2022年8月生豬屠宰行業(yè)月度專(zhuān)題報(bào)告

1、摘 一、產(chǎn)業(yè)鏈：上游飼料價(jià)格上行，生豬養(yǎng)殖呈恢復(fù)性增長(zhǎng) 從產(chǎn)業(yè)鏈看飼料價(jià)格生豬價(jià)格及豬肉價(jià)格是影響生豬屠宰加工量的重要因素其中生豬價(jià)格及豬肉價(jià)格直接決定屠宰行業(yè)的生產(chǎn)成本和銷(xiāo)售價(jià)格是最核心的影響因素上游原材料受?chē)?guó)際貿(mào)易摩擦以及國(guó)內(nèi)自然災(zāi)害等因素影響國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供求關(guān)系緊張飼料上游主要原材料價(jià)格持續(xù)高位震蕩 2021 年，全年玉米和豆粕價(jià)格同比上漲超過(guò)20%，導(dǎo)致飼料行業(yè)企業(yè)成本端面臨較大壓力，豬飼料生產(chǎn)商產(chǎn)量縮減。從生豬屠宰供給端看，隨著國(guó)家一系列保障供給的支持性政策出臺(tái)，2022 年上半年全國(guó)生豬出欄量同比增長(zhǎng)8.4%達(dá)36587萬(wàn)頭存欄量同比下降1.94%達(dá)43057萬(wàn)頭從消費(fèi)端看，2020

2、人均豬肉消費(fèi)量為18.2千克/人，在人均畜禽肉類(lèi)消費(fèi)總量中占比仍達(dá)到73.42%。 二、行業(yè)現(xiàn)狀：政府推行生豬定點(diǎn)屠宰，定點(diǎn)屠宰率大幅上漲 為提高我國(guó)生豬屠宰標(biāo)準(zhǔn)化水平保障豬肉質(zhì)量安全政府部門(mén)推行生豬定點(diǎn)屠宰在相關(guān)條例規(guī)范下2021年全國(guó)規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量大幅上漲屠宰量為26484.89萬(wàn)頭同比增長(zhǎng) 62.93%；生豬定點(diǎn)屠宰率上升至39.45%。在相關(guān)政策持續(xù)有效落實(shí)下，2022年1-7月全國(guó)規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量達(dá)16806.65萬(wàn)，同比增長(zhǎng)28.50%；生豬定點(diǎn)屠宰比率上升至45.94% 三、企業(yè)格局：生豬屠宰加工企業(yè)較多，企業(yè)在加速擴(kuò)大生豬養(yǎng)殖及屠宰產(chǎn)能 屠宰加工企

3、業(yè)進(jìn)入門(mén)檻相對(duì)較低,加工生產(chǎn)企業(yè)眾多。目前，生豬屠宰A股上市企業(yè)包括新五豐、希望雙匯發(fā)展龍大美食天邦股份和牧原股份等企業(yè)目前多數(shù)企業(yè)在加速擴(kuò)大生豬養(yǎng)殖及屠宰產(chǎn)能雖然屠宰加工業(yè)務(wù)整體利潤(rùn)較低但市場(chǎng)上生豬存欄量居高不下市場(chǎng)需求不減屠宰加市場(chǎng)龐大。 四、投融資：生豬屠宰管控升級(jí)，生豬養(yǎng)殖企業(yè)紛紛布局屠宰業(yè)務(wù) 為達(dá)到生豬屠宰標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)相繼對(duì)屠宰場(chǎng)進(jìn)行智能化升級(jí)改造擴(kuò)大屠宰場(chǎng)產(chǎn)能2022年以來(lái)天股份、雙匯集團(tuán)相繼開(kāi)展生豬屠宰深加工項(xiàng)目，其中天邦股份計(jì)劃投資13.5億元，建設(shè)先進(jìn)屠宰備工藝技術(shù)和智能化年產(chǎn)500萬(wàn)頭生豬屠宰加工工廠雙匯集團(tuán)投資5億元對(duì)屠宰場(chǎng)進(jìn)行智能化升級(jí)，升級(jí)改造后，企業(yè)屠宰全程只需13個(gè)小

4、時(shí)，生產(chǎn)效率大幅提高。融資市場(chǎng)上，近期生豬屠宰行業(yè)進(jìn)行多次融資融資金額超過(guò)300億元融資企業(yè)包括牧原股份新希望溫氏股份天邦股和大北農(nóng)，融資金額主要用于擴(kuò)大生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能，升級(jí)改造屠宰加工廠。 五、風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)資金壓力較大，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈 飼料成本占生豬養(yǎng)殖成本的50%以上在玉米豆粕等飼料生產(chǎn)原材料價(jià)格大幅上漲下飼料價(jià)格大幅提升生豬養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力巨大其次需求市場(chǎng)上受疫情影響酒店餐飲等行業(yè)肉類(lèi)求減少豬肉銷(xiāo)量較差白條豬批發(fā)價(jià)格普遍較底豬肉價(jià)格下行屠宰企業(yè)處于虧損狀態(tài)行業(yè)處境艱難。 六、趨勢(shì)：行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步延伸完善 屠宰行業(yè)監(jiān)管政策趨嚴(yán)政府部門(mén)要求生豬定點(diǎn)屠宰對(duì)屠宰場(chǎng)的屠宰設(shè)備運(yùn)載工具及相關(guān)檢

