X年CPA財(cái)務(wù)成本管理總結(jié)-完整版-233網(wǎng)校會員中心

1、2012年注冊會計(jì)師考試財(cái)務(wù)成本管理復(fù)習(xí)總結(jié) 第一章 財(cái)務(wù)管理概述第一節(jié) 財(cái)財(cái)務(wù)管理理的內(nèi)容容一、財(cái)務(wù)管管理的內(nèi)內(nèi)容（一）、基基本框架架投資活動投資活動長期投資短期投資籌資活動短期籌資長期籌資股利分配利潤留存決策（內(nèi)部籌資）長期投資管理8、9營運(yùn)資本管理14、15長期籌資管理1013財(cái)務(wù)管理的基本活動財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容上圖為財(cái)務(wù)務(wù)管理的的主要活活動的結(jié)結(jié)構(gòu)圖，即即投資活活動，籌資活活動和營運(yùn)資資本管理理。教材的的第一章章至第十十五章均均屬于財(cái)財(cái)務(wù)管理理的內(nèi)容容,其基基本的架架構(gòu)就是是按照上上述的財(cái)財(cái)務(wù)管理理活動來來安排的的。（二）、詳詳細(xì)闡述述1.長期投投資特征征特征解釋投資的主體體是企業(yè)業(yè)（是直

2、接接投資，個(gè)個(gè)人和中中介機(jī)構(gòu)構(gòu)的投資資不屬于于）（1）企業(yè)業(yè)投資是是直接投投資，作作為投資資人在投投資以后后繼續(xù)控控制實(shí)物物資產(chǎn)，因因此可以以直接控控制投資資回報(bào)。（2）個(gè)人人或?qū)I(yè)業(yè)投資機(jī)機(jī)構(gòu)是把把現(xiàn)金投投資于企企業(yè)，作作為企業(yè)業(yè)的債權(quán)權(quán)人和股股東，在在投資以以后不直直接控制制經(jīng)營性性資產(chǎn)，因因此只能能通過契契約或更更換代理理人間接接控制投投資回報(bào)報(bào)。投資的對象象是長期期經(jīng)營性性資產(chǎn)（不不包括流流動資產(chǎn)產(chǎn)以及金金融資產(chǎn)產(chǎn)投資）（1）經(jīng)營營性資產(chǎn)產(chǎn)投資有有別于金金融資產(chǎn)產(chǎn)投資（也稱證證券投資資），分析析方法前前者的核核心是凈凈現(xiàn)值原原理，后后者的核核心是投投資組合合原則。（2）經(jīng)營營性資產(chǎn)產(chǎn)投

3、資的的對象，包包括固定定資產(chǎn)和和流動資資產(chǎn)兩類類。固定定資產(chǎn)投投資屬于于長期投投資；流流動資產(chǎn)產(chǎn)投資屬屬于短期期投資。投資的目的的是獲取取經(jīng)營活活動所需需的實(shí)物物資源（包包括企業(yè)業(yè)自己使使用資產(chǎn)產(chǎn)的投資資+控股股權(quán)的投投資）（1）長期期投資的的目的不不是獲取取固定資資產(chǎn)的再再出售收收益，而而是要使使用這些些固定資資產(chǎn)，屬屬于經(jīng)營營投資。（2）投資資于其他他公司，主主要目的的是控制制其經(jīng)營營和資產(chǎn)產(chǎn)以增加加本企業(yè)業(yè)的價(jià)值值，而主主要不是是獲取股股利。所所以公司司對于子子公司的的股權(quán)投投資以及及非子公公司控股股權(quán)的投投資也屬屬于經(jīng)營營性投資資。2.長期籌籌資決策策的主要要問題的的資本結(jié)結(jié)構(gòu)決策策（

4、100章、112章）、債務(wù)結(jié)構(gòu)決策（12章、13章）和股利分配決策（11章）。長期債務(wù)資資金和權(quán)權(quán)益資金金的特定定組合，稱稱為資本本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)決決策是最最重要的的籌資決決策。3.營運(yùn)資資本管理理包括營營運(yùn)資本本投資（114章）和和營運(yùn)資資本籌資資（155章）。營營運(yùn)資本本投資的的主要內(nèi)內(nèi)容是決決定持有有多少現(xiàn)現(xiàn)金、存存貨和應(yīng)應(yīng)收賬款款，營運(yùn)運(yùn)資本籌籌資主要要是決定定向誰借借入短期期資金，借借多少短短期資金金，以及及是否需需要采用用賒購融融資等。二、各種企企業(yè)組織織形式的的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)個(gè)人獨(dú)資企企業(yè)（1）創(chuàng)立立容易；（2）維持持個(gè)人獨(dú)獨(dú)資企業(yè)業(yè)的固定定成本較較低；（3）不需需要交納納企業(yè)所所

5、得稅。（1）業(yè)主主對企業(yè)業(yè)債務(wù)承承擔(dān)無限限責(zé)任；（2）企業(yè)業(yè)的存續(xù)續(xù)年限受受限于業(yè)業(yè)主的壽壽命。（3）難以以從外部部獲得大大量資金金用于經(jīng)經(jīng)營。合伙企業(yè)與個(gè)人獨(dú)資資企業(yè)類類似，只是程程度有些些區(qū)別。與個(gè)人獨(dú)資資企業(yè)類類似，只是程程度有些些區(qū)別。（1）合伙伙人對企企業(yè)債務(wù)務(wù)須承擔(dān)擔(dān)無限連連帶責(zé)任任。（2）企業(yè)業(yè)的存續(xù)續(xù)年限取取決于合合伙人賣賣出所持持有的份份額或死死亡。公司制企業(yè)業(yè)（1）無限限存續(xù)；（2）容易易轉(zhuǎn)讓所所有權(quán)；（3）有限限債務(wù)責(zé)責(zé)任。（1）雙重重課稅（企業(yè)和和個(gè)人所所得稅）；（2）組建建公司成成本高；（3）存在在代理問問題（經(jīng)營者者和所有有者分開開以后，經(jīng)經(jīng)營者成成為代理理人，所所

6、有者成成為委托托人，代代理人可可能為了了自身利利益而傷傷害委托托人的利利益。）三、財(cái)務(wù)管管理的職職能（了了解）決策、計(jì)劃劃、控制制第二節(jié)財(cái)財(cái)務(wù)管理理的目標(biāo)標(biāo)一、財(cái)務(wù)管管理目標(biāo)標(biāo)概述（一）利潤潤最大化化理由缺點(diǎn)注意的問題題利潤代表企企業(yè)新創(chuàng)創(chuàng)財(cái)富，利利潤越多多企業(yè)財(cái)財(cái)富增加加越多，越越接近企企業(yè)的目目標(biāo)。（1）沒有有考慮利利潤的取取得時(shí)間間；（2）沒有有考慮所所獲利潤潤和投入入資本數(shù)數(shù)額的關(guān)關(guān)系；（3）沒有有考慮獲獲取利潤潤和所承承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的關(guān)系系。如果假設(shè)投投入資本本相同、利利潤取得得的時(shí)間間相同、相相關(guān)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)也相相同，利利潤最大大化是一一個(gè)可以以接受的的觀念。（二）每股股收益最最大化理由缺

7、點(diǎn)注意的問題題把企業(yè)的利利潤和股股東投入入的資本本聯(lián)系起起來。（1）沒有有考慮每每股收益益取得的的時(shí)間；（2）仍然然沒有考考慮每股股收益的的風(fēng)險(xiǎn)。如果假設(shè)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)相同同、每股股收益取取得的時(shí)時(shí)間相同同，每股股收益最最大化也也是一個(gè)個(gè)可以接接受的觀觀念。（三）股東東財(cái)富最最大化（本書書觀點(diǎn)）理由衡量指標(biāo)注意問題股東創(chuàng)辦企企業(yè)的目目的是增增加財(cái)富富。如果果企業(yè)不不能為股股東創(chuàng)造造價(jià)值，他他們就不不會為企企業(yè)提供供資金。股東財(cái)富的的增加=股東權(quán)益益的市場場價(jià)值-股東投投資資本本=股東權(quán)益益的市場場增加值值（1）假設(shè)設(shè)股東投投資資本本不變，股股價(jià)最大大化與增增加股東東財(cái)富有有同等意意義。（2）假設(shè)設(shè)股東

8、投投資資本本和債務(wù)務(wù)價(jià)值不不變，企企業(yè)價(jià)值值最大化化與增加加股東財(cái)財(cái)富具有有相同的的意義。（注意兩種假設(shè)條件和等價(jià)關(guān)系）二、財(cái)務(wù)目目標(biāo)與經(jīng)經(jīng)營者股東與經(jīng)營營者的目目標(biāo)沖突突股東的目標(biāo)標(biāo)使自己財(cái)富富最大化化，千方方百計(jì)要要求經(jīng)營營者以最最大的努努力去完完成這個(gè)個(gè)目標(biāo)。經(jīng)營者目標(biāo)標(biāo)增加報(bào)酬、增加閑閑暇時(shí)間間、避免風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營者對股股東目標(biāo)標(biāo)的背離道德風(fēng)險(xiǎn)為了自己的的目標(biāo)，不不是盡最最大努力力去實(shí)現(xiàn)現(xiàn)企業(yè)的的目標(biāo)。不做什么錯(cuò)錯(cuò)事，只只是不十十分賣力力，以增增加自己己的閑暇暇時(shí)間逆向選擇經(jīng)營者為了了自己的的目標(biāo)而而背離股股東的目目標(biāo)。例例如，裝裝修豪華華的辦公公室，購購置高檔檔汽車等等；借口口工作需需要

