電大會(huì)計(jì)?？飘厴I(yè)作業(yè)

1、PAGE PAGE 47目錄關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表分析的目目的和內(nèi)容；財(cái)務(wù)狀況分分析；盈利能力分分析；營(yíng)運(yùn)能力分分析；償債能力分分析；綜合能力分分析一、財(cái)務(wù)分析目目的及內(nèi)容1二、分析對(duì)象介介紹1三、財(cái)務(wù)報(bào)表總總體分析2（一）資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表總體分析2 1.資產(chǎn)負(fù)債表表結(jié)構(gòu)分析2 2.資產(chǎn)負(fù)債表表動(dòng)態(tài)分析3 （二）利潤(rùn)潤(rùn)表總體分析41.利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)構(gòu)分析4 2.利潤(rùn)表表動(dòng)態(tài)分析5（三）現(xiàn)金流量量表總體分析51.現(xiàn)金流量表表結(jié)構(gòu)分析5 2.現(xiàn)金流流量表動(dòng)態(tài)分分析6 四、財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)分析7（一）盈利能力力分析7 1.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率率分析7 2.總資產(chǎn)報(bào)酬酬率分析7（二）營(yíng)運(yùn)能力力分析8 1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分分析92

2、.存貨周轉(zhuǎn)率率分析9（三）償債能力力分析9 1.短期償債能能力分析10 2.長(zhǎng)期償債能能力分析10（四）發(fā)展能力力分析11 1.銷售增長(zhǎng)率率分析11 2.總資產(chǎn)增長(zhǎng)長(zhǎng)率分析11五、綜合分析12參考文獻(xiàn)133附錄14云南白藥上市公公司財(cái)務(wù)報(bào)表表分析財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)務(wù)管理的重要要環(huán)節(jié)，是終終點(diǎn)也是起點(diǎn)點(diǎn)。它不僅是是企業(yè)外部報(bào)報(bào)表使用者必必須掌握的技技術(shù)方法，而而且是企業(yè)開開展日常管理理的重要工具具。企業(yè)通過過定期或不定定期地開展財(cái)財(cái)務(wù)分析，可可以分析過去去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在在、預(yù)測(cè)未來來，為經(jīng)濟(jì)預(yù)預(yù)測(cè)和決策提提供重要的依依據(jù)。財(cái)務(wù)分析以企業(yè)業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表為為基礎(chǔ)，對(duì)企企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)動(dòng)的過程和結(jié)結(jié)果進(jìn)行分析析研究，

3、從而而揭示企業(yè)生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程程中的利弊得得失，評(píng)價(jià)企企業(yè)的財(cái)務(wù)狀狀況和經(jīng)營(yíng)成成果。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的的目的及內(nèi)容容財(cái)務(wù)報(bào)表分析同同時(shí)肩負(fù)著雙雙重的目的：剖析洞察自自身財(cái)務(wù)狀況況與財(cái)務(wù)實(shí)力力以及分析判判斷外部利害害相關(guān)者的利利益注點(diǎn)，從從而為企業(yè)決決策當(dāng)局的規(guī)規(guī)劃提供價(jià)值值信息支持，同同時(shí)也從價(jià)值值方面對(duì)業(yè)務(wù)務(wù)部門提供咨咨詢服務(wù)。企企業(yè)財(cái)務(wù)分析析的內(nèi)容歸納納為四個(gè)方面面，即償債能能力分析、營(yíng)營(yíng)運(yùn)能力分析析、獲利能力力分析和綜合合分析。其中中償債能力是是財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)實(shí)現(xiàn)的穩(wěn)健性性保證，營(yíng)運(yùn)運(yùn)能力是財(cái)務(wù)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的的物質(zhì)基礎(chǔ)，獲獲利能力既是是營(yíng)運(yùn)能力與與償債能力共共同作用下的的結(jié)果，同時(shí)時(shí)也對(duì)獲利與與償債

4、能力的的不斷增強(qiáng)發(fā)發(fā)揮著后勁推推動(dòng)作用。三三者相輔相成成，構(gòu)成企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)牡幕緝?nèi)容。同同時(shí)，企業(yè)的的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是是一個(gè)有機(jī)整整體，一項(xiàng)財(cái)財(cái)務(wù)指標(biāo)或一一組財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)難以提示其其相互依存、相相互影響的內(nèi)內(nèi)部關(guān)系，要要想對(duì)企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)經(jīng)營(yíng)成果有一一個(gè)正確的評(píng)評(píng)價(jià)，就必須須采用適當(dāng)?shù)牡姆椒ㄟM(jìn)行連連續(xù)的綜合的的評(píng)價(jià)。本文文將著重于企企業(yè)股東的角度，通用比較分分析法、趨勢(shì)勢(shì)分析法、比比率分析法等等分析方法對(duì)對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表表進(jìn)行分析。二、分析對(duì)象介介紹經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證證監(jiān)發(fā)審字（11993）555號(hào)文批準(zhǔn)準(zhǔn)公司于 11993 年年 11 月月首次向社會(huì)會(huì)公眾發(fā)行股股票 2,0000 萬股股（含 200

