金支付適用于以下情況：早

8、期并購(gòu)市場(chǎng)上金融支付方式比較單一的情況；希望通過(guò)“買(mǎi)殼”來(lái)實(shí)現(xiàn)上市，關(guān)系并購(gòu)業(yè)績(jī)較差主業(yè)相關(guān)度不大的公司；并購(gòu)對(duì)象系股權(quán)比較松散、第一大股東持有的股份比例相對(duì)較小的目標(biāo)公司。現(xiàn)金支付方式是我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的主要支付方式。目前，我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的平均支付金額達(dá)2億元人民幣，這對(duì)于一個(gè)相對(duì)規(guī)模不大的企業(yè)來(lái)說(shuō)；壓力是相當(dāng)大的。（2）股權(quán)支付方式。股權(quán)支付是指并購(gòu)方通過(guò)換股或增發(fā)新股的方式取得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)進(jìn)而收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的一種支付方式。股權(quán)支付方式的特點(diǎn)：并購(gòu)方不需支付大量的現(xiàn)金；并購(gòu)?fù)瓿珊竽繕?biāo)企業(yè)的股東成了并購(gòu)方的股東；對(duì)上市公司而言，股權(quán)支付方式使目標(biāo)企業(yè)實(shí)現(xiàn)借殼上市；增發(fā)新股改變了并購(gòu)方原有的股權(quán)結(jié)

9、構(gòu)，從而稀釋了原有股東的權(quán)益。在國(guó)際上，股權(quán)支付方式占了很大比重，特別是大型的并購(gòu)基本是通過(guò)換股實(shí)現(xiàn)的，但我國(guó)股權(quán)支付在企業(yè)并購(gòu)中還不是很普遍。上市公司由于具有利用資本市場(chǎng)直接融資的優(yōu)勢(shì)，其在合并中占較為主動(dòng)的地位，其并購(gòu)帶有明顯的“大魚(yú)吃小魚(yú)”的特征，而“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”換股并購(gòu)的方式較少。（3）資產(chǎn)置換支付方式。資產(chǎn)置換是上市公司用一定的資產(chǎn)并購(gòu)等值優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)交易，它是一種特殊的并購(gòu)形式。如果這種方式運(yùn)作成功，可以實(shí)現(xiàn)兩個(gè)方面的目的：可以獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；可以將企業(yè)原有的不良資產(chǎn)和盈利水平低的資產(chǎn)置換出去，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的雙向優(yōu)化。（4）無(wú)償劃撥支付方式。無(wú)償劃撥一般是指國(guó)家通過(guò)行政手段將一家

10、國(guó)有企業(yè)的控股權(quán)直接劃給另一個(gè)國(guó)有資產(chǎn)管理主體，而接受方無(wú)需向出讓方支付現(xiàn)金、證券及票據(jù)等任何補(bǔ)償。國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)在進(jìn)行國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)大多采取行政命令方式，不需要輔以任何支付行為。（5）綜合證券支付方式。綜合證券支付方式主要通過(guò)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和優(yōu)先股來(lái)實(shí)現(xiàn)。我國(guó)直接融資的證券市場(chǎng)起步較晚，融資渠道較少，而間接融資市場(chǎng)受政府行為約束較大，這些都導(dǎo)致了我國(guó)企業(yè)在選擇并購(gòu)支付方式時(shí)極少采用綜合證券支付方式。并購(gòu)的含義與類(lèi)型企業(yè)并購(gòu)包括兼并和收購(gòu)兩層含義、兩種方式。國(guó)際上習(xí)慣將兼并和收購(gòu)合在一起使用，統(tǒng)稱(chēng)為M&A，在我國(guó)稱(chēng)為并購(gòu)，即企業(yè)之間的兼并與收購(gòu)行為，是企業(yè)法人在平等自愿、等價(jià)有

11、償基礎(chǔ)上，以一定的經(jīng)濟(jì)方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為，是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)的一種主要形式。產(chǎn)生并購(gòu)行為最基本的動(dòng)機(jī)就是尋求企業(yè)的發(fā)展。尋求擴(kuò)張的企業(yè)面臨著內(nèi)部擴(kuò)張和通過(guò)并購(gòu)發(fā)展兩種選擇。內(nèi)部擴(kuò)張可能是一個(gè)緩慢而不確定的過(guò)程，通過(guò)并購(gòu)發(fā)展則要迅速得多，盡管它會(huì)帶來(lái)自身的不確定性。并購(gòu)最常見(jiàn)的動(dòng)機(jī)就是協(xié)同效應(yīng)。并購(gòu)交易的支持者通常會(huì)以達(dá)成某種協(xié)同效應(yīng)作為支付特定并購(gòu)價(jià)格的理由。并購(gòu)產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)包括經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)和財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。在實(shí)務(wù)中，并購(gòu)的動(dòng)因，歸納起來(lái)主要有以下幾類(lèi)：（1）擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，降低成本費(fèi)用。通過(guò)并購(gòu)，企業(yè)規(guī)模得到擴(kuò)大，能夠形成有效的規(guī)模效應(yīng)。規(guī)模效應(yīng)能夠帶來(lái)資源的充分利用，資源的

12、充分整合，降低管理、原料、生產(chǎn)等各個(gè)環(huán)節(jié)的成本，從而降低總成本。（2）提高市場(chǎng)份額，提升行業(yè)戰(zhàn)略地位。規(guī)模大的企業(yè)，伴隨生產(chǎn)力的提高，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的完善，市場(chǎng)份額將會(huì)有比較大的提高，從而確立企業(yè)在行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)地位。（3）取得充足廉價(jià)的生產(chǎn)原料和勞動(dòng)力，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)大，成為原料的主要客戶(hù)，能夠大大增強(qiáng)企業(yè)的談判能力，從而為企業(yè)獲得廉價(jià)的生產(chǎn)資料提供可能。同時(shí)，高效的管理，人力資源的充分利用和企業(yè)的知名度都有助于企業(yè)降低勞動(dòng)力成本，從而提高企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力。（4）實(shí)施品牌經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，提高企業(yè)的知名度，以獲取超額利潤(rùn)。品牌是價(jià)值的動(dòng)力，同樣的產(chǎn)品，甚至是同樣的質(zhì)量，名牌產(chǎn)品的

13、價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于普通產(chǎn)品。并購(gòu)能夠有效提高品牌知名度，提高企業(yè)產(chǎn)品的附加值，獲得更多的利潤(rùn)。（5）為實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展的戰(zhàn)略，通過(guò)并購(gòu)取得先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)、專(zhuān)業(yè)人才等各類(lèi)資源。并購(gòu)活動(dòng)收購(gòu)的不僅是企業(yè)的資產(chǎn)，而且獲得了被收購(gòu)企業(yè)的人力資源、管理資源、技術(shù)資源、銷(xiāo)售資源等。這些都有助于企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力的根本提高，對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)有很大幫助。（6）通過(guò)收購(gòu)跨入新的行業(yè)，實(shí)施多元化戰(zhàn)略，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。這種情況出現(xiàn)在混合并購(gòu)模式中，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，企業(yè)通過(guò)對(duì)其他行業(yè)的投資，不僅能有效擴(kuò)充企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍，獲取更廣泛的市場(chǎng)和利潤(rùn)，而且能夠分散因本行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。按照不同的標(biāo)準(zhǔn)和立場(chǎng)，對(duì)并

