XXXX年審計(jì)師審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識第二部分

1、2012年中級審計(jì)師考試輔導(dǎo)審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識 PAGE PAGE 171 第 頁第二部分 企業(yè)業(yè)財(cái)務(wù)管理TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc334191028 第一章財(cái)務(wù)管管理基礎(chǔ) PAGEREF _Toc334191028 h 2 HYPERLINK l _Toc334191029 第一節(jié)財(cái)務(wù)管管理概述 PAGEREF _Toc334191029 h 2 HYPERLINK l _Toc334191030 第二節(jié)貨幣時時間價(jià)值 PAGEREF _Toc334191030 h 3 HYPERLINK l _Toc334191031 第三節(jié)投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 PAGERE

2、F _Toc334191031 h 11 HYPERLINK l _Toc334191032 第二章財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略和預(yù)算 PAGEREF _Toc334191032 h 19 HYPERLINK l _Toc334191033 第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略 PAGEREF _Toc334191033 h 19 HYPERLINK l _Toc334191034 第二節(jié)經(jīng)營預(yù)預(yù)算 PAGEREF _Toc334191034 h 21 HYPERLINK l _Toc334191035 第三節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)預(yù)算 PAGEREF _Toc334191035 h 24 HYPERLINK l _Toc334191036 第三

3、章投資決決策管理 PAGEREF _Toc334191036 h 26 HYPERLINK l _Toc334191037 第一節(jié)投資現(xiàn)現(xiàn)金流量 PAGEREF _Toc334191037 h 26 HYPERLINK l _Toc334191038 第二節(jié)證券投投資決策 PAGEREF _Toc334191038 h 29 HYPERLINK l _Toc334191039 第三節(jié)項(xiàng)目投投資決策 PAGEREF _Toc334191039 h 33 HYPERLINK l _Toc334191040 第四章籌資決決策管理 PAGEREF _Toc334191040 h 42 HYPERLIN

4、K l _Toc334191041 第一節(jié)長期籌籌資方式 PAGEREF _Toc334191041 h 42 HYPERLINK l _Toc334191042 第二節(jié)資本成成本（綜合題題） PAGEREF _Toc334191042 h 46 HYPERLINK l _Toc334191043 第三節(jié)杠桿原原理 PAGEREF _Toc334191043 h 49 HYPERLINK l _Toc334191044 第四節(jié)資本結(jié)結(jié)構(gòu)決策 PAGEREF _Toc334191044 h 53 HYPERLINK l _Toc334191045 第五章營運(yùn)資資本管理 PAGEREF _Toc3

5、34191045 h 56 HYPERLINK l _Toc334191046 第一節(jié)資產(chǎn)組組合與籌資組組合 PAGEREF _Toc334191046 h 56 HYPERLINK l _Toc334191047 第二節(jié)流動資資產(chǎn)管理 PAGEREF _Toc334191047 h 58 HYPERLINK l _Toc334191048 第三節(jié)流動負(fù)負(fù)債管理 PAGEREF _Toc334191048 h 65 HYPERLINK l _Toc334191049 第六章利潤及及其分配管理理 PAGEREF _Toc334191049 h 69 HYPERLINK l _Toc3341910

6、50 第一節(jié)利潤管管理 PAGEREF _Toc334191050 h 69 HYPERLINK l _Toc334191051 第二節(jié)非股份份制企業(yè)利潤潤分配 PAGEREF _Toc334191051 h 69 HYPERLINK l _Toc334191052 第三節(jié)股份制制企業(yè)利潤分分配 PAGEREF _Toc334191052 h 70 HYPERLINK l _Toc334191053 第七章財(cái)務(wù)分分析與績效評評價(jià) PAGEREF _Toc334191053 h 76 HYPERLINK l _Toc334191054 第一節(jié)財(cái)務(wù)比比率分析 PAGEREF _Toc3341910

7、54 h 76 HYPERLINK l _Toc334191055 第二節(jié)財(cái)務(wù)趨趨勢和綜合分分析 PAGEREF _Toc334191055 h 80 HYPERLINK l _Toc334191056 第三節(jié)企業(yè)績績效評價(jià) PAGEREF _Toc334191056 h 82第一章財(cái)務(wù)管管理基礎(chǔ)考情分析年度單選題多選題案例分析題合計(jì)題量分值題量分值題量分值2009年111232010年2222011年22123第一節(jié)財(cái)務(wù)管管理概述一、財(cái)務(wù)管管理的含義1.定義義：以企業(yè)特特定的財(cái)務(wù)管管理目標(biāo)為導(dǎo)導(dǎo)向，組織財(cái)財(cái)務(wù)活動、處處理財(cái)務(wù)關(guān)系系的價(jià)值管理理活動，是企企業(yè)管理的重重要組成部分分。2.理解：導(dǎo)

8、向向是財(cái)務(wù)管理理目標(biāo)；對象象是財(cái)務(wù)活動和和財(cái)務(wù)關(guān)系；核心是價(jià)值管管理；地位在于它是是整個經(jīng)營管管理不可或缺缺的重要組成成部分。財(cái)務(wù)活動經(jīng)營過程中的資資本活動：籌籌集階段、投投入階段、營營運(yùn)階段、回回收階段財(cái)務(wù)關(guān)系1.企業(yè)與投資資者之間（即即：與股東的的關(guān)系）2.企業(yè)與債權(quán)權(quán)人之間（即即：你是欠錢錢的）3.企企業(yè)與受資企企業(yè)之間（即即：你是投資資者）4.企企業(yè)與債務(wù)人人之間（即：對方欠你錢錢）5.企業(yè)業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)關(guān)之間6.企企業(yè)與職工之之間【例題單單選題】（22010）甲甲公司認(rèn)購乙乙公司發(fā)行的的普通股股票票，站在甲公公司的角度，該該項(xiàng)活動反映映的財(cái)務(wù)關(guān)系系是（ ）。A.與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系B

9、.與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系C.與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系D.與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系答疑編號號473922101011正正確答案CC【答案案解析】教材材74頁。二、財(cái)務(wù)管管理的內(nèi)容內(nèi)容：籌籌資管理、投投資管理、營營運(yùn)管理、分分配管理三、財(cái)務(wù)管管理的目標(biāo)目標(biāo)觀點(diǎn)優(yōu)缺點(diǎn)利潤最大化利潤代表企業(yè)新新創(chuàng)造的財(cái)富富，利潤越多多表示財(cái)富增增加越多。（1）沒有考慮慮利潤的獲取取時間；（2）沒有有考慮所獲利利潤與投入資資本的關(guān)系；（3）沒有有考慮獲取利利潤與承擔(dān)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。每股盈余最大化化把企業(yè)利潤與股股東投入的資資本聯(lián)系起來來。（1）沒有考慮慮每股盈余取取得的時間性性；（2）沒沒有考慮每股股盈余的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)性?，F(xiàn)金流量