5、 萬內(nèi)部職職工股），定定向發(fā)行 4400 萬股股，發(fā)行價(jià)格格 3.388 元/股，發(fā)發(fā)行后總股本本 8,0000萬股。經(jīng)經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)監(jiān)督管理委員員會(huì)批準(zhǔn)，11993 年年 12 月月 15 日日公司社會(huì)公公眾股（股股）“云白藥 AA”在深圳證券券交易所上市市交易，內(nèi)部部職工股于 1994 年 7 月月 11 日日上市交易。11996 年年 10 月月經(jīng)臨時(shí)股東東大會(huì)會(huì)議討討論，公司更更名為云南白白藥集團(tuán)股份份有限公司。公公司主要經(jīng)營(yíng)營(yíng)化學(xué)原料藥藥、化學(xué)藥制制劑、中成藥藥、中藥材、生生物制品、保保健食品、化化妝品及飲料料的研制、生生產(chǎn)及銷售；糖、茶，建建筑材料，裝裝飾材料的批批發(fā)、零售、代代購(gòu)代

6、銷；科科技及經(jīng)濟(jì)技技術(shù)咨詢服務(wù)務(wù)，醫(yī)療器械械（二類、醫(yī)醫(yī)用敷料類、一一次性使用醫(yī)醫(yī)療衛(wèi)生用品品），日化用用品。三、財(cái)務(wù)報(bào)表總總體分析（一）資產(chǎn)負(fù)債債表總體分析1. 資產(chǎn)負(fù)債債表結(jié)構(gòu)分析析表3.1 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)百百分比分析表表 （%）項(xiàng) 目2004年2005年2006年貨幣資金24.9029.5429.37短期投資凈值0.090.010.03應(yīng)收賬款及其他他應(yīng)收款凈額額 10.8911.669.45存貨凈額28.1731.2129.69流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)72.2177.9982.65長(zhǎng)期投資凈額4.043.172.33固定資產(chǎn)合計(jì)18.9814.9712.23無形資產(chǎn)及其他他資產(chǎn)合計(jì)4.773.872.7

7、9資產(chǎn)總計(jì)100100100從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表分分析看，云南白藥藥的貨幣資金金和存貨比例例較高，20004年貨幣幣資金的比例例為24.990%，20055年為29.54%，2006年為為29.377%，企業(yè)的貨貨幣資金中主主要為銀行存存款；存貨凈凈額的比例22004年228.17%，20050年為31.21%，2006年為為29.699%，期末存貨貨余額較期初初存貨余額增增加 1511,999,672.662 元，增增長(zhǎng) 30.20%，主主要原因系公公司控股子公公司云南醫(yī)藥藥有限公司本本年采購(gòu)藥品品品種和數(shù)量量比上年增加加及云南白藥藥集團(tuán)中藥材材優(yōu)質(zhì)種源繁繁育有限責(zé)任任公司根據(jù)集集團(tuán)公司的戰(zhàn)戰(zhàn)略發(fā)展

8、要求求，大量收購(gòu)購(gòu)集團(tuán)公司生生產(chǎn)所需的原原生藥材所致致。云南白藥藥的流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)比例很高，22004年比比例為72.21%，2005年為為72.999%，2006年為為82.655%；而固定資資產(chǎn)比例較低低，20044年比例為118.98%，2005年為為14.977%，2006年為為12.233%；表明企業(yè)業(yè)的資金主要要由流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)占用，因而而擴(kuò)大銷售，加加快存貨和應(yīng)應(yīng)收款的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度顯得尤尤為重要。表3.2 權(quán)益結(jié)構(gòu)百分分比分析表 （%）項(xiàng) 目2004年2005年2006年短期借款1.200.660.58流動(dòng)負(fù)債合計(jì)38.3642.1046.03長(zhǎng)期借款0.790.130.09長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)3

9、.382.061.65負(fù)債合計(jì)41.7444.1647.68股東權(quán)益合計(jì)58.2655.8452.32負(fù)債和股東權(quán)益益總計(jì)100100100云南白藥的短期期負(fù)債占比22004年為為不到40%，2005年為12.110%，2006年年為46.003%，增加加的幅度較快快，長(zhǎng)期負(fù)債債所占比例很很低。表明資資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比比較安全。2 . 資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表動(dòng)態(tài)分分析表3.3 資產(chǎn)定基百百分比趨勢(shì)分分析表項(xiàng) 目2004年（%）2005年2006年增長(zhǎng)額（元）增長(zhǎng)率（%）增長(zhǎng)額（元）增長(zhǎng)率（%）貨幣資金1001563270064.62249.403272658834.6103.42短期投資凈值100-95189

10、44.65-20.10-6040722.6-50.71應(yīng)收賬款及其他他應(yīng)收款凈額額100482577884.31-3.99687628332.0849.70存貨凈額1001415782207.15539.552927818868.75581.80流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1003305953314.79936.038934608837.92297.36長(zhǎng)期投資凈額100-5179022.47-1.01-40126.3-0.08固定資產(chǎn)合計(jì)100-16820007.61-0.70267264773.5911.08無形資產(chǎn)及其他他資產(chǎn)合計(jì)10013057333.62.15426221.880.70資產(chǎn)總計(jì)100

