國(guó)際圖說(shuō)債市月報(bào)-2022年8月

1、 央行年內(nèi)第二次降息債券收益率普遍下行2022年8月圖說(shuō)債市月報(bào) 本期要點(diǎn) 展望及策略建議本月蘭州城投技術(shù)性違約事件引發(fā)了較大關(guān)注。甘肅省整體經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)力相對(duì)較弱處于全國(guó)中下游水平債務(wù)率也相對(duì)偏高蘭州市城投平臺(tái)的債務(wù)壓力財(cái)務(wù)杠桿融資環(huán)境等均顯著差于甘肅省本級(jí)2022年8月蘭州市城投平臺(tái)新發(fā)債券僅有9.7億元，凈流出100.5億元。在觀經(jīng)濟(jì)仍待修復(fù)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍在釋放的背景下，蘭州城投技術(shù)性違約事件或?qū)Ξ?dāng)?shù)爻峭度谫Y、乃至全國(guó)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的城投融資情況造成一定負(fù)面影響。建議投資者持續(xù)關(guān)注蘭州地區(qū)城投融資情況，并警惕經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)力較差、債務(wù)壓力較大、金融資源相對(duì)匱乏的區(qū)域因融資渠道不暢而導(dǎo)致城投債務(wù)逾

2、期引發(fā)的債券估值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 債券市場(chǎng)回顧信用風(fēng)險(xiǎn)：8月，債券市場(chǎng)無(wú)新增違約主體，月度滾動(dòng)違約率為較上月下降0.02個(gè)百分點(diǎn)債券市場(chǎng)違約主體數(shù)量環(huán)比持平展期主體數(shù)量較上月減少。 宏觀與資金環(huán)境8月制造業(yè)PMI為4.4%較前值回升0.4個(gè)百分點(diǎn)，但仍位于榮枯線之下產(chǎn)需兩端仍較為疲弱均位于收縮區(qū)間市場(chǎng)流動(dòng)性方面，8月央行凈回籠資金177.9億元；月內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性邊際收緊截至8月1日，各月內(nèi)期限質(zhì)押式回購(gòu)利率較7月末普遍上行5-16b 一級(jí)市場(chǎng)8月，信用債發(fā)行有所升溫，發(fā)行規(guī)模共計(jì)13140.55億元較上月增加1569.9億元日均發(fā)行規(guī)模為571.33億元凈融資額較上月增加176.43億元至-627.6

3、1億元。 二級(jí)市場(chǎng)8月二級(jí)市場(chǎng)債券成交總額為29.99萬(wàn)億元日均成交額為1.30萬(wàn)億元，日均成交額較上月增加10.51%。月內(nèi)央行進(jìn)行年內(nèi)第二次降息釋放穩(wěn)定流動(dòng)性信號(hào)疊加7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，債券收益率普遍下行。截至8月31日，各期限國(guó)債收益率較上月末全面下行9-19bp各期限等級(jí)中短期票據(jù)收益率較上月全面下行4-16bp。 8月債券市場(chǎng)回顧一、債市風(fēng)險(xiǎn)：滾動(dòng)違約率較上月下降，信用利差走勢(shì)分化9876543210單位：家 資料來(lái)源：中誠(chéng)信國(guó)際整理9876543210單位：家 資料來(lái)源：中誠(chéng)信國(guó)際整理 資料來(lái)源：中誠(chéng)信國(guó)際整理 0.20%0.90%0.8%0.70%0.60%0.50%0.40%

4、0.3%0.20%0.10%0.00%圖2：每月新增違約主體家數(shù)（含私募） 圖公募發(fā)行 年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月月年月年月年月年月年月年月年月年月年月月年月年月年月年月年月年月年月年月年月2、信用評(píng)級(jí)調(diào)整：8月2家主體評(píng)級(jí)下調(diào)圖圖況1 月度滾動(dòng)違約率是以統(tǒng)計(jì)時(shí)點(diǎn)向前倒推2個(gè)月的月初存續(xù)的公募債券發(fā)行人為樣本（不含此前已違約發(fā)行人），統(tǒng)計(jì)

