七收益分配管理

1、項(xiàng)目七收收益益分配管管理Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET學(xué)習(xí)目標(biāo)標(biāo)【技能目標(biāo)標(biāo)】能運(yùn)用股股利理論論 能根根據(jù)企業(yè)業(yè)自身發(fā)發(fā)展目標(biāo)標(biāo)確定合合理的股股利政策策【知識(shí)目標(biāo)標(biāo)】了解收益益分配管管理的有有關(guān)政策策規(guī)定 熟悉悉我國(guó)企企業(yè)收益益分配的的一般程程序 掌握握幾種常常用的股股利分配配政策Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET學(xué)習(xí)內(nèi)容容任務(wù)1收益分配配管理規(guī)規(guī)范

2、任務(wù)2股利政策策選擇任務(wù)3股利分配配方案制制定Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET任務(wù)情境境:任務(wù)1收益分配配管理規(guī)規(guī)范紫沅股份份有限公公司20033年初未分分配利潤(rùn)潤(rùn)賬戶的的貸方余余額為37萬(wàn)元，20033年發(fā)生虧虧損100萬(wàn)元，20044-20008年間的每每年稅前前利潤(rùn)為為10萬(wàn)元，20099年稅前利利潤(rùn)為15萬(wàn)元，20100年稅利潤(rùn)潤(rùn)為40萬(wàn)元。所所得稅稅稅率為25%，盈余公公積金（含公益益金）計(jì)計(jì)提比例例為15%。問(wèn)：（1）公司20099年是否應(yīng)應(yīng)交納所所得稅？是否

3、應(yīng)應(yīng)計(jì)提盈盈余公積積金（含含公益金金）？（2）公司20088年可供給給投資者者分配的的利潤(rùn)是是多少？Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET一、收益益分配管管理的意意義收益分配配集中體體現(xiàn)了企企業(yè)所有有者、經(jīng)經(jīng)營(yíng)者與與職工之之間的利利益關(guān)系系2.收益分配配是企業(yè)業(yè)再生產(chǎn)產(chǎn)的條件件以及優(yōu)優(yōu)化資本本結(jié)構(gòu)的的重要措措施3.收益分配配是國(guó)家家建設(shè)資資金的重重要來(lái)源源之一知識(shí)鏈接接:Evaluation Warning : The document was created with Spi

4、re.Presentation for .NET二、收益益分配的的原則1、依法分分配原則則;（著眼于于處理各各方面利利益關(guān)系系）。遵循國(guó)家家的財(cái)經(jīng)經(jīng)法規(guī)，按程序序、按比比例進(jìn)行行利潤(rùn)分分配。2、資本保保全原則則;企業(yè)的收收益分配配必須以以資本保保全為前前提，以以企業(yè)的的資本金金進(jìn)行分分配，屬于一種種清算行行為，而而不是收收益的分分配。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET3、兼顧各各方面利利益原則則;（著眼于于處理各各方面利利益關(guān)系系）。兼顧投資資者、經(jīng)經(jīng)營(yíng)者、生產(chǎn)者者(職工)

5、利益保全投資資者資本本，保障障勞動(dòng)者者權(quán)益，保證經(jīng)經(jīng)營(yíng)者積積極性。4、投資與收收益對(duì)等等原則。（著眼于于處理投投資者利利益關(guān)系系）。根據(jù)投資資主體的的投資份份額進(jìn)行行收益的的分配。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET三、收益益分配程程序：1.彌補(bǔ)以前前年度虧虧損2.提取法定定盈余公公積3.提取法定定公益金金4.提取任意意盈余公公5.向投資者者分配利利潤(rùn)或股股利Evaluation Warning : The document was created with Spire.Pr

6、esentation for .NET解析：（1）20099年初未分分配利潤(rùn)潤(rùn)37100105513（萬(wàn)元）（需用用以后年年度稅后后利潤(rùn)彌彌補(bǔ)的虧虧損）公司20099年應(yīng)交納納所得稅稅15225%3.755（萬(wàn)元）本年稅后后利潤(rùn)15-33.75511.225（萬(wàn)元）企業(yè)可供供分配的的利潤(rùn)11.225131.755（萬(wàn)元）因此，不不能計(jì)提提盈余公公積金（含公益益金）（2）20088年稅后利利潤(rùn)40（125%）30（萬(wàn)元）可供分配配的利潤(rùn)潤(rùn)301.75528.225（萬(wàn)元）計(jì)提盈余余公積金金（含公公益金）28.225115%4.244（萬(wàn)元）公司20088年可供給給投資者者分配的的利潤(rùn)28.225