11、3297011138.31125.949205734407.09972.44據(jù)資產(chǎn)趨勢(shì)分析析看出，從云南白藥三年年資產(chǎn)負(fù)債表表的趨勢(shì)來看看，總資產(chǎn)呈呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。2005年增加了25.94%，增長(zhǎng)了329701138.31元，增長(zhǎng)的原因主要是貨幣資金和存貨的增加增快，其中：貨幣資金增加49.4%，增長(zhǎng)額156327064.62元，存貨增加39.55%，增加了141578207.15元，2006年總資產(chǎn)增加了72.44%，增加了820573407.09元，其主要是貨幣資金、應(yīng)收款機(jī)存貨的增加，其增加值分別為：103.42%、49.7%和81.80%，短期投資2005年比2004年減少了20.10%

12、 ，減少了-951894.65元，2006年也大幅下降，比2004年降低了50.71%，減少額604072.6元，長(zhǎng)期投資、無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)的浮動(dòng)相對(duì)較小，固定資產(chǎn)2006年比2004年增加了11.08個(gè)百分點(diǎn)，增加額為26726473.59元，主要是由于在建工程的完工轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)所至。表3.4 權(quán)益定基百分分比趨勢(shì)分析析表項(xiàng) 目2004年（%）2005年2006年增長(zhǎng)額（元）增長(zhǎng)率（%）增長(zhǎng)額（元）增長(zhǎng)率（%）短期借款100-47800000-31.28-25800000-16.88流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1001862440053.88838.205212011134.055106.91長(zhǎng)期借款10

13、0-79532000-79.53-80000000-80長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)100-98810552.72-22.98-67694994.12-15.74負(fù)債合計(jì)1001763630001.16633.245144316639.93396.97股東權(quán)益合計(jì)1001533381137.15522.294061417767.16656.69負(fù)債和股東權(quán)益益總計(jì)1003297011138.31125.949205734407.09972.44云南白藥的短期期借款、長(zhǎng)期期負(fù)債20005、20006兩個(gè)年度度都比20004年下降，尤尤其長(zhǎng)期借款款下降幅度最最大，20004年減少了了，79533200元，2200

14、6年減減少了80000000元元，達(dá)到800個(gè)百分點(diǎn)，但但流動(dòng)負(fù)債逐逐年遞增，22005年增增加88元元，20066年增加了55212011134.005元，主要要是由于應(yīng)付付票據(jù)、應(yīng)付付賬款和其它應(yīng)應(yīng)付款的增加加所致；股東東權(quán)益也呈逐逐年增加趨勢(shì)勢(shì)，20055年增加了11533388137.115元，20006年增加加了92055734077.09元，主要是由于股本的增加和盈余公積及未分配利潤(rùn)的增加所致。（二）利潤(rùn)表總總體分析1. 利潤(rùn)表結(jié)結(jié)構(gòu)分析表3.5 利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)百分比比分析表 （%）項(xiàng) 目2004年2005年2006年一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收收入100100100減：主

15、營(yíng)業(yè)務(wù)成成本69.5472.0471.03主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及及附加0.530.470.56二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利利潤(rùn)29.9327.4928.41加：其他業(yè)務(wù)利利潤(rùn)0.150.10.08減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用13.6911.3212.79管理費(fèi)用5.725.325.12財(cái)務(wù)費(fèi)用-0.3-0.330.05三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)10.9611.2910.53加：投資收益0.590.040.02四、利潤(rùn)總額11.5911.3310.53減：所得稅1.941.721.67五、凈利潤(rùn)9.359.418.64 從利潤(rùn)結(jié)構(gòu)表表分析，主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)成本占占主營(yíng)業(yè)務(wù)收收入比例20004年為669.54%，20055年比20004年提高到到72.0

16、44%，20006年又下降降到71.003%，導(dǎo)致致主營(yíng)業(yè)務(wù)利利潤(rùn)所占比例例隨主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)收入的浮動(dòng)動(dòng)而浮動(dòng)，營(yíng)營(yíng)業(yè)費(fèi)用從22004年到到2006年年總體下降了了0.9個(gè)百百分點(diǎn)，管理理費(fèi)用逐年下下降，財(cái)務(wù)費(fèi)費(fèi)用也略有浮浮動(dòng)，但浮動(dòng)動(dòng)不大，投資資收益逐年下下降，應(yīng)加強(qiáng)強(qiáng)對(duì)投資的管管理，利潤(rùn)總總額也逐年下下降，所以22006年的的凈利潤(rùn)下降降到8.644%！2. 利潤(rùn)表動(dòng)動(dòng)態(tài)分析表3.6 利潤(rùn)表定基基百分比趨勢(shì)勢(shì)分析表項(xiàng) 目2004年（%）2005年2006年增長(zhǎng)額（元）增長(zhǎng)率（%）增長(zhǎng)額（元）增長(zhǎng)率（%）一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收收入1006160828824.98833.6213680233316.999

17、74.66減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成成本1004895067737.58838.41998938002.7378.39主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及及附加10017373177.7817.9281915511.3484.51二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利利潤(rùn)100124838776.6222.763608937743.92265.81加：其他業(yè)務(wù)利利潤(rùn)100-2316399.27-8.65-2745277.34-10.26減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用100261630222.7510.431584579974.13363.16管理費(fèi)用100253683119.5724.20589856882.9656.28財(cái)務(wù)費(fèi)用100-25526225.55-46.