5、該樣本在這12個(gè)月內(nèi)合計(jì)新增的違約發(fā)行人數(shù)量占比。主體評(píng)級(jí)調(diào)整數(shù)級(jí)別調(diào)低2 債項(xiàng)評(píng)級(jí)調(diào)整數(shù)級(jí)別調(diào)低3 資料來(lái)源：貨幣網(wǎng)、上交所、深交所 8月的評(píng)級(jí)調(diào)整次數(shù)較上月有所減少。月內(nèi)主體評(píng)級(jí)調(diào)整 2次，債項(xiàng)評(píng)級(jí)調(diào)整 3次，調(diào)整方向均為下調(diào)。此外，月內(nèi)主體展望列入信用評(píng)級(jí)觀察名單 1次，主體展望被調(diào)整為負(fù)面2次。主體評(píng)級(jí)下調(diào)涉及的發(fā)行人共2家，分別為中靜新華、東湖建投。評(píng)級(jí)下調(diào)驅(qū)動(dòng)因素包括償債能力下降、信息披露違規(guī)、資產(chǎn)流動(dòng)性減弱等。3、信用利差：不同期限中短期票據(jù)信用利差走勢(shì)分化圖4：5年期中短期票據(jù)信用利差走勢(shì) 圖5：中短期票據(jù)等級(jí)間利差變化 單位：bp0AAA+AA- 420年年年-2-4-6-8

6、與級(jí)利差變動(dòng)()與級(jí)利差變()與-級(jí)利差變動(dòng)() 資料來(lái)源：win 資料來(lái)源：win 截至8月末，不同期限各等級(jí)中短期票據(jù)信用利差較上月末走勢(shì)分化。具體來(lái)看，1年期各等級(jí)中短期票據(jù)信用利差普遍走擴(kuò)3-9bp；3年期中短期票據(jù)中，AAA和AA+等級(jí)信用利差走擴(kuò)1-5bp，AA和AA-等級(jí)信用利差收窄2-4bp； 5年期各等級(jí)中短期票據(jù)信用利差多數(shù)收窄1-3bp等級(jí)間利差方面AA與AA-級(jí)之間利差較上月末走擴(kuò)2bp，中高等級(jí)間利差多數(shù)收窄2-6bp。二、 債券市場(chǎng)運(yùn)行：信用債發(fā)行有所升溫，發(fā)行利率漲跌互現(xiàn)1、宏觀及貨幣環(huán)境：制造業(yè)PMI略有回升，質(zhì)押式回購(gòu)利率上行圖業(yè)I 圖7：存款類(lèi)機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購(gòu)

7、利率走勢(shì) 5755535149474543官方制造業(yè)PMI財(cái)新制造業(yè)PMI %4.303.803.302.802.301.801.300.80DR01DR07DR14DR21DRM 資料來(lái)源：wind、中誠(chéng)信國(guó)際整理 資料來(lái)源：wind、中誠(chéng)信國(guó)際整理 表1：2022年8月貨幣政策工具投放回籠凈投放操作期數(shù)總額（億元）操作期數(shù)總額（億元）總額（億元）逆回購(gòu)23460逆回購(gòu)到期23520-60國(guó)庫(kù)定存1400國(guó)庫(kù)定存到期14000央行票據(jù)互換到期150央行票據(jù)互換1500SLF/6.84SLF到期/2.034.8MLF14000MLF到期16000-200PSL/PSL/28200TMLF00T

8、MLF到期000合計(jì)/-173.9資料來(lái)源：中誠(chéng)信國(guó)際整理8月制造業(yè)PMI為49.4%較前值回升0.4個(gè)百分點(diǎn)但仍位于榮枯線之下，產(chǎn)需兩端仍較為疲弱，均位于收縮區(qū)間；新訂單指數(shù)較前值回升0.7個(gè)百分點(diǎn)至49.2%，表明需求出現(xiàn)邊際改善。8月，疫情反復(fù)對(duì)工業(yè)生產(chǎn)造成擾動(dòng)，與此同時(shí)，高溫天氣下為保障民生用電部分地區(qū)采取限電措施。在疫情反復(fù)以及多地限電措施影響下，本月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)與上月持平為 49.8%，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以下，生產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏偏慢。庫(kù)存方面，本月原材料庫(kù)存指數(shù)較上月回升0.1 個(gè)百分點(diǎn)至 48%，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)延續(xù)下行，較上月回落 2.8 個(gè)百分點(diǎn)至 45.2%，企業(yè)產(chǎn)成品延續(xù)去庫(kù)存。8