9、亂花花股東的的錢；或或者蓄意意壓低股股票價(jià)格格，自己己借款買買回，導(dǎo)導(dǎo)致股東東財(cái)富受受損。防止經(jīng)營者者背離股股東目標(biāo)標(biāo)的方式式1.監(jiān)督2.激勵3.最佳的的解決辦辦法同時(shí)采取監(jiān)監(jiān)督和激激勵兩種種方式來來協(xié)調(diào)自自己和經(jīng)經(jīng)營者的的目標(biāo)。監(jiān)監(jiān)督成本本、激勵勵成本和和偏離股股東目標(biāo)標(biāo)的損失失之間，此消彼彼長，相相互制約約。股東東要權(quán)衡衡輕重，力力求找出出能使三三項(xiàng)之和和最小的的解決辦辦法，它它就是最最佳的解解決辦法法。三、財(cái)務(wù)目目標(biāo)與債債權(quán)人債權(quán)人目標(biāo)標(biāo)與股東沖突突的表現(xiàn)現(xiàn)協(xié)調(diào)辦法到期時(shí)收回回本金，并并獲得約約定的利利息收入入。股東不經(jīng)債債權(quán)人的的同意投投資于比比債權(quán)人人預(yù)期風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)更高高的新項(xiàng)項(xiàng)目；不不

10、征得債債權(quán)人的的同意而而指使管管理當(dāng)局局發(fā)行新新債，致致使舊債債券的價(jià)價(jià)值下降降，使舊舊債權(quán)人人蒙受損損失。在借款合同同中加入入限制性性條款(規(guī)定資資金的用用途、規(guī)規(guī)定不得得發(fā)行新新債或限限制發(fā)行行新債的的數(shù)額)、拒絕絕進(jìn)一步步合作（不不再提供供新的借借款或收收回借款款）四、財(cái)務(wù)目目標(biāo)與利利益相關(guān)關(guān)者（略略）五、財(cái)務(wù)目目標(biāo)與社社會責(zé)任任社會責(zé)任的的含義是指企業(yè)對對于超出出法律和和公司治治理規(guī)定定的對利利益相關(guān)關(guān)者最低低限度義義務(wù)之外外的、屬于道道德范疇疇的責(zé)任任。對于合同利利益相關(guān)關(guān)者的社社會責(zé)任任（1）勞動動合同之之外員工工的福利利；（2）改善善工作條條件；（3）尊重重員工的的利益、人格和和

11、習(xí)俗；（4）友善善對待供供應(yīng)商；（5）就業(yè)業(yè)政策(例如優(yōu)優(yōu)惠少數(shù)數(shù)民族、不不輕易裁裁減員工工等)。對于非合同同利益相相關(guān)者的的社會責(zé)責(zé)任（1）環(huán)境境保護(hù):例如使使排污標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)降低低至法定定標(biāo)準(zhǔn)之之下，節(jié)節(jié)約能源源等；（2）產(chǎn)品品安全:例如即即使消費(fèi)費(fèi)者使用用不當(dāng)也也不會構(gòu)構(gòu)成危險(xiǎn)險(xiǎn)等；（3）市場場營銷:例如廣廣告具有有高尚情趣、不不在某些些市場銷銷售自己己的產(chǎn)品品等；（4）對社社區(qū)活動動的態(tài)度度:例如贊贊助當(dāng)?shù)氐鼗顒樱еС止嬉婊顒?、參參與救助助災(zāi)害等等。協(xié)調(diào)應(yīng)注意的問題（1）不能能認(rèn)為道道德問題題不會危危及企業(yè)業(yè)生存，財(cái)務(wù)道道德與企企業(yè)的生生存和發(fā)發(fā)展是相相關(guān)的。（2）一般般談來，企企業(yè)只要

12、要依法經(jīng)經(jīng)營，在在謀求自自己利益益的同時(shí)時(shí)就會使使公眾受受益。但但是，法法律不可可能解決決所有問問題、企企業(yè)有可可能在合合法的情情況下從從事不利利于社會會的事情情、企業(yè)業(yè)還要受受到商業(yè)業(yè)道德的的約束、以以及社會會公眾的的輿論監(jiān)監(jiān)督、進(jìn)進(jìn)一步協(xié)協(xié)調(diào)企業(yè)業(yè)和社會會的矛盾盾、促進(jìn)進(jìn)經(jīng)營的的和諧、有有序、可可持續(xù)的的發(fā)展。第三節(jié)金金融市場場一、金融資資產(chǎn)（一）金融融資產(chǎn)的的概念金融資產(chǎn)是是經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展到一一定階段段的產(chǎn)物物，是人人們擁有有生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)、分享享其收益益的所有有權(quán)憑證。（二）金融融資產(chǎn)的的特點(diǎn)金融資產(chǎn)具具有資產(chǎn)產(chǎn)的一般般屬性，一一是收益益性，即即預(yù)期可可以產(chǎn)生生回報(bào)；二是風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)性。即即預(yù)

13、期回回報(bào)具有有不確定定性。金融資產(chǎn)的特點(diǎn)解釋流動性一般說來，金金融資產(chǎn)產(chǎn)的流動動性比實(shí)實(shí)物資產(chǎn)產(chǎn)強(qiáng)。人為的可分性可以人為設(shè)定最小的交換單位金融資產(chǎn)可以人為設(shè)定最小的交換單位金融資產(chǎn)交換單位交換單位單位由其物理特征決定，不可以人為劃分實(shí)物資產(chǎn)單位由其物理特征決定，不可以人為劃分實(shí)物資產(chǎn)人為的期限性債務(wù)工具的期限是有限的、權(quán)益工具沒有到期期限，或者說事先規(guī)定其期限為無限長金融資產(chǎn)期限（債務(wù)工具的期限是有限的、權(quán)益工具沒有到期期限，或者說事先規(guī)定其期限為無限長金融資產(chǎn)期限（從發(fā)行至最終支付的時(shí)間長度）期限不是人為設(shè)定的，而是自然屬性決定的實(shí)物期限不是人為設(shè)定的，而是自然屬性決定的實(shí)物資產(chǎn)名義價(jià)值不變

14、性金融資產(chǎn)名義價(jià)值不變，而按購買力衡量的價(jià)值下降金融資產(chǎn)名義價(jià)值不變，而按購買力衡量的價(jià)值下降通貨膨脹時(shí)通貨膨脹時(shí)實(shí)物資產(chǎn)名義價(jià)值實(shí)物資產(chǎn)名義價(jià)值上升，而按購買力衡量的價(jià)值不變（三）金融融資產(chǎn)的的種類（按按其收益益的特征征分）種類特點(diǎn)固定收益證證券指能夠提供供固定或或根據(jù)固固定公式式計(jì)算出出來的現(xiàn)現(xiàn)金流的的證券。權(quán)益證券收益多少少不確定定，要看看公司經(jīng)經(jīng)營業(yè)績績和公司司凈資產(chǎn)產(chǎn)價(jià)值；權(quán)益證券券風(fēng)險(xiǎn)高高于固定定收益證證券。衍生證券衍生品的的價(jià)值依依賴于其其他證券券衍生證券券是公司司進(jìn)行套套期保值值或者轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的工具具根據(jù)公司司理財(cái)?shù)牡脑瓌t，企企業(yè)不應(yīng)應(yīng)依靠衍衍生證券券投機(jī)獲獲利二、資金提提供

15、者和和資金需需求者種類要點(diǎn)不以金融交交易為主主業(yè)的主主體特點(diǎn)參與交易易的目的的是調(diào)節(jié)節(jié)自身的的資金余余缺他們之間間的交易易稱為直直接金融融交易主要方式式是發(fā)行行股票或或債券主要構(gòu)成居民有時(shí)也會成成為住宅宅和汽車車等消費(fèi)費(fèi)貸款的的借款人人，但在在總體上上看，居居民總是是凈儲蓄蓄者，是是金融市市場最主主要的資資金提供供者企業(yè)是金融市場場上最大大的資金金需求者者。政府政府經(jīng)常是是資金需需求者。從事金融活活動的主主體特點(diǎn)充當(dāng)金融融交易的的媒介通過金融融中介實(shí)實(shí)現(xiàn)資金金轉(zhuǎn)移的的交易稱稱為是間間接金融融交易構(gòu)成銀行、證券券公司等等金融機(jī)機(jī)構(gòu)三、金融中中介機(jī)構(gòu)構(gòu)種類特點(diǎn)主要形式銀行存款性金融機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行、郵