7、4.24424.001（萬(wàn)元）任務(wù)實(shí)施施:Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET任務(wù)2股利政策策選擇紫緣股份份有限公公司公司司成立于于20122年1月1日，20122年度實(shí)現(xiàn)現(xiàn)的凈利利潤(rùn)為10000萬(wàn)元，分分配現(xiàn)金金股利550萬(wàn)元，提提取盈余余公積450萬(wàn)元（所所提盈余余公積均均已指定定用途）。20133年實(shí)現(xiàn)的的凈利潤(rùn)潤(rùn)為900萬(wàn)元（不不考慮計(jì)計(jì)提法定定盈余公公積的因因素）。20055年計(jì)劃增增加投資資，所需需資金為為700萬(wàn)元。假假定公司司目標(biāo)資資本結(jié)構(gòu)構(gòu)為自有有資金占占6

8、0%，借入資資金占40%。要求：（1）在保持持目標(biāo)資資本結(jié)構(gòu)構(gòu)的前提提下，計(jì)計(jì)算20144年投資方方案所需需的自有有資金額額和需要要從外部部借入的的資金額額。（2）在保持持目標(biāo)資資本結(jié)構(gòu)構(gòu)的前提提下，如如果公司司執(zhí)行剩剩余股利利政策。計(jì)算20133年度應(yīng)分分配的現(xiàn)現(xiàn)金股利利。( 3）在不考考慮目標(biāo)標(biāo)資本結(jié)結(jié)構(gòu)的前前提下，如果公公司執(zhí)行行固定股股利政策策，計(jì)算算20133年度應(yīng)分分配的現(xiàn)現(xiàn)金股利利、可用用于20144年投資的的留存收收益和需需要額外外籌集的的資金額額。（4）不考慮慮目標(biāo)資資本結(jié)構(gòu)構(gòu)的前提提下，如如果公司司執(zhí)行固固定股利利支付率率政策，計(jì)算該該公司的的股利支支付率和和20133年度

9、應(yīng)分分配的現(xiàn)現(xiàn)金股利利。（5）假定公公司20144年面臨著著從外部部籌資的的困難，只能從從內(nèi)部籌籌資，不不考慮目目標(biāo)資本本結(jié)構(gòu)，計(jì)算在在此情況況下20133年度應(yīng)分分配的現(xiàn)現(xiàn)金股利利。任務(wù)情境境:Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET一、股利利政策股利政策策是指在在法律允允許的范范圍內(nèi)，企業(yè)是是否發(fā)放放股利、發(fā)放多多少股利利以及何何時(shí)發(fā)放放股利的的方針及及對(duì)策。股利政策策的最終終目標(biāo)是是使公司司價(jià)值最最大化。知識(shí)鏈接接:Evaluation Warning : The docu

10、ment was created with Spire.Presentation for .NET(一)股利分配配理論企業(yè)的股股利分配配方案既既取決于于企業(yè)的的股利政政策，又又取決于于決策者者對(duì)股利利分配的的理解與與認(rèn)識(shí)，即股利利分配理理論。股股利分配配理論是是指人們們對(duì)股利利分配的的客觀規(guī)規(guī)律的科科學(xué)認(rèn)識(shí)識(shí)與總結(jié)結(jié)，其核核心問(wèn)題題是股利利政策與與公司價(jià)價(jià)值的關(guān)關(guān)系問(wèn)題題。主要有以以下兩種種較流行行的觀點(diǎn)點(diǎn)：Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET1.股利無(wú)關(guān)關(guān)論股利無(wú)關(guān)關(guān)論認(rèn)為