9、月財(cái)新制造業(yè)PMI為49.5，較7月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，降至榮枯線以下。市場(chǎng)流動(dòng)性方面，8月央行凈回籠資金 1773.19 億元。月內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性邊際收緊截至8月31日各月內(nèi)期限質(zhì)押式回購(gòu)利率較7月末普遍上行5-16bp。此外，2022年8月15日，人民銀行下調(diào)中期借貸便利（MLF）和逆回購(gòu)利率各 10個(gè)基點(diǎn)分別至 2.75%和2.0%，為年內(nèi)第二次降息。受MLF利率調(diào)降引導(dǎo)，8月份 1年期 LPR和 5年期以上 LPR分別較上月下調(diào) 5和 15個(gè)基點(diǎn)至 3.65%和 4.3%。2、一級(jí)市場(chǎng)：信用債發(fā)行升溫，發(fā)行利率漲跌互現(xiàn)圖8：各主要品種信用債發(fā)行情況 圖9：各主要品種信用債凈融資情況 450

10、0單位：億元40003500300025002000150010005000月月 150010005000-500-100-1500月月 圖10：各等級(jí)債券發(fā)行支數(shù)占比2 圖11：1年期短券發(fā)行利率走勢(shì) 2 超短期融資券、短期融資券按發(fā)行人主體評(píng)級(jí)。7.006.005.004.003.002.001.00A+A- 圖12：3年期中票發(fā)行利率走勢(shì) 圖13：3年期公司債發(fā)行利率走勢(shì) 7.006.005.004.003.002.001.00A+A7.006.005.004.003.002.001.00A+AA 圖 6000.00 億元5000.004000.003000.002000.00100.0

11、000基電礎(chǔ)力-200.00設(shè)生投與-300.00施產(chǎn)投與-400.00融供資應(yīng)-500.00金 建 融 筑 通運(yùn)輸化房煤工地炭產(chǎn)金屬輕批工發(fā)制和造 零售業(yè)裝公備用制事造業(yè)%醫(yī)電商藥子業(yè)與牧個(gè)人服務(wù)8.006.004.002.000.00(2.00)(4.00)(6.00)(8.00)發(fā)行規(guī)模到期規(guī)模本期發(fā)行利率上期發(fā)行利率圖圖 3000.00 億元2000.00% 15.0010.001000.000.00-100.00-200.00-300.005.00北北江蘇廣東浙江山東上海 福建天津 四川湖南江西河南重慶 湖北安徽云南陜西河北新疆維吾爾自治廣西壯族自治內(nèi)蒙古自治區(qū)吉林貴州省 甘肅省遼寧

12、省 海南省寧夏回族自治區(qū)(5.00)(10.00)-400.00(15.00)發(fā)行規(guī)模到期規(guī)模本期發(fā)行利率上期發(fā)行利率資料來(lái)源：wind、中誠(chéng)信國(guó)際整理 8 月，信用債3發(fā)行有所升溫，發(fā)行規(guī)模共計(jì) 13140.55 億元，較上月增加 1569.9億元，日均發(fā)行規(guī)模為571.33億元；凈融資額較上月增加176.43億元至-627.61億元。8月信用債發(fā)行向高等級(jí)集中AAA級(jí)債券發(fā)行支數(shù)占比較上月增加4個(gè)百分點(diǎn)，AA+級(jí)減少3個(gè)百分點(diǎn)，AA級(jí)減少1個(gè)百分點(diǎn)。信用債平均發(fā)行利率漲跌互現(xiàn)。具體來(lái)看，AAA級(jí) 1年期短融發(fā)行利率上行26bp，AA和AA+級(jí)1年期短融發(fā)行利率下行9-84bp；AAA和AA

