現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)分析探討

1、東北財(cái)經(jīng)大學(xué)本本科畢業(yè)論文文也談現(xiàn)金流量表表的財(cái)務(wù)分析析作 者 趙賽賽男 院 系 會(huì)計(jì)計(jì)學(xué)院 專 業(yè) 會(huì)會(huì)計(jì)學(xué) 年 級(jí) 999級(jí) 學(xué) 號(hào) 999561996 指導(dǎo)教師 梁爽副副教授 答辯日期 20033.6.155 成 績(jī) 90 內(nèi) 容 摘 要要“現(xiàn)金流量”這這個(gè)概念逐漸漸深入人心，其其重要性也日日益受人重視視。為了進(jìn)一一步了解如何何使用現(xiàn)金流流量表，特選選此題以作研研究。本文探討的是如如何利用現(xiàn)金金流量表對(duì)企企業(yè)的財(cái)務(wù)狀狀況進(jìn)行分析析。隨著我國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的的深化和現(xiàn)代代企業(yè)制度的的建立，資本本市場(chǎng)逐步成成長(zhǎng)起來。因因此，無論是是企業(yè)的所有有者，還是投投資者都越來來越關(guān)心企業(yè)業(yè)的財(cái)務(wù)狀況況。財(cái)

2、務(wù)管理理在企業(yè)中的的地位越來越越高,除資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表和利利潤(rùn)表的分析析之外，現(xiàn)金金流量表的分分析為使用者者提供了另一一個(gè)評(píng)價(jià)角度度。而且企業(yè)業(yè)資產(chǎn)的內(nèi)在在價(jià)值就是其其未來現(xiàn)金流流量的現(xiàn)值,現(xiàn)金流量表表能夠提供企企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金金的流入、流流出及結(jié)余情情況,所以利利用現(xiàn)金流量量表來分析企企業(yè)財(cái)務(wù)狀況況,分析其收收益質(zhì)量，分分析企業(yè)的財(cái)財(cái)務(wù)彈性及流流動(dòng)性,可以以正確評(píng)價(jià)企企業(yè)當(dāng)前及未未來的償債能能力與支付能能力,可以正正確評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)當(dāng)期取得的的利潤(rùn)的質(zhì)量量,為科學(xué)決決策提供充分分、有效的依依據(jù)。筆者在在本文中利用用伊利集團(tuán)的的年度報(bào)表，結(jié)結(jié)合結(jié)構(gòu)分析析和比率分析析的方法，按按照一般使用用者的習(xí)慣對(duì)對(duì)上述

3、幾方面面進(jìn)行歸納，論論述現(xiàn)金流量量表在企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)狀況分析析中的重要作作用。同時(shí)指指出其中存在在的不足，并并提出幾點(diǎn)個(gè)個(gè)人的建議和和看法。本文共包括以下下三個(gè)部分：第一部分，闡述述現(xiàn)金流量的的重要作用；第二部分，闡述述關(guān)于現(xiàn)金流流量表的財(cái)務(wù)務(wù)分析；第三部分，分析析現(xiàn)有分析的的不足并提出出個(gè)人的一些些看法；第四部分，總結(jié)結(jié)并陳述對(duì)現(xiàn)現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)務(wù)分析的方法法的展望。筆者在分析中強(qiáng)強(qiáng)調(diào)重視盈利利質(zhì)量的概念念，這是分析析的重點(diǎn)。還還有就是要注注意辨別非經(jīng)經(jīng)常項(xiàng)目和經(jīng)經(jīng)常經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)項(xiàng)對(duì)現(xiàn)金流量量產(chǎn)生的影響響。關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流流量財(cái)務(wù)狀狀況經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)現(xiàn)金流量量 盈利質(zhì)量量ABSTRACCTWe livee i

4、n tthe 211st cenntury, whicch is an innformaation time and aa new periood forr the devellopingg econnomic. Alonng witth thee refoorm, wwhich is moore annd morre deeeply, and tthe esstabliished conteemporaary coompanyy systtem, tthe caapitall markket haas beeen fouund sttep byy stepp. So they paid mo

5、re attenntion to thhe entterpriises finanncial stateement, whetther tthe owwner oor thee inveestor. The finanncial managgementt is bbecomiing moore immportaant. BBesidees thee anallysis of thhe ballance sheett and the iincomee stattementt, thee anallysis of thhe cassh floow staatemennt (CFFS forr sh

6、orrt) prrovidees a ddifferrent vview. And tthe coore vaalue oof thee firmms asssets is thhe preesent valuee of ccash fflow. Cash flow stateement can mmake uus knoow thee cashh floww in, cash flow out aand thhe nett cashh of tthe ennterprrise. We caan usee it tto corrrectlly vieew thee firmms paaymen

7、tt streength for tthe prresentt and for ffuturee, vieew thee earnning qqualitty, annd vieew thee finaanciall elassticitty andd the curreent abbilityy. We can gget ammple aand vaalid eevidennce foor corrrect decission. The aauthorr stattes thhe anaalysiss methhods iin strructurre andd in rratio and m

8、makes the eexamplle of Yili Compaany. IIn thee thessis thhe wriiter ssum upp the aspeccts inn the orderr of ooperattion, earniing, ppaymennt andd deveelopmeent. TThat iis alsso acccordinng to our ccustomm. Thee poinnt of analyysis iis earrning qualiity.The theesis ccan bee diviided iin to threee sec

9、ttions.First iis to statee the imporrtancee of tthe caash fllow.Second is too intrroducee the approoach tto anaalyze CFS.Third iis to pointt out the ddefectt and give some piecees of suggeest.At lastt, thee writter suummariized tthe thhesis.Key worrds: ccash fflow finaanciall stattementt eaarningg q

10、uallity CFO目 錄TOC o 1-2 h z HYPERLINK l _Toc121394327 ABSTRACCT PAGEREF _Toc121394327 h 2 HYPERLINK l _Toc121394328 Key worrds: ccash fflow finaanciall stattementt eaarningg quallity CFO PAGEREF _Toc121394328 h 2 HYPERLINK l _Toc121394329 前言 PAGEREF _Toc121394329 h 1 HYPERLINK l _Toc121394330 一、現(xiàn)金流量

11、表表的重要作用用 PAGEREF _Toc121394330 h 1 HYPERLINK l _Toc121394331 （一）現(xiàn)金流量量表 PAGEREF _Toc121394331 h 1 HYPERLINK l _Toc121394332 （二）現(xiàn)金流量量表的重要作作用 PAGEREF _Toc121394332 h 1 HYPERLINK l _Toc121394333 二、關(guān)于現(xiàn)金流流量表的財(cái)務(wù)務(wù)分析 PAGEREF _Toc121394333 h 2 HYPERLINK l _Toc121394334 （一）現(xiàn)金流量量表的結(jié)構(gòu)分分析 PAGEREF _Toc121394334 h

12、2 HYPERLINK l _Toc121394335 （二）現(xiàn)金流量量表的比率分分析 PAGEREF _Toc121394335 h 5 HYPERLINK l _Toc121394336 三、現(xiàn)實(shí)的不足足與幾點(diǎn)建議議 PAGEREF _Toc121394336 h 8 HYPERLINK l _Toc121394337 （一）不足之處處 PAGEREF _Toc121394337 h 8 HYPERLINK l _Toc121394338 （二）分析建議議 PAGEREF _Toc121394338 h 9 HYPERLINK l _Toc121394339 四、結(jié)論 PAGEREF _T

