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文檔簡介

1、泓域/半導(dǎo)體材料銷售項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析半導(dǎo)體材料銷售項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析xx有限責(zé)任公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114837915 一、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc114837915 h 3 HYPERLINK l _Toc114837916 二、 半導(dǎo)體材料 PAGEREF _Toc114837916 h 5 HYPERLINK l _Toc114837917 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc114837917 h 7 HYPERLINK l _Toc114837918 四、 分析與考核 PAGEREF _Toc114837918 h 7

2、 HYPERLINK l _Toc114837919 五、 決策與控制 PAGEREF _Toc114837919 h 8 HYPERLINK l _Toc114837920 六、 財(cái)務(wù)管理原則 PAGEREF _Toc114837920 h 9 HYPERLINK l _Toc114837921 七、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo) PAGEREF _Toc114837921 h 13 HYPERLINK l _Toc114837922 八、 財(cái)務(wù)分析的目的與要求 PAGEREF _Toc114837922 h 20 HYPERLINK l _Toc114837923 九、 財(cái)務(wù)評價(jià) PAGEREF _T

3、oc114837923 h 22 HYPERLINK l _Toc114837924 十、 利潤表 PAGEREF _Toc114837924 h 23 HYPERLINK l _Toc114837925 十一、 現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc114837925 h 23 HYPERLINK l _Toc114837926 十二、 盈利能力(也稱收益能力)是指企業(yè)獲取利潤的能力,也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力,通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。不論是投資人、債權(quán)人還是經(jīng)理人員,都會非常重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力。盈利能力就是企業(yè)獲取利潤、資金不斷增值的能力。 PAGER

4、EF _Toc114837926 h 24 HYPERLINK l _Toc114837927 十三、 公司基本情況 PAGEREF _Toc114837927 h 27 HYPERLINK l _Toc114837928 十四、 項(xiàng)目規(guī)劃進(jìn)度 PAGEREF _Toc114837928 h 29 HYPERLINK l _Toc114837929 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGEREF _Toc114837929 h 29 HYPERLINK l _Toc114837930 十五、 經(jīng)濟(jì)效益及財(cái)務(wù)分析 PAGEREF _Toc114837930 h 31 HYPERLINK l _Toc11

5、4837931 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc114837931 h 31 HYPERLINK l _Toc114837932 綜合總成本費(fèi)用估算表 PAGEREF _Toc114837932 h 33 HYPERLINK l _Toc114837933 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc114837933 h 35 HYPERLINK l _Toc114837934 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc114837934 h 37 HYPERLINK l _Toc114837935 借款還本付息計(jì)劃表 PAGEREF _Toc114837935

6、h 39產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析整合區(qū)域創(chuàng)新資源和要素,推動創(chuàng)新要素合理流動,著力構(gòu)建協(xié)同有序、優(yōu)勢互補(bǔ)、科學(xué)高效的區(qū)域創(chuàng)新體系。(一)加快建設(shè)蘇南國家自主創(chuàng)新示范區(qū)全面提升自主創(chuàng)新能力,實(shí)施提升持續(xù)創(chuàng)新能力、高水平創(chuàng)新型園區(qū)建設(shè)、高成長性創(chuàng)新型企業(yè)培育、高附加值創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展、推進(jìn)開放創(chuàng)新、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)體系建設(shè)六大行動,建設(shè)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展引領(lǐng)區(qū)。全面深化科技體制改革,積極落實(shí)先行先試政策,著力在深化科技體制改革、建設(shè)新型科研機(jī)構(gòu)、科技資源開放共享、區(qū)域協(xié)同創(chuàng)新等方面率先突破,建設(shè)深化科技體制改革試驗(yàn)區(qū)。全面推進(jìn)區(qū)域協(xié)同創(chuàng)新,優(yōu)化“五城九區(qū)多園”創(chuàng)新布局,形成高效合作、協(xié)同有序的創(chuàng)新體系,建設(shè)區(qū)域創(chuàng)新一

7、體化先行區(qū)。到2020年,蘇南全社會研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出占GDP的比重提高到3%。(二)加強(qiáng)創(chuàng)新型城市和創(chuàng)新型園區(qū)建設(shè)強(qiáng)化城市創(chuàng)新功能,推動創(chuàng)新要素集聚,建立區(qū)域創(chuàng)新合作聯(lián)動平臺,建設(shè)具有國際競爭力的創(chuàng)新型城市群。推動高新區(qū)管理體制機(jī)制改革創(chuàng)新,強(qiáng)化綜合服務(wù)功能和科技創(chuàng)新促進(jìn)功能。推動科技園區(qū)體制創(chuàng)新、科技創(chuàng)新、功能創(chuàng)新,建設(shè)集知識創(chuàng)造、技術(shù)創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)培育為一體的創(chuàng)新核心區(qū)。統(tǒng)籌推進(jìn)大學(xué)科技園、科技產(chǎn)業(yè)園、科技創(chuàng)業(yè)園、留學(xué)回國人員創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)園、科技企業(yè)孵化器(加速器)、創(chuàng)業(yè)特別社區(qū)等創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)載體建設(shè)。支持徐州、淮安、宿遷申報(bào)國家創(chuàng)新城市試點(diǎn),加快推進(jìn)創(chuàng)新型縣(市、區(qū))建設(shè)。推動符合條件的省級高新區(qū)創(chuàng)

8、建國家級高新區(qū),支持有條件的縣(市)建立省級高新區(qū)。(三)推進(jìn)區(qū)域協(xié)同創(chuàng)新按照蘇南創(chuàng)新提升、蘇中創(chuàng)新跨越、蘇北創(chuàng)新突破的要求,探索人才、技術(shù)、成果、資本等創(chuàng)新要素統(tǒng)籌配置的新模式,提高區(qū)域創(chuàng)新體系整體效能。加快推進(jìn)蘇南創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展,更好地支撐引領(lǐng)全省經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。積極引導(dǎo)蘇中地區(qū)更大力度集聚創(chuàng)新要素、培育特色產(chǎn)業(yè),形成創(chuàng)新發(fā)展新優(yōu)勢。深入實(shí)施蘇北科技與人才支撐工程,支持蘇北地區(qū)大力引進(jìn)技術(shù)和人才,加強(qiáng)科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化,切實(shí)以科技創(chuàng)新支撐跨越發(fā)展。推動創(chuàng)新要素合理流動和高效組合,鼓勵蘇南高新區(qū)跨區(qū)域創(chuàng)新合作與產(chǎn)業(yè)整合,完善與蘇中、蘇北地區(qū)的掛鉤支持、共建分園機(jī)制,打造蘇中蘇北產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新高地