10、最大化化經(jīng)營現(xiàn)金凈流量量代表企業(yè)創(chuàng)創(chuàng)造并已獲得得的財(cái)富，經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金凈流流量越多表示示財(cái)富越多。（1）與利潤相相比，更具有有客觀性；（22）它是已實(shí)實(shí)現(xiàn)和收回的的資源；（33）考慮了貨貨幣時間價(jià)值值和風(fēng)險(xiǎn)因素素。股東財(cái)富或企業(yè)業(yè)價(jià)值最大化化股價(jià)的高低，代代表投資大眾眾對企業(yè)價(jià)值值的客觀評價(jià)價(jià)。它以每股股的價(jià)格來表表示，反映資資本與獲利之之間的關(guān)系。（1）受預(yù)期每每股盈余的影影響，反映每每股盈余的大大小和取得時時間；（2）受受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高低的影影響，反映每每股盈余的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)；（3）企企業(yè)的價(jià)值只只有在資本市市場上通過股股票價(jià)格才能能客觀地表現(xiàn)現(xiàn)出來。四、財(cái)務(wù)管管理職能1.財(cái)務(wù)預(yù)預(yù)測職能：對對企業(yè)的未來

11、來財(cái)務(wù)活動進(jìn)進(jìn)行的預(yù)計(jì)與與測算22.財(cái)務(wù)決策策職能：從備備選財(cái)務(wù)方案案中選擇最佳佳方案33.財(cái)務(wù)預(yù)算算職能：協(xié)調(diào)調(diào)平衡公司財(cái)財(cái)務(wù)資源制定定的財(cái)務(wù)活動動的行動計(jì)劃劃4.財(cái)財(cái)務(wù)控制職能：根根據(jù)預(yù)算進(jìn)行行嚴(yán)格有效的的監(jiān)測和調(diào)控控5.財(cái)財(cái)務(wù)分析職能【例例題單選題題】（20110）公司財(cái)財(cái)務(wù)人員在財(cái)財(cái)務(wù)預(yù)測的基基礎(chǔ)上，按照照財(cái)務(wù)管理目目標(biāo)的要求，采采用一定的方方法，從備選選財(cái)務(wù)方案中中選擇最佳方方案。這體現(xiàn)現(xiàn)的財(cái)務(wù)管理理職能是（ ）。A.財(cái)務(wù)預(yù)預(yù)測B.財(cái)務(wù)決策C.財(cái)務(wù)務(wù)預(yù)算DD.財(cái)務(wù)控制制答疑編號號473922101022正正確答案BB【答案案解析】教材材78頁。第二節(jié)貨幣時時間價(jià)值一、貨幣時時間價(jià)值的

12、基基本原理（一）復(fù)利利終值與現(xiàn)值值概念解解析：終終值又稱將來來值：現(xiàn)在一一定量現(xiàn)金在在未來某一時時點(diǎn)上的價(jià)值值，俗稱本利利和，通常記記作F?，F(xiàn)值又又稱本金：指未來來某一時點(diǎn)上上的一定量資資金折合到現(xiàn)現(xiàn)在的價(jià)值，通通常記作P。計(jì)息方方式：復(fù)利計(jì)計(jì)息和單利計(jì)計(jì)息（11）復(fù)利計(jì)息息：利滾利，是是指把以前實(shí)實(shí)現(xiàn)的利息計(jì)計(jì)入本金中再再去計(jì)算利息息。（22）單利計(jì)息息：只就本金金計(jì)息，利息息不再產(chǎn)生利利息。11.復(fù)利終值值：本金與復(fù)復(fù)利計(jì)息后的的本利和。推導(dǎo)導(dǎo)：FVV1=PV+PPVi=PPV（1+ii）1FV2=PV（11+i）+PPV（1+ii）i=PPV（1+ii）2FVn=PV（11+i）n=PV

13、FFVIFi,n其中中，F(xiàn)VIFFi,n為（11+i）n【例11-1】某企企業(yè)將50 000元存存入銀行，年年利率為5%。該筆存款款在5年后的的復(fù)利終值為為？答疑編號號473922101033正正確答案FFV5=50 0000（11+5%）5563 8814（元）為便于計(jì)算復(fù)利終值，可利用復(fù)利終值系數(shù)表（FVIF表）（見書后附錄一）。查找復(fù)利終值系數(shù)后計(jì)算復(fù)利終值如下：50 000FVIF5%,5=50 0001.276=63 800（元）2.復(fù)利現(xiàn)現(xiàn)值：指未來來貨幣按復(fù)利利計(jì)算的現(xiàn)在在價(jià)值，即相相當(dāng)于未來本本利和的現(xiàn)在在價(jià)值。推導(dǎo)：FV1=PV（11+i）1PV=FFV1/（1+ii）1FV

14、2=PV（11+i）2PV=FFV2/（1+ii）2FVn=PV（11+i）nPV=FFVn/（1+ii）nPV=FFVn（1+i）-n=FVnPVIFFi,n，其中PPVIFi,n為1/（11+i）n推論：復(fù)利終值系系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)現(xiàn)值系數(shù)之間間互為倒數(shù)?！纠?1-2】某企企業(yè)計(jì)劃4年年后需要1550 0000元用于研發(fā)發(fā)，當(dāng)銀行存存款年利率為為5%時，按按復(fù)利計(jì)息，則則現(xiàn)在應(yīng)存入入銀行的本金金為？答疑編號號473922101044正正確答案PV=1150 0000PVIIF5%，44=1550 00000.8223=1233 450（元元）【例題單單選題】（22011初）某某企業(yè)將600 00

15、0元元存入銀行，年年利率為4%，該筆存款款2年后的復(fù)復(fù)利終值是（ ）。A.62 400B.62 424C.64 800D.64 896答疑編號號473922101055正正確答案CC【答案案解析】600000*（11+4%）22（二）后付付年金概概念解析：年年金：一定時時期內(nèi)等額、定定期的系列收收支。兩個特特點(diǎn)：一是金金額相等；二二是時間間隔隔相等。包括括后付年金、先先付年金、延延期年金、永永久年金。1.后后付年金終值值是一定時期期內(nèi)每期期末末等額收付款款項(xiàng)的復(fù)利終終值之和。其中中，為年金終終值系數(shù)【例1-33】某企業(yè)在在年初計(jì)劃未未來5年每年年底將50 000元存存入銀行，存存款年利率為為5

16、%，則第第5年底該年年金的終值為為？答疑編號號473922101066正正確答案FFVA5=500000FVIIFA5%，55=50 00005.526=2276 3000（元）2.后付年年金現(xiàn)值是一一定時期內(nèi)每每期期末等額額收付款項(xiàng)的的復(fù)利現(xiàn)值之之和。PVVAn = A（11+i）-11A（1+i）-2 A（11i）-nn其中中，為年金現(xiàn)現(xiàn)值系數(shù)【例1-44】某企業(yè)年年初存入銀行行一筆款項(xiàng)，計(jì)計(jì)劃用于未來來5年每年底底發(fā)放職工養(yǎng)養(yǎng)老金80 000元，若若年利率為66%，問現(xiàn)在在應(yīng)存款多少少？答疑編號號473922101077正正確答案PPVA5=80 0000PVVIFA6%,5=800 0

17、004.2122=336 960（元元）【例題單單選題】（22007）已已知5年期、利利率為12%的普通年金金終值系數(shù)和和現(xiàn)值系數(shù)分分別為6.3353和3.605。某某企業(yè)按122%的年利率率取得銀行貸貸款2000000元，銀銀行要求在55年內(nèi)每年末末等額償付本本息，則每年年償付金額應(yīng)應(yīng)為（ ）。A.64 000元B.55 479元C.40 000元D.31 481元答疑編號號473922101088正正確答案BB【答案案解析】PVVAn=APVVIFAi，nn，所以A=200 0000/3.605555 4799（三）先付付年金收收付款項(xiàng)的時時點(diǎn)在期初,不同于后付付年金在期末末?！纠}單選