13、oc121394339 h 100 也談現(xiàn)金流量表表的財(cái)務(wù)分析析 前言我們身處21世世紀(jì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)濟(jì)與技術(shù)飛速速發(fā)展的全新新時(shí)代，每時(shí)時(shí)每刻，新的的觀念、新的的發(fā)明和新的的發(fā)現(xiàn)不斷地地改變著我們們身邊的世界界。企業(yè)也面面臨著市場(chǎng)的的多變，在變變化的市場(chǎng)中中人們對(duì)企業(yè)業(yè)的財(cái)務(wù)狀況況更是普遍關(guān)關(guān)注。而具有有獨(dú)特作用的的現(xiàn)金流量在在企業(yè)中日益益顯現(xiàn)其重要要性。現(xiàn)金流流量表正是提提供給人們另另外的一個(gè)角角度去評(píng)價(jià)企企業(yè)。回想1997年年發(fā)生的亞洲洲金融危機(jī)，給給人們以深刻刻的啟示，眾眾多專家認(rèn)為為金融危機(jī)的的源頭在企業(yè)業(yè)。亞洲國(guó)家家企業(yè)負(fù)債率率“高高在上”，泡沫經(jīng)濟(jì)濟(jì)導(dǎo)致資金流流動(dòng)性極差，企企業(yè)償債能力

14、力低下，銀行行不良資產(chǎn)過過多，最終導(dǎo)導(dǎo)致金融危機(jī)機(jī)。但是透過過金融危機(jī)，我我們也能看到到那些自由資資本殷實(shí)，負(fù)負(fù)債率相對(duì)較較低，尤其是是現(xiàn)金流量狀狀況良好、現(xiàn)現(xiàn)金充足的企企業(yè)，由于囊囊中充實(shí)，不不僅沒有被危危機(jī)擊倒，反反而得到投資資人、債權(quán)人人的關(guān)注而迅迅速發(fā)展。在在金融風(fēng)險(xiǎn)日日益加劇的今今天，企業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金及現(xiàn)金流流量的重要性性更為顯著?！艾F(xiàn)金至上”湖南中天華會(huì)計(jì)師事務(wù)所課題組，湖南中天華會(huì)計(jì)師事務(wù)所課題組，“企業(yè)預(yù)算應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金流量為中心”，財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)研究，2003年第2期。筆者發(fā)現(xiàn)人們對(duì)對(duì)現(xiàn)金流量的的分析了解得得還不夠多，所所以在文中以以伊利集團(tuán)為為例，結(jié)合常常用的結(jié)構(gòu)分分析法和比率率分析法，

15、在在定量和定性性兩方面進(jìn)行行闡述，歸納納總結(jié)各指標(biāo)標(biāo)。談及筆者者認(rèn)為的不足足之處，提出出建議。一、現(xiàn)金流量表表的重要作用用（一）現(xiàn)金流量量表現(xiàn)金流量表（CCash FFlow SStatemment, 簡(jiǎn)寫為CFFS）是反映映企業(yè)一定會(huì)會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)現(xiàn)金流入和支支出情況的會(huì)會(huì)計(jì)報(bào)表。隨隨著我國(guó)社會(huì)會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展展，為適應(yīng)企企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理理的需要，我我國(guó)從19998年起編制制現(xiàn)金流量表表，以取代傳傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)狀狀況表。這一一變革標(biāo)志著著我國(guó)的會(huì)計(jì)計(jì)制度進(jìn)一步步向國(guó)際慣例例接軌。（二）現(xiàn)金流量量表的重要作作用由現(xiàn)金流量表的的歷史由來可可見其重要性性，下面將具具體介紹一下下現(xiàn)金流量的的重要作用。讓我們先來明

16、確確一下現(xiàn)金流流量表的目的的。從現(xiàn)金流量表的的歷史中我們們可以知道現(xiàn)現(xiàn)金流量表能能夠提供資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表和損損益表所不能能提供的信息息。確實(shí)是這這樣的，現(xiàn)金金流量表作為為另外兩張主主表的補(bǔ)充，同同時(shí)把兩張表表聯(lián)系一起?，F(xiàn)金流量表的編編制目的是為為會(huì)計(jì)報(bào)表的的使用者提供供企業(yè)一定會(huì)會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)現(xiàn)金和現(xiàn)金等等價(jià)物流入和和流出的信息息，反映企業(yè)業(yè)一定期間內(nèi)內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投投資活動(dòng)、籌籌資活動(dòng)的變變動(dòng)情況及對(duì)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流流量的影響，以以便報(bào)表使用用者了解和評(píng)評(píng)價(jià)企業(yè)獲取取現(xiàn)金和現(xiàn)金金等價(jià)物的能能力，并據(jù)以以預(yù)測(cè)企業(yè)未未來現(xiàn)金流量量，做出投資資、籌資決策策。明確了現(xiàn)現(xiàn)金流量表的的目的，再來來看它的作用用。1.

17、現(xiàn)金及現(xiàn)金金流量與企業(yè)業(yè)的生存、發(fā)發(fā)展、壯大息息息相關(guān)無論在前言中提提及的19997的亞洲經(jīng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，還還是追溯至11975年美美國(guó)的W.TT.Grannt公司破產(chǎn)產(chǎn)案（該公司司產(chǎn)前一年凈凈利潤(rùn)10000萬美元），都都可見現(xiàn)金流流量在企業(yè)運(yùn)運(yùn)營(yíng)中至關(guān)重重要。透過上上述案例，筆筆者認(rèn)為在決決策分析時(shí)，現(xiàn)現(xiàn)金流量比利利潤(rùn)更重要。因因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債債表和利潤(rùn)表表都以權(quán)責(zé)發(fā)發(fā)生制為編制制基礎(chǔ)，而現(xiàn)現(xiàn)金流量表以以收付實(shí)現(xiàn)制制為基礎(chǔ)。上上述的案例告告訴人們有了了高額凈利潤(rùn)潤(rùn)但現(xiàn)金嚴(yán)重重短缺的企業(yè)業(yè)就缺乏償債債能力，這是是很危險(xiǎn)的。2.現(xiàn)金流量可可以客觀反映映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)營(yíng)績(jī)效首先，該表可以以反映企業(yè)的的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)

18、狀狀況。比如，對(duì)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)流流動(dòng)性的反映映，現(xiàn)金的增增減變動(dòng)與企企業(yè)的資產(chǎn)流流動(dòng)性存在必必然聯(lián)系。同同時(shí)，由于現(xiàn)現(xiàn)金流量表中中關(guān)于“現(xiàn)金”的定義很明明確，這樣就就增強(qiáng)了指標(biāo)標(biāo)的可比性。其次，可以反映映企業(yè)的償債債和支付能力力。眾所周知知，如上所述述企業(yè)會(huì)計(jì)核核算的計(jì)價(jià)基基礎(chǔ)是權(quán)責(zé)發(fā)發(fā)生制，這對(duì)對(duì)于正確計(jì)量量一定期間內(nèi)內(nèi)企業(yè)的資產(chǎn)產(chǎn)、負(fù)債、收收入、成本和和費(fèi)用有重要要意義，但是是它卻為企業(yè)業(yè)提供了費(fèi)用用調(diào)節(jié)，人為為操縱利潤(rùn)的的可能。如果果利潤(rùn)被調(diào)節(jié)節(jié)，它就不能能客觀反映企企業(yè)的償債和和支付能力了了。但是，現(xiàn)現(xiàn)金流量是客客觀的，它能能真正反映企企業(yè)現(xiàn)時(shí)的償償債、支付能能力，提供決決策有用的信信息。

