財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目七營(yíng)運(yùn)資金的管理

1、項(xiàng)目七 資金的時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析01營(yíng)運(yùn)資金及其管理02現(xiàn)金管理03應(yīng)收賬款管理04存貨管理主要內(nèi)容05流動(dòng)負(fù)債管理掌握營(yíng)運(yùn)資金的含義及特點(diǎn)AB掌握目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定方法掌握應(yīng)收賬款信用標(biāo)準(zhǔn)的確定原理CD掌握經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型基本原理和計(jì)算方法學(xué)習(xí)目標(biāo)熟悉流動(dòng)負(fù)債管理的主要內(nèi)容E樂(lè)百氏的“果凍漩渦”當(dāng)問(wèn)及“什么樣的生意最賺錢？” 時(shí)，人們往往會(huì)把眼睛盯在利潤(rùn)率上，然后回答：房地產(chǎn)啊、教育啊、汽車啊、能源啊、IT數(shù)碼產(chǎn)品啊。事實(shí)上，在商品過(guò)?，F(xiàn)、金為王的今天，這個(gè)問(wèn)題的正確答案應(yīng)該是：“資金周轉(zhuǎn)快的生意最賺錢?！?然而，很多公司的管理者卻因?yàn)闆](méi)有認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，而使公司遭受重創(chuàng)。 何伯權(quán)時(shí)代的樂(lè)百氏

2、，就曾經(jīng)遭遇過(guò)這樣的災(zāi)難。1997年何伯權(quán)決意從果凍市場(chǎng)分一杯羹。8月份樂(lè)百氏果凍上市初期市場(chǎng)反應(yīng)果真熱烈，銷售渠道一片急呼：要貨！要貨！1998年春節(jié)前后，市場(chǎng)似乎到了瘋狂的頂峰，一個(gè)省區(qū)往往幾十個(gè)車皮地要貨。何伯權(quán)頭腦發(fā)熱了，馬上擴(kuò)大產(chǎn)能，生產(chǎn)線從2條增加到4條、6條、8條。等生產(chǎn)線上的48臺(tái)機(jī)器全部安裝完畢投產(chǎn)之時(shí)終端突然全面宣告滯銷！原有的樂(lè)百氏果凍全擁擠在渠道里，并沒(méi)有到消費(fèi)者手中。正常的資金周轉(zhuǎn)沒(méi)能形成，樂(lè)百氏很快掉進(jìn)了甜蜜的“果凍漩渦”，市場(chǎng)迅速垮掉，數(shù)億資金，血本無(wú)歸。樂(lè)百氏的果凍之?dāng)?，就敗在產(chǎn)能迅速擴(kuò)大的同時(shí)忽略了營(yíng)運(yùn)資金的管理，最終導(dǎo)致庫(kù)存積壓，資金周轉(zhuǎn)受阻。案例導(dǎo)入營(yíng)運(yùn)資

3、金與營(yíng)運(yùn)資金管理1一、營(yíng)運(yùn)資金的概念及特點(diǎn)（一）概念營(yíng)運(yùn)資金是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。（二）特點(diǎn)1.營(yíng)運(yùn)資金的來(lái)源具有靈活多樣性；2.營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性；3.營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)具有短期性；4.營(yíng)運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性和易變現(xiàn)性。答案小試牛刀【例題判斷】營(yíng)運(yùn)資金具有多樣性、波動(dòng)性、短期性、變動(dòng)性和不易變現(xiàn)性等特點(diǎn)。（）二、營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容及原則（一）內(nèi)容 現(xiàn)金管理 應(yīng)收賬款管理 存貨管理 短期借款管理 商業(yè)信用管理流動(dòng)資產(chǎn)的管理 流動(dòng)負(fù)債的管理 （二）營(yíng)運(yùn)資金管理的原則1.保證合理的資金需求應(yīng)認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，合理確定營(yíng)運(yùn)資金的需要數(shù)量。（營(yíng)運(yùn)資金管理的首要任務(wù)