14、購(gòu)可做如下分類(lèi)：（1）按照被并購(gòu)對(duì)象所在行業(yè)來(lái)分，并購(gòu)分為橫向購(gòu)并、縱向購(gòu)并和混合購(gòu)并。橫向并購(gòu)是指為了提高規(guī)模效益和市場(chǎng)占有率而在同一類(lèi)產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)部門(mén)之間發(fā)生的并購(gòu)行為?？v向并購(gòu)是指為了業(yè)務(wù)的前向或后向的擴(kuò)展而在生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)的各個(gè)相互銜接和密切聯(lián)系的公司之間發(fā)生的并購(gòu)行為。混合購(gòu)并是指為了經(jīng)營(yíng)多元化和市場(chǎng)份額而發(fā)生的橫向與縱向相結(jié)合的并購(gòu)行為。（2）按照并購(gòu)的動(dòng)因分，并購(gòu)可分為：規(guī)模型購(gòu)并，通過(guò)擴(kuò)大規(guī)模；減少生產(chǎn)成本和銷(xiāo)售費(fèi)用。功能型并購(gòu)，通過(guò)購(gòu)并提高市場(chǎng)占有率，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。組合型購(gòu)并，通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)，減少風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)業(yè)型并購(gòu)，通過(guò)購(gòu)并實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一體化，擴(kuò)大整體利潤(rùn)。成就型購(gòu)并，通過(guò)并

15、購(gòu)實(shí)現(xiàn)企業(yè)家的成就欲。（3）按照并購(gòu)后被并一方的法律狀態(tài)來(lái)分，有三種類(lèi)型：新設(shè)法人型，即并購(gòu)雙方都解散后成立一個(gè)新的法人。吸收型，即其中一個(gè)法人解散而為另拿法大所吸收?？毓尚停床①?gòu)雙方都不解散，但一方為另一方所控股。（4）按照并購(gòu)方法來(lái)分，可分為：現(xiàn)金支付型、品牌特許型、換股并購(gòu)型、以股換資型、托管型、租賃型、承包型、安置職工型、合作型、合資型、劃撥型、債權(quán)債務(wù)承擔(dān)型、杠桿收購(gòu)型、管理者收購(gòu)型、聯(lián)合收購(gòu)型。債券投資的風(fēng)險(xiǎn)盡管債券的利率一般是固定的，債券投資依然和其他投資一樣是有風(fēng)險(xiǎn)的。債券投資 的風(fēng)險(xiǎn)包括違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)。（一）違約風(fēng)險(xiǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)是指借款人

16、無(wú)法按時(shí)支付債券利息和償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政部發(fā)行的國(guó)庫(kù)券，由于有政府做擔(dān)保，所以沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)。除中央政府以外的地方政府和公司發(fā)行的債券則或多或少有違約風(fēng)險(xiǎn)。因此，信用評(píng)估機(jī)構(gòu)要對(duì)中央政府以外發(fā)行的債券進(jìn)行評(píng)價(jià)，以反映其違約風(fēng)險(xiǎn)。必要時(shí)，投資人也可以對(duì)發(fā)行債券企業(yè)的償債能力直接進(jìn)行分析。（二）利率風(fēng)險(xiǎn)債券的利率風(fēng)險(xiǎn)是由于利率變動(dòng)而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。由于債券價(jià)格會(huì)隨利率變動(dòng)，即使沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)庫(kù)券，也會(huì)有利率風(fēng)險(xiǎn)。債券到期時(shí)間越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越大，但長(zhǎng)期債券的利率一般比短期債券高。減少利率風(fēng)險(xiǎn)的辦法是分散債券到期日。（三）購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)是指由于通貨膨脹而使貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降的風(fēng)險(xiǎn)。在通貨膨

17、脹期間，購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)相當(dāng)重要。一般來(lái)說(shuō)，預(yù)期報(bào)酬率會(huì)上升的資產(chǎn)，其購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)會(huì)低于報(bào)酬率固定的資產(chǎn)。例如，房地產(chǎn)、短期負(fù)債、普通股等資產(chǎn)受到影響較小，而收益長(zhǎng)期固定的債券受到影響較大，前者更適合作為減少通貨膨脹損失的避險(xiǎn)工具。（四）變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)是指無(wú)法在短期內(nèi)以合理價(jià)格來(lái)賣(mài)掉資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。這就是說(shuō)，如果投資人遇到另一個(gè)更好的投資機(jī)會(huì)，他想出售現(xiàn)有資產(chǎn)以便再投資，但短期內(nèi)找不到愿意出合理價(jià)格的買(mǎi)主，要把價(jià)格降得很低才能找到買(mǎi)主，或者要找很長(zhǎng)時(shí)間才能找到買(mǎi)主，他不是喪失新的機(jī)會(huì)就是蒙受降低損失。（五）再投資風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)短期債券，而沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期債券，會(huì)有再投資風(fēng)險(xiǎn)。債券的分類(lèi)作為投資對(duì)

18、象，債券主要有以下幾種類(lèi)型。（一）按發(fā)行主體分類(lèi)按發(fā)行主體不同，分為政府債券、金融債券和公司債券。政府債券是政府作為發(fā)行人的債券，它通常由財(cái)政部發(fā)行，政府擔(dān)保，我國(guó)習(xí)慣上把政府債券稱(chēng)為公債。政府債券有短期的國(guó)庫(kù)券，中期債券和長(zhǎng)期債券。金融債券是經(jīng)中央銀行或其他政府金融管理部門(mén)批準(zhǔn)，由銀行或其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)憑證。憑證上通常標(biāo)有發(fā)行機(jī)構(gòu)的名稱(chēng)、利率、還款期、發(fā)行日期等。金融債券的期限一般是15年，利率略高于同期的定期存款利率，不能提前抽回本金。我國(guó)專(zhuān)業(yè)銀行為籌集某種專(zhuān)門(mén)用途的資金曾發(fā)行金融債券，例如中國(guó)建設(shè)銀行發(fā)行為國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)籌集資金的金融債券，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)提供特種貸款而籌措

19、資金的金融債券。公司債券是公司企業(yè)向外借債的一種債務(wù)憑證。發(fā)行債券的企業(yè)出賣(mài)債務(wù)憑證，向債券持有人做出承諾和保證，在指定時(shí)間，按票面規(guī)定還本付息。企業(yè)公司發(fā)行的公司債券都有明確的目的和用途，而且利息率要高于公債的利息率。公司債券經(jīng)股東大會(huì)和董事會(huì)審議決定，向社會(huì)募集的債券。三種債券比較起來(lái)，政府債券風(fēng)險(xiǎn)小，相應(yīng)的報(bào)酬率也較低，而公司債券的報(bào)酬率相對(duì)高些，但風(fēng)險(xiǎn)大。（二）按利率是否固定分類(lèi)按利率是否固定，債券分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。固定利率債券具有固定的利息率和固定的償還期，是傳統(tǒng)的債券也叫普通債券，這種債券在市場(chǎng)利率比較穩(wěn)定的情況下比較流行，但在利率急劇變化時(shí)風(fēng)險(xiǎn)大。浮動(dòng)利率債券是根據(jù)

20、市場(chǎng)利率定期調(diào)整的中長(zhǎng)期債券。利率按標(biāo)準(zhǔn)利率（同業(yè)拆放利率或銀行優(yōu)惠利率）加一定利差確定，或者按固定利率加上保值補(bǔ)貼確定，浮動(dòng)利率債券可以減少投資人的利率風(fēng)險(xiǎn)。為防止市場(chǎng)利率降得過(guò)低時(shí)影響投資者的利益，這種債券一般規(guī)定有最低的利率。（三）按期限長(zhǎng)短分類(lèi)短期債券指期限在一年以?xún)?nèi)的債券。有些在市場(chǎng)上流通的中長(zhǎng)期債券，其到期日不足一年的，也視作短期債券。短期債券具有流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)低的優(yōu)點(diǎn)，但它的收益率也低。中期債券是指期限在一年以上，一般在10年以下的債券。我國(guó)財(cái)政部發(fā)行的各種國(guó)債和銀行發(fā)行的金融債券，多屬于中期債券。長(zhǎng)期債券一般來(lái)說(shuō)是指10年以上的債券，但各國(guó)政府對(duì)債券的期限劃分標(biāo)準(zhǔn)不完全相同，長(zhǎng)

