市場期貨基礎(chǔ)知識簡介

1、期 貨 基基 礎(chǔ) 知 識 簡 介介TOC o 1-3 h z HYPERLINK l _Toc15107173 第一章 什么是期貨交交易 PAGEREF _Toc15107173 h 2 HYPERLINK l _Toc15107174 第二章 為什么要進(jìn)進(jìn)行期貨交易易 PAGEREF _Toc15107174 h 5 HYPERLINK l _Toc15107175 第三章 誰可以進(jìn)行行期貨交易 PAGEREF _Toc15107175 h 7 HYPERLINK l _Toc15107176 第四章 期貨市場組組織結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc15107176 h 8 HYPERLINK

2、l _Toc15107177 第五章 商品期貨 PAGEREF _Toc15107177 h 9 HYPERLINK l _Toc15107178 第六章 金融期貨 PAGEREF _Toc15107178 h 10 HYPERLINK l _Toc15107179 第七章 國內(nèi)三大期期貨交易所及及期貨品種簡簡介 PAGEREF _Toc15107179 h 12 HYPERLINK l _Toc15107180 第八章 期貨交易流程 PAGEREF _Toc15107180 h 20 HYPERLINK l _Toc15107181 第九章 如何參與期期貨交易 PAGEREF _Toc151

3、07181 h 21 HYPERLINK l _Toc15107182 第十章 期貨的套期期保值 PAGEREF _Toc15107182 h 26 HYPERLINK l _Toc15107183 第十一章 期期貨的投機(jī)與與套利 PAGEREF _Toc15107183 h 28 HYPERLINK l _Toc15107184 第十二章 期期貨行情分析析 PAGEREF _Toc15107184 h 30 HYPERLINK l _Toc15107185 第十三章 期期貨市場投資資理念 PAGEREF _Toc15107185 h 32 HYPERLINK l _Toc15107186 第

4、十四章 期期貨市場的風(fēng)風(fēng)險防范 PAGEREF _Toc15107186 h 34 HYPERLINK l _Toc15107187 第十五章 期期貨市場的管管理與法規(guī) PAGEREF _Toc15107187 h 39第一章 什么么是期貨交易易一、期貨交易的的產(chǎn)生期貨交易是市場場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到到一定階段的的必然產(chǎn)物，它它與現(xiàn)貨交易易在交易方式式和交易目的的上截然不同同?，F(xiàn)貨交易易是根據(jù)合同同商定的付款款方式買賣商商品，在一定定時期內(nèi)進(jìn)行行實物交割，從從而實現(xiàn)商品品所有權(quán)的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移。而商品品期貨交易只只需交納少量量保證金，通通過在商品交交易所公開競競價買賣期貨貨合約，并在在合約到期前前通過對沖，即即

5、先買進(jìn)后賣賣出或先賣出出后買進(jìn)，以以及進(jìn)行實物物交割來完成成交易。期貨貨交易的主要要目的在于轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨交易易中的風(fēng)險，包包括價格風(fēng)險險、利潤風(fēng)險險和匯率風(fēng)險險等，或獵取取風(fēng)險利潤，因因此在交易中中進(jìn)行實物交交割的數(shù)量很很少，通常僅僅占交易量的的12%。期貨交易是從現(xiàn)現(xiàn)貨交易中的的遠(yuǎn)期合同交交易發(fā)展而來來的。在遠(yuǎn)期期合同交易中中，交易者集集中到商品交交易所交流市市場行情，尋尋找交易伙伴伴，通過拍賣賣或雙方協(xié)商商的方式來簽簽訂遠(yuǎn)期合同同，等合同到到期時，交易易雙方以實物物交割來了結(jié)結(jié)義務(wù)。交易易者在頻繁的的遠(yuǎn)期合同交交易中發(fā)現(xiàn)，由由于價格、利利率或匯率的的波動，合同同本身就具有有價差或利益益差，因

6、此完完全可以通過過買賣合同來來獲利，而不不必等到實物物交割時再獲獲利。為適合合這種業(yè)務(wù)的的發(fā)展，期貨貨交易應(yīng)運而而生。期貨交交易雖然是從從現(xiàn)貨交易中中發(fā)展而來，但但它已脫胎換換骨，形成了了自己獨特的的風(fēng)格。二、期貨交易的的基本特征合約標(biāo)準(zhǔn)化：期貨交易是是通過買賣期期貨合約進(jìn)行行的，而期貨貨合約除價格格外，所有條條款都是預(yù)先規(guī)定好的，是是標(biāo)準(zhǔn)化的。交易集中化：期貨交易必必須在期貨交交易所內(nèi)進(jìn)行行。期貨交易易所實行會員員制，只有會會員方能進(jìn)場交易。場外外的廣大客戶戶若想?yún)⑴c期期貨交易，只只能委托期貨貨經(jīng)紀(jì)公司代代理。雙向交易和對對沖機(jī)制：因因為期貨合約約是標(biāo)準(zhǔn)化的的，所以，絕絕大部分交易易可通過反

7、向向?qū)_操作解除履約責(zé)任任。每日無負(fù)債結(jié)結(jié)算制度：為為了有效地控控制期貨市場場的風(fēng)險，現(xiàn)現(xiàn)代期貨市場場普遍建立了了一套完整的風(fēng)險保障體體系，其中最最重要的就是是以保證金制制度為基礎(chǔ)的的每日無負(fù)債結(jié)算制度度。杠桿機(jī)制：期貨貨交易只需繳繳納少量的保保證金，一般般為成交合約約價格的5%10%，就就能完成數(shù)倍倍乃至數(shù)十倍倍的合約交易易。三、期貨交易的的特點以小博大：期期貨交易只需需交納比率很很低的履約保保證金，通常常占交易額的的510%，從而使交易者可以用少少量資金進(jìn)行行大宗買賣，節(jié)節(jié)省大量的流流動資金，資資金回報率高高。交易便利：期期貨市場中買買賣的是標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)化的合同，只只有價格是可可變因素。這這種標(biāo)

8、準(zhǔn)合同同既作為“抽象商品”代表實物商商品，又作為為一種交易單單位，商品本本身并不進(jìn)入入市場。合同的標(biāo)準(zhǔn)化提提高了合同的的互換性和流流通性，使采采用對沖方式式了結(jié)義務(wù)十十分方便，因此交易者者可以頻繁地地進(jìn)行交易，創(chuàng)創(chuàng)造了許多盈盈利機(jī)會。履約問題：所所有期貨交易易都通過期貨貨結(jié)算所進(jìn)行行結(jié)算，且結(jié)結(jié)算所成為任任何一個買者者或賣者的交易對方，為為每筆交易擔(dān)擔(dān)保。因為結(jié)結(jié)算所會員都都是大證券商商、大銀行和和大公司，所以交易者者不必?fù)?dān)心交交易履約問題題。市場透明：交交易信息完全全公開，且交交易采取公開開竟價方式進(jìn)進(jìn)行，使交易易者可在平等等的條件下公開競爭。組織嚴(yán)密，效效率高：期貨貨交易是一種種規(guī)范化的交

9、交易，有固定定的交易程序序和規(guī)則，一一環(huán)扣一環(huán)，環(huán)環(huán)高效運運作，一筆交交易不論在交交易所當(dāng)?shù)鼗蚧虍惖鼐梢砸院芸焱瓿?。四、現(xiàn)貨交易與與期貨交易的的比較現(xiàn)貨交易期貨交易即期交易遠(yuǎn)期合同交易目的取得實物取得實物或轉(zhuǎn)讓讓合同獲利轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場價價格風(fēng)險或進(jìn)行風(fēng)險投資交割時間即時成交按合同約定的時時間從成交到貨物收收付存在時間間差交易對象商品實物非標(biāo)準(zhǔn)合同標(biāo)準(zhǔn)合同交易方式雙方討價還價拍賣或雙方協(xié)商商期貨交易所內(nèi)公公開競價交易易履約問題不擔(dān)心擔(dān)心不擔(dān)心轉(zhuǎn) 讓不可以背書方式，不方方便對沖方式，十分分便利付 款交易額的1000%押金占交易額的的20300%保證金，占交易易額5100%交易場地?zé)o限制無限制商品交