4、）2.提高資金使用效率縮短營(yíng)業(yè)周期，加速變現(xiàn)過(guò)程，加快營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)。3.節(jié)約資金使用成本保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，盡力降低資金使用成本。4.保持足夠的短期償債能力合理安排流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，保持流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)的適配性，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力。二、營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容及原則（一）內(nèi)容 現(xiàn)金管理 應(yīng)收賬款管理 存貨管理 短期借款管理 商業(yè)信用管理流動(dòng)資產(chǎn)的管理 流動(dòng)負(fù)債的管理 三、營(yíng)運(yùn)資金管理與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的關(guān)系營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)是指企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金在企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中不斷地循環(huán)運(yùn)動(dòng)，包括五個(gè)環(huán)節(jié)：購(gòu)買材料、支付現(xiàn)金、產(chǎn)品生產(chǎn)、產(chǎn)品銷售、收回現(xiàn)金。如圖所示：三、營(yíng)運(yùn)資金管理與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)

5、的關(guān)系從圖中可以看到，在“購(gòu)買材料”“支付現(xiàn)金”環(huán)節(jié)，從企業(yè)收到材料到支付購(gòu)料款有一段延遲時(shí)間，成為應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期；其次，在“產(chǎn)品生產(chǎn)”“產(chǎn)品銷售”環(huán)節(jié)，從原材料進(jìn)入加工到形成產(chǎn)成品銷售，這段時(shí)間成為存貨周轉(zhuǎn)期；最后，在“產(chǎn)品銷售”“收回現(xiàn)金”環(huán)節(jié)，從產(chǎn)品售出到銷售款的收回也有一段時(shí)間的延遲，這段期間稱為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。而現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期指的是從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開(kāi)始，到最終銷售產(chǎn)品收回現(xiàn)金為止的過(guò)程。用公式表示為：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期其中，存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨日銷貨成本應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)收賬款日銷貨收入應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)付賬款日購(gòu)貨成本 【正確答案】 D【知

6、 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是營(yíng)運(yùn)資金的概念及特點(diǎn)?！敬鸢附馕觥?狹義營(yíng)運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。小試牛刀【例題單選】下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金管理的說(shuō)法中不正確的是（）。A、營(yíng)運(yùn)資金的管理既包括流動(dòng)資產(chǎn)的管理，也包括流動(dòng)負(fù)債的管理B、流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年以內(nèi)或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)C、流動(dòng)負(fù)債具有成本低、償還期短的特點(diǎn)D、狹義營(yíng)運(yùn)資金是指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額 【正確答案】ACD【知識(shí)點(diǎn)】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期【試題解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，就是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段，也就是存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。因此，選項(xiàng)C、D是正確的。如

7、果要縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，可以從以下方面著手：加快制造與銷售產(chǎn)成品來(lái)減少存貨周轉(zhuǎn)期;加速應(yīng)收賬款的回收來(lái)減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期;減緩支付應(yīng)付賬款來(lái)延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。因此選項(xiàng)A是正確的，選項(xiàng)B是錯(cuò)誤的。小試牛刀【例題多選】下列各項(xiàng)關(guān)于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有( )。A.延緩支付應(yīng)付賬款可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期B.產(chǎn)品生產(chǎn)周期的延長(zhǎng)會(huì)縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期一般短于存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段現(xiàn)金管理2一、現(xiàn)金的含義廣義的現(xiàn)金是指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中以貨幣形態(tài)存在的資金，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等。狹義的現(xiàn)金僅指庫(kù)存現(xiàn)金。這里所講的現(xiàn)金是指

8、廣義的現(xiàn)金。企業(yè)持有現(xiàn)金的原因主要有：二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定(一) 成本模型成本模型是通過(guò)分析現(xiàn)金相關(guān)成本，測(cè)算持有現(xiàn)金總成本達(dá)到最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。該模型認(rèn)為持有現(xiàn)金的相關(guān)有成本包括如下項(xiàng)目：內(nèi)容要點(diǎn)闡釋機(jī)會(huì)成本（1）是指企業(yè)因持有一定量的現(xiàn)金余額而喪失的再投資收益。（2）屬于變動(dòng)成本,與現(xiàn)金持有量多少有關(guān),是決策的相關(guān)成本。機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量成正比例關(guān)系。管理成本（1）是指企業(yè)因持有一定量的現(xiàn)金余額而發(fā)生的管理費(fèi)用。（2）管理成本屬于固定成本,與現(xiàn)金持有量的多少無(wú)關(guān),是決策的無(wú)關(guān)成本。短缺成本（1)是指在現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。（2）