16、郵政儲蓄蓄銀行、農(nóng)村合作銀行、城市信用社和農(nóng)村信用社等。非銀行金融機(jī)構(gòu)非存款性金融機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)公司、養(yǎng)養(yǎng)老基金金、金融融公司、共共同基金金、證券券市場機(jī)機(jī)構(gòu)等。四、金融市市場的類類型分類標(biāo)準(zhǔn)分類特點(diǎn)按交易證券券的特征征不同貨幣市場短期債務(wù)務(wù)工具交交易的市市場，交交易的證證券期限限不超過過1年。貨幣市場場工具包包括國庫庫券、可可轉(zhuǎn)讓存存單、商商業(yè)票據(jù)據(jù)、銀行行承兌匯匯票等。資本市場資本市場場是指期期限在一一年以上上的金融融資產(chǎn)交交易市場場。它包括兩兩個(gè)部分分：銀行行中長期期存貸市市場和有有價(jià)證券券市場。資本市場場的工具具包括股股票、公公司債券券、長期期政府債債券和銀銀行長期期貸款。按照證券的的索償權(quán)

17、權(quán)不同債務(wù)市場債務(wù)市場交交易的對對象是債債務(wù)憑證證。股權(quán)市場股權(quán)市場交交易的對對象是股股票。按照所交易易證券是是初次發(fā)發(fā)行還是是已經(jīng)發(fā)發(fā)行一級市場也稱發(fā)行市市場或初初級市場場，是資資金需求求者將證證券首次次出售給給公眾時(shí)時(shí)形成的的市場。二級市場是在證券發(fā)發(fā)行后，各各種證券券在不同同投資者者之間買買賣流通通所形成成的市場場，也稱稱流通市市場或次次級市場場。按照交易程序場內(nèi)交易市場指各種證券券的交易易所。證證券交易易所有固固定的場場所，固固定的交交易時(shí)間間和規(guī)范范的交易易規(guī)則。場外交易市場沒有固定場場所，而而由很多多擁有證證券的交交易商分分別進(jìn)行行。五、金融市市場的功功能功能解釋資金融通金融市場的

18、的基本功功能是融融通資金金。它提供一個(gè)個(gè)場所，將將資金提提供者手手中的富富裕資金金轉(zhuǎn)移到到那些資資金需求求者手中中。風(fēng)險(xiǎn)分配將實(shí)際資產(chǎn)產(chǎn)預(yù)期現(xiàn)現(xiàn)金流的的風(fēng)險(xiǎn)重重新分配配給資金金提供者者和資金金需求者者。價(jià)格發(fā)現(xiàn)金融市場上上的買方方和賣方方的相互互作用決決定了證證券的價(jià)價(jià)格，也也就是金金融資產(chǎn)產(chǎn)要求的的報(bào)酬率率。每一一種證券券的價(jià)格格可以反反映發(fā)行行人的經(jīng)經(jīng)營狀況況和發(fā)展展前景。調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)政府的貨貨幣政策策工具主主要有三三：公開開市場操操作、調(diào)調(diào)整貼現(xiàn)現(xiàn)率、改改變存款款準(zhǔn)備金金率。央行的貨貨幣政策策的基本本目的不不只一項(xiàng)項(xiàng)，通常常包括高高度就業(yè)業(yè)、經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長、物物價(jià)穩(wěn)定定、利率率穩(wěn)定、金金融市場場

19、穩(wěn)定和和外匯市市場穩(wěn)定定等。節(jié)約信息成成本完善的金融融市場提提供了廣廣泛的信信息，可可以節(jié)約約尋找資資金投資資對象的的成本和和評估金金融資產(chǎn)產(chǎn)投資價(jià)價(jià)值的成成本。第二章財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表表分析第一節(jié)財(cái)財(cái)務(wù)分析析概述一、財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表分析析的方法法（一） 比比較分析析法1比較分分析法的的分析框框架（1）與本本公司歷歷史比，即即不同時(shí)時(shí)期（22100年）指指標(biāo)相比比，也稱稱“趨勢分分析”。（2）與同同類公司司比，即即與行業(yè)業(yè)平均數(shù)數(shù)或競爭爭對手比比較，也也稱“橫向比比較”。（3）與計(jì)計(jì)劃預(yù)算算比，即即實(shí)際執(zhí)執(zhí)行結(jié)果果與計(jì)劃劃指標(biāo)比比較，也也稱“預(yù)算差差異分析析”。2比較的的內(nèi)容（1）比較較會計(jì)要要素的總總量（

20、2）比較較結(jié)構(gòu)百百分比（3）比較較財(cái)務(wù)比比率（二）因素素分析法法連環(huán)替代法法和差額額分析法法在分析析企業(yè)各各項(xiàng)因素素對權(quán)益益凈利率率的影響響的時(shí)候候經(jīng)常用用到。因因此熟練練掌握這這兩種方方法對解解決杜邦邦分析模模型的綜綜合題有有著至關(guān)關(guān)重要的的作用。含義依據(jù)分析指指標(biāo)與其其影響因因素的關(guān)關(guān)系，從從數(shù)量上上確定各各因素對對分析指指標(biāo)影響響方向和和影響程程度的一一種分析析方法。方法運(yùn)用（1）連環(huán)環(huán)替代法法設(shè)F=ABC基數(shù)（計(jì)劃劃、上年年、同行行業(yè)先進(jìn)進(jìn)水平） F0=A00B0C0，實(shí)際F1=A1B1C1基數(shù)： FF0=AA0B0C0 （1）置換A因素素： AA1B0C0 （2）置換B因素素： AA

21、1B1C0 （3）置換C因素素： AA1B1C1 （4）（2）-（11）即為為A因素素變動對對F指標(biāo)標(biāo)的影響響（3）-（22）即為為B因素素變動對對F指標(biāo)標(biāo)的影響響（4）-（33）即為為C因素素變動對對F指標(biāo)標(biāo)的影響響（2）簡化化的差額額分析法法A因素變動動對F指指標(biāo)的影影響：（AA1-AA0）B0C0B因素變動動對F指指標(biāo)的影影響：AA1（B11-B00）C0C因素變動動對F指指標(biāo)的影影響：AA1B1（C11-C00）分析步驟（1）確定定分析對對象，即即確定需需要分析析的財(cái)務(wù)務(wù)指標(biāo)，比比較其實(shí)實(shí)際數(shù)額額和標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)數(shù)額（如如上年實(shí)實(shí)際數(shù)額額），并并計(jì)算兩兩者的差差額；（2）確定定該財(cái)務(wù)務(wù)指標(biāo)的的

22、驅(qū)動因因素，即即根據(jù)該該財(cái)務(wù)指指標(biāo)的形形成過程程，建立立財(cái)務(wù)指指標(biāo)與各各驅(qū)動因因素之間間的函數(shù)數(shù)關(guān)系模模型；（3）確定定驅(qū)動因因素的替替代順序序，即根根據(jù)各驅(qū)驅(qū)動因素素的重要要性進(jìn)行行排序；（4）順序序計(jì)算各各驅(qū)動因因素脫離離標(biāo)準(zhǔn)的的差異對對財(cái)務(wù)指指標(biāo)的影影響。第二節(jié) 財(cái)財(cái)務(wù)比率率分析本節(jié)為財(cái)務(wù)務(wù)分析章章節(jié)的首首個(gè)重點(diǎn)點(diǎn)，掌握握所有公公式及比比率的解解讀。同同時(shí)關(guān)注注表外因因素的影影響。一、短期償償債能力力比率（一）分析析方法1、指標(biāo)公公式分析角度內(nèi) 容容比較可供償償債資產(chǎn)產(chǎn)與債務(wù)務(wù)的存量量含義可償債資資產(chǎn)的存存量：資資產(chǎn)負(fù)債債表中列列示流動動資產(chǎn)年年末余額額。短期債務(wù)務(wù)的存量量：資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表

23、表列示的的流動負(fù)負(fù)債年末末余額。比較方法存量差額比較營運(yùn)資本=流動資資產(chǎn)流流動負(fù)債債存量比率比較流動比率=某些流流動資產(chǎn)產(chǎn)/流動動負(fù)債經(jīng)營活動現(xiàn)現(xiàn)金流量量凈額與與短期債債務(wù)的比比較現(xiàn)金流量比比率經(jīng)經(jīng)營活動動現(xiàn)金流流量凈額額流動動負(fù)債2指標(biāo)的的具體分分析（1）營運(yùn)運(yùn)資本指標(biāo)計(jì)算營運(yùn)資本=流動資資產(chǎn)-流流動負(fù)債債=長期期資本-長期資資產(chǎn)結(jié)論營運(yùn)資本的的數(shù)額越越大，財(cái)財(cái)務(wù)狀況況越穩(wěn)定定。營運(yùn)資本分分析的缺缺點(diǎn)營運(yùn)資本是是絕對數(shù)數(shù)，不便于于不同企企業(yè)之間間比較。實(shí)務(wù)中很少少直接使使用營運(yùn)運(yùn)資本作作為償債債能力指指標(biāo)。營營運(yùn)資本本的合理理性主要要通過短短期債務(wù)務(wù)的存量量比率評評價(jià)。（2）流動動比率分析時(shí)

