社會(huì)保障基金的投資管理展望

1、全國(guó)社會(huì)保障基金的投資管理與展望高西慶第一頁(yè)，共三十二頁(yè)。目 錄 一、社會(huì)保障制度的基本概念二、新中國(guó)社會(huì)保障制度的歷史三、目前中國(guó)社會(huì)保障的現(xiàn)實(shí)和前景四、全國(guó)社?；鹎闆r簡(jiǎn)介 五、全國(guó)社?；鸬耐顿Y管理和風(fēng)險(xiǎn)防范六、全國(guó)社保基金的發(fā)展方向第二頁(yè)，共三十二頁(yè)。一、社會(huì)保障制度的基本概念現(xiàn)收現(xiàn)付制PAYG積累制：完全積累v.部分積累（混合制）貢獻(xiàn)確定型（DC) v. 收益確定型(DB)各國(guó)、地區(qū)情況簡(jiǎn)介美國(guó)歐洲幾國(guó)智利新加坡香港第三頁(yè)，共三十二頁(yè)。二、新中國(guó)社會(huì)保障制度的歷史 1951年政務(wù)院PRC勞動(dòng)保險(xiǎn)條例社會(huì)統(tǒng)籌和企業(yè)管理相結(jié)合部分上交全總作為勞動(dòng)保險(xiǎn)總基金調(diào)劑使用部分為企業(yè)撫恤、補(bǔ)助、救

2、濟(jì)職工之用企業(yè)單方交費(fèi)：工資總額3（包括養(yǎng)老、醫(yī)療、工傷、生育）第四頁(yè)，共三十二頁(yè)。二、新中國(guó)社會(huì)保障制度的歷史196670年代末工會(huì)系統(tǒng)癱瘓，不再收集勞動(dòng)保險(xiǎn)基金退休費(fèi)等勞保開支改在企業(yè)營(yíng)業(yè)外列支個(gè)人福利開支從企業(yè)實(shí)報(bào)實(shí)銷第五頁(yè)，共三十二頁(yè)。二、新中國(guó)社會(huì)保障制度的歷史1991年國(guó)務(wù)院關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定逐步建立：基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)職工個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)相結(jié)合的制度國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人三者共同負(fù)擔(dān)第六頁(yè)，共三十二頁(yè)。二、新中國(guó)社會(huì)保障制度的歷史1993年中共十四屆三中全會(huì)關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定要建立多層次的社會(huì)保障體系1994年國(guó)務(wù)院“社會(huì)保障體系調(diào)

3、研小組”建議部分積累制，向統(tǒng)帳模式過(guò)渡1995年國(guó)務(wù)院6號(hào)文件養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人帳戶按上年職工平均工資上漲和物價(jià)的一定比例（）正常調(diào)整年全國(guó)普遍推行第七頁(yè)，共三十二頁(yè)。二、新中國(guó)社會(huì)保障制度的歷史年國(guó)務(wù)院號(hào)文件國(guó)務(wù)院關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定統(tǒng)一規(guī)范基礎(chǔ)養(yǎng)老金支付：退休前一年當(dāng)?shù)厣鐣?huì)平均工資的一定比例（）個(gè)人賬戶養(yǎng)老金支付：本人賬戶儲(chǔ)存額/ 到的過(guò)渡第八頁(yè)，共三十二頁(yè)。二、新中國(guó)社會(huì)保障制度的歷史年國(guó)務(wù)院號(hào)文件國(guó)務(wù)院關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定 問(wèn)題 省級(jí)統(tǒng)籌的負(fù)激勵(lì) 混賬經(jīng)營(yíng) 生命預(yù)期（十年） 平均工資的計(jì)算 繳費(fèi)基數(shù)的計(jì)算第九頁(yè)，共三十二頁(yè)。二、新中國(guó)社會(huì)保障制