10、易所實物交割一手交錢一手交貨現(xiàn)在確定價格和和交割方式，將將來交割實物交割僅占112%有固定的交割方方式五、期貨市場與與證券市場比比較期 貨 市 場場證 券 市 場場標(biāo) 的 物期貨合約股票及各種有價價證券經(jīng)濟(jì)職能規(guī)避風(fēng)險和發(fā)現(xiàn)現(xiàn)價格資源配置和風(fēng)險險定價交易目的規(guī)避現(xiàn)貨市場價價格風(fēng)險或獲取投機(jī)利潤讓渡證券的所有有權(quán)產(chǎn) 權(quán)承諾未來某一日日產(chǎn)權(quán)交易（目前未擁有該該商品）立即交割（擁有有股權(quán)）保 證 金只需交納交易額額510%的金額，故故杠桿作用大大，資金回報報率高需全額交納保證證金，故投資資回報率低交易立場可雙向操作，看看漲看跌均有有可能賺錢只能單向操作，基基本以多頭交交易為主，空空頭交易不便便持有日

11、期須注意合約到期期日可長期持有產(chǎn)權(quán)價值商品具有固定成成本，不會變變成零價值可能因公司破產(chǎn)產(chǎn)變成零價值值市場結(jié)構(gòu)并不區(qū)分一級市市場和二級市市場分為一級市場和和二級市場六、期貨投資與與其他類型投投資的比較投資類型比較儲 蓄債 券保 險房 地 產(chǎn)股 票期 貨所需資金不限根據(jù)具體投保情情況而定所需投資額較大大需交納交易金額額的100%只需交納交易額額510%的保證金獲利期限13年視投保的年限而而定，期限一一般較長期限長期限可長可短期限可長可短變現(xiàn)情況變現(xiàn)不易，待到到期后領(lǐng)用，否否則利息折扣扣變現(xiàn)不易，提前前解約，損失失重大變現(xiàn)不易，變現(xiàn)現(xiàn)取決是否尋尋求到相應(yīng)的的買主變現(xiàn)容易，取決決于市場價格格變現(xiàn)容易

12、利（1）固定微薄薄利息收入（2）資金無風(fēng)險買保險以應(yīng)對未未來之需（1）確定財產(chǎn)產(chǎn)價值（2）地價漲多多跌少（1）短期利益益大（2）套現(xiàn)快利益大，屬國際際性投資，資資金回報率高高弊（1）失去靈活活動用價格機(jī)機(jī)會（2）貨幣貶值值損失報酬少，幾乎沒沒有（1）套取現(xiàn)金金難（2）資金占用用大易受人為因素影影響，在做市市場行情時，可可參照物少，容容易盲目投資資需不斷研究熟悉悉各種操作技技巧，避免或或減輕風(fēng)險第二章 為什什么要進(jìn)行期期貨交易期貨市場的功能能在生產(chǎn)經(jīng)營中，商商品生產(chǎn)者和和經(jīng)營者從生生產(chǎn)到銷售、從從定貨到使用用、從貸款到到還債都需經(jīng)經(jīng)歷一段時間間。在市場經(jīng)經(jīng)濟(jì)條件下，由由于實行自由由價格、自由由利

13、率和自由由匯率機(jī)制，價價格、利率和和匯率都可能能發(fā)生不利變變化，使交易易者遭受不同同程度的損失失。為了減少少這種損失，商商品生產(chǎn)者和和經(jīng)營者在實實際交易中發(fā)發(fā)明了許多有有效的方法，期期貨交易是其其中的一種，其其它方法包括括：遠(yuǎn)期合約約交易，實行行價格補貼政政策或限制價價格、匯率和和利率波動的的政策等。期期貨交易是這這些方法發(fā)展展成熟后的產(chǎn)產(chǎn)物，也是它它們的代表。商品市場的發(fā)育育需要分散和和轉(zhuǎn)移風(fēng)險的的機(jī)制，因此此成熟的市場場經(jīng)濟(jì)常以期期貨市場與現(xiàn)現(xiàn)貨市場相伴伴相生為標(biāo)志志。商品現(xiàn)貨貨市場如果沒沒有期貨市場場作為補充，交交易者就可能能因為風(fēng)險過過大而難以成成交，或因價價格波動過大大而不能最后后履

14、約。200世紀(jì)70年代以來來，匯率、利利率的頻繁波波動，全面加加劇了原生金金融工具的內(nèi)內(nèi)在風(fēng)險。廣廣大投資者面面對影響日益益廣泛的金融融自由化浪潮潮，客觀上要要求規(guī)避股價價波動風(fēng)險、利利率及匯率風(fēng)風(fēng)險等一系列列金融風(fēng)險。金金融期貨市場場正是順應(yīng)這這種需求而建建立和發(fā)展起起來的。故有有人預(yù)言：期期貨交易將成成為二十一世世紀(jì)商品交易易的主流，期期貨市場是二二十一世紀(jì)的的市場。期貨市場的兩大大經(jīng)濟(jì)功能是是價格發(fā)現(xiàn)和和風(fēng)險轉(zhuǎn)移。千千百萬買家和和賣家，包括括生產(chǎn)者、經(jīng)經(jīng)營者、加工工者、進(jìn)出口口商和投機(jī)者者等，通過經(jīng)經(jīng)紀(jì)人集聚在在期貨交易所所內(nèi)以公開競競價方式，根根據(jù)各自的生生產(chǎn)成本，預(yù)預(yù)期利潤以及及對有

15、關(guān)商品品供需變化和和價格走勢的的預(yù)測，報出出他們的理想想價格，并隨隨時加以廣泛泛傳播，從而而使商品交易易所每天競爭爭出的結(jié)算價價格成為世界界商品交易的的成交價格基基礎(chǔ)。金融工工具持有者通通過參考金融融期貨市場的的成交價格，可可以形成對金金融工具的合合理預(yù)期，進(jìn)進(jìn)而有計劃地地安排投資決決策和生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營決策，從從而有助于減減少信息搜集集成本，提高高交易效率，實實現(xiàn)公平合理理、機(jī)會均等等的競爭。期貨市場的風(fēng)險險轉(zhuǎn)移機(jī)制是是通過套期保保值交易實現(xiàn)現(xiàn)的。通過在在期貨市場采采取與現(xiàn)貨市市場“均衡而相反反”的行動，即即若在現(xiàn)貨市市場買入（賣賣出）商品，則則在期貨市場場賣出（買入入）同等數(shù)量量商品合同，利利用

16、某一市場場的盈利來彌彌補另一市場場的虧損，從從而達(dá)到減少少風(fēng)險的目的的。套期保值值者通過期貨貨市場將風(fēng)險險轉(zhuǎn)移給追求求風(fēng)險利潤的的投機(jī)者，市市場波動越厲厲害，投機(jī)活活動就越活躍躍，從而使一一個套期保值值者難以承受受的風(fēng)險分?jǐn)倲偟奖姸嗟耐锻稒C(jī)者身上。進(jìn)行期貨交易也也是一種十分分理想的投資資手段，期貨貨交易采用標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化合約，交交易十分便利利；有嚴(yán)格的的結(jié)算制度，使使交易者不必必?fù)?dān)心履約問問題；采用保保證金信用交交易，產(chǎn)生“高杠桿效應(yīng)應(yīng)”，使得用較較少的資金參參與大宗交易易成為可能；提供公開、系系統(tǒng)的信息服服務(wù)，公平競競價，使交易易者可憑真本本事獲利。當(dāng)當(dāng)然，在期貨貨市場投資要要充分認(rèn)識它它的風(fēng)險性