19、現(xiàn)金流流量表的編制制基礎(chǔ)是收付付實(shí)現(xiàn)制，這這一點(diǎn)正好作作為權(quán)責(zé)發(fā)生生制下另兩張張主要報(bào)表的的必要補(bǔ)充。所所以，一般對(duì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行償償債能力的分分析時(shí)，首選選的指標(biāo)應(yīng)該該是與現(xiàn)金流流量有關(guān)的。再次，現(xiàn)金流量量表可以反映映企業(yè)的發(fā)展展?fàn)顩r。這一一點(diǎn)我們可以以根據(jù)企業(yè)的的經(jīng)營(yíng)、投資資和籌資活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金金流量做出判判斷?，F(xiàn)金流流量充足的企企業(yè)才具備發(fā)發(fā)展的堅(jiān)強(qiáng)基基石。最后，現(xiàn)金流量量表還可以反反映與現(xiàn)金收收付無關(guān)的，但但對(duì)企業(yè)的經(jīng)經(jīng)營(yíng)有重大影影響的投資和和籌資活動(dòng)?，F(xiàn)現(xiàn)金流量表的的補(bǔ)充資料就就有這種作用用。3.分析的幾個(gè)個(gè)主要方面明確了現(xiàn)金流量量表的目的和和作用之后，再再來看一下有有關(guān)本表的相相關(guān)指

20、標(biāo)分析析。對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析析，是評(píng)價(jià)企企業(yè)上述有關(guān)關(guān)狀況或判斷斷企業(yè)某項(xiàng)經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的可可行性時(shí)必要要的程序。分分析主要針對(duì)對(duì)該表提供的的財(cái)務(wù)信息，分分為以下幾個(gè)個(gè)主要方面:（1）分析企業(yè)業(yè)的營(yíng)運(yùn)狀況況；（2）分析企業(yè)業(yè)的盈利質(zhì)量量；（3）分析企業(yè)業(yè)的償債能力力，財(cái)務(wù)彈性性； （4）分析企業(yè)業(yè)的籌資和支支付能力，未未來發(fā)展能力力；并且可以綜合利利用上述內(nèi)容容分析企業(yè)的的經(jīng)營(yíng)、投資資、籌資活動(dòng)動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)績(jī)效和財(cái)務(wù)務(wù)狀況的影響響。在這里筆者想特特別提一下，我我國(guó)資本市場(chǎng)場(chǎng)不斷發(fā)展，目目前上市公司司定期披露報(bào)報(bào)告，其財(cái)務(wù)務(wù)狀況尤其值值得注意。而而且上市公司司的籌資行為為和投資行為為逐漸向

21、多元元化發(fā)展，無無論對(duì)上市公公司的內(nèi)部管管理當(dāng)局，還還是對(duì)外部投投資者來說，現(xiàn)現(xiàn)金流量信息息都是極為重重要的不可替替代的理財(cái)資資源。所以一一定要重視對(duì)對(duì)上市公司現(xiàn)現(xiàn)金流量的分分析。抓住經(jīng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量量，重點(diǎn)分析析盈利質(zhì)量和和償債能力，利利用現(xiàn)金流量量對(duì)公司估價(jià)價(jià)?！百I股票就是是買未來”，運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)和外推來預(yù)預(yù)測(cè)未來比歷歷史財(cái)務(wù)狀況況的描述重要要。二、關(guān)于現(xiàn)金流流量表的財(cái)務(wù)務(wù)分析為了更好的說明明，下面將以以伊利集團(tuán)（上上市公司） 內(nèi)蒙古伊利集團(tuán)，股票代碼600887。的的現(xiàn)金流量表表（見附表）為為例進(jìn)行分 內(nèi)蒙古伊利集團(tuán)，股票代碼600887。（一）現(xiàn)金流量量表的結(jié)構(gòu)分分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分分析是指

22、同一一時(shí)期現(xiàn)金流流量表中不同同項(xiàng)目間的比比較與分析，以以揭示各項(xiàng)數(shù)數(shù)據(jù)在企業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金流入量中中的相互關(guān)系系。 定性的結(jié)構(gòu)構(gòu)分析定性的結(jié)構(gòu)分析析主要是，觀觀察三大活動(dòng)動(dòng)分別產(chǎn)生的的現(xiàn)金流入和和現(xiàn)金流出數(shù)數(shù)額，從宏觀觀上對(duì)企業(yè)的的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)進(jìn)行把握。大大致分以下四四種情況：第一種，在產(chǎn)品品起步時(shí)期，由由于產(chǎn)品還處處在市場(chǎng)開拓拓階段，企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流流量一般為負(fù)負(fù)，并且市場(chǎng)場(chǎng)的開拓、生生產(chǎn)能力的進(jìn)進(jìn)一步形成都都需要追加投投資，因此投投資活動(dòng)現(xiàn)金金流量為負(fù)，籌籌資是這時(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的主要來來源。 第二種，在產(chǎn)品品銷售快速增增長(zhǎng)時(shí)期，經(jīng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量量一般為正，同同時(shí)，為擴(kuò)大大市場(chǎng)份額，企企業(yè)需要不斷斷地追加投資

23、資，所以投資資現(xiàn)金流量依依然為負(fù)。然然而經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金金流量很可能能不足以滿足足投資所需現(xiàn)現(xiàn)金，因此籌籌資活動(dòng)現(xiàn)金金流量可能繼繼續(xù)為正。 第三種，在產(chǎn)品品成熟期，銷銷售穩(wěn)定，并并且開始回收收投資，因此此經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)現(xiàn)金流量和投投資活動(dòng)現(xiàn)金金流量均為正正。由于現(xiàn)金金被用來償還還債務(wù)，籌資資活動(dòng)現(xiàn)金流流量為負(fù)。 第四種，在產(chǎn)品品進(jìn)人衰退期期時(shí)，市場(chǎng)萎萎縮，銷售量量下降，企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)現(xiàn)金流量為負(fù)負(fù)，企業(yè)大規(guī)規(guī)模收回投資資，并償還債債務(wù)，因此企企業(yè)投資活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)金流量為為正，籌資活活動(dòng)現(xiàn)金流量量為負(fù)。 圖 經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量趨趨勢(shì)圖可見伊利集團(tuán)這這幾年發(fā)展勢(shì)勢(shì)頭良好，經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生生的現(xiàn)金流量量?jī)纛~

24、逐年上上升。2.定量的結(jié)構(gòu)構(gòu)分析 通過分析經(jīng)營(yíng)現(xiàn)現(xiàn)金流量、投投資現(xiàn)金流量量和籌資現(xiàn)金金流量占現(xiàn)金金凈流量的比比率以及其各各子項(xiàng)目所占占比率，可以以了解現(xiàn)金流流量結(jié)構(gòu)，有有利于報(bào)表使使用者對(duì)其流流動(dòng)原因進(jìn)行行分析。從而而洞察企業(yè)的的財(cái)務(wù)質(zhì)量和和營(yíng)運(yùn)狀況，預(yù)預(yù)測(cè)企業(yè)的發(fā)發(fā)展前景。這里的主要指標(biāo)標(biāo)是： （1）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金金貢獻(xiàn)率,它它反映本期經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生生現(xiàn)金流量對(duì)對(duì)現(xiàn)金流量?jī)魞纛~的貢獻(xiàn)。計(jì)計(jì)算公式為：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金貢獻(xiàn)率率= EQ F(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量,現(xiàn)金流量?jī)纛~) 100%（2）投資現(xiàn)金金貢獻(xiàn)率，它它反映本期投投資活動(dòng)產(chǎn)生生的現(xiàn)金流量量對(duì)現(xiàn)金流量量?jī)纛~的貢獻(xiàn)獻(xiàn)，也表示企企業(yè)運(yùn)用資金金產(chǎn)生現(xiàn)金的的能力。