24、應(yīng)應(yīng)注意的的問題流動比率率分析的的局限流動比率假假設(shè)全部部流動資資產(chǎn)都可可以變?yōu)闉楝F(xiàn)金并并用于償償債，全全部流動動負(fù)債都都需要還還清。實(shí)實(shí)際上，有有些流動動資產(chǎn)的的賬面金金額與變變現(xiàn)金額額有較大大差異，如如產(chǎn)成品品等；經(jīng)經(jīng)營性流流動資產(chǎn)產(chǎn)是企業(yè)業(yè)持續(xù)經(jīng)經(jīng)營所必必須的，不不能全部部用于償償債；經(jīng)經(jīng)營性應(yīng)應(yīng)付項(xiàng)目目可以滾滾動存續(xù)續(xù)，無需需動用現(xiàn)現(xiàn)金全部部結(jié)清。（3）速動動比率分分析速動資產(chǎn)=流動資資產(chǎn)-存存貨-一一年內(nèi)到到期的長長期負(fù)債債-其他他流動資資產(chǎn)（存存單）速動比率=速動資資產(chǎn)/流流動負(fù)債債局限性：速速動資產(chǎn)產(chǎn)中的應(yīng)應(yīng)收賬款款變現(xiàn)性性也值得得考慮。（4）現(xiàn)金金比率分分析現(xiàn)金資產(chǎn)包包括貨幣幣

25、資金和和交易性性金融資資產(chǎn)?，F(xiàn)金比率=(貨幣幣資金+交易性性金融資資產(chǎn))流動負(fù)負(fù)債（5）現(xiàn)金金流量比比率現(xiàn)金流量比比率經(jīng)經(jīng)營活動動現(xiàn)金流流量凈額額流動負(fù)負(fù)債公式中的“經(jīng)營活活動現(xiàn)金金流量凈凈額”，通常常使用現(xiàn)現(xiàn)金流量量表中的的“經(jīng)營活活動產(chǎn)生生的現(xiàn)金金流量凈凈額”（四）影響響短期償償債能力力的其他他因素（表表外因素素）增強(qiáng)短期償償債能力力的因素素(1)可動動用的銀銀行貸款款指標(biāo)；(2)準(zhǔn)備備很快變變現(xiàn)的非非流動資資產(chǎn)；(3)償債債能力的的聲譽(yù)。降低短期償償債能力力的因素素(1)與擔(dān)擔(dān)保有關(guān)關(guān)的或有有負(fù)債，如如果它的的數(shù)額較較大并且且可能發(fā)發(fā)生，就就應(yīng)在評評價(jià)償債債能力時(shí)時(shí)給予關(guān)關(guān)注；(2)經(jīng)營

26、營租賃合合同中承承諾的付付款，很很可能是是需要償償付的義義務(wù)；(3)建造造合同、長長期資產(chǎn)產(chǎn)購置合合同中的的分階段段付款，也也是一種種承諾，應(yīng)應(yīng)視同需需要償還還的債務(wù)務(wù)。二、長期償償債能力力比率（一）指標(biāo)標(biāo)計(jì)算1、關(guān)于償償還債務(wù)務(wù)本金的的指標(biāo)：現(xiàn)金流量債債務(wù)比=現(xiàn)金流量債務(wù)比=現(xiàn)金流量債務(wù)比=現(xiàn)金流量債務(wù)比=現(xiàn)金流量債務(wù)比=現(xiàn)金流量債務(wù)比=2、關(guān)于償償還債務(wù)現(xiàn)金流量債務(wù)比=現(xiàn)金流量債務(wù)比=現(xiàn)金流量債務(wù)比=現(xiàn)金流量債務(wù)比=現(xiàn)金流量債務(wù)比=利息保障倍數(shù)=息稅前利潤利息費(fèi)用=（凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）利息費(fèi)用利息保障倍數(shù)=息稅前利潤利息費(fèi)用=（凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）利息費(fèi)用利息保障倍數(shù)

27、=利息保障倍數(shù)=息稅前利潤利息費(fèi)用=（凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）利息費(fèi)用利息保障倍數(shù)=息稅前利潤利息費(fèi)用=（凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）利息費(fèi)用利息保障倍數(shù)=息稅前利潤利息費(fèi)用=（凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）利息費(fèi)用利息保障倍倍數(shù)越大大，公司司擁有的的償還利利息的緩緩沖資金金越多?，F(xiàn)金流量保保障倍數(shù)數(shù)=經(jīng)營營現(xiàn)金流流量現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額利息費(fèi)用凈額現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額利息費(fèi)用它比利潤基基礎(chǔ)的利利息保障障倍數(shù)更更可靠，因因?yàn)閷?shí)際際用以支支付利息息的是現(xiàn)現(xiàn)金，而而不是收收益。（二）指標(biāo)標(biāo)分析1.資本結(jié)結(jié)構(gòu)衡量量指標(biāo)廣義資本本結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率反反映總資

28、資產(chǎn)中有有多大比比例是通通過負(fù)債債取得的的。它可可以衡量量企業(yè)清清算時(shí)對對債權(quán)人人利益的的保護(hù)程程度。資資產(chǎn)負(fù)債債率越低低，企業(yè)業(yè)償債越越有保證證，貸款款越安全全。狹義資本本結(jié)構(gòu)：長期資資本負(fù)債債率反映映企業(yè)長長期資本本結(jié)構(gòu)。2指標(biāo)的分分析產(chǎn)權(quán)比率率和權(quán)益益乘數(shù)是是資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率的的另外兩兩種表現(xiàn)現(xiàn)形，它它和資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率率的性質(zhì)質(zhì)一樣；兩種常用用的財(cái)務(wù)務(wù)杠桿比比率，影影響特定定情況下下資產(chǎn)凈凈利率和和權(quán)益凈凈利率之之間的關(guān)關(guān)系。財(cái)財(cái)務(wù)杠桿桿既表明明債務(wù)多多少，與與償債能能力有關(guān)關(guān)；財(cái)務(wù)務(wù)杠桿影影響總資資產(chǎn)凈利利率和權(quán)權(quán)益凈利利率之間間的關(guān)系系，還表表明權(quán)益益凈利率率的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)高低，與與盈利能能力有

29、關(guān)關(guān)。3.現(xiàn)金流流量債務(wù)務(wù)比：是是指經(jīng)營營活動現(xiàn)現(xiàn)金流量量凈額與與債務(wù)總總額的比比率。（三）影響響長期償償債能力力的其他他因素（表表外因素素）因素解釋長期租賃當(dāng)企業(yè)的經(jīng)經(jīng)營租賃賃量比較較大、期期限比較較長或具具有經(jīng)常常性時(shí)，就就形成了了一種長長期性融融資現(xiàn)金流量債務(wù)比=債務(wù)擔(dān)保現(xiàn)金流量債務(wù)比=在分析企業(yè)業(yè)長期償償債能力力時(shí)，應(yīng)應(yīng)根據(jù)有有關(guān)資料料判斷擔(dān)擔(dān)保責(zé)任任帶來的的潛在長長期負(fù)債債問題。未決訴訟未決訴訟一一旦判決決敗訴，便便會影響響企業(yè)的的償債能能力，因因此在評評價(jià)企業(yè)業(yè)長期償償債能力力時(shí)也要要考慮其其潛在影影響。三、營運(yùn)能能力比率率衡量量資產(chǎn)的的運(yùn)營能能力 （一）計(jì)算算特點(diǎn) 資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)次次

30、數(shù)=周轉(zhuǎn)額/資產(chǎn)產(chǎn)資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)=365/資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)次次數(shù)資產(chǎn)與與收入比比=資產(chǎn)產(chǎn)/銷售售收入（二）具體體指標(biāo) 指標(biāo)公式應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)=銷售收收入應(yīng)收賬賬款應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)=3665（銷售售收入/應(yīng)收賬賬款）應(yīng)收賬款與與收入比比=應(yīng)收賬賬款銷售收收入存貨周轉(zhuǎn)率率（如果果是為了了系統(tǒng)分分析各項(xiàng)項(xiàng)資產(chǎn)的的周轉(zhuǎn)情情況應(yīng)當(dāng)當(dāng)使用銷銷售收入入；如果果是為了了評價(jià)企企業(yè)的存存貨管理理能力，則則應(yīng)該使使用銷售售成本）存貨周轉(zhuǎn)次次數(shù)=銷售收收入存貨，或或者銷售售成本存貨存貨周轉(zhuǎn)天天數(shù)=3365（銷售售收入存貨），或或者3665（銷售售成本存貨）存貨與收入入比=存貨銷售收收入流動資產(chǎn)