5、驗(yàn)毒設(shè)施作出了相關(guān)規(guī)定且農(nóng)業(yè)部要求年屠宰能力15萬(wàn)頭及以下的屠宰建設(shè)項(xiàng)目不得審批未來(lái)在相關(guān)政策實(shí)施下中小養(yǎng)殖戶將因資金技術(shù)人才等原因逐步退出行業(yè)資源也逐步向優(yōu)質(zhì)企靠攏，行業(yè)集中度將逐步提升。 關(guān)鍵詞生豬屠宰產(chǎn)業(yè)鏈全景生豬屠宰行業(yè)現(xiàn)狀生豬屠宰政策生豬屠宰上市企業(yè)對(duì)比生豬宰發(fā)展趨勢(shì) 目 錄 一、生豬屠宰產(chǎn)業(yè)鏈全景：上游飼料價(jià)格上行，生豬養(yǎng)殖呈恢復(fù)性增長(zhǎng) 4 1、生豬屠宰產(chǎn)業(yè)鏈概述 4 2、原材料價(jià)格大幅上漲，飼料生產(chǎn)商產(chǎn)量縮減 4 3、保供穩(wěn)價(jià)等策下，生豬產(chǎn)能迅速恢復(fù) 6 4、豬肉消費(fèi)占比超過(guò)70%，仍占據(jù)肉類(lèi)消費(fèi)主流市場(chǎng) 7 二、行業(yè)現(xiàn)狀：政府推行生豬定點(diǎn)屠宰，定點(diǎn)屠宰率大幅上漲 9 三、企業(yè)格

6、局：生豬屠宰加工企業(yè)較多，企業(yè)在加速擴(kuò)大生豬養(yǎng)殖及屠宰產(chǎn)能 15 四、投融資：政策監(jiān)管趨嚴(yán)下，屠宰行業(yè)實(shí)行智能化升級(jí)改造 22 五：風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)資金壓力較大，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈 24 1、高成本低利潤(rùn)下，企業(yè)處境艱難 24 2、企業(yè)資金壓力較大，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈 24 3、行業(yè)監(jiān)管難度大，存在食品質(zhì)量安全風(fēng)險(xiǎn) 24 六：趨勢(shì)：行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，行業(yè)集中度將逐步提升 25 1、行業(yè)安全監(jiān)管趨嚴(yán)，屠宰向智能化升級(jí)轉(zhuǎn)型 25 2、行業(yè)集中度將逐步提升，產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步延伸完善 25 3、線上消費(fèi)占比進(jìn)一步提升，品牌化進(jìn)程加快 25 一、生豬屠宰產(chǎn)業(yè)鏈全景：上游飼料價(jià)格上行，生豬養(yǎng)殖呈恢復(fù)性增長(zhǎng) 1、生豬屠宰產(chǎn)業(yè)鏈概述

7、從屠宰業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈位置看其上游由生豬養(yǎng)殖由育種飼料動(dòng)物疫苗及獸藥等構(gòu)成然后經(jīng)屠宰加工通過(guò)物流運(yùn)送至農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)商超或門(mén)店進(jìn)行銷(xiāo)售最后到達(dá)餐飲或消費(fèi)家庭中從產(chǎn)業(yè)看飼料價(jià)格生豬價(jià)格及豬肉價(jià)格是影響生豬屠宰加工量的重要因素其中生豬價(jià)格及豬肉價(jià)直接決定屠宰行業(yè)的生產(chǎn)成本和銷(xiāo)售價(jià)格，是最核心的影響因素。 2、原材料價(jià)格大幅上漲，飼料生產(chǎn)商產(chǎn)量縮減 原材料成本在飼料總成本中占比重較高通常在90%以上受中美貿(mào)易摩擦及非洲豬瘟影響生豬殖規(guī)模減少2018-2019年豬飼料產(chǎn)量呈下降態(tài)勢(shì)產(chǎn)量減少2056.8萬(wàn)噸2019年-2021年在家扶持及補(bǔ)貼政策下生豬養(yǎng)殖規(guī)模逐步恢復(fù)豬飼料產(chǎn)量逐年遞增2019-2021年豬飼料產(chǎn)

