肖星老師《財務(wù)分析與決策》學(xué)習(xí)筆記

1、肖星老師財務(wù)分析與決策學(xué)習(xí)筆記企業(yè)三張報表資產(chǎn)負債表(balance sheet) 利潤表(income statement) 現(xiàn)金流量表(cash flow statement)企業(yè)三項活動經(jīng)營活動款投資活動融資活動(Operating)采購原材料、生產(chǎn)產(chǎn)品、銷售產(chǎn)品、回收貨 (Investing經(jīng)營活動款投資活動融資活動(Financing)債權(quán)融資(貸款借款)、股權(quán)融資三項活動如何發(fā)生企業(yè)基本活動：注冊成立公司第一筆現(xiàn)金)T開設(shè)工廠、購買機器設(shè)備、招募員工t采購原材料、生產(chǎn)產(chǎn)品t銷售產(chǎn)品t收回貨款(現(xiàn)金) 企業(yè)活動的抽象：從現(xiàn)金到現(xiàn)金的循環(huán)往復(fù)中發(fā)生經(jīng)營、投資、融資 企業(yè)活動的目的：保本

2、、增值但在增值前首要考慮到問題是保本保本：投入的本金變成了什么樣的價值形態(tài)一一資產(chǎn)負債表資產(chǎn)的概念資產(chǎn)負債表：資產(chǎn)二負債+所有者權(quán)益左上流動資產(chǎn)(Current Assets)貨幣資金(Cash)最重要資產(chǎn)應(yīng)收賬款(Accout Receivable)對客戶基于經(jīng)營活動發(fā)生的未來收款權(quán)利維持客戶關(guān)系或應(yīng)對市場競爭延遲收款并承擔可能無法回收的風險其他應(yīng)收賬款(Other Receivables)中國特色非基于經(jīng)營活動發(fā)生的未來收款權(quán)利常見原因：關(guān)聯(lián)資金拆借、員工出差備用金關(guān)聯(lián)方的“借”實質(zhì)上可能是“拿”：資金占用預(yù)付賬款(Prepaid Accounts)對供應(yīng)商預(yù)付供應(yīng)商的定金或進度款獲取市場

3、緊俏資源產(chǎn)生向供應(yīng)商收取貨物的權(quán)利存貨(Inventory)對自身原材料半成品/在產(chǎn)品庫存成品待攤費用(Deferred Expenses)資產(chǎn)與費用：都會花一筆錢出去換來其他有用資源的叫資產(chǎn)，花出去無法換來有用資源的叫費用例證：花一筆錢買一段時間內(nèi)使用的辦公用品花出去的錢，買來未來有用的辦公用品，為資產(chǎn)但隨著時間推移，辦公用品消耗，資產(chǎn)減少，變?yōu)檗k公費用其他例證：預(yù)付租金、預(yù)付廣告費、企業(yè)開辦費(長期待攤費用)與預(yù)付款：預(yù)付款有未來收益權(quán)利，待攤費用則用之少之左下非流動資產(chǎn)(Non-Current Assets)區(qū)分流動與非流動價值：流動資產(chǎn)一次循環(huán)即可變現(xiàn)，如存貨中的原材料生產(chǎn)出產(chǎn)品后銷售

4、非流動資產(chǎn)短期內(nèi)通常無法變現(xiàn)，通常需要多次循環(huán)后方能變現(xiàn)，如機器設(shè)備通常長期使用而不會賣掉流動資產(chǎn)中的各項，也是按照變現(xiàn)速度快慢與周期長短進行排列的長期投資(Long-term Investment)性質(zhì)：擬長期持有而不是短期變現(xiàn)類型：股權(quán)類長期投資、債權(quán)類長期投資例證：參股其他公司、組建子公司、長期債券固定資產(chǎn)(Fixed Assets)特征：使用時間長、價值較高(200。元以上)例證：機器設(shè)備、廠房、汽車、電腦等價值損耗的會計處理：折舊無形資產(chǎn)(Intangible Assets)主要：專利權(quán)、專有技術(shù)、版權(quán)、商標權(quán)、商譽、采礦權(quán)、探礦權(quán)等中國特色：土地使用權(quán)(企業(yè)個人不擁有土地所有權(quán)、國