9、。深化南京國家科技體制綜合改革試點(diǎn),推動建設(shè)寧鎮(zhèn)揚(yáng)創(chuàng)新合作示范區(qū),支持常熟市、海安縣等科技創(chuàng)新體制綜合改革試點(diǎn)。半導(dǎo)體材料半導(dǎo)體材料是制作晶體管、集成電路、電力電子器件、光電子器件的重要材料。按照工藝的不同,可分為晶圓制造材料和封裝材料。其中,晶圓制造材料主要包括硅片、特種氣體、掩膜版、光刻膠、光刻膠配套材料、(通用)濕電子化學(xué)品、靶材、CMP拋光材料等。封裝材料主要有封裝基板、引線框架、鍵合絲、包封材料、陶瓷基板、芯片粘接材料等。按照代際,可分為第一代、第二代和第三代。1)第一代半導(dǎo)體材料主要是指硅(Si)、鍺元素(Ge)半導(dǎo)體材料。主要用于制造集成電路,并廣泛應(yīng)用于手機(jī)、電腦、平板、可穿戴

10、、電視、航空航天以及新能源車、光伏等產(chǎn)業(yè)。2)第二代半導(dǎo)體材料主要是指化合物半導(dǎo)體材料,如砷化鎵(GaAs)、銻化銦(InSb);三元化合物半導(dǎo)體,如GaAsAl、GaAsP;還有一些固溶體半導(dǎo)體,如Ge-Si、GaAs-GaP;玻璃半導(dǎo)體(又稱非晶態(tài)半導(dǎo)體),如非晶硅、玻璃態(tài)氧化物半導(dǎo)體;有機(jī)半導(dǎo)體,如酞菁、酞菁銅、聚丙烯腈等。主要用于制作高速、高頻、大功率以及發(fā)光電子器件,是制作高性能微波、毫米波器件及發(fā)光器件的優(yōu)良材料,廣泛應(yīng)用于衛(wèi)星通訊、移動通訊、光通信和GPS導(dǎo)航等領(lǐng)域。3)第三代半導(dǎo)體材料主要以碳化硅(SiC)、氮化鎵(GaN)、氧化鋅(ZnO)、金剛石、氮化鋁(AlN)為代表的寬

11、禁帶(Eg2.3eV)半導(dǎo)體材料。主要應(yīng)用于半導(dǎo)體照明、電力電子器件、激光器和探測器等。相比于第一代、第二代半導(dǎo)體材料,第三代半導(dǎo)體材料禁帶寬度更寬,擊穿電場更高、熱導(dǎo)率更高、電子飽和速率更高、抗輻射能力更強(qiáng),因而更適合于制作高溫、高頻、抗輻射及大功率器件,通常又被稱為寬禁帶半導(dǎo)體材料,也稱為高溫半導(dǎo)體材料。整體而言,全球半導(dǎo)體依然以硅材料為主,目前95%以上的半導(dǎo)體器件和99%以上的集成電路都是由硅材料制作。在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中,半導(dǎo)體材料位于制造環(huán)節(jié)上游,和半導(dǎo)體設(shè)備一起構(gòu)成了制造環(huán)節(jié)的核心上游供應(yīng)鏈,不同于其他行業(yè)材料,半導(dǎo)體材料是電子級材料,對精度純度等都有更為嚴(yán)格的要求,因此,芯片能否成

12、功流片,對工藝制備過程中半導(dǎo)體材料的選取及合理使用尤為關(guān)鍵。晶圓制造材料中,硅片為晶圓制造基底材料;光刻膠用于圖形轉(zhuǎn)移;電子特氣用于氧化、還原、除雜;拋光材料用于實(shí)現(xiàn)平坦化。封裝材料中,封裝基板與引線框架起到保護(hù)芯片、支撐芯片、連接芯片與PCB的作用,封裝基板還具有散熱功能;鍵合絲則用于連接芯片和引線框架。根據(jù)SEMI數(shù)據(jù),2020年全球晶圓制造材料中,硅片占比最高,為35%;電子氣體排名第2,占比13%;掩膜版排名第3,占比12%,光刻膠占比6%;光刻膠配套材料占比8%;濕電子化學(xué)品占比7%;CMP拋光材料占比6%;靶材占比2%。2019年全球封裝材料中,封裝基板占比最高,為48%;引線框架

13、、鍵合絲、包封材料、陶瓷基板、芯片粘接材料分列第2-6名,占比分別為15%、15%、10%、6%和3%。必要性分析1、提升公司核心競爭力項(xiàng)目的投資,引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),補(bǔ)充流動資金將提高公司應(yīng)對短期流動性壓力的能力,降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用水平,提升公司盈利能力,促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí)資金補(bǔ)充流動資金將為公司未來成為國際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)支持,提高公司核心競爭力。分析與考核(一)財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析是指根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表等信息資料,采用專門方法,系統(tǒng)分析和評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及未來趨勢的過程。財(cái)務(wù)分析的方法通常有比較分析、比率分析、綜合分析等。(二)財(cái)務(wù)考核財(cái)務(wù)

14、考核是指將報(bào)告期實(shí)際完成數(shù)與規(guī)定的考核指標(biāo)進(jìn)行對比,確定有關(guān)責(zé)在單位和個人完成任務(wù)的過程。財(cái)務(wù)考核與獎懲緊密聯(lián)系,是貫徹責(zé)任制原則的要求,也是構(gòu)建激勵與約束機(jī)制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)考核的形式多種多樣,可以用絕對指標(biāo)、相對指標(biāo)、完成百分比考核,也可采用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合評價(jià)考核。決策與控制(一)財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)決策是指按照財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的總體要求,利用專門的方法對各種備選方案進(jìn)行比較和分析,從中選出最佳方案的過程。財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理的核心,決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。財(cái)務(wù)決策的方法主要有兩類:一類是經(jīng)驗(yàn)判斷法,是根據(jù)決策者的經(jīng)驗(yàn)來判斷選擇,常用的方法有淘汰法、排隊(duì)法、歸類法等;另一類是定量分

