財(cái)務(wù)管理習(xí)題和案例模版第二章

1、PAGE PAGE 13一單項(xiàng)選擇當(dāng)一年內(nèi)復(fù)利mm次時(shí)，其名名義利率r與與實(shí)際利率ii之間的關(guān)系系是（ ）。A、i=(1+r/m)mm-1 B、i=(1+r/m)-1C、i=(1+r/m)-m-1 D、i=11-(1+rr/m)普通年金終值系系數(shù)的倒數(shù)稱稱之（ ）。A償債基金 BB償債基金金系數(shù) C年回收額 DD投資回收收系數(shù)預(yù)付年金現(xiàn)值系系數(shù)和普通年年金現(xiàn)值系數(shù)數(shù)相比（ ）。A期數(shù)加1，系系數(shù)減1 B期數(shù)加加1，系數(shù)加加1C期數(shù)減1，系系數(shù)加1 D期數(shù)減減1，系數(shù)減減1A公司股票的系數(shù)為15，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)利率為4，市場(chǎng)上所所有股票的平平均收益率為為8，則AA公司股票的的收益率應(yīng)為為（ ）。A4

2、B 12 C88 D 100下列表述中，錯(cuò)錯(cuò)誤的有（ ）。A.復(fù)利終值系系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)現(xiàn)值系數(shù)互為為倒數(shù)B.普通年終值值系數(shù)和普通通年金現(xiàn)值系系數(shù)互為倒數(shù)數(shù)C.普通年金終終值系數(shù)和償償債基金系數(shù)數(shù)互為倒數(shù)D.普通年金現(xiàn)現(xiàn)值系數(shù)和資資本回收系數(shù)數(shù)互為倒數(shù)企業(yè)準(zhǔn)備開發(fā)某某項(xiàng)新產(chǎn)品，該該新產(chǎn)品開發(fā)發(fā)成功的概率率為80%,成功后的投投資報(bào)酬率為為30%,開開發(fā)失敗的概概率為20%,失敗后的的投資報(bào)酬率率為 - 660%,則該該產(chǎn)品開發(fā)方方案的預(yù)期投投資報(bào)酬率為為（ C. ）。A-15 B.0 C.12% D.15%若某股票的B系系數(shù)等于1，則則下列表述正正確的是（ C ）。A.該股票的市市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大于于整

3、個(gè)市場(chǎng)股股票的風(fēng)險(xiǎn) B.該股票的市市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小于于整個(gè)市場(chǎng)股股票的風(fēng)險(xiǎn) C.該股票的市市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等于于整個(gè)市場(chǎng)股股票的風(fēng)險(xiǎn) D.該股票的市市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與整整個(gè)市場(chǎng)股票票的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)關(guān)在沒有通貨膨脹脹時(shí)，（ ）的利利率可以視為為純粹利率。A短期借款 B金融債券 C國(guó)國(guó)庫(kù)券 D商業(yè)業(yè)匯票貼現(xiàn)已知某證券的系數(shù)等于11，則表明該該證券（ ）。A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn) B.有非常常低的風(fēng)險(xiǎn)C.與金融市場(chǎng)場(chǎng)所有證券平平均風(fēng)險(xiǎn)一致致 D.比金融市場(chǎng)場(chǎng)所有證券平平均風(fēng)險(xiǎn)大11倍 下列因素引起的的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)業(yè)可以通過多多角化投資予予以分散的是是( )。A.社會(huì)經(jīng)濟(jì)衰衰退 B.市場(chǎng)場(chǎng)利率上升 C.通貨膨膨脹 D.技術(shù)術(shù)革新在利息率和現(xiàn)值

4、值相同的情況況下，若計(jì)息息期為一期，則則復(fù)利終值和和單利終值()A.前者大于后后者 B.相相等 C.無(wú)法確確定 D.不相等等永續(xù)年金具有下下列特點(diǎn)（ ）。A每期期期初支付 BB每期不等等額支付C沒有終值 D沒有現(xiàn)值在實(shí)務(wù)中，人們們習(xí)慣用（ ）數(shù)字表示示貨幣時(shí)間價(jià)價(jià)值。A絕對(duì)數(shù) B相對(duì)對(duì)數(shù) C平均均數(shù) D指數(shù)數(shù)某公司股票的系數(shù)為2.0，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)利率為6%，市場(chǎng)上所所有股票的平平均報(bào)酬率為為10%，則則該公司股票票的報(bào)酬率為為（ B ）A.8% B.114% C.166% D.220%下列項(xiàng)目中的（）稱為普通年金A先付年金B(yǎng)后付年金C遞延年金D永續(xù)年金在財(cái)務(wù)管理中，衡衡量風(fēng)險(xiǎn)大小小的指標(biāo)不包包括（