8、量同比增速分別為-21.16%16.43%和46.56%增幅逐步擴(kuò)大2021年受?chē)?guó)際貿(mào)易摩擦以及國(guó)內(nèi)自然災(zāi)害等因素影響，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供求關(guān)系緊張，飼料上游主要原材料價(jià)格持續(xù)高位震蕩，2021 年，全年玉米和豆粕價(jià)格同比上漲超過(guò)20%導(dǎo)致飼料行業(yè)企業(yè)成本端面臨較大壓力豬飼料生產(chǎn)商產(chǎn)量縮減 2022年1-7月豬飼料產(chǎn)量為7014萬(wàn)噸，較去年同期相比下降7.4%。 從豬飼料價(jià)格看2021年育肥豬飼料價(jià)格總體保持平穩(wěn)其中育肥豬配合飼料處于3.4-3.5元/公斤區(qū)間；育肥豬濃縮飼料穩(wěn)定在5.15-5.3元/公斤區(qū)間。隨著玉米、豆粕等飼料原料價(jià)格大幅上漲2021年底-2022年初，育肥豬飼料價(jià)格也迅速上升。

9、2022年3月，育肥豬配合飼料達(dá)到3.69元/公斤育肥豬濃縮飼料達(dá)到5.66元/公斤較今年年初分別增加0.19元/公斤0.37元/公斤環(huán)比長(zhǎng)5.43%和6.99。受俄烏沖突及南美干旱影響，飼料原材料價(jià)格仍將保持上升態(tài)勢(shì)。 3、保供穩(wěn)價(jià)等政策下，生豬產(chǎn)能迅速恢復(fù) 2019年生豬出欄量下降27.50%存欄量下降21.57%非洲豬瘟疫情后國(guó)家出臺(tái)了一系列扶持及補(bǔ)貼政策促進(jìn)生豬生產(chǎn)恢復(fù)到2021年生豬存欄量及出欄量分別增長(zhǎng)至44922.42萬(wàn)頭67128萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)10.51和27.37%。中國(guó)生豬出欄量前五的公司分別為牧原股份、正邦科技、溫氏股份、雙胞胎新希望2021 年五家公司合計(jì)出欄量為 90

10、03.5萬(wàn)頭占總出欄量的 13.44%同比增加 4.22%而同期美國(guó)生豬養(yǎng)殖市前五企業(yè)市場(chǎng)占有率約為37%我國(guó)生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)與美國(guó)等發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比仍有較大提升空間。 從能繁育母豬存欄量看2018-2021年能繁育母豬存欄量分別為3397萬(wàn)頭3080萬(wàn)頭4161萬(wàn)和4329萬(wàn)，同比速分別為-23.56%、-9.33%、35.10%和4.04%。2018-2020年，能繁育母豬存量呈上升態(tài)勢(shì)2021年為了穩(wěn)定豬肉價(jià)格農(nóng)業(yè)部鼓勵(lì)淘汰低產(chǎn)能繁母豬推行去產(chǎn)能行動(dòng)在有關(guān)政策持續(xù)有效落實(shí)下能繁母豬存欄量開(kāi)始減少同比漲幅放緩能繁育母豬數(shù)量的下降導(dǎo)致仔數(shù)量減少，進(jìn)一步影響生豬存欄數(shù)量，最后導(dǎo)致生豬出欄數(shù)量進(jìn)而影響豬

11、價(jià)。能繁母豬數(shù)量自 年6月以來(lái)持續(xù)環(huán)比下降能繁的下降代表了整體產(chǎn)能的去化待產(chǎn)能去化完成后豬價(jià)有望觸底彈。 隨著國(guó)家一系列保障供給的支持性政策出臺(tái)2022年上半年全國(guó)生豬出欄量同比增長(zhǎng)8.4%達(dá)36587萬(wàn)頭存欄量同比下降1.94%達(dá)43057萬(wàn)頭生豬去產(chǎn)能行動(dòng)接近尾聲2022年7月能繁母豬欄量4298萬(wàn)，同比下降0.72%。 4、豬肉消費(fèi)占比超過(guò)70%，仍占據(jù)肉類(lèi)消費(fèi)主流市場(chǎng) 豬肉在我國(guó)肉類(lèi)消費(fèi)占據(jù)絕對(duì)比重，數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)人均年消費(fèi)豬肉量在畜禽肉類(lèi)消費(fèi)占比均超過(guò) 70%2018 年我國(guó)人均年消費(fèi)豬肉量達(dá)到高峰其人均年消費(fèi)量占比高達(dá)77.34%2018 年正值上一輪豬周期下行階段尾部豬肉價(jià)格下降

