創(chuàng)業(yè)融資的14個(gè)教訓(xùn)

1、創(chuàng)業(yè)融資的14個(gè)教訓(xùn)高估幫忙的價(jià)值大家都知道好的投資人應(yīng)該是幫忙不添亂。有些投資者尤其是戰(zhàn)略投資 者，最喜歡羅列他們擁有的資源和幫助。但往往到最后發(fā)現(xiàn)，資源是共用的， 派過(guò)來(lái)幫忙的人是外行，其他訴求石沉大海，最后還得靠自己。低估添亂的影響業(yè)內(nèi)有一些老資歷公司，是公認(rèn)的害蟲(chóng)，盡管在被投資公司中占小股，但 發(fā)號(hào)施令，天天騷擾，董事會(huì)上從不配合，讓你日日胸悶。就因?yàn)樗钤缯业?你，就因?yàn)樗粩嘁T你，就因?yàn)椴荒冒撞荒?，就因?yàn)殄X快燒完，總之你拿了 缺乏共識(shí)的投資人的錢。最終，聽(tīng)他的可能把公司搞成四不像，不聽(tīng)他的他又 去外面放話，讓你陷入人間煉獄。把投資人等同于身后的機(jī)構(gòu)不靠譜的機(jī)構(gòu)，人多半不靠譜;但靠

2、譜的機(jī)構(gòu)，不一定各個(gè)都靠譜。有的人 雖然在產(chǎn)生過(guò)很多明星公司的機(jī)構(gòu)，但完全水貨一個(gè)，好的案子跟他無(wú)關(guān)，坑 爹的案子干過(guò)不少。擦亮眼睛，去評(píng)判投資人的專業(yè)程度，而不要被所謂品牌 蠱惑。寧做鳳尾，不做雞頭這指的是孵化器的情形。很多團(tuán)隊(duì)一窩蜂往明星孵化器鉆，也不肯加入一 個(gè)新開(kāi)設(shè)的孵化器。然而，孵化器的好壞區(qū)別在于它資源的大小，好的孵化 器，能支持?jǐn)?shù)十個(gè)團(tuán)隊(duì)都得到支援，單薄的孵化器則只能支援?dāng)?shù)個(gè)，甚至一 個(gè)。即便你假如一個(gè)不知名的孵化器，但如果你表現(xiàn)得最好，起碼你可以得到 再次融資的機(jī)會(huì)。至于只提供辦公場(chǎng)地的孵化器，我只想說(shuō)：我很幸福。過(guò)早稀釋股權(quán) 因?yàn)椴皇煜と谫Y的游戲規(guī)則，因?yàn)槟懵?tīng)信了“重要的是賺

3、錢了以后分 錢” ，你在第一輪或者第二輪融資中就稀釋了40%、60%甚至80%的股權(quán)。被別 人控制公司導(dǎo)致失敗、分裂或難以發(fā)展倒不算痛心，萬(wàn)一發(fā)展得很好，結(jié)果前 面稀釋的越多，后面融資的選擇就越少，當(dāng)你被稀釋到只剩10%、5%，這還算 是你的公司嗎?用錯(cuò)誤的結(jié)構(gòu)融資為了趕快把錢拿進(jìn)來(lái)，跟投資人簽夸張的分成方式、管理機(jī)制、對(duì)賭條 款、完全不平等的清算條款等非常另類的合同，或是用非國(guó)際慣例的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) 特別股。這里面的道理很簡(jiǎn)單，沒(méi)想過(guò)共贏做大的投資人也沒(méi)能力讓公司發(fā)展 壯大。亂七八糟的資本結(jié)構(gòu)和合同，只會(huì)嚇跑后面想投資的機(jī)構(gòu)。早期融資輕視投資人 很多人融了天使資金以后，悶頭封閉，再也不和投資機(jī)構(gòu)接