31、周周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)=銷售收收入流動資資產(chǎn)流動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)=3665（銷售售收入流動資資產(chǎn)）=3655流動資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)與與收入比比=流動資資產(chǎn)銷售收收入營運(yùn)資本周周轉(zhuǎn)率營運(yùn)資本周周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)=銷售售收入營運(yùn)資資本營運(yùn)資本周周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)=3665（銷售售收入營運(yùn)資資本）=365營運(yùn)資資本周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)營運(yùn)資本與與收入比比=營運(yùn)運(yùn)資本銷售收收入非流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率非流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)次次數(shù)=銷售收收入非流動動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)天天數(shù)=3365（銷售售收入非流動動資產(chǎn)）=365非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)非流動資產(chǎn)產(chǎn)與收入入比=非流動動資產(chǎn)銷售收收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收收入總資

32、產(chǎn)產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)=3655（銷售售收入/總資產(chǎn)產(chǎn)）=3365總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)次次數(shù)資產(chǎn)與收入入比=總資產(chǎn)產(chǎn)銷售收收入=11/總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)（三）指標(biāo)標(biāo)分析應(yīng)應(yīng)注意的的問題1.應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率 指標(biāo)計(jì)算應(yīng)注意的問問題應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)=銷售售收入應(yīng)收賬賬款1.銷售收收入的賒賒銷比例例問題。2.應(yīng)收賬賬款年末末余額的的可靠性性問題3.應(yīng)收賬賬款的減減值準(zhǔn)備備問題4.應(yīng)收票票據(jù)應(yīng)計(jì)計(jì)入應(yīng)收收賬款周周轉(zhuǎn)率，起起名應(yīng)收收賬款及及應(yīng)收票票據(jù)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率5.應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)不不是越少少越好6.應(yīng)收賬賬款分析析應(yīng)與銷銷售額分分析、現(xiàn)現(xiàn)金分析析聯(lián)系起起來。應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)=3665（銷售售收入/應(yīng)收

33、賬賬款）應(yīng)收賬款與與收入比比=應(yīng)收收賬款銷售收收入2.存貨周周轉(zhuǎn)率指標(biāo)計(jì)算應(yīng)注意的問問題存貨周轉(zhuǎn)次次數(shù)=銷銷售收入入存貨計(jì)算存貨周周轉(zhuǎn)率時(shí)時(shí)，使用用“銷售收收入”還是“銷售成成本”作為周周轉(zhuǎn)額，要要看分析析的目的的。在短短期償債債能力分分析中，在在分解總總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率時(shí)時(shí)，應(yīng)統(tǒng)統(tǒng)一使用用“銷售收收入”計(jì)算周周轉(zhuǎn)率。如如果是為為了評估估存貨管管理的業(yè)業(yè)績，應(yīng)應(yīng)當(dāng)使用用“銷售成成本”計(jì)算存存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率。（關(guān)關(guān)注一下下這個(gè)問問題）2.存貨周周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)不是越越短越好好。存貨貨過多會會浪費(fèi)資資金，存存貨過少少不能滿滿足流轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)需要，在在特定的的生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營條件件下存在在一個(gè)最最佳的存存貨水平平，所以以存貨不

34、不是越少少越好。3.應(yīng)注意意應(yīng)付款款項(xiàng)、存存貨和應(yīng)應(yīng)收賬款款（或銷銷售）之之間的關(guān)關(guān)系。4.應(yīng)關(guān)注注構(gòu)成存存貨的產(chǎn)產(chǎn)成品、自自制半成成品、原原材料、在在產(chǎn)品和和低值易易耗品之之間的比比例關(guān)系系。存貨周轉(zhuǎn)天天數(shù)=3365（銷售售收入存貨）存貨與收入入比=存存貨銷售收收入3.資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率的的驅(qū)動因因素總資產(chǎn)由各各項(xiàng)資產(chǎn)產(chǎn)組成，在在銷售收收入既定定的情況況下，總總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率的的驅(qū)動因因素是各各項(xiàng)資產(chǎn)產(chǎn)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率的驅(qū)驅(qū)動因素素分析，通通?？梢砸允褂谩百Y資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)”或或“資產(chǎn)產(chǎn)與收入入比”指指標(biāo)，不不使用“資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)”。關(guān)系公式總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)=各項(xiàng)資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)與銷銷售收入入

35、比=各項(xiàng)資資產(chǎn)與銷銷售收入入比四、盈利能能力分析析屬于“分母母分子率率”指標(biāo)，前前面提示示的是分分母，后后面提示示的是分分子。 指標(biāo)及計(jì)算算驅(qū)動因素分分析銷售凈利率率=凈利利潤銷售收收入銷售利潤率率的變動動，是由由利潤表表的各個(gè)個(gè)項(xiàng)目金金額變動動引起的的。金額額變動分分析、結(jié)結(jié)構(gòu)比率率分析總資產(chǎn)凈利利率=凈凈利潤總資產(chǎn)產(chǎn)=銷售凈利利率總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)次次數(shù)權(quán)益凈利率率=凈利利潤股東權(quán)權(quán)益杜邦分析體體系五、市價(jià)比比率（一）指標(biāo)標(biāo)計(jì)算上市公司有有兩個(gè)特特殊的財(cái)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)據(jù)，一是是股數(shù)，二二是市價(jià)價(jià)。它們們是一般般企業(yè)所所沒有的的。股數(shù)數(shù)、市價(jià)價(jià)與凈收收益、凈凈資產(chǎn)、銷銷售收入入進(jìn)行比比較，可可以提供供有

36、特殊殊意義的的信息。股數(shù)股價(jià)凈收益每股收益（凈利利潤-優(yōu)優(yōu)先股股股利）流通在在外普通通股加權(quán)權(quán)平均股股數(shù)市盈率=每每股市價(jià)價(jià)/每股股收益凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)產(chǎn)（每股股賬面價(jià)價(jià)值）=普通股股股東權(quán)益益流通在在外普通通股數(shù)=（所有有者權(quán)益益-優(yōu)先先股權(quán)益益）/流流通在外外普通股股數(shù)【提示】優(yōu)優(yōu)先股權(quán)權(quán)益=優(yōu)優(yōu)先股的的清算價(jià)價(jià)值+全全部拖欠欠的股利利市凈率=每每股市價(jià)價(jià)/每股股凈資產(chǎn)產(chǎn)銷售收入每股銷售收收入=銷銷售收入入流通在在外普通通股加權(quán)權(quán)平均股股數(shù)市銷率（收收入乘數(shù)數(shù)）=每股市價(jià)價(jià)每股銷銷售收入入六、杜邦分分析體系系（本部分內(nèi)內(nèi)容請作作為一個(gè)個(gè)重點(diǎn)內(nèi)內(nèi)容，綜綜合題中中經(jīng)常會會出現(xiàn)杜杜邦分析析模型的

37、的應(yīng)用。在熟悉之前的財(cái)務(wù)指標(biāo)基礎(chǔ)上，掌握傳統(tǒng)杜邦模型和改進(jìn)杜邦模型的原理，能夠運(yùn)用該原理為企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況作出分析。同時(shí)熟練掌握根據(jù)改進(jìn)杜邦模型改編的財(cái)務(wù)報(bào)表。）（一）杜邦邦體系的的分解杜邦體系的的核心公公式權(quán)益凈利率率=資產(chǎn)產(chǎn)凈利率率權(quán)益乘乘數(shù)資產(chǎn)凈利率率=銷售售凈利率率資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率權(quán)益凈利率率=銷售售凈利率率資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘乘數(shù)（二）杜邦邦財(cái)務(wù)分分析體系系的應(yīng)用用分析方法：因素分分析法。教材例題：（連環(huán)環(huán)替代法法或者差差額分析析法務(wù)必必掌握）權(quán)益凈利率率=銷售售凈利率率總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)次次數(shù)權(quán)益乘乘數(shù)即，本年權(quán)權(quán)益凈利利率144.177%=44.5333%1.552.008333上年權(quán)益凈凈利

38、率118.118%=5.6614%1.6696441.990911權(quán)益凈利率率變動=-4.01% 按按照連環(huán)環(huán)替代法法分析各各因素變變動對權(quán)權(quán)益凈利利率變動動的影響響程度：（1）基數(shù)數(shù)：上年年權(quán)益凈凈利率=5.6614%1.6696441.990911=188.188%（2）替代代銷售凈凈利率按本年銷售售凈利率率計(jì)算的的上年權(quán)權(quán)益凈利利率=44.5333%1.6696441.990911=144.688%銷售凈利率率變動的的影響（22）-（11）=114.668%-18.18%=-33.5%（3）替代代總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)次次數(shù)按本年銷售售凈利率率、總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)計(jì)算的上上年權(quán)益益凈利率率=4.