18、題題】（20110初）某企企業(yè)決定在未未來5年內(nèi)，每每年年初支付付300萬元元的倉儲事故故保險(xiǎn)費(fèi)。這這種年金的類類型是（ ）。AA.先付年金金B(yǎng).后后付年金C.延期年年金D.永續(xù)年金答疑編號號473922102011正正確答案AA【答案案解析】先付付年金是指一一定時期內(nèi)每每期期初等額額收付款項(xiàng)的的年金。1.先付年年金終值的計(jì)計(jì)算（11）計(jì)算方法法一：Vn=A（FFVIFAii，n+1-1）（22）計(jì)算方法法二：先付年年金終值后后付年金終值值（1ii），即Vn=AFVVIFAi，nn（1+ii）AFVVIFAi，nn（1+ii）即：（先）預(yù)付付年金后付付年金（11i）推導(dǎo)：若向前延長長一期，起點(diǎn)

19、點(diǎn)為-1，則則可看出由（1n11）剛好是nn個期間，套套用后付年金金終值的計(jì)算算公式，得出出來的是在第第n1期期期末的數(shù)值A(chǔ)AFVIFFAi，n，為了了得出n年末末的終值，F(xiàn)FAFVVIFAi，nn（1i）【例1-5】某企業(yè)業(yè)計(jì)劃建立一一項(xiàng)償債基金金，以便在55年后以其本本利和一次性性償還一筆長長期借款。該該企業(yè)從現(xiàn)在在起每年初存存入銀行500 209元元,銀行存款款年利率為66%。試問：這項(xiàng)償債基基金到第5年年末的終值是是多少？答疑編號號473922102022正正確答案VV5=50 2209FVVIFA6%,5（11+6%）=50 20095.66371.063000 0000（元）或V5

20、=50 2209（FFVIFA66%，6-11）=50 209（66.975-1）3000 0000（元）【例題單單選題】（22011）某某企業(yè)計(jì)劃建建立一項(xiàng)償債債基金，以便便在5年后以以其本利和一一次性償還一一筆長期借款款。該企業(yè)從從現(xiàn)在起每年年年初存入銀銀行30 0000元，銀銀行存款年利利率為5%（FFVIFA55%，5=55.526）。該該項(xiàng)償債基金金第5年末的的終值是（ ）。A.57 000元B.1550 0000元C.165 7780元D.1744 069元元答疑編號號473922102033正正確答案DD【答案案解析】30000055.526（1+5%）=1744 069元元2.

21、先付年年金現(xiàn)值的計(jì)計(jì)算（11）計(jì)算方法法一：V0=A（PPVIFAii，n-1+1）期數(shù)數(shù)減1，系數(shù)數(shù)加1AAPVIFFAi,n-1AA（PPVIFAii,n-11） 推導(dǎo)：假設(shè)第第1期期初沒沒有等額的收收付，這樣就就轉(zhuǎn)換為后付付年金的現(xiàn)值值問題，此時時期數(shù)為n-1，此時PPA*PVVIFAi，nn-1。然后后，把原來未未算的第1期期期初的A加加上，V0A*PVVIFAi，nn-1+A=A（PVIIFAi，nn-11）（22）計(jì)算方法法二：先付年年金現(xiàn)值后后付年金現(xiàn)值值（1ii），即V0=APVVIFAi，nn（1+ii）APVIFAAi,n（11i）即：先付年年金現(xiàn)值后后付年金現(xiàn)值值（1ii

22、）推導(dǎo)導(dǎo)：若向向前延長一期期，起點(diǎn)為-1，則可看看出由（11n1）剛剛好是n個期期間，套用后后付年金現(xiàn)值值的計(jì)算公式式，得出來的的是在第11期期末的數(shù)數(shù)值A(chǔ)PVVIFAi，nn，為了得出出第0點(diǎn)的數(shù)數(shù)值，V0APVVIFAi，nn（1ii）【例例1-6】某某企業(yè)租用一一臺設(shè)備,按按照租賃合同同約定，在55年中每年初初需要支付租租金6 0000元，折現(xiàn)現(xiàn)率為7%。問問這些租金的的現(xiàn)值為多少少？答疑編號號473922102044正正確答案VV0=6 0000PVIIFA7%,5（1+7%）=6 00004.11001.07=266 322（元元）或VV0=6 0000（PVVIFA7%,4+1）=

23、6 0000（3.3387+1）=26 3222（元）。結(jié)論：（四）延延期年金延期年金指指的是前幾期期沒有年金，后后幾期才有年年金。設(shè)設(shè)前m期沒有有年金，后nn期才有年金金，則該年金金構(gòu)成延期mm期的n期延延期年金?！纠}單選題題】某一項(xiàng)年年金前3年沒沒有流入，后后第4年開始始每年年初流流入40000元，則該項(xiàng)項(xiàng)年金的遞延延期是（ ）年。A.1B.2C.33D.4答疑編號號473922102055正正確答案BB【答案案解析】前33年沒有流入入,后4年指指的是從第44年開始的,第4年年初初相當(dāng)于第33年年末,這這項(xiàng)年金相當(dāng)當(dāng)于是從第33年末開始流流入的,所以以,遞延期為為2年。1.延期年年金終

24、值計(jì)算算：計(jì)算遞延延年金終值和和計(jì)算后付年年金終值類似似。FVAnn=AFVVIFAi，nn注意：遞延年金終終值與遞延期期無關(guān)。2.延延期年金現(xiàn)值值的計(jì)算（1）計(jì)算算方法一：兩兩次折現(xiàn)法V0=APVVIFAi,nPVIIFi,m兩次次折現(xiàn)推導(dǎo)過過程：把把遞延期以后后的年金套用用后付年金公公式求現(xiàn)值，這這時求出來的的現(xiàn)值是第一一個等額收付付前一期期末末的數(shù)值，距距離延期年金金的現(xiàn)值點(diǎn)還還有m期，再再向前按照復(fù)復(fù)利現(xiàn)值公式式折現(xiàn)m期即即可（22）計(jì)算方法法二：年金現(xiàn)現(xiàn)值系數(shù)之差差法公式式：V0=A（PPVIFAii,n+m-PVIFAAi,m）年金金現(xiàn)值系數(shù)之之差法推導(dǎo)過過程：把把遞延期每期期期末

25、都當(dāng)作作有等額的收收付A，把遞遞延期和以后后各期看成是是一個后付年年金，計(jì)算出出這個后付年年金的現(xiàn)值，再再把遞延期多多算的年金現(xiàn)現(xiàn)值減掉即可可【例11-7】某企企業(yè)向銀行申申請取得一筆筆長期借款，期期限為10年年，年利率為為9%。按借借款合同規(guī)定定，企業(yè)在第第6-10年年每年末償付付本息1 1186 4774元。問這這筆長期借款款的現(xiàn)值是多多少？答疑編號號473922102066正正確答案VV0=1 1886 4744PVIFFA9%,55PVIFF9%,5=11 186 47433.8900.65003 0000 0000（元）或V0=1 1886 7477（PVIIFA9%,5+5-PPV