13、級(jí)3年期中票發(fā)行利率下行16-216bpAA+級(jí)3年期中票發(fā)行利率與上期持平AAA級(jí)3年期公司債發(fā)行利率下行19bp，AA+級(jí)3年期公司債發(fā)行利率上行146bp。分行業(yè)來(lái)看，8 月基礎(chǔ)設(shè)施投融資發(fā)行規(guī)模依舊最高。產(chǎn)業(yè)類(lèi)行業(yè)中，電力行業(yè)發(fā)行規(guī)模超1000億元領(lǐng)先于其他行業(yè)綜合金融建筑交通運(yùn)輸、化工等行業(yè)發(fā)行量也相對(duì)較高。各行業(yè)平均發(fā)行利率4方面，信息技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施投融資、房地產(chǎn)、煤炭等行業(yè)發(fā)行利率較高，從利率變化趨勢(shì)上看，商業(yè)與個(gè)人服務(wù)、化工、裝備制造、有色金屬等行業(yè)發(fā)行利率上行超過(guò)30bp。分區(qū)域來(lái)看，8月北京、江蘇、廣東、浙江、山東等地域信用債發(fā)行規(guī)模較高,均超過(guò)750億元。凈融資方面，北京

14、、內(nèi)蒙、廣西等地區(qū)融資凈流出規(guī)模在 70億元以上。發(fā)行成本方面，遼寧、貴州、黑龍江、吉林等地區(qū)平均發(fā)行利率3主要此部分信用債包含超短期融資券、企業(yè)短期融資券、中期票據(jù)、企業(yè)債、公開(kāi)發(fā)行公司債、非公開(kāi)發(fā)行公司債、PP、資產(chǎn)支持證券、政府支持機(jī)構(gòu)債、可轉(zhuǎn)債、可交換債。4各行業(yè)債券平均發(fā)行利率以按支數(shù)計(jì)算的算數(shù)平均數(shù)。較高，且均超過(guò)4.9%，從利率變化趨勢(shì)上看，遼寧、黑龍江、內(nèi)蒙古、廣西等地區(qū)發(fā)行利率上行超30bp。3、二級(jí)市場(chǎng)：交易活躍度有所上升，債券到期收益率普遍下行圖 圖在 140000億元120000100000800006000040000200000年月202年月 25.00%20.00

15、%15.00%10.00%5.00%0.00% 圖18：國(guó)債到期收益率走勢(shì) 圖19：國(guó)債到期收益率變化 3.50%3.002.502.001.50年年年年年年 BP3.203.013.002.742.762.802.512.52.602.322.612.622.402.412.202.001.862.191.801.741.60年年年年年年20207292020831 圖20：各區(qū)域中期票據(jù)信用利差變化 圖21：各行業(yè)中期票據(jù)信用利差變化 0bp 0bp00 bp806040200本月利差上月利差本月利差上月利差青海云南天津 吉林甘肅廣西壯族自治區(qū)貴州內(nèi)蒙古自治遼寧河南山西新疆維吾爾自治區(qū)河北

16、湖南重慶 陜西湖北山東安徽江蘇四川上海 廣東浙江江西福建房地汽車(chē) 鋼鐵文化產(chǎn)業(yè)建批發(fā)和零售煤商業(yè)與個(gè)人服基礎(chǔ)設(shè)施投融金有色金電交通運(yùn)公用事化輕工制建筑材裝備制電力生產(chǎn)與供應(yīng)8月二級(jí)市場(chǎng)債券成交總額為29.99萬(wàn)億元日均成交額為1.30萬(wàn)億元，日均成交額較上月增加 10.51%。其中利率債日均成交額較上月增加 23.46%至 8357.46億元，信用債5日均成交額較上月減少 9.49%至 4051.10億元，金融債日均成交額較上月增加13.92%至628.41億元。8 月，主要信用類(lèi)品種中成交量最大的是可轉(zhuǎn)債，其次是中期票據(jù)和超短期融資券，其余信用類(lèi)品種成交量相對(duì)較少。全月凈價(jià)偏離度絕對(duì)值在5%