17、，投投資者在進(jìn)行行期貨交易之之前，要接受受必要的期貨貨交易知識培培訓(xùn)，并做好好充分的心理理準(zhǔn)備。第二節(jié) 期貨貨市場的作用用一、期貨市場在在宏觀經(jīng)濟(jì)中中的作用調(diào)節(jié)市場供求，減減緩價格波動動為政府宏觀調(diào)控控提供參考依依據(jù)促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的的國際化發(fā)展展有助于市場經(jīng)濟(jì)濟(jì)體系的建立立與完善二、期貨市場在在微觀經(jīng)濟(jì)中中的作用能夠鎖定生產(chǎn)成成本，實現(xiàn)預(yù)預(yù)期利潤能夠降低流通費費用，穩(wěn)定產(chǎn)產(chǎn)銷關(guān)系能夠提高合約兌兌現(xiàn)率，穩(wěn)定定經(jīng)濟(jì)秩序第三章 誰可可以進(jìn)行期貨貨交易參與期貨交易者者可以分為兩兩大類，一類類稱為套期保保值者，另一一類稱為風(fēng)險險投資者。套套期保值者主主要是利用期期貨交易來轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨交易易風(fēng)險，從而而達(dá)到減

18、少成成本，穩(wěn)定利利潤的目的，在在時機(jī)較好時時也會利用實實物商品買賣賣作為“后盾”進(jìn)行投資獲獲利。風(fēng)險投投資者則主要要利用期貨交交易作為一種種類似股票的的投資手段，以以追求高利潤潤。套期保值的參與與者可以是農(nóng)農(nóng)業(yè)、制造業(yè)業(yè)、商業(yè)、金金融業(yè)等行業(yè)業(yè)中的商品生生產(chǎn)者、加工工者、營銷者者、進(jìn)出口商商、金融機(jī)構(gòu)構(gòu)。通過期貨貨交易，可以以很大程度地地減少經(jīng)濟(jì)活活動中時時存存在的風(fēng)險。生產(chǎn)者：商品生生產(chǎn)需要一個個周期，此間間價格的變動動會影響生產(chǎn)產(chǎn)者的利潤。在在生產(chǎn)周期內(nèi)內(nèi)參與期貨交交易，可以將將利潤事先固固定，若時機(jī)機(jī)選擇得當(dāng)，不不僅可以穩(wěn)定定利潤，還可可以獲得一筆筆額外收入。營銷者：商品從從購入到售出出

19、需要一段時時間，進(jìn)行期期貨交易既可可靈活地選擇擇購入和售出出時機(jī)，減少少倉儲費用，又又可為庫存商商品進(jìn)行保值值。進(jìn)出口商：從定定貨到提貨需需要一段時間間，且付款一一般發(fā)生幣種種間兌換問題題。貨價或匯匯率的不利變變動都會帶來來不必要的損損失。雖然在在國際貿(mào)易中中制定了許多多回避風(fēng)險的的措施，如離離岸價，到岸岸價等。但都都難以完全達(dá)達(dá)到目的。且且需要反復(fù)談?wù)勁?，費時費費力，而參加加貨物和外匯匯套期保值，既既可以穩(wěn)定利利潤，也可少少費口舌。金融機(jī)構(gòu)：利率率、匯率的變變動都會給金金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)經(jīng)營帶來一定定的風(fēng)險，通通過在期貨市市場做套期保保值，能有效效地規(guī)避相應(yīng)應(yīng)風(fēng)險。風(fēng)險投資者：任任何一個具備備一定

20、資金而而又想追求高高回報率者都都可參與期貨貨交易的風(fēng)險險投資，實力力雄厚者可直直接參與，資資金較少者可可通過參加某某項基金來間間接參與。第四章 期貨市市場組織結(jié)構(gòu)構(gòu)我國期貨市場基基本由以下部部分組成：（1）期貨監(jiān)管管者（2）期貨交易易所（3）期貨結(jié)算算所（4）期貨經(jīng)紀(jì)紀(jì)商（5）期貨交易易者（包括風(fēng)風(fēng)險投資者和和套期保值者者）期貨監(jiān)管管者：中國證券監(jiān)督督管理委員會會是我國的行政管管理機(jī)構(gòu)。負(fù)負(fù)責(zé)制定宏觀觀管理政策，監(jiān)監(jiān)控市場風(fēng)險險，審批期貨貨交易所、期期貨經(jīng)紀(jì)公司司、期貨交易易所的交易規(guī)規(guī)則和上市品品種，任命期期貨交易所高高級管理人員員。期貨交易所：是是一個非盈利利性會員制組組織，只提供供期貨交

21、易的的場所，本身身并不參與買買賣，也不參參與價格的決決定。它的作作用僅在于提提供便利的期期貨交易設(shè)施施，制定并執(zhí)執(zhí)行確保期貨貨交易順利進(jìn)進(jìn)行的法規(guī)和和條例，搜集集各類經(jīng)濟(jì)消消息并公布市市場信息等，只只有交易所會會員才能進(jìn)場場交易。期貨結(jié)算所：作作用在于為每每筆交易進(jìn)行行結(jié)算，征繳繳和維持交易易保證金，管管理市場帳戶戶和實物交割割，報告交易易數(shù)據(jù)等。它它是任何一個個買方的賣方方，也是任何何一個賣方的的買方，通過過嚴(yán)密的結(jié)算算制度和保證證金制度來為為所有期貨的的參與者進(jìn)行行履約擔(dān)保。期貨經(jīng)紀(jì)商：負(fù)負(fù)責(zé)代理非會會員交易者進(jìn)進(jìn)行期貨交易易，并提供相相應(yīng)設(shè)施與人人力為客戶服服務(wù)，包括信信息咨詢和交交易建

22、議等。期貨市場的運行行由以上幾個個部分的有機(jī)機(jī)聯(lián)系所組成成。核心是標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化期貨合合約，建立聯(lián)聯(lián)系的基礎(chǔ)是是保證金制度度和結(jié)算制度度，聯(lián)系渠道道是各種交易易指令的發(fā)出出、傳遞和答答復(fù)。第五章 商品品期貨商品期貨是期貨貨交易的起源源種類。國際際商品期貨交交易的品種隨隨期貨交易發(fā)發(fā)展而不斷變變化，交易品品種不斷增加加。從傳統(tǒng)的的農(nóng)產(chǎn)品期貨貨，發(fā)展到經(jīng)經(jīng)濟(jì)作物、畜畜產(chǎn)品、有色色金屬和能源源等大宗初級級產(chǎn)品。一、農(nóng)產(chǎn)品期貨貨農(nóng)產(chǎn)品期貨是產(chǎn)產(chǎn)生最早的期期貨品種，也也是目前全球球商品期貨市市場的重要組組成部分。芝芝加哥期貨交交易所（CBBOT）是全全球最大的農(nóng)農(nóng)產(chǎn)品交易所所，交易玉米米、小麥、豆豆粕、豆油等