11、為，在一一定的假假設(shè)條件件限制下下，股利利政策不不會(huì)對(duì)公公司的價(jià)價(jià)值或股股票的價(jià)價(jià)格產(chǎn)生生任何影影響，投投資者不不關(guān)心公公司股利利的分配配。公司司市場(chǎng)價(jià)價(jià)值的高高低，是是由公司司所選擇擇的投資資決策的的獲利能能力和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)組合合所決定定，而與與公司的的利潤(rùn)分分配政策策無(wú)關(guān)。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET2.股利相關(guān)關(guān)理論與股利無(wú)無(wú)關(guān)理論論相反，股利相相關(guān)理論論認(rèn)為，企業(yè)的的股利政政策會(huì)影影響股票票價(jià)格和和公司價(jià)價(jià)值。主主要觀點(diǎn)點(diǎn)有以下下幾種：(1)“手中鳥(niǎo)”理論。(2)信

12、號(hào)傳遞遞理論。(3)所得稅差差異理論論。(4)代理理論論。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET二、影響響利潤(rùn)分分配政策策的因素素法律律因素（1）資本保保全約束束（2）股利出出自盈利利（3）償債能能力約束束（4）資本積積累約束束（5）超額累累積利潤(rùn)潤(rùn)Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET股東東因素股東從自自身需要要出發(fā)，對(duì)公司司的股利利分配往往往產(chǎn)生生一定的的影

13、響。（1）穩(wěn)定的的收入和和避稅（2）控制權(quán)權(quán)的稀釋釋（3）逃避風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的考考慮Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET公司司的因素素就公司的的經(jīng)營(yíng)需需要來(lái)講講，也存存在一些些影響股股利分配配的因素素（1）盈余的的穩(wěn)定性性（2）資產(chǎn)的的流動(dòng)性性（3）舉債能能力（4）未來(lái)投投資機(jī)會(huì)會(huì)（5）資本成成本（6）債務(wù)需需要Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET其他他因素（1）債

14、務(wù)合合同約束束（2）通貨膨膨脹Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET三、股利利政策1.剩余股利利政策采用剩余余股利政政策時(shí)，公司要要遵循如如下四個(gè)個(gè)步驟：(1)設(shè)定目標(biāo)標(biāo)資本結(jié)結(jié)構(gòu)，在在此資本本結(jié)構(gòu)下下，公司司的加權(quán)權(quán)平均資資本將達(dá)達(dá)到最低低水平；(2)確定公司司的最佳佳資本預(yù)預(yù)算，并并根據(jù)公公司的目目標(biāo)資本本結(jié)構(gòu)預(yù)預(yù)計(jì)資金金需求中中所需增增加的權(quán)權(quán)益資本本數(shù)額；(3)最大限度度地使用用留存收收益來(lái)滿滿足資金金需求中中所需增增加的權(quán)權(quán)益資本本數(shù)額；(4)留存收益益在滿足足公司權(quán)

15、權(quán)益資本本增加需需求后，若還有有剩余再再用來(lái)發(fā)發(fā)放股利利。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET剩余股利利政策的的優(yōu)點(diǎn)是：留存存收益優(yōu)優(yōu)先保證證再投資資的需要要，有助助于降低低再投資資的資金金成本，保持最最佳的資資本結(jié)構(gòu)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)企業(yè)價(jià)價(jià)值的長(zhǎng)長(zhǎng)期最大大化。剩余股利利政策的的缺陷是：若完完全遵照照?qǐng)?zhí)行剩剩余股利利政策，股利發(fā)發(fā)放額就就會(huì)每年年隨著投投資機(jī)會(huì)會(huì)和盈利利水平的的波動(dòng)而而波動(dòng)。在盈利利水平不不變的前前提下，股利發(fā)發(fā)放額與與投資機(jī)機(jī)會(huì)的多多寡呈反反方向變變動(dòng)；而而在投資

16、資機(jī)會(huì)維維持不變變的情況況下，股股利發(fā)放放額將與與公司盈盈利呈同同方向波波動(dòng)。剩剩余股利利政策不不利于投投資者安安排收入入與支出出，也不不利于公公司樹(shù)立立良好的的形象，一般適適用于公公司初創(chuàng)創(chuàng)階段。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET2.固定或穩(wěn)穩(wěn)定增長(zhǎng)長(zhǎng)的股利利政策固定或穩(wěn)穩(wěn)定增長(zhǎng)長(zhǎng)的股利利政策是是指公司司將每年年派發(fā)的的股利額額固定在在某一特特定水平平或是在在此基礎(chǔ)礎(chǔ)上維持持某一固固定比率率逐年穩(wěn)穩(wěn)定增長(zhǎng)長(zhǎng)。公司司只有在在確信未未來(lái)應(yīng)予予不會(huì)發(fā)發(fā)生逆轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)時(shí)才會(huì)會(huì)宣布實(shí)實(shí)施

