第十章國(guó)際資本流動(dòng)與債務(wù)危機(jī)精選

1、第十章 國(guó)際資本流動(dòng)和債務(wù)危機(jī)2第十章 國(guó)際資本流動(dòng) 與債務(wù)危機(jī)3國(guó)際資本流動(dòng)是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果，利用外資是發(fā)展中國(guó)家采取的基本政策，但在利用外資的過(guò)程中一定要掌握債務(wù)危機(jī)的預(yù)警指示，如負(fù)債率、債務(wù)率、償債率、短期外債比率等，并實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)控。 引言:國(guó)際資本流動(dòng)是一把雙刃劍4第一節(jié) 國(guó)際資本流動(dòng)的概念與類(lèi)型一、國(guó)際資本流動(dòng)的概念1、概念：是指資本從一個(gè)國(guó)家或地區(qū)向另一個(gè)國(guó)家或地區(qū)轉(zhuǎn)移（這里的資本指貨幣資本非實(shí)物資本）。這種轉(zhuǎn)移包括兩個(gè)方面：資本從債權(quán)國(guó)向債務(wù)國(guó)轉(zhuǎn)移，本金和利息從債務(wù)國(guó)向債權(quán)國(guó)轉(zhuǎn)移。5理清幾組關(guān)系資本流動(dòng)與資本輸出入 資本輸出入帶有明顯的牟利目的資本流動(dòng)與對(duì)外資產(chǎn)負(fù)債：資本

2、流動(dòng)可以反映本國(guó)對(duì)外資產(chǎn)負(fù)債的變化資本流動(dòng)與資金流動(dòng)：資金流動(dòng)不可逆資本流動(dòng)與外幣請(qǐng)求權(quán)：資本金融帳戶下的資本流動(dòng)有外幣請(qǐng)求權(quán)；62、內(nèi)容從資本流動(dòng)對(duì)一國(guó)影響角度看，表現(xiàn)為五個(gè)方面內(nèi)容：方向：流入、流出規(guī)模：總額、凈額種類(lèi)：長(zhǎng)期、短期方式：信貸、投資性質(zhì)：官方、私人7二、國(guó)際資本流動(dòng)的主要方式概念 風(fēng)險(xiǎn)投資是指用于高新技術(shù)及其產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的新興創(chuàng)業(yè)資本，以及扶植或資助代表著未來(lái)發(fā)展方向的新興產(chǎn)業(yè)。資金來(lái)源：民間投資為主，官方為輔、年金、基金1、風(fēng)險(xiǎn)投資8特點(diǎn)：有明顯的生命周期： 產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和創(chuàng)意期、啟動(dòng)期、開(kāi)拓市場(chǎng)期、擴(kuò)張期、成熟期、生產(chǎn)程序化規(guī)模期屬長(zhǎng)期資本10年以上，政府強(qiáng)有力的支持和推動(dòng)有一套

3、制約和分散風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制使用優(yōu)先股和長(zhǎng)期債券、政府貸款風(fēng)險(xiǎn)大、成本高、技術(shù)性強(qiáng)92、長(zhǎng)期資本流動(dòng)概念：融投資期限在一年以上的國(guó)際資本流動(dòng)。種類(lèi)直接投資：獨(dú)資、合資、合作證券投資：股票、債券、基金中長(zhǎng)期信貸：政府貸款、商業(yè)貸款、BOT方式、出口信貸、國(guó)際租賃、項(xiàng)目貸款、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款各有什么特點(diǎn)？103、短期資本流動(dòng)國(guó)際儲(chǔ)蓄存款商業(yè)票據(jù)外匯交易資金調(diào)撥銀行同業(yè)拆借短期借貸金融期貨交易資金調(diào)撥11一、基本格局(一)資本流動(dòng)的初期發(fā)展A 產(chǎn)生于自由資本主義時(shí)期B 方向：從發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家向殖民地流動(dòng)C 方式：直接投資D 特點(diǎn)：過(guò)剩資本輸出E 總額： 一戰(zhàn)前：440億$，英國(guó)最多為145億$，法國(guó)116