17、以上的異常成交規(guī)模占比為6%。分行業(yè)看，建筑、批發(fā)和零售業(yè)、房地產(chǎn)等行業(yè)異常成交規(guī)模占比較高，分別為22%、15%、14%。8 月，債券市場(chǎng)收益率普遍下行。月內(nèi)央行進(jìn)行年內(nèi)第二次降息，釋放穩(wěn)定流動(dòng)性信號(hào)，疊加7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，債券收益率普遍下行。截至8月 31日各期限國(guó)債收益率較上月末全面下行9-19bp各期限等級(jí)中短期票據(jù)收益率較上月全面下行4-16bp。區(qū)域利差6方面，青海、云南、天津、吉林、甘肅、廣西等地區(qū)利差較高，均超過(guò)100bp；從變動(dòng)趨勢(shì)看，天津、云南、遼寧、四川、江西等地區(qū)利差走擴(kuò) 8bp以上。行業(yè)利差方面，醫(yī)藥、汽車(chē)、房地產(chǎn)、煤炭、建筑等行業(yè)利差較高，均超過(guò)60bp；從變動(dòng)

18、趨勢(shì)來(lái)看，房地產(chǎn)、公共事業(yè)、交通運(yùn)輸、電力生產(chǎn)與供應(yīng)等行業(yè)利差走擴(kuò)7bp以上。5 統(tǒng)計(jì)口徑為企業(yè)短期融資券、超短期融資券、中期票據(jù)、企業(yè)債、公司債、AS等。6 統(tǒng)計(jì)口徑為剩余期限為1-0年期的無(wú)擔(dān)保中期票據(jù)。附表表2：8月債券違約及信用風(fēng)險(xiǎn)事件涉及產(chǎn) 事件主體 事件 進(jìn)展 性質(zhì) 20 世茂G2 上海世茂股份限公司 公司公告稱經(jīng)與持有人協(xié)商一致將應(yīng)于2022年9月1日兌付本息的20世茂2”本金兌付日調(diào)整為2024 年9 月1 日，順延期間計(jì)息利率不變。本期債券2021 年9 月1日至2022 年8 月31 日計(jì)息期間的利息的兌付安排調(diào)整為2022 年9 月至2023 年2月期間平分6次付清,兌付

19、日分別為2022年9月30日,2022年10月30日,2022年11月30 日,02 年2 月0 日,023 年1 月30日,2023 年2 月28 日 達(dá)成展協(xié)議 本息兌付期 16 中靜0 中靜新華資產(chǎn)理有限公司 公司公告稱，將應(yīng)于2022 年8 月24 日付本息的“16 中靜 2”本金兌付日調(diào)整 2024 年8 月24 日，順延期間計(jì)息利率不變兌付日調(diào)整期間發(fā)行人有權(quán)選擇提對(duì)剩余應(yīng)付本金進(jìn)行部分或全部?jī)陡丁?達(dá)成展協(xié)議 本金兌付期 20 融信0 融信(福建)投資集團(tuán)有限公司 2022 年8 月17 日，融信(福建)投資集團(tuán)有限公司發(fā)布公告稱持有人會(huì)議通過(guò)決議本期債券全部債券持有人的本金兌付

20、時(shí)間整為自2022 年8 月19 日起的12 個(gè)月內(nèi)，自本議案表決通過(guò)之日后在兌付日調(diào)整間內(nèi)的2023 年5 月19 日、2023 年6 月19日、2023 年7 月19 日、2023 年8 月19 日分別兌付55585%本金并于2022年9 月202 年10 月02 年11 月022年12 月分別將本期債券截至2022 年8 月19 日剩余應(yīng)付未付利息的50%1616%、18劃轉(zhuǎn)至登記托管機(jī)構(gòu)指定的銀行賬戶 達(dá)成展協(xié)議 本息兌付期 6 融創(chuàng)7 融創(chuàng)房地產(chǎn)集有限公司 2022 年8 月16 日融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司發(fā)布公告稱持有人會(huì)議通過(guò)決議本期債券全部債券持有人的本金兌付日期調(diào)整自2022