25、計(jì)算算公式為：投資現(xiàn)金貢獻(xiàn)率率= EQ F(投資活動(dòng)現(xiàn)金流量,現(xiàn)金流量?jī)纛~) 100%（3）籌資現(xiàn)金金貢獻(xiàn)率，它它反映本期籌籌資活動(dòng)產(chǎn)生生的現(xiàn)金流量量對(duì)現(xiàn)金流量量?jī)纛~的貢獻(xiàn)獻(xiàn)，也表示企企業(yè)籌集資金金的能力。計(jì)計(jì)算公式為：籌資現(xiàn)金貢獻(xiàn)率率= EQ F(籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量,現(xiàn)金流量?jī)纛~) 100%表1是按照以上上公式計(jì)算的的具體實(shí)例。由下面的表格，我我們可見該企企業(yè)的現(xiàn)金流流量?jī)纛~為正正，表明本期期各種活動(dòng)對(duì)對(duì)現(xiàn)金流量的的綜合影響是是現(xiàn)金流量的的增加。具體體的情況是，經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為企企業(yè)現(xiàn)金流量量的增加所做做的貢獻(xiàn)是992.35%，說明企業(yè)業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)正常常且營(yíng)運(yùn)狀況況不錯(cuò)；籌資資活動(dòng)對(duì)增加加的影響是11

26、51.144%，說明企企業(yè)的融資能能力比較強(qiáng)，事事實(shí)上該公司司于20022年8月增發(fā)發(fā)489611424股AA股,共募集集資金80114379882.95元元(不含發(fā)行行費(fèi)用)；而而投資活動(dòng)使使得現(xiàn)金流量量減少，具體體原因是企業(yè)業(yè)投資擴(kuò)建生生產(chǎn)基地，引引進(jìn)設(shè)備，所所以本期的投投資活動(dòng)產(chǎn)生生的現(xiàn)金流量量支出很大。說說明企業(yè)處于于良好的發(fā)展展?fàn)顟B(tài)下。在在運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表時(shí)，人人們一般常常常測(cè)算的是資資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)狀狀況，現(xiàn)在用用現(xiàn)金流量的的指標(biāo)，正好好可以從另一一個(gè)方面說明明資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)營(yíng)狀況。表1 各項(xiàng)活動(dòng)現(xiàn)現(xiàn)金貢獻(xiàn)率項(xiàng) 目金 額（單位：元）現(xiàn)金貢獻(xiàn)率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量42118.00692.3

27、5%投資活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量-65441.4-143.488%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量68932.779151.14%現(xiàn)金流量合計(jì)45609.445100%現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分分析還可以細(xì)細(xì)分為現(xiàn)金流流入結(jié)構(gòu)分析析和現(xiàn)金流出出結(jié)構(gòu)分析，方方法類似。主主要作用分析析企業(yè)在現(xiàn)金金產(chǎn)生和使用用方面財(cái)務(wù)結(jié)結(jié)構(gòu)的合理性性，并且可以以驗(yàn)證現(xiàn)金流流量結(jié)構(gòu)分析析。見表2:表2各項(xiàng)活動(dòng)現(xiàn)現(xiàn)金流入比例例項(xiàng) 目金 額（單位位：元）比 例經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流流入492131.3482.47%投資活動(dòng)現(xiàn)金流流入504.170.08%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流流入104134.8417.45%現(xiàn)金流入合計(jì)596770.35100%為了更加直觀，

28、下下面采用圖例例表示現(xiàn)金流流入的結(jié)構(gòu)分分析。 圖現(xiàn)金流入入結(jié)構(gòu)分析圖圖現(xiàn)金流入中經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流入占占大部分，這這說明企業(yè)的的發(fā)展正常且且經(jīng)營(yíng)狀況不不錯(cuò)；投資活活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流入比例例很小，這和和上面分析的的企業(yè)處于發(fā)發(fā)展時(shí)期，投投資部分主要要為支出是一一致的。表三大活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)金流出比比重項(xiàng) 目金 額比 例經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流流出450013.2881.65%投資活動(dòng)現(xiàn)金流流出65945.55611.96%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流流出35198.0056.69%現(xiàn)金流出合計(jì)551156.89100.00%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流流出比例較高高，與企業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入入搭配；投資資活動(dòng)流出較較流入相對(duì)而而言是比較高

29、高的。由以上上分析可見，現(xiàn)現(xiàn)金流入和流流出的分析和和現(xiàn)金流量的的總體結(jié)構(gòu)分分析結(jié)果是一一致的。（二）現(xiàn)金流量量表的比率分分析1資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀狀況分析資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況的的分析，其實(shí)實(shí)，在上面的的結(jié)構(gòu)分析就就是對(duì)這方面面的介紹。需需要說明的是是，運(yùn)用資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表的進(jìn)進(jìn)行營(yíng)運(yùn)狀況況分析反映的的是企業(yè)營(yíng)運(yùn)運(yùn)資產(chǎn)的效率率與收益，現(xiàn)現(xiàn)金流量表反反映的是整體體的狀況和原原因。在具體體分析時(shí)將二二者結(jié)合更能能反映問題。2盈利質(zhì)量分分析 盈利質(zhì)量分析是是根據(jù)經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)現(xiàn)金凈流流量與凈利潤(rùn)潤(rùn)、資本支出出等之間的關(guān)關(guān)系提示企業(yè)業(yè)保持現(xiàn)有經(jīng)經(jīng)營(yíng)水平，創(chuàng)創(chuàng)造未來盈利利能力的一種種分析方法。這這是整個(gè)分析析的重點(diǎn)。前已述及現(xiàn)金流

30、流量表分析有有其獨(dú)特優(yōu)越越性，表現(xiàn)之之一就是在對(duì)對(duì)盈利情況分分析上。而盈盈利能力和盈盈利質(zhì)量是企企業(yè)盈利情況況的兩個(gè)方面面。二者是有有區(qū)別的：盈盈利能力強(qiáng)調(diào)調(diào)企業(yè)獲取利利潤(rùn)的能力，它它以權(quán)責(zé)發(fā)生生制為基礎(chǔ)，通通過稅后凈利利潤(rùn)和相關(guān)比比值表示；而而盈利質(zhì)量則則反映企業(yè)的的盈利是否有有相應(yīng)的現(xiàn)金金流入，它以以收付實(shí)現(xiàn)制制為基礎(chǔ)，一一般通過營(yíng)業(yè)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金凈凈流量和相關(guān)關(guān)比值來表示示，如果凈利利潤(rùn)有充足的的現(xiàn)金流入則則盈利質(zhì)量高高，否則盈利利質(zhì)量低。企企業(yè)盈利情況況一般是通過過分析資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表和利潤(rùn)潤(rùn)表進(jìn)行的，這這在一定程度度上提示了企企業(yè)的盈利能能力和經(jīng)營(yíng)狀狀況，但在說說明盈利質(zhì)量量時(shí)卻不夠力力度，