9、現(xiàn)金的短缺成本與現(xiàn)金持有量成反方向變動(dòng)關(guān)系。二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定(一) 成本模型機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本與現(xiàn)金的關(guān)系用圖形表示如下：二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定(一) 成本模型該模式認(rèn)為現(xiàn)金持有總成本等于機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本之和，其計(jì)算公式為：最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金相關(guān)成本=min（管理成本+機(jī)會(huì)成本+短缺成本）在實(shí)際工作中運(yùn)用成本分銷模式確定最佳現(xiàn)金持有量的具體步驟為：二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定(一) 成本模型該模式認(rèn)為現(xiàn)金持有總成本等于機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本之和，其計(jì)算公式為：最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金相關(guān)成本=min（管理成本+機(jī)會(huì)成本+短缺成本）在實(shí)際工作中運(yùn)用成本分銷模式確定最

10、佳現(xiàn)金持有量的具體步驟為：小試牛刀【例題計(jì)算分析】甲企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，它們各自的現(xiàn)金持有量、管理成本、短缺成本如表9-1所示。假設(shè)持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本為12%，要求確定現(xiàn)金最佳持有量。表9-1 甲企業(yè)現(xiàn)金持有方案表 單位：元方案項(xiàng)目ABCD現(xiàn)金持有量250005000075000100000機(jī)會(huì)成本25006000900012000管理成本20000200002000020000短缺成本12000675025000小試牛刀這四種方案總成本計(jì)算結(jié)果如表7-2，通過(guò)比較四個(gè)方案的現(xiàn)金持有總成本，可以發(fā)現(xiàn)，C方案的總成本最低，因此75000元是該企業(yè)目前最佳的現(xiàn)金持有量。表9-2 甲企業(yè)現(xiàn)金持有

11、成本計(jì)算表 單位：元方案項(xiàng)目ABCD現(xiàn)金持有量250005000075000100000機(jī)會(huì)成本30006000900012000管理成本20000200002000020000短缺成本12000675025000總成本35000327503150032000二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定（二）存貨模型存貨模型認(rèn)為，企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金需求是可以測(cè)定的，當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金持有不足時(shí)，可隨時(shí)通過(guò)出售有價(jià)證券換回現(xiàn)金（或從銀行借入現(xiàn)金），來(lái)滿足自身經(jīng)營(yíng)的需要，不存在現(xiàn)金短缺的情況。因此，該模型在確定目標(biāo)現(xiàn)金余額時(shí)，只考慮持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本。機(jī)會(huì)成本=平均現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本率交易成本=交易次數(shù)每次交易成本二、目

12、標(biāo)現(xiàn)金余額的確定（二）存貨模型F 現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換（交易）成本T 特定時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)金需求總額C 理想的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換量（最佳現(xiàn)金余額）K 機(jī)會(huì)成本率最佳現(xiàn)金余額C現(xiàn)金持有數(shù)量成本小試牛刀【例題計(jì)算】甲企業(yè)每月現(xiàn)金需求總量為5200000，每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換的成本為1000元，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率約為10%，則該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量為：三、現(xiàn)金收支日常管理（一）收款管理1.收款成本一個(gè)高效率的收款系統(tǒng)能夠使收款成本和收款浮動(dòng)期達(dá)到最小，同時(shí)能夠保證與客戶匯款及其他現(xiàn)金流入來(lái)源相關(guān)的信息的質(zhì)量。收款成本包括浮動(dòng)期成本，管理收款系統(tǒng)的相關(guān)費(fèi)用（例如銀行手續(xù)費(fèi)）及第三方處理費(fèi)用或清算相關(guān)費(fèi)用。在獲得資金之前，首

13、款在圖項(xiàng)目使企業(yè)無(wú)法利用這些資金，也會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本。信息要求及時(shí)、準(zhǔn)確的到達(dá)收款人一方，以便收款人及時(shí)處理資金，付出發(fā)貨的安排。2.收款浮動(dòng)期 收款浮動(dòng)期是指從支付開(kāi)始到企業(yè)收到資金的時(shí)間間隔。收款浮動(dòng)期主要是由紙基支付工具導(dǎo)致的，有下列三種類型：（1）郵寄浮動(dòng)期：從付款人寄出支票到收款人或收款人的處理系統(tǒng)收到支票的時(shí)間間隔。（2） 處理浮動(dòng)期：是指支票到接收方處理支票和將支票存入銀行收回現(xiàn)金所花的時(shí)間。（3）結(jié)算浮動(dòng)期：是指通過(guò)銀行系統(tǒng)進(jìn)行支票結(jié)算所需的時(shí)間。三、現(xiàn)金收支日常管理（二）付款管理現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時(shí)間。當(dāng)然，這種延緩必須是合理合法的?？刂片F(xiàn)金支出的目標(biāo)