26、IFA99%，5）=1 1866 747（6.4118-3.8890）33 000 000（元元）（五）永久久年金指指無限期收付付款項(xiàng)的年金金。1.永久年金沒沒有終值2.永久年年金現(xiàn)值=AA/i【例例1-8】某某種永久年金金每年收款11 200元元，折現(xiàn)率為為10%，則則該永久年金金的現(xiàn)值近似似地計(jì)算為？答疑編號號473922102077正正確答案VV0=1 20001/110%=122 000（元元）二、貨幣時時間價(jià)值的復(fù)復(fù)雜情況1.不等額額系列現(xiàn)金流流量情況終值等于各各期現(xiàn)金流量量的終值之和和，現(xiàn)值等于于各期現(xiàn)金流流量的現(xiàn)值之之和。22.分段年金金現(xiàn)金流量情情況3.年金和不等等額系列現(xiàn)金金

27、流量混合情情況【例例1-11】某某種年金和不不等額系列現(xiàn)現(xiàn)金流量混合合情況如下表表所示，年利利率和折現(xiàn)率率均為7%：某種年年金和不等額額系列現(xiàn)金流流量混合分布布表年（t）O123456現(xiàn)金流量-3 0003 0003 0004 0005 0006 000答疑編號號473922102088正正確答案（1）終終值計(jì)算3 0000FVIFFA7%,33FVIFF7%,344 000FVIF77%,255 000FVIF77%,166 000=3 00003.12251.22254 00011.1455 00001.07706 0000277 414（元元）（22）現(xiàn)值計(jì)算算3 0000PVVIFA7

28、%,34 000PPVIF7%，45 000PPVIF7%，56 000PPVIF7%，63 00022.6244 00000.76635 00000.71366 0000.666618 4485（元）三、貨幣時時間價(jià)值的特特殊情況（一）復(fù)利利計(jì)息頻數(shù)的的影響推推導(dǎo)：11年復(fù)利m次次，則有m個個計(jì)息期，每每個計(jì)息期利利率=（名義義利率r/mm）實(shí)際際利息=本金金（1+rr/m）m-本金=本金（11+r/m）m-1實(shí)際利率i=（1+r/m）m-1結(jié)論：（1）當(dāng)m1時，實(shí)際利率名義利率當(dāng)m1時，實(shí)際利率名義利率（2）一年中計(jì)息次數(shù)越多，復(fù)利終值越大；一年中折現(xiàn)次數(shù)越多，復(fù)利現(xiàn)值越小?！纠?-12】

29、假設(shè)年初存入銀行1 000元，年利率12%。試分別計(jì)算按年、半年、季、月計(jì)息到年末的復(fù)利終值。答疑編號號473922102099正正確答案按年計(jì)息息的復(fù)利終值值=1 0000（1+12%）=1 1200.00（元元）按半半年計(jì)息的復(fù)復(fù)利終值=11 000（1+）2=1 1223.60（元元）按季季計(jì)息的復(fù)利利終值=1 000（11+）4=1 1225.51（元元）按月月計(jì)息的復(fù)利利終值=1 000（11+）12=1 1126.833（元）【例1-113】假設(shè)欲欲在第三年末末獲得存款本本利和2 0000元，年年利率12%，試問：若若按年、半年年、季、月復(fù)復(fù)利折現(xiàn)，第第一年初該存存款的復(fù)利現(xiàn)現(xiàn)值即

30、本金各各為多少？答疑編號號473922102100正正確答案按年折現(xiàn)現(xiàn)的復(fù)利現(xiàn)值值=2 0000=1 424（元元）按半半年折現(xiàn)的復(fù)復(fù)利現(xiàn)值=22 000=1 4110（元）按季折現(xiàn)現(xiàn)的復(fù)利現(xiàn)值值=2 0000=1 402（元元）按月月折現(xiàn)的復(fù)利利現(xiàn)值=2 000=1 3988（元）（二）折現(xiàn)現(xiàn)率和折現(xiàn)期期的計(jì)算在資金時間間價(jià)值的計(jì)算算公式中，都都有四個變量量（終值或現(xiàn)現(xiàn)值、年金、期期間、折現(xiàn)率率），已知其其中的三個值值，就可以推推算出第四個個的值。前面面討論的是終終值FV、現(xiàn)現(xiàn)值PV以及及年金A的計(jì)計(jì)算。這這里討論的是是已知終值或或現(xiàn)值、年金金、期間，求求折現(xiàn)率（之之后講解插值值法）；或者者

31、已知終值或或現(xiàn)值、年金金、折現(xiàn)率，求求期間?！纠?-115】某人為為購買住房，準(zhǔn)準(zhǔn)備向銀行借借款300 000元,每年償還借借款（含利息息）的能力為為30 0000元，假定定年利率5%，按年復(fù)利利計(jì)息，年末末還款。其還還款期限大約約多久？答疑編號號473922102111正正確答案根根據(jù)后付年金金現(xiàn)值的計(jì)算算公式PVAAn=APVVIFAi，nn，有PVIIFAi,nn=PVAn/A，接此此例：PPVIFA55%，n=33000000/300000=10查年金現(xiàn)現(xiàn)值系數(shù)表：在i=5%時,系數(shù)99.899對對應(yīng)的年數(shù)nn=14，系系數(shù)10.3380對應(yīng)的的年數(shù)n=115，由此可可知還款期限限大約

32、是14415年。第三節(jié)投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬一、投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的的關(guān)系（一一）投資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的含義：投投資的未來實(shí)實(shí)際報(bào)酬偏離離預(yù)期報(bào)酬的的可能性。（二）投投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬的含義：投投資者因承受受風(fēng)險(xiǎn)而獲得得的額外投資資報(bào)酬，也稱稱投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)補(bǔ)償。（三三）投資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)與報(bào)酬的基基本關(guān)系投資風(fēng)險(xiǎn)越越高，投資者者要求的投資資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率率就越高，從從而投資報(bào)酬酬率也就越高高。投資報(bào)酬酬率無風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)投資報(bào)酬率率投資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)報(bào)酬率二、單項(xiàng)投投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬率的衡量做題步驟驟：確定概概率及其分布布計(jì)算期望望報(bào)酬率計(jì)計(jì)算方差、標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)離差計(jì)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差差率確定風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)數(shù)、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)報(bào)酬率計(jì)計(jì)算投資報(bào)酬酬率（一一）計(jì)算期望望

33、報(bào)酬率單項(xiàng)資資產(chǎn)期望值: 其中中：代表期望望值，Pi表示隨機(jī)事事件的第i種種結(jié)果，Kii代表該種結(jié)結(jié)果出現(xiàn)的概概率【例例1-16】某某企業(yè)有A、BB兩項(xiàng)投資，其其可能的投資資報(bào)酬率及其其概率分布如如表1-4所所示，試計(jì)算算這兩項(xiàng)投資資的期望報(bào)酬酬率。投資報(bào)酬率概率分布實(shí)施情況A項(xiàng)投資B項(xiàng)投資A項(xiàng)投資B項(xiàng)投資較好15%20%0.20O.30一般10%15%0.60O.40較差O-10%0.200.30答疑編號號473922103011正正確答案A項(xiàng)投資資的期望報(bào)酬酬率為：KA=K1P1+K2P2+K3P3=15%0.20+10%00.60+000.200=9%B項(xiàng)投資的的期望報(bào)酬率率為：KKB=