18、2770289377.19127.40三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)100756284113.5837.651361466622.367.78加：投資收益100-98385225.21-90.29-101175577.888-92.85四、利潤(rùn)總額100651033667.3130.661246955522.71158.72減：所得稅10066502511.4318.70179063771.0450.36五、凈利潤(rùn)100590215556.9634.451050466624.01161.31根據(jù)利潤(rùn)表趨勢(shì)勢(shì)分析看，凈利潤(rùn)呈呈明顯上升趨勢(shì)，2005年比20044年提高了334.45%，增加了5990215556.

19、96元元，20066年比20004年提高了了61.311%，增加了了1050446624.01元，主主要是由于收收入的提高，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2006年增加了74.66%，增加了1368023316.99元，主要原因系公司控股子公司云南省醫(yī)藥有限公司本期的銷售額大幅度增加，其次公司主要品種“云南白藥”、“宮血寧囊”、“云南白藥氣霧劑”和“云南白藥創(chuàng)可貼”等本年度銷售額較上年增加。但是主營(yíng)成本也增加78.39%，增加了99893802.73元，同時(shí)各項(xiàng)期間費(fèi)用也增加較大，營(yíng)業(yè)費(fèi)用增加了158457974.13元，管理費(fèi)用增加了58985682.96元，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加了7028937.19元，增加率分別為

20、：63.16% 、56.28%和127.40%，其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)與2004年相比2005年下降了8.65%，減少了231639.27元，2006下降了10.26%，減少了274527.34元； 投資收益下降幅度最大，達(dá)到了90%以上，2005年減少了9838525.21元，2006年減少了10117577.88元。（三）現(xiàn)金流量量表總體分析析1. 現(xiàn)金流量量表結(jié)構(gòu)分析析 表3.7 流量?jī)纛~額百分比分析析表 （%）項(xiàng) 目2004年2005年2006年總現(xiàn)金流量?jī)纛~額100100100經(jīng)營(yíng)活動(dòng)235183171投資活動(dòng)-12-21-56籌資活動(dòng)-123-62-15從流量?jī)纛~結(jié)構(gòu)構(gòu)分析結(jié)果看看出，三年來

21、來現(xiàn)金流量?jī)魞纛~中經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量?jī)纛~額所占比重雖雖然呈下降趨趨勢(shì)，但仍然然是帶來現(xiàn)金金流的根本源源泉；而投資資活動(dòng)和籌資資活動(dòng)三年的的現(xiàn)金流量?jī)魞纛~占總現(xiàn)金金流量?jī)纛~的的比重為負(fù)數(shù)數(shù)，其中投資資活動(dòng)呈上升升趨勢(shì)，說明明企業(yè)正在加加大投資力度度；籌資活動(dòng)動(dòng)反映出企業(yè)業(yè)正在面臨償償債壓力，不不過從比重中中可以看到，22006年較較2005年年和20044年都有明顯顯下降。表3.8 現(xiàn)金流入量量百分比分析析表 （%） 項(xiàng) 目2004年2005年2006年總現(xiàn)金流入量100100100經(jīng)營(yíng)活動(dòng)98.6998.4898.84投資活動(dòng)0.560.10.05籌資活動(dòng)0.760.421.11現(xiàn)金流

22、入量三年年內(nèi)的總體變化不大大，比較穩(wěn)定定，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金金流入量三年年都保持在998% 以上上，而其中又又以銷售產(chǎn)品品產(chǎn)生的現(xiàn)金金流入量為主主，公司明確確的經(jīng)營(yíng)方針針，在此得到到了很好的體體現(xiàn)；而投資資活動(dòng)與籌資資活動(dòng)分別所所占比重三年年來正呈反向向運(yùn)動(dòng)，其中中投資活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流流入量呈下降降，籌資活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金金流入量呈上上升態(tài)勢(shì)。表3.9 現(xiàn)金流出量百分比分析析表 （%）項(xiàng) 目2004年度2005年度2006年度%總現(xiàn)金流出量100100100經(jīng)營(yíng)活動(dòng)94.16183.08170.92投資活動(dòng)0.97-20.7-55.7籌資活動(dòng)4.87-62.38-15.22現(xiàn)金流出量相對(duì)對(duì)2