4、度的歷史年月國(guó)務(wù)院社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)征繳暫行條例集中、統(tǒng)一征收：基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)、基本醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)、失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)結(jié)構(gòu)由省級(jí)政府規(guī)定年養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)年征繳收入突破億元第十頁(yè)，共三十二頁(yè)。二、新中國(guó)社會(huì)保障制度的歷史年底國(guó)務(wù)院關(guān)于完善城鎮(zhèn)社會(huì)保障體制的試點(diǎn)方案遼寧的試點(diǎn)做實(shí)個(gè)人賬戶：中央的援助之手（）買斷工齡萬(wàn)人：平均元降低積累比例：個(gè)人，企業(yè)不交了第十一頁(yè)，共三十二頁(yè)。二、新中國(guó)社會(huì)保障制度的歷史年初試點(diǎn)擴(kuò)大至吉林、黑龍江中央的援助成為慣例交SSF管亦成慣例積累比例進(jìn)一步降低：個(gè)人起始過(guò)渡，企業(yè)不交了第十二頁(yè)，共三十二頁(yè)。三、目前中國(guó)社會(huì)保障的現(xiàn)實(shí)和前景基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度基金設(shè)立方式統(tǒng)籌基金企業(yè)工資總額的個(gè)人賬戶基

5、金養(yǎng)老金支付方式新人交夠年：a.存儲(chǔ)額/b.當(dāng)?shù)厣夏暝缕骄べY中人: a+b+c.過(guò)渡性養(yǎng)老金老人：按老規(guī)定現(xiàn)收現(xiàn)付第十三頁(yè)，共三十二頁(yè)。三、目前中國(guó)社會(huì)保障的現(xiàn)實(shí)和前景養(yǎng)老金的征繳發(fā)放模式社會(huì)保險(xiǎn)結(jié)構(gòu)（中心）v. 稅務(wù)局社會(huì)化發(fā)放：四大銀行。已達(dá)養(yǎng)老金管理運(yùn)營(yíng)模式從地市到省的過(guò)渡（多個(gè)社會(huì)保險(xiǎn)事業(yè)管理結(jié)構(gòu)）社會(huì)統(tǒng)籌基金和個(gè)人賬戶積累混合管理、調(diào)劑使用、統(tǒng)一監(jiān)管年規(guī)定：余額留足二個(gè)月支付費(fèi)用外，應(yīng)用于買特種定向國(guó)債目前狀況：賬戶數(shù)第十四頁(yè)，共三十二頁(yè)。三、目前中國(guó)社會(huì)保障的現(xiàn)實(shí)和前景.企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老制度年決定：國(guó)家提倡、鼓勵(lì)企業(yè)實(shí)行補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)；企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)能力為本企業(yè)職工建立年勞動(dòng)法第條：

6、國(guó)家鼓勵(lì)用人單位根據(jù)情況為勞動(dòng)者建立補(bǔ)充保險(xiǎn)年勞動(dòng)部關(guān)于建立企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的意見(jiàn)年決定：各地區(qū)和有關(guān)部門要在國(guó)家指導(dǎo)下大力發(fā)展企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)年勞動(dòng)部暫行辦法第十五頁(yè)，共三十二頁(yè)。三、目前中國(guó)社會(huì)保障的現(xiàn)實(shí)和前景資金來(lái)源：用人單位與工會(huì)協(xié)商自主決定湖北、河南/工資總額福建、青島張家港大連年方案：稅前列支管理情況：企業(yè)自主擇管理人v. 社會(huì)保險(xiǎn)結(jié)構(gòu)目前約億問(wèn)題：苦樂(lè)不均第十六頁(yè)，共三十二頁(yè)。三、目前中國(guó)社會(huì)保障的現(xiàn)實(shí)和前景城鎮(zhèn)人口最低生活保障線制度中央出錢賬戶數(shù)平均值苦樂(lè)不均第十七頁(yè)，共三十二頁(yè)。三、目前中國(guó)社會(huì)保障的現(xiàn)實(shí)和前景醫(yī)療失業(yè)生育第十八頁(yè)，共三十二頁(yè)。三、目前中國(guó)社會(huì)保障的現(xiàn)實(shí)和