39、5333%1.551.990911=122.988%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)變變動的影影響（33）-（22）=112.998%-14.68%=-11.7%（4）替代代財(cái)務(wù)杠杠桿：本年權(quán)益凈凈利率=4.5533%1.552.008333=144.177%財(cái)務(wù)杠桿變變動的影影響（44）-（33）=114.117%-12.98%=1.19%（三）局限限性計(jì)算總資資產(chǎn)利潤潤率的“總資產(chǎn)產(chǎn)”與“凈利潤潤”不匹配配：總資資產(chǎn)是全全部資金金提供者者享有的的權(quán)利，而而凈利潤潤是專門門屬于股股東的，兩兩者不匹匹配。沒有區(qū)分分經(jīng)營活活動損益益和金融融活動損損益。沒有區(qū)分分金融負(fù)負(fù)債與經(jīng)經(jīng)營負(fù)債債。第三節(jié)管管理用財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表

40、表分析一、管理用用財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表（一）財(cái)務(wù)務(wù)管理對對企業(yè)活活動的分分類企業(yè)在產(chǎn)品和要素市場上進(jìn)行銷售商品或提供勞務(wù)等營業(yè)活動企業(yè)在產(chǎn)品和要素市場上進(jìn)行銷售商品或提供勞務(wù)等營業(yè)活動金融活動經(jīng)營活動金融活動經(jīng)營活動與營業(yè)活動有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動籌資活動以及多余與營業(yè)活動有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動籌資活動以及多余資金的利用在資本市場上進(jìn)行企業(yè)活動在資本市場上進(jìn)行企業(yè)活動 圖2-2強(qiáng)調(diào)一下兩兩個(gè)點(diǎn)：1、這里的的“經(jīng)營活活動”包括生生產(chǎn)性資資本投資資活動，與與會計(jì)的的“現(xiàn)金流流量表”的“經(jīng)營活活動”一詞含義義不同。在在對外發(fā)發(fā)布的“現(xiàn)金流流量表”中，將將企業(yè)活活動分為為經(jīng)營活活動、投投資活動動和籌資資活動

41、三三部分，“經(jīng)營活動”不包含投資活動。2、財(cái)務(wù)管管理要求求將可以以增加股股東財(cái)富富的經(jīng)營營資產(chǎn)和和利用閑閑置資金金的金融融資產(chǎn)分分開考察察，需要要在資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表表中區(qū)分分經(jīng)營資資產(chǎn)和金金融資產(chǎn)產(chǎn)。與此此相關(guān)聯(lián)聯(lián)，在利利潤表中中要區(qū)分分經(jīng)營損損益和金金融損益益，在現(xiàn)現(xiàn)金流量量表中要要區(qū)分經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金金流量和和金融現(xiàn)金金流量。（二）管理理用資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表表1.應(yīng)明確確的兩個(gè)個(gè)問題：問題說明（1）要明明確企業(yè)業(yè)從事的的是什么么業(yè)務(wù)企業(yè)經(jīng)營的的業(yè)務(wù)內(nèi)內(nèi)容，決決定了經(jīng)經(jīng)營性資資產(chǎn)和負(fù)負(fù)債的范范圍。例例如，對對于非金金融企業(yè)業(yè)來說，存存款和貸貸款是金金融性資資產(chǎn)和負(fù)負(fù)債，因因?yàn)樗鼈儌兘?jīng)營的的主要業(yè)業(yè)務(wù)是銷銷售

42、商品品或提供供勞務(wù)，而而不是金金融業(yè)務(wù)務(wù)；對于于銀行等等金融企企業(yè)來說說，貸給給別人或或吸收別別人的款款項(xiàng)是經(jīng)經(jīng)營性資資產(chǎn)和負(fù)負(fù)債，因因?yàn)檫@是是它們經(jīng)經(jīng)營的主主要業(yè)務(wù)務(wù)。（2）經(jīng)營營性資產(chǎn)產(chǎn)和負(fù)債債形成的的損益，屬屬于經(jīng)營營損益；金融性性資產(chǎn)和和負(fù)債形形成的損損益，屬屬于金融融損益。劃分經(jīng)營資資產(chǎn)(負(fù)負(fù)債)和和金融資資產(chǎn)(負(fù)負(fù)債)的的界限，應(yīng)應(yīng)與劃分分經(jīng)營損損益和金金融損益益的界限限一致。不不可以把把經(jīng)營資資產(chǎn)形成成的收益益歸為金金融損益益，也不不可以把把金融負(fù)負(fù)債形成成的費(fèi)用用歸為經(jīng)經(jīng)營損益益。2.區(qū)分經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)和金融融資產(chǎn)（1）含義義經(jīng)營性資產(chǎn)產(chǎn)和負(fù)債債，是指指在銷售售商品或或提供勞勞務(wù)

43、的過過程中涉涉及的資資產(chǎn)和負(fù)負(fù)債。 金融性資產(chǎn)產(chǎn)和負(fù)債債，是指指在籌資資過程中中或利用用經(jīng)營活活動多余余資金進(jìn)進(jìn)行投資資的過程程中涉及及的資產(chǎn)產(chǎn)和負(fù)債債。（2）區(qū)分分標(biāo)志區(qū)分經(jīng)營資資產(chǎn)和金金融資產(chǎn)產(chǎn)的主要要標(biāo)志是是看該資資產(chǎn)是生生產(chǎn)經(jīng)營營活動所所需要的的，還是是經(jīng)營活活動暫時(shí)時(shí)不需要要的閑置置資金利利用方式式。容易混淆的的項(xiàng)目：（一般考試試的時(shí)候候?qū)τ诓徊灰讌^(qū)分分的項(xiàng)目目會指定定究竟屬屬于金融融項(xiàng)目還還是經(jīng)營營項(xiàng)目）（1）貨幣幣資金。貨貨幣資金金本身是是金融性性資產(chǎn)，但但是有一一部分貨貨幣資金金是經(jīng)營營活動所所必需的的。有三三種做法法：第一一種做法法是：將將全部貨貨幣資金金列為經(jīng)營營性資產(chǎn)產(chǎn)；

44、第二二種做法法是：根根據(jù)行業(yè)業(yè)或公司司歷史平平均的貨貨幣資金金/銷售售百分比比以及本本期銷售售額，推推算經(jīng)營營活動需需要的貨貨幣資金金額，多多余部分分列為金金融資產(chǎn)產(chǎn)；第三三種做法法是：將將其全部部列為金金融資產(chǎn)產(chǎn)。（在編制管管理用資資產(chǎn)負(fù)債債表時(shí)，考考試會明明確說出出采用哪哪一種處處理方法法。）（2）短期期應(yīng)收票票據(jù)如果果是以市市場利率率計(jì)息的的投資，屬屬于金融融資產(chǎn)；如果是是無息應(yīng)應(yīng)收票據(jù)據(jù)，應(yīng)歸歸入經(jīng)營營資產(chǎn)。（3）短期期權(quán)益性性投資屬屬于金融融資產(chǎn)；長期權(quán)權(quán)益性投投資屬于于經(jīng)營資資產(chǎn)。 (4)“應(yīng)收利利息”是金融融項(xiàng)目。（5）應(yīng)收收股利：長期權(quán)權(quán)益性投資的的應(yīng)收股股利屬于于經(jīng)營資資產(chǎn)；

45、短短期權(quán)益益性投資（已已經(jīng)劃分分為金融融項(xiàng)目）形形成的應(yīng)應(yīng)收股利利，屬于于金融資資產(chǎn)。3.區(qū)分經(jīng)經(jīng)營負(fù)債債和金融融負(fù)債金融負(fù)債是是公司在在債務(wù)市市場上籌籌資形成成的負(fù)債債，包括括短期借借款、一一年內(nèi)到到期的長長期負(fù)債債、長期期借款、應(yīng)應(yīng)付債券券等。除除金融負(fù)負(fù)債以外外的其他他所有負(fù)負(fù)債，均均屬于經(jīng)經(jīng)營負(fù)債債?？傮w體原則是是：有利利息的負(fù)負(fù)債就是是金融負(fù)負(fù)債，沒沒有利息息的負(fù)債債就是經(jīng)經(jīng)營負(fù)債債。不容易識別別的項(xiàng)目目：（1）短期期應(yīng)付票票據(jù)：如如果是以以市場利利率計(jì)息息的，屬屬于金融融負(fù)債；如果是是無息應(yīng)應(yīng)付票據(jù)據(jù)，應(yīng)歸歸入經(jīng)營營負(fù)債。（2）優(yōu)先先股。從從普通股股股東角角度看，優(yōu)優(yōu)先股應(yīng)應(yīng)屬于金