14、是在不損害企業(yè)信譽(yù)條件下，盡可能推遲現(xiàn)金的支出。常用的方法有：1.使用現(xiàn)金浮游量現(xiàn)金浮游量是指由于企業(yè)提高收款效率和延長(zhǎng)付款實(shí)踐所產(chǎn)生的企業(yè)賬戶上的現(xiàn)金余額和銀行賬戶上的企業(yè)存款余額之間的差額。2.推遲應(yīng)付款的支付3.匯票代替支票4.改進(jìn)員工工資支付模式5.透支6.爭(zhēng)取現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入同步7.使用零余額賬戶即企業(yè)與銀行合作，保持一個(gè)主賬號(hào)和一系列子賬戶。企業(yè)只在主賬戶保持一定安全儲(chǔ)備，而在一系列子賬戶不需要保持安全儲(chǔ)備。當(dāng)從某個(gè)子賬戶簽發(fā)的支票需要現(xiàn)金時(shí)，所需要的資金立即從主賬戶劃撥過(guò)來(lái)，從而使更多的資金可以用作他用。 【正確答案】 C小試牛刀【例題單選】企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金管理時(shí),可利用的現(xiàn)金浮

15、游量是指（ ）。A.企業(yè)賬戶所登記存款余額B.銀行賬戶所登記企業(yè)存款余額C.企業(yè)賬戶與銀行賬戶所登記存款余額之差D.企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過(guò)最佳現(xiàn)金持有量之差應(yīng)收賬款管理3一、應(yīng)收賬款的成本企業(yè)通過(guò)提供商業(yè)信用，采取賒銷、分期付款等方式可以擴(kuò)大銷售，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，獲得利潤(rùn)。應(yīng)收賬款作為企業(yè)為擴(kuò)大銷售和盈利的一項(xiàng)投資，也會(huì)發(fā)生一定的成本。應(yīng)收賬款的成本主要有：1.機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款占用資金資本成本其中，應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款平均余額=日銷售額平均收賬期2.管理成本主要包括調(diào)查顧客信用狀況的費(fèi)用、收集各種信息的費(fèi)用、賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用等。3.壞賬成本壞賬

16、成本=應(yīng)收賬款預(yù)計(jì)壞賬損失率4.折扣成本現(xiàn)金折扣成本=折扣期內(nèi)付款額該折扣期內(nèi)現(xiàn)金折扣率二、信用政策只有當(dāng)應(yīng)收賬款所增加的盈利所增加的成本時(shí)，才應(yīng)當(dāng)放款信用政策，增加應(yīng)收賬款賒銷量。因此，從財(cái)務(wù)管理角度，企業(yè)應(yīng)收賬款管理很重要的一個(gè)方面就是確定信用政策。企業(yè)的信用政策一般包括信用標(biāo)準(zhǔn)和信用條件。（一）信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)決定授予客戶信用所要求的最低標(biāo)準(zhǔn)，也是企業(yè)對(duì)于可接受風(fēng)險(xiǎn)提供的一個(gè)基本判別標(biāo)準(zhǔn)。確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，一是采定性的分析法，二是采用評(píng)分法，依據(jù)企業(yè)具體的情況和市場(chǎng)環(huán)境等因素綜合地進(jìn)行。二、信用政策1.信用的定性分析信用的定性分析是指對(duì)申請(qǐng)人質(zhì)的方面的分析。常用的信用定性分析法是5c

17、信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)，即評(píng)估申請(qǐng)人信用品質(zhì)的五個(gè)方面：品質(zhì)、能力、資本、抵押和條件。2. 信用的定量分析進(jìn)行商業(yè)信用的定量分析可以從考察信用申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)報(bào)表開(kāi)始。通常使用比率分析法評(píng)價(jià)顧客的財(cái)務(wù)狀況并與信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及其他協(xié)會(huì)發(fā)布的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較可以洞察申請(qǐng)人的信用狀況。定量信用評(píng)價(jià)法常被像百貨店這樣的大型零售信用提供商使用。信用評(píng)分包括以下四個(gè)步驟：（1）根據(jù)信用申請(qǐng)人的月收入、尚未償還的債務(wù)和過(guò)去受雇傭的情況將申請(qǐng)人劃分為標(biāo)準(zhǔn)的客戶和高風(fēng)險(xiǎn)的客戶；（2）對(duì)符合某一類型申請(qǐng)人的特征值進(jìn)行加權(quán)平均以確定信譽(yù)值；（3）確定明確的同意或拒絕給予信用的門檻值；（4）對(duì)落在同意給予信用的門檻值或拒絕給予信用的