21、期債券的流動(dòng)性差，持有人將其轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金比較困難。另外，其通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)也比較大。因此，作為補(bǔ)償，其利率比較高。（四）按是否上市流通分類(lèi)按是否上市流通，債券可分為上市債券和非上市債券。上市債券指經(jīng)由政府管理部門(mén)批準(zhǔn)，在證券交易所內(nèi)買(mǎi)賣(mài)的債券，也叫掛牌券。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，上市債券經(jīng)過(guò)嚴(yán)格審查比較可靠，流動(dòng)性好，并且便于了解債務(wù)人的有關(guān)經(jīng)濟(jì)信息。非上市的債券不在證券交易所上市。只能在場(chǎng)外交易，流動(dòng)性差。不記名的債券，無(wú)法禁止場(chǎng)外交易。記名債券，要辦理手續(xù)才能過(guò)戶(hù)，政府可以允許或禁止場(chǎng)外交易，一般來(lái)說(shuō)，不能轉(zhuǎn)讓的債券，不具流動(dòng)性，持有人在蒙受損失時(shí)無(wú)能為力，作為補(bǔ)償要給予較高的利率才能抵消其風(fēng)險(xiǎn)。（五）按

22、是否按記名分類(lèi)按是否按記名，債券分為記名債券和無(wú)記名債券。記名債券是指?jìng)嫌涊d債權(quán)人姓名，轉(zhuǎn)讓時(shí)原持有人要背書(shū)，并經(jīng)金融機(jī)構(gòu)簽證方能生效。通常記名債券可以掛失；無(wú)記名債券不記載持有人的姓名，誰(shuí)持有債券，誰(shuí)就是合法持有人。（六）按已發(fā)行時(shí)間分類(lèi)按已發(fā)行時(shí)間，債券分為新上市的債券和已流通在外的債券。新上市的債券是指剛剛發(fā)行的債券，例如發(fā)行不到一周的債券，其價(jià)格等于或非常接近面值，已在市場(chǎng)上流通了一段時(shí)間的債券，叫流通在外的債券，其價(jià)格會(huì)和面值有較大區(qū)別并且不穩(wěn)定。股票投資的特點(diǎn)股票是權(quán)益性證券，即一種既不定期支付利息，也無(wú)償還期的證券。它表示了投資者在被投資企業(yè)所占權(quán)益的份額。在被投資企業(yè)盈利的

23、情況下，投資者可按其權(quán)益比例分享企業(yè)凈收益，獲得股利收入。所以，企業(yè)進(jìn)行股票投資既可以取得股利收入，又可以參加企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理。股票投資有以下幾個(gè)特點(diǎn)：（一）風(fēng)險(xiǎn)大由于股票不能還本，并且股利收入不固定，所以同債券相比，股票風(fēng)險(xiǎn)大。股票投資者的預(yù)期收益取決于股票發(fā)行公司的盈利水平和股票市場(chǎng)行情。公司盈利大時(shí)，股票收益則大；反之，如果公司經(jīng)營(yíng)狀況欠佳，整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不景氣，股票價(jià)格下跌，股票持有者將會(huì)因此遭受損失；在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，因股東求償權(quán)位于最后，股東可能部分甚至完全不能收回所投資金。（二）收益高高風(fēng)險(xiǎn)必然要求高收益。當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)狀況好、盈利水平高、股市行情好時(shí)，股東可以從股票發(fā)行公司獲取高額股利，同時(shí)

24、也可以因股票升值獲取轉(zhuǎn)讓收益。（三）價(jià)格的波動(dòng)性股票價(jià)格由股利和市場(chǎng)利率所決定，還要受政治、法律、整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、股票發(fā)行公司經(jīng)營(yíng)狀況等多因素的影響，因而股票價(jià)格處于不斷的變化之中，也正是由于股票價(jià)格的波動(dòng)性，為投資者取得收益提供了條件。股票投資的基本概念（一）股票股票是股份有限公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價(jià)證券，是投資入股并借以取得股利的憑證。股票持有者即為該公司的股東，對(duì)該公司有財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。（二）股票的種類(lèi)股票可以按不同的方法和標(biāo)準(zhǔn)分類(lèi)：按股東所享有的權(quán)利，可分為普通股和優(yōu)先股；按票面是否標(biāo)明持有者姓名，分為記名股票和無(wú)記名股票；按股票票面是否記明入股金額，分為有面值股票和無(wú)面值股票；按能否

25、向股份公司贖回自己的財(cái)產(chǎn)，分為可贖回股票和不可贖回股票。按照我國(guó)現(xiàn)行的公司法，目前各公司發(fā)行的都是不可贖回的、記名的、有面值的普通股票，只有少量公司過(guò)去按當(dāng)時(shí)的規(guī)定發(fā)行過(guò)優(yōu)先股票。除此之外，在實(shí)際中我國(guó)還按是否有外商投資（以外幣認(rèn)購(gòu)和交易）把股票分為A種股票和B種股票。A種股票是供我國(guó)內(nèi)地個(gè)人或法人買(mǎi)賣(mài)的，以人民幣標(biāo)明票面價(jià)值并以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票；B種股票是指專(zhuān)門(mén)供外國(guó)和我國(guó)港、澳、臺(tái)地區(qū)的投資者買(mǎi)賣(mài)，以人民幣標(biāo)明面值，但以外幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票。另外還有在香港上市的股票稱(chēng)為H股、在美國(guó)紐約證券交易所上市的股票稱(chēng)為N股。（三）股票的價(jià)值股票通常有以下幾種價(jià)值：（1）票面價(jià)值。票面價(jià)值是指股

26、票票面上標(biāo)明的金額，亦即股票面額。票面價(jià)值主要是用來(lái)確定每股在公司股本中所占的份額，還表明股東對(duì)公司所承擔(dān)責(zé)任的最高限額。票面價(jià)值是公司股票發(fā)行價(jià)格的基礎(chǔ)。根據(jù)我國(guó)有關(guān)法規(guī)，股票必須具有面值，公司可以按面值或超面值發(fā)行股票，國(guó)有股份制試點(diǎn)企業(yè)不得低于面值發(fā)行股票。（2）賬面價(jià)值。賬面價(jià)值是指在公司賬面上的股票總金額，它大體上反映每股所代表的公司凈資產(chǎn)。（3）股票的內(nèi)在價(jià)值，亦稱(chēng)股票的理論價(jià)值。投資者購(gòu)入股票可在預(yù)期的未來(lái)獲得現(xiàn)金流入，現(xiàn)金流入包括兩部分：每期預(yù)期股利和出售股票時(shí)得到的價(jià)格收入。股票的內(nèi)在價(jià)值就是指股票預(yù)期的未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價(jià)值是投資者決定投資決策的主要依據(jù)。（4）

