試析公司財(cái)務(wù)治理實(shí)現(xiàn)機(jī)理及其完善

1、試析公司財(cái)務(wù)治理實(shí)現(xiàn)機(jī)理及其完善論文關(guān)健詞：公司治理財(cái)務(wù)治理財(cái)權(quán)配置論文摘要：財(cái)務(wù)治理是現(xiàn)代公司治理的核心。財(cái)務(wù)治理本質(zhì)是通過一系列制度安排、財(cái)務(wù)機(jī)制及其制衡作用進(jìn)展的，目的是協(xié)調(diào)利益相關(guān)者之間的沖突，旨在進(jìn)步公司治理效率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。近年來，我國上市公司頻繁發(fā)生大股東侵占挪用企業(yè)資金、大股東欺詐中小投資者、不標(biāo)準(zhǔn)關(guān)聯(lián)交易、上市公司虛假陳述、信息披露違規(guī)誤導(dǎo)等現(xiàn)象。這嚴(yán)重?fù)p害了投資的利益、阻礙了資本市場的開展。這些事件的發(fā)生雖有其自身的特點(diǎn)，但從深層次來看，卻有著共同的根源問題，那就是財(cái)務(wù)治理失效。由此，財(cái)務(wù)治理也就成為巫待解決的現(xiàn)實(shí)問題。本文分析了財(cái)務(wù)治理實(shí)現(xiàn)機(jī)理并對我國上市公司財(cái)務(wù)

2、治理的完善提出建議。一、公司治理與財(cái)務(wù)治理根據(jù)委托代理理論，在現(xiàn)代公司中，由于兩權(quán)別離，股東與經(jīng)營者形成了委托代理關(guān)系。但二者的目的函數(shù)不一致，在信息不對稱、契約不完備、不確定性等市場不完全的條件下，由于時(shí)機(jī)主義的存在代理人會(huì)產(chǎn)生敗德行為，與委托人的利益發(fā)生沖突，直接影響公司財(cái)務(wù)行為，導(dǎo)致各種代理本錢與交易費(fèi)用發(fā)生，企業(yè)效率最終因此受到影響，公司治理問題由此產(chǎn)生。由于公司委托人與代理人之間的沖突緣自于他們之間企業(yè)經(jīng)營中的權(quán)利、責(zé)任與利益的不對稱，因此公司治理就是要形成一套管理和控制的制度安排，處理不同利益主體之間的責(zé)任與權(quán)利，以到達(dá)企業(yè)經(jīng)營效率(青木昌彥，1999)。公司治理按途徑可分為外部治

3、理和內(nèi)部治理，重在內(nèi)部治理。外部治理包括產(chǎn)品市嘗要素市嘗資本市場以及中介機(jī)構(gòu)和政府等。內(nèi)部治理與企業(yè)管理有著親密聯(lián)絡(luò)。由于公司治理和企業(yè)管理是現(xiàn)代企業(yè)的兩個(gè)重要構(gòu)成局部，兩者是同一問題的兩個(gè)方面(伍中信，2022)，公司內(nèi)部治理可以看做是公司管理的對應(yīng)面。公司管理包括一系列詳細(xì)的管理活動(dòng)，公司治理那么是為了保障管理活動(dòng)有效性的一系列制度安排。公司管理詳細(xì)包括:財(cái)務(wù)管理、消費(fèi)管理、銷售管理、采購管理、人力資源管理等，相應(yīng)的公司內(nèi)部治理從內(nèi)容上(內(nèi)部治理從構(gòu)造上看是股東、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、以及經(jīng)理的責(zé)權(quán)利分配)可分解為:財(cái)務(wù)治理、消費(fèi)治理、銷售治理、采購治理、人事治理等，是針對不同管理活動(dòng)的制度、標(biāo)

4、準(zhǔn)的安排。其中，財(cái)務(wù)治理主要處理的是相關(guān)利益主體之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。其詳細(xì)概念的界定，許多學(xué)者從不同的視角進(jìn)展了討論，概括起來，財(cái)務(wù)治理可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)展理解:一是財(cái)務(wù)治理是一種制度安排，對企業(yè)財(cái)權(quán)進(jìn)展合理配置，從制度上保證企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的正常進(jìn)展;二是財(cái)務(wù)治理致力于協(xié)調(diào)股東、債權(quán)人、經(jīng)營者以及其他利益相關(guān)者之間的矛盾，形成有效的財(cái)務(wù)鼓勵(lì)約束機(jī)制;三是財(cái)務(wù)治理的最終目的是進(jìn)步公司的治理效率。財(cái)務(wù)治理在公司治理中所處的位置可以通過其對應(yīng)面財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中的地位來考量。財(cái)務(wù)管理是一種價(jià)值管理，它的管理對象資金運(yùn)動(dòng)以價(jià)值綜合反映了企業(yè)消費(fèi)經(jīng)營活動(dòng)的全過程，企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)，管理活動(dòng)都與財(cái)務(wù)管