15、析方法,常用的方法有優(yōu)選對比法、數(shù)學(xué)微分法、線性規(guī)劃法、概率決策法等。(二)財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)控制是指利用有關(guān)信息和特定手段,對企業(yè)的財(cái)務(wù)活動施加影響或調(diào)節(jié),以便實(shí)現(xiàn)計(jì)劃所規(guī)定的財(cái)務(wù)目標(biāo)的過程。財(cái)務(wù)控制的方法通常有前饋控制、過程控制、反饋控制幾種。財(cái)務(wù)管理原則財(cái)務(wù)管理的原則是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作必須遵循的準(zhǔn)則。它是從企業(yè)理財(cái)實(shí)踐中抽象出來的并在實(shí)踐中證明是正確的行為規(guī)范,它反映著理財(cái)活動的內(nèi)在要求。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的原則一般包括如下內(nèi)容。(一)貨幣時(shí)間價(jià)值原則貨幣時(shí)間價(jià)值是客觀存在的經(jīng)濟(jì)范疇,它是指貨幣經(jīng)歷一段時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看,即使在沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的情況下,一定數(shù)量的貨幣

16、資金在不同時(shí)點(diǎn)上也具有不同的價(jià)值。因此在數(shù)量上貨幣的時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的社會平均資本利潤率。今天的一元錢要大于將來的一元錢。貨幣時(shí)間價(jià)值原則在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中得到廣泛的運(yùn)用。長期投資決策中的凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法,都要運(yùn)用到貨幣時(shí)間價(jià)值原則;籌資決策中比較各種籌資方案的資本成本、分配決策中利潤分配方案的制定和股利政策的選擇,營業(yè)周期管理中應(yīng)付賬款付款期的管理、存貨周轉(zhuǎn)期的管理、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期的管理等,都充分體現(xiàn)了貨幣時(shí)間價(jià)值原則在財(cái)務(wù)管理中的具體運(yùn)用。(二)資金合理配置原則擁有一定數(shù)量的資金,是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動的必要條件,但任何企業(yè)的資金總是有限的。資金合理配

17、置是指企業(yè)在組織和使用資金的過程中,應(yīng)當(dāng)使各種資金保持合理的結(jié)構(gòu)和比例關(guān)系,保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進(jìn)行,使資金得到充分有效的運(yùn)用,并從整體上(不一定是每一個局部)取得最大的經(jīng)濟(jì)效益。在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動中,資金的配置從籌資的角度看表現(xiàn)為資本結(jié)構(gòu),具體表現(xiàn)為負(fù)債資金和所有者權(quán)益資金的構(gòu)成比例,長期負(fù)債和流動負(fù)債的構(gòu)成比例,以及內(nèi)部各具體項(xiàng)目的構(gòu)成比例。企業(yè)不但要從數(shù)量上籌集保證其正常生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金,而且必須使這些資金保持合理的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系。從投資或資金的使用角度看,企業(yè)的資金表現(xiàn)為各種形態(tài)的資產(chǎn),各形態(tài)資產(chǎn)之間應(yīng)當(dāng)保持合理的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系,包括對內(nèi)投資和對外投資的構(gòu)成比例。對內(nèi)投資中:流動

18、資產(chǎn)投資和固定資產(chǎn)投資的構(gòu)成比例、有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的構(gòu)成比例、貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)的構(gòu)成比例等;對外投資中:債權(quán)投資和股權(quán)投資的構(gòu)成比例、長期投資和短期投資的構(gòu)成比例等;各種資產(chǎn)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)比例。上述這些資金構(gòu)成比例的確定,都應(yīng)遵循資金合理配置原則。(三)成本效益原則成本效益原則就是要對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的所費(fèi)與所得進(jìn)行分析比較,將花費(fèi)的成本與所取得的效益進(jìn)行對比,使效益大于成本;產(chǎn)生“凈增效益”。成本效益原則貫穿于企業(yè)的全部財(cái)務(wù)活動中。企業(yè)在籌資決策中;應(yīng)將所發(fā)生的資本成本與所取得的投資利潤率進(jìn)行比較;在投資決策中,應(yīng)將與投資項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入進(jìn)行比較;在生產(chǎn)經(jīng)營活動中,應(yīng)將所發(fā)生

19、的生產(chǎn)經(jīng)營成本與其所取得的經(jīng)營收入進(jìn)行比較;在不同備選方案之間進(jìn)行選擇時(shí),應(yīng)將所放棄的備選方案預(yù)期產(chǎn)生的潛在收益視為所采納方案的機(jī)會成本與所取得的收益進(jìn)行比較。在具體運(yùn)用成本效益原則時(shí),應(yīng)避免“沉沒成本”對我們決策的干擾,“沉沒成本”是指已經(jīng)發(fā)生、不會被以后的決策改變的成本。因此,我們在做各種財(cái)務(wù)決策時(shí),應(yīng)將其排除在外。(四)風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬均衡原則在市場經(jīng)濟(jì)的激烈競爭中不可避免地要遇到風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要想獲得收益,就不能回避風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬均衡原則是指決策者在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí),必須對風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬做出科學(xué)的權(quán)衡,使所冒的風(fēng)險(xiǎn)與所取得的報(bào)酬相匹配,達(dá)到趨利避害的目的。在籌資決策中,負(fù)債資本成本低,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大,權(quán)

20、益資本成本高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。企業(yè)在確定資本結(jié)構(gòu)時(shí),應(yīng)在資本成本與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡。在何投資項(xiàng)目都有一定的風(fēng)險(xiǎn),在進(jìn)行投資決策時(shí)必須認(rèn)真分析影響投資決策的各種可能因素,科學(xué)地進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析,在考慮投資報(bào)酬的同時(shí)考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)。在具體進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的權(quán)衡時(shí),由于不同的財(cái)務(wù)決策者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不同,有的人偏好高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬,有的人偏好低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬,但每一個人都會要求風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬相對等,不會去冒沒有價(jià)值的無謂風(fēng)險(xiǎn)。(五)收支積極平衡原則財(cái)務(wù)管理實(shí)際上是對企業(yè)資金的管理,量入為出、收支平衡是對企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本要求。資金不足,會影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營,坐失良機(jī),嚴(yán)重時(shí),會影響企業(yè)的生存;資金多