4、觸。如果你選 擇了一家優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)，這是大大的浪費(fèi)。投資機(jī)構(gòu)積累了大量成敗案例和 商業(yè)判斷以及其他企業(yè)的友好關(guān)系，如果不去交流和利用，和拿土壕的錢有何 區(qū)別?后期融資高估投資人 公司發(fā)展起來(lái)之后，很多人在選擇下輪投資的時(shí)候，總傾向于大牌、知名 的機(jī)構(gòu)，但越大牌的機(jī)構(gòu)，手中積累的優(yōu)秀公司越多，他絕不會(huì)為你的生死去 賭上身家。發(fā)展方向是否一致，反而是唯一的判斷標(biāo)準(zhǔn)。選擇不靠譜的戰(zhàn)略投資 但凡投資部門沒(méi)有獨(dú)立于業(yè)務(wù)部門的戰(zhàn)略投資方，都是耍流氓。有一些大 公司（不點(diǎn)名）投資了一堆團(tuán)隊(duì)，不要說(shuō)成功，連產(chǎn)品影子都沒(méi)看到。為何?因?yàn)?負(fù)責(zé)投資部門的高管是無(wú)實(shí)權(quán)的存在，或者兼任著其他業(yè)務(wù)部門。投資的成敗 要

5、么無(wú)足輕重要么只是他匯報(bào)業(yè)績(jī)時(shí)候的錦上添花。你們的死活，與他們無(wú) 干。選擇關(guān)注自己多于創(chuàng)業(yè)者的投資人 總在說(shuō)自己多牛逼、公司多牛逼，卻不細(xì)細(xì)詢問(wèn)創(chuàng)業(yè)者情況的投資人，是 典型的投機(jī)者，一旦談成投資，他多半人間蒸發(fā)，忙著另外一些讓他“更牛 逼”的事情。于是，你不過(guò)是他投機(jī)過(guò)程中的問(wèn)路石或者墊腳石。選擇一頭熱的投資人 當(dāng)然投資人必須對(duì)你的團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品，或商業(yè)模式有一定的熱情，但投資畢 竟是很理性的工作，如果他過(guò)分熱情，卻沒(méi)有想清楚自己為什么要投資你的公 司，那也是非常危險(xiǎn)的結(jié)合。 新創(chuàng)公司往往必須醞釀多年才能到達(dá)被收購(gòu)或上 市的彼岸，在這漫漫長(zhǎng)路上，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的財(cái)務(wù)狀況常常是忽高忽低。 現(xiàn)在一頭 熱的投

6、資人，未來(lái)隨時(shí)可能會(huì)受不了這云霄飛車，轉(zhuǎn)而成為難搞的恐怖股東。選擇內(nèi)部權(quán)力結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定的投資人有一種投資人，投資的時(shí)候都很好，剛開(kāi)始成為股東時(shí)也合作非常愉快。 但突然間股東的公司內(nèi)部出現(xiàn)斗爭(zhēng)、權(quán)力大幅轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致股東代表?yè)Q成了當(dāng)初 反對(duì)這樣投資的一方，接著便開(kāi)始處處找團(tuán)隊(duì)麻煩。碰到這樣情況新創(chuàng)公司當(dāng) 然是啞巴吃黃蓮，不過(guò)如果一開(kāi)始對(duì)方的權(quán)力結(jié)構(gòu)就不太穩(wěn)定，那么拿他的錢 之前恐怕還是要三思。如何評(píng)價(jià)一個(gè)公司亂不亂，看高管是不是走馬燈就知道 了，我也不多說(shuō)了!選擇沒(méi)有投資過(guò)同樣業(yè)務(wù)的投資人這是先有雞還是先有蛋的問(wèn)題，但當(dāng)小白鼠的人總是風(fēng)險(xiǎn)比較大。我的經(jīng) 驗(yàn)是，第一次投資某業(yè)務(wù)的股東，投資后在董事會(huì)上大概要 12-18 個(gè)月才能真 的上軌道，到了第二次投資以后，情況就會(huì)好很多。所以有選擇的話，還是盡 量?jī)A向于已經(jīng)投過(guò)相關(guān)業(yè)務(wù)公司的人。選擇基金將要到期的投資人最后，這指的是中后期融資所發(fā)生的情況?；鹜ǔＳ?7-10 年的壽命，因 此到了后期，負(fù)責(zé)管理基金的投資人（所謂GP）會(huì)受到他們的股東（所謂LP）越來(lái) 越