34、K1P1+K2P2+K3P3=20%0.30+15%00.40+（10%）0.30=9%（二）計(jì)算算方差、標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)離差方方差公式: 標(biāo)準(zhǔn)差差公式: 結(jié)論：標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差或方差差指標(biāo)衡量的的是風(fēng)險(xiǎn)的絕絕對大小，在在預(yù)期收益率率相等的情況況下，標(biāo)準(zhǔn)差差或方差越大大，則風(fēng)險(xiǎn)越越大；標(biāo)準(zhǔn)差差或方差越小小，則風(fēng)險(xiǎn)越越小。因此不不適用于比較較具有不同預(yù)預(yù)期收益率的的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)?！纠?-17】根根據(jù)“例1-16”的資資料，試計(jì)算算A、B兩項(xiàng)項(xiàng)投資的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)離差。答疑編號號473922103022正正確答案A項(xiàng)投資資的標(biāo)準(zhǔn)離差差為：=0.00490B項(xiàng)投資的的標(biāo)準(zhǔn)離差為為：=0.11261（三）計(jì)算算標(biāo)準(zhǔn)離差率率標(biāo)

35、準(zhǔn)離離差率是資產(chǎn)產(chǎn)收益率的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差與期望望值之比公式：標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)離差率（VV）=標(biāo)準(zhǔn)離離差/期望值值結(jié)論：標(biāo)準(zhǔn)離差率率是相對指標(biāo)標(biāo)，它表示某某資產(chǎn)每單位位預(yù)期收益中中所包含的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。一一般情況下，標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)離差率越越大，資產(chǎn)的的相對風(fēng)險(xiǎn)越越大；標(biāo)準(zhǔn)離離差率越小，資資產(chǎn)的相對風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)越小?？煽梢杂脕肀容^較預(yù)期收益率率不同的資產(chǎn)產(chǎn)之間的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)大小?！纠?-18】某某企業(yè)有C、DD兩項(xiàng)投資，期期望報(bào)酬率分分別為20%、15%，標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)離差分別別為0.1998、0.1123。C、DD兩項(xiàng)投資的的標(biāo)準(zhǔn)離差率率分別計(jì)算如如下：答疑編號號473922103033正正確答案VVc=0.1998/20%100%=9

36、9%VD=0.1223/15%100%=82%由于C項(xiàng)項(xiàng)投資的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)離差率大于于D項(xiàng)投資，因因此C項(xiàng)投資資的風(fēng)險(xiǎn)高于于D項(xiàng)投資?！纠}單單選題】（22008年）某某企業(yè)擬進(jìn)行行一項(xiàng)存在一一定風(fēng)險(xiǎn)的完完整工業(yè)項(xiàng)目目投資，有甲甲、乙兩個方方案可供選擇擇。甲方案的的收益期望值值為20000萬元，標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)離差為6000萬元；乙乙方案的收益益期望值為22400萬元元，標(biāo)準(zhǔn)離差差為600萬萬元。下列結(jié)結(jié)論中正確的的是（ ）。A.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案C.甲、乙兩方案的風(fēng)險(xiǎn)相同D.無法評價(jià)甲、乙兩方案的風(fēng)險(xiǎn)大小答疑編號號473922103044正正確答案AA【答案案解析】期望望值不同

37、應(yīng)比比較標(biāo)準(zhǔn)離差差率。甲甲標(biāo)準(zhǔn)離差率率=600/2000=0.3；乙標(biāo)準(zhǔn)離離差率=6000/24000=0.225。（四）確定定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系系數(shù)、計(jì)算風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬系數(shù)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)離差率（五）確確定投資報(bào)酬酬率投資資報(bào)酬率=無無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬率即KK=RF+RR=RF+bV無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬率通常用國國債利率來表表示。風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)越大，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率也也越高，投資資人要求的必必要報(bào)酬率也也越高?！纠}單單選題】（22010初）在在財(cái)務(wù)管理實(shí)實(shí)務(wù)中，通常常作為無風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)報(bào)酬率的是是（ ）。A.國債利率B.銀行貸款利率C.銀行存款利率D.企業(yè)債券利率答疑編號號473922103055正正確

38、答案AA【答案案解析】通常常用國債利率率作為無風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)報(bào)酬率?！纠?-119】利用“例例1-18”的的資料，假定定無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬率為10%，C、D兩兩項(xiàng)投資的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)數(shù)分別為5%、4%。這這兩項(xiàng)投資的的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率率和總報(bào)酬率率分別計(jì)算如如下：答疑編號號473922103066正正確答案RRc=5%99%=44.95%Kc=10%4.95%=14.995%RRRD=4%82%=33.28%KD=10%3.28%=13.228%【例題單單選題】（22009年）甲甲項(xiàng)目的期望望報(bào)酬率為220%，標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)離差為100%，經(jīng)測算算甲項(xiàng)目的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)數(shù)為0.2，已已知無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬率為5%,則甲項(xiàng)目目的

39、投資報(bào)酬酬率是（ ）。AA.20%B.155%C.10%D.9%答疑編號號473922103077正正確答案CC【答案案解析】標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)離差率=標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)離差/期期望值=100%/20%=50%投資報(bào)酬酬率=無風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬系數(shù)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)離差率=5%0.250%=15%?！纠}單單選題】（22011）某某投資項(xiàng)目的的標(biāo)準(zhǔn)離差率率為75%，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)數(shù)為20%，國國債的年利率率為5%，則則該投資項(xiàng)目目的投資報(bào)酬酬率為（ ）。AA.10%B.155%C.16%D.20%答疑編號號473922103088正正確答案DD【答案案解析】投資資報(bào)酬率=55%+20%75%=20

40、%.三、投資組組合風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬率的衡量（一）投投資組合風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)類型的分析析類型定義特點(diǎn)例子可分散風(fēng)險(xiǎn)（非非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）某些因素引起證證券市場上特特定證券報(bào)酬酬波動的可能能性通過投資組合能能分散個別公司或資產(chǎn)產(chǎn)所特有不可分散風(fēng)險(xiǎn)（市市場風(fēng)險(xiǎn)、系系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）某些因素引起證證券市場上所所有證券報(bào)酬酬波動的可能能性通過投資組合不不能分散戰(zhàn)爭、經(jīng)濟(jì)衰退退等1.可分散散風(fēng)險(xiǎn)和相關(guān)關(guān)系數(shù)相相關(guān)系數(shù)是反反映投資組合合中不同證券券之間風(fēng)險(xiǎn)相相關(guān)程度的指指標(biāo)。（11）相關(guān)系數(shù)數(shù)可以用協(xié)方方差來計(jì)算：協(xié)協(xié)方差為正：兩項(xiàng)資產(chǎn)的的收益率呈同同方向變化；協(xié)方方差為負(fù)：兩兩項(xiàng)資產(chǎn)的收收益率呈反方方向變化；協(xié)方差為00：兩項(xiàng)資產(chǎn)產(chǎn)收