31、比如：利潤(rùn)不表示示有如數(shù)現(xiàn)金金流入,虧損損也不表示現(xiàn)現(xiàn)金全部流出出。因此,分分析盈利質(zhì)量量就是要分析析現(xiàn)金是否隨隨利潤(rùn)同步變變化。混淆盈盈利能力和盈盈利質(zhì)量的分分析方法，必必將對(duì)投資者者、債權(quán)人和和社會(huì)公眾產(chǎn)產(chǎn)生誤導(dǎo)作用用?，F(xiàn)金流量量表的客觀性性在一定程度度上克服了權(quán)權(quán)責(zé)發(fā)生制帶帶來的一些弊弊端。表中經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金金凈流量是最最重要的部分分,它是企業(yè)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)獲獲現(xiàn)能力的體體現(xiàn)，也是與與企業(yè)凈利潤(rùn)潤(rùn)最有關(guān)的現(xiàn)現(xiàn)金流量。因因此，現(xiàn)金流流量表分析對(duì)對(duì)揭示企業(yè)的的實(shí)際盈利質(zhì)質(zhì)量具有獨(dú)特特的優(yōu)勢(shì)。主要指標(biāo)有：（1）收入現(xiàn)金金流量比收入現(xiàn)金流量比比= EQ F(營(yíng)運(yùn)活動(dòng)現(xiàn)金流量,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入) 營(yíng)運(yùn)活動(dòng)

32、現(xiàn)金流流量（CFOO）=凈利潤(rùn)潤(rùn)+折舊及攤攤銷營(yíng)運(yùn)資資金的本期變變動(dòng)數(shù)營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)動(dòng)負(fù)債這個(gè)指標(biāo)在分析析企業(yè)的會(huì)計(jì)計(jì)盈余時(shí)很有有意義。這個(gè)比值最好用用連續(xù)幾年的的趨勢(shì)分析來來比較，其意意義在于表示示企業(yè)的會(huì)計(jì)計(jì)盈余質(zhì)量。如如果比值逐年年變小，則表表示企業(yè)的會(huì)會(huì)計(jì)盈余逐年年變差；反之之，則逐年變變好。（2）盈利現(xiàn)金金比率盈利現(xiàn)金比率= EQ F(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量,凈利潤(rùn)) 100%這一比率反映企企業(yè)凈利潤(rùn)有有多少來自經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生生的現(xiàn)金流量量，一般該比比率越大，企企業(yè)盈利質(zhì)量量越高。如果果比率小于11說明本期凈凈利中存在尚尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金金的收入。在在這種情況下下，即使企業(yè)業(yè)盈利也可能能

33、發(fā)生現(xiàn)金短短缺，嚴(yán)重時(shí)時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)業(yè)的破產(chǎn)，因因?yàn)閮衾芸煽赡懿荒軡M足足現(xiàn)金需求。在在亞洲經(jīng)濟(jì)危危機(jī)時(shí)，很多多企業(yè)就有這這種情況。前前面提到的WW.T.Grrant不正正是在盈余的的情況下破產(chǎn)產(chǎn)的嗎？在分分析時(shí)，還應(yīng)應(yīng)結(jié)合企業(yè)的的折舊政策，分分析其對(duì)經(jīng)營(yíng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量量的影響。本本期利潤(rùn)中有有多少并未收收到現(xiàn)金，判判斷會(huì)計(jì)賬面面利潤(rùn)與實(shí)際際現(xiàn)金收人的的符合程度。具具體到本例：盈利現(xiàn)金比率= EQ F(42118.06,14194.84) =2.97說明該公司的盈盈利的現(xiàn)金質(zhì)質(zhì)量很高。當(dāng)當(dāng)然這個(gè)比率率也不能過高高，因?yàn)槿绻覀儼堰@一一指標(biāo)倒過來來看，就是用用凈利潤(rùn)比經(jīng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流流量，若盈利利現(xiàn)

34、金比率越越高則其倒數(shù)數(shù)越小，這樣樣凈利潤(rùn)在經(jīng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流流量中所占的的比重越小，那那么凈利潤(rùn)對(duì)對(duì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈凈流量的貢獻(xiàn)獻(xiàn)就會(huì)很小。但是我們也不得得不注意到這這種情況，就就是企業(yè)凈利利潤(rùn)的來源。因因此，我們還還要結(jié)合利潤(rùn)潤(rùn)表，對(duì)企業(yè)業(yè)凈利潤(rùn)的構(gòu)構(gòu)成進(jìn)行分析析，來分辨收收益的主要源源泉。另外還還要注意經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈凈流量的主要要來源，這在在后面的問題題中會(huì)詳細(xì)闡闡述。（3）擴(kuò)大再生生產(chǎn)比率 擴(kuò)大再生產(chǎn)比率率= EQ F(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量,資本性支出) 100%這一比率反映企企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量量是否足以支支付資本性支支出及擴(kuò)大再再生產(chǎn)所需的的資金。了解解企業(yè)未來的的盈利能力。比比率越高，企企業(yè)

35、擴(kuò)大生產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模、創(chuàng)造造未來現(xiàn)會(huì)流流量或利潤(rùn)的的能力就越強(qiáng)強(qiáng)。如果比率率小于1，說說明企業(yè)資本本性支出所需需現(xiàn)金，除經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供供外，還包括括外部籌措的的現(xiàn)金。在本本例中， 這這一比率為： EQ F(42118.06,50863.48) =0.83.說明該企業(yè)當(dāng)期期的資本性支支出部分用到到了外部籌措措的資金，這這和企業(yè)的實(shí)實(shí)際情況是一一致的：在22002年度度企業(yè)用增發(fā)發(fā)股票籌集到到的資金投資資興建新的工工業(yè)園區(qū)，購(gòu)購(gòu)買設(shè)備。3償債能力分分析企業(yè)的債務(wù)最終終是要以資產(chǎn)產(chǎn)償還的，而而現(xiàn)金流量是是決定企業(yè)償償債能力的重重要因素。企企業(yè)現(xiàn)金流量量的狀況受經(jīng)經(jīng)營(yíng)狀況和融融資能力的影影響，主要受受經(jīng)營(yíng)狀

36、況影影響。因此，企企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)是影響企企業(yè)償債能力力的重要因素素。當(dāng)經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)良好時(shí)，就就會(huì)有持續(xù)和和穩(wěn)定的現(xiàn)金金流入，在根根本上保障債債權(quán)人的權(quán)益益。反之，經(jīng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差時(shí)時(shí)，就會(huì)造成成現(xiàn)金流入不不足以抵補(bǔ)現(xiàn)現(xiàn)金流出，營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本短缺缺，償債能力力必然下降。 資產(chǎn)流動(dòng)性是動(dòng)動(dòng)態(tài)意義上的的償付能力。根根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債債表得到的流流動(dòng)比率和速速動(dòng)比率，能能反映流動(dòng)性性但有局限性性。這主要是是因?yàn)椋鹤鳛闉榱鲃?dòng)資產(chǎn)重重要成分的存存貨并不能很很快轉(zhuǎn)化為可可償債的現(xiàn)金金；存貨用成成本計(jì)價(jià)不能能反映變現(xiàn)凈凈值；流動(dòng)資資產(chǎn)中的待攤攤費(fèi)用也不能能轉(zhuǎn)為現(xiàn)金；應(yīng)收賬款可可能有壞賬發(fā)發(fā)生。許多公公司有大量的的流動(dòng)資產(chǎn)，

37、但但現(xiàn)金支付能能力卻很差，甚甚至無力償債債而加大財(cái)務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致致最終破產(chǎn)。用用于償還債務(wù)務(wù)的最直接最最理想的是現(xiàn)現(xiàn)金，所以必必須用公司的的現(xiàn)金流量和和債務(wù)進(jìn)行比比較分析才能能更客觀地反反映其真實(shí)的的償債能力。主主要分析指標(biāo)標(biāo)包括：（1）現(xiàn)金流動(dòng)動(dòng)比率= EQ F(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量,流動(dòng)負(fù)債) 100%反映企業(yè)短期償償債能力，即即可供償還流流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金的多多少。但是現(xiàn)金流動(dòng)比比率是比較保保守的分析指指標(biāo)，對(duì)具體體企業(yè)分析時(shí)時(shí)，要根據(jù)他他們的實(shí)際情情況來選擇指指標(biāo)的運(yùn)用，比比方說，某企企業(yè)產(chǎn)品銷售售狀況良好，短短期債務(wù)負(fù)擔(dān)擔(dān)不重或新建建企業(yè)，該企企業(yè)存貨流動(dòng)動(dòng)性好，這時(shí)時(shí)應(yīng)采用流動(dòng)動(dòng)比率來