23、004年年2005年年、20066年的變動(dòng)幅幅度都很大，22005年增增加了88.92%，22006年增增加了76.76%，這這主要是由于于經(jīng)營(yíng)的擴(kuò)大大，產(chǎn)品的增增加，從而應(yīng)應(yīng)付款的增加加所至，其次次就是投資活活動(dòng)和籌資活活動(dòng)的大幅下下降，相對(duì)22004年22005年和和2006年年的投資活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)金流出量量分別減少221.97%、56.667%，籌資資活動(dòng)的現(xiàn)金金流出量減少少了67.225%和200.09%。2. 現(xiàn)金流量量表動(dòng)態(tài)分析析表3.10 流量?jī)纛~定定基百分比趨趨勢(shì)分析表項(xiàng) 目2004年（%）2005年2006年增長(zhǎng)額（元）增長(zhǎng)率（%）增長(zhǎng)額（元）增長(zhǎng)率（%）總現(xiàn)金流量?jī)纛~額10084

24、2515996.52116.83988229224.55137.03經(jīng)營(yíng)活動(dòng)1001169301186.62269.051228157781.96672.52投資活動(dòng)100-237583308.455-276-866045550.644-1006.009籌資活動(dòng)100-89202881.65-10.07626116993.2370.65總現(xiàn)金流量?jī)纛~額2005年年增長(zhǎng)了8442515996.52元元，增長(zhǎng)了1116.833%，20006年增長(zhǎng)了了988222924.555元，增長(zhǎng)長(zhǎng)了137.03%，主主要是由于經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生生的現(xiàn)金流量量?jī)纛~的增加加所至，經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量?jī)魞纛~200

25、55年和20006年分別增增加了11669301886.62元元和12288157811.96元，增增加率分別為為69.055%和72.52%，投投資活動(dòng)產(chǎn)生生的現(xiàn)金流量量?jī)纛~的下降降幅度很大，22005年下下降了2766%，20006年下降了了1006.09%，主主要是由于公公司投資的增增加，而短期期收回投資小小，從而導(dǎo)致致投資凈額的的下降所致，籌資活動(dòng)2005年的幅度不是很大，2006年增加了62611693.23元，增加了70.65%。表3.11 流入量定基百分比比趨勢(shì)分析表表項(xiàng) 目2004年（%）2005年2006年增長(zhǎng)額（元）增長(zhǎng)率（%）增長(zhǎng)額（元）增長(zhǎng)率（%）總現(xiàn)金流入量10075

26、35962219.56633.6313317877319.3359.43經(jīng)營(yíng)活動(dòng)1007675175584.95534.7113199177417.0059.68投資活動(dòng)100-95538550.12-76.79-105775569.977-85.02籌資活動(dòng)100-43675115.27-25.72224474772.59-132.200總現(xiàn)金流入量22005年增增加了75335962119.56元元，20066年增加了113317887319.63元，增增加率分別為為33.633%和59.43%，主主要是由于經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生生的現(xiàn)金流入入量增加所致致，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金金流入量20005年

27、增加加了34.771%，20006年增加加了59.668%，投資資活動(dòng)和籌資資活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流入量量都在下降，下下降幅達(dá)較大大，投資活動(dòng)動(dòng)2005年年下降了 776.69%，20066年下降了885.02%，籌資活動(dòng)動(dòng)2005年年下降了255.72%，22006年下下降比率高達(dá)達(dá)132.220%。表3.12 流出量定基百分比比趨勢(shì)分析表表項(xiàng) 目2004年（%）2005年2006年增長(zhǎng)額（元）增長(zhǎng)率（%）增長(zhǎng)額（元）增長(zhǎng)率（%）總現(xiàn)金流出量1006693446623.044 30.8612329644395.88 56.85經(jīng)營(yíng)活動(dòng)1006505873398.333 31.8611971011

28、635.55 58.62投資活動(dòng)100142044558.33 67.48760269880.67 361.18籌資活動(dòng)10045527666.38 4.31-401642220.644 -38.03總現(xiàn)金流出量每每年呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，22005年和和2006年年分別增長(zhǎng)了了30.866%、56.85%，主主要是由于經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投投資活動(dòng)現(xiàn)金金流出量的增增加所致，經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)20005年和22006年分分別增加了331.86%、58.662%，投資資活動(dòng)20005年和20006年分別別增加了1442044558.33元元、46022698800.67元，籌籌資活動(dòng)現(xiàn)金金流出量20005年浮動(dòng)動(dòng)不大，2

29、0006年下降降了38.003%，說明明企業(yè)籌資活活動(dòng)的增加。四、財(cái)務(wù)指標(biāo)分分析（一）盈利能力力的分析一個(gè)企業(yè)管理水水平、發(fā)展前前景如何，歸歸根到底，就就是要看其盈盈利能力如何何。對(duì)盈利能能力的分析主主要是指對(duì)利利潤(rùn)率的分析析。1. 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)率分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=主主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收收入凈額100%2004年?duì)I業(yè)業(yè)利潤(rùn)率=55483688853.557183233121966.86100%=29.933%2005年?duì)I業(yè)業(yè)利潤(rùn)率=66732077623.119244833950211.84100%=27.500%2006年?duì)I業(yè)業(yè)利潤(rùn)率=99092622597.449320033355133.