23、等多種農(nóng)產(chǎn)品品期貨合約。其其交易十分活活躍，成為世世界各地糧商商進(jìn)行套期保保值的重要場場所。糧食期貨主要包括玉米、小小麥、豆粕、大大豆等品種經(jīng)濟(jì)作物類期貨貨主要包括食糖、棉棉花、咖啡、可可可等品種林產(chǎn)品期貨主要包括木材、天天然橡膠等品品種二、畜產(chǎn)品期貨貨畜產(chǎn)品期貨在220世紀(jì)600年代由芝加加哥商業(yè)交易易所（CMEE）推出生豬豬和活牛等活活牲畜期貨合合約開始，運運行30余年年長盛不衰，成成為國際商品品期貨市場上上的重要品種種。三、有色金屬期期貨有色金屬期貨是是在20世紀(jì)紀(jì)60至700年代由多家家交易所陸續(xù)續(xù)推出的。目目前，世界上上的有色金屬屬期貨交易主主要集中在倫倫敦金屬交易易所、紐約商商業(yè)交

24、易所和和東京工業(yè)品品交易所。四、能源期貨能源期貨始于11978年，產(chǎn)產(chǎn)生較晚，但但發(fā)展很快。能能源期貨包括括原油、取暖暖油、燃料油油、汽油、天天然氣等多個個品種，其中中原油期貨合合約最為活躍躍。目前，石石油期貨是全全球最大的商商品期貨品種種，紐約商業(yè)業(yè)交易所、倫倫敦國際石油油交易所是最最主要的原油油期貨交易所所。第六章 金融融期貨20世紀(jì)70年年代，期貨市市場有了突破破性的發(fā)展，金金融期貨大量量出現(xiàn)并逐漸漸占據(jù)了期貨貨市場的主導(dǎo)導(dǎo)地位。金融融期貨的繁榮榮主要是由于于國際金融市市場的劇烈動動蕩，金融風(fēng)風(fēng)險越來越受受到人們的關(guān)關(guān)注，金融期期貨的推出，滿滿足人們規(guī)避避金融市場風(fēng)風(fēng)險的需求。隨隨著許多

25、金融融期貨合約的的相繼成功，期期貨市場煥發(fā)發(fā)生機(jī)，取得得了突飛猛進(jìn)進(jìn)的發(fā)展。金金融期貨主要要包括外匯期期貨、利率期期貨和股指期期貨。一、外匯期貨外匯期貨是最早早的金融期貨貨品種。19972年5月月，芝加哥商商業(yè)交易所（CCME）的國國際貨幣市場場（IMM）率率先推出外匯匯期貨合約。外外匯期貨的推推出主要是為為了規(guī)避布雷雷頓森林體系系崩潰后巨大大的匯率波動動風(fēng)險。二、利率期貨利率期貨是由芝芝加哥期貨交交易所于19975年100月20日首首次推出，是是為了規(guī)避利利率頻繁波動動的風(fēng)險而產(chǎn)產(chǎn)生的。利率率期貨發(fā)展極極其迅速，幾幾年時間便成成為交易量最最大的期貨品品種。三、股指期貨股指期貨是19982年由

26、美美國堪薩斯城城期貨交易所所率先推出的的。隨著西方方國家股市的的發(fā)展和股票票價格波動的的日益激烈，投投資者規(guī)避股股市風(fēng)險的愿愿望格外強烈烈。股指期貨貨在20世紀(jì)紀(jì)90年代以以來發(fā)展格外外迅速，交易易量成倍增長長。世界上影響范圍圍較大，具有有代表性的股股票指數(shù)有以以下幾種。道瓊斯價格指指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)普爾5000指數(shù)英國金融時報指指數(shù)香港恒生指數(shù)全球主要期貨品品種及上市交交易所品種主要上市交易所所商品期貨農(nóng)產(chǎn)品玉米、大豆、小小麥、豆粕芝加哥期貨交易易所林產(chǎn)品木材芝加哥商業(yè)交易易所經(jīng)濟(jì)作物棉花、糖、咖啡啡、可可、天天然膠紐約期貨交易所所畜產(chǎn)品生豬、活牛芝加哥商業(yè)交易易所有色金屬黃金、白銀、鈀鈀銅、鋁、鉛、

27、鋅鋅紐約商業(yè)交易所所倫敦金屬交易所所能源石油、天然氣紐約商業(yè)交易所所金融期貨外匯英鎊、馬克、日日元、瑞士法法郎芝加哥商業(yè)交易易所利率美國長期國庫券券、十年期國國庫券芝加哥期貨交易易所股票指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)普爾5000指數(shù)芝加哥商業(yè)交易易所第七章 國內(nèi)內(nèi)三大期貨交交易所及期貨貨品種簡介一、國內(nèi)期貨交交易所目前，經(jīng)過國家家審批確認(rèn)的的期貨交易所所為上海期貨交易所所上海期貨交易所所于19988年由上海金金屬交易所、上上海商品交易易所和上海糧糧油交易所三三所合并而成成，其主要上上市交易品種種有銅、鋁和和天然膠。鄭州商品交易所所鄭州商品交易所所于19933年成立，是是我國第一個個從事以糧油油交易為主，逐逐步開展其

28、它它商品期貨交交易的場所，她她的前身是中中國鄭州糧食食批發(fā)市場，主主要上市交易易品種有小麥麥、優(yōu)質(zhì)強筋筋小麥。大連商品交易所所大連商品交易所所于19933年11月成成立，主要上上市交易品種種有大豆、豆豆粕。二、國內(nèi)期貨品品種一、大 豆（大大連）大豆是重要的糧糧油兼用作物物，含豐富的的蛋白質(zhì)、脂脂肪，在我國國大豆大部分分供食用，工工業(yè)上的用途途也很廣泛。我國是大豆的故故鄉(xiāng)，分布廣廣泛，遍及各各地。世界上上主要生產(chǎn)國國為美國、巴巴西、阿根廷廷、中國。美美國約占488。近年來來，世界大豆豆貿(mào)易增長很很快，價格波波動劇烈。大大豆屬于國際際性商品，有有很大的差價價利潤可圖。影響大豆價格的的主要因素：（1

29、）市場供求求變化。尤其其是美國、巴巴西等國的生生產(chǎn)情況。（2）大豆庫存存量及供給動動向。（3）天氣情況況。（4）國家糧油油政策的影響響。（5）玉米、小小麥等期貨價價格的影響；這幾種物品品有一定的替替代性。大連商品交易所所大豆期貨標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)合約交易品種黃大豆報價單位元（人民幣）/噸每日價格最大波波動限制上一交易日結(jié)算算價的3交易單位10噸/手最小變動價位1元/噸交易代碼S交易手續(xù)費4元/手合約交割月份1、3、5、77、9、111交割方式集中交割交易保證金合約價值的5交易時間每周一至周五上上午9：00011：330 下午11：3033：00最后交易日合約月份的第十十個交易日最后交割日最后交易日后第第七

30、日（遇法法定節(jié)假日順順延）交割等級見附件交割地點大連交易所指定定定點倉庫二、豆 粕（大大連）豆粕是大豆經(jīng)過過提取都有后后得到的一種種副產(chǎn)品，按按提取方法不不同可分一浸浸豆粕和二浸浸豆粕。豆粕主要用于飼飼料、糕點食食品、健康食食品、化妝品品和抗菌素原原料等。855用作飼料料，豆粕富含含蛋白質(zhì)，豆豆粕主要產(chǎn)于于美國、巴西西、阿根廷、中中國、印度、巴巴拉圭。它的的生產(chǎn)基本上上和大豆保持持同等增長。主主要消費國為為美國、歐盟盟、中國、東東亞國家。我我國豆粕市場場的特點是北北方生產(chǎn)，南南方消費，東東北三省是我我國主要豆粕粕生產(chǎn)地。影響豆粕價格地地主要因素：（1）豆粕供給給及需求因素素。（2）豆粕與大大豆