38、判斷斷短期償債能能力，仍采用用現(xiàn)金流動(dòng)比比率就顯得保保守，甚至?xí)?huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤。因因?yàn)檫@種情況況下，企業(yè)暫暫時(shí)沒有償還還需求，在正正常的生產(chǎn)需需要外不會(huì)儲(chǔ)儲(chǔ)存大量現(xiàn)金金。若現(xiàn)金流流動(dòng)性高，一一般其盈利性性就會(huì)減弱。所所以在沒有付付現(xiàn)需求時(shí)，資資產(chǎn)隨時(shí)以現(xiàn)現(xiàn)金形式存在在是對(duì)資源的的浪費(fèi)。 具體到本例：現(xiàn)金流動(dòng)比率= EQ F(42118.06,97850.74) =0.443看來若該企業(yè)在在短期內(nèi)有償償債需求，則則要借助于其其他流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)。但是我們們可以看到該該企業(yè)的現(xiàn)金金流動(dòng)性還可可以。（2）到期債務(wù)務(wù)償還比= EQ F(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量,本期到期債務(wù)的本息和) 反映企業(yè)到期債債務(wù)的本息可可由經(jīng)營(yíng)活

39、動(dòng)動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金支支付的程度?，F(xiàn)現(xiàn)金到期債務(wù)務(wù)比大于1說說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)流動(dòng)性良好好，可以在期期限內(nèi)償還債債務(wù)。（3）現(xiàn)金流量量適足性現(xiàn)金流量適足性性= EQ F(營(yíng)運(yùn)活動(dòng)現(xiàn)金流量,長(zhǎng)期借款+資產(chǎn)購(gòu)置+分配股利或利潤(rùn)) 該指標(biāo)反映現(xiàn)金金流量支付長(zhǎng)長(zhǎng)債、股利與與購(gòu)置資產(chǎn)的的適足能力。 （4）負(fù)債現(xiàn)金金比= EQ F(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量,債務(wù)總額) 反映企業(yè)每1元元的債務(wù)有多多少經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)帶來的現(xiàn)金金補(bǔ)充，它綜綜合放映企業(yè)業(yè)的償債能力力。一般越大大越好，當(dāng)然然，過大也不不好，也容易易產(chǎn)生類似資資金閑置的問問題。 如果將該指標(biāo)倒倒過來看，我我們就可以得得到一個(gè)表示示負(fù)債來自經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金金倍數(shù)的指標(biāo)標(biāo)。負(fù)債現(xiàn)

40、金比= EQ F(42118.06,104154.21) =0.440可見該企業(yè)的每每1元的負(fù)債債的現(xiàn)金支持持率還是較高高的，償債能能力比較強(qiáng)。4獲現(xiàn)能力分分析獲現(xiàn)能力可以視視為企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)或資產(chǎn)的質(zhì)質(zhì)量。主要指指標(biāo)有：（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)收現(xiàn)率= EQ F(銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入) 100%這一指標(biāo)主要反反映主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)收入的現(xiàn)金金獲得情況。這這一比率越大大，企業(yè)的業(yè)業(yè)務(wù)收入質(zhì)量量越高。企業(yè)業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)是企業(yè)的基基石，分析該該指標(biāo)還有助助于評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)的發(fā)展情況況。主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)收現(xiàn)率范圍圍受限，所以以需要下面的的指標(biāo)補(bǔ)充。（2）業(yè)務(wù)收入入凈比= EQ F(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量,主營(yíng)業(yè)

41、務(wù)收入+其他業(yè)務(wù)收入) 這一指標(biāo)反映每每1元的收入入所能獲得的的現(xiàn)金流量。（3）資產(chǎn)凈現(xiàn)現(xiàn)比= EQ F(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量,平均資產(chǎn)) 平均資產(chǎn)= EQ F(年初總資產(chǎn)+年末總資產(chǎn),2) 這一指標(biāo)反映每每1元的資產(chǎn)產(chǎn)所能帶來的的現(xiàn)金流量。在在本例中，資資產(chǎn)凈現(xiàn)率為為0.17，這這個(gè)比值不高高。說明每11元資產(chǎn)的經(jīng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支持持率不是很高高。5、 支付能力力分析對(duì)上市公司的支支付能力進(jìn)行行分析，可以以說是對(duì)上市市公司價(jià)值評(píng)評(píng)估的一個(gè)方方面，也可以以作為是對(duì)其其發(fā)展?fàn)顩r的的評(píng)價(jià)。主要指標(biāo)有：（1）每股現(xiàn)金金流量= EQ EQ F(現(xiàn)金流量?jī)纛~優(yōu)先股股利,流通在外的普通股股數(shù)) 這是把企業(yè)的現(xiàn)現(xiàn)金流

42、量反映映在普通股上上，每1股可可能的最大現(xiàn)現(xiàn)金流量。該該指標(biāo)從另一一方面反映了了股票質(zhì)量，因因?yàn)榉治錾鲜惺泄竟善辟|(zhì)質(zhì)量的常用每每股收益。每每股收益按權(quán)權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)計(jì)算的，而每每股現(xiàn)金流量量是按照收付付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算算的。這兩個(gè)個(gè)指標(biāo)可以結(jié)結(jié)合使用反映映股票的質(zhì)量量保障。 每股現(xiàn)金流流量= EQ F(45609.45,195632494) 100=00.23（元元/股）（2）現(xiàn)金股利利支付比= EQ F(現(xiàn)金股利,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量) 該指標(biāo)反映現(xiàn)金金股利和企業(yè)業(yè)本期經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)現(xiàn)金流量量的關(guān)系，可可以作為股利利支付率股利支付率= EQ F(每股股利,每股凈收益) 的補(bǔ)補(bǔ)充。因?yàn)橛坝绊懝衫闹еЦ队绕?/p>

43、是現(xiàn)現(xiàn)金股利分紅紅的一個(gè)重要要因素，是企企業(yè)本期有足足夠的現(xiàn)金流流量來進(jìn)行股股利分配。而而且這個(gè)比值值能體現(xiàn)支付付股利的現(xiàn)金金來自于哪股利支付率= EQ F(每股股利,每股凈收益) （3）支付給職職工的現(xiàn)金比比率支付給職工的現(xiàn)現(xiàn)金比率= EQ F(用于職工的各項(xiàng)現(xiàn)金支出,銷售商品出售勞務(wù)收回的現(xiàn)金) 100%這一比率可以與與企業(yè)過去的的情況比較,也可以與同同行業(yè)的情況況比較,如比比率過大,可可能是人力資資源有浪費(fèi),勞動(dòng)效率下下降,或者由由于分配政策策失控,職工工收益分配的的比例過大；如比率過小小,反映職工工的收益偏低低。在運(yùn)用以上所列列舉的指標(biāo)進(jìn)進(jìn)行分析時(shí)，我我們應(yīng)將幾種種指標(biāo)結(jié)合使使用。因?yàn)?/p>