17、固定定或穩(wěn)定定增長(zhǎng)的的股利政政策。在在這一政政策下，應(yīng)首先先確定股股利分配配額，而而且該分分配額一一般不隨隨資金需需求的波波動(dòng)而波波動(dòng)。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET固定或穩(wěn)穩(wěn)定增長(zhǎng)長(zhǎng)股利政政策的優(yōu)點(diǎn)：(1)由于股利利政策本本身的信信息含量量，穩(wěn)定定的股利利向市場(chǎng)場(chǎng)傳遞著著公司正正常發(fā)展展的信息息，有利利于樹(shù)立立公司的的良好形形象，增增強(qiáng)投資資者對(duì)公公司的信信心，穩(wěn)穩(wěn)定股票票的價(jià)格格。(2)穩(wěn)定的股股利額有有助于投投資者安安排股利利收入和和支出，有利于于吸引那那些打算算

18、進(jìn)行長(zhǎng)長(zhǎng)期投資資并對(duì)股股利有很很高依賴賴性的股股東。(3)穩(wěn)定的股股利政策策可能會(huì)會(huì)不符合合剩余股股利理論論，但考考慮到股股票市場(chǎng)場(chǎng)會(huì)受多多種因素素影響(包括股東東的心理理狀態(tài)和和其他要要求)，為了將將股利維維持在穩(wěn)穩(wěn)定的水水平上，即使推推遲某些些投資方方案或暫暫時(shí)偏離離目標(biāo)資資本結(jié)構(gòu)構(gòu)，也可可能比降降低股利利或鼓股股利增長(zhǎng)長(zhǎng)率更為為有利。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET固定或穩(wěn)穩(wěn)定增長(zhǎng)長(zhǎng)股利政政策的缺點(diǎn)有，股利利的支付付與企業(yè)業(yè)的盈利利相脫節(jié)節(jié)，即不不論公司司盈利多多少

19、，均均要支付付固定的的或按固固定比率率增長(zhǎng)的的股利，這可能能會(huì)導(dǎo)致致企業(yè)資資金緊缺缺，財(cái)務(wù)務(wù)狀況惡惡化。此此外，在在企業(yè)無(wú)無(wú)利可分分的情況況下，若若依然實(shí)實(shí)施固定定或穩(wěn)定定增長(zhǎng)的的股利政政策，也也是違反反公司法的行為。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET3.固定股利利支付率率政策固定股利利支付率率政策是是指公司司將每年年凈利潤(rùn)潤(rùn)的某一一固定百百分比作作為股利利分派給給股東。這一百百分比通通常稱為為股利支支付率，股利支支付率一一經(jīng)確定定，一般般不得隨隨意變更更。在這這一股利利政

20、策下下，只要要公司的的稅后利利潤(rùn)一經(jīng)經(jīng)計(jì)算確確定，所所派發(fā)的的股利也也就相應(yīng)應(yīng)確定了了。固定定股利支支付率越越高，公公司留存存的凈利利潤(rùn)越少少。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET固定股利利支付率率的優(yōu)點(diǎn)點(diǎn)：(1)采用固定定股利支支付率政政策，股股利與公公司盈余余緊密地地配合，體現(xiàn)了了“多盈盈多分、少盈少少分、無(wú)無(wú)盈不分分”的股股利分配配原則。(2)由于公司司的獲利利能力在在年度間間是經(jīng)常常變動(dòng)的的，因此此，每年年的股利利也應(yīng)當(dāng)當(dāng)隨著公公司收益益的變動(dòng)動(dòng)而變動(dòng)動(dòng)。采用用固定股

21、股利支付付率政策策，公司司每年按按固定的的比例從從稅后利利潤(rùn)中支支付現(xiàn)金金股利，從企業(yè)業(yè)的支付付能力的的角度看看，這是是一種穩(wěn)穩(wěn)定的股股利政策策。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET固定股利利支付率率的缺點(diǎn)點(diǎn)：(1)大多數(shù)公公司每年年的收益益很難保保持穩(wěn)定定不變，導(dǎo)致年年度間的的股利額額波動(dòng)較較大，由由于股利利的信號(hào)號(hào)傳遞作作用，波波動(dòng)的股股利很容容易給投投資者帶帶來(lái)經(jīng)營(yíng)營(yíng)狀況不不穩(wěn)定、投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)較大大的不良良印象，稱為公公司的不不利因素素。(2)容易使公公司面臨臨較大的的財(cái)