27、市場(chǎng)價(jià)值。股票的市場(chǎng)價(jià)值又稱(chēng)市場(chǎng)價(jià)格，就是通常所說(shuō)的股票價(jià)格、股票行市。股票價(jià)格是股票在實(shí)際交易中所使用的價(jià)格，它處于不斷波動(dòng)狀態(tài)之中。股票最初發(fā)行時(shí)，其面值與價(jià)格大體保持一致，即使有差異也并不懸殊。一旦進(jìn)入市場(chǎng)長(zhǎng)期交易后，股票的價(jià)格與面值相差甚遠(yuǎn)，有的相差幾倍乃至幾十倍，于是先獲知股票價(jià)格幾乎是不可能的。一般來(lái)說(shuō)，與股市升降直接相關(guān)的因素是預(yù)期股利數(shù)額和同期銀行存款利息率。股票價(jià)格與股利成正比，與利率成反比。然而，現(xiàn)實(shí)的情形并非如此簡(jiǎn)單。除了股利和利率兩個(gè)決定因素之外，股票價(jià)格還要受到社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、法律、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、投資者預(yù)期心理等因素的影響。股票價(jià)值（市價(jià)）分為開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低

28、價(jià)等，投資人在進(jìn)行股票評(píng)價(jià)時(shí)主要使用收盤(pán)價(jià)。（四）股利股利是股息和紅利的總稱(chēng)。股利是股份公司從其稅后利潤(rùn)中分配給股東的一種投資報(bào)酬。股利是股東所有權(quán)在分配上的體現(xiàn)，股份公司的分配問(wèn)題主要是股利分配。（五）股票的預(yù)期報(bào)酬率評(píng)價(jià)股票使用的報(bào)酬率是預(yù)期的未來(lái)報(bào)酬率，而不是過(guò)去的實(shí)際報(bào)酬率。股票的預(yù)期報(bào)酬率包括兩部分：預(yù)期股利收益率（預(yù)期股利與股票價(jià)格之比）和預(yù)期資本利得收益率（股票買(mǎi)賣(mài)差價(jià)與股票買(mǎi)入價(jià)之比）。對(duì)于股票投資者來(lái)說(shuō)，只有其預(yù)期的投資報(bào)酬率高于或等于其期望報(bào)酬率，投資者才愿意投資，而投資者的期望報(bào)酬率在通常情況下是投資者的機(jī)會(huì)成本，可以用市場(chǎng)平均利率來(lái)確定。集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制的

29、一般內(nèi)容總結(jié)中國(guó)企業(yè)的實(shí)踐，集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制的核心內(nèi)容是企業(yè)總部應(yīng)做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派。具體應(yīng)集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔(dān)保權(quán)，固定資產(chǎn)購(gòu)置權(quán)，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán)；分散經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，人員管理權(quán)，業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)，費(fèi)用開(kāi)支審批權(quán)。（一）集中制度制定權(quán)企業(yè)總部根據(jù)國(guó)家法律、法規(guī)和企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則企業(yè)財(cái)務(wù)通則的要求，結(jié)合企業(yè)自身的實(shí)際情況和發(fā)展戰(zhàn)略、管理需要，制定統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理制度，在全企業(yè)范圍內(nèi)統(tǒng)一施行。各所屬單位只有制度執(zhí)行權(quán)，而無(wú)制度制定和解釋權(quán)。但各所屬單位可以根據(jù)自身需要制定實(shí)施細(xì)則和補(bǔ)充規(guī)定。（三）集中籌資、融資權(quán)資金籌集是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的

30、起點(diǎn)，為了使企業(yè)內(nèi)部籌資風(fēng)險(xiǎn)最小，籌資成本最低，應(yīng)由企業(yè)總部統(tǒng)一籌集資金，各所屬單位有償使用。如需銀行貸款，可由企業(yè)總部辦理貸款總額，各所屬單位分別辦理貸款手續(xù)，按規(guī)定自行付息；如需發(fā)行短期商業(yè)票據(jù)，企業(yè)總部應(yīng)充分考慮企業(yè)資金占用情況，并注意到期日存足款項(xiàng)，不要因?yàn)槠睋?jù)到期不能兌現(xiàn)而影響企業(yè)信譽(yù)；如需利用海外籌集資金，應(yīng)統(tǒng)一由企業(yè)總部根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行政策辦理相關(guān)手續(xù)，并嚴(yán)格審查貸款合同條款，注意匯率及利率變動(dòng)因素，防止出現(xiàn)損失。企業(yè)總部對(duì)各所屬單位進(jìn)行追蹤審查現(xiàn)金使用狀況，具體做法是各所屬單位按規(guī)定時(shí)間向企業(yè)總部上報(bào)“現(xiàn)金流量表”，動(dòng)態(tài)地描述各所屬單位現(xiàn)金增減狀況和分析各所屬單位資金存量是否合理。

31、遇有部分所屬單位資金存量過(guò)多，運(yùn)用不暢，而其他所屬單位又急需資金時(shí)，企業(yè)總部可調(diào)動(dòng)資金，并應(yīng)支付利息。企業(yè)內(nèi)部應(yīng)嚴(yán)禁各所屬單位之間放貸，如需臨時(shí)拆借資金，在規(guī)定金額之上的，應(yīng)報(bào)企業(yè)總部批準(zhǔn)。（三）集中投資權(quán)企業(yè)對(duì)外投資必須遵守的原則為：效益性、分散風(fēng)險(xiǎn)性、安全性、整體性及合理性。無(wú)論企業(yè)總部還是各所屬單位的對(duì)外投資都必須經(jīng)過(guò)立項(xiàng)、可行性研究、論證、決策的過(guò)程，其間除專(zhuān)業(yè)人員外，必須有財(cái)務(wù)人員參加。財(cái)務(wù)人員應(yīng)會(huì)同有關(guān)專(zhuān)業(yè)人員，通過(guò)仔細(xì)調(diào)查了解，開(kāi)展可行性分析，預(yù)測(cè)今后若干年內(nèi)市場(chǎng)變化趨勢(shì)及可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的概率、投資該項(xiàng)目的建設(shè)期、投資回收期、投資回報(bào)率等，寫(xiě)出財(cái)務(wù)報(bào)告，報(bào)送領(lǐng)導(dǎo)參考。為了保證投資效

32、益實(shí)現(xiàn)，分散及減少投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)內(nèi)對(duì)外投資可實(shí)行限額管理，超過(guò)限額的投資其決策權(quán)屬于企業(yè)總部。被投資項(xiàng)目一經(jīng)批準(zhǔn)確立，財(cái)務(wù)部門(mén)應(yīng)協(xié)助有關(guān)部門(mén)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行跟蹤管理，對(duì)出現(xiàn)的與可行性報(bào)告的偏差，應(yīng)及時(shí)報(bào)有關(guān)部門(mén)予以糾正。對(duì)投資收益不能達(dá)到預(yù)期目的的項(xiàng)目應(yīng)及時(shí)清理解決，并應(yīng)追究有關(guān)人員的責(zé)任。同時(shí)應(yīng)完善投資管理，企業(yè)可根據(jù)自身特點(diǎn)建立一套具有可操作性的財(cái)務(wù)考核指標(biāo)體系，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（四）集中用資、擔(dān)保權(quán)企業(yè)總部應(yīng)加強(qiáng)資金使用安全性的管理，對(duì)大額資金撥付要嚴(yán)格監(jiān)督，建立審批手續(xù)，并嚴(yán)格執(zhí)行。這是因?yàn)楦魉鶎賳挝回?cái)務(wù)狀況的好壞關(guān)系到企業(yè)所投資本的保值和增值問(wèn)題，同時(shí)各所屬單位因資金受阻導(dǎo)致獲利能力下降，會(huì)