4、億$ 一戰(zhàn)后：528億$，英國(guó)首位，美國(guó)居第二位第二節(jié) 國(guó)際資本流動(dòng)的基本格局 與有關(guān)理論特點(diǎn)分析12（二）戰(zhàn)后50-60年代的資本流動(dòng)A 特點(diǎn)：信貸資金的大發(fā)展，充分顯現(xiàn)出國(guó)際融資的功能，促進(jìn)了各國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)。B 方式：以信貸方式為主。C 規(guī)模：年增長(zhǎng)300億$，美國(guó)居首位D 方向：流向高科技、 流向發(fā)展中國(guó)家、石油美元流向發(fā)達(dá)國(guó)家。13（三）70年代世界性通貨膨脹A 通貨膨脹表現(xiàn)：據(jù)摩根保證信托公司統(tǒng)計(jì) 1972年1981年，由2100億美元增長(zhǎng)到18000億美元，石油美元回流4020億元。 70年代初，發(fā)展中國(guó)家的外資總額約為995億美元。結(jié)果，世界性通貨膨脹出現(xiàn)了，美、英、德、法等

5、國(guó)通脹率高達(dá)兩位數(shù)字。這樣的情況一直持續(xù)到70年代末。14B 原因分析（1）違背適度規(guī)模的原理；（2）凱恩斯主義的偏離運(yùn)用、過(guò)度增加總需求的結(jié)果；（3）離岸金融市場(chǎng)和國(guó)際銀行團(tuán)活動(dòng)以及民間的商業(yè)信貸起到推波助瀾的作用。15（四）80年代嚴(yán)重的國(guó)際債務(wù)危機(jī)1、危機(jī)發(fā)生與表現(xiàn)2、IMF及西方債權(quán)國(guó)的解決辦法 重議、展期、債轉(zhuǎn)股、減免3、原因分析發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)危機(jī)拉美國(guó)家政策失誤解決通貨膨脹16（五）90年代國(guó)際游資的自由流動(dòng)A 國(guó)際游資的概念B 基本格局 1、國(guó)際資本流動(dòng)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，即使在金融危機(jī)頻繁爆發(fā)的情況下國(guó)際資本流動(dòng)的總量仍持續(xù)擴(kuò)張2、脫離生產(chǎn)與貿(mào)易的短期資本流動(dòng)加快3、國(guó)際資本流動(dòng)

6、構(gòu)成形式呈鼎足而立的局面4、國(guó)際投資流向發(fā)達(dá)國(guó)家的比重繼續(xù)加大，對(duì)第三產(chǎn)業(yè)部門(mén)投資占統(tǒng)治地位，并成為國(guó)際投資的主要形式17投資流向變化及其原因直接投資的部門(mén)結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化收購(gòu)兼并成為直接投資的主要形式國(guó)際衍生金融工具投資增幅減緩18C 表現(xiàn)87年的黑色星期一，95年的墨西哥金融危機(jī)97年的東南亞金融危機(jī)D 原因分析：金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)、基金投資、衍生商品80年代的債務(wù)危機(jī)，長(zhǎng)期短期化發(fā)展中國(guó)家開(kāi)放金融市場(chǎng)西方80年代初，金融自由化，一體化一是短期投機(jī)性資本活躍，資本流動(dòng)的速度加快，流動(dòng)周期縮短；二是高技術(shù)資本勝于增加，跨國(guó)公司資本向外擴(kuò)張的要求增加；三是資本流入的技術(shù)用途增加，也就是技術(shù)資本擴(kuò)張加