22、務(wù)壓壓力。這這是因?yàn)闉楣緦?shí)實(shí)現(xiàn)的盈盈利多，并不能能代表公公司有足足夠的現(xiàn)現(xiàn)金流用用來(lái)支付付較多的的股利額額。(3)合適的固固定股利利支付率率的確定定難度比比較大。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET4.低正常股股利加額額外股利利政策低正常股股利加額額外股利利政策，是指公公司事先先設(shè)定一一個(gè)較低低的正常常股利額額，每年年除了按按正常股股利額向向股東發(fā)發(fā)放股利利外，還還在公司司盈余較較多、資資金較為為充裕的的年份向向股東發(fā)發(fā)放額外外股利。但是，額外股股利并不不固定化化，不意意味

23、著公公司永久久地提高高了股利利支付率率?？梢砸杂靡韵孪鹿奖肀硎荆篩abX其中：Y為每股股股利；X為每股收收益；a為低正常常股利；b為股利支支付比率率。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET低正常股股利加額額外股利利政策的的優(yōu)點(diǎn)：(1)賦予公司司較大的的靈活性性，使公公司在股股利發(fā)放放上留有有余地，并具有有較大的的財(cái)務(wù)彈彈性。公公司可根根據(jù)每年年的具體體情況，選擇不不同的股股利發(fā)放放水平，以穩(wěn)定定和提高高股價(jià)，進(jìn)而實(shí)實(shí)現(xiàn)公司司價(jià)值的的最大化化。(2)使那些依依靠股利利度日的的股

24、東每每年至少少可以得得到雖然然較低但但比較穩(wěn)穩(wěn)定的股股利收入入，從而而吸引住住這部分分股東。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET低正常股股利加額額外股利利政策的的缺點(diǎn)：(1)由于年份份之間公公司盈利利的波動(dòng)動(dòng)使得額額外股利利不斷變變化，造造成分派派的股利利不同，容易給給投資者者收益不不穩(wěn)定的的感覺(jué)。(2)當(dāng)公司在在較長(zhǎng)時(shí)時(shí)間持續(xù)續(xù)發(fā)放額額外股利利后，可可能會(huì)被被股東誤誤認(rèn)為“正常股股利”，一旦取取消，傳傳遞出的的信號(hào)可可能會(huì)使使股東認(rèn)認(rèn)為這是是公司財(cái)財(cái)務(wù)狀況況惡化的的表現(xiàn)，進(jìn)

25、而導(dǎo)導(dǎo)致股價(jià)價(jià)下跌。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET解析：（1）20144年投資方方案所需需的自有有資金額額70060420（萬(wàn)元）20144年投資方方案所需需從外部部借入的的資金額額70040280（萬(wàn)元）或者：20144年投資方方案所需需從外部部借入的的資金額額700420280（萬(wàn)元）任務(wù)實(shí)施施：Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET（2）在保持持目

26、標(biāo)資資本結(jié)構(gòu)構(gòu)的前提提下，執(zhí)執(zhí)行剩余余股利政政策：20133年度應(yīng)分分配的現(xiàn)現(xiàn)金股利利凈利潤(rùn)潤(rùn)20144年投資方方案所需需的自有有資金額額900420480（萬(wàn)元）任務(wù)實(shí)施施：Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET（3）在不考考慮目標(biāo)標(biāo)資本結(jié)結(jié)構(gòu)的前前提下，執(zhí)行固固定股利利政策：20133年度應(yīng)分分配的現(xiàn)現(xiàn)金股利利上年年分配的的現(xiàn)金股股利550（萬(wàn)元）可用于20144年投資的的留存收收益900550350（萬(wàn)元）20144年投資需需要額外外籌集的的資金額額700350350（萬(wàn)