12、在價(jià)格低位疊加低收入人群消費(fèi)升級(jí)影響下人均豬肉消費(fèi)量創(chuàng)歷史新高2019-2020年受前期肉價(jià)下跌大量淘汰母豬及受豬瘟影響生豬供應(yīng)減少豬肉價(jià)格持續(xù)高漲居民對(duì)禽類(lèi)消費(fèi)數(shù)量增加豬肉消費(fèi)量占比有所下滑雖然超級(jí)豬周期導(dǎo)致了部分消費(fèi)轉(zhuǎn)移，但并不影響豬肉消費(fèi)量的絕對(duì)地位，豬肉消費(fèi)量占比仍穩(wěn)定在70%以上。對(duì)比2020年，在疫情以及環(huán)保政策影響下，豬肉價(jià)格維持高位，但人均豬肉消費(fèi)量較2018 年僅下降 4.63 千克在人均畜禽肉類(lèi)消費(fèi)總量中占比仍達(dá)到73.42%。 二、行業(yè)現(xiàn)狀：政府推行生豬定點(diǎn)屠宰，定點(diǎn)屠宰率大幅上漲 我國(guó)屠宰業(yè)經(jīng)多年的發(fā)展相關(guān)法律法規(guī)日益完善為提高我國(guó)生豬屠宰標(biāo)準(zhǔn)化水平切實(shí)提升肉品質(zhì)量安全

13、保障能力國(guó)家鼓勵(lì)生豬養(yǎng)殖屠宰加工配送全產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展推進(jìn)生豬定點(diǎn)屠宰和屠宰標(biāo)準(zhǔn)化，支持冷鏈流通配送體系建設(shè)。屠宰監(jiān)管方面，政府要求推進(jìn)就近屠宰、定點(diǎn)屠嚴(yán)厲打擊私屠濫等行為，以減少生豬疫病傳播。屠宰標(biāo)準(zhǔn)化方面，從2021年開(kāi)始，我國(guó)將利用5年時(shí)間在全國(guó)范圍內(nèi)建設(shè)一批高質(zhì)量高水準(zhǔn)的生豬屠宰示范單位提升屠宰行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化水平對(duì)屠宰場(chǎng)的屠宰設(shè)備、運(yùn)載工具及相關(guān)檢驗(yàn)消毒設(shè)施作出了相關(guān)規(guī)定,并對(duì)食品安全問(wèn)題對(duì)可追溯提出了更高的要求生豬檢疫防疫方面嚴(yán)格開(kāi)展屠宰過(guò)程豬瘟自查嚴(yán)厲打擊屠宰生豬的違法犯罪行為進(jìn)一步規(guī)范生豬檢疫秩序監(jiān)測(cè)生豬屠宰公司的微生物風(fēng)險(xiǎn)并定期開(kāi)展檢查復(fù)核工作為加強(qiáng)屠宰企業(yè)無(wú)害化處理，農(nóng)業(yè)部要求，

14、年屠宰能力15萬(wàn)頭（70頭/小時(shí)）及以下的屠宰建設(shè)項(xiàng)目不得審批。此外2022年5月，四川省正式提出對(duì)年屠宰生豬100萬(wàn)頭以上的標(biāo)準(zhǔn)化屠宰企業(yè)給予優(yōu)先支持，并且不再批準(zhǔn)年屠15萬(wàn)頭及以下的屠宰建設(shè)項(xiàng)目。 資料來(lái)源：各政府官網(wǎng) 定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量大幅上漲為加強(qiáng)生豬屠宰管理確保生豬產(chǎn)品質(zhì)量安全要求所有單位和個(gè)必須在指定屠宰場(chǎng)所屠宰生豬但農(nóng)村地區(qū)個(gè)人自殺自食的情況除外在相關(guān)條例規(guī)范下021年全國(guó)規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量大幅上漲屠宰量為26484.89萬(wàn)頭同比增長(zhǎng)62.93%定屠宰率穩(wěn)步上升，我國(guó)定點(diǎn)屠宰比率從2017年的31.15%上升至2021年的39.45%，5年間，定點(diǎn)宰率增加8.31個(gè)百

15、分點(diǎn)。去除非洲豬瘟疫情影響，正常年份下，我國(guó)目前生豬定點(diǎn)屠宰比率已超35%且頭部屠宰企業(yè)的市場(chǎng)份額和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力將顯著提升在相關(guān)政策持續(xù)有效落實(shí)下2022年1-7月，全國(guó)規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量達(dá)16806.65萬(wàn)頭，比增長(zhǎng)28.50%；生豬定點(diǎn)屠宰率上升至45.94。 豬肉產(chǎn)量恢復(fù)增長(zhǎng)。2017-2021 年，豬肉產(chǎn)量同比增速分別為 0.48%、-0.88%、-21.25%、-3.34% 28.75%豬肉產(chǎn)量呈先降后升態(tài)勢(shì)2018-2020年受非洲豬瘟影響疊加新冠疫情影響豬肉產(chǎn)續(xù)下降。非洲豬瘟疫情后，國(guó)家出臺(tái)了一系列扶持及補(bǔ)貼政策促進(jìn)生豬生產(chǎn)恢復(fù)，到2021年，豬產(chǎn)量恢復(fù)增長(zhǎng)產(chǎn)量達(dá)529