5、理有親密關(guān)系。企業(yè)管理只要抓住財(cái)務(wù)管理這根牽一發(fā)而動(dòng)全身的主神經(jīng)，才可能帶動(dòng)其它各項(xiàng)管理，從而推動(dòng)企業(yè)管理程度的整體進(jìn)步(周長杰，2022)。因此，財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的核心，相對應(yīng)的，財(cái)務(wù)治理就成為公司治理的核心和重要組成局部，是公司治理的靈魂(張敦力，2002)。財(cái)務(wù)治理問題的解決能推動(dòng)公司其他治理問題的解決，最終使公司治理得以完善和進(jìn)步。財(cái)務(wù)治理在公司治理中的地位如圖1所示。二、公司助務(wù)治理的實(shí)現(xiàn)機(jī)理根據(jù)上述對公司財(cái)務(wù)治理涵義的理解，財(cái)務(wù)治理是通過一系列制度安排得以實(shí)現(xiàn)的。這些制度安排主要包括:對公司各利益相關(guān)者財(cái)權(quán)的配置和再配置，對財(cái)務(wù)信息生成、呈報(bào)及披露的標(biāo)準(zhǔn)，以及鼓勵(lì)約束機(jī)制等。在這

6、些制度安排中，財(cái)權(quán)的配置是財(cái)務(wù)治理核心，財(cái)務(wù)信息生成、呈報(bào)機(jī)制是財(cái)務(wù)治理實(shí)現(xiàn)的保障，鼓勵(lì)約束機(jī)制是財(cái)務(wù)治理的驅(qū)動(dòng)器。(一)財(cái)務(wù)治理的根底和核心:財(cái)權(quán)的配置和再配置機(jī)制財(cái)務(wù)治理需要從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩個(gè)角度來理解(楊淑娥，2022)。靜態(tài)的財(cái)務(wù)治理是通過財(cái)務(wù)治理構(gòu)造的方式來履行和實(shí)現(xiàn)的，而財(cái)務(wù)治理構(gòu)造建立的根底是公司財(cái)權(quán)的配置。因?yàn)楣镜母鞣N經(jīng)營活動(dòng)最終都會(huì)通過資金和資產(chǎn)的互相交換或轉(zhuǎn)變加以完成并在財(cái)權(quán)上有所表達(dá)。因此財(cái)權(quán)配置是核心。從總體上看，公司財(cái)務(wù)治理構(gòu)造是一個(gè)有關(guān)財(cái)權(quán)的合約安排(伍中信，2022)。財(cái)權(quán)詳細(xì)包括財(cái)務(wù)決策權(quán)、財(cái)務(wù)執(zhí)行權(quán)、財(cái)務(wù)監(jiān)視權(quán)。靜態(tài)的財(cái)權(quán)配置是通過各方簽訂一系列合約完成，如公

7、司與股東簽訂的股權(quán)契約(包括公司章程)，公司與債權(quán)人簽訂的企業(yè)債務(wù)，公司與供給商和客戶簽訂的購銷合同等。其包含的內(nèi)容為財(cái)權(quán)的配置構(gòu)造、監(jiān)視機(jī)制以及財(cái)權(quán)執(zhí)行中的權(quán)利分布狀態(tài)。通常情況下，對企業(yè)產(chǎn)生長遠(yuǎn)的、事關(guān)全局的重大財(cái)務(wù)決策權(quán)集中在股東手里.日常財(cái)務(wù)決策權(quán)可分布在管理者手中。財(cái)務(wù)執(zhí)行權(quán)是對公司財(cái)務(wù)決策方案進(jìn)展施行與執(zhí)行的權(quán)利，它隨著公司多層次的委托代理關(guān)系逐級傳遞，由不同層級的人員來組織施行。財(cái)務(wù)監(jiān)視權(quán)的設(shè)置隨著決策權(quán)與執(zhí)行權(quán)的逐級分解，包括股東大會(huì)對董事會(huì)、董事會(huì)對管理層以及上級管理者對下級管理者的監(jiān)視等，當(dāng)然還包括外部相關(guān)利益者的監(jiān)視，如債權(quán)人、政府，監(jiān)管機(jī)構(gòu)等。根據(jù)企業(yè)契約理論，企業(yè)是一