33、降低企業(yè)的投資回報(bào)率。因此，各所屬單位用于經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的資金，要按照經(jīng)營(yíng)規(guī)劃范圍使用，用于資本項(xiàng)目上的資金支付，應(yīng)履行企業(yè)規(guī)定的報(bào)批手續(xù)。擔(dān)保不慎，會(huì)引起信用風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)內(nèi)部對(duì)外擔(dān)保權(quán)應(yīng)歸企業(yè)總部管理，未經(jīng)批準(zhǔn)，各所屬單位不得為外企業(yè)提供擔(dān)保，企業(yè)內(nèi)部各所屬單位相互擔(dān)保，應(yīng)經(jīng)企業(yè)總部同意。同時(shí)企業(yè)總部為各所屬單位提供擔(dān)保應(yīng)制定相應(yīng)的審批程序，可由各所屬單位與銀行簽訂貸款協(xié)議，企業(yè)總部為各所屬單位做貸款擔(dān)保，同時(shí)要求各所屬單位向企業(yè)總部提供“反擔(dān)?！?，保證資金的使用合理及按時(shí)歸還，使貸款得到監(jiān)控。同時(shí)，企業(yè)對(duì)逾期未收貨款，應(yīng)做硬性規(guī)定。對(duì)過(guò)去的逾期未收貨款，指定專(zhuān)人，統(tǒng)一步調(diào)，積極清理，誰(shuí)經(jīng)手，誰(shuí)批準(zhǔn)

34、，由誰(shuí)去收回貨款。（五）集中固定資產(chǎn)購(gòu)置權(quán)各所屬單位需要購(gòu)置固定資產(chǎn)必須說(shuō)明理由，提出申請(qǐng)，報(bào)企業(yè)總部審批，經(jīng)批準(zhǔn)后方可購(gòu)置。各所屬單位資金不得自行用于資本性支出。（六）集中財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)各所屬單位財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置必須報(bào)企業(yè)總部批準(zhǔn)，財(cái)務(wù)人員由企業(yè)總部統(tǒng)一招聘，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人或財(cái)務(wù)主管人員由企業(yè)總部統(tǒng)一委派。（七）集中收益分配權(quán)企業(yè)內(nèi)部應(yīng)統(tǒng)一收益分配制度，各所屬單位應(yīng)客觀、真實(shí)、及時(shí)地反映其財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果。各所屬單位收益的分配，屬于法律、法規(guī)明確規(guī)定的按規(guī)定分配，剩余部分由企業(yè)總部本著長(zhǎng)遠(yuǎn)利益與現(xiàn)實(shí)利益相結(jié)合的原則，確定分留比例。各所屬單位留存的收益原則上可自行分配，但應(yīng)報(bào)企業(yè)總部備案。（八）分散

35、經(jīng)營(yíng)自主權(quán)各所屬單位負(fù)責(zé)人主持本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作，組織實(shí)施年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，決定生產(chǎn)和銷(xiāo)售，研究和考慮市場(chǎng)周?chē)沫h(huán)境，了解和注意同行業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和戰(zhàn)略措施，按所規(guī)定時(shí)間向企業(yè)總部匯報(bào)生產(chǎn)管理工作情況。對(duì)突發(fā)的重大事件，要及時(shí)向企業(yè)總部匯報(bào)。（九）分散人員管理權(quán)各所屬單位負(fù)責(zé)人有權(quán)任免下屬管理人員，有權(quán)決定員工的聘用與辭退，企業(yè)總部原則上不應(yīng)干預(yù)，但其財(cái)務(wù)主管人員的任免應(yīng)報(bào)經(jīng)企業(yè)總部批準(zhǔn)或由企業(yè)總部統(tǒng)一委派。一般財(cái)務(wù)人員必須獲得“上崗證”，才能從事財(cái)會(huì)工作。（十）分散業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)各所屬單位所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)均不相同，因此，業(yè)務(wù)的定價(jià)應(yīng)由各所屬單位經(jīng)營(yíng)部門(mén)自行擬訂，但必須遵守加速資金流轉(zhuǎn)，保證經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，

36、提高經(jīng)濟(jì)效益的原則。（十一）分散費(fèi)用開(kāi)支審批權(quán)各所屬單位在經(jīng)營(yíng)中必然發(fā)生各種費(fèi)用，企業(yè)總部沒(méi)必要進(jìn)行集中管理，各所屬單位在遵守財(cái)務(wù)制度的原則下，由其負(fù)責(zé)人批準(zhǔn)各種合理的用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的費(fèi)用開(kāi)支。集權(quán)與分權(quán)的選擇企業(yè)的財(cái)務(wù)特征決定了分權(quán)的必然性，而企業(yè)的規(guī)模效益、風(fēng)險(xiǎn)防范又要求集權(quán)。集權(quán)和分權(quán)各有特點(diǎn)，各有利弊。對(duì)集權(quán)與分權(quán)的選擇、分權(quán)程度的把握歷來(lái)是企業(yè)管理的一個(gè)難點(diǎn)。從聚合資源優(yōu)勢(shì)，貫徹實(shí)施企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的角度來(lái)看，集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制顯然是最具保障力的。但是，企業(yè)意欲采用集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制，除了企業(yè)管理高層必須具備高度的素質(zhì)能力外，在企業(yè)內(nèi)部還必須有一個(gè)能及時(shí)、準(zhǔn)確地傳遞信息的網(wǎng)絡(luò)

37、系統(tǒng)，并通過(guò)信息傳遞過(guò)程的嚴(yán)格控制以保障信息的質(zhì)量。如果這些要求能夠達(dá)到的話，集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的優(yōu)勢(shì)便有了充分發(fā)揮的可能性。但與此同時(shí)，信息傳遞及過(guò)程控制有關(guān)的成本問(wèn)題也會(huì)隨之產(chǎn)生。此外，隨著集權(quán)程度的提高，集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的復(fù)合優(yōu)勢(shì)可能會(huì)不斷強(qiáng)化，但各所屬單位或組織機(jī)構(gòu)的積極性、創(chuàng)造性與應(yīng)變能力卻可能在不斷削弱。分權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制實(shí)質(zhì)上是把決策管理權(quán)在不同程度上下放到比較接近信息源的各所屬單位或組織機(jī)構(gòu)，這樣便可以在相當(dāng)程度上縮短信息傳遞的時(shí)間，減小信息傳遞過(guò)程中的控制問(wèn)題，從而使信息傳遞與過(guò)程控制等的相關(guān)成本得以節(jié)約，并能大大提高信息的決策價(jià)值與利用效率。但隨著權(quán)力的分散，就會(huì)產(chǎn)生企業(yè)

38、管理目標(biāo)換位問(wèn)題，這是采用分權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制通常無(wú)法完全避免的一種成本或代價(jià)。集權(quán)型或分權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的選擇，本質(zhì)上體現(xiàn)著企業(yè)的管理決策，是企業(yè)基于環(huán)境約束與發(fā)展戰(zhàn)略考慮順勢(shì)而定的權(quán)變性策略。依托環(huán)境預(yù)期與戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，要求企業(yè)總部必須根據(jù)企業(yè)的不同類(lèi)型、發(fā)展的不同階段以及不同階段的戰(zhàn)略目標(biāo)取向等因素，對(duì)不同財(cái)務(wù)管理體制及其權(quán)力的層次結(jié)構(gòu)做出相應(yīng)的選擇與安排。財(cái)務(wù)決策權(quán)的集中與分散沒(méi)有固定的模式，同時(shí)選擇的模式也不是一成不變的。財(cái)務(wù)管理體制的集權(quán)與分權(quán)，需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系和業(yè)務(wù)關(guān)系的具體特征，以及集權(quán)與分權(quán)的“成本”和“利益”。作為實(shí)體的企業(yè)，各所屬單位之間往往具有某種業(yè)