5、）A標(biāo)準(zhǔn)離差B標(biāo)準(zhǔn)離差率率C系數(shù)D期望報(bào)酬率率下列各項(xiàng)中，會(huì)會(huì)產(chǎn)生非系統(tǒng)統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是（）A個(gè)別公司工工人的罷工B國(guó)家稅法的的變化C國(guó)家財(cái)政政政策的變化D影響所有證證券的因素某企業(yè)現(xiàn)將1，0000元存入入銀行，年利利率為10%，按復(fù)利計(jì)計(jì)算。四年后后企業(yè)可從銀銀行提取的本本利和為（）A1，2000元B1，2000元C1，4644元D1，3500元二多項(xiàng)選擇由影響所有公司司的因素引起起的風(fēng)險(xiǎn)，可可以稱為（ ）。A.可分散風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn) B.不可分分散風(fēng)險(xiǎn)C.系統(tǒng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)D.市場(chǎng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)年金按付款方式式不同分為（ ）。A普通年金B(yǎng)即付年年金C遞延年年金D永續(xù)年金 E終值年年金永續(xù)年金具有的的特點(diǎn)為（ ）。A.沒有

6、終終值B.沒有期期限C.每期不不等額支付D.每期等等額支付年金是指一定期期間內(nèi)每期相相等金額的收收付款項(xiàng)，以以年金形式出出現(xiàn)的有（ ）。A.折舊 B.租金C.利息 D. 獎(jiǎng)金在金融市場(chǎng)上，利利率的決定因因素有（ ABCD ）。A純粹粹利率 B通貨膨脹附附加率 C變現(xiàn)力附加率D違約風(fēng)險(xiǎn)附附加率 E風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 F到到期風(fēng)險(xiǎn)附加加率下列關(guān)于貝他系系數(shù)的表述中中正確的有（ ABCD ）。A.貝他系數(shù)越大，說明風(fēng)險(xiǎn)越大B.某股票的貝他系數(shù)等于1，則它的風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同C.某股票的貝他系數(shù)等于2，則它的風(fēng)險(xiǎn)程度是股票市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)的2倍D.某股票的貝他系數(shù)是0.5，則它的風(fēng)險(xiǎn)程度是股票市場(chǎng)的

7、平均風(fēng)險(xiǎn)的一半下列年金中，屬屬于普通年金金特殊形式的的是（）A先付年金B(yǎng)遞延年金C后付年金D永續(xù)年金實(shí)際上，如果將將若干種股票票組成投資組組合，下述表表達(dá)正確的有有（）A不可能達(dá)到到完全正相關(guān)關(guān)，也不可能能完全負(fù)相關(guān)關(guān)。B可以降低風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，但不能能完全消除風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。C投資組合包包括的股票種種類越多，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)越小。D投資組合包包括全部股票票，則只承擔(dān)擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而而不承擔(dān)公司司特有風(fēng)險(xiǎn)。三判斷題時(shí)間越長(zhǎng)，時(shí)間間價(jià)值越大，相相同數(shù)值的金金額的現(xiàn)值也也越大。（ ）由兩種完全正相相關(guān)的股票組組成的證券組組合不能抵消消任何風(fēng)險(xiǎn)。（ ）有一種股票的系數(shù)為1.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)收益率100%，市場(chǎng)上上所有股票的的平均收

8、益率率為14%，該該種股票的報(bào)報(bào)酬率為166%。( )市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)源于公公司之外，表表現(xiàn)為整個(gè)股股市平均報(bào)酬酬率的變動(dòng)；公司特有風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)源于公司司本身的商業(yè)業(yè)活動(dòng)和財(cái)務(wù)務(wù)活動(dòng)，表現(xiàn)現(xiàn)為個(gè)股報(bào)酬酬率變動(dòng)脫離離整個(gè)股市平平均報(bào)酬率的的變動(dòng)。( )必要投資收益率率等于資金的的時(shí)間價(jià)值加加上風(fēng)險(xiǎn)收益益率。（ ）在通貨膨脹率很很低的情況下下，公司債券券的利率可視視同為資金時(shí)時(shí)間價(jià)值。（ ）在終值、計(jì)息期期數(shù)和付息方方式相同的情情況下，貼現(xiàn)現(xiàn)率越高，則則復(fù)利現(xiàn)值也也越小。風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的基基本關(guān)系是風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)越大則其其報(bào)酬率就越越低。（ ）如果某一項(xiàng)投資資的資金是在在第一年的年年初和年末分分別投入完成成的，則該項(xiàng)項(xiàng)投資