7、快；四是在FDI外商直接投資流入中，并購(gòu)資本流入份額增加，股權(quán)投資規(guī)模擴(kuò)大，但在前期快速增長(zhǎng)后會(huì)面臨短期調(diào)整;（六）國(guó)際資本流動(dòng)新特點(diǎn)五是流入發(fā)達(dá)國(guó)家的資本有所減少，更多國(guó)際資本正在加快流向發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)；六是從區(qū)域分布上看，國(guó)際資本流入亞洲地區(qū)的數(shù)量正在逐漸增加，主要是那些市場(chǎng)容量和潛在需求比較大的經(jīng)濟(jì)體；七是在發(fā)達(dá)國(guó)家中，資本流入歐、日的速度正在加快，而流入美國(guó)的速度正在降低，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)因資本流入減少而放慢增長(zhǎng)。21二、國(guó)際資本流動(dòng)的原因生產(chǎn)力與國(guó)際分工的發(fā)展深化是國(guó)際資本流動(dòng)形成的基礎(chǔ)各國(guó)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)是國(guó)際資本流動(dòng)形成的條件經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、資本供求和匯（利）率差異等是國(guó)際資本流動(dòng)形式的誘因

8、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與資本供求利率與匯率差異國(guó)際分工與專(zhuān)業(yè)化協(xié)作的深入發(fā)展市場(chǎng)發(fā)展的潛力與投資環(huán)境各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策及行政體系的辦事效率22三、國(guó)際資本流動(dòng)的作用與影響 國(guó)際資本流動(dòng)的積極作用促進(jìn)世界生產(chǎn)水平的提高與經(jīng)濟(jì)效益的增長(zhǎng)有利于各國(guó)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)有利于國(guó)內(nèi)外突發(fā)事件不良影響的緩解 國(guó)際資本流動(dòng)的消極影響引起貨幣市場(chǎng)的混亂與外匯市場(chǎng)的動(dòng)蕩長(zhǎng)期、過(guò)度的資本輸出容易陷入成為外國(guó)資本的附庸23第三節(jié) 發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)危機(jī)一、概念外債：指在任何特定時(shí)間一國(guó)居民欠非居民的、已使用尚未清償?shù)模哂衅跫s性償還義務(wù)的全部債務(wù)。必須是居民與非居民間的債務(wù)必須是具有契約性償還義務(wù)的債務(wù)必須是一定時(shí)期的外債余額全部債務(wù)24債務(wù)

9、危機(jī)：指作為債務(wù)人的一國(guó)政府、機(jī)關(guān)、企業(yè)在一特定的、比較集中時(shí)期內(nèi)，因支付困難不能履行對(duì)內(nèi)對(duì)外債務(wù)契約，按期還本付息，致債權(quán)人受到壞賬損失或威脅的一個(gè)經(jīng)濟(jì)過(guò)程。一國(guó)債務(wù)衡量指標(biāo)負(fù)債率：一國(guó)外債余額/國(guó)民生產(chǎn)總值（GNP）（10%）債務(wù)率：一國(guó)外債余額/當(dāng)年商品和服務(wù)出口外匯收入（100%）償債率：當(dāng)年還本付息額/當(dāng)年商品和服務(wù)出口收入（20%）短期外債比率：短期外債/債務(wù)總額（25%）25二、20世紀(jì)80年代發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)危機(jī) 1、債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的內(nèi)因（1）盲目借取大量外債，不切實(shí)際地追求高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) （2）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策失誤 （3）所借外債未形成合理的債務(wù)結(jié)構(gòu) （4）所借外債沒(méi)有得到高效利用

10、2、債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的外部經(jīng)濟(jì)條件 （1）80年代初以發(fā)達(dá)國(guó)家為主導(dǎo)的世界經(jīng)濟(jì)衰退 （2）國(guó)際金融市場(chǎng)上利率和美元匯率的上升263、債務(wù)危機(jī)的影響 （1）債務(wù)國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入停滯 （2）債權(quán)國(guó)出口減少，影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展 （3）動(dòng)搖國(guó)際金融體系的穩(wěn)定4、債務(wù)危機(jī)解決辦法 （1）能否有一個(gè)長(zhǎng)期有利的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境 （2）債務(wù)國(guó)能否成功地執(zhí)行國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)調(diào)整計(jì)劃 （3）能否有充足的外部資金流以支持債務(wù)國(guó)實(shí)現(xiàn)持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只有具備這三個(gè)條件，才能真正恢復(fù)債務(wù)國(guó)的清償能力，從而使債務(wù)危機(jī)得到徹底解決。27我國(guó)利用外資的戰(zhàn)略及對(duì)外債的管理 我國(guó)利用外資的戰(zhàn)略 吸引外資與調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，提高經(jīng)濟(jì)效益相結(jié)合與建