21、年8 月16 日起的24 個(gè)月內(nèi)，在兌付日調(diào)整期間發(fā)行人定期兌付一定比例的本金，直至第24 個(gè)月累計(jì)付清本期債券全部本金。并于2022 年8 月18 日兌付本期應(yīng)計(jì)利息的20%2022年8 月16日至2022達(dá)成展協(xié)議 本息兌付期 年8 月18 日期間不另計(jì)利息剩余80%利息將于2022 年11 月6 前兌付。 9 中金1 中天金融集團(tuán)份有限公司 2022 年8 月16 日中天金融集團(tuán)股份有公司發(fā)行的”19 中金01“債券持有人會(huì)通過(guò)決議本期債券全部本金展期5 年期日為2027 年8 月16 日，展期期間兌付方式為場(chǎng)外兌付。 達(dá)成展協(xié)議 本金兌付期 1 明誠(chéng)1 武漢當(dāng)代明誠(chéng)化體育集團(tuán)股有限公司

22、 2 年8 月11 日武漢當(dāng)代明誠(chéng)文化體育集團(tuán)股份有限公司未按期兌“1 明誠(chéng)1”本金及利息，發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約。 待定 實(shí)質(zhì)違 9 三盛上海三盛宏業(yè)資集團(tuán)有限責(zé)任公司2 年8 月9 日上海三盛宏業(yè)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司未按期兌付“9 三盛5”金及利息，發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約。待定實(shí)質(zhì)違約7 新華聯(lián)控MN001新華聯(lián)控股有公司2 年8 月0 日,公司收到北京市第一中級(jí)人民法院送達(dá)的022京1 破申5 號(hào)民事裁定書(shū),栽定受理湖南興富集團(tuán)有限公司對(duì)新華聯(lián)控股有限公司的重整申請(qǐng),裁定自2022 年8 月9 日起生效。根據(jù)華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法”7 新華聯(lián) MN00“于2022 年8 月9 日提前到期司未能按時(shí)兌付本

23、息構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。待定實(shí)質(zhì)違約9 龍控2 深圳市龍光控有限公司 2 年8 月5 日經(jīng)持有人會(huì)議同意“19龍控”本金兌付時(shí)間調(diào)整為自2 年8月5 日至2024 年1 月1 日以下簡(jiǎn)稱“兌付日調(diào)整期間于2 年8 月5 日兌付本期債券%本金；于2022 年9 月5 日兌付本期債券%本金在兌付日調(diào)整期間內(nèi)，自3 年5 月至4 年1 月的每月5 日及4 年1 月1 日(以下合“兌付日；如遇法定節(jié)假日或休息日則順延至其后的第1 個(gè)交易日順延期間付息款項(xiàng)不另計(jì)利息支付9本金直至2024 年1 月1 日計(jì)付清本期債券全部本金上述款項(xiàng)應(yīng)在應(yīng)的兌付日前 2 個(gè)交易日劃付至本期債登記托管機(jī)構(gòu)指定的銀行賬戶。 達(dá)成展

24、協(xié)議 本金兌付期 0 奧園2 奧園集團(tuán)有限司 公司公告稱，經(jīng)與投資人協(xié)商一致，應(yīng)于2 年8 月5 日兌付“20 奧園2022年年度利息兌付時(shí)間調(diào)整為自2022 年8 月6 日起的2 個(gè)月內(nèi)。 達(dá)成展協(xié)議 利息兌付期 資料來(lái)源：中誠(chéng)信國(guó)際整理表3：2022年8月跟蹤評(píng)級(jí)調(diào)整動(dòng)態(tài)7相關(guān)債 主體 最新債項(xiàng)等級(jí) 最新主體等級(jí) 最新展望 時(shí)間 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 16中靜0 中靜新華資產(chǎn)管理有限公司 A A 負(fù)面 202/823 聯(lián)合資信 18東湖/18東湖管廊債 貴州東湖新城市建設(shè)投資有限公司 AA AA 穩(wěn)定 202/84 中證鵬元 15黔東湖建投 貴州東湖新城市建設(shè)投資有限公司 A AA 穩(wěn)定 202/84