27、元）任務(wù)實(shí)施施：Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET（4）在不考考慮目標(biāo)標(biāo)資本結(jié)結(jié)構(gòu)的前前提下，執(zhí)行固固定股利利支付率率政策：該公司的的股利支支付率550/1000011005520133年度應(yīng)分分配的現(xiàn)現(xiàn)金股利利559000495（萬(wàn)元）（5）因?yàn)楣局荒苣軓膬?nèi)部部籌資，所以05年的投資資需要從從04年的凈利利潤(rùn)中留留存700萬(wàn)元，所所以20133年度應(yīng)分分配的現(xiàn)現(xiàn)金股利利900700200（萬(wàn)元）任務(wù)實(shí)施施：Evaluation Warning : The docume

28、nt was created with Spire.Presentation for .NET任務(wù)3股利分配配方案制制定紫緣股份份有限公公司（上上市公司司）在20133年年末資資產(chǎn)負(fù)債債表上的的股東權(quán)權(quán)益賬戶戶情況如如表7-3-1所示。表7-3-1單位：萬(wàn)萬(wàn)元任務(wù)情境境:普通股(面值10元，發(fā)行在外1 000萬(wàn)股)10 000 資本公積10 000盈余公積5 000未分配利潤(rùn)8 000股東權(quán)益合計(jì)33 000（1）假設(shè)股股票市價(jià)價(jià)為20元，該公公司宣布布發(fā)放10%的股票股股利，即即現(xiàn)有股股東每持持有10股即可獲獲贈(zèng)1股普通股股。發(fā)放放股票股股利后，股東權(quán)權(quán)益有何何變化？每股凈凈資產(chǎn)是是多少？（

29、2）假設(shè)該該公司按按照1:2的比例進(jìn)進(jìn)行股票票分割。股票分分割后，股東權(quán)權(quán)益有何何變化？每股凈凈資產(chǎn)是是多少？Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET一、股利利支付形形式與程程序（一）股利支付付形式1、現(xiàn)金股股利形式式（以現(xiàn)現(xiàn)金支付付的股利利）第一，公公司要有有足夠的的未指明明用途的的留存收收益；第二，公公司要有有足夠的的現(xiàn)金。2、股票股股利形式式（增發(fā)發(fā)股票支支付股利利）3、財(cái)產(chǎn)股股利(用非現(xiàn)金金資產(chǎn)支支付的股股利，如如實(shí)物股股利、證證券股利利)4、負(fù)債股股利(以公司負(fù)負(fù)債支付

30、付的股利利，通常常以公司司的應(yīng)付付票據(jù)支支付股利利)知識(shí)鏈接接:Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET（二）股股利支支付程序序 有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止的日期，也稱除權(quán)日。 股票權(quán)與股利分離的日期 向股東發(fā)放股利的日期董事會(huì)宣宣布發(fā)放放股利的的日期Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET二、股票票分割和和股票回回購(gòu)（一）股股票分割割1、含義股票分割割是指將將

31、面額較較高的股股票換成成面額較較低的股股票的行行為。股票分割割時(shí)，發(fā)發(fā)行在外外的股數(shù)數(shù)增加，每股面面額降低低，每股股收益下下降;但公司價(jià)價(jià)值不變變，股東東權(quán)益總總額、股股東權(quán)益益各項(xiàng)目目金額及及其相互互間的比比例也不不會(huì)改變變。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET2、股票分分割的作作用(1)降低股票票價(jià)格。股票分割割會(huì)使每每股市價(jià)價(jià)降低，買(mǎi)賣(mài)該該股票所所需資金金量減少少，從而而可以促促進(jìn)股票票的流通通和交易易。(2)向市場(chǎng)和和投資者者傳遞“公司發(fā)發(fā)展前景景良好”的信號(hào)號(hào)，有助

32、助于提高高投資者者對(duì)公司司股票的的信心。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET（二）股股票回購(gòu)購(gòu)1.股票回購(gòu)購(gòu)的含義義及方式式股票回購(gòu)購(gòu)是股份份公司出出資購(gòu)回回本公司司發(fā)行在在外的股股票，將將其作為為庫(kù)藏股股或進(jìn)行行注銷的的行為。股票回購(gòu)購(gòu)常被看看作是對(duì)對(duì)股東的的一種特特殊回報(bào)報(bào)方式。股票回購(gòu)購(gòu)的方式式主要包包括公開(kāi)開(kāi)市場(chǎng)回回購(gòu)、要要約回購(gòu)購(gòu)和協(xié)議議回購(gòu)三三種。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Pr