5、外可擁有土地所有權(quán)的則為固定資產(chǎn)，且不計提折舊)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)占比看企業(yè)性質(zhì)一一重資產(chǎn)or輕資產(chǎn)固定資產(chǎn)較多一一資金密集型企業(yè)、制造業(yè)企業(yè)無形資產(chǎn)較多一一勞動密集型企業(yè)、服務(wù)業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款較多一一市場競爭較為激烈人力/腦力：不屬于企業(yè)資產(chǎn)，人的所有權(quán)不歸企業(yè)所有例外：俱樂部球員(待攤費用)生物資產(chǎn)(Biological Asset)：情形：動物、植物實例：養(yǎng)雞場的雞公雞/肉雞：存貨母雞/蛋雞：固定資產(chǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的意義除了金融行業(yè)外所有的行業(yè)企業(yè)報表格式完全一樣每一項不同的資產(chǎn)項組成一個個不同的企業(yè)體現(xiàn)具體企業(yè)的狀態(tài)、特征資產(chǎn)價值的確定按購買成本(Cost of Acquisiti

6、on)看上去客觀反映資產(chǎn)的價值但很多資產(chǎn)價值隨著時間變化而變化實例：十年前購買的一塊土地使用權(quán)(50萬t5億)按市場售價(Market Price)市場售價較能反映資產(chǎn)價值但并非所有的資產(chǎn)都能在市場上找到其售價實例：一臺使用5年的機器設(shè)備，市場上無可比同類機器國際同行做法歷史成本(Historical Cost)市場價格更能反映資產(chǎn)價值，但難以確定價格從而退而求其次選擇歷史成本作為資產(chǎn)計價體系歷史成本：按照當時購買資產(chǎn)所支付的金額定價會計處理：忽略升值、記錄減值資產(chǎn)價值二歷史成本-資產(chǎn)減值例外情形一一針對市場價格相對客觀的資產(chǎn)金融資產(chǎn)(Financial Asset，如上市公司股票、企業(yè)債券)

7、、投資性房地產(chǎn)(Real Estate for Investment，以出租或出售為目的)具有活躍的市場，市場價格容易達成共識且非常客觀不選擇歷史成本計價，而選擇當前是市場價格一一公允價值(Fair Value)進行計價除此之外的大多數(shù)資產(chǎn)均按歷史成本計價并扣除減值(中國采用IFRS,美 國采用GAAP，但總體來說差異不大)歷史成本的意義：實例一：收購一家林漿紙一體化造紙公司，主要資產(chǎn)為其他資產(chǎn)(土地+ 林苗)，計價6億，其實土地是劃撥，真實資產(chǎn)為3000萬林苗，5.7 億為虛增資產(chǎn)實例二：一家上市公司將一項資產(chǎn)出售，一周后又買回來意義：在歷史成本原則下，只要資產(chǎn)不出售，它在報表上的價值永遠是

8、它當時購 買的價格只能計提減值而讓資產(chǎn)價值減少而不能增加增加資產(chǎn)價值的唯一途徑：重新發(fā)生一個新的交易(實例二)認識負債右上負債(Liability)流動負債(Current Liabilities)一年之內(nèi)需要支付短期借款(Short-term Borrowing)一年期以內(nèi)銀行貸款、民間借貸應(yīng)付賬款(Accounts Payable)對供應(yīng)商的付款義務(wù)其他應(yīng)付款(Other Payables)非因經(jīng)營活動發(fā)生的應(yīng)付款項預(yù)收賬款(Deposit Received)對客戶的發(fā)貨義務(wù)其他負債(Other Liabilities)對員工的應(yīng)付工資(Accrued Payroll)、對稅務(wù)局的應(yīng)交稅金