39、務(wù)上的聯(lián)系，特別是那些實(shí)施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，要求各所屬單位保持密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系。各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制。反之，則相反。如果說(shuō)客所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系的必要程度是企業(yè)有無(wú)必要實(shí)施相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制的一個(gè)基本因素，那么，企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系特征則是企業(yè)能否采取相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制的一個(gè)基本條件。只有當(dāng)企業(yè)掌握了各所屬單位一定比例有表決權(quán)的股份（如50%以上）之后，企業(yè)才有可能通過(guò)指派較多董事去有效地影響各所屬單位的財(cái)務(wù)決策，也只有這樣，各所屬單位的財(cái)務(wù)決策才有可能相對(duì)“集中”于企業(yè)總部。事實(shí)上，考慮財(cái)務(wù)管理體制的集中與分散，除了受制于以上

40、兩點(diǎn)外，還取決于集中與分散的“成本”和“利益”差異。集中的“成本”主要是各所屬單位積極性的損失和財(cái)務(wù)決策效率的下降，分散的“成術(shù)”主要是可能發(fā)生的各所屬單位財(cái)務(wù)決策目標(biāo)及財(cái)務(wù)行為與企業(yè)整體財(cái)務(wù)目標(biāo)的背離以及財(cái)務(wù)資源利用效率的下降。集中的“利益”主要是容易使企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)協(xié)調(diào)和提高財(cái)務(wù)資源的利用效率，分散的“利益”主要是提高財(cái)務(wù)決策效率和調(diào)動(dòng)各所屬單位的積極性。此外，集權(quán)和分權(quán)應(yīng)該考慮的因素還包括環(huán)境、規(guī)模和管理者的管理水平。由管理者的素質(zhì)、管理方法和管理手段等因素所決定的企業(yè)及各所屬單位的管理水平，對(duì)財(cái)權(quán)的集中和分散也具有重要影響。較高的管理水平，有助于企業(yè)更多地集中財(cái)權(quán)，否則，財(cái)權(quán)過(guò)于集中只會(huì)

41、導(dǎo)致決策效率的低下。金融環(huán)境（一）金融機(jī)構(gòu)、金融工具與金融市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)主要是指銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。銀行是指經(jīng)營(yíng)存款、放款、匯兌、儲(chǔ)蓄等金融業(yè)務(wù)，承擔(dān)信用中介的金融機(jī)構(gòu)，包括各種商業(yè)銀行和政策性銀行，如中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。非銀行金融機(jī)構(gòu)主要包括保險(xiǎn)公司、信托投資公司、證券公司、財(cái)務(wù)公司、金融資產(chǎn)管理公司、金融租賃公司等。金融工具是指融通資金雙方在金融市場(chǎng)上進(jìn)行資金交易、轉(zhuǎn)讓的工具，借助金融工具，資金從供給方轉(zhuǎn)移到需求方。金融工具分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類(lèi)。常見(jiàn)的基本金融工具有貨幣、票據(jù)、債券、股票等。衍生金融工具又稱(chēng)派生

42、金融工具，是在基本金融工具的基礎(chǔ)上通過(guò)特定技術(shù)設(shè)計(jì)形成的新的融資工具，如各種遠(yuǎn)期合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等，種類(lèi)非常復(fù)雜、繁多，具有高風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿效應(yīng)的特點(diǎn)。金融市場(chǎng)是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過(guò)一定的金融工具進(jìn)行交易而融通資金的場(chǎng)所。金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素包括資金供應(yīng)者和資金需求者、金融工具、交易價(jià)格、組織方式等。金融市場(chǎng)為企業(yè)融資和投資提供了場(chǎng)所，可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)短期資金轉(zhuǎn)換、引導(dǎo)資本流向和流量，提高資本效率。（二）金融市場(chǎng)的分類(lèi)金融市場(chǎng)可以按照不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類(lèi)。1.貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)以期限為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)可分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)又稱(chēng)短期金融市場(chǎng)是指以期限在1年以?xún)?nèi)的金

43、融工具為媒介，進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)，包括同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、大額定期存單市場(chǎng)和短期債券市場(chǎng)；資本市場(chǎng)又稱(chēng)長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，是指以期限在1年以上的金融工具為媒介，進(jìn)行長(zhǎng)期資金交易活動(dòng)的市場(chǎng)，包括股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)。2.發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)以功能為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)可分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)又稱(chēng)為一級(jí)市場(chǎng)，它主要處理金融工具的發(fā)行與最初購(gòu)買(mǎi)者之間的交易；流通市場(chǎng)又稱(chēng)為二級(jí)市場(chǎng)，它主要處理現(xiàn)有金融工具轉(zhuǎn)讓和變現(xiàn)的交易。3.資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)以融資對(duì)象為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)可分為資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)。資本市場(chǎng)以貨幣和資本為交易對(duì)象；外匯市場(chǎng)以各種外匯金融工具為交易對(duì)象；黃金市場(chǎng)則是集中

44、進(jìn)行黃金買(mǎi)賣(mài)和金幣兌換的交易市場(chǎng)。4.基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)按所交易金融工具的屬性，金融市場(chǎng)可分為基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)與金融衍生品市場(chǎng)?；A(chǔ)性金融市場(chǎng)是指以基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品為交易對(duì)象的金融市場(chǎng)，如商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、企業(yè)股票的交易市場(chǎng)；金融衍生品交易市場(chǎng)是指以金融衍生品為交易對(duì)象的金融市場(chǎng)，如遠(yuǎn)期、期貨、掉期（交換）、期權(quán)，以及具有遠(yuǎn)期、期貨、掉期（交換）、期權(quán)中一種或多種特征的結(jié)構(gòu)化金融工具的交易市場(chǎng)。5.地方性金融市場(chǎng)、全國(guó)性金融市場(chǎng)和國(guó)際性金融市場(chǎng)以地理范圍為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)可分為地方性金融市場(chǎng)、全國(guó)性金融市場(chǎng)和國(guó)際性金融市場(chǎng)。（三）貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)的主要功能是調(diào)節(jié)短期資金融通。其主要特點(diǎn)

45、是：期限短。一般為36個(gè)月，最長(zhǎng)不超過(guò)1年。交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)。它的資金來(lái)源主要是資金所有者暫時(shí)閑置的資金，融通資金的用途一般是彌補(bǔ)短期資金的不足。金融工具有較強(qiáng)的“貨幣性”，具有流動(dòng)性強(qiáng)、價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較小等特性。貨幣市場(chǎng)主要有拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、大額定期存單市場(chǎng)和短期債券市場(chǎng)等。拆借市場(chǎng)是指銀行（包括非銀行金融機(jī)構(gòu)）向業(yè)之間短期性資本的借貸活動(dòng)。這種交易一般沒(méi)有固定的場(chǎng)所，主要通過(guò)電信手段成交，期限按日計(jì)算，一般不超過(guò)1個(gè)月。票據(jù)市場(chǎng)包括票據(jù)承兌市場(chǎng)和票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)。票據(jù)承兌市場(chǎng)是票據(jù)流通轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)；票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)是對(duì)未到期票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)，為客戶(hù)提供短期資本融通，包括貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)