41、益率之間間不相關(guān)?！纠?1-20】某某投資組合由由S、T兩種種證券構(gòu)成，各各自的報(bào)酬率率如表1-55所示。計(jì)算算兩種證券的的協(xié)方差。年份Rs（%）RT（%）2015252021515203255答疑編號號473922103099正正確答案首先分別別計(jì)算S、TT兩種證券的的年度平均報(bào)報(bào)酬率為：=（5%15%25%）/3=15%=（255%15%5%）/3=15%然后計(jì)計(jì)算S、T兩兩種證券的協(xié)協(xié)方差為：cov（RRs，RT）=-0.00067（2）相關(guān)關(guān)系數(shù)：協(xié)方方差為絕對數(shù)數(shù)，不便于比比較，再者難難以解釋含義義。為克服這這些弊端，提提出了相關(guān)系系數(shù)這一指標(biāo)標(biāo)。結(jié)論論：-11，相關(guān)關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)風(fēng)

42、險(xiǎn)分散效果果越好相關(guān)系數(shù)=-1：完全全負(fù)相關(guān)，等等額投資時可可分散風(fēng)險(xiǎn)可可以抵消相關(guān)系數(shù)數(shù)=1：完全全正相關(guān)，不不能抵消風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)相關(guān)關(guān)系數(shù)=0：不相關(guān)【例1-221】利用“例例1-20”計(jì)計(jì)算S、T兩兩種證券的相相關(guān)系數(shù)。首首先分別計(jì)算算S、T兩種種證券的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)離差為：答疑編號號473922103100正正確答案=0.00816=0.08816然然后計(jì)算S、TT兩種證券的的相關(guān)系數(shù)為為：2.不可分分散風(fēng)險(xiǎn)和貝貝塔系數(shù)（1）不可可分散風(fēng)險(xiǎn)通通常用貝塔系系數(shù)來測定。貝貝塔系數(shù)體現(xiàn)現(xiàn)市場風(fēng)險(xiǎn)與與該證券風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)收益益率=貝塔系系數(shù)市場風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)收益率即：貝塔塔系數(shù)=某資資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收收益率/市場場風(fēng)

43、險(xiǎn)收益率率（2）分分析：貝貝塔系數(shù)大于于1風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)程度高于證券市場場；貝塔塔系數(shù)小于11風(fēng)險(xiǎn)程程度低于證券市場場；貝塔塔系數(shù)等于11風(fēng)險(xiǎn)程程度等于證券市場場。（二二）投資組合合必要報(bào)酬率率的計(jì)算1.投資組組合的貝塔系系數(shù)2.投資組合的的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率率RP=p（Rm-RF）其中，RRm為證券市場場的平均報(bào)酬酬率，RF為證券市場場的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬率33.投資組合合風(fēng)險(xiǎn)必要報(bào)報(bào)酬率=無風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率率即：投投資組合的必必要報(bào)酬率KKP=RF+P（RM-RF）【例11-22】某某企業(yè)持有由由X、Y、ZZ三種證券構(gòu)構(gòu)成的投資組組合，權(quán)重分分別為20%、30%、550%，貝塔塔系數(shù)分別為為2.5、11

44、.2、0.5。市場平平均報(bào)酬率為為10%,無無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率率為5%。該該投資組合的的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率率計(jì)算為多少少？答疑編號號473922103111正正確答案首首先計(jì)算該投投資組合的貝貝塔系數(shù)為：P=2.520%11.2300%0.5550%=1.11然后計(jì)算算該投資組合合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬率為：RP=1.111（10%-5%）=5.55%【例1-223】利用“例例1-22”的的資料和計(jì)算算結(jié)果，該投投資組合的必必要報(bào)酬率計(jì)計(jì)算如下：答疑編號號473922103122正正確答案KKP=RF+P（RM-RF）=5%1.11（10%-5%）=110.55%【例題單單選題】（22007年）已已知無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬率為

45、4%，整個證券券市場的平均均報(bào)酬率為112%，某公公司股票的系系數(shù)為2，則則投資該股票票的必要報(bào)酬酬率是（ ）。AA.20%B.166%C.28%D.24%答疑編號號473922103133正正確答案AA【答案案解析】必要要報(bào)酬率44%2（112%-4%）20%【例題多多選題】（22009年）下下列各項(xiàng)中，可可以反映投資資風(fēng)險(xiǎn)大小的的指標(biāo)有（ ）。A.方差B.標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差C.貝塔系數(shù)D.期望望報(bào)酬率E.標(biāo)準(zhǔn)離離差率答疑編號號473922103144正正確答案AABCE【答案解析析】教材900頁96頁頁?！纠}多多選題】（22011年）下下列關(guān)于投資資組合風(fēng)險(xiǎn)的的表述中，正正確的有（ ）。A.可分散

46、散風(fēng)險(xiǎn)屬于系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B.可分分散風(fēng)險(xiǎn)通常常用系數(shù)來來度量CC.不可分散散風(fēng)險(xiǎn)通常用用系數(shù)來度度量D.不可分散風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)屬于特定定公司的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)E.投投資組合的總總風(fēng)險(xiǎn)可分為為可分散風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)與不可分散散風(fēng)險(xiǎn)答疑編號號473922103155正正確答案CCE【答答案解析】教教材95頁?！纠}單單選題】（22011初）如如果證券市場場平均報(bào)酬率率為10%，無無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率率為4%,某某證券投資組組合的貝塔系系數(shù)為1.88，則該證券券投資組合的的必要報(bào)酬率率為（ ）。A.6%B.10.8%C.14%D.14.8%答疑編號號473922103166正正確答案DD【答案案解析】必要要報(bào)酬率=44%+1.88%（1

47、00%-4%）=14.8%總結(jié)1：單單項(xiàng)投資報(bào)酬酬率計(jì)算1.期望報(bào)報(bào)酬率 2.標(biāo)準(zhǔn)差差3.標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差率V=標(biāo)準(zhǔn)離差/期望值4.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬率RR=b（風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)報(bào)酬率系數(shù)數(shù)）V5.總報(bào)酬酬（必要報(bào)酬酬）=RfRR=Rf（標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)離差/期期望值）總結(jié)2：投投資組合報(bào)酬酬率計(jì)算1.分散風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)：協(xié)方差差COV（RR1,R2）相關(guān)系系數(shù)2.不可分散系數(shù)（11）投資組合合的貝塔系數(shù)數(shù)（2）投投資組合的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率RRP=p（Rm-RF）（3）投投資組合的必必要報(bào)酬率KKP=RF+P（RM-RF） 第二章財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略和預(yù)算考情分析 年度單選題多選題案例分析題合 計(jì)題量分值題量分值題量分值2009年221242010年

48、221242011年111第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略 一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略的特征1.屬于于全局性、長長期性和向?qū)?dǎo)性的重大謀謀劃 22.涉及企業(yè)業(yè)的外部環(huán)境境和內(nèi)部條件件 3.與企業(yè)擁有有的資源和資資源配置能力力息息相關(guān) 4.對對企業(yè)財(cái)務(wù)資資源的 長期期優(yōu)化配置二、財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略的類型型按資源源的配置特征征1.按按財(cái)務(wù)資源配配置特征不同同：分類規(guī)模利潤留存籌資積極擴(kuò)張型迅速擴(kuò)大全部或大部分保保留大量籌措外部資資金穩(wěn)健發(fā)展型穩(wěn)定增長保留部分內(nèi)部留利和外部部籌資結(jié)合收縮防御型維持或縮小分發(fā)大量減少對外籌資，甚甚至歸還投資資2.按財(cái)務(wù)務(wù)管理內(nèi)容：投資戰(zhàn)略、籌籌資戰(zhàn)略、分分配戰(zhàn)略【例題多多選題】（22011初）下下列各項(xiàng)