18、門檻值之間的申請(qǐng)人進(jìn)行進(jìn)一步分析。二、信用政策(二) 信用條件1.信用期間信用期間是企業(yè)允許顧客從購(gòu)貨到付款的時(shí)間，或者說(shuō)是企業(yè)給予顧客的付款期間，一般簡(jiǎn)稱為信用期。信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行的信用期對(duì)收入和成本的影響。延長(zhǎng)信用期，會(huì)使銷售額增加，會(huì)產(chǎn)生有利影響。與此同時(shí)，應(yīng)收賬款、應(yīng)收費(fèi)用和壞賬損失增加，會(huì)產(chǎn)生不利影響。當(dāng)前者大于后者，可以延長(zhǎng)信用期，否則不宜延長(zhǎng)。如果縮短信用期，情況與此相反。小試牛刀【例題計(jì)算分析】甲公司目前采用30天按發(fā)票金額（即無(wú)現(xiàn)金折扣）付款的信用政策，擬將信用期放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款即不給折扣。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為15%，其他有關(guān)的數(shù)據(jù)如下表

19、9-3所示。要求：1.計(jì)算因放款信用政策增加的收益。 2.計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金利息增加的計(jì)算 。 3.計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失增加 。 4.計(jì)算改變信用期的稅前損益 。小試牛刀項(xiàng)目信用期間（30天）信用期間（60天）全年銷售量（件）100000120000全年銷售額（單價(jià)5元）500000600000全年銷售成本（元）： 變動(dòng)成本（每件4元）400000480000固定成本（元）5000050000毛利（元）5000070000可能發(fā)生的收賬費(fèi)用（元）30004000可能發(fā)生的壞賬損失（元）50009000表9-3 信用期決策數(shù)據(jù)小試牛刀二、信用政策2.折扣條件折扣條件包括現(xiàn)金折扣和折扣期兩個(gè)方

20、面?，F(xiàn)金折扣是企業(yè)對(duì)顧客在商品價(jià)格上的扣減。向顧客提供這種價(jià)格上的優(yōu)惠，主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。另外，現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價(jià)出售的顧客前來(lái)購(gòu)貨，借此擴(kuò)大銷售量。如果企業(yè)給顧客提供現(xiàn)金折扣，那么顧客在折扣期支付時(shí)少付的金額所產(chǎn)生的“成本”將影響企業(yè)的收益。當(dāng)顧客利用了企業(yè)提供的現(xiàn)金折扣，而現(xiàn)金折扣又沒(méi)有促使銷售額增長(zhǎng)時(shí)，企業(yè)的凈收益則會(huì)下降。因此，當(dāng)企業(yè)給予顧客某種現(xiàn)金折扣時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮折扣所能帶來(lái)的收益與成本孰高孰低，權(quán)衡利弊。小試牛刀【例題計(jì)算分析】承前例，假設(shè)該公司在放寬信用期的同時(shí)，為了吸引顧客盡早付款，提出了0.8/30，N/60的現(xiàn)金折

21、扣條件，估計(jì)會(huì)有一半的顧客（按60天信用期所能實(shí)現(xiàn)的銷售量計(jì)算）將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。 要求計(jì)算：（1）收益的增加（2）應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加： （3）收賬費(fèi)用和壞賬損失增加： （4）估計(jì)現(xiàn)金折扣成本的變化： （5）提供現(xiàn)金折扣后的稅前損益： 小試牛刀（3）收賬費(fèi)用和壞賬損失增加： 收賬費(fèi)用增加=4000-3000=1000（元） 壞賬費(fèi)用增加=9000-5000=4000（元） （4）估計(jì)現(xiàn)金折扣成本的變化： 現(xiàn)金折扣成本增加=600000 0.8% 50%-500000 0 0=2400（元） （5）提供現(xiàn)金折扣后的稅前損益： 收益增加-成本費(fèi)用增加=20000-（4000+1000