30、85100%=28.411%2. 總資產(chǎn)報(bào)報(bào)酬率分析總資產(chǎn)報(bào)酬率=(利潤(rùn)總額額+利息支出出)總資產(chǎn)平均均數(shù)100%2004年總資資產(chǎn)報(bào)酬率=（21233473355.67+339358002.43）1158238206.98100%=18.67%2005年總資資產(chǎn)報(bào)酬率=（27744507022.98+99379599.35）143566486511.25100%=19.399%2006年總資資產(chǎn)報(bào)酬率=（33700428588.38+777232885.66）1866675183.89100%=18.46% 表4.1 盈利能力財(cái)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比比表相關(guān)指標(biāo)2006年2005年2004年云南白藥行

31、業(yè)平均值云南白藥行業(yè)平均值云南白藥行業(yè)平均值總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）18.4610.1619.3910.4418.678.99營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（%）28.4122.6527.4921.8429.9220.44營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率體現(xiàn)現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)最基本本的獲利能力力。該指標(biāo)22004年為為29.922%，20005年下降到到27.499%，主要是是由于其間費(fèi)費(fèi)用的增加，企企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)對(duì)期間費(fèi)用的的管理控制。但但是20066年又上升到到28.411%。該指標(biāo)標(biāo)三年內(nèi)雖然然都高于行業(yè)業(yè)平均值，但但距離行業(yè)先先進(jìn)水平還相相差很遠(yuǎn)，說說明企業(yè)產(chǎn)品品競(jìng)爭(zhēng)力沒有有足夠的強(qiáng)度度，獲利能力力一般，企業(yè)業(yè)應(yīng)合理的調(diào)調(diào)整產(chǎn)品的定定

32、位，開發(fā)新新產(chǎn)品，增加加企業(yè)發(fā)展的的潛力，以獲獲得更大的利利潤(rùn)空間。從資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力力看總資產(chǎn)報(bào)報(bào)酬率從20004年的118.67%上升到20005年的119.39%，而20006年又下降降到18.446%，但是是該指標(biāo)三年年內(nèi)都高于行行業(yè)平均值，且且高于行業(yè)良良好值，說明明企業(yè)充分利利用了財(cái)務(wù)杠杠桿，進(jìn)行負(fù)負(fù)債經(jīng)營(yíng)，獲獲取了盡可能能多的收益。也也說明企業(yè)的的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)很很有效。從以上分析可知知，公司有些些盈利能力指指標(biāo)雖然有所所降低，但各項(xiàng)項(xiàng)指標(biāo)都高于于行業(yè)平均水水平，企業(yè)的的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)很很有效，在行行業(yè)中還是比比較好的，具有明明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)優(yōu)勢(shì)，但應(yīng)加加強(qiáng)對(duì)成本的的控制、費(fèi)用用的管理，并并制定科學(xué)

33、的的經(jīng)營(yíng)策略，以以便提高企業(yè)業(yè)的利潤(rùn)率。（二）營(yíng)運(yùn)能力力分析營(yíng)運(yùn)能力主要指指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資資產(chǎn)的效率和和效益。企業(yè)業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的的效率主要指指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速速度。企業(yè)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效效益通常是指指企業(yè)的產(chǎn)出出額與資產(chǎn)占占用額之間的的比率。資產(chǎn)產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率和和效益的財(cái)務(wù)務(wù)比率反映了了企業(yè)各項(xiàng)資資產(chǎn)在一定時(shí)時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的的主營(yíng)業(yè)務(wù)收收入的多少，以以此來說明企企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)產(chǎn)的效率和效效果。企業(yè)的的營(yíng)運(yùn)能力標(biāo)標(biāo)志著資產(chǎn)的的營(yíng)運(yùn)狀況和和管理效果的的好壞，而這這種狀況的好好壞對(duì)企業(yè)的的償債能力和和盈利能力有有著重要的影影響。1. 應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率分析析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率=主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)收入應(yīng)收賬款平均余額額100%

34、2004年應(yīng)收收賬款周轉(zhuǎn)率率=183223121996.861006883894.89100%=18.200次2005年應(yīng)收收賬款周轉(zhuǎn)率=244833950211.841171773085.96100%=20.900次2006年應(yīng)收收賬款周轉(zhuǎn)率=320033355133.851413776280.35100%=31.033次2. 存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率=主主營(yíng)業(yè)務(wù)成本本存貨平均凈凈額2004年存貨貨周轉(zhuǎn)率=112742551189.583074008461.73=4.15次2005年存貨貨周轉(zhuǎn)率=117637557927.164287226843.26=4.11次2006年存貨貨周轉(zhuǎn)率=2

35、22731889211.313621440100.08=6.28次表4.2 盈盈利能力財(cái)務(wù)務(wù)指標(biāo)對(duì)比表表相關(guān)指標(biāo)2006年2005年2004年云南白藥行業(yè)平均值云南白藥行業(yè)平均值云南白藥行業(yè)平均值應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率（次）22.634.5820.904.5218.203.49存貨周轉(zhuǎn)率（次次）6.283.774.113.894.153.15應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率是企業(yè)賒銷銷收入凈額與與應(yīng)收賬款平平均余額之比比。云南白藥藥集團(tuán)股份有有限公司20005年應(yīng)收收賬款的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率比20004年提高了了2.7次，20066年比20005年提高了了1.73次次，這表明公公司存貨的流流動(dòng)性和變現(xiàn)現(xiàn)能力有所提提高，且此值