49、中，屬屬于積極擴(kuò)張張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略特征的有（）。AA.分發(fā)大量量股利BB.迅速擴(kuò)大大投資規(guī)模C.縮小小現(xiàn)有投資規(guī)規(guī)模D.大量籌措外外部資金E.全部或或大部分保留留利潤答疑編號號473922201011正正確答案BBDE答案解析教材97頁頁?！纠}多多選題】（22010）按按照財(cái)務(wù)管理理的具體內(nèi)容容劃分，公司司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的的類型有（）。 A.投資戰(zhàn)戰(zhàn)略B.營銷戰(zhàn)戰(zhàn)略 CC.籌資戰(zhàn)略略DD.分配戰(zhàn)略略 E.產(chǎn)品戰(zhàn)略 答疑編號號473922201022【正正確答案】AACD【答答案解析】教教材99頁。 三、財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃劃（一）外外部環(huán)境和內(nèi)內(nèi)部條件的分分析目的內(nèi)容外部環(huán)境發(fā)現(xiàn)新的發(fā)展機(jī)機(jī)會和避免環(huán)環(huán)境

50、變化帶來來的威脅1.總體市場因因素分析；22.行業(yè)競爭爭結(jié)構(gòu)分析；3.其他環(huán)環(huán)境因素分析析，包括資本本市場、技術(shù)術(shù)因素、文化化因素的分析析等。內(nèi)部條件評估自身的資源源和價(jià)值來源源，確定自身身的競爭優(yōu)勢勢內(nèi)部條件分析不不僅包括本企企業(yè)內(nèi)部條件件分析，還包包括對目標(biāo)企企業(yè)內(nèi)部條件件進(jìn)行分析。1.企業(yè)競爭能力分析。包括企業(yè)資源分析、企業(yè)創(chuàng)新能力分析、市場份額和市場地位分析、企業(yè)周期階段分析。2.企業(yè)獨(dú)特性競爭優(yōu)勢的分析。包括企業(yè)價(jià)值鏈分析、企業(yè)價(jià)值獨(dú)特驅(qū)動因素分析等。（二）財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略的確定定方式 特點(diǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)鍵籌資戰(zhàn)略分配戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略引入期大量研發(fā)投入，未未形成市場，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)非常高 吸納權(quán)益資本籌

51、集權(quán)益資本不分紅不斷增加對產(chǎn)品品開發(fā)推廣的的投資成長期產(chǎn)品進(jìn)入市場，超超額利潤明顯顯，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)略有降低 積極擴(kuò)張型實(shí)現(xiàn)高增長與資資金的匹配利用資本市場大大量增加權(quán)益益資本，適度度引入債務(wù)資資本不分紅或者少分分紅對核心業(yè)務(wù)大力力追加投資成熟期銷售和利潤穩(wěn)定定，超額利潤潤減少或消失失 穩(wěn)健發(fā)展型處理好日益增加加的現(xiàn)金流以更多低成本的的債務(wù)資本替替代高成本的的權(quán)益資金實(shí)施較高的股利利分配圍繞核心業(yè)務(wù)拓拓展產(chǎn)品和市市場衰退期銷售和利潤下滑滑，重心是如如何收回投資資 收縮防御型如何收回投資并并返還給投資資者不再進(jìn)行籌資和和投資全額或超額發(fā)放放股利將權(quán)益資本退出出企業(yè)【例題單單選題】（22010初）某某

52、企業(yè)積極吸吸納權(quán)益資本本，不斷增加加產(chǎn)品開發(fā)投投資，且采用用不分紅的股股利政策，則則其實(shí)施的財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略所處處發(fā)展階段是是（）。 A.引引入期B.成成長期 C.成熟期期D.衰退期期 答疑編號號473922201033【正正確答案】AA【答案案解析】教材材99頁。（三）財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略與全面面預(yù)算的關(guān)系系 全面面預(yù)算包括企企業(yè)經(jīng)營預(yù)算算、資本預(yù)算算和財(cái)務(wù)預(yù)算算。 第二節(jié)經(jīng)營預(yù)預(yù)算 經(jīng)營預(yù)算的的構(gòu)成財(cái)財(cái)務(wù)預(yù)算包括括預(yù)算現(xiàn)金流流量表、預(yù)算算利潤表、預(yù)預(yù)算資產(chǎn)負(fù)債債表。一般從從 經(jīng)營預(yù)算算和資本預(yù)算算開始，然后后編制財(cái)務(wù)預(yù)預(yù)算。一、經(jīng)營營預(yù)算的構(gòu)成成業(yè)務(wù)預(yù)預(yù)算銷售預(yù)算算、生產(chǎn)預(yù)算算、直接材料料預(yù)算、直接接人工

53、預(yù)算、制制造費(fèi)用預(yù)算算、產(chǎn)品成本本預(yù)算、銷售售及管理費(fèi)用用預(yù)算。二、經(jīng)營營預(yù)算的方法法（一）按按業(yè)務(wù)量基礎(chǔ)礎(chǔ)的數(shù)量特征征：固定預(yù)算算與彈性預(yù)算算類型含義適用固定（靜態(tài)）預(yù)預(yù)算按照某一既固業(yè)業(yè)務(wù)量水平作作為基礎(chǔ)來編編制的預(yù)算。業(yè)務(wù)量水平較為為穩(wěn)定的企業(yè)彈性（動態(tài)）預(yù)預(yù)算在按照成本習(xí)性性分類的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，根據(jù)量量本利之間的的依存關(guān)系，考考慮到計(jì)劃期期間業(yè)務(wù)量可可能發(fā)生的變變動編制出的的預(yù)算。適應(yīng)所有與業(yè)務(wù)務(wù)量有關(guān)的預(yù)預(yù)算，以成本本費(fèi)用預(yù)算和和利潤預(yù)算最最為常見成本習(xí)性：成本或費(fèi)用用的變動與業(yè)業(yè)務(wù)量之間的的依存關(guān)系。分分為固定成本本和變動成本本。 （11）固定成本本：在一定時時期和一定業(yè)業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)內(nèi)

54、，總額不受受業(yè)務(wù)量增減減變動影響保保持不變的成成本或費(fèi)用，單單位業(yè)務(wù)量的的固定成本會會隨著業(yè)務(wù)量量的增加而降降低。（2）變變動成本：總總額隨著業(yè)務(wù)務(wù)量的變動而而成正比例變動動的成本或費(fèi)費(fèi)用。變動成成本在單位業(yè)業(yè)務(wù)量上則是是一個固定數(shù)數(shù)。（3）混混合成本：同同時兼有固定定成本和變動動成本性質(zhì)。編制彈性預(yù)算的方法：（1）公式法：y=a+bx優(yōu)點(diǎn)：簡化、準(zhǔn)確。缺點(diǎn)：細(xì)目需分解，比較麻煩。（2）列表法：優(yōu)點(diǎn)：直觀缺點(diǎn)：實(shí)際與預(yù)算有差異，需要重新計(jì)算，不方便?！纠}單選題】（2009）下列各項(xiàng)費(fèi)用中，屬于變動成本的是（）。A.公司總部的辦公費(fèi) B.倉庫及廠房保險(xiǎn)費(fèi) C.直接材料費(fèi) D.直線法下的折舊費(fèi)