16、6萬(wàn)噸伴隨產(chǎn)能的增加豬肉產(chǎn)量也基本恢復(fù)至疫情前水平2022半年，全國(guó)肉類(lèi)總產(chǎn)量為4519萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.3%。其中，豬肉產(chǎn)量2939萬(wàn)噸，較去年同期增加224萬(wàn)噸，占肉類(lèi)總產(chǎn)量上升至65.04%。 2018-2021年我國(guó)豬肉進(jìn)口量同比增速分別為-1.97%76.73% 108.25% 和-15.49% 2年受豬瘟疫情影響國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖規(guī)模大幅下降豬肉產(chǎn)量減少進(jìn)口需求量迅速上升2021年，在國(guó)家扶持等優(yōu)惠政策落實(shí)下國(guó)內(nèi)豬肉產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)國(guó)內(nèi)供給增加進(jìn)口需求下降豬肉進(jìn)口量同比下降15.49%，達(dá)371萬(wàn)噸。在去產(chǎn)能及生豬自主育種技術(shù)進(jìn)一步提高下，改良種用豬的進(jìn)數(shù)量有所減少2021年改良種用豬進(jìn)口數(shù)

17、量為2.33萬(wàn)頭較2020年減少0.57萬(wàn)頭2022年1-7月全國(guó)豬肉進(jìn)口數(shù)量同比下降65.1%為93萬(wàn)噸豬肉自給率提升至97%改良種用豬的進(jìn)量為1723頭較去年同期減少19997頭。 生豬供需市場(chǎng)兩旺，2022年1-7月，生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)生豬平均收購(gòu)價(jià)格及出廠價(jià)格呈上升態(tài)勢(shì)生豬定點(diǎn)屠宰平均收購(gòu)價(jià)格從1月初的17.5元/公斤上漲至7底的22.19元/公斤平均增加5.04元/公環(huán)比增長(zhǎng)29.39%出廠價(jià)格隨之從22.85元/公斤上漲至7月底的29.06元/公斤比增長(zhǎng)25.08。豬肉批發(fā)市場(chǎng)，伴隨著消費(fèi)需求的改善，批發(fā)價(jià)格將震蕩上行。2022年-7月，白條豬肉批發(fā)價(jià)格呈現(xiàn)先降后升態(tài)勢(shì)。2022 年

18、 1-7 月，白條豬月平均市場(chǎng)批發(fā)價(jià)格同比增速分別為- 53.83%-53.12-52.17%-41.39%-21.75%-0.09%和34.37%受前期生豬產(chǎn)能去化效應(yīng)逐步顯現(xiàn)部分養(yǎng)殖戶壓欄惜售和消費(fèi)需求恢復(fù)等因素影響白條豬月平均市場(chǎng)批發(fā)價(jià)格同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正增幅逐步擴(kuò)大2022年7月白條豬肉月平均批發(fā)價(jià)格上漲至28.09元/公斤環(huán)比擴(kuò)大25.79個(gè)百分點(diǎn)分階段看2022年1-3月生豬出欄量上升豬肉產(chǎn)量增加市場(chǎng)供給充足企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈白條豬肉批發(fā)價(jià)格總體呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)2022年3月18日白條豬批發(fā)價(jià)格下降至17.5元/公斤2022年4-7月隨著疫情得到有效控制伴隨著消費(fèi)需求的改善白條豬肉批發(fā)價(jià)格呈恢

19、復(fù)性增長(zhǎng)2022年7月，受生豬去產(chǎn)及消費(fèi)需求回升等因素影響，白條豬肉批發(fā)價(jià)格為28.59元/公斤環(huán)比增長(zhǎng) 27.69%。 三、企業(yè)格局：生豬屠宰加工企業(yè)較多，企業(yè)在加速擴(kuò)大生豬養(yǎng)殖及屠宰產(chǎn)能 屠宰加工企業(yè)進(jìn)入門(mén)檻相對(duì)較低加工生產(chǎn)企業(yè)眾多目前生豬屠宰A股上市企業(yè)包括新五豐希望雙匯發(fā)展龍大美食天邦股份和牧原股份等企業(yè)其中新五豐新希望天邦股份和牧股份等企業(yè)已形成飼料加工生豬養(yǎng)殖屠宰加工及銷(xiāo)售等全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營(yíng)模式雙匯發(fā)展及大美食主要從事屠宰加工及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)從業(yè)務(wù)布局看天邦股份主要布局在環(huán)渤海長(zhǎng)三角大灣地區(qū)新五主要以粵港澳大灣區(qū)長(zhǎng)三角區(qū)與湖南地區(qū)為主天康生物以新疆及周邊地區(qū)為主統(tǒng)股份以浙江及周邊地區(qū)為

