最新整理財(cái)務(wù)生存能力分析

1、（三）財(cái)務(wù)生存能力分析1、財(cái)務(wù)生存能力分析的作用財(cái)務(wù)生存能力分析旨在分析考察“有項(xiàng)目”時(shí)（企業(yè)）在 整個(gè)計(jì)算期內(nèi) 的資金充裕程度，分析財(cái) 務(wù)可持續(xù)性，判斷在財(cái)務(wù)上的生存能力，主要根據(jù) 財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 進(jìn)行。2、財(cái)務(wù)生存能力分析的方法財(cái)務(wù)生存能力分析應(yīng) 結(jié)合償債能力分析進(jìn)行，對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力的分析可通過以下相輔相成 的兩個(gè)方面：1）、分析是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營2）、各年累計(jì)盈余資金不出現(xiàn)負(fù)值是財(cái)務(wù)生存的必要條件3、既有法人改擴(kuò)建項(xiàng)目應(yīng)編制“有項(xiàng)目”時(shí)的財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，進(jìn)行財(cái)務(wù)生存能力分析。（四）償債能力分析償債能力分析主要是通過編制相關(guān)報(bào)表，計(jì)算利息備付率、償債備付率等比

2、率指標(biāo)，考察項(xiàng)目借款的償還能力。根據(jù)還本付息表和企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)可以計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等比率指標(biāo)，用以考察企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。（具體資產(chǎn)負(fù)債表不用掌握，后面有償債指標(biāo)分析）四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系與方法1.財(cái)務(wù)盈利能力評(píng)價(jià)（1）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV。nFNPV =（CI CO）t（1 ic），t=g項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是考察項(xiàng)目盈利能力的絕對(duì)量指標(biāo)，它反映項(xiàng)目在滿足按設(shè)定折現(xiàn)率要求的盈利之外所能獲得的超額盈利的現(xiàn)值。如果項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于或大于零，表明項(xiàng)目的盈利能力達(dá)到或超過了所要求的盈利水平，項(xiàng)目財(cái)務(wù)上可行。（2）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）。項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可根據(jù)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表中凈現(xiàn)

3、金流量，采用試算插值法計(jì)算，將求得的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率與設(shè)定的判別基準(zhǔn) ic進(jìn)行比較，當(dāng)FIRR ic時(shí)，即認(rèn)為項(xiàng)目的盈利性能夠滿足要求。公式為：FIRR =i1FNPV（i2-i1）FNPV1 -FNPV2（3）投資回收期。1）靜態(tài)投資回收期。P =累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份 -1+上一年累計(jì)現(xiàn)金流量的絕對(duì)值當(dāng)年凈現(xiàn)金流量當(dāng)靜態(tài)投資回收期小于等于基準(zhǔn)投資回收期時(shí)，項(xiàng)目可行2)動(dòng)態(tài)投資回收期Pt=累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年份-1+上一年累計(jì)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對(duì)值當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值(4)總投資收益率(ROI)?？偼顿Y收益率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年息稅前利潤或營 運(yùn)期內(nèi)年平均息稅

4、前利潤(EBIT)與項(xiàng)目總投資(TI)的比率。其表達(dá)式為：ROIEBITTIROIEBITTI100%總投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求(5)項(xiàng)目資本金凈利潤率(ROE。項(xiàng)目資本金凈利潤率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年 凈利潤或運(yùn)營期內(nèi)平均凈利潤 (NP)與項(xiàng)目資本金(EC)的比率。其表達(dá)式為：八 NP ROE100%EC項(xiàng)目資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明用項(xiàng)目資本金凈利潤率表示的盈利能力滿足要求。2.清償能力評(píng)價(jià)。(1)利息備付率(ICR)ICR =EBITICR =EBITPI定。利息備付率應(yīng)分年計(jì)算。對(duì)于正常經(jīng)營的企業(yè)，利息

5、備付率應(yīng)當(dāng)大于1,并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。利息備付率應(yīng)分年計(jì)算。對(duì)于正常經(jīng)營的企業(yè)，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于1,并結(jié)合債權(quán)人的要求確(2)償債備付率(DSCR。DSCR =DSCR =EBITDA - &PD式中，EBITDA-息稅前利J潤力口折舊和攤銷；Tax企業(yè)所得稅；PD-應(yīng)還本付息的金額。當(dāng)期應(yīng)還本付息金額包括還本金額和計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息；也 包括融資租賃的租賃費(fèi)。運(yùn)營期內(nèi)的短期借款本息也應(yīng)納入計(jì)算。可用于還本付息的資金，包括可用于還款的折舊和攤銷，在成本中列支的利息費(fèi)用，可用于還款 的利潤等。償債備付率可以按年計(jì)算，也可以按整個(gè)借款期計(jì)算。正常情況應(yīng)當(dāng)大于1。當(dāng)指標(biāo)小于1時(shí),表示當(dāng)年