11、立和完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，增加企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力相結(jié)合與擴(kuò)大出口，發(fā)展開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)相結(jié)合與促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，實(shí)施西部大開(kāi)發(fā)相結(jié)合28我國(guó)利用外資的戰(zhàn)略及對(duì)外債的管理我國(guó)對(duì)外債的管理 統(tǒng)一管理原則 量力而行原則 結(jié)構(gòu)合理原則 注重效益原則我國(guó)的外債規(guī)模 經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)外匯資金的需求 對(duì)外債的承受能力 國(guó)際資本市場(chǎng)的資本供求狀況 291974 - 198270年代的石油危機(jī)導(dǎo)致產(chǎn)油國(guó)的大量借款70年代到80年代之間，發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)提高了7倍石油危機(jī)導(dǎo)致油價(jià)的飚漲，引起工業(yè)化國(guó)家通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)衰退石油生產(chǎn)國(guó)的意外橫財(cái)大量進(jìn)入世界借貸市場(chǎng)生產(chǎn)率并沒(méi)有很大的提升，發(fā)達(dá)國(guó)家普遍的悲觀情緒壓縮了投資，使得大量的資金

12、流入發(fā)展中國(guó)家。發(fā)展中國(guó)家不喜歡直接投資，他們不愿放棄對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的控制。銀行在吸取國(guó)外的貸款中采取非常激進(jìn)的態(tài)度，承擔(dān)了過(guò)度的風(fēng)險(xiǎn)301982年的危機(jī)1982年8月，墨西哥不能履行到期的債務(wù)，其他發(fā)展中國(guó)家緊隨其后1982年，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)為了克服70年代以來(lái)的劇烈通貨膨脹，大幅度地提高美元利息美國(guó)與其他發(fā)達(dá)國(guó)家陷入深深的衰退之中發(fā)展中國(guó)家出口與出口價(jià)格大幅下滑 利息支付大幅度增加，而收入大幅減少!大量貸款無(wú)法履行，銀行危機(jī)不可避免 大銀行無(wú)法回避貸款，轉(zhuǎn)而求助展期，以及政府提供少量貸款來(lái)解決短期面臨的問(wèn)題這些迫在眉睫的問(wèn)題，大大削減了資金向這些國(guó)家的流入。311982年的危機(jī) (Cont

13、inued)布雷迪菜單方案（見(jiàn)教材，略）3290年代1990, 對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的貸款開(kāi)始復(fù)蘇布雷迪計(jì)劃恢復(fù)了信心因?yàn)樗械膰?guó)家都贊成布雷迪計(jì)劃，私人貸款立即得以恢復(fù)美元利率開(kāi)始回落一些國(guó)家為了吸引資金采取了以下措施放松管制私有化貿(mào)易自由化331994-1995墨西哥危機(jī)90年代初，墨西哥加入北美自由貿(mào)易區(qū)NAFTA，資金大量流入墨西哥比索大大升值墨西哥通貨膨脹率高于美國(guó)1994年墨西哥外貿(mào)赤字占GDP的8% 墨西哥銀行監(jiān)管與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)相差甚遠(yuǎn)銀行貸款增長(zhǎng)很快，變成壞賬1994 為一選舉年，發(fā)生了兩起政治謀殺，一起政治暴動(dòng)，該國(guó)的政局的穩(wěn)定令人關(guān)注341994-1995墨西哥危機(jī)政府毫無(wú)結(jié)果的對(duì)比