46、金融負(fù)債債。（3）“應(yīng)應(yīng)付利息息”是籌資資活動形形成的，應(yīng)應(yīng)屬于金金融負(fù)債債。應(yīng)付付股利中中屬于優(yōu)優(yōu)先股的的屬于金金融負(fù)債債，屬于于普通股股的屬于于經(jīng)營負(fù)負(fù)債。（4）長期期應(yīng)付款款。融資租租賃引起起的長期期應(yīng)付款款屬于金金融負(fù)債債，經(jīng)營活活動引起起的長期期應(yīng)付款款應(yīng)屬于于經(jīng)營負(fù)負(fù)債。4.根據(jù)上上述概念念，重新新編制的的管理用用資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表凈經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)凈負(fù)債+所所有者權(quán)權(quán)益金融負(fù)債減：金融資產(chǎn)凈金融負(fù)債（凈負(fù)債）經(jīng)營性流動資產(chǎn)減：經(jīng)營性流動負(fù)債金融負(fù)債減：金融資產(chǎn)凈金融負(fù)債（凈負(fù)債）經(jīng)營性流動資產(chǎn)減：經(jīng)營性流動負(fù)債經(jīng)營營運(yùn)資本所有者權(quán)益經(jīng)營性長期資產(chǎn)減：經(jīng)營性長期所有者權(quán)益經(jīng)營性長期資產(chǎn)減：經(jīng)營

47、性長期負(fù)債凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)（三）管理理用利潤潤表1.區(qū)分經(jīng)經(jīng)營損益益和金融融損益經(jīng)營損益益和金融融損益的的劃分，應(yīng)應(yīng)與資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表表上經(jīng)營營資產(chǎn)和和金融資資產(chǎn)的劃劃分相對對應(yīng)。金融損益益是指金金融負(fù)債債利息與與金融資資產(chǎn)收益益的差額額，即扣扣除利息息收入、公公允價(jià)值值變動收收益等以以后的利利息費(fèi)用用。由于于存在所所得稅，應(yīng)應(yīng)計(jì)算該該利息費(fèi)費(fèi)用的稅稅后結(jié)果果，即凈凈金融損損益。經(jīng)經(jīng)營損益益是指除除金融損損益以外外的當(dāng)期期損益。（1）財(cái)務(wù)務(wù)費(fèi)用。包括利利息支出出(減利利息收入入)、匯匯兌損益益以及相相關(guān)的手手續(xù)費(fèi)、企企業(yè)發(fā)生生的現(xiàn)金金折扣或或收到的的現(xiàn)金折折扣等。從管管理角度度分析，現(xiàn)現(xiàn)金折扣扣屬

48、于經(jīng)經(jīng)營損益益，但實(shí)實(shí)際被計(jì)計(jì)入財(cái)務(wù)務(wù)費(fèi)用的的數(shù)額很很少，所所以可以以把“財(cái)財(cái)務(wù)費(fèi)用用”全部作作為金融融損益處處理。（2）財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表的的“公允價(jià)價(jià)值變動動收益”，包括括交易性性金融資資產(chǎn)、交交易性金金融負(fù)債債和指定定為以公公允價(jià)值值計(jì)量且且其變動動計(jì)入當(dāng)當(dāng)期損益益的金融融資產(chǎn)和和金融負(fù)負(fù)債，以以及采用用公允價(jià)價(jià)值計(jì)量量的投資資性房地地產(chǎn)、衍衍生工具具、套期期保值業(yè)業(yè)務(wù)等公公允價(jià)值值變動形形成的應(yīng)應(yīng)計(jì)入當(dāng)當(dāng)期損益益的利得得或損失失。該項(xiàng)項(xiàng)目屬于于金融資資產(chǎn)價(jià)值值變動形形成的損損益，應(yīng)應(yīng)計(jì)入金金融損益益，其數(shù)數(shù)據(jù)來自自報(bào)表附附注。（33）財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表的的“投資收收益”中，長期期股權(quán)投投資產(chǎn)生生經(jīng)營的

49、的投資收收益屬于于經(jīng)營活活動損益益，其他金融融資產(chǎn)的的投資收收益屬于于金融損損益。其其數(shù)據(jù)可可以從財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表表附注“產(chǎn)生投投資收益益的來源源”中獲得得。（4）財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表的的“資產(chǎn)減減值損失失”中，既既有經(jīng)營營資產(chǎn)的的減值損損失，也也有金融融資產(chǎn)的的減值損損失，只只有后者者屬于金金融損益益。其數(shù)數(shù)據(jù)可從從財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表附注注“資產(chǎn)減減值損失失”中獲得得。2.管理用用利潤表表 (結(jié)結(jié)合上述述原則,請熟練練填列下下表中各各項(xiàng)內(nèi)容容) 管理用用利潤表表項(xiàng)目本年金額上年金額經(jīng)營損益：營業(yè)收入減：各種經(jīng)經(jīng)營成本本費(fèi)用稅前經(jīng)營利利潤減：經(jīng)營利利潤所得得稅費(fèi)用用稅后經(jīng)營凈凈利潤(A)金融損益：稅前利息費(fèi)費(fèi)用減:利

50、息費(fèi)費(fèi)用減少少所得稅稅稅后利息費(fèi)費(fèi)用(BB)稅后凈利潤潤合計(jì)(A-BB)3.基本公公式凈利潤=經(jīng)營損益益+金融融損益=稅后經(jīng)營營凈利潤潤-稅后后利息費(fèi)費(fèi)用=稅前經(jīng)營營利潤(1-所得稅稅稅率) -利利息費(fèi)用用(1-所得稅稅稅率)4.分?jǐn)偹枚惙謹(jǐn)偟暮啽惚惴椒ㄊ鞘歉鶕?jù)企企業(yè)實(shí)際際負(fù)擔(dān)的的平均所所得稅稅稅率計(jì)算算各自應(yīng)應(yīng)分?jǐn)偟牡乃枚惗?。平均稅?所得稅稅費(fèi)用/利潤總總額（四）管理理用現(xiàn)金金流量表表1.區(qū)分經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金金流量和和金融現(xiàn)現(xiàn)金流量量流量內(nèi)容經(jīng)營現(xiàn)金流流量指企業(yè)因銷銷售商品品或提供供勞務(wù)等等營業(yè)活活動以及及與此有有關(guān)的生生產(chǎn)性資資產(chǎn)投資資活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量量?！咎崾尽看舜颂幍摹敖?jīng)營現(xiàn)現(xiàn)

51、金流量量”與對外外發(fā)布的的“現(xiàn)金流流量表”的“經(jīng)營活活動產(chǎn)生生的現(xiàn)金金流量”不同。前前者包括括投資活活動的現(xiàn)現(xiàn)金流量量，而后后者不包包括投資資活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量量。金融現(xiàn)金流流量指企業(yè)因籌籌資活動動和金融融市場投投資活動動而產(chǎn)生生的現(xiàn)金金流量。2.經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金流量量（實(shí)體體現(xiàn)金流流量）的的含義經(jīng)營現(xiàn)金流流量，代代表了企企業(yè)經(jīng)營營活動的的全部成成果，是是“企業(yè)業(yè)生產(chǎn)的的現(xiàn)金”，因此又稱為實(shí)體經(jīng)營現(xiàn)金流量，簡稱實(shí)體現(xiàn)金流量。3.現(xiàn)金流流量的確確定從實(shí)體現(xiàn)金金流量的的來源分分析企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量=企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運(yùn)資本增加-凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)總投資營業(yè)現(xiàn)金毛流量營業(yè)

52、現(xiàn)金凈流量實(shí)體現(xiàn)金流量實(shí)體現(xiàn)金流量【提示】凈經(jīng)營性長長期資產(chǎn)產(chǎn)總投資資=凈經(jīng)經(jīng)營性長長期資產(chǎn)產(chǎn)增加+折舊與與攤銷經(jīng)營資產(chǎn)總總投資=經(jīng)營營營運(yùn)資本本增加+凈經(jīng)營營性長期期資產(chǎn)總總投資從實(shí)體現(xiàn)金金流量的的去向分分析實(shí)體現(xiàn)金流流量=股股權(quán)現(xiàn)金金流量+債務(wù)現(xiàn)現(xiàn)金流量量，其中中：（1）股權(quán)權(quán)現(xiàn)金流流量=股股利-股股權(quán)成本本凈增加加=股利利-股票票發(fā)行（或或+股票票回購）（2）債務(wù)務(wù)現(xiàn)金流流量=稅稅后利息息-凈債債務(wù)增加加（或+凈債務(wù)務(wù)凈減少少）二、管理用用財(cái)務(wù)分分析體系系（一）改進(jìn)進(jìn)的財(cái)務(wù)務(wù)分析體體系的核核心公式式權(quán)益凈利率率=凈經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)凈利率率+(凈凈經(jīng)營資資產(chǎn)凈利利率-稅稅后利息息率)*凈財(cái)務(wù)務(wù)

53、杠桿（二）權(quán)益益凈利率率的驅(qū)動動因素分分解1分析權(quán)權(quán)益凈利利率（F）的方法法：利用用連環(huán)替替代法測測定：各影響因素素（凈經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)凈利率A、稅稅后利息息率B和和凈財(cái)務(wù)務(wù)杠桿CC）對權(quán)權(quán)益凈利利率變動動的影響響程度，可可使用連連環(huán)代替替法測定定?；鶖?shù): FF=A00+（A0-B0）C0 （11）替代A因素素 A11+（A1-B0）C0 （22）替代B因素素 A11+（A1-B1）C0 （33）替代C因素素 A11+（A1-B1）C1 （44）（2）-（11）：由于于凈經(jīng)營營資產(chǎn)凈凈利率（AA）變動動對權(quán)益益凈利率率的影響響（3）-（22）：由于稅后后利息率率（B）變變動對權(quán)權(quán)益凈利利率的影影響