21、余,會造成閑置和浪費(fèi),給企業(yè)帶來不必要的損失。收支積極平衡原則要求企業(yè)一方面要積極組織收入,確保生產(chǎn)經(jīng)營和對內(nèi)、對外投資對資金的正常合理需要;另一方面,要節(jié)約成本費(fèi)用,壓縮不合理開支,避免盲目決策。保持企業(yè)一定時(shí)期資金總供給和總需求動態(tài)平衡和每一時(shí)點(diǎn)資金供需的靜態(tài)平衡。要做到企業(yè)資金收支平衡,在企業(yè)內(nèi)部,要增收節(jié)支,縮短生產(chǎn)經(jīng)營周期,生產(chǎn)適銷對路的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品,擴(kuò)大銷售收入,合理調(diào)度資金,提高資金利用率;在企業(yè)外部,要保持同資本市場的密切聯(lián)系,加強(qiáng)企業(yè)的籌資能力。(六)利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則企業(yè)是由各種利益集團(tuán)組成的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體。這些經(jīng)濟(jì)利益集團(tuán)主要包括企業(yè)的所有者、經(jīng)營者、債權(quán)人、債務(wù)人、國家稅務(wù)機(jī)關(guān)、

22、消費(fèi)者、企業(yè)內(nèi)部各部門和職工等。利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則要求企業(yè)協(xié)調(diào)、處理好與各利益集團(tuán)的關(guān)系,切實(shí)維護(hù)各方的合法權(quán)益;將按勞分配、按資分配、按知識和技能分配、按績分配等多種分配要素有機(jī)結(jié)合起來。只有這樣,企業(yè)才能營造一個內(nèi)外和諧、協(xié)調(diào)的發(fā)展環(huán)境,充分調(diào)動各有關(guān)利益集團(tuán)的積極性,最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有如下幾種類型。(一)利潤最大化利潤最大化就是假定企業(yè)財(cái)務(wù)管理以實(shí)現(xiàn)利潤最大化為目標(biāo)。以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo),其主要原因有三:一是人類從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品,在市場經(jīng)濟(jì)條件下,剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤這個指標(biāo)來衡量;二是在自由競

23、爭的資本市場中,資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè);三是只有每個企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤,整個社會的財(cái)富才可能實(shí)現(xiàn)最大化,從而帶來社會的進(jìn)步和發(fā)展。利潤最大化目標(biāo)的主要優(yōu)點(diǎn)是:企業(yè)追求利潤最大化,就必須講求經(jīng)濟(jì)核算,加強(qiáng)管理,改進(jìn)技術(shù),提高勞動生產(chǎn)率,降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。但是,以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在以下缺陷:(1)沒有考慮利潤實(shí)現(xiàn)時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值。比如,今年10萬元的利潤和10年以后同等數(shù)量的利潤其實(shí)際價(jià)值是不一樣的,10年間還會有時(shí)間價(jià)值的增加;而且這一數(shù)值會隨著貼現(xiàn)率的不同而有所不同。(2)沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問題。不同行業(yè)具有

24、不同的風(fēng)險(xiǎn),同等利潤值在不同行業(yè)中的意義也不相同,比如;風(fēng)險(xiǎn)比較高的高科技企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)相對較小的制造業(yè)企業(yè)無法簡單比較。(3)沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系。(4)可能導(dǎo)致企業(yè)短期財(cái)務(wù)決策傾向,影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。由于利潤指標(biāo)通常按年計(jì)算,因此,企業(yè)決策也往往會服務(wù)于年度指標(biāo)的完成或?qū)崿F(xiàn)。(二)股東財(cái)富最大化股東財(cái)富最大化是指企業(yè)財(cái)務(wù)管理以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化為目標(biāo)。在上市公司,股東財(cái)富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價(jià)格兩方面決定的。在股票數(shù)量一定時(shí),股票價(jià)格達(dá)到最高,股東財(cái)富也就達(dá)到最大。與利潤最大化相比,股東財(cái)富最大化的主要優(yōu)點(diǎn)是:(1)考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素,因?yàn)橥ǔ9蓛r(jià)會對風(fēng)險(xiǎn)做出較敏感的

25、反應(yīng)。(2)在一定程度上能避免企業(yè)短期行為,因?yàn)椴粌H目前的利潤會影響股票價(jià)格,未來的利潤同樣會對股價(jià)產(chǎn)生重要影響。(3)對上市公司而言,股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化,便于考核和獎懲。以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)也存在以下缺點(diǎn):(1)通常只適用于上市公司,非上市公司難于應(yīng)用,因?yàn)榉巧鲜泄緹o法像上市公司一樣隨時(shí)準(zhǔn)確獲得公司股價(jià)。(2)股價(jià)受眾多因素影響,特別是企業(yè)外部的因素,有些還可能是非正常因素。股價(jià)不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況;如有的上市公司處于破產(chǎn)的邊緣,但由于可能存在某些機(jī)會,其股票市價(jià)可能還在走高。(3)它強(qiáng)調(diào)的更多的是股東利益,而對其他相關(guān)者的利益重視不夠。(三)企業(yè)價(jià)值最

26、大化企業(yè)價(jià)值最大化是指企業(yè)財(cái)務(wù)管理行為以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值最大化為目標(biāo)。企業(yè)價(jià)值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益的市場價(jià)值,或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。未來現(xiàn)金流量這一概念,包含了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值兩個方面的因素。因?yàn)槲磥憩F(xiàn)金流量的預(yù)測包含了不確定性和風(fēng)險(xiǎn)因素,而現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是以資金的時(shí)間價(jià)值為基礎(chǔ)對現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)計(jì)算得出的。企業(yè)價(jià)值最大化要求企業(yè)通過采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策,充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系,在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo),具有以下優(yōu)點(diǎn):(1)考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間,并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量。(2)考慮了

27、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系。(3)將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位,能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為,因?yàn)椴粌H目前利潤會影響企業(yè)的價(jià)值,預(yù)期未來的利潤對企業(yè)價(jià)值增加也會產(chǎn)生重大影響。(4)用價(jià)值代替價(jià)格,克服了過多受外界市場因素的干擾,有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。但是,以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)也存在以下問題:(1)企業(yè)的價(jià)值過于理論化,不易操作。盡管對于上市公司,股票價(jià)格的變動在一定程度上揭示了企業(yè)價(jià)值的變化,但是,股價(jià)是多種因素共同作用的結(jié)果,特別是在資本市場效率低下的情況下,股票價(jià)格很難反映企業(yè)的價(jià)值。(2)對于非上市公司,只有對企業(yè)進(jìn)行專門的評估才能確定其價(jià)值,而在評估企業(yè)的