7、前景人口老齡化問(wèn)題撫養(yǎng)率社會(huì)契約第十九頁(yè)，共三十二頁(yè)。四、全國(guó)社?；鹎闆r簡(jiǎn)介成立背景：國(guó)企改革97年機(jī)制不順人口老齡化國(guó)家在2000年設(shè)立了全國(guó)社會(huì)保障基金，并組建了全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)來(lái)管理運(yùn)作該筆資金。第二十頁(yè)，共三十二頁(yè)。四、全國(guó)社保基金情況簡(jiǎn)介收入與支出收入：中央財(cái)政撥款、國(guó)有股減持收入、彩票發(fā)行收入、經(jīng)營(yíng)收入支出：根據(jù)社保基金的性質(zhì)，有理由認(rèn)為，在未來(lái)510年內(nèi)，除非發(fā)生重大特殊情況，否則，社?；鸩粫?huì)發(fā)生支出，未來(lái)1015年內(nèi)不會(huì)動(dòng)用社?；鸬谋窘?，但有可能會(huì)支出部分收益。 3. 定位：基于全國(guó)社保基金的資金收入、支出特征以及所承擔(dān)的社會(huì) 職責(zé)，全國(guó)社?；鸲ㄎ粸閲?guó)家(養(yǎng)老)儲(chǔ)

8、備基金。第二十一頁(yè)，共三十二頁(yè)。四、全國(guó)社?；鹎闆r簡(jiǎn)介 社?；鹄硎聲?huì)組織架構(gòu)：投資決策委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)和專家評(píng)審委員會(huì)在投資決策中發(fā)揮重要作用。第二十二頁(yè)，共三十二頁(yè)。五、全國(guó)社?；鸬耐顿Y管理和風(fēng)險(xiǎn)防范（一）全國(guó)社會(huì)保障基金的投資管理原則：“規(guī)范、穩(wěn)健、專業(yè)化、市場(chǎng)化”管理運(yùn)營(yíng)模式第二十三頁(yè)，共三十二頁(yè)。五、全國(guó)社保基金的投資管理和風(fēng)險(xiǎn)防范（一）全國(guó)社會(huì)保障基金的投資管理資產(chǎn)配置安全至上，注重長(zhǎng)期收益的穩(wěn)定增長(zhǎng)投資多元化、分散化戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置相結(jié)合直接投資銀行存款國(guó)債一級(jí)市場(chǎng)承購(gòu)經(jīng)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)第二十四頁(yè)，共三十二頁(yè)。五、全國(guó)社?；鸬耐顿Y管理和風(fēng)險(xiǎn)防范（一）全國(guó)社

9、會(huì)保障基金的投資管理委托投資確立投資目標(biāo)、設(shè)定投資基準(zhǔn)（benchmark）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及管理人結(jié)構(gòu)選擇投資管理人與托管人選擇原則：公開、公平、公正、高效選擇標(biāo)準(zhǔn)：管理人的能力、投資理念、特長(zhǎng)選擇程序：專家委員會(huì)起主導(dǎo)作用投資方針（Guideline）基礎(chǔ)上的全權(quán)委托實(shí)時(shí)監(jiān)管、績(jī)效評(píng)估第二十五頁(yè)，共三十二頁(yè)。五、全國(guó)社?；鸬耐顿Y管理和風(fēng)險(xiǎn)防范（一）全國(guó)社會(huì)保障基金的投資管理投資情況概覽資產(chǎn)規(guī)模：1489億元（截至2004年9月30日）2004年9月30日資產(chǎn)配置情況股票 8.92%固定收益（協(xié)議存款、債券）73.12%現(xiàn)金等價(jià)物（一般存款、回購(gòu)）11.14%項(xiàng)目投資 6.82%第二十六頁(yè)，共三十