14、索的干預(yù)耗盡了外匯儲(chǔ)備政府用基于短期美元指數(shù)的債務(wù)換取了基于比索的債務(wù)居民擔(dān)心貨幣貶值，紛紛外逃，外匯市場(chǎng)比索供給大大增加 墨西哥政府被迫允許比索貶值，政府希望將基于美元的債務(wù)再換回來(lái)投資人不答應(yīng)，但墨西哥沒(méi)有美元美國(guó)安排了一個(gè)緊急方案，美國(guó)與IMF為墨西哥提供了500億美元的貸款351997的亞洲危機(jī)受經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)、外貿(mào)出超、自由貿(mào)易、低通漲的吸引，在19901996年期間，國(guó)際資本大量流入東南亞國(guó)家銀行的規(guī)則與監(jiān)管混亂，銀行在外匯投機(jī)上承擔(dān)了過(guò)度的風(fēng)險(xiǎn)，貸款風(fēng)險(xiǎn)也很大也許由于本幣的升值，外貿(mào)開(kāi)始惡化1996, 泰國(guó)出口前景的惡化引起了泰國(guó)股票市場(chǎng)的崩潰、房地產(chǎn)價(jià)格開(kāi)始跳水、泰銖隨之跳水。泰

15、國(guó)居民開(kāi)始出售泰銖恐懼在亞洲其他國(guó)家蔓延：印度尼西亞、韓國(guó)、馬來(lái)西亞、菲律賓 等IMF為這些國(guó)家提供緊急貸款加以挽救361998的俄羅斯危機(jī)俄羅斯經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有從前蘇聯(lián)解體中鞏固1998年面臨著巨額的財(cái)政赤字以及政府借貸最終，貸款者再也不愿繼續(xù)提供貸款I(lǐng)MF 安排了緊急貸款230億美元貸款，其中IMF為50億美元俄羅斯以推進(jìn)政治體制改革為其條件俄羅斯股票、債券市場(chǎng)崩潰，資本外逃，然后是盧布貶值371998的俄羅斯危機(jī)1998年8月，俄羅斯無(wú)法償還以盧布計(jì)價(jià)的債務(wù), 免去了債務(wù)中的大部分以后，巴西同意俄國(guó)以現(xiàn)幣支付，因?yàn)榘臀餍枰揽縄MF的貸款凍結(jié)90天期的外匯支付，以保護(hù)俄羅斯的銀行允許盧布貶值與

16、浮動(dòng).俄羅斯請(qǐng)求IMF啟動(dòng)下一批貸款，由于以上的限制，被拒絕外國(guó)投資者開(kāi)始恐慌，資金抽逃股市崩潰發(fā)展中國(guó)家債務(wù)危機(jī)熱點(diǎn)分析希臘的債務(wù)危機(jī)危機(jī)的爆發(fā)救助希臘存在的問(wèn)題危機(jī)的根本原因起因：希臘為加入歐元區(qū)尋求高盛等投行幫助降低財(cái)政赤字希臘與高盛簽訂協(xié)議將外債兌換成歐元降低財(cái)政赤字2009年外債高達(dá)3000億，創(chuàng)下新高，危機(jī)爆發(fā)財(cái)政赤字降低，順利加入歐元區(qū)，埋下隱患（債臺(tái)高筑）危機(jī)的爆發(fā) 2009年10月初，希臘政府突然宣布，當(dāng)年政府財(cái)政赤字和公共債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預(yù)計(jì)將分別達(dá)到12.7%和113%，遠(yuǎn)超歐盟穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約規(guī)定的3%和60%的上限。隨后，全球三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相繼調(diào)低希臘的主權(quán)信