20、主新希望和上海梅林則在國(guó)內(nèi)及海外均有布局羅牛山雙匯發(fā)展人神、龍大美和順鑫農(nóng)業(yè)則主要定位在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，加速全國(guó)布局。 從生豬屠宰加工行業(yè)上市公司屠宰加工業(yè)相關(guān)業(yè)績(jī)看目前A股上市企業(yè)屠宰加工相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收大多在10-100億之間行業(yè)收入規(guī)模較大而屠宰加工相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率大多處于1-5%區(qū)間內(nèi)行毛利率整體偏低值得注意的是2021年上海梅林企業(yè)屠宰加工業(yè)務(wù)相關(guān)毛利率達(dá)13.1%利潤(rùn)水遠(yuǎn)超其他A股上市企業(yè)主要因?yàn)橥涝缀蜕罴庸I(yè)務(wù)的原料成本下降，利潤(rùn)空間增大。 在屠宰加工上市企業(yè)中新希望雙匯發(fā)展龍大美食華統(tǒng)股份天邦股份上海梅林和順鑫農(nóng)業(yè)企業(yè)生豬屠宰加工產(chǎn)量均在10萬(wàn)噸以上。其中，2021年新希望生豬屠宰加工生

21、產(chǎn)239.84 萬(wàn)噸、銷(xiāo)售234.9 萬(wàn)；雙匯發(fā)展擁有年屠宰生豬2300多萬(wàn)頭的生產(chǎn)產(chǎn)能，生豬生鮮產(chǎn)品生產(chǎn)128.3萬(wàn)噸銷(xiāo)售163.25萬(wàn)噸；龍大美食生豬屠宰產(chǎn)能達(dá)1100萬(wàn)頭/年，實(shí)際屠宰量為641.1萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)57.7%；華統(tǒng)股份生豬屠宰加工生產(chǎn)38.54噸，銷(xiāo)售41.83萬(wàn)噸天邦股份生豬屠宰加工產(chǎn)銷(xiāo)量均為133.13萬(wàn)頭上海梅林生豬屠宰加工生產(chǎn)13.56萬(wàn)噸，銷(xiāo)售2.78萬(wàn)噸；順鑫農(nóng)業(yè)生豬屠宰加工生產(chǎn)16.75萬(wàn)噸，銷(xiāo)售16.87萬(wàn)噸。 從A股屠宰加工上市企業(yè)從營(yíng)業(yè)收入看新希望雙匯發(fā)展唐人神龍大美食上海梅林和牧原股 份規(guī)模較大，且營(yíng)業(yè)收入在逐年增加。其2021年?duì)I業(yè)總收入分別為126

22、3億元、668億元、217.4億 元、195.1億元236.2億元和788.9億元均在百億元以上。從屠宰加工業(yè)務(wù)看，羅牛山企業(yè)屠宰 加工業(yè)務(wù)占比較2022年上半年屠宰加工業(yè)務(wù)占總收入比重高達(dá)82.94%較2017年提高了天康生物企業(yè)屠宰加工業(yè)占比也從2017年的11.74%提高至2022年上半年的18.74%；雙匯發(fā)展企 業(yè)屠宰加工業(yè)務(wù)占比相對(duì)比較穩(wěn)定，維持在50%以上。 從毛利率走勢(shì)看2018-2020年生豬屠宰上市企業(yè)屠宰加工毛利率均呈上升態(tài)勢(shì)其中天康生物屠宰加工業(yè)務(wù)毛利率分別為19.39%、47.83%和65.17%，毛利率增速明顯上升。主要原因是：受疫情影響，生豬養(yǎng)殖數(shù)量減少，豬肉價(jià)格

23、上漲，屠宰企業(yè)收購(gòu)價(jià)格較低而出廠價(jià)格較高，企業(yè)利潤(rùn)增 2021年至今由于豬肉價(jià)格下降屠宰行業(yè)在上游收購(gòu)和下游銷(xiāo)售環(huán)節(jié)面臨著雙重價(jià)格限制企業(yè)毛利率明顯下降在生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)上由于飼料價(jià)格大幅上漲企業(yè)養(yǎng)殖成本劇增而生豬價(jià)格還處于下行區(qū)間，多數(shù)養(yǎng)殖企業(yè)遭受營(yíng)收困境，企業(yè)業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)。 企業(yè)屠宰加工規(guī)模逐步擴(kuò)大生豬屠宰加工上市企業(yè)中新希望雙匯發(fā)展龍大美食屠宰業(yè)務(wù)市份額占比較大2021年新希望生豬屠宰生產(chǎn)及銷(xiāo)售量分別為239.84萬(wàn)噸及234.9萬(wàn)噸同比增4.21%和3.61雙匯發(fā)展生豬屠宰生產(chǎn)及銷(xiāo)售量分別為128.3萬(wàn)噸和163.25萬(wàn)噸同比增長(zhǎng)57.73%和18.24%龍大美食生豬屠宰生產(chǎn)及銷(xiāo)售量分