8、系列契約的有機(jī)組合，由于人的有限理性、外在環(huán)境的復(fù)雜性、信息的不對稱性等，契約當(dāng)事人無法驗(yàn)證或觀察一切，造成契約條款的不完備性(GrssanandHart,1996)。契約當(dāng)事人必須對不可預(yù)測狀態(tài)或事件的處理、權(quán)利以及收益分配等進(jìn)展再會(huì)談，公司財(cái)權(quán)必須重新配置以協(xié)調(diào)新的利益沖突，從而進(jìn)步公司治理效率。譬如，假如管理層可以創(chuàng)造令股東滿意的經(jīng)營業(yè)績，管理層的財(cái)權(quán)將會(huì)得以保持;反之，假如經(jīng)理人經(jīng)營績效不顯著，達(dá)不到股東的預(yù)期，股東會(huì)通過一定的手段如用手投票收回管理層的局部甚至全部財(cái)權(quán)，以維護(hù)自身利益。假如嚴(yán)重虧損，資不抵債，財(cái)權(quán)將轉(zhuǎn)移至債權(quán)人。可見，動(dòng)態(tài)的財(cái)權(quán)配置具有狀態(tài)依存性，是一種相機(jī)治理機(jī)制(

9、楊淑娥，2022)。(二)財(cái)務(wù)治理實(shí)現(xiàn)的保障:財(cái)務(wù)信息的生成、呈報(bào)機(jī)制由于財(cái)權(quán)的配置是通過一系列財(cái)務(wù)契約來完成，而財(cái)務(wù)契約締結(jié)的根據(jù)是財(cái)務(wù)信息。財(cái)務(wù)信息在契約中的作用是反映契約履行結(jié)果，監(jiān)視契約的履行情況(短期的財(cái)務(wù)信息如月報(bào)、季報(bào))，評價(jià)契約的履行效果。契約參與者據(jù)此作出恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)決策，這將決定著契約的簽訂以及財(cái)權(quán)的再配置。恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)決策、較完善的契約、進(jìn)而有效的財(cái)權(quán)再配置取決于財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量。財(cái)務(wù)信息應(yīng)客觀公允地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績及現(xiàn)金流量，并及時(shí)向利益相關(guān)者呈報(bào)。但財(cái)務(wù)信息在生成和呈報(bào)過程中，由于契約參與者在企業(yè)中所處的地位不同，有些參與者可以通過自己的行為影響財(cái)務(wù)信息的生成和呈

10、報(bào)，譬如經(jīng)理層或控股大股東由于其特殊地位，對財(cái)務(wù)信息的生成和呈報(bào)獲得實(shí)際控制權(quán)，為了其自身利益，對財(cái)務(wù)信息作出虛假陳述、或延期呈報(bào)，或隱瞞不報(bào)。有些參與者只能被動(dòng)地承受生成的財(cái)務(wù)信息，如中小股東、債權(quán)人、社會(huì)公眾。這容易造成各契約參與者之間的財(cái)務(wù)信息不對稱，契約的不完備性，進(jìn)而影響財(cái)權(quán)的合理配置，最終影響財(cái)務(wù)治理效率。因此必須對財(cái)務(wù)信息生成和呈報(bào)予以標(biāo)準(zhǔn)，以保障財(cái)務(wù)信息真實(shí)、透明、及時(shí)，從而降低各個(gè)利益相關(guān)者之間的信息不對稱。從財(cái)務(wù)信息的生成來看，應(yīng)當(dāng)用標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)準(zhǔn)那么指導(dǎo)財(cái)務(wù)信息的生成，使得財(cái)務(wù)信息的生成過程標(biāo)準(zhǔn)化、標(biāo)準(zhǔn)化杜興強(qiáng)，2022)，如企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制制度，會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么、會(huì)計(jì)制度等。通

11、過呈報(bào)機(jī)制的設(shè)計(jì)來最大限度的使財(cái)務(wù)信息公開、透明，如通過法律法規(guī)明確財(cái)務(wù)信息的披露義務(wù)以及對未履行義務(wù)的懲罰。此外，注冊會(huì)計(jì)師的獨(dú)立審計(jì)制度也是呈報(bào)機(jī)制不可或缺的要素。(三)財(cái)務(wù)治理的驅(qū)動(dòng)器:財(cái)務(wù)鼓勵(lì)與約束機(jī)制財(cái)務(wù)治理主體通過財(cái)務(wù)治理活動(dòng)以實(shí)現(xiàn)自身利益，滿足自身需求，但由于不同的財(cái)務(wù)治理主體利益需求不一致，必須有一套財(cái)務(wù)鼓勵(lì)約束機(jī)制，協(xié)調(diào)他們的利益，驅(qū)使他們積極主動(dòng)地參與財(cái)務(wù)治理，合理有效行使財(cái)權(quán)，履行契約。財(cái)務(wù)鼓勵(lì)機(jī)制是以剩余財(cái)務(wù)索取權(quán)與剩余財(cái)務(wù)控制權(quán)對應(yīng)為手段，綜合運(yùn)用各種財(cái)務(wù)鼓勵(lì)方式，協(xié)調(diào)公司財(cái)務(wù)契約參與者之間的財(cái)權(quán)關(guān)系和財(cái)務(wù)沖突，誘導(dǎo)利益相關(guān)者實(shí)現(xiàn)公司合作剩余最大化的一種機(jī)制，它主要解