31、、豆油地地比價關(guān)系。（3）進(jìn)出口政政策。（4）匯率因素素。大連商品交易所所豆粕期貨標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)合約交易品種豆粕報價單位元（人民幣）/噸每日價格最大波波動限制上一交易日結(jié)算算價的4交易單位10噸/手最小變動價位1元/噸交易代碼M交易手續(xù)費4元/手合約交割月份1、3、5、77、9、111交割方式實物交割交易保證金合約價值的100交易時間每周一至周五上上午9：00011：330 下午11：3033：00最后交易日合約月份的第44個交易日最后交割日最后交易日后第第七日（遇法法定節(jié)假日順順延）交割等級標(biāo)準(zhǔn)品及替代品品符合大連連商品交易所所豆粕交割質(zhì)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)（FF/DCE D001-2000）中中規(guī)定地標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)品

32、和替代品品，替代品對對標(biāo)準(zhǔn)品的貼貼水為1000元/噸交割地點大連交易所指定定定點倉庫三、銅（上海）銅是一種被廣泛泛使用的金屬屬，在導(dǎo)電性性、導(dǎo)熱性、抗抗拉強度、可可延伸性、耐耐疲勞度等方方面有獨特點點。世界銅礦資源主主要分布在美美洲和中非。智智利銅礦產(chǎn)量量世界第一，占占31。其其次為美國，我我國的銅資源源比較匱乏，銅銅產(chǎn)地主要在在江西、湖北北、甘肅等地地。同需求主要集中中在發(fā)達(dá)國家家，美國是頭頭號消費國，我我國位居第四四，年消費量量達(dá)100萬萬噸以上。影響銅市價格的的主要因素：（1）產(chǎn)銅國銅銅市影響。（2）產(chǎn)銅技術(shù)術(shù)設(shè)備及貯存存的影響。（3）進(jìn)口量的的影響。（4）國際國內(nèi)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形形勢，國際

33、間間戰(zhàn)爭等。上海期貨交易所所銅期貨標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)合約交易品種陰極銅報價單位元（人民幣）/噸合約交割月份全年交易單位5噸/手最小變動價位10元/噸交易代碼CU交易時間每周一至周五上上午9：00011：330 下午11：3033：00每日價格最大波波動限制不超過上一交易易日結(jié)算價的的3最后交易日合約交割月份的的15日（遇遇法定假日順順延）交割日期合約交割月份的的16日至220日（遇法法定節(jié)假日順順延）交割等級標(biāo)準(zhǔn)品：標(biāo)準(zhǔn)陰陰極銅，符合合國標(biāo)GB/T467-1997標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的陰極銅銅交割地點交易所指定交割割倉庫交易保證金合約價值的5交易手續(xù)費不高于成交金額額的萬分之二二（含風(fēng)險準(zhǔn)準(zhǔn)備金）交割方式實物交割四、鋁

34、（上海）鋁是一種輕金屬屬，被世人稱稱為第二金屬屬，其產(chǎn)量及及消費僅次于于鋼鐵。它重重量輕、質(zhì)地地堅。具有良良好的延展性性、導(dǎo)電性、導(dǎo)導(dǎo)熱性、耐熱熱性和耐核輻輻射性，是國國民經(jīng)紀(jì)發(fā)展展的重要基礎(chǔ)礎(chǔ)原材料。主主要用于建筑筑、航空、電電力、汽車制制造、集裝箱箱運輸、日常常用品、家電電電器、機(jī)械械設(shè)備等。世世界主要產(chǎn)鋁鋁國是美國、前前蘇聯(lián)、加拿拿大、澳洲、巴巴西、挪威等等，占全球產(chǎn)產(chǎn)量的60以上。美國國是世界上最最大的產(chǎn)鋁國國和消費國，中中國的產(chǎn)量和和消費量均居居第三位。影響鋁市價格的的主要因素：（1）產(chǎn)鋁國鋁鋁市的影響。（2）產(chǎn)鋁技術(shù)術(shù)設(shè)備及貯存存的影響。（3）進(jìn)口量的的影響。（4）國際國內(nèi)內(nèi)政治經(jīng)

35、濟(jì)形形勢，國際間間戰(zhàn)爭等。上海期貨交易所所鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)合約交易品種鋁報價單位元（人民幣）/噸合約交割月份全年交易單位5噸/手最小變動價位1元/噸交易代碼AL交易時間每周一至周五上上午9：00011：330 下午11：3033：00每日價格最大波波動限制不超過上一交易易日結(jié)算價的的3最后交易日合約交割月份的的15日（遇遇法定假日順順延）交割日期合約交割月份的的16日至220日（遇法法定節(jié)假日順順延）交割等級標(biāo)準(zhǔn)鋁，鋁錠，符符合國標(biāo)GBB/T11996-93標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)中AL999.70規(guī)規(guī)定，其中鋁鋁含量不低于于99.700交割地點交易所指定交割割倉庫交易保證金合約價值的5交易手續(xù)費不高于成交金額額的

36、萬分之二二（含風(fēng)險準(zhǔn)準(zhǔn)備金）交割方式實物交割五、天 然 橡 膠膠（上海）天然橡膠分為煙煙片膠、顆粒粒膠、縐片膠膠和乳片膠等等。市場以煙煙片膠和顆粒粒膠為主。我我國進(jìn)口的多多為煙片膠。我我國國產(chǎn)的多多為顆粒膠，也也稱標(biāo)準(zhǔn)膠。天然橡膠廣泛用用于工業(yè)、農(nóng)農(nóng)業(yè)、國防、交交通、運輸、機(jī)機(jī)械制造、醫(yī)醫(yī)藥衛(wèi)生和日日常生活等領(lǐng)領(lǐng)域。天然橡橡膠生產(chǎn)于泰泰國、印尼、馬馬來西亞、中中國、印度、斯斯里蘭卡等少少數(shù)亞洲國家家和尼日利亞亞等少數(shù)非洲洲國家。我國國主產(chǎn)于海南南、云南、廣廣東、廣西和和附件等地區(qū)區(qū)。海南、云云南的天然橡橡膠占全國總總產(chǎn)量的600和35。我國是繼繼美國之后的的第二大消費費國，位于日日本之前。我我

37、國基本需求求量為國產(chǎn)和和進(jìn)口量各占占一般。影響天然相交價價格波動的因因素：（1）國際天膠膠市場供求狀狀況及主要產(chǎn)產(chǎn)膠國的出口口行情。（2）國際市場場交易行情。（3）我國天膠膠的生產(chǎn)消耗耗情況。（4）合成膠的的生產(chǎn)和消費費情況。（5）自然因素素：季節(jié)變動動和氣候變化化。（6）政治因素素：政策和政政局的變化。（7）入世情況況及匯率變動動情況。附件：收費標(biāo)準(zhǔn)交易手續(xù)費為不不高于成交金金額的萬分之之一點五（含含風(fēng)險準(zhǔn)備金金）交割手續(xù)費為44元/噸認(rèn)可的天然橡膠膠產(chǎn)地國產(chǎn)天然膠：海海南省農(nóng)墾耕耕地和云南省省農(nóng)墾耕地上海期貨交易所所天然橡膠標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)合約交易品種天然橡膠報價單位元（人民幣）/噸合約交割月份1、

38、3、5、77、9、111交易單位5噸/手最小變動價位5元/噸交易代碼RU交易時間每周一至周五 上午9：00100：15 10：30011：330 下午1：302：10 2：2003：000每日價格最大波波動限制不超過上一交易易日結(jié)算價的的3最后交易日合約交割月份的的15日（遇遇法定假日順順延）交割日期合約交割月份的的16日至220日（遇法法定節(jié)假日順順延）交割等級標(biāo)準(zhǔn)品：1、國國產(chǎn)一級標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)橡膠（SCCR5），質(zhì)質(zhì)量符合國標(biāo)標(biāo)GB808818099087 2、進(jìn)口口3號煙膠片片（RSS33），質(zhì)量符符合天然橡橡膠等級的品品質(zhì)與包裝國國際標(biāo)準(zhǔn)（綠綠皮書）（11979年版版）交割地點交易所指定交割