22、+4000+2400）=8600（元） 由于可獲得稅前收益，故應(yīng)當(dāng)放寬信用期，提供現(xiàn)金折扣。小試牛刀三、應(yīng)收賬款的監(jiān)控(一) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)或平均收賬期是衡量應(yīng)收賬款管理狀況的一種方法。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算方法為：將期末在外的應(yīng)收賬款除以該期間的平均日賒銷額。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)提供了一個(gè)簡(jiǎn)單的指標(biāo)，將企業(yè)當(dāng)前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與規(guī)定的信用期限、歷史趨勢(shì)以及行業(yè)正常水平進(jìn)行比較可以反映企業(yè)整體的收款效率。小試牛刀【例題計(jì)算分析】企業(yè)2013年3月底應(yīng)收賬款余額為285 000元，信用條件為在60天內(nèi)按全額付清貨款，過(guò)去三個(gè)月的賒銷情況為：1月份：90 000元2月份：105 0

23、00元3月份：115 000元要求計(jì)算：1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。 2.平均逾期天數(shù)。小試牛刀三、應(yīng)收賬款的監(jiān)控(二) 賬齡分析表賬齡分析表將應(yīng)收賬款劃分為未到信用期的應(yīng)收賬款和以30天為間隔的逾期應(yīng)收賬款，這是衡量應(yīng)收賬款管理狀況的另外一種方法。企業(yè)既可以按照應(yīng)收賬款總額進(jìn)行賬齡分析，也可以分顧客進(jìn)行賬齡分析。賬齡分析發(fā)可以確定逾期應(yīng)收賬款，隨著逾期時(shí)間的增加，應(yīng)收賬款收回的可能性變小。賬齡分析表比計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)更能揭示應(yīng)收賬款變化趨勢(shì)，因?yàn)橘~齡分析表給出了應(yīng)收賬款分布的模式，更能明確地表現(xiàn)出賬款拖欠情況，而不僅僅是一個(gè)平均數(shù)。而當(dāng)各個(gè)月之間的銷售額變化很大時(shí)，賬齡分析表和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

24、都可能發(fā)出類似的錯(cuò)誤信號(hào)。三、應(yīng)收賬款的監(jiān)控(三) 應(yīng)收賬款賬戶余額的模式賬齡分析表可以用于建立應(yīng)收賬款余額的模式，這是重要的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)工具。應(yīng)收賬款余額的模式反映一定期間(如一個(gè)月)的賒銷額在發(fā)生賒銷的當(dāng)月月末及隨后的各月仍未償還的百分比。企業(yè)管理部門通過(guò)將當(dāng)前的模式和過(guò)去的模式進(jìn)行對(duì)比來(lái)評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款余額模式的任何變化。企業(yè)還可以運(yùn)用應(yīng)收賬款賬戶余額的模式來(lái)進(jìn)行應(yīng)收賬款金額水平的計(jì)劃，衡量應(yīng)收賬款的收賬效率以及預(yù)測(cè)未來(lái)的現(xiàn)金流。(四) ABC分析法ABC分析法是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)管理中廣泛應(yīng)用的一種“抓重點(diǎn)、照顧一般”的管理方法，又稱重點(diǎn)管理法。它將企業(yè)的所有欠款客戶按其金額的多少進(jìn)行分類排隊(duì)，然后分

25、別采用不同的收賬策略的一種方法。它一方面年加快應(yīng)收賬款收回，另一方面能將收賬費(fèi)用與預(yù)期收益聯(lián)系起來(lái)。四、應(yīng)收賬款日常管理(一) 調(diào)查客戶信用信用調(diào)查是指收集和整理反映客戶信用狀況的有關(guān)資料的工作。信用調(diào)查是企業(yè)應(yīng)收賬款日常管理的基礎(chǔ)，是正確評(píng)價(jià)客戶信用的前提條件。企業(yè)對(duì)顧客進(jìn)行信用調(diào)查主要通過(guò)兩種方法：(二) 評(píng)估客戶信用收集好信用資料以后，就需要對(duì)這些資料進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)。企業(yè)一般采用“5C”系統(tǒng)來(lái)評(píng)價(jià)，并對(duì)客戶信用進(jìn)行等級(jí)劃分。在信用等級(jí)方面，目前主要有兩種：一種是三類九等，即將企業(yè)的信用狀況分為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C九等，其中AAA為信用最優(yōu)等級(jí)，C為信用最低