6、資金xxx不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過短期借款償付已到期的債務(wù)。(3)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債合計(jì)/資產(chǎn)合計(jì)(4)流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)總額流動(dòng)負(fù)債總額流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)總額流動(dòng)負(fù)債總額100%國際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)是200%(5)速動(dòng)比率。速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)總額存貨)/流動(dòng)負(fù)債總額 X100%國際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率為 100%例某項(xiàng)目，建設(shè)期一年，與備付率指標(biāo)有關(guān)的數(shù)據(jù)見表1,試計(jì)算各年利息備付率和償債備付率。表1某項(xiàng)目與備付率指標(biāo)有關(guān)的數(shù)據(jù)單位：萬元年份 項(xiàng)目123456應(yīng)還本付息額97. 897, 89? . 897 . 897. 8應(yīng)付利息額24. 720.315. 710. 855息稅前

7、利潤43. 0219, 9219, 9219. 9219. 9折舊172. 4172, 4173, 4172. 4172, 4所得稅6. 065. 967. 4肛070. 8表2備付率指標(biāo)一年份項(xiàng)目一-一-23456利息備付率償債備付率解答根據(jù)表1的數(shù)據(jù)計(jì)算的備付率指標(biāo)見表2。表2備付率指標(biāo)一份項(xiàng)目二一，23456利息備付率1. 710. 814. 020, 440.。償債備付率2. 1九33. 33. 33.3第四節(jié)不確定性分析、常用的不確定性分析方法有盈虧平衡分析、敏感性分析。、 盈虧平衡分析(量本利分析)|（一）基本的損益方程式利潤=銷售收入 -總成本-經(jīng)營稅金及附加。銷售收入=單位售價(jià)

8、X銷量總成本=變動(dòng)成本 +固定成本=單位變動(dòng)成本X產(chǎn)量+固定成本銷售稅金及附加=銷售收入X經(jīng)營稅金及附加費(fèi)率推導(dǎo)出：利潤=單位售價(jià)X銷量 -單位變動(dòng)成本X銷量-固定成本-單位售價(jià)X銷量X銷售稅金及附加費(fèi)率（二）盈虧平衡分析.用產(chǎn)銷量表示的盈虧平衡點(diǎn)BEP（Q）.用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)BEP（ % ）BEP（%戶（盈虧平衡點(diǎn)銷售量/正常產(chǎn)銷量）*100%盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)按項(xiàng)目的正常年份計(jì)算，不能按計(jì)算期內(nèi)的平均值計(jì)算。.用銷售額表示的盈虧平衡點(diǎn)BEP（S）.用銷售單價(jià)表示的盈虧平衡點(diǎn)BEP（F）三、敏感性分析（一）選取小確定因素：（二）確定不確定因素變化程度：題目給定（三）選取分析指標(biāo)項(xiàng)目

9、投資財(cái)務(wù)或內(nèi)部收益率；題目給定（四）計(jì)算敏感性指標(biāo)1.敏感度系數(shù)敏感度系E=效益指標(biāo)變化的百分率A/不確定因素變化的百分率 F2 .臨界點(diǎn)。臨界點(diǎn)是指不確定因素的極限 變化，即該不確定因素使內(nèi)部收益率等于 基準(zhǔn)收益率或凈現(xiàn)值變?yōu)榱銜r(shí)的變化率。（五）敏感性分析結(jié)果表述1、編制敏感性分析表。2、繪制敏感性分析圖。（六）對(duì)敏感性分析結(jié)果進(jìn)行分析風(fēng)險(xiǎn)分析。選擇方案。制對(duì)取。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系表評(píng)價(jià)內(nèi)容基本報(bào)表評(píng)價(jià)指標(biāo)靜冬指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo)取利能力分 析融貨前分析項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表項(xiàng)目投資回收期項(xiàng)目投貸財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值項(xiàng)目貨本金現(xiàn)金流量 表項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收送率分析投貨各方現(xiàn)金流量表授費(fèi)各方附務(wù)內(nèi)祕(mì)收益率利泯與利潤分配表息投貨收五率項(xiàng)目資本金凈利潤率償值能力分