36、值達(dá)到了行業(yè)業(yè)良好水平，說說明企業(yè)能及及時(shí)收回應(yīng)收收款，能夠很很高程度的減減少營(yíng)運(yùn)資金金在應(yīng)收賬款款上的呆滯占占用，從而提提高企業(yè)資金金的利用率。存貨周轉(zhuǎn)率是評(píng)評(píng)價(jià)企業(yè)從取取得存貨、投投入生產(chǎn)到銷銷售收回（包包括現(xiàn)金銷售售和賒銷）等等各環(huán)節(jié)管理理情況的綜合合性指標(biāo)，用用于反映存貨貨的周轉(zhuǎn)速度度。該指標(biāo)22004年為為4.15次次，20055年為4.111次，浮動(dòng)動(dòng)很小，20006年提高高到了6.228次，且該該指標(biāo)三年內(nèi)內(nèi)都高于行業(yè)業(yè)平均值，說說明存貨的流流動(dòng)性及存貨貨資金占用量量比較合理，該該企業(yè)對(duì)存貨貨的控制比較合理。以上分析可知，各各項(xiàng)營(yíng)運(yùn)能力力指標(biāo)都處于于行業(yè)平均值值以上，有些些還處于

37、行業(yè)業(yè)的領(lǐng)先水平平，這說明該該公司資金利利用率比較合合理，從而增增強(qiáng)了企業(yè)的的短期償債能能力。從以上上指標(biāo)可以看看出企業(yè)的營(yíng)營(yíng)運(yùn)能力良好好。（三）償債能力力分析償債能力是指企企業(yè)對(duì)債務(wù)清清償?shù)某惺苣苣芰虮ＷC程程度。準(zhǔn)確地地講，是指企企業(yè)償還全部部到期債務(wù)的的現(xiàn)金保證程程度。在現(xiàn)代代企業(yè)中，負(fù)負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企企業(yè)優(yōu)化資本本結(jié)構(gòu)，提高高資本盈利能能力的重要途途徑，但是企企業(yè)利用負(fù)債債經(jīng)營(yíng)必須要要以一定的償償還能力為前前提，由于企企業(yè)對(duì)所欠的的債務(wù)必須在在一定時(shí)期內(nèi)內(nèi)償還，所以以償債能力實(shí)實(shí)質(zhì)上就是企企業(yè)償還全部部到期債務(wù)的的現(xiàn)金保障程程度。短期償債能力分分析（1）流動(dòng)比率率分析流動(dòng)比率=流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)流

38、動(dòng)負(fù)債2004年流動(dòng)動(dòng)比率=91176729957.1994874992966.45=1888%2005年流動(dòng)動(dòng)比率=122482688271.9986737337020.33=1885%2006年流動(dòng)動(dòng)比率=188111333795.111100866941000.50=1180%（2）速動(dòng)比率率分析速動(dòng)比率=(流流動(dòng)資產(chǎn)-存存貨)流動(dòng)負(fù)債2004年速動(dòng)動(dòng)比率=（99176722957.119-35779377339.68）487492966.45=115%2005年速動(dòng)動(dòng)比率=（112482668271.984995115946.83）6737337020.33=1111%2006年速動(dòng)動(dòng)

39、比率=（118111333795.116507119608.43）100866941000.50=1115%表4.3 短期償債能力力財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)對(duì)比表 相關(guān)指標(biāo)2006年2005年2004年云南白藥行業(yè)平均值云南白藥行業(yè)平均值云南白藥行業(yè)平均值流動(dòng)比率%180116.16185119.26188113.43速動(dòng)比率%11590.8311194.2911588.96流動(dòng)比率表示企企業(yè)每一元流流動(dòng)負(fù)債有多多少流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)作為償還的的保證，反映映企業(yè)可用在在一年內(nèi)變現(xiàn)現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)負(fù)債的能力。云南白藥藥集團(tuán)股份有有限公司流動(dòng)動(dòng)比率20006年為1880%，比22005年降降低了5%，比2004

40、年下降了8%，但該指標(biāo)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于行業(yè)平均值，說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，流動(dòng)資產(chǎn)流轉(zhuǎn)的很快，企業(yè)因無法償還到期的流動(dòng)負(fù)債而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很少小。但是，該指標(biāo)過高則表示企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用過多，可能降低資金的獲利能力，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)資金的管理，讓其控制在合理的水平上。速動(dòng)比率測(cè)量企企業(yè)不依靠銷銷售存貨而償償還全部短期期債務(wù)的能力力。速動(dòng)比率率從20055年的1.111上升到了了2006年年的115%，上升了44%，速動(dòng)比比率大于1，意味味著企業(yè)不必必靠賣出存貨貨就能償還其其短期債務(wù)。該指標(biāo)也保持在行業(yè)平均值以上，但又不遠(yuǎn)離平均水平，表明企業(yè)既有好的債務(wù)償還能力，又有合理的流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。2 .長(zhǎng)期償債債能