33、esentation for .NET2.股票回購(gòu)購(gòu)的動(dòng)機(jī)機(jī)在證券市市場(chǎng)上，股票回回購(gòu)的動(dòng)動(dòng)機(jī)主要要有以下下幾點(diǎn)：1）現(xiàn)金股股利的替替代對(duì)公司來(lái)來(lái)講，派派發(fā)現(xiàn)金金股利會(huì)會(huì)對(duì)公司司產(chǎn)生未未來(lái)的派派現(xiàn)壓力力，而股股票回購(gòu)購(gòu)屬于非非正常股股利政策策，不會(huì)會(huì)對(duì)公司司產(chǎn)生未未來(lái)的派派現(xiàn)壓力力。對(duì)股東來(lái)來(lái)講，需需要現(xiàn)金金的股東東可以選選擇出售售股票，不需要要現(xiàn)金的的股東可可以選擇擇繼續(xù)持持有股票票。因此，當(dāng)當(dāng)公司有有富余資資金，但但又不希希望通過(guò)過(guò)派現(xiàn)方方式進(jìn)行行分配的的時(shí)候，股票回回購(gòu)可以以作為現(xiàn)現(xiàn)金股利利的一種種替代。Evaluation Warning : The document was crea

34、ted with Spire.Presentation for .NET2）提高每每股收益益由于財(cái)務(wù)務(wù)上的每每股收益益指標(biāo)是是以流通通在外的的股份數(shù)數(shù)作為計(jì)計(jì)算基礎(chǔ)礎(chǔ)，有些些公司為為了自身身形象、上市需需求和投投資人渴渴望高回回報(bào)等原原因，采取股票票回購(gòu)的的方式來(lái)來(lái)減少實(shí)實(shí)際支付付股利的的股份數(shù)數(shù)，從而而提高每每股收益益指標(biāo)。3）改變公公司的資資本結(jié)構(gòu)構(gòu)股票回購(gòu)購(gòu)可以改改變公司司的資本本結(jié)構(gòu)，提高財(cái)財(cái)務(wù)杠桿桿水平。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET4）傳遞公公司的信信息以穩(wěn)

35、穩(wěn)定或提提高公司司的股價(jià)價(jià)由于信息息不對(duì)稱稱和預(yù)期期差異，證券市市場(chǎng)上的的公司股股票價(jià)格格可能被被低估，而過(guò)低低的股價(jià)價(jià)將會(huì)對(duì)對(duì)公司產(chǎn)產(chǎn)生負(fù)面面影響。因此，如如果公司司認(rèn)為公公司的股股價(jià)被低低估時(shí)，可以進(jìn)進(jìn)行股票票回購(gòu)，以向市市場(chǎng)和投投資者傳傳遞公司司真實(shí)的的投資價(jià)價(jià)值，穩(wěn)穩(wěn)定或提提高公司司的股價(jià)價(jià)。5）鞏固既既定控制制權(quán)或轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移公司司控制權(quán)權(quán)許多股份份公司的的大股東東為了保保證其所所代表股股份公司司的控制制權(quán)不被被改變，往往采采取直接接或間接接的方式式回購(gòu)股股票，從從而鞏固固既有的的控制權(quán)權(quán)。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET6）防止敵敵意收購(gòu)購(gòu)股票回購(gòu)購(gòu)有助于于公司管管理者避避開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)對(duì)手企企圖收購(gòu)購(gòu)的威脅脅，因?yàn)闉樗梢砸允构舅玖魍ㄔ谠谕獾墓晒煞輸?shù)變變少，股股價(jià)上升升，從而使收收購(gòu)方要要獲得控控制公司司的法定定股份比比例變得得更為困困難。7）滿足認(rèn)認(rèn)股權(quán)的的行使在企業(yè)發(fā)發(fā)行可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券券、認(rèn)股股權(quán)證或或施行經(jīng)經(jīng)理人員員股票期期權(quán)計(jì)劃劃及員工工持股計(jì)計(jì)劃的情情況下，采取股股票回購(gòu)購(gòu)的方式式既不會(huì)會(huì)稀釋每每股收益益，又能滿足足認(rèn)股權(quán)權(quán)的行使使。Evaluation Warni