46、。大額定期存單市場(chǎng)是一種買(mǎi)賣(mài)銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的市場(chǎng)。短期債券市場(chǎng)主要買(mǎi)賣(mài)1年期以?xún)?nèi)的短期企業(yè)債券和政府債券，尤其是政府的國(guó)庫(kù)券交易。短期債券的轉(zhuǎn)讓可以通過(guò)貼現(xiàn)或買(mǎi)賣(mài)的方式進(jìn)行。短期債券以其信譽(yù)好、期限短、利率優(yōu)惠等優(yōu)點(diǎn)，成為貨幣市場(chǎng)中的重要金融工具之一。（四）資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)的主要功能是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資本融通。其主要特點(diǎn)是：融資期限長(zhǎng)。至少1年以上，最長(zhǎng)可達(dá)10年甚至10年以上。融資目的是解決長(zhǎng)期投資性資本的需要，用于補(bǔ)充長(zhǎng)期資本，擴(kuò)大生產(chǎn)能力。資本借貸量大。收益較高，但風(fēng)險(xiǎn)也較大。資本市場(chǎng)主要包括債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和融資租賃市場(chǎng)等。債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)由證券（債券和股票）發(fā)行和證券流通構(gòu)

47、成。有價(jià)證券的發(fā)行是項(xiàng)復(fù)雜的金融活動(dòng)，一般要經(jīng)過(guò)以下幾個(gè)重要環(huán)節(jié)：證券種類(lèi)的選擇。償還期限的確定。發(fā)售方式的選擇。在證券流通中，參與者除了買(mǎi)賣(mài)雙方外，中介非?；钴S。這些中介主要有證券經(jīng)紀(jì)人、證券商，他們?cè)诹魍ㄊ袌?chǎng)中起著不同的作用。融資租賃市場(chǎng)是通過(guò)資產(chǎn)租賃實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資金融通的市場(chǎng)，它具有融資與融物相結(jié)合的特點(diǎn)，融資期限一般與資產(chǎn)租賃期限一致。經(jīng)濟(jì)環(huán)境在影響財(cái)務(wù)管理的各種外部環(huán)境中，經(jīng)濟(jì)環(huán)境是最為重要的。經(jīng)濟(jì)環(huán)境內(nèi)容十分廣泛，包括經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策及社會(huì)通貨膨脹水平等。（一）經(jīng)濟(jì)體制在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，國(guó)家統(tǒng)籌企業(yè)資本、統(tǒng)一投資、統(tǒng)負(fù)盈虧，企業(yè)利潤(rùn)統(tǒng)一上繳、虧損全部由國(guó)家

48、補(bǔ)貼，企業(yè)雖然是一個(gè)獨(dú)立的核算單位但無(wú)獨(dú)立的理財(cái)權(quán)利。財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的內(nèi)容比較單一，財(cái)務(wù)管理方法比較簡(jiǎn)單。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)成為“自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧”的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，有獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)權(quán)，同時(shí)也有獨(dú)立的理財(cái)權(quán)。企業(yè)可以從其自身需要出發(fā)，合理確定資本需要量，然后到市場(chǎng)上籌集資本，再把籌集到的資本投放到高效益的項(xiàng)目上獲取更大的收益，最后將收益根據(jù)需要和可能進(jìn)行分配，保證企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)自始至終根據(jù)自身?xiàng)l件和外部環(huán)境做出各種財(cái)務(wù)管理決策并組織實(shí)施。因此，財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的內(nèi)容比較豐富，方法也復(fù)雜多樣。（二）經(jīng)濟(jì)周期市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展與運(yùn)行帶有一定的波動(dòng)性。大體上經(jīng)歷復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個(gè)階段的循環(huán)，這種循

49、環(huán)叫作經(jīng)濟(jì)周期。在不同的經(jīng)濟(jì)周期，企業(yè)應(yīng)采用不同的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略。（三）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平財(cái)務(wù)管理的發(fā)展水平是和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)的，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，財(cái)務(wù)管理水平也越好。財(cái)務(wù)管理水平的提高，將推動(dòng)企業(yè)降低成本，改進(jìn)效率，提高效益，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高；而經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，將改變企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)理念財(cái)務(wù)管理模式和財(cái)務(wù)管理的方法手段；從而促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的提高。財(cái)務(wù)管理應(yīng)當(dāng)以經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平為基礎(chǔ)，以宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)為導(dǎo)向，從業(yè)務(wù)工作角度保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。（四）宏觀經(jīng)濟(jì)政策我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)是建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，以進(jìn)一步解放和發(fā)展生產(chǎn)力。在這個(gè)目標(biāo)的指導(dǎo)下，我國(guó)已

50、經(jīng)并正在進(jìn)行財(cái)稅體制、金融體制、外匯體制、外貿(mào)體制計(jì)劃體制、價(jià)格體制、投資體制、社會(huì)保障制度等各項(xiàng)改革。所有這些改革措施，深刻地影響著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)生活，也深刻地影響著我國(guó)企業(yè)的發(fā)展和財(cái)務(wù)活動(dòng)的運(yùn)行。如金融政策中的貨幣發(fā)行量、信貸規(guī)模會(huì)影響企業(yè)投資的資金來(lái)源和投資的預(yù)期收益；財(cái)稅政策會(huì)影響企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)和投資項(xiàng)目的選擇等；價(jià)格政策會(huì)影響資金的投向和投資的回收期及預(yù)期收益；會(huì)計(jì)制度的改革會(huì)影響會(huì)計(jì)要素的確認(rèn)和計(jì)量，進(jìn)而對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的事前預(yù)測(cè)、決策及事后的評(píng)價(jià)產(chǎn)生影響等。（五）通貨膨脹水平通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響是多方面的。主要表現(xiàn)在：（1）引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求。（2）

51、引起企業(yè)利潤(rùn)虛增，造成企業(yè)資金由于利潤(rùn)分配而流失。（3）引起利潤(rùn)上升，加大企業(yè)的權(quán)益資金成本。（4）引起有價(jià)證券價(jià)格下降，增加企業(yè)的籌資難度。（5）引起資金供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資困難。為了減輕通貨膨脹對(duì)企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)企業(yè)進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本保值；與客戶(hù)應(yīng)簽訂長(zhǎng)期購(gòu)貨合同，以減少物價(jià)上漲造成的損失；取得長(zhǎng)期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定。在通貨膨脹持續(xù)期，企業(yè)可以采用比較嚴(yán)格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán)；調(diào)整財(cái)務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失等。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析率先全面建成小康社會(huì)。在2017年率先全面建成小康社會(huì)，“十三五”

52、期間提前實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民收入比2010年翻一番。地區(qū)生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)9%，到2020年全市地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)3000億元以上，人均地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)3萬(wàn)美元（按現(xiàn)行匯率）。率先實(shí)現(xiàn)基本公共服務(wù)均等化，教育、文化、醫(yī)療等達(dá)較發(fā)達(dá)水平，為率先基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。基本建成國(guó)際化創(chuàng)新型城市?，F(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系基本建成，形成一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新型領(lǐng)軍企業(yè)，掌握一批核心關(guān)鍵技術(shù)，建成一批國(guó)際化創(chuàng)新平臺(tái)。高新技術(shù)產(chǎn)品產(chǎn)值占規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值比重達(dá)60%左右，全社會(huì)研究與試驗(yàn)發(fā)展投入占地區(qū)生產(chǎn)總值比重超4%，國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)超800家，每萬(wàn)人發(fā)明專(zhuān)利擁有量25件，全員勞動(dòng)生產(chǎn)率明顯提升?；窘?/p>