55、答疑編號號473922201044正正確答案CC答案案解析變動動成本指總額額隨著業(yè)務(wù)量量的變動而成成正比例變動動的成本或費(fèi)費(fèi)用。變動成成本在單位業(yè)業(yè)務(wù)量上則是是一個固定數(shù)數(shù)。（二）按選選擇預(yù)算期的的時間特征：定期預(yù)算與與滾動預(yù)算方法含義特點(diǎn)定期預(yù)算以固定的預(yù)算期期間作為預(yù)算算期的一種編編制預(yù)算的方方法。1.預(yù)算數(shù)字準(zhǔn)準(zhǔn)確性差；22.易導(dǎo)致預(yù)預(yù)算執(zhí)行者的的短期行為；3.靈活性性差。滾動預(yù)算預(yù)算期脫離會計(jì)計(jì)年度，隨著著預(yù)算的執(zhí)行行逐期向后滾滾動，預(yù)算期期始終保持為為一個固定長長度的一種預(yù)預(yù)算編制方法法。分為逐月月滾動、逐季季滾動和混合合滾動。1.預(yù)算保持連連續(xù)性；2.預(yù)算保保持完整性和和穩(wěn)定性。（

56、三）按編編制預(yù)算出發(fā)發(fā)點(diǎn)的特征：增量預(yù)算與與零基預(yù)算含義特點(diǎn)增量預(yù)算指以上一個預(yù)算算期成本費(fèi)用用水平為基礎(chǔ)礎(chǔ)，結(jié)合預(yù)算算期業(yè)務(wù)量水水平及有關(guān)成成本的變動，通通過調(diào)整原有有費(fèi)用項(xiàng)目而而編制預(yù)算的的方法。1.前提：企業(yè)業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)活活動是必需的的，各項(xiàng)業(yè)務(wù)務(wù)的開支水平平是合理的。2.缺點(diǎn)（1）可能造成預(yù)算上的浪費(fèi)；（2）降低積極性，不利于長遠(yuǎn)發(fā)展。零基預(yù)算以零為基礎(chǔ)編制制預(yù)算，指在在編制預(yù)算的的時候不考慮慮以往預(yù)算期期間的費(fèi)用項(xiàng)項(xiàng)目和費(fèi)用額額，根據(jù)預(yù)算算期實(shí)際需要要和可能分析析費(fèi)用項(xiàng)目的的合理性和合合理的費(fèi)用額額，綜合平衡衡編制預(yù)算。1.不受前期成成本費(fèi)用項(xiàng)目目和水平的限限制；2.能能夠調(diào)動各方方面

57、節(jié)約費(fèi)用用的積極性。 【例題單單選題】（22010）下下列各項(xiàng)中，屬屬于滾動預(yù)算算法特點(diǎn)的是是（）。A.配合合生產(chǎn)經(jīng)營的的連續(xù)性，不不斷規(guī)劃未來來 B.易導(dǎo)致預(yù)算算滯后，喪失失指導(dǎo)作用 C.易易導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)執(zhí)行者的短期期行為 D.預(yù)算期期與會計(jì)年度度保持一致 答疑編號號473922202011正正確答案AA答案案解析教材材103頁?！纠}單單選題】（22009）在在上期成本費(fèi)費(fèi)用水平的基基礎(chǔ)上，結(jié)合合預(yù)算期業(yè)務(wù)務(wù)量水平和成成本費(fèi)用相關(guān)關(guān)因素可能的的變動，通過過調(diào)整原有費(fèi)費(fèi)用項(xiàng)目金額額編制預(yù)算的的方法是（）。AA.滾動預(yù)算算法 BB.增量預(yù)算算法 CC.固定預(yù)算算法 DD.彈性預(yù)算算法 答疑編號號

58、473922202022正正確答案BB答案案解析增量量預(yù)算法是以以上一個預(yù)算算期的成本費(fèi)費(fèi)用水平為基基礎(chǔ)，結(jié)合預(yù)預(yù)算期業(yè)務(wù)量量水平和成本本費(fèi)用相關(guān)因因素可能的變變動，通過調(diào)調(diào)整原有費(fèi)用用項(xiàng)目編制預(yù)預(yù)算的一種方方法。三、經(jīng)經(jīng)營預(yù)算的編編制（一）銷銷售預(yù)算 預(yù)算期收收回的現(xiàn)金收收入=預(yù)算期期收回的上期期賒銷的應(yīng)收收賬款+預(yù)算算期銷售本期期收回的現(xiàn)金金 （二二）生產(chǎn)預(yù)算算 【例題題單選題】AABC公司預(yù)預(yù)計(jì)20088年三、四季季度銷售產(chǎn)品品分別為2220件、3550件，單價(jià)價(jià)分別為2元元、2.5元元，各季度銷銷售收現(xiàn)率為為60%，其其余部分下一一季度收回，則則ABC公司司2008年年第四季度現(xiàn)現(xiàn)金收

59、入為（）元。（不不考慮稅費(fèi)） A.4437.5B.4400 C.875D.7011 答疑編號號473922202033【正正確答案】DD 【答答案解析】AABC公司22008年第第四季度現(xiàn)金金收入為：33502.560%+220240%=701（元元）。 【例題單單選題】（22010）生生產(chǎn)預(yù)算依據(jù)據(jù)企業(yè)設(shè)定的的存貨政策和和銷售預(yù)算中中的銷售量預(yù)預(yù)測進(jìn)行編制制。預(yù)算期生生產(chǎn)量等于（）。AA.預(yù)算期銷銷售量 B.預(yù)算期期期末產(chǎn)品存存貨 + 預(yù)預(yù)算期銷售量量 C.預(yù)算期期末末產(chǎn)品存貨 - 預(yù)算期期期初產(chǎn)品存存貨 DD.預(yù)算期期期末產(chǎn)品存貨貨 + 預(yù)算算期銷售量 - 預(yù)算期期期初產(chǎn)品存存貨 答疑編號

60、號473922202044正正確答案DD答案案解析預(yù)算算期生產(chǎn)量 = 預(yù)算期期銷售量 + 預(yù)算期期期末產(chǎn)品存貨貨 - 預(yù)算算期期初產(chǎn)品品存貨（三）直接接材料預(yù)算 預(yù)算期期生產(chǎn)耗用數(shù)數(shù)量預(yù)算期期產(chǎn)品生產(chǎn)量量單位產(chǎn)品品材料用量預(yù)算期采采購數(shù)量預(yù)預(yù)算期生產(chǎn)耗耗用數(shù)量期期末存量期期初存量預(yù)算期支付付直接材料的的現(xiàn)金支出=預(yù)算期支付付上期賒購的的應(yīng)付賬款+預(yù)算期支付付本期購買材材料現(xiàn)金直接人工預(yù)預(yù)算 （五）制制造費(fèi)用預(yù)算算 制造造費(fèi)用的現(xiàn)金金支出=變動動制造費(fèi)用+固定制造費(fèi)費(fèi)用- 折舊舊=生產(chǎn)量單位產(chǎn)品的的標(biāo)準(zhǔn)工時變動制造費(fèi)費(fèi)用小時費(fèi)用用率+固定制制造費(fèi)用-折折舊=生產(chǎn)量量單位產(chǎn)品品的標(biāo)準(zhǔn)工時時變動制造