10、二頁(yè)。五、全國(guó)社?；鸬耐顿Y管理和風(fēng)險(xiǎn)防范（一）全國(guó)社會(huì)保障基金的投資管理投資情況概覽(續(xù))最新進(jìn)展2003年6月，選定第一批6家基金管理公司負(fù)責(zé)管理包括股票、債券和回購(gòu)在內(nèi)的19個(gè)組合；2004年10月，選定3家基金管理公司和1家證券公司作為第二批管理人，相關(guān)的資金委托工作正在進(jìn)行中；2004年2月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)社?；痖_展海外投資業(yè)務(wù)，目前正在積極推動(dòng)有關(guān)政府部門制訂海外投資管理辦法；2004年6月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)參股交通銀行，為社?；鸬谝还P股權(quán)投資業(yè)務(wù)；2004年5月，國(guó)務(wù)院有關(guān)部門批準(zhǔn)參股投資中國(guó)比利時(shí)直接股權(quán)投資基金。第二十七頁(yè)，共三十二頁(yè)。五、全國(guó)社?；鸬耐顿Y管理和風(fēng)險(xiǎn)防范（二）全國(guó)

11、社會(huì)保障基金的風(fēng)險(xiǎn)防范基于社保基金的長(zhǎng)期性質(zhì)，確定總體風(fēng)險(xiǎn)政策：5年平均不虧損。依據(jù)暫行辦法和風(fēng)險(xiǎn)政策，設(shè)定各類資產(chǎn)的投資比例、委托投資的投資方針以及跟蹤誤差（tracking error）等風(fēng)控指標(biāo)的限制。選擇托管人保證基金安全。第二十八頁(yè)，共三十二頁(yè)。五、全國(guó)社?；鸬耐顿Y管理和風(fēng)險(xiǎn)防范（二）全國(guó)社會(huì)保障基金的風(fēng)險(xiǎn)防范4. 構(gòu)建擁有多層次風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、法規(guī)監(jiān)管部、各部門、各基層業(yè)務(wù)單位的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。完善風(fēng)險(xiǎn)管理程序風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)衡量以及風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、檢查與報(bào)告前臺(tái)、中臺(tái)、后臺(tái)相結(jié)合第二十九頁(yè)，共三十二頁(yè)。六、全國(guó)社?；鸬陌l(fā)展方向完善立法工作爭(zhēng)取以立法形式明確社?；鹱鳛閲?guó)家儲(chǔ)備基金的性質(zhì)

12、、來(lái)源、用途等穩(wěn)定和擴(kuò)大資金來(lái)源盡快啟動(dòng)國(guó)有資產(chǎn)劃撥補(bǔ)充社?；鸬墓ぷ鲊?guó)務(wù)院決定，完善社會(huì)保障體系改革試點(diǎn)的省份，做實(shí)個(gè)人賬戶所需的中央財(cái)政補(bǔ)助資金委托理事會(huì)管理借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，拓寬資金來(lái)源。例：愛(ài)爾蘭每年從財(cái)政預(yù)算安排相當(dāng)于GNP1%的資金充實(shí)養(yǎng)老儲(chǔ)備基金，法國(guó)將拍賣移動(dòng)通信許可證收入納入國(guó)家儲(chǔ)備基金 第三十頁(yè)，共三十二頁(yè)。六、全國(guó)社保基金的發(fā)展方向拓寬投資渠道地域市場(chǎng)的多元化：本地市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)資產(chǎn)類別和產(chǎn)品的多元化：傳統(tǒng)資產(chǎn)與另類資產(chǎn)（股權(quán)投資等）建立市場(chǎng)化的薪酬制度和激勵(lì)約束機(jī)制第三十一頁(yè)，共三十二頁(yè)。內(nèi)容總結(jié)全國(guó)社會(huì)保障基金的投資管理與展望高西慶。按上年職工平均工資上漲和物價(jià)的一定比例（）正常調(diào)整?；A(chǔ)養(yǎng)老金支付：退休前一年當(dāng)?shù)厣鐣?huì)平均工資的一定比例（）。買斷工齡萬(wàn)人