17、用評(píng)級(jí)，希臘債務(wù)危機(jī)正式拉開(kāi)序幕。 再起波瀾 當(dāng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)公司將希臘政府債務(wù)信用評(píng)級(jí)從“BBB+”級(jí)下調(diào)至“BBB-”級(jí)后，歐元區(qū)國(guó)家最終同意向希臘提供300億歐元的貸款,歐元區(qū)史上首次救援行動(dòng) 。 因?yàn)樵u(píng)級(jí)再降低就是“垃圾債”了。救助原因1.希臘10年期國(guó)債利率連創(chuàng)新高，借貸成本高企，已難以在國(guó)際市場(chǎng)融資2.歐盟統(tǒng)計(jì)局將2009年希臘政府財(cái)政赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的水平由原來(lái)估計(jì)的12.9%上調(diào)為13.6%，這將嚴(yán)重削弱希臘政府削減財(cái)政赤字的努力3. 希臘主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)4.5月19日希臘將有一筆約90億歐元的債務(wù)到期5.歐元受到連累 6.歐洲其他國(guó)家同樣的問(wèn)題歐元對(duì)美元匯率存在的問(wèn)題與許

18、多西歐國(guó)家相比，希臘法律制度不完善，與稅收和投資相關(guān)的法律過(guò)多，變動(dòng)頻繁。過(guò)去的20年間，出臺(tái)了10部與促進(jìn)投資相關(guān)的法律，而稅法幾乎是每年都有所改動(dòng)，稅收體系較為落后，稅收結(jié)構(gòu)復(fù)雜，計(jì)稅基數(shù)窄，稅率高，逃稅和稅收腐敗十分常見(jiàn)。希臘的清廉指數(shù)在歐盟國(guó)家中排名最后一位，仍居腐敗國(guó)家之列。希臘政府行政效率低，審批時(shí)間長(zhǎng)，審批一個(gè)外資項(xiàng)目平均需要60天希臘歷史上一直是農(nóng)業(yè)大國(guó)，農(nóng)業(yè)的機(jī)械化程度和技術(shù)含量不很高，競(jìng)爭(zhēng)力有限。工業(yè)化起步較晚，基礎(chǔ)薄弱，工業(yè)體系不完備。希臘政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)較多，經(jīng)濟(jì)體制中存在諸多深層次矛盾，公共服務(wù)和國(guó)家壟斷行業(yè)的國(guó)有企業(yè)缺乏活力，經(jīng)營(yíng)效益低下，被視為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中潛在的不穩(wěn)

19、定因素。2007年以來(lái)，由于油價(jià)和糧食價(jià)格的飆升，加之面臨工資調(diào)整壓力，通貨膨脹率持續(xù)上升，同時(shí)，由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化、歐元升值以及勞動(dòng)力成本上升，出口受到影響，經(jīng)常賬戶赤字情況不會(huì)改變，公共債務(wù)占GDP的比重在歐盟國(guó)家中處于很高的水平。根本原因過(guò)度松弛的財(cái)政過(guò)高的外債愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)發(fā)生背景歐洲債務(wù)危機(jī)一波未平，一波又起。年初，希臘債務(wù)危機(jī)讓歐洲央行和歐盟猝不及防，至今余波未平；時(shí)近歲末，愛(ài)爾蘭債務(wù)問(wèn)題再擊歐元機(jī)制軟肋。市場(chǎng)所擔(dān)憂的不僅是愛(ài)爾蘭自身財(cái)務(wù)困境，更擔(dān)心歐元機(jī)制痼疾難除。 發(fā)達(dá)國(guó)家：愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)危機(jī)爆發(fā)愛(ài)爾蘭政府9月底稱(chēng)，由于救助本國(guó)五大銀行最高可能耗資500億歐元，預(yù)計(jì)今年財(cái)政赤字會(huì)驟升至國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（ GDP ）的32，公共債務(wù)將占到GDP的100。消息一公布，愛(ài)爾蘭國(guó)債利率隨即飆升。 理性來(lái)看愛(ài)爾蘭財(cái)務(wù)問(wèn)題本不足為慮 一則愛(ài)爾蘭政府手中仍握有200億歐元現(xiàn)金儲(chǔ)備，至少到明年年中之前尚足以償還所有現(xiàn)有債務(wù)本息；二則愛(ài)爾蘭政府已公布大規(guī)模減債計(jì)劃，2011年赤字將降至占GDP的10以下；三則愛(ài)爾