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1、云南白藥前三季業(yè)績下滑連番遭減持“近日,云南白藥集團股份有限公司先后發(fā)布股東減持進展 和股份回購公告,日期緊隨其三季報發(fā)布。近日,云南白藥 集團股份有限公司(以下簡稱“云南白藥”)先后發(fā)布股東 減持進展和股份回購公告,日期緊隨其三季報發(fā)布。11月2日,回購股份進展公告中顯示,截至2019年10月末,云南白藥通過回購專用證券賬戶以集中競價交易方式累計 回購股份數(shù)量330.1萬股,占公司總股本的 0.26%,其中最 高成交價74.34元/股,最低成交價 69.7元/股,合計支付 總額為2.45億元(不含交易費用)。此前,關于回購的目的,云南白藥公告解釋稱,“為進一步 調(diào)動團隊積極性,提高凝聚力和競

2、爭力,將員工、公司、股 東利益統(tǒng)一,促進公司長期、健康的發(fā)展,公司將在股份回 購完成后實施員工持股計劃?!边B番遭減持就在云南白藥回購股份有進展的同時,其股東又在減持。11月1日,云南白藥公告顯示接到中國平安人壽保險股份有 限公司(以下簡稱“平安人壽”)云南白藥股份減持實施情 況告知函稱:截至 2019年10月30日,平安人壽以大宗 交易方式減持公司股份為 0股,以集中競價交易方式減持了 1277.4萬股,占公司總股本的 1%。該項減持計劃自7月26日起實施,值得一提的是,云南白 藥還于7月25日發(fā)布了平安人壽減持計劃期滿公告。事實 上,平安人壽在年內(nèi)多番減持云南白藥。關于減持,平安人 壽在接受

3、國際金融報記者采訪時表示,“本項投資是平 安人壽堅持長期價值投資的結果,減持計劃是公司整體投資 組合再平衡和動態(tài)調(diào)整的一部分?!蓖?,持有云南白藥股份1.04億股(占本公司總股本比例8.17%)的股東云南合和(集團)股份有限公司(以下簡稱“合 和集團”)也發(fā)布減持公告。其計劃在自減持計劃公告之日 起15個交易日后的3個月內(nèi)以集中競價交易或者大宗交易 方式等證券監(jiān)督管理部門認可的方式減持本公司股份不超 過1277.4萬股(占本公司總股本比例不超過 1%)。此外,云南白藥三季報顯示,持股比例占24.37%的新華都實業(yè)集團股份有限公司、持股比例占5.59%江蘇魚躍科技發(fā)展有限公司都將旗下所持云南白藥

4、股份進行了質(zhì)押。前者持股 數(shù)量為3.11億股,質(zhì)押3.11億股;后者持股7136.89萬股, 質(zhì)押6922.75萬股。數(shù)據(jù)顯示,2019年中報和三季報,云南白藥的機構投資者數(shù)目分別為90和30,下滑數(shù)量明顯。業(yè)績下滑,重銷售輕研發(fā)云南白藥第三季度報顯示,云南白藥在前三季度內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入216.46億元,同比增加 8.36%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股 東扣除非經(jīng)常性損益凈利潤 23.36億元,同比下降7.3%。而在第三季度,云南白藥實現(xiàn)營業(yè)收入77.49億元,同比增長13.42%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益凈利 潤12.01億元,同比增長 21.62%。而在今年的半年報中,云南白藥實現(xiàn)歸

5、屬于上市公司股東扣 除非經(jīng)常性損益凈利潤 11.35億元,同比下降25.93%。這是 云南白藥混改后的首份中報。為何云南白藥在今年上半年的 利潤情況不如以往?截至發(fā)稿時,國際金融報記者尚未收 到回復。云南白藥中報描述,公司由一家傳統(tǒng)中藥企業(yè)發(fā)展為我國大 健康產(chǎn)業(yè)領軍企業(yè)之一,此外,牙膏業(yè)務“市場占有率增長 至20.1%,已躍居全國第一位”。但是,業(yè)內(nèi)人士認為,健康品類的高毛利率讓云南白藥嘗到 了甜頭,但是隨著牙膏產(chǎn)品分類精細化,市場空間越發(fā)吃緊,加之去年云南白藥牙膏止血成分事件的陰云還未散去,云南 白藥牙膏增幅不再大步邁進,這使得云南白藥業(yè)績承壓。 事實上,自2017年以來,云南白藥經(jīng)營業(yè)績和