44、以以上分析是一一種理想狀態(tài)態(tài)。在實(shí)際中中，由于現(xiàn)金金流量表本身身的限制和各各個(gè)行業(yè)及企企業(yè)的具體情情況，使得各各指標(biāo)分析會(huì)會(huì)存在缺陷，所所以要結(jié)合其其他兩張主要要報(bào)表，行業(yè)業(yè)平均水平和和企業(yè)具體情情況（或歷史史水平）進(jìn)行行分析。另外，對(duì)現(xiàn)金流流量表還可以以此用趨勢(shì)分分析的方法，觀觀察連續(xù)數(shù)年年的報(bào)表，分分析某些指標(biāo)標(biāo)的變動(dòng)情況況。這里限于于篇幅就不再再介紹了。三、現(xiàn)實(shí)的不足足與幾點(diǎn)建議議（一）不足之處處1比率分析本本身的缺陷首先，在用比率率進(jìn)行指標(biāo)分分析時(shí)，指標(biāo)標(biāo)本身的科學(xué)學(xué)性值得我們們探究。因?yàn)闉楸嚷适菍蓛蓚€(gè)項(xiàng)目結(jié)合合在一起，結(jié)結(jié)算結(jié)果的范范圍和指標(biāo)的的選擇具有主主觀性。如果果使用用意不不

45、清或不夠科科學(xué)的比率，將將造成分析毫毫無意義。其次，指標(biāo)的范范圍確定即采采用標(biāo)準(zhǔn)問題題。在我們利利用某個(gè)指數(shù)數(shù)來判斷某方方面優(yōu)劣時(shí)，判判斷的標(biāo)準(zhǔn)一一般是主觀的的。比如說，某某某指標(biāo)越高高越好，但是是這個(gè)“高”有沒有限制制呢，現(xiàn)在還還沒標(biāo)準(zhǔn)，這這就需要個(gè)人人判斷了。另另外，企業(yè)之之間的具體情情況不同，比比方說企業(yè)的的性質(zhì)、規(guī)模模，這就要求求在判斷上具具有靈活性。2時(shí)間限制性性在選用這些指標(biāo)標(biāo)分析時(shí)，我我們一般是在在判斷現(xiàn)時(shí)和和未來狀況，但但是數(shù)據(jù)都是是由過去的經(jīng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生生的，所以有有時(shí)限性。3現(xiàn)金流量表表的粉飾在現(xiàn)金流量表中中可能會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)粉飾問題。比如，“收到的的其它與經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的的現(xiàn)金

46、”這一項(xiàng)，反反映的應(yīng)該是是出自主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)以外的其其它與經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)現(xiàn)金活動(dòng)，如如罰款收入，流流動(dòng)資產(chǎn)損失失有賠償部分分等。一般來來說，這個(gè)項(xiàng)項(xiàng)目的金額應(yīng)應(yīng)該較小，但但是就像資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表上的的“其他業(yè)務(wù)收收入”似的，現(xiàn)金金流量表上的的不白之地就就可能在這。有有的公司收回回“別人欠的錢錢”（與經(jīng)營(yíng)無無關(guān)的）也計(jì)計(jì)入該項(xiàng)。事事實(shí)上就有上上市公司將關(guān)關(guān)聯(lián)方的往來來款計(jì)入該項(xiàng)項(xiàng)，粉飾經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流流量。其它的還有諸如如該付出的不不付，短期內(nèi)內(nèi)虛增經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)現(xiàn)金流量量；將投資或或籌資活動(dòng)的的現(xiàn)金流量計(jì)計(jì)入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)的；虛構(gòu)業(yè)業(yè)務(wù)，同時(shí)虛虛增經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)金流入與與流出，或者者虛增經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)現(xiàn)金流入入

47、與投資性現(xiàn)現(xiàn)金流出，制制造假平衡等等等。（二）分析建議議1注重分析的的整體性在報(bào)表分析的過過程中，應(yīng)該該注重財(cái)務(wù)分分析的整體性性，防止以偏偏概全、以點(diǎn)點(diǎn)代面。例如如，將反映盈盈利質(zhì)量的指指標(biāo)（如每股股現(xiàn)金流量）和和反映盈利能能力的指標(biāo)（如如資產(chǎn)負(fù)債率率）結(jié)合來看看，才能比較較客觀的反映映企業(yè)狀況。2重點(diǎn)把握收收益質(zhì)量盈利質(zhì)量分析是是現(xiàn)金流量表表分析的重點(diǎn)點(diǎn)，同時(shí)在整整個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表表分析中也是是重點(diǎn)之一。重重視盈利質(zhì)量量會(huì)讓人比較較客觀。盈利利質(zhì)量的好壞壞關(guān)系企業(yè)的的存在和發(fā)展展。它受多方方面因素的影影響，因此，也也可以說比較較綜合。現(xiàn)金流量 變變動(dòng)性影響經(jīng)濟(jì)環(huán)境 稅稅收政策會(huì)計(jì)政策 每股收益變變

48、動(dòng)和總額 使用者目標(biāo)標(biāo)生產(chǎn)資產(chǎn)質(zhì)量 一次性性經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)影影響重復(fù)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)濟(jì)活動(dòng)圖 多多因素影響 桑士俊，“從財(cái)務(wù)報(bào)表的編制及勾稽關(guān)系看財(cái)務(wù)報(bào)表分析”，見財(cái)會(huì)通訊2003年第5期，第4頁，湖北省會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)主辦。相關(guān)資料要關(guān)注注企業(yè)相關(guān)經(jīng)濟(jì)資資料可以提供供很多輔助信信息。比方：了解企業(yè)確認(rèn)與與計(jì)量方法，掌掌握企業(yè)如何何確認(rèn)和計(jì)量量重要業(yè)務(wù)。這這樣有助于使使用者更好地地了解企業(yè)的的財(cái)務(wù)狀況；關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表附注內(nèi)容容。在公司財(cái)務(wù)中合合理運(yùn)用自由由現(xiàn)金流量自由現(xiàn)金流量所所反映的是企企業(yè)經(jīng)常性的的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所所產(chǎn)生的可實(shí)實(shí)際用于分配配的現(xiàn)金流量量。公式為：自由現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金金流量資本本性支出它與公司的財(cái)

49、務(wù)務(wù)管理目標(biāo)相相一致，可以以用來合理地地評(píng)估公司價(jià)價(jià)值，而且聯(lián)聯(lián)系公司投資資、籌資決策策和股利分配配政策。在衡衡量?jī)攤芰αr(shí)，自由現(xiàn)現(xiàn)金流量避免免了已獲利息息倍數(shù)的不利利，考慮了維維持公司增產(chǎn)產(chǎn)潛力的資本本性支出所需需要的現(xiàn)金支支出，代表可可以實(shí)際用于于償還債權(quán)人人和現(xiàn)有股東東支付股利的的真實(shí)能力。縱向、橫向多比比較對(duì)被分析企業(yè)以以前年度的同同項(xiàng)目進(jìn)行波波動(dòng)分析，以以判斷項(xiàng)目發(fā)發(fā)生的變動(dòng)是是否正常；參參照企業(yè)所在在行業(yè)的一般般水準(zhǔn)，但不不是“死”看，結(jié)合企企業(yè)的具體情情況靈活使用用。6判斷真?zhèn)危?）關(guān)注經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)形成的的過程及其構(gòu)構(gòu)成比例，尋尋找出是哪里里做的貢獻(xiàn)。（2）分析現(xiàn)金金流量表要重