41、力分析（1）資產(chǎn)負(fù)債債率分析資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)負(fù)債總額資產(chǎn)總額100%2004年資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率=55304933768.772127077980822.10100%=42%2005年資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率=7068556769.88160044992200.41100%=44%2006年資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率=104499254088.65219133714899.19100%=48%（2）利息保障障倍數(shù)分析利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)潤(rùn)利息費(fèi)用2004年利息息保障倍數(shù)=2138553413.0939358802.433=54.3352005年利息息保障倍數(shù)=2735115223.569379559.35=291.6612

42、006年利息息保障倍數(shù)=3375881736.5377232285.666=43.771表4.4 長(zhǎng)期期償債能力財(cái)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比比表 相關(guān)指標(biāo)2006年2005年2004年云南白藥行業(yè)平均值云南白藥行業(yè)平均值云南白藥行業(yè)平均值資產(chǎn)負(fù)債率%4851.394453.144251.56利息保障倍數(shù)43.71294.6154.34資產(chǎn)負(fù)債率反映映在企業(yè)總資資產(chǎn)中由債權(quán)權(quán)人提供的資資金比重。從從數(shù)值上 看看2005年年比20044年降低了22%，20006年比20005年降低低了4%，但但這個(gè)比率越越小，說明企企業(yè)資產(chǎn)中債債權(quán)人有要求求權(quán)的部分越越小，由所有有者提供的部部分就越大，資資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人人的保障程

43、度度就越高；且且該指標(biāo)值都都處于行業(yè)平平均值以上，對(duì)于負(fù)債有較高的保障能力，無論從債權(quán)人還是從股東的立場(chǎng)來看，都是比較安全的資本結(jié)構(gòu)。利息保障倍數(shù)在在2004年年，云南白藥藥的利息保障障倍數(shù)為544.34倍， 20005年的利息息保障倍數(shù)降降為294.61， 22006年降降到了43.71，支付利利息的能力比比2005年有很大下下降，但支付付利息還是有有保障的，由由此我們看出出長(zhǎng)虹有充足足的經(jīng)營(yíng)收益益來支付借款款利息，說明明企業(yè)償債狀狀態(tài)良好。綜合以上指標(biāo)分分析，云南白白藥債務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)合理，償債債能力相當(dāng)強(qiáng)強(qiáng)，短期不存在較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。（四）發(fā)展能力力分析1. 銷售增長(zhǎng)長(zhǎng)率分析銷售增長(zhǎng)率=（本本

44、年銷售收入入凈額-上年年銷售收入凈凈額）上年銷售收收入凈額100%2004年銷售售增長(zhǎng)率=（118323112196.86-133448344378.880）134488343788.80100%=36.255%2005年銷售售增長(zhǎng)率=（224483995021.84-188323122196.886）183233121966.86100%=33.622%2006年銷售售增長(zhǎng)率=（332003335513.85-244483955021.884）244833950211.84100%=30.711%2. 總資產(chǎn)增增長(zhǎng)率分析總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=（期末資產(chǎn)產(chǎn)總額-期初初資產(chǎn)總額）期初資產(chǎn)總額100%20

45、04年總資資產(chǎn)增長(zhǎng)率=（127007980882.10-104566783311.87）104566783311.87100%=21.522%2005年總資資產(chǎn)增長(zhǎng)率=（160004992220.47-127077980822.10）127077980822.10100%=25.944%2006年總資資產(chǎn)增長(zhǎng)率=（219113714889.19-160055677288.47）160055677288.47100%=36.911%表4.5 發(fā)展展能力財(cái)務(wù)指指標(biāo)對(duì)比表 相關(guān)指標(biāo)2006年2005年2004年云南白藥行業(yè)平均值云南白藥行業(yè)平均值云南白藥行業(yè)平均值銷售增長(zhǎng)率%30.7111.9633.6211.7636.2512.46總資產(chǎn)增長(zhǎng)率%36.916.6725.946.4521.525.68銷售增長(zhǎng)率是評(píng)評(píng)價(jià)企業(yè)成長(zhǎng)長(zhǎng)狀態(tài)和發(fā)展展能力的重要要指標(biāo)。該指指標(biāo)逐年降低低，但20006年為300.71%，仍仍處于行業(yè)先先進(jìn)水平，表表明增長(zhǎng)速度度很快，經(jīng)營(yíng)營(yíng)狀況很好，市市場(chǎng)占有大，企企業(yè)可以更好好的擴(kuò)展增長(zhǎng)長(zhǎng)量和存儲(chǔ)量量?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率是是衡量企業(yè)本本期資產(chǎn)規(guī)模模的擴(kuò)張情況況。該指標(biāo)逐逐年遞增，22006年達(dá)達(dá)到了36.91%，處處于行業(yè)領(lǐng)先先水平，說明明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)規(guī)模擴(kuò)張的