9、的資金金投入方式是是一次投入。（ ）假設(shè)某種股票的的貝他系數(shù)是是0.5，則則它的風(fēng)險(xiǎn)程程度是市場(chǎng)平平均風(fēng)險(xiǎn)的一一半。( )在兩個(gè)方案對(duì)比比時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)差差越大，說明明風(fēng)險(xiǎn)越大。（ ）必要投資收益率率資金時(shí)間間價(jià)值+通貨貨膨脹補(bǔ)貼率率+風(fēng)險(xiǎn)收益益率，所以只只有在沒有通通貨膨脹的情情況下，必要要收益率才等等于資金的時(shí)時(shí)間價(jià)值加上上風(fēng)險(xiǎn)收益率率。 （ ）在沒有風(fēng)險(xiǎn)和通通貨膨脹的情情況下，投資資報(bào)酬率就是是時(shí)間價(jià)值率率。企業(yè)投資時(shí)應(yīng)盡盡量選擇風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)小的投資項(xiàng)項(xiàng)目，因?yàn)轱L(fēng)風(fēng)險(xiǎn)小的投資資對(duì)企業(yè)有利利。證券組合投資要要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)風(fēng)險(xiǎn)只是不可可分散風(fēng)險(xiǎn)，而而不要求對(duì)可可分散風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)進(jìn)行補(bǔ)償。四計(jì)算題向銀行借入一筆筆

10、款項(xiàng)，銀行行貸款的年利利率為10%，每年復(fù)利利一次，銀行行規(guī)定前100年不用還體體付息，但從從第11-220年每年年年末償還本息息5000元元，這筆借款款的現(xiàn)值是多多少？11,859.85（元）。計(jì)計(jì)算遞延年金金現(xiàn)值。已知知i=10%，m=100,n=100 某人購(gòu)買商品房房，有三種付付款方式。AA：每年年初初支付購(gòu)房款款80，0000元，連續(xù)續(xù)支付8年。BB：從第三年年的年末開始，在每每年的年末支支付房款1332，0000元，連續(xù)支支付5年。CC：現(xiàn)在支付付房款1000，000元元，以后在每每年年末支付付房款90，0000元，連連續(xù)支付6年年。在市場(chǎng)資資金收益率為為14%的條條件下，應(yīng)該該選

11、擇何種付付款方式？貨幣時(shí)間價(jià)值（1）某合營(yíng)企企業(yè)于年初向向銀行借款550萬(wàn)元購(gòu)買買設(shè)備，第11年末開始還還款，每年還還款一次，等等額還款，分分5年還清，銀銀行的借款利利率為6。要求：計(jì)算每每年的還款額額。（2）某企業(yè)擬擬建立一項(xiàng)獎(jiǎng)獎(jiǎng)勵(lì)基金，此此后，在每年年年末頒發(fā)獎(jiǎng)獎(jiǎng)金60，0000元，假假定銀行存款款利率為2，并保持不不變。（3）有一項(xiàng)年年金，前3年年無(wú)現(xiàn)金流入入，后5年每每年年末流入入500萬(wàn)元元，假設(shè)年利利率為10。請(qǐng)計(jì)算該該年金的現(xiàn)值值。目前市場(chǎng)上的無(wú)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率率為10，市市場(chǎng)上所有股股票的平均收收益率為144，甲、乙乙兩公司股票票的系數(shù)分分別為3和22.5。東方方公司將進(jìn)行行股票投

12、資組組合，投資于于甲公司股票票100萬(wàn)元元，投資于乙乙公司股票3300萬(wàn)元。要求：（1）利利用資本資產(chǎn)產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)計(jì)算甲、乙公公司股票的必必要收益率；（2）計(jì)算算該投資組合合的綜合系系數(shù)；（3）計(jì)計(jì)算該投資組組合的必要收收益率。（1）假設(shè)證證券的預(yù)期報(bào)報(bào)酬率為100，標(biāo)準(zhǔn)差差為15；證券的預(yù)預(yù)期報(bào)酬率為為16，標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差為200；證券券的預(yù)期報(bào)酬酬率為18，標(biāo)準(zhǔn)差為為24。三三種證券在證證券組合中的的比重分別為為30、550、200。計(jì)算證券組合的的預(yù)期報(bào)酬率率。（2）某證券券的系數(shù)為1.4，同時(shí)期期的國(guó)庫(kù)卷利利率為4，市市場(chǎng)所有證券券的平均報(bào)酬酬率為10。求該證券券的必要報(bào)酬酬率。五案例討論等