9、(Unpaid Taxes)長期負債(Non-Current Liabilities)一年之后需要支付長期借款(Long-term Loans Payable)一年期以上銀行貸款、民間借貸應(yīng)付債券(Bond Payable)在中國大部分公司應(yīng)付債券為O (較少發(fā)行企業(yè)債券)長期應(yīng)付款(Long-term Payable)融資性租賃的租金經(jīng)營性租賃(Operating Lease):期限短、金額小一一確實的租賃業(yè)務(wù) 支付租金融資性租賃(Capital Lease):期限長、金額大一一視為分期付款購買 資產(chǎn)一一支付分期付款股東權(quán)益右下股東權(quán)益(Shareholders Equity)注冊資本/股本

10、(Capital Stock)有限責任公司：全體股東所認繳的注冊資本股份有限公司：對外發(fā)行的全部股本資本公積(Additional Paid-in Capital)公司法第117條：股份有限公司以超過股票票面金額的發(fā)行價格發(fā) 行股份所得的溢價款以及國務(wù)院財政部門規(guī)定列入資本公積金的其他 收入，應(yīng)當列為公司資本公積金。實例一：發(fā)行1億股，每股票面價值1元，每股認購價格20元，資本 公積二發(fā)行股份所得認購款20億元-發(fā)行股份1億元二19億元實例二：投資人投資有限公司，投資500萬獲取50%股權(quán)，但原股東投 資額為100萬元，因此，總注冊資本設(shè)為200萬元，剩余500萬 -100 萬=400萬元計入

11、資本公積盈余公積(Surplus Reserve)法定公積一一法律規(guī)定不允許分配的利潤(中國特色)公司法第116條第1款：公司分配當年稅后利潤時，應(yīng)當提取利潤 的百分之十列入公司法定公積金公司法定公積金累計額為公司注冊資 本的百分之五十以上的，可以不再提取。公司法第116條第2款：公司的法定公積金不足以彌補以前年度虧 損的，在依照前款規(guī)定提取法定公積金之前，應(yīng)當先用當年利潤彌補虧 損。實例：當年利潤1000萬，必須留存100萬作為盈余公積，這部分利潤 不得分配未分配利潤（Retained Earnings）任意公積一一股東自愿決定不分配的利潤公司法第116條第3款：公司從稅后利潤中提取法定公積

12、金后，經(jīng) 股東會或者股東大會決議，還可以從稅后利潤中提取任意公積金實例：當年利潤1000萬，留存100萬作為盈余公積后剩余900萬，股東可以決定再留存一部分作為任意公積金資產(chǎn)負債表總結(jié)左邊資產(chǎn)欄：錢用到哪里去？右邊負債欄：錢是從哪來的？會計恒等式資產(chǎn)（Assets）=負債（Liabilities）+ 股東權(quán)益（Equity）權(quán)益二資產(chǎn)-負債（剩余求償權(quán)：股東才是公司最終風險和收益的承擔著）負債二資產(chǎn)-權(quán)益，數(shù)學(xué)上成立，但經(jīng)濟上并不成立資產(chǎn)負債表的意義投入公司的原始資金/資產(chǎn)因為生產(chǎn)經(jīng)營需要不得不變成各其他資產(chǎn)類型投入到公司的資本本金價值有無保證（是否保本）告訴報表使用者在某個時點公司的家底（財

13、務(wù)狀況）概念澄清資產(chǎn)財產(chǎn)物資財產(chǎn)物資有實體形式存在，但不是每項資產(chǎn)都有實體形態(tài)實例一：應(yīng)收款、預(yù)付款是資產(chǎn)，但不是財產(chǎn)物資實例二：經(jīng)營性租用房產(chǎn)有實體形態(tài)，但卻不屬于公司資產(chǎn)項實例三：代理銷售的產(chǎn)品有實體形態(tài)，但卻不屬于公司資產(chǎn)項資產(chǎn)與成本費用待攤費用折舊今天的資產(chǎn)就是未來的成本費用認識利潤表+營業(yè)收入(Operating Income)賣出產(chǎn)品所得收益減去營業(yè)成本二毛利-營業(yè)成本(Operating Cost)賣出的產(chǎn)品工人工資生產(chǎn)車間折舊二毛利(Gross Profit)-營業(yè)稅金及附加(Business Tax and Surcharges)中國特色流轉(zhuǎn)稅(Turnover Tax)的一