39、割倉庫交易保證金合約價值的5交易手續(xù)費10元/手（00.2元/噸噸）交割方式實物交割六、小 麥（鄭鄭州）小麥?zhǔn)侨祟惿鐣钤绺鞯牡膸追N農(nóng)產(chǎn)品品之一，一般般有春小麥、冬冬小麥之分，在在我國北方大大部分地區(qū)小小麥為主糧，我我國既是小麥麥的生產(chǎn)大國國，也是消費費和進(jìn)口國，年年產(chǎn)在1億噸噸左右，年進(jìn)進(jìn)口量也在11000萬噸噸左右。今年年我國小麥產(chǎn)產(chǎn)量逐年呈上上升之勢。影響小麥價格的的因素：（1）政策影響響。（2）豐收或欠欠收的情況影影響。（3）進(jìn)口影響響。（4）貯藏成本本影響。鄭州商品交易所所小麥期貨合合約交易品種小麥報價單位元（人民幣）/噸合約交割月份1、3、5、77、9、111交易單位10噸/手

40、最小變動價位1元/噸交易代碼WT交易時間每周一至周五上上午9：00011：330 下午11：3033：00每日價格最大波波動限制不超過上一交易易日結(jié)算價的的3最后交易日合約交割月份倒倒數(shù)第七個營營業(yè)日交割日期合約交割月份的的第一交易日日至最后交易易日交割等級新標(biāo)準(zhǔn)G二等冬白小麥麥交割地點交易所指定交割割倉庫交易保證金合約價值的5交易手續(xù)費2元/手交割方式實物交割七、強筋小麥（鄭鄭州）鄭州商品交易所所強筋小麥期期貨合約 交易單位10噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動價位1元/噸每日價格最大波波動限制不超過上一交易易日結(jié)算價3%合約交割月份1、3、5、77、9、11交

41、易時間每周一至五上午午9：00111：30 下下午1：303：00最后交易日合約交割月份的的倒數(shù)第七個個交易日交割日期合約交割月份的的第一個交易易日至最后交交易日交割品級標(biāo)準(zhǔn)交割品：符符合鄭州商品品交易所期貨貨交易用優(yōu)質(zhì)質(zhì)強筋小麥標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)（Q/ZZSJ 0001-20003）二等優(yōu)優(yōu)質(zhì)強筋小麥麥。替代品及升貼水水見鄭州商商品交易所交交割細(xì)則交割地點交易所指定交割割倉庫交易保證金合約價值的5交易手續(xù)費2元/手（含風(fēng)風(fēng)險準(zhǔn)備金）交割方式實物交割交易代碼WS上市交易所鄭州商品交易所所說明：1、一等等優(yōu)質(zhì)強筋小小麥相對標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)交割品升水水60元/噸噸； 2、同等級優(yōu)優(yōu)質(zhì)強筋小麥麥的不完善粒粒大于6.00%

42、小于100.0%（其其中，霉變粒粒小于等于22.0%）貼貼水10元/噸。第八章 期貨貨交易流程期貨交易運行程程序如下：交易者首先委托托期貨經(jīng)紀(jì)商商辦理開戶手手續(xù)，代為買買賣合約并交交納保證金，經(jīng)經(jīng)紀(jì)商獲此授授權(quán)后就可以以根據(jù)合同的的條款，按照照客戶的指令令辦事。經(jīng)紀(jì)商接到客戶戶發(fā)出的指令令，通過以下下方式將客戶戶的指令傳到到交易所（1）通過經(jīng)紀(jì)紀(jì)商的計算機(jī)機(jī)系統(tǒng)將指令令傳輸?shù)浇灰滓姿挠嬎銠C(jī)機(jī)系統(tǒng)；（2）用電話或或其它方法盡盡快通知經(jīng)紀(jì)紀(jì)商在交易所所內(nèi)的出市代代表，出市代代表將收到的客戶指令立即即輸入計算機(jī)機(jī)交易系統(tǒng)。每一筆交易由交交易所的計算算機(jī)系統(tǒng)按價價格優(yōu)先、時時間優(yōu)先的原原則自動撮合合

43、成交后，交交易所將其所所簽發(fā)的合約約成交通知單單通過經(jīng)紀(jì)商商通知客戶。期 貨 合 約約 交 易 流 程程 圖（對沖）買方賣方結(jié) 算 所買入一張 賣出一張未平倉合約一張通知結(jié)算所會員經(jīng)紀(jì)商賣方賣出一張合約通知客戶通知客戶會員經(jīng)紀(jì)商買方買入一張合約賣方出市代表回復(fù)賣出價格交易所內(nèi)買賣雙方出市代表利用計算機(jī)交易系統(tǒng)，按價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則，使交易自動撮合完成。賣方出市代表買方出市代表回復(fù)買入價格交易所會員經(jīng)紀(jì)商買方出市代表交易所會員經(jīng)紀(jì)商結(jié) 算 所買入一張 賣出一張未平倉合約一張通知結(jié)算所會員經(jīng)紀(jì)商賣方賣出一張合約通知客戶通知客戶會員經(jīng)紀(jì)商買方買入一張合約賣方出市代表回復(fù)賣出價格交易所內(nèi)買賣雙方

44、出市代表利用計算機(jī)交易系統(tǒng)，按價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則，使交易自動撮合完成。賣方出市代表買方出市代表回復(fù)買入價格交易所會員經(jīng)紀(jì)商買方出市代表交易所會員經(jīng)紀(jì)商第九章 如何參與期期貨交易完成一宗期貨交交易，交易者者需要進(jìn)行以以下幾個步驟驟的工作：了解期貨合約，掌掌握市場行情情；進(jìn)行期貨市場分分析，制定市市場策略；選擇經(jīng)紀(jì)商，開開立帳戶；正確下達(dá)指令，委委托經(jīng)紀(jì)人進(jìn)進(jìn)行場內(nèi)交易易；競價交易，成交交確認(rèn)，結(jié)算算，補足追加加保證金，交交割。第一節(jié) 期貨合約和和市場分析期貨合約：一般般包括交易所所、商品名稱稱、交易單位位、最小變動動價位、每日日價格最大波波動限制、合合約月份、交交易時間、最最后交易日、交交

45、割等級、交交割方式、交交貨地點等，除除價格可變外外，其它所有有因素都是標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化的。期貨行情解讀：期貨行情通通常分門別類類通過電視、電電臺和報紙予予以公布，世世界上兩大信信息商路透社和和美聯(lián)社，還還利用現(xiàn)代化化通訊技術(shù)和和計算機(jī)技術(shù)術(shù)建立了完善善的信息服務(wù)務(wù)系統(tǒng)，可在在兩秒鐘內(nèi)將將世界各大交交易所的交易易信息傳播到到世界各地。期期貨行情包括括開盤價、收收盤價、最高高價、最低價價、變化量、交交易量、持倉倉量等內(nèi)容，有有固定的格式式表示。期貨市場分析：有兩種方法法，一種稱為為基礎(chǔ)分析法法，主要利用用價格的供需需變化規(guī)律，通通過分析那些些影響商品供供需狀況的經(jīng)經(jīng)濟(jì)因素來預(yù)預(yù)測未來價格格走勢，側(cè)重重于內(nèi)