13、額本息還款和和等額本金還還款的爭(zhēng)論目前，大多數(shù)銀銀行采用的是是“等額本息息還款”和“等等額本金還款款”兩種方式式。等額本息息還款法(等等額法)：是是借款人每月月始終以相等等的金額償還還貸款本金和和利息，償還還初期利息支支出最大，本本金就還得少少，以后隨著著每月利息支支出的逐步減減少，歸還本本金就逐步增增大；等額本本金還款法(遞減法)：是借款人每每月以相等的的額度償還貸貸款本金，利利息隨本金逐逐月遞減，每每月還款額亦亦逐月遞減。由由于利息是按按照客戶占用用銀行資金的的時(shí)間價(jià)值來來計(jì)算的，所所以在相同貸貸款金額、利利率和貸款年年限的條件下下，貸款初期期還本金多的的等額本金還還款法，利息息總額一定少

14、少于等額本息息還款法。2003年，新新華網(wǎng)上海頻頻道月日消息：案案例某購(gòu)房者者貸款50萬(wàn)萬(wàn)元，貸款期期限10年，當(dāng)當(dāng)期貸款利率率為5.044%。如果貸貸款期內(nèi)利率率未發(fā)生調(diào)整整，選擇等額額本金法和等等額本息法到到期支付的利利息總和分別別為12.77萬(wàn)元和133.75萬(wàn)元元，兩者相差差1.05萬(wàn)萬(wàn)元。假設(shè)五五年后貸款利利率下降為44.2%，在在利率調(diào)整時(shí)時(shí)，選擇等額額本金法和等等額本息法剩剩余的本金分分別是28.13萬(wàn)元和和32.3萬(wàn)萬(wàn)元，最后到到期支付的利利息總和分別別為12.117萬(wàn)元和113.11萬(wàn)萬(wàn)元，兩者相相差0.944萬(wàn)元。反之之，如果五年年后貸款利率率上升為5.58%，則則“本金法

15、”和和“本息法”到到期支付的利利息總和分別別是13.005萬(wàn)元和114.18萬(wàn)萬(wàn)元，兩者相相差1.133萬(wàn)元。如果果貸款期限更更長(zhǎng)、貸款金金額更大，這這種差距將更更加明顯。由由于兩種還款款方式在最終終還款總額上上產(chǎn)生較為明明顯的差額，所所以，選擇“哪哪種還款方式式更合算”一一直成為人們們爭(zhēng)論的熱點(diǎn)點(diǎn)。要求：1、根據(jù)財(cái)務(wù)管管理的基本原原理，評(píng)價(jià)案案例中的說法法？2、你認(rèn)為選擇擇“等額本息還還款”和“等等額本金還款款”，應(yīng)當(dāng)考考慮哪些因素素？一、選擇題1、A2、BB3、C4、D5、C6、C7、C8、C9、C10、D11、A122、C13、B14、B15、B 16、D17、A18、C二、多項(xiàng)選擇題題

16、1、BCD 2、ABCCD3、ABD4、ABC5、ABCD6、ABCD7、ABD8、ABCDD三、判斷并改錯(cuò)錯(cuò)1、?！艾F(xiàn)值值”改為終值。2、。能抵消消市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。3、。4、。5、。必要投投資收益率等等于資金的時(shí)時(shí)間價(jià)值加上上風(fēng)險(xiǎn)收益率率和通貨膨脹脹率。6、。在沒有有通貨膨脹率率很低的情況況下，國(guó)債利率可視視同為資金時(shí)時(shí)間價(jià)值。7、。8、。風(fēng)險(xiǎn)和和報(bào)酬的基本本關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)越大則其要要求的報(bào)酬率率就越高。9、。如果某某一項(xiàng)投資的的資金是在第第一年的年初初和年末分別別投入完成的的，則該項(xiàng)投投資的資金投投入方式是兩兩次投入。10、。假設(shè)設(shè)某種股票的的貝他系數(shù)是是0.5，則則它的系統(tǒng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)平平均風(fēng)險(xiǎn)

17、的一一半。11、。在兩兩個(gè)方案對(duì)比比時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)離離差率越大，說明明風(fēng)險(xiǎn)越大。12、。13、。14、。企業(yè)業(yè)投資時(shí)應(yīng)考考慮風(fēng)險(xiǎn)與收收益均衡，在在投資報(bào)酬率率相同的情況況下選擇風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)小的投資項(xiàng)項(xiàng)目。15、。四、計(jì)算題方法一：P=5,0000（P/AA，10%，110）（PP/S，10%，110） =5,00066.1450.3866=11,8559.85（元元） 方法法二：P=5,000（PP/A，100%，20）-5,0000（P/AA，10%，110） =5,00008.514-55,0006.1455=11,8445（元） 題目中可能用到到的系數(shù)：（P/A，144%，7）= 4.2882 （P