14、種，另一種為增值稅(Value-add Tax)營業(yè)稅為價內(nèi)稅(丁。乂 Included in the Price 包含在支付價格內(nèi)，經(jīng)營者承擔的稅收成本增值稅為價外稅(丁。乂 Excluded in the Price)未包含在支付價格 內(nèi)，消費者承擔的稅收成本增值稅由消費者承擔，由經(jīng)營者代收代繳至稅務(wù)局，增值稅部分是需要交到稅務(wù)局的負債(應(yīng)交稅金)因此，需要經(jīng)營者承擔的營業(yè)稅需體現(xiàn)在利潤表的成本中，而非由經(jīng)營者 承擔的增值稅則不體現(xiàn)-營業(yè)費用(Operating Expenses)與營業(yè)(生產(chǎn)、銷售)相關(guān)的費用實例：廣告費(Advertisement Cost)、運費(Transporta

15、tionExpense)、倉儲費(Warehouse Fees)、銷售部門人員工資、銷售門店所付租金、銷售門店折舊-管理費用(Administration Expenses)與管理環(huán)節(jié)相關(guān)的費用實例：管理部門人員工資、行政開支、辦公樓折舊-財務(wù)費用(Financial Expenses)為融資活動而發(fā)生的各項費用實例：貸款利息-存款利息的差額、匯兌差額、委托擔保費用等通常而言為正數(shù)(因為存款利息總是小于貸款利息)特殊情況下為負數(shù)(如籌集資金獲得大量利息收入、股權(quán)融資獲得資金)，此時雖然為費用但是增加了利潤-資產(chǎn)減值損失(Impairment Loss of Asset)按照歷史計價的資產(chǎn)發(fā)生減

16、值時，要扣除減值一旦資產(chǎn)發(fā)生減值，利潤會相應(yīng)受到影響+/-公允價值變動的收益或損失(Gains or Loss on the Changes in theFair Value)按照公允價值計價的金融資產(chǎn)和投資性房地產(chǎn)按公允價值計價公允價值發(fā)生變動會引起資產(chǎn)的收益或損失，進而影響利潤+投資收益(Investment Income)雖然為投資活動所得(而非經(jīng)營活動所得)但可視為以設(shè)立子公司的形式來進行的經(jīng)營活動二營業(yè)利潤(Operating Profit)+營業(yè)外收入(Non-operating Revenue)存貨盤盈(Excess Inventory)出售固定資產(chǎn)所得(一般而言經(jīng)營活動不會出售

17、固定資產(chǎn))政府獎勵所得額外賠償所得營業(yè)外支出(Non-operating Expenses)存貨盤虧(Shortage on Inventroy)罰款額外損失營業(yè)外收入與營業(yè)外支出與經(jīng)營活動無關(guān)偶發(fā)性，沒有持續(xù)性單獨列示營業(yè)外收入及營業(yè)外支出可以看出一個公司利潤點是否具有持續(xù) 性+補貼收入(Subsidy Income)政府財政補貼收入，中國特色項目不列入營業(yè)外收入，單獨作為一項列示+/-匯兌損益(Exchange Gains and Losses)對外貿(mào)易情形下發(fā)生本外幣匯兌所產(chǎn)生的匯率收益或損失二利潤總額(Total Profit)-所得稅(Income Tax)應(yīng)稅所得的25% (以稅法為基礎(chǔ)計算)而非利潤總額的25% (以會計準則為基礎(chǔ)計算)實例：廣告支出(200。萬)超過營業(yè)收入(1億元)2%的，不得在稅前作為費用列支按會計準則：2000萬全部計入營業(yè)費用按稅法規(guī)定：僅有200萬計入營業(yè)費用應(yīng)稅所得比利潤總額多出1800萬，也要按25%繳納所得稅二凈利潤利潤表總結(jié)利潤表像一個漏斗進來的是收入，出去的是利潤，一般而言，利潤總是小于收入收入-成本二毛利毛利-費用二稅前利潤稅前利潤-所得稅=凈利潤利潤表基本邏輯利潤表不同于資產(chǎn)負債表時點概念，為時段概念利潤表：收入（Revenue）-所有成本費用（Expense）二利