24、別為70.89萬(wàn)噸和70.14萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)46.71%和 40.27%而天邦股生豬屠宰及銷(xiāo)售133.13萬(wàn)頭同比增長(zhǎng)307.37%此外新五豐天康生物牧原股份生豬屠宰加工相關(guān)規(guī)模分別擴(kuò)大到4.87萬(wàn)噸、12.19萬(wàn)噸和30.32萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)269.90% 226.71%和1214.78。 從生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)看新希望羅牛山新五豐和唐人神等企業(yè)養(yǎng)殖規(guī)模也在擴(kuò)大2021年新希望羅牛山、新五和唐人神生豬養(yǎng)殖出欄量分別為997.81萬(wàn)頭、46.73萬(wàn)頭、44.15萬(wàn)頭和202.34頭，同比增長(zhǎng)20.33%、29.63%、34.19%和51.71%。 從生豬屠宰加工企業(yè)未來(lái)規(guī)劃看多數(shù)企業(yè)在加速擴(kuò)大生豬養(yǎng)殖及

25、屠宰產(chǎn)能雖然屠宰加工業(yè)務(wù)整利潤(rùn)較低但市場(chǎng)上生豬存欄量居高不下市場(chǎng)需求不減屠宰加工市場(chǎng)龐大其中牧原股份計(jì)在2022年生豬出欄量在5000萬(wàn)頭-5600萬(wàn)頭之間，并增加1300萬(wàn)頭的屠宰產(chǎn)能。為此，企業(yè)計(jì)投資88.7億元新增23個(gè)養(yǎng)殖基地規(guī)劃養(yǎng)殖677萬(wàn)頭生豬屠宰項(xiàng)目將投資22.87億元新建4個(gè)生豬屠宰項(xiàng)目。雙匯發(fā)展計(jì)劃投資42億元，用于推進(jìn)新項(xiàng)目建設(shè)，對(duì)屠宰加工生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行工自動(dòng)化升級(jí)，完善屠宰加工生產(chǎn)銷(xiāo)售產(chǎn)業(yè)鏈，加速全國(guó)化布局；龍大美食將繼續(xù)強(qiáng)化屠宰+養(yǎng)殖基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)繼推進(jìn)全國(guó)化布局華統(tǒng)股份也將繼續(xù)擴(kuò)大公司生豬屠宰和生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)規(guī)模上海林在屠宰業(yè)務(wù)上將進(jìn)行新的屠宰分銷(xiāo)方案天邦股份將加快屠宰場(chǎng)智能化

26、升級(jí)進(jìn)一步提升養(yǎng)殖屠效率唐人計(jì)劃在2022年-2024年企業(yè)生豬出欄量分別為200萬(wàn)頭350萬(wàn)頭和500萬(wàn)頭并造養(yǎng)殖、屠宰、配送一體化產(chǎn)業(yè)鏈。 四、投融資：政策監(jiān)管趨嚴(yán)下，屠宰行業(yè)實(shí)行智能化升級(jí)改造 近年來(lái)國(guó)務(wù)院農(nóng)業(yè)部相繼出臺(tái)生豬屠宰行業(yè)相關(guān)政策條例加強(qiáng)生豬屠宰管理確保產(chǎn)品質(zhì)量安全性推進(jìn)生豬定點(diǎn)屠宰加強(qiáng)質(zhì)量和安全管理提高質(zhì)量豬產(chǎn)品質(zhì)量和安全性水平為達(dá)到生屠宰標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)相繼對(duì)屠宰場(chǎng)進(jìn)行智能化升級(jí)改造擴(kuò)大屠宰場(chǎng)產(chǎn)能2022年以來(lái)天邦股份雙集團(tuán)相繼開(kāi)展生豬屠宰深加工項(xiàng)目，其中天邦股份計(jì)劃投資13.5億元，建設(shè)先進(jìn)屠宰設(shè)備、工藝術(shù)和智能化年產(chǎn)500萬(wàn)頭生豬屠宰加工工廠雙匯集團(tuán)投資5億元對(duì)屠宰場(chǎng)進(jìn)行智能化

27、升級(jí)升級(jí)改造后，企業(yè)屠宰全程只需13個(gè)小時(shí)，生產(chǎn)效率大幅提高。 資料來(lái)源：智研咨詢整理 近期生豬屠宰行業(yè)進(jìn)行多次融資融資金額超過(guò)300億元融資企業(yè)包括牧原股份新希望溫氏股份、天邦股份和大北農(nóng)。其中，牧原股份近期進(jìn)行多次融資，公司于2021年8月，發(fā)公司債券，計(jì)劃募集不超過(guò)95.5億元主要用于生豬養(yǎng)殖及生豬屠宰業(yè)務(wù)準(zhǔn)備增加23個(gè)生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目及4個(gè)屠宰項(xiàng)目，并償還銀行貸款及補(bǔ)充現(xiàn)金流。同年10月，公司擬向股東發(fā)行非公開(kāi)股票，預(yù)計(jì)募集不超過(guò)60億元2022年2月，公司將募集額下調(diào)為50-60億元之間，目前該定增事項(xiàng)尚未獲得批復(fù)。新希望和天邦股份均發(fā)行股票融資分別計(jì)劃募集不超過(guò)45億元和不超過(guò)28億元