12、決各方面決策缺乏的問題。但假如斷策過度，有可能進(jìn)犯其他利益相關(guān)者，因此還需要相應(yīng)的約束機(jī)制的制約。通過財(cái)務(wù)鼓勵(lì)與約束機(jī)制的建立，使財(cái)務(wù)治理主體合理獲得收益，并使財(cái)權(quán)落到實(shí)處，最終使企業(yè)財(cái)務(wù)治理機(jī)制得以建立和完善，從而進(jìn)步企業(yè)的治理效率。概括而言，財(cái)務(wù)治理的實(shí)現(xiàn)過程可以通過圖2來表示:首先，公司通過契約的簽訂對財(cái)權(quán)進(jìn)展初次配置;然后，契約的參與者在鼓勵(lì)約束機(jī)制的驅(qū)動(dòng)下合理有效行使財(cái)權(quán)，履行契約，并在財(cái)務(wù)信息生成、呈報(bào)機(jī)制的保障下，根據(jù)準(zhǔn)確充分的信息進(jìn)展契約的會(huì)談和協(xié)商，最后通過新契約的締結(jié)使財(cái)權(quán)實(shí)現(xiàn)再次配置，由此進(jìn)入下一輪的財(cái)權(quán)的動(dòng)態(tài)配置，如此反復(fù)，使得利益相關(guān)者的利益沖突不斷得到協(xié)調(diào)，促進(jìn)企業(yè)

13、進(jìn)步資源配置效率和效果，增進(jìn)企業(yè)價(jià)值，財(cái)務(wù)治理目的得以實(shí)現(xiàn)。三、公司財(cái)務(wù)治理的完獸目前我國上市公司表現(xiàn)出來的，如股權(quán)融資偏好，內(nèi)部人控制，大股東的隧道行為等都源自財(cái)權(quán)配置失衡，制度設(shè)計(jì)失效等財(cái)務(wù)治理問題。因此應(yīng)從以下幾個(gè)方面對財(cái)務(wù)治理進(jìn)展完善，以進(jìn)步公司經(jīng)營效率，保護(hù)中小投資者的利益。(一)合理有效配置財(cái)權(quán)公司財(cái)權(quán)的合理有效配置是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)治理目的的根底和核心。而在現(xiàn)實(shí)中.從目前我國上市公司財(cái)權(quán)配置來看，還存在一些問題，如公司的財(cái)權(quán)主要在公司內(nèi)部不同機(jī)構(gòu)配置，無視了作為公司資源的其他提供者，如債權(quán)人、客戶、社會(huì)公眾等，尤其是債權(quán)人在公司財(cái)務(wù)治理方面的作用未得到充分展現(xiàn)。財(cái)權(quán)在公司內(nèi)部配置中向大股

14、東傾斜，造成大股東通過損害中小股東的利益而增加自身福利。在一些國有控股公司中，由于所有者缺位，財(cái)權(quán)被經(jīng)理層掠奪，出現(xiàn)內(nèi)部人控制現(xiàn)象等，從而導(dǎo)致上市公司治理效率低下。因此，要提升上市公司財(cái)務(wù)治理效率，就必須合理配置公司財(cái)權(quán)。這要求樹立利益相關(guān)者共同治理觀念，合理確定財(cái)權(quán)配置主體。隨著近年來利益相關(guān)者共同治理的公司治理理論的開展，企業(yè)被看做是一個(gè)專用性投資的紐結(jié)，或者說是互相專用化的資產(chǎn)和人員的一個(gè)集合?RajanandZingales,1997)，每個(gè)利益相關(guān)者包括股東、企業(yè)雇員、供給商、債權(quán)人、顧客、社區(qū)等，都向公司投入了專用性資源:債權(quán)人投入債務(wù)資本，客戶和供給商提供市場資源，管理者和員工提供的是人力資源，政府和社會(huì)公眾提供社會(huì)公共資源。他們共同創(chuàng)造公司組織租金，對公司剩余作出了奉獻(xiàn)，同時(shí)也承當(dāng)著公司剩余風(fēng)