53、立市場(chǎng)化國(guó)際化法治化發(fā)展環(huán)境。發(fā)揮橫琴自貿(mào)片區(qū)在全面深化改革中的示范引領(lǐng)作用，堅(jiān)持市場(chǎng)化改革方向，構(gòu)建創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)體系和創(chuàng)新發(fā)展新模式。率先形成高標(biāo)準(zhǔn)投資貿(mào)易規(guī)則體系，建立寬進(jìn)嚴(yán)管的市場(chǎng)監(jiān)管體系和完善的社會(huì)信用體系。加快推動(dòng)城市治理體系和運(yùn)行機(jī)制現(xiàn)代化，推進(jìn)各領(lǐng)域法治建設(shè)，2018年率先基本建成法治政府。基本接近宜居城市。能源和水資源消耗、建設(shè)用地等總量和強(qiáng)度控制水平處于全國(guó)前列，主要污染物排放逐年下降。低碳生態(tài)發(fā)展模式基本形成，綜合管廊和海綿城市建設(shè)走在全國(guó)前列。生態(tài)文明制度體系進(jìn)一步完善，空氣質(zhì)量保持全國(guó)領(lǐng)先，建成國(guó)家森林城市和國(guó)家生態(tài)文明示范市，形成吸引國(guó)際一流人才的城市環(huán)境。基本實(shí)現(xiàn)東西

54、部協(xié)調(diào)均衡發(fā)展。聯(lián)接港珠澳大橋、輻射粵西的主骨架交通網(wǎng)絡(luò)基本建成，東西部主要通道全面貫通，西部生態(tài)新區(qū)初具規(guī)模。橫琴、高欄、高新“三大引擎”乘數(shù)效應(yīng)不斷放大，全市各有特色、一體聯(lián)動(dòng)的發(fā)展格局基本形成。東西部公共服務(wù)水平逐步接近，新農(nóng)村建設(shè)成為全國(guó)示范，城鄉(xiāng)居民收入增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同步，城鄉(xiāng)居民收入比進(jìn)一步縮小，戶(hù)籍人口城鎮(zhèn)化率加快提高。展望2030年，我市經(jīng)過(guò)3個(gè)五年的努力和發(fā)展，以創(chuàng)新為主要引領(lǐng)和支撐的經(jīng)濟(jì)體系基本建立，宜居城市全面建成，城鄉(xiāng)發(fā)展一體化基本實(shí)現(xiàn)，人民生活更加富足安定，民主法治制度更加完備，基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)事業(yè)達(dá)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體水平，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、社會(huì)進(jìn)步、生

55、活富裕、生態(tài)良好、民主法治的現(xiàn)代化城市。發(fā)展壯大口岸經(jīng)濟(jì)國(guó)際郵件。完善國(guó)際郵件進(jìn)出境和國(guó)際中轉(zhuǎn)等功能，拓展國(guó)際直航郵路，吸引周邊及全國(guó)郵件、快件及跨境電商在鄭州集聚。建成中國(guó)郵政鄭州航空郵件處理中心。推動(dòng)中歐班列雙向運(yùn)郵常態(tài)化，探索集拼集運(yùn)混編運(yùn)郵模式。特色進(jìn)口商品。完善指定進(jìn)口商品口岸和監(jiān)管場(chǎng)地功能，建設(shè)進(jìn)境查驗(yàn)、集散分撥、冷鏈儲(chǔ)運(yùn)等配套設(shè)施。加快培養(yǎng)和引進(jìn)專(zhuān)業(yè)化團(tuán)隊(duì)，提高市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)能力和水平。暢通銷(xiāo)售渠道和物流網(wǎng)絡(luò)，拓展進(jìn)口商品品類(lèi)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模效益。支持有需求有條件的地市申建拓展功能性口岸，推動(dòng)與綜合保稅區(qū)、保稅物流中心等聯(lián)動(dòng)發(fā)展，引導(dǎo)上下游企業(yè)集聚發(fā)展，提升鏈?zhǔn)椒?wù)、增值服務(wù)功能和效應(yīng)

56、，打造形成一批具有全國(guó)影響力的進(jìn)口商品集散交易加工基地。必要性分析1、提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力項(xiàng)目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充流動(dòng)資金將提高公司應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性壓力的能力，降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用水平，提升公司盈利能力，促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí)資金補(bǔ)充流動(dòng)資金將為公司未來(lái)成為國(guó)際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)支持，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。投資估算及資金籌措（一）投資估算的依據(jù)本期項(xiàng)目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（第三版）2、投資項(xiàng)目可行性研究指南3、建設(shè)項(xiàng)目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制深度規(guī)定5

57、、建設(shè)工程工程量清單計(jì)價(jià)規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計(jì)概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費(fèi)管理規(guī)定（二）項(xiàng)目費(fèi)用與效益范圍界定本期項(xiàng)目費(fèi)用界定為工程費(fèi)用和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用；項(xiàng)目效益界定為運(yùn)營(yíng)期所產(chǎn)生的各項(xiàng)收益，并嚴(yán)格遵循財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)過(guò)程中費(fèi)用與效益計(jì)算范圍相一致性的原則。本期項(xiàng)目建設(shè)投資4072.06萬(wàn)元，包括：工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)三個(gè)部分。（三）工程費(fèi)用工程費(fèi)用包括建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)等；工程建設(shè)其他費(fèi)用包括：建設(shè)管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、其他前期工作費(fèi)用，合計(jì)3606.69萬(wàn)元。1、建筑工程費(fèi)估算根據(jù)估算，本期項(xiàng)目建筑工程費(fèi)為2015.36萬(wàn)元。2、設(shè)備

58、購(gòu)置費(fèi)估算設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算是根據(jù)國(guó)內(nèi)外制造廠家（商）報(bào)價(jià)和類(lèi)似工程設(shè)備價(jià)格，同時(shí)參照機(jī)電產(chǎn)品報(bào)價(jià)手冊(cè)和建設(shè)項(xiàng)目概算編制辦法及各項(xiàng)概算指標(biāo)規(guī)定的相應(yīng)要求進(jìn)行，并考慮必要的運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)行估算。本期項(xiàng)目設(shè)備購(gòu)置費(fèi)為1506.38萬(wàn)元。3、安裝工程費(fèi)估算本期項(xiàng)目安裝工程費(fèi)為84.95萬(wàn)元。（四）工程建設(shè)其他費(fèi)用本期項(xiàng)目工程建設(shè)其他費(fèi)用為349.08萬(wàn)元。（五）預(yù)備費(fèi)本期項(xiàng)目預(yù)備費(fèi)為116.29萬(wàn)元。建設(shè)投資估算表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目建筑工程設(shè)備購(gòu)置安裝工程其他費(fèi)用合計(jì)1工程費(fèi)用2015.361506.3884.953606.691.1建筑工程費(fèi)2015.362015.361.2設(shè)備購(gòu)置費(fèi)1506.38150

59、6.381.3安裝工程費(fèi)84.9584.952其他費(fèi)用349.08349.082.1土地出讓金139.29139.293預(yù)備費(fèi)116.29116.293.1基本預(yù)備費(fèi)69.6469.643.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)46.6546.654投資合計(jì)4072.06（六）建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項(xiàng)目建設(shè)期為12個(gè)月，其中申請(qǐng)銀行貸款2331.28萬(wàn)元，貸款利率按4.9%進(jìn)行測(cè)算,建設(shè)期利息57.12萬(wàn)元。建設(shè)期利息估算表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)第1年第2年1借款1.1建設(shè)期利息57.1257.120.001.1.1期初借款余額2331.281.1.2當(dāng)期借款2331.282331.280.001.1.3當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息57.1257.120.001.1.4期末借款余額2331.282331.281.2其他融資費(fèi)用1.3小計(jì)57.1257.120.002債券2.1建設(shè)期利息2.1.1期初債務(wù)余額2.1.2當(dāng)期債務(wù)金額2.1.3當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息2.1.4期末債務(wù)余額2.2其他融資費(fèi)用2.3小計(jì)3合計(jì)57.1257.120.00（七）流動(dòng)資金流動(dòng)資金是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常運(yùn)營(yíng)，用于購(gòu)買(mǎi)輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等所需的