26、等級(jí)。另一種是三級(jí)制，即分為AAA、AA、A三個(gè)信用等級(jí)。(三) 收款的日常管理有效、得當(dāng)?shù)氖召~政策很大程度上靠有關(guān)人員的經(jīng)驗(yàn)；從財(cái)務(wù)管理的角度講，也有一些數(shù)量化的方法可以參照。根據(jù)應(yīng)收賬款總成本最小化的原則，可以通過(guò)比較各收賬方案成本的大小對(duì)其加以選擇。(四) 應(yīng)收賬款保理應(yīng)收賬款保理是企業(yè)將賒銷形成的未到期應(yīng)收賬款在滿足一定條件的情況下，轉(zhuǎn)讓給保理商，以獲得銀行的流動(dòng)資金支持，加快資金的周轉(zhuǎn)。保理可以分為有追索權(quán)保理(非買斷型)和無(wú)追索權(quán)保理(買斷型)、明保理和暗保理、折扣保理和到期保理。存貨管理4一、存貨的成本訂貨變動(dòng)成本存貨成本TC存儲(chǔ)成本TCc缺貨成本TCs儲(chǔ)存變動(dòng)成本KCQ/2訂貨

27、固定成本F1儲(chǔ)存固定成本F2訂貨成本購(gòu)置成本DU取得成本TCaD存貨年需要量Q每次進(jìn)貨量K每次訂貨的變動(dòng)成本 U貨購(gòu)進(jìn)單價(jià)KC單位儲(chǔ)存成本總結(jié)：類別構(gòu)成具體項(xiàng)目與訂貨批量的關(guān)系決策相關(guān)性取得成本訂貨成本訂貨變動(dòng)成本反方向變化相關(guān)訂貨固定成本無(wú)關(guān)不相關(guān)購(gòu)置成本不存在價(jià)格折扣時(shí)：無(wú)關(guān)存在價(jià)格折扣時(shí)：反方向變化。不存在價(jià)格折扣時(shí)：無(wú)關(guān)存在價(jià)格折扣時(shí)：相關(guān)儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存變動(dòng)成本同向變化相關(guān)儲(chǔ)存固定成本無(wú)關(guān)不相關(guān)缺貨成本不允許缺貨時(shí)：無(wú)關(guān)允許缺貨時(shí)：反方向變化不允許缺貨時(shí)：無(wú)關(guān)允許缺貨時(shí)：相關(guān)存貨的總成本企業(yè)存貨的最優(yōu)化，即是使TC值最小。存貨需要總量最佳存貨持有量進(jìn)貨固定費(fèi)用單位儲(chǔ)存成本每次進(jìn)貨變動(dòng)費(fèi)用

28、存貨購(gòu)進(jìn)單價(jià)儲(chǔ)存固定成本二、經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量決策 經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量指一定時(shí)期內(nèi)，能夠使存貨的相關(guān)總成本達(dá)到最低時(shí)的進(jìn)貨數(shù)量。（一）經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型 1.經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型的假設(shè)： （1）存貨全年需求量充足且已經(jīng)確定；（2）存貨價(jià)格穩(wěn)定且不考慮數(shù)量折扣；（3）存貨的耗用或銷售比較均勻；（4）存貨最高庫(kù)存量是每批進(jìn)貨數(shù)量，最低庫(kù)存為零； （5）所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，無(wú)缺貨情形；（6）倉(cāng)儲(chǔ)條件及所需資金不受限制。 二、經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量決策二、經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量決策最低存貨相關(guān)總成本圖示成本總成本年儲(chǔ)存成本年訂貨成本批量Q*TC(Q*)經(jīng)濟(jì)訂貨量模型成本二、經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量決策 (二) 保險(xiǎn)儲(chǔ)備 前面討論的經(jīng)濟(jì)訂貨量是