28、資產(chǎn)時(shí),由于受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響,很難做到客觀和準(zhǔn)確。近年來,隨著上市公司數(shù)量的增加,上市公司在國民經(jīng)濟(jì)中地位、作用的增強(qiáng),企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)逐漸得到了廣泛認(rèn)可。(四)相關(guān)者利益最大化在現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和的前提下,要確立科學(xué)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo),首先就要考慮哪些利益關(guān)系會對企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響。在市場經(jīng)濟(jì)中,企業(yè)的理財(cái)主體更加細(xì)化和多元化。股東作為企業(yè)所有者,在企業(yè)中承擔(dān)著最大的權(quán)力、義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬,但是債權(quán)人、員工、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應(yīng)商和政府也為企業(yè)承擔(dān)著風(fēng)險(xiǎn)。比如:(1)隨著舉債經(jīng)營的企業(yè)越來越多,舉債比例和規(guī)模也不斷擴(kuò)大,使得債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)大大增加。(2)在社會分工細(xì)化的今天,

29、由于簡單勞動越來越少,復(fù)雜勞動越來越多,使得職工的再就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。(3)在現(xiàn)代企業(yè)制度下,企業(yè)經(jīng)理人受所有者委托,作為代理人管理和經(jīng)營企業(yè),在激烈的市場競爭和復(fù)雜多變的形勢下,代理人所承擔(dān)的責(zé)任越來越大,風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。(4)隨著市場競爭和經(jīng)濟(jì)全球化的影響,企業(yè)與客戶以及企業(yè)與供應(yīng)商之間不再是簡單的買賣關(guān)系,更多的情況下是長期的伙伴關(guān)系,處于一條供應(yīng)鏈上,并共同參與同其他供應(yīng)鏈的競爭,因而也與企業(yè)共同承擔(dān)一部分風(fēng)險(xiǎn)。(5)政府不管是作為出資人,還是作為監(jiān)管機(jī)構(gòu),都與企業(yè)各方的利益密切相關(guān)。綜上所述,企業(yè)的利益相關(guān)者不僅包括股東,還包括債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應(yīng)商、員工、政府等因此,在確

30、定企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí),不能忽視這些相關(guān)利益群體的利益。相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容包括如下幾個方面:(1)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡,將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。(2)強(qiáng)調(diào)股東的首要地位,并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。(3)強(qiáng)調(diào)對代理人即企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和控制,建立有效的激勵機(jī)制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)施。(4)關(guān)心本企業(yè)普通職工的利益,創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和提供合理恰當(dāng)?shù)母@?,培養(yǎng)職工長期努力為企業(yè)工作。(5)不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系,培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者。(6)關(guān)心客戶的長期利益,以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長。(7)加強(qiáng)與供應(yīng)商的協(xié)作,共同面對市場競爭,并注重企業(yè)形象的宣傳,遵守

31、承諾,講究信譽(yù)。(8)保持與政府部門的良好關(guān)系。以相關(guān)者利益最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo),具有以下優(yōu)點(diǎn):(1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。這一目標(biāo)注重企業(yè)在發(fā)展過程中考慮并滿足各利益相關(guān)者的利益關(guān)系。在追求長期穩(wěn)定發(fā)展的過程中,站在企業(yè)的角度上進(jìn)行投資研究,避免了站在股東的角度進(jìn)行投資可能導(dǎo)致的一系列問題。(2)體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念,有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的統(tǒng)一。由于兼顧了企業(yè)、股東、政府、客戶等的利益,企業(yè)就不僅僅是一個單純牟利的組織,還承擔(dān)了一定的社會責(zé)任,企業(yè)在尋求其自身的發(fā)展和利益最大化過程中,由于客戶及其他利益相關(guān)者的利益,就會依法經(jīng)營,依法管理,正確處理各種財(cái)務(wù)關(guān)系,自覺維護(hù)和

32、確實(shí)保障國家、集體和社會公眾的合法權(quán)益。(3)這一目標(biāo)本身是一個多元化、多層次的目標(biāo)體系,較好地兼顧了各利益主體的利益。這一目標(biāo)可使企業(yè)各利益主體相互作用、相互協(xié)調(diào),并在使企業(yè)利益、股東利益達(dá)到最大化的同時(shí),也使其他利益相關(guān)者利益達(dá)到最大化。也就是將企業(yè)財(cái)富這塊“蛋糕”做到最大化的同時(shí),保證每個利益主體所得的“蛋糕”更多。(4)體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一。比如,企業(yè)作為利益相關(guān)者之一,有其一套評價(jià)指標(biāo),如未來企業(yè)報(bào)酬貼現(xiàn)值;股東的評價(jià)指標(biāo)可以使用股票市價(jià);債權(quán)人可以尋求風(fēng)險(xiǎn)最小、利息最大;工人可以確保工資福利;政府可考慮社會效益等。不同的利益相關(guān)者有各自的指標(biāo),只要合理合法、互利互惠、相互協(xié)調(diào)

33、,就可以實(shí)現(xiàn)所有相關(guān)者利益最大化。財(cái)務(wù)分析的目的與要求財(cái)務(wù)分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn),采用專門方法,系統(tǒng)分析和評價(jià)企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動,目的是了解過去,評價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測未來,幫助利益關(guān)系者改善決策。財(cái)務(wù)分析的最基本功能,是將大量的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息,減少決策的不確定性。財(cái)務(wù)分析的起點(diǎn)是財(cái)務(wù)報(bào)表,分析使用的數(shù)據(jù)大部分來自于公開發(fā)表的財(cái)務(wù)報(bào)表。因此,財(cái)務(wù)分析的前提是正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)分析的目的是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的最終目標(biāo),財(cái)務(wù)分析的最終目標(biāo)是為財(cái)務(wù)報(bào)表使用者做出相關(guān)決策提供可靠的依據(jù)。財(cái)務(wù)分析的目的受財(cái)務(wù)分析主體的制約,不同的財(cái)務(wù)分析主體進(jìn)行財(cái)務(wù)

34、分析的目的是不同的。財(cái)務(wù)分析的一般目的可以概括為:評價(jià)過去的經(jīng)營業(yè)績、衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。根據(jù)分析的具體目的;財(cái)務(wù)分析可以分為流動性。分析、盈利性分析、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析、專題分析(如破產(chǎn)分析、審計(jì)人員的分析性檢查程序)本章所述財(cái)務(wù)分析的目的具體分為:(1)為投資決策、信貸決策、銷售決策和宏觀經(jīng)濟(jì)等提供依據(jù);(2)為企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理業(yè)績評價(jià)、監(jiān)督和選擇經(jīng)營管理者提供依據(jù)。為了保證財(cái)務(wù)分析更好地為企業(yè)管理決策服務(wù),進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析時(shí)要做到:1.財(cái)務(wù)分析所依據(jù)的信息資料要真實(shí)可靠財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)分析的基本依據(jù),如果財(cái)務(wù)報(bào)表不能真實(shí)地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果,那么,財(cái)務(wù)分析就不可能得