46、因分析析。另一種稱稱為技術(shù)分析析，它不是根根據(jù)商品的供供應(yīng)量和需求求量及其背后后種種因素變變化來預(yù)測價價格走勢，而而是根據(jù)期貨貨市場行為來來預(yù)測價格走走勢。制定市場策略：市場策略主主要由三個部部分組成：11、選擇交易易行為（買或或賣），2選擇期貨種種類和數(shù)量，3、選擇操作方式和時間。完成這一切需要三個步驟：預(yù)測、資金管理和時機(jī)選擇。開戶與下單一、經(jīng)紀(jì)商的選選擇由于能夠進(jìn)入期期貨交易所進(jìn)進(jìn)行交易的只只能是期貨交交易所的會員員，包括期貨貨經(jīng)紀(jì)公司會會員和非期貨貨經(jīng)紀(jì)公司會會員，所以，普普通投資者在在進(jìn)入期貨市市場交易之前前，應(yīng)首先選選擇一個具備備合法代理資資格的期貨經(jīng)經(jīng)紀(jì)公司會員員來開立賬戶戶。經(jīng)

47、紀(jì)商的的選擇標(biāo)準(zhǔn)有有以下幾條：資本雄厚，信譽譽好；精通有關(guān)期貨交交易的法律、條條例和規(guī)章制制度；具有充當(dāng)期貨交交易代理的豐豐富閱歷，公公司財務(wù)狀況況良好；擁有現(xiàn)代化通信信設(shè)備及交易易系統(tǒng)，服務(wù)務(wù)質(zhì)量好；信息反饋迅速、資資金安全、運運作規(guī)范；收費優(yōu)惠合理。二、開立賬戶、簽簽署合同、繳繳納保證金客戶開戶時，一一般需要簽署署三個文件，即即客戶開戶戶申請表、期期貨交易風(fēng)險險揭示書、期期貨業(yè)務(wù)委托托代理協(xié)議。然然后客戶可根根據(jù)自己的實實際情況選擇擇所需類型的的帳戶。個人人開戶應(yīng)提供供本人身份證證，留存印鑒鑒或簽名樣卡卡，同時在上上述三個文件件合同上簽名名。單位開戶戶應(yīng)該提供企企業(yè)法人營業(yè)業(yè)執(zhí)照影印印件，

48、并提供供法定代表人人及本單位期期貨交易業(yè)務(wù)務(wù)執(zhí)行人的姓姓名、聯(lián)系電電話、單位及及其法定代表表人或單位負(fù)負(fù)責(zé)人印鑒等等內(nèi)容的書面面材料、法定定代表人授權(quán)權(quán)期貨交易業(yè)業(yè)務(wù)執(zhí)行人的的書面授權(quán)書書，由法人代代表在合同上上簽字并加蓋蓋單位公章。客戶在與期貨經(jīng)經(jīng)紀(jì)公司簽署署期貨經(jīng)紀(jì)合合同之后，應(yīng)應(yīng)該按規(guī)定繳繳納交易保證證金，通過開開戶培訓(xùn)和做做好必要的技技術(shù)和心理準(zhǔn)準(zhǔn)備后，便可可進(jìn)行交易。三、下單所謂下單，是指指客戶在每筆筆交易前向期期貨經(jīng)紀(jì)公司司業(yè)務(wù)人員下下達(dá)交易指令令，說明擬買買賣合約的種種類、數(shù)量、價價格等的行為為。為了能將將自己的意圖圖用簡捷、準(zhǔn)準(zhǔn)確的方式表表達(dá)出來，客客戶必須掌握握交易指令的的格

49、式和各種種類型指令的的意義和用途途。 交易指令的內(nèi)容容一般包括：期貨交易的的品種、交易易方向、數(shù)量量、月份、價價格、日期及及時間、期貨貨交易所名稱稱、客戶編碼碼和賬戶、期期貨經(jīng)紀(jì)公司司和客戶簽名名等。期 貨 交 易易 指 令 格 式帳號 買/賣 數(shù)量 商品 價格 備注帳號：客戶在經(jīng)經(jīng)紀(jì)商所開立立的帳戶編號號數(shù)量：可用數(shù)量量單位或XXX手合約表示示商品：說明交易易所、交割月月份、商品品品種和類型等等備注：說明指令令的類型、有有效期等常用交易指令國際上常用的交交易指令有：市場指令、限限價指令、止止損指令和取取消指令等。我我國交易所規(guī)規(guī)定的交易指指令有兩種：限價指令和和取消指令。交交易指令單日日有效

50、，在指指令成交前，客客戶可提出變變更或撤消。下單方式書面下單電話下單3、 網(wǎng)上下單單第三節(jié) 競價與與成交回報一、競價方式期貨合約價格的的形成方式主主要有：公開開喊價方式和和計算機(jī)撮合合成交兩種方方式。公開喊價方式公開喊價方式又又可分為兩種種形式：連續(xù)續(xù)競價制和一一節(jié)一價制。計算機(jī)撮合成交交方式計算機(jī)撮合成交交是根據(jù)公開開喊價的原理理設(shè)計而成的的一種計算機(jī)機(jī)自動化交易易方式，是指指期貨交易所所的計算機(jī)系系統(tǒng)對交易雙雙方的交易指指令進(jìn)行配對對的過程。這這種交易方式式相對公開喊喊價方式來說說，具有準(zhǔn)確確、連續(xù)等特特點，但有時時會出現(xiàn)交易易系統(tǒng)故障等等造成的風(fēng)險險。一般是將買賣申申報單以價格格優(yōu)先、時

51、間間優(yōu)先的原則則進(jìn)行排序。開開盤價和收盤盤價均由集合合競價產(chǎn)生。開開盤價集合競競價在某品種種某月份合約約每一日開市市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行行，其中前44分鐘為期貨貨合約買、賣賣價格指令申申報時間，后后1分鐘為集合合競價撮合時時間，開市時時產(chǎn)生開盤價價。收盤價集集合競價在某某品種某月份份合約每一交交易日收市前前5分鐘內(nèi)進(jìn)行行，其中前44分鐘為期貨貨合約買、賣賣價格指令申申報時間，后后1分鐘為集合合競價撮合時時間，收市時時產(chǎn)生收盤價價。開盤集合競價中中的未成交申申報單自動參參與開市后競競價交易。收收盤集合競價價前的未成交交申報單繼續(xù)續(xù)參與收盤集集合競價。二、成交回報與與確認(rèn)當(dāng)期貨經(jīng)紀(jì)公司司的出市代表表收到

52、交易指指令后，在確確認(rèn)無誤后以以最快的速度度將指令輸入入計算機(jī)內(nèi)進(jìn)進(jìn)行撮合成交交，當(dāng)計算機(jī)機(jī)顯示指令成成交后，出市市代表必須馬馬上將成交結(jié)結(jié)果反饋回期期貨公司的交交易部。期貨貨公司交易部部將出市代表表反饋回來的的成交結(jié)果記記錄在交易單單上并打上時時間戳記后，將將記錄單報告告給客戶。成成交回報記錄錄單應(yīng)包括如如下幾個項目目：成交時間間、成交手?jǐn)?shù)數(shù)、成交回報報時間等?？蛻魧灰捉Y(jié)算算單記載事項項有異議，應(yīng)應(yīng)當(dāng)在下一個個交易日開市市前向期貨經(jīng)經(jīng)紀(jì)公司提出出書面異議；無異議的，應(yīng)應(yīng)當(dāng)在交易結(jié)結(jié)算單上簽字字確認(rèn)。客戶戶既未對交易易結(jié)算單記載載事項確認(rèn)，也也未提出異議議的，視為對對交易結(jié)算單單的確認(rèn)。第四