28、主要用于升級(jí)豬場(chǎng)，進(jìn)行智慧化改造及補(bǔ)充現(xiàn)金流。2022年6月，生豬養(yǎng)殖企業(yè)大北農(nóng)計(jì)劃募集不超過(guò)22.6億元主要用于飼料生產(chǎn)種豬養(yǎng)殖及研發(fā)信息化系統(tǒng)升級(jí)改造等項(xiàng)目此外2022年3月武漢市農(nóng)業(yè)局召開(kāi)支持生豬企業(yè)融資紓困會(huì)議計(jì)劃在未來(lái)5年內(nèi)提供不低于200億元的授信額度用于支持生豬養(yǎng)殖、屠宰加工等全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。并當(dāng)場(chǎng)向武漢金龍畜禽、湖北金林原種畜牧、武漢豐美禾畜武漢市天健農(nóng)業(yè)和湖北正炎生態(tài)農(nóng)業(yè)分別授信35000萬(wàn)元25000萬(wàn)元5000萬(wàn)元8000萬(wàn)元和6000萬(wàn)元，為優(yōu)質(zhì)生豬養(yǎng)注入資金動(dòng)力。2022年7月，中行貴港為扶持當(dāng)?shù)厣i屠宰行業(yè)健康有序發(fā)展，經(jīng)了解后，為當(dāng)?shù)厣i養(yǎng)殖屠宰龍頭企業(yè)投放1.7億

29、貸款，助力生豬屠宰業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。 資料來(lái)源：智研咨詢整理 五：風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)資金壓力較大，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈 1、高成本低利潤(rùn)下，企業(yè)處境艱難 原材料成本占生豬養(yǎng)殖成本的50%以上玉米豆粕等原材料價(jià)格受到國(guó)際國(guó)內(nèi)大宗原材料價(jià)格動(dòng)的影響市價(jià)格大幅上漲飼料價(jià)格也大幅上漲對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本和凈利潤(rùn)產(chǎn)生了巨大影響俄烏政治沖突及高溫天氣影響玉米豆粕等原材料價(jià)格持續(xù)上漲生豬養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力巨大次需求市場(chǎng)上受疫情影響酒店餐飲等行業(yè)肉類(lèi)需求減少豬肉銷(xiāo)量較差白條豬批發(fā)價(jià)格遍較底，豬肉價(jià)格下。屠宰企業(yè)處于虧損狀態(tài)，行業(yè)處境艱難。 2、企業(yè)資金壓力較大，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈 在長(zhǎng)期虧損的大背景下屠宰企業(yè)資金狀況差難以承受大的資金風(fēng)險(xiǎn)多

30、數(shù)屠宰加工企業(yè)面臨資金壓力，存在現(xiàn)金流短缺等問(wèn)題。加之對(duì)未來(lái)行情看好，強(qiáng)預(yù)期之下，多數(shù)企業(yè)在加大生豬養(yǎng)殖規(guī)擴(kuò)大生豬屠宰產(chǎn)能屠宰企業(yè)所承受的成本資金壓力也越來(lái)越大此外內(nèi)部矛盾和外部矛盾更加突出也是制約屠宰企業(yè)境遇好轉(zhuǎn)的重要因素一方面作為買(mǎi)方和賣(mài)方的養(yǎng)殖端和屠宰端成本和利潤(rùn)本身就存在對(duì)立養(yǎng)殖端的高利潤(rùn)對(duì)應(yīng)的自然是屠宰端的高成本此外屠宰企業(yè)之間同樣競(jìng)爭(zhēng)激烈著屠宰產(chǎn)能的不斷增加業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈另一方面下游終端需求卻趨于飽和因此不斷加劇的競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)搶不多的利潤(rùn)空間。 3、行業(yè)監(jiān)管難度大，存在食品質(zhì)量安全風(fēng)險(xiǎn) 食品質(zhì)量和安全關(guān)系到消費(fèi)者的健康是國(guó)家高度重視的基本維護(hù)問(wèn)題而生豬屠宰行業(yè)存在準(zhǔn)入門(mén)檻較低生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量眾多行業(yè)監(jiān)管難度較大隨著政府部門(mén)對(duì)食品安全的監(jiān)管力度不斷加大消費(fèi)者的食品安全意識(shí)不斷加深，權(quán)益保護(hù)意識(shí)增強(qiáng)。不同的食品生產(chǎn)和加工公司繼續(xù)采取各種措加強(qiáng)食品安全的質(zhì)量和控制如果企業(yè)對(duì)原材料采購(gòu)飼料生產(chǎn)生豬養(yǎng)殖和其他環(huán)節(jié)管理不善可能會(huì)導(dǎo)致飼料生豬和其他產(chǎn)品的質(zhì)量和安全問(wèn)題給客戶和消費(fèi)者造成損失給生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)負(fù)面影響甚至?xí)p害行業(yè)整體形象和聲譽(yù)對(duì)企業(yè)乃至整個(gè)行業(yè)造成極大的負(fù)面影響在一定時(shí)期內(nèi)會(huì)影響行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。 六：趨勢(shì)：