35、出正確的結(jié)論。開展財(cái)務(wù)分析二定要以真實(shí)可靠的財(cái)務(wù)報(bào)表信息為基礎(chǔ)。2.根據(jù)財(cái)務(wù)分析的目的正確選擇財(cái)務(wù)分析的方法分析的目的不同,其方法也不一樣。只有根據(jù)財(cái)務(wù)分析的具體目的選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒?,才能收到預(yù)期的效果。3.根據(jù)多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化全面評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。分析時(shí)應(yīng)從多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化中掌握企業(yè)財(cái)務(wù)活動的規(guī)律性。因此,分析人員應(yīng)該做到:(1)在進(jìn)行絕對指標(biāo)比較分析的同時(shí)進(jìn)行相對指標(biāo)比較分析;(2)在進(jìn)行橫向比較分析的同時(shí)進(jìn)行縱向比較;(3)在與目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較分析的同時(shí)與公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較分析。只有這樣,才能得出正確的結(jié)論。財(cái)務(wù)評價(jià)財(cái)務(wù)評價(jià),是對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營情況進(jìn)行的總結(jié)、考核和評

36、價(jià)。它以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和其他財(cái)務(wù)分析資料為依據(jù),注重對企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的綜合考核。財(cái)務(wù)綜合評價(jià)的方法有很多,包括杜邦分析法、沃爾評分法等。目前我國企業(yè)經(jīng)營績效評價(jià)主要使用的是功效系數(shù)法。功效系數(shù)法又叫功效函數(shù)法,它根據(jù)多目標(biāo)規(guī)劃原理對每一項(xiàng)評價(jià)指標(biāo)確定一個滿意值和不允許值,以滿意值為上限,以不允許值為下限,計(jì)算各指標(biāo)實(shí)現(xiàn)滿意值的程度,并以此確定各指標(biāo)的分?jǐn)?shù),再經(jīng)過加權(quán)平均進(jìn)行綜合,從而評價(jià)被研究對象的綜合狀況。運(yùn)用功效系數(shù)法進(jìn)行經(jīng)營業(yè)績綜合評價(jià)的一般步驟包括:選擇業(yè)績評價(jià)指標(biāo),確定各項(xiàng)業(yè)績評價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值,確定各項(xiàng)業(yè)績評價(jià)指標(biāo)的權(quán)數(shù),計(jì)算各類業(yè)績評價(jià)指標(biāo)得分,計(jì)算經(jīng)營業(yè)績綜合評價(jià)分?jǐn)?shù),得出經(jīng)營

37、業(yè)績綜合評價(jià)分級。在這一過程中,正確選擇評價(jià)指標(biāo)特別重要。一般說來,指標(biāo)選擇要根據(jù)評價(jià)目的和要求,考慮分析評價(jià)的全面性、綜合性。2002年財(cái)政部等五部委聯(lián)合發(fā)布了企業(yè)績效評價(jià)操作細(xì)則(修訂)。我國企業(yè)多數(shù)執(zhí)行或參照執(zhí)行該操作細(xì)則。需要指出的是,企業(yè)績效評價(jià)操作細(xì)則(修訂)中提到的效績評價(jià)體系,既包括財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo),又包括了非財(cái)務(wù)指標(biāo),避免了單純從財(cái)務(wù)方面評價(jià)績效的片面性。運(yùn)用科學(xué)的財(cái)務(wù)績效評價(jià)手段,實(shí)施財(cái)務(wù)績效綜合評價(jià),不僅可以真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營績效狀況,判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)改日水平,而且有利于適時(shí)揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),引導(dǎo)企業(yè)持續(xù)、快速健康地發(fā)展。利潤表利潤表又稱損益表,是反映公司在一定期間(月份、季度、年度

38、)經(jīng)營成果的會計(jì)報(bào)表。利潤表是根據(jù)收入減去費(fèi)用等于利潤這一等式編制的。編制利潤表的主要目的是將企業(yè)經(jīng)營成果的信息,提供給各種報(bào)表使用者,以供他們作為決策的依據(jù)或參考。主要作用有:(1)可據(jù)以解釋、評價(jià)和預(yù)測企業(yè)的經(jīng)營成果和獲利能力;(2)可據(jù)以解釋、評價(jià)和預(yù)測企業(yè)的償債能力;(3)企業(yè)管理人員可據(jù)以做出經(jīng)營決策;(4)可據(jù)以評價(jià)和考核管理人員的績效?,F(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是反映一家公司在一定時(shí)期現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出動態(tài)狀況的報(bào)表。其組成內(nèi)容與資產(chǎn)負(fù)債表和損益表相一致。通過現(xiàn)金流量表,可以概括反映經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動對企業(yè)現(xiàn)金流入流出的影響,對于評價(jià)企業(yè)的實(shí)現(xiàn)利潤、財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)管理,要比傳

39、統(tǒng)的損益表提供更好的基礎(chǔ)。現(xiàn)金流量表為大家提供了一家公司經(jīng)營是否健康的證據(jù)。如果一家公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流無法支付股利與保持股本的生產(chǎn)能力,從而它得用借款的方式滿足這些需要,那么這就給出了一個警告,這家公司從長期來看無法維持正常情況下的支出。現(xiàn)金流量表通過顯示經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的不足和不得不用借款來支付無法永久支撐的股利水平,從而揭示了公司內(nèi)在的發(fā)展問題。盈利能力(也稱收益能力)是指企業(yè)獲取利潤的能力,也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力,通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。不論是投資人、債權(quán)人還是經(jīng)理人員,都會非常重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力。盈利能力就是企業(yè)獲取利潤、資金不斷增

40、值的能力。企業(yè)的發(fā)展能力,也稱企業(yè)的成長性,它是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動,不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。企業(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素,包括外部經(jīng)營環(huán)境,企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等。(一)銷售毛利率銷售毛利率是銷售毛利與銷售收入之比。(二)銷售凈利率銷售凈利率是凈利潤與銷售收入之比。(三)成本利潤率成本利潤率是反映盈利能力的另一個重要指標(biāo),是利潤與成本之比。成本有多種形式,但這里成本主要指經(jīng)營成本。(四)總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率是指凈利潤與總資產(chǎn)的比率,它反映每1元總資產(chǎn)創(chuàng)造的凈利潤。總資產(chǎn)凈利率是反映企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。雖然股東報(bào)酬由總資產(chǎn)凈利率與財(cái)務(wù)杠桿共同決定,但提高財(cái)務(wù)杠桿會同時(shí)增加企