53、節(jié) 結(jié)算與交割割一、結(jié)算的概念念與結(jié)算制度度結(jié)算的概念結(jié)算是指根據(jù)交交易結(jié)果和交交易所有關(guān)規(guī)規(guī)定對會員交交易保證金、盈盈虧、手續(xù)費費、交割貨款款和其他有關(guān)關(guān)款項進(jìn)行計計算、劃撥。結(jié)結(jié)算包括交易易所對會員的的結(jié)算和期貨貨經(jīng)紀(jì)公司會會員對其客戶戶的結(jié)算，其其結(jié)算結(jié)果將將被計入客戶戶保證金帳戶戶。結(jié)算制度期貨交易所的結(jié)結(jié)算實行保證證金制度、每每日無負(fù)債制制度和風(fēng)險準(zhǔn)準(zhǔn)備金制度等等。與期貨市市場的層次結(jié)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，期期貨交易的結(jié)結(jié)算也是分級級、分層次的的。交易所只只對會員結(jié)算算，非會員單單位或個人通通過其期貨經(jīng)經(jīng)紀(jì)公司結(jié)算算。二、結(jié)算應(yīng)用有關(guān)概念平倉：是指期貨貨交易者買入入或賣出與其其所持期貨合合約的

54、品種、數(shù)數(shù)量及交割月月份相同但交交易方向相反反的期貨合約約，了結(jié)期貨貨交易行為。資金劃轉(zhuǎn)當(dāng)日盈虧在每日日結(jié)算進(jìn)行劃劃轉(zhuǎn)，單日盈盈利劃入會員員結(jié)算準(zhǔn)備金金，當(dāng)日虧損損從會員結(jié)算算金中扣除。結(jié)算準(zhǔn)備金余額額當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金金=上一交易易日結(jié)算準(zhǔn)備備金上一交易日日交易保證金金當(dāng)日交易保保證金+當(dāng)日日盈虧手續(xù)費等三、實物交割的的概念與作用用實物交割是指期期貨合約到期期時，交易雙雙方通過期貨貨合約所載商商品所有權(quán)的的轉(zhuǎn)移，了結(jié)結(jié)到期未平倉倉合約的過程程。商品期貨貨合約交易一一般采用實物物交割制度。實物交割是促使使期貨價格和和現(xiàn)貨價格趨趨向一致的制制度保證。四、交割方式與與交割結(jié)算價價交割方式集中性交割：即

55、即所有到期合合約在交割月月份最后交易易日過后一次次性集中交割割的交割方式式。分散性交割：即即除了在交割割月的最后交交易日過后所所有到期合約約全部配對交交割外，在交交割月第一交交易日至最后后交易日之間間的規(guī)定時間間也可進(jìn)行交交割的交割方方式。交割結(jié)算價我國期貨合約的的交割結(jié)算價價通常為該合合約交割配對對日的結(jié)算價價或為該期貨貨合約最后交交易日的結(jié)算算價。實物交割要求以以會員名義進(jìn)進(jìn)行，單位客客戶的實物交交割須由會員員代理，并以以會員名義在在交易所進(jìn)行行。第十章 期貨的套期期保值一、現(xiàn)貨價格與與期貨價格之之間的關(guān)系對于同種商品，其其現(xiàn)貨價格與與期貨價格存存在兩種基本本關(guān)系。在正正常的情況下下，期貨

56、價格格高于現(xiàn)貨價價格（或者近近期月份合約約價格低于遠(yuǎn)遠(yuǎn)期月份合約約價格），稱稱為正向市場場。在特殊情情況下，現(xiàn)貨貨價格高于期期貨價格（或或者近期月份份合約價格高高于遠(yuǎn)期合約約價格），稱稱為反向市場場。二、持倉費及變變化情況持倉費指的是為為擁有或保留留某種商品、有有價證券等而而支付的倉儲儲費、保險費費和利息等費費用總和。正正向市場中，期期貨商品的價價格等于現(xiàn)貨貨市場價格加加上持倉費，交交割期限越遠(yuǎn)遠(yuǎn)，商品儲存存成本越高，則則期貨價格越越高，期貨價價格與現(xiàn)貨價價格的差額應(yīng)應(yīng)該是商品儲儲存者的收益益，商品期貨貨持有成本所所體現(xiàn)的實質(zhì)質(zhì)上是期貨價價格形成的時時間價值，這這就是說，在在不考慮其他他影響因

57、素的的前提下，商商品期貨價格格中的持有成成本是期貨合合約時間長短短的函數(shù)，持持有期貨合約約的時間越長長，持有成本本就越大，反反之，則越小小，到了交割割月份，持有有期貨合約的的成本即持倉倉費降至為零零，期貨價格格趨同于現(xiàn)貨貨價格。三、基差及其作作用基差是某一特定定地點某種商商品的現(xiàn)貨價價格與同種商商品的某一特特定期貨合約約價格間的價價差。其作用是：1）是套期保值值成功與否的的基礎(chǔ)；2）基差是發(fā)現(xiàn)現(xiàn)價格的標(biāo)尺尺；3）基差對于期期、現(xiàn)套利交交易很重要。四、期貨價格的的構(gòu)成要素期貨價格一般是是由商品生產(chǎn)產(chǎn)成本、期貨貨交易成本（傭傭金和交易手手續(xù)費、資金金成本）、期期貨商品流通通費用（商品品運雜費、商商

58、品保管費）和和預(yù)期利潤四四部分構(gòu)成的的。五、套期保值及及其原理套期保值是指生生產(chǎn)經(jīng)營者同同時在期貨市市場和現(xiàn)貨市市場進(jìn)行交易易方向相反的的交易，使一一個市場盈利利彌補另一個個市場的虧損損，從而在兩兩個市場建立立對沖機(jī)制，以以規(guī)避現(xiàn)貨市市場價格波動動的風(fēng)險。套期保值的原理理是：1）同種商品的的期貨價格走走勢與現(xiàn)貨價價格走勢一致致。2）現(xiàn)貨市場與與期貨市場價價格隨期貨合合約到期日的的臨近，兩者者趨向一致。六、套期保值的的類型及運用用套期保值有兩種種基本類型，即即買入套期保保值和賣出套套期保值。套套期保值應(yīng)該該大致遵循交交易方向相反反、商品種類類相同，商品品數(shù)量相等、月月份相同或相相近原則。七、套期

59、保值舉舉例某國家糧庫按計計劃20011年度每月銷銷售小麥1萬噸，為了了避免7月份新麥上上市引起麥價價下跌而減少少收益，該糧糧庫決定在鄭鄭州商品交易易所進(jìn)行期貨貨交易（賣出出套期保值），3月1日小麥的現(xiàn)貨價格為1200元/噸，而此時小麥7月份的期貨合約價格為1350元/噸，該糧庫以這一價位在期貨市場上賣出1000手（10噸/手）7月合約（保證金比例為8%），其后麥價果然下跌，7月2日，該糧庫在現(xiàn)貨市場上以1050元/噸的價格賣出小麥1萬噸，同時在期貨市場上以1150元/噸的價格買入1000手7月小麥合約來對沖3月1日建立的空頭頭寸，交易情況如下表：日 期現(xiàn) 貨 市市 場期 貨 市市 場3月1日小

60、麥現(xiàn)貨價格為為1200元/噸賣出1000手手7月小麥合約約，價格1350元元/噸7月2日賣出1萬噸小麥麥，價格為11050元/噸買入1000手手7月小麥合約約，價格為11500套期保值結(jié)果虧損150元/噸贏利200元/噸不僅避免了麥價價下跌帶來的的風(fēng)險，而且且獲利：10000*100*200100000*150=50萬元套期保值分析：糧庫不利用期貨貨市場進(jìn)行套套期保值交易易，由于現(xiàn)貨貨價格下跌，到到7月2日賣出1萬噸現(xiàn)貨時時將會減少110000*（12001050）=150萬元元的銷售收入入，還可能發(fā)發(fā)生無法及時時賣出的情況況，導(dǎo)致供求求脫節(jié)，影響響預(yù)定的銷售售計劃；糧庫利用期貨市市場進(jìn)行套期