50、重視含有大額額的非正?，F(xiàn)現(xiàn)金流量。因因?yàn)榉钦５牡默F(xiàn)金流量不不可能常常持持續(xù)，會(huì)有大大起大落的趨趨勢(shì)。注意剔剔出非正常性性損益產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量和和其他非正常常項(xiàng)目。（3）重視對(duì)現(xiàn)現(xiàn)金流量表附附注的分析。因因?yàn)楝F(xiàn)金流量量表的附注是是由間接法編編制，用凈利利潤(rùn)倒推經(jīng)營(yíng)營(yíng)現(xiàn)金流量，我我們可以從中中了解來龍去去脈。（4）采用多表表并看的方式式。因?yàn)檫@幾幾個(gè)報(bào)表之間間存在邏輯勾勾稽關(guān)系，所所以將現(xiàn)金流流量表分別于于資產(chǎn)負(fù)債表表和利潤(rùn)表結(jié)結(jié)合使用，分分析對(duì)應(yīng)項(xiàng)目目會(huì)更加準(zhǔn)確確、科學(xué)。比方說，檢查現(xiàn)現(xiàn)金流量表“銷售商品收收到的現(xiàn)金”與利潤(rùn)表“主營(yíng)業(yè)務(wù)收收入”，與資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表的“應(yīng)收賬款”“應(yīng)收票據(jù)據(jù)”和“預(yù)

51、收賬款”相對(duì)應(yīng)，現(xiàn)現(xiàn)金流量表“購(gòu)買商品支支付的現(xiàn)金”與利潤(rùn)表“主營(yíng)業(yè)務(wù)成成本”與資產(chǎn)負(fù)債債表的“存貨”、“應(yīng)付賬款”、“應(yīng)付票據(jù)”和“預(yù)付賬款”相對(duì)應(yīng)。四、結(jié)論就像喬治亞理工工學(xué)院會(huì)計(jì)系系教授馬爾夫夫德（Chaarles W.Mullford）由由S&P1000指數(shù)中挑挑選大型股以以及藍(lán)籌股為為標(biāo)的,對(duì)這這些公司的營(yíng)營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量量進(jìn)行研究李香瑩，“放棄盈余迷思回歸現(xiàn)金流量”，會(huì)計(jì)研究2003年第1期。一一樣,很多人人將焦點(diǎn)集中中在營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金金流量而非投投資人關(guān)注的的盈余上,因因?yàn)樵谝话銞l條件不變時(shí)，現(xiàn)現(xiàn)金流量可以以清楚捕捉企企業(yè)實(shí)際的經(jīng)經(jīng)營(yíng)績(jī)效，反反映公司現(xiàn)金金在某段時(shí)間間的收支狀況況，而盈余卻

52、卻只是在許多多估計(jì)與假設(shè)設(shè)的背后歸納納出來的數(shù)字字。因此，一一個(gè)成長(zhǎng)型的的公司，應(yīng)該該將投資人的的關(guān)注引導(dǎo)至至企業(yè)營(yíng)運(yùn)所所發(fā)生的現(xiàn)金金收支狀況；而投資者和和其他報(bào)表使使用人也會(huì)更李香瑩，“放棄盈余迷思回歸現(xiàn)金流量”，會(huì)計(jì)研究2003年第1期。21世紀(jì)仍將是是一個(gè)不斷變變革的世紀(jì)，企企業(yè)所面臨的的市場(chǎng)環(huán)境將將會(huì)更復(fù)雜，而而投資人亦將將面臨更多形形式的企業(yè)組組織和更廣闊闊的市場(chǎng)。這這樣一個(gè)信息息社會(huì)里，財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表作為為提供信息、引引導(dǎo)決策的信信息系統(tǒng)，其其地位日趨顯顯著。而現(xiàn)金金流量表以其其獨(dú)特的優(yōu)越越性將會(huì)更受受關(guān)注。關(guān)于現(xiàn)金流量表表的研究方法法也會(huì)不斷的的革新。筆者者注意到，現(xiàn)現(xiàn)在有研究人人員

53、強(qiáng)調(diào)要注注意調(diào)整非營(yíng)營(yíng)業(yè)性項(xiàng)目和和非重復(fù)性項(xiàng)項(xiàng)目。因?yàn)檫@這關(guān)系著企業(yè)業(yè)的現(xiàn)金收支支。美國(guó)FAASB也在這這方面有所規(guī)規(guī)定。當(dāng)然，也不是單單單研究現(xiàn)金金流量表就能能解決所有的的問題。對(duì)企企業(yè)財(cái)務(wù)狀況況的研究，提提高企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)狀況需要各各方面的行動(dòng)動(dòng)。改進(jìn)現(xiàn)行行財(cái)務(wù)報(bào)告，不不斷健全市場(chǎng)場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的各各種法制法規(guī)規(guī)的建設(shè)，與與國(guó)際接軌探探討新的研究究方法等等。由此可見，要形形成一個(gè)完善善的分析體系系，加強(qiáng)對(duì)企企業(yè)財(cái)務(wù)狀況況的研究，我我們前面的道道路還很長(zhǎng)，必必須克服的困困難也是眾多多的，比如制制度的完善、國(guó)國(guó)際的溝通與與交流的成本本等。因此，這這需要我們要要有不斷研究究與創(chuàng)新的信信心和耐心。但必須堅(jiān)信

54、信，我國(guó)財(cái)務(wù)分分析體系將會(huì)會(huì)得到全面的發(fā)發(fā)展。基于筆者的時(shí)間間及水平均有有限，對(duì)現(xiàn)行行利用現(xiàn)金流流量表進(jìn)行財(cái)財(cái)務(wù)分析的研研究還有待業(yè)業(yè)界更廣泛且且深入的探討討。附表： 伊利集集團(tuán)現(xiàn)金流量量表變更日期2002-122-312002-6-302001-122-312001-6-302000-122-31變更原因年報(bào)中報(bào)年報(bào)中報(bào)年報(bào)一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流流量銷售商品、提供供勞務(wù)收到的的現(xiàn)金490,2722.05224,7411.88310,2155.54146,7277.52171,4677.34收到的租金00000收到的增值稅銷銷項(xiàng)稅額和退退回的增值稅稅款00000收到的除增值稅稅以外的其他他

55、稅費(fèi)返還459.19251.64541.9200收到的其他與經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)關(guān)的現(xiàn)金1,400.1101,909.441541.5180.490經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流流入小計(jì)492,1311.34226,9022.93311,2988.95146,9088.01171,4677.34購(gòu)買商品、接受受勞務(wù)支付的的現(xiàn)金298,2922.15141,1622.15201,5911.75110,8222.30109,8399.07經(jīng)營(yíng)租賃所支付付的現(xiàn)金0000898.51支付給職工以及及為職工支付付的現(xiàn)金24,276.1210,608.7119,968.196,261.22810,197.32支付的增值稅款款0

56、00011,153.00支付的所得稅款款00005,495.221支付的除增值稅稅、所得稅以以外的其他稅稅費(fèi)015,008.6917,798.656,711.2242,874.446支付的其他與經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)關(guān)的現(xiàn)金54,029.3931,715.3741,270.0213,870.4621,856.68經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流流出小計(jì)450,0133.28198,4944.91280,6288.61137,6655.29162,3144.25經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金凈額42,118.0628,408.0230,670.359,242.7729,153.009二、投資活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流流量收回投資所收到到的現(xiàn)金129.952.69001,255.000分得股利或利潤(rùn)潤(rùn)所收到的現(xiàn)現(xiàn)金00000取得債券利息收收入所收到的的現(xiàn)金000029.5處置固定資產(chǎn)、無無形資產(chǎn)和其其他長(zhǎng)期資產(chǎn)產(chǎn)而所收到的的現(xiàn)金凈額293.2830.7887.038.990.39收到的其他與投投資活動(dòng)有關(guān)關(guān)的現(xiàn)金00000投資活動(dòng)現(xiàn)金流流入小計(jì)504.1733.4687.038.991,28