41、業(yè)風(fēng)險(xiǎn),往往并不增加企業(yè)價(jià)值。此外,財(cái)務(wù)杠桿的提高有諸多限制,企業(yè)經(jīng)常處于財(cái)務(wù)杠桿不可能再提高的臨界狀態(tài)。因此,提高權(quán)益凈利率的基本動力是總資產(chǎn)凈利率。(五)權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率是凈利潤與股東權(quán)益的比率,它反映每1元股東權(quán)益賺取的凈利潤,可以衡量企業(yè)的總體盈利能力。權(quán)益凈利率的分母是股東的投入,分子是股東的所得,對于股權(quán)投資者來說;具有非常好的綜合性,概括了企業(yè)的全部經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)業(yè)績。(六)發(fā)展能力分析指標(biāo)企業(yè)的發(fā)展能力,也稱企業(yè)的成長性,它是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動,不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃堋F髽I(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素,包括外部經(jīng)營環(huán)境,企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等。1.銷售增長率銷

42、售增長率是指企業(yè)本年銷售增長額與上年銷售額之間的比率,反映銷售的增減變動情況,是評價(jià)企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。該指標(biāo)若大于0,表明企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入有所增長,指標(biāo)值越高,表明增長速度越快,企業(yè)市場前景越好。若該指標(biāo)小于0,則說明產(chǎn)品或服務(wù)不適銷對路、質(zhì)次價(jià)高,或是在售后服務(wù)等方面存在問題,市場份額萎縮。該指標(biāo)在實(shí)際操作時(shí),應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷年的營業(yè)收入水平、企業(yè)市場占有情況、行業(yè)未來發(fā)展及其他影響企業(yè)發(fā)展的潛在因素進(jìn)行前瞻性預(yù)測或者結(jié)合企業(yè)前三年的營業(yè)收入增長率做出趨勢性分析判斷。2.資本保值增值率一般認(rèn)為,資本保值增值率越高,表明企業(yè)的資本保全狀況越好,所有者權(quán)益增長越快,債權(quán)人的債務(wù)越有保

43、障。該指標(biāo)通常應(yīng)當(dāng)大于100%。3.總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力,表明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。該指標(biāo)越高,表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。但在實(shí)際分析時(shí),應(yīng)注意考慮資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張質(zhì)和量的關(guān)系,以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力,避免資產(chǎn)盲目擴(kuò)張。4.營業(yè)利潤增長率營業(yè)利潤增長率等于本年?duì)I業(yè)利潤增長額與上年?duì)I業(yè)利潤總額的比率。undefined公司基本情況(一)公司簡介公司秉承“誠實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效”的信托理念,將“誠信為本、合規(guī)經(jīng)營”作為企業(yè)的核心理念,不斷提升公司資產(chǎn)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。公司堅(jiān)持提升企業(yè)素質(zhì),即“企業(yè)管理水平進(jìn)一步提高

44、,人力資源結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化,人員素質(zhì)進(jìn)一步提升,安全生產(chǎn)意識和社會責(zé)任意識進(jìn)一步增強(qiáng),誠信經(jīng)營水平進(jìn)一步提高”,培育一批具有工匠精神的高素質(zhì)企業(yè)員工,企業(yè)品牌影響力不斷提升。(二)核心人員介紹1、方xx,中國國籍,無永久境外居留權(quán),1970年出生,碩士研究生學(xué)歷。2012年4月至今任xxx有限公司監(jiān)事。2018年8月至今任公司獨(dú)立董事。2、賀xx,中國國籍,無永久境外居留權(quán),1959年出生,大專學(xué)歷,高級工程師職稱。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技術(shù)顧問;2004年8月至2011年3月任xxx有限責(zé)任公司總工程師。2018年3月至今任公司董事、副總經(jīng)理、總工程師。3、程x

45、x,中國國籍,1978年出生,本科學(xué)歷,中國注冊會計(jì)師。2015年9月至今任xxx有限公司董事、2015年9月至今任xxx有限公司董事。2019年1月至今任公司獨(dú)立董事。4、段xx,中國國籍,無永久境外居留權(quán),1971年出生,本科學(xué)歷,中級會計(jì)師職稱。2002年6月至2011年4月任xxx有限責(zé)任公司董事。2003年11月至2011年3月任xxx有限責(zé)任公司財(cái)務(wù)經(jīng)理。2017年3月至今任公司董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)。5、黎xx,中國國籍,1976年出生,本科學(xué)歷。2003年5月至2011年9月任xxx有限責(zé)任公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理;2003年11月至2011年3月任xxx有限責(zé)任公司執(zhí)行董事、總

46、經(jīng)理;2004年4月至2011年9月任xxx有限責(zé)任公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理。2018年3月起至今任公司董事長、總經(jīng)理。項(xiàng)目規(guī)劃進(jìn)度(一)項(xiàng)目進(jìn)度安排結(jié)合該項(xiàng)目建設(shè)的實(shí)際工作情況,xx有限責(zé)任公司將項(xiàng)目工程的建設(shè)周期確定為24個月,其工作內(nèi)容包括:項(xiàng)目前期準(zhǔn)備、工程勘察與設(shè)計(jì)、土建工程施工、設(shè)備采購、設(shè)備安裝調(diào)試、試車投產(chǎn)等。項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表單位:月序號工作內(nèi)容246810121416182022241可行性研究及環(huán)評2項(xiàng)目立項(xiàng)3工程勘察建筑設(shè)計(jì)4施工圖設(shè)計(jì)5項(xiàng)目招標(biāo)及采購6土建施工7設(shè)備訂購及運(yùn)輸8設(shè)備安裝和調(diào)試9新增職工培訓(xùn)10項(xiàng)目竣工驗(yàn)收11項(xiàng)目試運(yùn)行12正式投入運(yùn)營(二)項(xiàng)目實(shí)施保障