18、/A，14%，2）=11.64677 （P/AA，14%，66）=3.8888 （P/A，144%，5）= 3.44331 （PP/F，14%，22）= 0.77695A付款方式：PP =800000（PP/A，144%，8-11）+ 1 =80000 4.22882 + 1 =4230566（元）B付款方式：PP = 1332000（P/AA，14% ，7） （P/A，114%，2）=13200004.2288211.64677=3486788（元）C付款方式：PP =1000000 + 900000（P/A，14%，6）=1000000 + 90000033.888=4499833 （元）

19、因?yàn)?，B付款方方式的現(xiàn)值最最小，應(yīng)選擇擇B付款方式式。（1）每年的還還款額5000，0000 / PVVIFA6，5500，0000 /4.2121118，7008.15元元（2）解：現(xiàn)在在投入金額60，0000/（2）300，0000元（3）現(xiàn)值5500（P/A，110，5）（P/S，10，3）5003.7910.75111，4223.52（1） 根據(jù)資資本資產(chǎn)定價(jià)價(jià)模型可知：必要收益率率Rf+(RmRRf)本題中Rf110，Rmm14，所所以甲公司股票的必必要收益率=10+33(1410)=22乙公司股票的必必要收益率=10+22.5(114100)=200 （2） 投資資組合中甲股股票占

20、的比重重100/（100300）0.25 投資組合中中乙股票占的的比重3000/（10003000）0.775投資組合的的系數(shù)00.25330.7552.52.63 （3）投資組合合的必要收益益率102.633（1410）20.522（1）證券組合合的預(yù)期報(bào)酬酬率1030116501182014.6（2）該證券的的必要報(bào)酬率率411.4（1004）12.4五、案例討論提示：兩種還款方式雖雖然沒有本質(zhì)質(zhì)的區(qū)別，但但是在整個(gè)還還款期間貸款款利率的變動(dòng)動(dòng)卻同樣會(huì)影影響到這兩種種還款方式的的剩余本金，導(dǎo)導(dǎo)致還款金額額不同。兩種種還款方法都都是隨著剩余余本金的逐月月減少，利息息也將逐月遞遞減，都是按按照

21、客戶占用用銀行資金的的時(shí)間價(jià)值來來計(jì)算的。由由于“等額本本金還款法”較較“等額本息息還款法”而而言同期較多多地歸還貸款款本金，因此此以后各期確確定貸款利息息時(shí)作為計(jì)算算利息的基數(shù)數(shù)變小，所歸歸還的總利息息相對(duì)就少。所所以，在相同同貸款金額、利利率和貸款年年限的條件下下，“等額本本金還款法”的的利息總額要要少于“等額額本息還款法法”。據(jù)測(cè)算，在還貸貸前期，“本本金法”歸還還本息的金額額要比“本息息法”多。因因此，當(dāng)貸款款利率下降時(shí)時(shí)，“本金法法”在較高利利率的情況下下已經(jīng)支付了了較多的本息息，能夠享受受到低利率的的本金要比“本本息法”少；反之，當(dāng)貸貸款利率上升升時(shí)，“本金金法”“吃”到到高利率的剩剩余本金則少少，利息總支支出相應(yīng)減少少。換句話說說，當(dāng)利率走走高時(shí)，兩種種方式還款的的總額差會(huì)拉拉大；利率走走低時(shí)兩者額額差則縮小。由于利率的變動(dòng)動(dòng)直接影響到到最終的還款款總額，所以以在向銀行借借款時(shí)，借款款人可以借鑒鑒利率因素選選擇合適的還還款方式。但但專家指出，上上述僅是針對(duì)對(duì)利率的純測(cè)測(cè)算。如果考考慮資金的機(jī)機(jī)會(huì)成本和人人民幣升貶值值等因素，最最終誰(shuí)“吃虧虧”、誰(shuí)“便便宜”實(shí)在很很難說準(zhǔn)。況況且，在漫長(zhǎng)長(zhǎng)的還款期內(nèi)內(nèi)，利率走向向肯定會(huì)上上上下下、反反反復(fù)復(fù)，同向向運(yùn)行的可能能性甚微。事事實(shí)上，據(jù)專專家透露，銀銀行在制訂辦辦法時(shí)更多地地從綜合層面面精心核