54、（4）-（33）：由于凈財(cái)財(cái)務(wù)杠桿桿（C）變變動對權(quán)權(quán)益凈利利率的影影響（三）杠桿桿貢獻(xiàn)率率分析杠桿貢獻(xiàn)率率=（凈凈經(jīng)營資資產(chǎn)凈利利率-稅稅后利息息率）凈財(cái)務(wù)務(wù)杠桿本章內(nèi)容非非常重要要,在歷歷年的財(cái)財(cái)務(wù)成本本管理考考試中所所占比重重都比較較大,而而且容易易和第七七章結(jié)合合出現(xiàn)綜綜合題.建議在在熟練掌掌握各指指標(biāo)運(yùn)算算的基礎(chǔ)礎(chǔ)上,無無比搞懂懂三個(gè)管管理用財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表表的內(nèi)涵涵和編制制原理.同時(shí)熟熟悉改進(jìn)進(jìn)杜邦分分析模型型的原理理和連環(huán)環(huán)替代法法的運(yùn)用用.第三章長長期計(jì)劃劃與財(cái)務(wù)務(wù)預(yù)測第一節(jié)長長期計(jì)劃劃(略)第二節(jié)財(cái)財(cái)務(wù)預(yù)測測一、財(cái)務(wù)預(yù)預(yù)測的意意義和目目的內(nèi)容狹義的財(cái)務(wù)務(wù)預(yù)測僅僅指估計(jì)計(jì)企業(yè)未未來的

55、融融資需求求，廣義義的財(cái)務(wù)務(wù)預(yù)測包包括編制制全部的的預(yù)計(jì)財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表表。目的（1）財(cái)務(wù)務(wù)預(yù)測是是融資計(jì)計(jì)劃的前前提；（22）財(cái)務(wù)務(wù)預(yù)測有有助于改改善投資資決策；（3）預(yù)預(yù)測的真真正目的的是有助助于應(yīng)變變。二、財(cái)務(wù)預(yù)預(yù)測的方方法（一）銷售售百分比比法1.基本原原理（1）基本本原理：P733利用會計(jì)等等式確定定融資需需求。（2）具體體方法有有：可以以根據(jù)統(tǒng)統(tǒng)一的財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表表數(shù)據(jù)預(yù)預(yù)計(jì)，也也可以使使用經(jīng)過過調(diào)整的的管理用財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表數(shù)據(jù)據(jù)預(yù)計(jì)。2.使用經(jīng)經(jīng)過調(diào)整整的管理理用財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表數(shù)據(jù)據(jù)來預(yù)計(jì)計(jì)（1）假設(shè)設(shè)前提PP75各項(xiàng)經(jīng)營資資產(chǎn)和經(jīng)經(jīng)營負(fù)債債與銷售售收入保持持穩(wěn)定的的百分比比。（2）融資資順序:P

56、755如何籌集該該資金取取決于它它的融資資政策。通通常，融融資的優(yōu)優(yōu)先順序序如下：動用現(xiàn)存存的金融融資產(chǎn)；增加留存存收益；增加金融融負(fù)債；增加股本本。（3）基本本步驟計(jì)算的各各項(xiàng)經(jīng)營營資產(chǎn)和和經(jīng)營負(fù)負(fù)債占銷銷售收入入的百分分比（根根據(jù)基期期的數(shù)據(jù)據(jù)確定，也也可以根根據(jù)以前前若干年年度的平平均數(shù)確確定）；預(yù)計(jì)各項(xiàng)項(xiàng)經(jīng)營資資產(chǎn)和經(jīng)經(jīng)營負(fù)債債；各項(xiàng)經(jīng)營資資產(chǎn)（負(fù)負(fù)債）=預(yù)計(jì)銷銷售收入入各項(xiàng)項(xiàng)目銷售售百分比比計(jì)算資金金總需求求=預(yù)計(jì)計(jì)凈經(jīng)營營資產(chǎn)合合計(jì)-基基期凈經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)合計(jì)預(yù)計(jì)需從從外部增增加的資資金=資資金總需需求量-現(xiàn)存的金金融資產(chǎn)產(chǎn)-留存收收益增加加增加額法(為第三節(jié)打基基礎(chǔ))預(yù)計(jì)需從外外部

57、增加加的資金金=增加加的經(jīng)營營資產(chǎn)-增加的的經(jīng)營負(fù)負(fù)債-可可以動用用的金融融資產(chǎn)-留存收收益增加加=增加加的銷售售收入經(jīng)營資資產(chǎn)銷售售百分比比-增加加銷售收收入經(jīng)經(jīng)營負(fù)債債銷售百百分比-可以動動用的金金融資產(chǎn)產(chǎn)-預(yù)計(jì)計(jì)銷售額額計(jì)劃劃銷售凈凈利率（1-股利支支付率）（二）財(cái)務(wù)務(wù)預(yù)測的的其他方方法1.回歸分分析2.計(jì)算機(jī)機(jī)預(yù)測（1）最簡簡單的計(jì)計(jì)算機(jī)財(cái)財(cái)務(wù)預(yù)測測，是使使用“電子表表軟件”；（2）比較較復(fù)雜的的預(yù)測是是使用交交互式財(cái)財(cái)務(wù)規(guī)劃劃模型；（3）最復(fù)復(fù)雜的預(yù)預(yù)測是使使用綜合合數(shù)據(jù)庫庫財(cái)務(wù)計(jì)計(jì)劃系統(tǒng)統(tǒng)。第三節(jié)增增長率與與資金需需求一、銷售增增長率與與外部融融資的關(guān)關(guān)系（一）外部部融資銷銷售增長

58、長比1.含義：每增加加1元銷售收收入需要要追加的的外部融融資額。外部融資銷銷售增長長比=外外部融資資/銷售售收入增增長額2.計(jì)算公公式：PP77公式推導(dǎo)：利用增增加額法法的公式式兩邊均均除以新新增收入入得到:（1）若可可動用金金融資產(chǎn)產(chǎn)為0:外部融資銷銷售增長長比=經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)銷售百百分比-經(jīng)營負(fù)負(fù)債銷售售百分比比- （1+銷售增長長率）銷售增長長率計(jì)劃銷銷售凈利利率（11-股利利支付率率）（2）若存存在可供供動用金金融資產(chǎn)產(chǎn):外部融資額額占銷售售額增長長的百分分比=經(jīng)營資資產(chǎn)的銷銷售百分分比-經(jīng)營負(fù)負(fù)債的銷銷售百分分比-可供動動用金融融資產(chǎn)/(基期期收入銷售增增長率)-（1+銷售售增長率率）

59、/銷售增增長率 計(jì)計(jì)劃銷售售凈利率率（1-股利利支付率率）公式中的增增長率指指銷售收收入增長長率。3.外部融融資額占占銷售增增長百分分比運(yùn)用用:預(yù)計(jì)融融資需求求量外部融資額額=外部部融資銷銷售增長長比銷銷售增長長額（二）外部部融資需需求的敏敏感分析析1.計(jì)算依依據(jù)：根根據(jù)增加加額的計(jì)計(jì)算公式式。 2.外部部融資需需求的影影響因素素：（1）經(jīng)營營資產(chǎn)占占銷售收收入的比比（同向向）（2）經(jīng)營營負(fù)債占占銷售收收入的比比（反向向）（3）銷售售增長（4）銷售售凈利率率（在股利利支付率率小于11的情況況下，反反向）（5）股利利支付率率（在銷售售凈利率率大于00 的情情況下，同向）（6）可動動用金融融資產(chǎn)（

60、反反向）其實(shí)不用死死機(jī)硬背背上述的的這些總總結(jié)。所所謂外部部融資需需求就是是凈經(jīng)營營資產(chǎn)-內(nèi)部融融資可用用金額。那那么能夠夠增大經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)的因素素就是同同向因素素，能夠夠減少凈凈經(jīng)營資資產(chǎn)的因因素就是是反向因因素。而而內(nèi)部融融資的來來源無外外乎銷售售的增長長，銷售售凈利率率的增加加，股利利分配率率的降低低即留存存收益率率的上升升?？蓜觿佑玫慕鸾鹑谫Y產(chǎn)產(chǎn)的出現(xiàn)現(xiàn)也可以以視為內(nèi)內(nèi)部融資資的一個(gè)個(gè)來源。那那么，內(nèi)內(nèi)部融資資越充足足，企業(yè)業(yè)外部融融資需求求就越小??；反之之則越大大。二、內(nèi)含增增長率1.含義：外部融融資為零零時(shí)的銷銷售增長長率。2.計(jì)算方方法：根根據(jù)外部部融資增增長比的的公式，令令外部