47、措施本期項(xiàng)目計(jì)劃在獲得土地使用權(quán)后動工建設(shè)。為了確保項(xiàng)目按進(jìn)度計(jì)劃順利進(jìn)行,同時(shí)為了節(jié)約項(xiàng)目建設(shè)時(shí)間,根據(jù)該項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營特點(diǎn),項(xiàng)目建設(shè)單位擬采用以下具體保障措施:1、項(xiàng)目建設(shè)單位要合理安排設(shè)計(jì)、采購和設(shè)備安裝的時(shí)間,在工作上交叉進(jìn)行,最大限度縮短建設(shè)周期。將投資密度比較大的部分工程盡量押后施工,諸如其它配套工程等。2、將整個項(xiàng)目分期、分段建設(shè),進(jìn)行項(xiàng)目分解、工期目標(biāo)分解,按項(xiàng)目的適應(yīng)性安排施工,各主體工程的施工期叉開實(shí)施。3、在技術(shù)交流談判同時(shí),提前進(jìn)行設(shè)計(jì)工作。對于制造周期長的設(shè)備,提前設(shè)計(jì),提前定貨。融資計(jì)劃應(yīng)比資金投入計(jì)劃超前,時(shí)間及資金數(shù)量需有余地。4、項(xiàng)目建設(shè)單位組建一個投資控制

48、小組,負(fù)責(zé)各期投資目標(biāo)管理跟蹤,各階段實(shí)際投資與計(jì)劃對比,進(jìn)行投資計(jì)劃調(diào)整,分析原因采取措施,確保該項(xiàng)目建設(shè)目標(biāo)如期完成。經(jīng)濟(jì)效益及財(cái)務(wù)分析(一)生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項(xiàng)目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價(jià)水平為基礎(chǔ),項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素,只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價(jià)格變化,同時(shí),假設(shè)當(dāng)年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。(二)項(xiàng)目計(jì)算期及達(dá)產(chǎn)計(jì)劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項(xiàng)目的建設(shè)及運(yùn)營情況,本期項(xiàng)目計(jì)算期為10年,其中建設(shè)期2年(24個月),運(yùn)營期8年。項(xiàng)目自投入運(yùn)營后逐年提高運(yùn)營能力直至達(dá)到預(yù)期規(guī)劃目標(biāo),即滿負(fù)荷運(yùn)營。(三)營業(yè)收入估算本期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9400.00萬元;

49、具體測算數(shù)據(jù)詳見營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位:萬元序號項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入0.007050.007990.009400.002增值稅0.00346.72392.95403.512.1銷項(xiàng)稅0.00916.501038.701222.002.2進(jìn)項(xiàng)稅0.00569.78645.75818.493稅金及附加0.0041.6047.1648.433.1城建稅0.0024.2727.5128.253.2教育費(fèi)附加0.0010.4011.7912.113.3地方教育附加0.006.937.868.07(二)達(dá)產(chǎn)年增值稅估算根據(jù)中華人

50、民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定,本期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年應(yīng)繳納增值稅計(jì)算如下:達(dá)產(chǎn)年應(yīng)繳增值稅=銷項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額=403.51萬元。(三)綜合總成本費(fèi)用估算本期項(xiàng)目總成本費(fèi)用主要包括外購原材料費(fèi)、外購燃料動力費(fèi)、工資及福利費(fèi)、修理費(fèi)、其他費(fèi)用(其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用、其他營業(yè)費(fèi)用)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出等。本期項(xiàng)目年綜合總成本費(fèi)用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費(fèi)用為基點(diǎn)進(jìn)行,根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算,當(dāng)項(xiàng)目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時(shí),按達(dá)產(chǎn)年經(jīng)營能力計(jì)算,本期項(xiàng)目綜合總成本費(fèi)用7570.26萬元,其中:可變成本6264.22萬元,固定成本1306.04萬元。達(dá)產(chǎn)年

51、項(xiàng)目經(jīng)營成本7244.05萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費(fèi)用估算表所示。綜合總成本費(fèi)用估算表單位:萬元序號項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費(fèi)0.004382.894967.285843.862工資及福利費(fèi)0.00420.36420.36420.363修理費(fèi)0.00109.57109.57109.574其他費(fèi)用0.00870.26870.26870.264.1其他制造費(fèi)用0.0053.7153.7153.714.2其他管理費(fèi)用0.0076.4776.4776.474.3其他營業(yè)費(fèi)用0.00740.08740.08740.085經(jīng)營成本0.005783.086367.477244

52、.056折舊費(fèi)0.00224.56224.56224.567攤銷費(fèi)0.004.534.534.538利息支出0.0097.1297.1297.129總成本費(fèi)用0.006109.296693.687570.269.1其中:固定成本0.001306.041306.041306.049.2可變成本0.004803.255387.646264.22(四)稅金及附加本期項(xiàng)目稅金及附加主要包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算,本期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年應(yīng)納稅金及附加48.43萬元。(五)利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定,本期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年利潤總額(PFO):利潤總額=營業(yè)收入-綜合總

53、成本費(fèi)用-稅金及附加=1781.31(萬元)。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計(jì)征,根據(jù)規(guī)定本期項(xiàng)目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅,達(dá)產(chǎn)年應(yīng)納企業(yè)所得稅:企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=1781.3125.00%=445.33(萬元)。(六)利潤及利潤分配該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年可實(shí)現(xiàn)利潤總額1781.31萬元,繳納企業(yè)所得稅445.33萬元,其正常經(jīng)營年份凈利潤:凈利潤=達(dá)產(chǎn)年利潤總額-企業(yè)所得稅=1781.31-445.33=1335.98(萬元)。利潤及利潤分配表單位:萬元序號項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入0.007050.007990.009400.002稅金及附加0.0041.6047.1648.43

54、3總成本費(fèi)用0.006109.296693.687570.264利潤總額0.00899.111249.161781.315應(yīng)納所得稅額0.00899.111249.161781.316所得稅0.00224.78312.29445.337凈利潤0.00674.33936.871335.988期初未分配利潤0.000.00606.901389.399可供分配的利潤0.00674.331543.772725.3710法定盈余公積金0.0067.43154.38272.5411可供分配的利潤0.00606.901389.392452.8312未分配利潤0.00606.901389.392452.8313息稅前利潤0.001221.011658.572323.76(四)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(所得稅后)項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR),系指項(xiàng)目在整個計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率,本期項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為:財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)=18.84%。本期項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率18.84%,高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率,表明本期項(xiàng)目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平,投資使用效率較高。(五)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(所得稅后)所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)系指項(xiàng)目按設(shè)定的折現(xiàn)率,計(jì)算項(xiàng)

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