29、以供需穩(wěn)定為前提的。但實(shí)際情況并非完全如此，企業(yè)對(duì)存貨的需求量可能發(fā)生變化，交貨時(shí)間也可能會(huì)延誤。在交貨期內(nèi)，如果發(fā)生需求量增大或交貨時(shí)間延誤，就會(huì)發(fā)生缺貨。為防止由此造成的損失，企業(yè)應(yīng)有一定的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。 最佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的確定方法是先計(jì)算出各不同保險(xiǎn)儲(chǔ)備下的總成本，然后比較選擇出是總成本最低的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為最佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備量。 某保險(xiǎn)儲(chǔ)備量下的總成本=年缺貨成本+年儲(chǔ)存成本三、ABC控制法ABC控制法就是把企業(yè)種類繁多的存貨，依據(jù)其重要程度、價(jià)值大小或者資金占用等標(biāo)準(zhǔn)分為三大類：A類高價(jià)值庫(kù)存，品種數(shù)量約占整個(gè)庫(kù)存的10%至15%，但價(jià)值約占全部庫(kù)存的50%至70%；B類中等價(jià)值庫(kù)存，品種數(shù)量約占全

30、部庫(kù)存的20%至25%，價(jià)值約占全部庫(kù)存的15%至20%；C類低價(jià)值庫(kù)存，品種數(shù)量多，約占整個(gè)庫(kù)存的60%至70%，價(jià)值約占全部庫(kù)存的10%至35%。針對(duì)不同類別的庫(kù)存分別采用不同的管理方法，A類庫(kù)存應(yīng)作為管理的重點(diǎn)，實(shí)行重點(diǎn)控制、嚴(yán)格管理；而對(duì)B類和C類庫(kù)存的重視程度則可依次降低，采取一般管理。流動(dòng)負(fù)債管理4一、短期借款企業(yè)的借款通常按其流動(dòng)性或償還時(shí)間的長(zhǎng)短，劃分為短期借款和長(zhǎng)期借款。短期借款是指企業(yè)同銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入的期限在1年(含1年)以下的各種借款。短期借款通常規(guī)定以下內(nèi)容：(一) 信貸額度信貸額度亦即貸款限額，是借款企業(yè)與銀行在協(xié)議中規(guī)定的借款最高限額，信貸額度的有效期限通常

31、為1年。一般情況下，在信貸額度內(nèi)，企業(yè)可以隨時(shí)按需要支用借款。但是，銀行并不承擔(dān)必須貸款的義務(wù)。如果企業(yè)信譽(yù)惡化，即使在信貸限額內(nèi)，企業(yè)也可能得不到借款。此時(shí)，銀行不會(huì)承擔(dān)法律責(zé)任。(二) 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過(guò)某一最高限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)借款總額未超過(guò)最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求。企業(yè)要一、短期借款(三) 補(bǔ)償性余額補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定比例計(jì)算的最低存款余額。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，補(bǔ)償性余額有助于降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)償其可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)借款企業(yè)來(lái)說(shuō)，補(bǔ)償性余額則提高了借款的實(shí)際利

32、率，加重了企業(yè)的負(fù)擔(dān)。 (四) 貼現(xiàn)法計(jì)息銀行借款利息的支付方式一般為利隨本清法，又稱收款法，即在借款到期時(shí)向銀行支付利息。但有時(shí)銀行要求采用貼現(xiàn)法，即銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息，而到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金。采用這種方法，企業(yè)可利用的貸款額只有本金扣除利息后的差額部分，從而提高了貸款的實(shí)際利率。二、短期融資券(一) 短期融資券及其分類在我國(guó)，短期融資券是指企業(yè)依照短期融資券管理辦法的條件和程序在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行和交易的、約定在期限不超過(guò)1年內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。按不同標(biāo)準(zhǔn)可作不同分類：(1) 按發(fā)行人分類，短期融資券分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券。在我國(guó)，目前發(fā)行

33、和交易的是非金融企業(yè)的融資券。(2) 按發(fā)行方式分類，短期融資券分為經(jīng)紀(jì)人承銷的融資券和直接銷售的融資券。非金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用間接承銷方式進(jìn)行，金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用直接發(fā)行方式進(jìn)行。二、短期融資券(二) 短期融資券的發(fā)行條件(1) 發(fā)行人為非金融企業(yè)，發(fā)行企業(yè)均應(yīng)經(jīng)過(guò)在中國(guó)境內(nèi)工商注冊(cè)且具備債券評(píng)級(jí)能力的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)，并將評(píng)級(jí)結(jié)果向銀行間債券市場(chǎng)公示。(2) 發(fā)行和交易的對(duì)象是銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會(huì)公眾發(fā)行和交易。(3) 融資券的發(fā)行由符合條件的金融機(jī)構(gòu)承銷，企業(yè)不得自行銷售融資券，發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。(4) 對(duì)企業(yè)發(fā)行的融資券施行余額管理，待償還融資券余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。