25、 中證鵬元 蒙娜轉(zhuǎn)債 蒙娜麗莎集團(tuán)股份有限公司 A A 列入評(píng)級(jí)觀察名單 202/89 中證鵬元 21遵市0 遵義市投資(集團(tuán))有限責(zé)任公司 AA AA 負(fù)面 202/831 聯(lián)合資信 資料來(lái)源：中誠(chéng)信國(guó)際整理表4：2022年8月發(fā)行利差（單位：bp）債券 級(jí)別 AAA AA+ AA 期限 均值 最小值 最大值 均值 最小值 最大值 均值 最小值 最大值 短融 1年 1 4 0 6 5 中票 3年 1 3 9 1 5年 - - - 企業(yè)債 5年 8 0 2 6 - - - 7年 8 9 1 9 1 1 1 10年 7 7 7 - - - - - - 公司債 3年 6 0 8 8 7 8 5年

26、- - - 資料來(lái)源：i、中誠(chéng)信國(guó)際整理表5：信用利差月度變化（單位：bp）等級(jí)上調(diào)紅色標(biāo)記，下調(diào)用綠色標(biāo)記。債券種類(lèi) 級(jí) AAA AA+ AA AA- 企債 期 8 月1 日 7 月9 日 變化 8 月1 日 7 月9 日 變化 8 月1 日 7 月9 日 變化 8 月日 7 月9 日 變化 1 年 2 7 5 7 9 8 7 0 7 3 6 7 3 年 2 7 5 0 1 9 8 2 6 4 8 6 5 年 2 9 3 7 1 6 0 8 2 7 4 3 7 年 7 5 2 3 8 5 2 0 2 9 6 3 0 年 4 6 2 1 1 0 1 3 2 8 9 1 5 年 7 5 2 4

27、0 4 4 2 2 1 8 3 級(jí) AAA AA+ AA AA- 中期據(jù)期 8 月1 日 7 月9 日 變化 8 月1 日 7 月9 日 變化 8 月1 日 7 月9 日 變化 8 月日 7 月9 日 變化 1 年 6 0 6 9 0 9 7 4 3 6 1 5 3 年 2 7 5 7 6 1 7 1 4 6 8 2 5 年 6 6 2 6 7 1 5 8 3 4 5 1 資料來(lái)源：wind、中誠(chéng)信國(guó)際整理 表6：監(jiān)管創(chuàng)新動(dòng)態(tài)時(shí)間 監(jiān)管部門(mén)或機(jī)構(gòu) 涉及文件 核心內(nèi)容 2022 年8 月26 日發(fā)改委企業(yè)中長(zhǎng)期外債審核登記理辦法（征求意見(jiàn)稿辦法總體與現(xiàn)行管理實(shí)踐保持一致在參境內(nèi)債及企業(yè) 境外上市

28、管理規(guī)定的同時(shí)充考慮外債自身特點(diǎn)，以實(shí)現(xiàn)提升層級(jí)、規(guī)范管理、便利企業(yè)、穩(wěn)定預(yù)期的目標(biāo)辦法共括總則、外債規(guī)模和用途外債審核登記債風(fēng)險(xiǎn)管理和事中事后監(jiān)管、法律責(zé)任附等六章三十七條。2022 年8 月24 日國(guó)務(wù)院國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)攬子政策的19 項(xiàng)接續(xù)政策國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，在落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策同時(shí)再實(shí)施19 項(xiàng)接續(xù)政策形成組合效應(yīng)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好保持運(yùn)行在合理區(qū)間努力爭(zhēng)取最好結(jié)果其中包括：一是增加3000億元以上政策性開(kāi)發(fā)性金融工具額度，依法用好5000 多億元專(zhuān)項(xiàng)債結(jié)存限額。持續(xù)釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革和傳導(dǎo)效應(yīng)，降低融資成本。二是核準(zhǔn)開(kāi)工一批基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目項(xiàng)目要有效益保證質(zhì)量防止資金挪用出臺(tái)措施支持民營(yíng)企業(yè)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展允許地“一城一策運(yùn)用信貸等政策合理支持