6、凈利潤增長 持續(xù)放緩,公司市值也出現(xiàn)縮水。數(shù)據(jù)顯示,2015至2018年,云南白藥的營收持續(xù)增長分別為207.38億元、224.11億元、243.15 億元和 267.08 億元,同比增速為10.22%、8.06%、8.50%和9.84%。而觀察其歸屬于上市公司股東的凈 利潤,2015年至2018年,數(shù)值分別為 27.71億元、29.20 億元、31.45億元和33.07億元,同比增速為10.56%、5.38%、7.71%和 5.14%。再從云南白藥的研發(fā)投入來看, 2019年一季度,云南白藥研 發(fā)投入為2873.60萬元,約占營收的比例為 0.41%。反觀同 行業(yè)上市的藥企,恒瑞醫(yī)藥研發(fā)占比

7、為6.62億元,研發(fā)占比約為13.33%;復星醫(yī)藥研發(fā)支出達 3.94億元,研發(fā)占比約 為 5.85%。此外,與研發(fā)投入形成鮮明對比的是其銷售投入,2017年,云南白藥研發(fā)費用 8403.54萬元,銷售費用36.84億元;2018 年,云南白藥研發(fā)投入 1.10億元,銷售費用39.22億元。 布局生物藥和大麻顯然,云南白藥是有危機意識的,其在中報中自述,”縱觀 中藥品牌消費品市場,受消費趨勢變化及醫(yī)??刭M壓力提升 的影響,增速繼續(xù)放緩,以醫(yī)院端為主要渠道的中藥處方藥 依舊面臨明顯壓力,倒逼中藥企業(yè)依托自身資源稟賦,在不 同領域積極探索新的業(yè)務賽道,努力嘗試在未來實現(xiàn)多角度 的戰(zhàn)略轉型”,而近期

8、轉型動作頻頻。10月26日,云南白藥發(fā)布公告稱,為提高公司資金利用效 率,更好的借助資本市場優(yōu)勢推動公司的戰(zhàn)略布局、促進公 司整體戰(zhàn)略目標的實現(xiàn),加速公司國際化進程,公司計劃使 用自有資金5000萬美元(約合3.5億人民幣),以基石投資 者的身份參與認購SinoMabBioScience Limited(中文名稱為:中國抗體制藥有限公司,以下簡稱“中國抗體”)在香 港聯(lián)合交易所的首次公開發(fā)行股份,并相應簽署基石投資 協(xié)議。公告顯示,中國抗體在 2018年與2019年1-4月的營業(yè)收入 為-8361萬元、-2839.8萬元。云南白藥認為,從長期來看, 此舉有利于其在生物醫(yī)藥領域的布局,有利于提高

9、公司資金 利用效率,促進公司國際化進程,對公司發(fā)展具有積極影響。除了生物藥領域的布局,云南白藥還涉足了大麻布局。10月15日,云南白藥公告稱,將斥資7.3億港兀(折合人民 幣約6.6億元)認購港股上市公司萬隆控股集團 (以下簡稱“萬隆控股”)可換股債券。引發(fā)市場關注的是,萬隆控股將把募集資金用于工業(yè)大麻和CBD大麻二酚)相關的業(yè)務發(fā)展、研發(fā)、投資、收購或其他應用。而萬隆控股正是云南白 藥的控股子公司。云南白藥公告認為,“公司本次認購萬隆控股可換股債券,一方面能夠獲得固定收益,另一方面可以進一步加深雙方合 作,在個人護理產(chǎn)品貿(mào)易, 以及植物提取和配套監(jiān)測、物流、進出口及相關服務方面繼續(xù)合作。”此消息一出,云南白藥自14日漲停后,于公告當日繼續(xù)上漲,抵達最高價86.19元/股,市值再度超1100億。 對于企業(yè)如何評價自

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